『壹』 股市杠桿原理是什麼意思
股票中的杠桿原理是指：利用一些固定利率的資金，如公司債、優先股，在資本結構中提高普通股的投資回報率。也就是說，購買者本人投資額較少，但由此可能獲得高額利潤或者較大的虧損。
(1)把錢投埃及給別人炒股擴展閱讀:
在股票中，杠桿原理是指在對市場權重前20的股票進行不斷的拉抬的同時，指數上下就變得那麼容易，不再需要像過去那樣拉抬所有的千餘家股票了。我們可以看到對上海市場影響最大的幾只權重股，比如工行，中行，招行，中石化，茅台，中國聯通，長江電力，寶鋼股份，保利地產等，無不是走出獨立的上揚行情，想要大盤調整的時候，只需要在在這些股票上面拋幾單大單，就可以達到目的；而如果想要上揚的話，就更容易，只需要輕輕一拉這些對指數影響大的股票即可。
股市杠桿指的是運用少數保證金翹起N倍本金進行炒股的工具。這是一個很形象的比喻，其本質在於放大收益與風險。使用金融杠桿這個工具的時候，現金流的支出可能會增大，資金鏈一旦斷裂，即使最後的結果可以是巨大的收益，您也必須要面對提前出局的下場。股市杠桿的存在正是一種風險意識的體現。
杠桿原理在金融上的應用——衍生證券簡介：
1、期貨市場是一種Zero-sum Game，就像四個人打麻將，有人嬴必定有人輸，同一段時間內所有實驗室傢具贏家賺的錢和所有輸家賠的錢相等。
2、期權期貨市場只是經濟價值的再分配，而不會創造新的經濟價值。投入股市的錢則又不同了，股票透過商業機構的營運業務增長，可以創造新的經濟價值，若經濟環境穩定，大部分股民靠長期投資都可以同時賺錢。
3、期權期貨本身就已經是財務杠桿了，而往往又是通過一種Margin(保證金)賬戶具體操作，這種賬戶用的也是杠桿原理，這等於是杠桿再加杠桿。
『貳』 澶у瘜緲6鏀葷暐
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灝忚祵紲,楠板瓙鎶,鑷鐢卞喅瀹1-5姝
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2.鍒濇湡鎴樼暐
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『叄』 發行國債是什麼意思
這些天關於中美利差的話題引發了很大熱議，很多人不懂網上說的這個「中美利差倒掛」具體指的是啥。
今天這篇文章用通俗接地氣兒的語言給大家分享一下啥是美元債，美元債的避險屬性具體是怎麼影響它的價格和收益率的，以及出現中美利差倒掛的本質原因是啥。
美元國債，就是美國發行的國債（這里不講企業發的美元債），也就是美國國家政府打白條借錢，這就跟個人借錢一樣，打個欠條，約定好什麼時候還錢，利息多少。
第一個，就是這玩意兒在二級市場流動性不錯，畢竟它背靠美國國家信用，而且世界各國都有外匯儲備，都有購買美債的需求。
說起各國美元外匯為啥要買美債，就得把外匯相關內容講清楚。
大家知道外匯儲備咋來的吧？咱們的外匯大部分是出口企業掙得，比如說國內某出口公司賣產品賺了100萬美元，央行拿到海外支付的這100萬美元後，轉手印670萬人民幣給這個公司，這100萬美元就留咱們央行成為咱們的外匯儲備了。
當然了，還有一些海外公司帶來的投資資本，必須說某美國公司拿著1000萬美元來中國建廠，它這美元在國內是不能花的，還是交給我們央行，央行轉手印出6700萬人民幣給它，拿著人民幣到國內付租金僱工人買材料吧。
