『壹』 无数股票期货交易员在用的神器“ 凯利公式 ”，到底是什么【经典再读】
凯利公式，这个在股票期货交易员中备受推崇的工具，其实是一个源自概率论的策略，旨在最大化期望正收益的独立重复赌局中资金的长期增长率。1956年由物理学家约翰·凯利提出，适用于诸如赌博和投资等场合。公式的核心是通过计算预期收益（edge）和赔率（odds）来决定每次投注的比例。如果赌局期望收益为零或负，公式建议不参与。
凯利公式曾因电视问答节目《64000美元问题》而引发关注。当时，节目的内幕信息引发了人们对如何利用有限优势（private wire）同时接受一定程度噪声干扰（noise）下投注策略的思考。凯利通过数学模型，结合其在贝尔实验室的咨询学和噪音传递研究，推出了这个公式。公式表明，最佳的投注策略是将资金投入与预期收益和赔率成正比，避免一次性投入全部资金以防止可能的亏损，而关注长期累积收益（geometric mean）的优化。
在投资领域，凯利公式被用于仓位控制和组合优化。例如，股票市场中，它调整为考虑预期损失的公式，并通过统计历史数据优化投资策略。在选股方面，应用凯利分数（excess return/variance）来评估股票价值，根据相关性调整投资组合。尽管凯利公式最初发明者约翰·凯利未能亲眼见证其在投资界的广泛应用，但他的贡献，尤其是对计算机合成声音的开创性工作，被科幻作家和电影界作为对这位科学家的致敬。