我們這些年作為世界工廠，海外資本和製造業出口都做得很紅火，我們的外匯儲備量也就上去了。
央行留一些外匯作為金融防火牆，這個詞比較專業，其實就是用來做外匯管制的，人民幣匯率受市場影響有波動了，咱們央行用儲備美元干預一下，人民幣下跌了，就往市場上拋拋美元，讓美元多點，人民幣漲太猛了，就提高外匯儲備金率，把美元收回一部分，減少美元，這么一對沖，人民幣價格就下去了。
還有就是給進出口企業做業務時候換匯，一些外資撤走時候也得把錢給兌換了讓他們走，還有我們國家時不時也要用外匯購買一些軍用設備，科技晶元，技術啥的，總之，這東西就跟家裡留存的現金一樣，得有，還不能斷了。
但是央行存的量也不能太大了，太大了不就浪費了么，畢竟這紙幣不流動就是一張紙片片，沒啥價值的。
那這個時候怎麼辦呢？存在美國銀行吧是零利息，投資吧必須得低風險啊，央行不是企業，不是商業銀行投資機構啥的，可不能拿著國內企業辛苦掙得外匯去買美國的房子或者進股市炒股啥的，必須得保險為主，類似於家裡錢存銀行或低息理財那種，那就買美國債券吧，美國發行，美國政府信用擔保，保值還妥善，於是，世界上多個國家的外匯安全保值需求，造就了美元債的市場。
第二個，就是美國發這個債其實是不用還本金的，到期了借新還舊，發新債還舊債，美國財政上只出個利息就行了，這個債券在本質上就等同於美國政府信用在市場上流通，跟美元一個性質，所以說，美元債已經貨幣化了。
說真的，能借出錢那是本事，能把借出錢用的白條都在市場上當貨幣流通了，更是本事，美元霸權就是這么體現的。
要是希臘，埃及，越南問你借錢，它的白條你覺得世界上有其他國家會買么？會有流動性？
這些國家能借到就不錯了。
咱們接著往下說。
通常借給美國政府錢的單位主要是這幾個：美聯儲，美國內投資機構，其他國家。
根據美國財政部2022年2月1日公布的數據，美國國債現在超過 30 萬億美元。美國境外的其他國家投資者持有的美國國債並不多，不到8萬億，也就是說美國欠全世界其他國家的錢加起來也不到8萬億。剩下的22萬億，其中美國政府自己就持有了6萬億還要多，也就是說，美國政府自己欠自己6萬億，欠國內機構（主要是美聯儲）16萬億。
美國欠自己這6萬億是不是覺得有點奇怪？其實也沒啥邪乎的，美國的社會保障信託體系很完善，這裡面有大量普通美國人的養老金，軍人退休基金，還有政府手裡的一些現金結余等等，這些大規模資金不能瞎投資，因為太重要了，但是放著現金沒收益啊，政府也就反手買了自己的債券，這就是自己欠自己錢。
現在的境外投資國里，日本是美國第一債權國了，主要是因為在2021年中國拋了很多美債，當時因為美國不地道，一直放水，眼看著通脹起來，我們的債都被美國稀釋了，加上我們出口強勁，企業結匯需求也大，為了穩住人民幣匯率，就拋債補充了下美元儲備。還有疫情影響下，海外大宗原材料都漲價了，能源糧食啥的采購都需要更多外匯，這個時候趁機賣點債買點實實在在的資源還是很劃算的。
美元放水時候美聯儲出大力，美國政府發國債，市場先購買，買不完的美聯儲兜底，把財政部的欠條收了，才轉身開啟印鈔機印錢。
這個時候有些朋友會有個疑問，美國這不是借的市場上現有的錢么？這不算「印鈔」吧，只有美聯儲憑白條印的那部分才算是增量印鈔吧？
當然不是，美國新發債總額就是印鈔總額，舉個例子，假如一個人沒錢了，去找銀行貸款，貸出10萬元消費，他是不是把自己未來的10塊錢提前「印」出來了？
在信貸社會，借貸就是印鈔。
就拿汽車來說，一輛汽車通常由1萬多個不能拆卸的獨立部件組成，也就是說一輛車涉及的相關產業就有1萬個左右。
這些產業不可能存在於同一個國家之內，比如說日本，汽車是它的支柱性產業，它也只是掌握了汽車的核心零部件和晶元等關鍵性科技技術，其他的一些部件，還有生產汽車所需的能源支持也都需要其他國家分工配合，這個時候，都需要用到美元。
市場對美元的需求很大很旺盛，美元印出來總能花出去，全世界的生產力還在提高，因為有一些國家還在進行工業化轉型，這些提高的生產力就把多印出來的美元給消化掉了。
此次美國印鈔之所以會引發國內通脹的原因，我在之前的文章里說過，主要是疫情之下供應鏈斷裂引發的供給型通脹，加上美國印鈔速度太快，超過了他們消耗的速度，通脹就起來了。
美元放水，算是收割了一波世界各個美元外匯儲備國，不過只要美元對其他貨幣不貶值，就不算太嚴重，去年全世界都放水了，大家一起沉陷。
但是美國放水引發國家大宗物品通脹就不能忍了——美國你買我中國的產品還是那個價，我買你的糧食，石油和晶元咋就漲了那麼多呢？這不打劫么？有通脹率在，中國買的美債收益率都算是負的了，敢情我把錢借給你還要倒貼賠錢？
本來1億美元可以買個航空母艦，美元鬧得國內通脹之後，中國持有的美債總額只夠買個波音飛機了，那誰干？
其實美國從建國開始一直到2008年以前，欠的債也沒超過10萬億。在老布希任總統的時候，美債總額才2.6萬億，柯林頓就任總統時美債總額是4萬億美元，到了小布希，這位總統掀起了伊拉克戰爭和阿富汗戰爭，花錢如流水，一下子就把國債干到了10.02萬億。
然後奧巴馬，川普，拜登就開始在美債上一路狂奔了，從08年到現在，13年的時間就提升了20萬億。
大家可以看下圖，08年之前，美國國債的增長曲線也就是十幾度，二三十度往上走，08年之後變成四十五度，20年就快成一條直線往上沖了。
至於發債的原因呢？那就是美國要花錢么？美債這點和我國國債不同，我們的屬於投資性國債，美國的俄屬於消費型國債，我們借錢搞生產，他們借錢拉消費，所以，我們GDP都是投資貢獻的，美國GDP的消費貢獻值佔大頭。
這點不是說中國人不懂享受，人家是發達國家，工業化基礎完成了，基建也比咱們完善（雖然沒有咱們新，沒有咱們氣派，那是因為那邊建的太早了），咱們還是發展中國家，自然是投資生產搞發展是第一位。
接著往下說，2020年疫情來了，美國國內民眾沒法工作，美國就靠發債給大家發錢唄（咱們是製造業大國，發消費券帶動，不能發錢，錢發了都還房貸了，還是屬於投資到城市建設之中···）美國還要救金融市場，不然崩了怎麼辦？還要用來搞顏色革命，去年沒少搞土耳其和哈薩克，還要支援NGO，還要窮兵黷武，那就只有借！
這么多年過來，大家看清楚了美元收割的套路，也交過無數次鑄幣費（美國0成本印鈔就能買遍全世界實實在在的資產，這就是鑄幣費），都清楚了美國金融霸權的本質，大家買美國國債心裡是有點不爽的，你想想看，美債利息那麼低，自己國家人民辛辛苦苦掙的錢，美國一個白條轉手拿走了，屬於借你的錢買你的東西，借你的錢造武器還打你，這····圖啥？
但是不買可咋辦呢？不可能全換成美元現金存國內庫里啊，沒個毛用，可是存銀行就是存美元系統里了，因為是美元嘛，存國內銀行不還是相當於囤現金？
可是存到美國銀行利息是個0啊，一樣沒啥意義，阿富汗的70億美元外匯還讓美國扣了呢，想想阿富汗都窮成啥了，讓他們拿啥去買糧食?國內貧民嗷嗷挨餓受凍，美國扣了之後，用糧食武器就能把阿富汗窮人給控制了，當哪些人快餓死時候，美國人出面給倆麵包讓他們去遊行鬧事·····顏色革命就是這么簡單。
那麼，美國就這么一直借下去能行么？肯定不行啊。
任何人任何機構借錢太多了，再借債主們都要側目驚恐了，這是必然的事實，就算你是個政府也不能負債累累啊，就算你可以借新還舊，那還有利息呢，利息還不上了怎麼辦？凡事總是有個極限的，而且你這無限放水白嫖全世界也真是夠了啊，再弄下去我們不想接受美元交易了，還談什麼美元霸權，我們要換歐元，日元，人民幣交易了，總之就是不能太過了！
美國葉門清，可以白嫖，嫖太多了誰也受不了。
但是美國國內資本大佬們正在狂歡啊，各種能源糧食晶元礦石啥的都在他們手裡，銀行0利息放貸也是把錢送到他們兜里，流到金融市場推高金融資產價格也是這些資本老爺們大賺，哪有普通人什麼事兒？
疫情期間，隨著美國貨幣寬松，美國前500富豪資產都翻了數倍了好不，他們會不開心，幹嘛要收緊貨幣不給他們錢了啊？幹嘛要壓通脹不讓他們賺了啊？
最新一份報告顯示，基於福布斯（Forbes）的數據，在2020年3月至2022年3月間，美國億萬富豪的財富增長了62%。與此同時，美國勞工統計局（BLS）的數據顯示，該期間內美國工人的平均時薪上漲了10%，從28.79美元提高到31.73美元。
美國在2021年底的時候鷹皮鴿心，動嘴不動手，拖著不加息，還弄了個TAPER（緩沖，放水減緩），借口是國內受疫情影響就業不行，經濟情況不適合加息······
說白了，就是再讓底層群眾忍一忍，得給資本老爺們時間讓他們妥善安排資產，口中不斷喊著我要加息了，要加息了，真的要加息了。
咱們再接著說一說美債的避險性質，這個和美債價格，美債收益率走勢相關聯。
美債避險，也是表現在兩個方面。
第一個方面，就是這個東西屬於國家信用，比其他投資任何投資都要來得穩當，因為一旦違約，國家信用就崩了。
在現代信貸社會，信用就是貨幣，同時貨幣也是一種商品，欠債不還最直接的表現就是本國貨幣不值錢了，而且想要到國際上借債也借不到錢了。
借不到錢就會在全球化貿易中受限制，國家需要買的工業設備，生產資料，民生物資都搞不定，真是很難受的事兒。
而美元霸權，說的就是它夠霸道，美國很注重貨幣信用，商業上契約精神不錯。有一說一，這和美國外交欺詐，說話常常打臉沒啥關聯，西方國家是契約社會，講究一個契約精神，對於商業是商業，戰爭是戰爭，政治是政治這點還是有些認知的。畢竟，靠美元霸權收割全球比毀約囤個幾萬億要劃算得多，美國資本很會算這個賬。
那就沒有國債違約么？
當然有，希臘，阿根廷了解一下？甚至俄羅斯也干過這事兒，就是1998年索羅斯狙擊盧布的時候，普京一下子把盧布價格干到底，同時宣布延還外資國債，直接把以索羅斯為首的海外資本扣住了。
雖然最終盧布保住了，但俄羅斯國家信譽一下子降到底，後來俄羅斯發債借美元，國際市場利息直接漲到100%，借100萬還200萬，愛借不借，你們毛子太楞，收拾個人老是弄得誤傷一片。這對俄羅斯的進出口企業也造成了不小的沖擊，也是他們經濟發展緩慢的原因之一。
國債避險性質第二個表現是，發達國家發債更受歡迎，同時收益率很低，發展中國家發債較發達國家難一些，收益率相對要高一點。
比如說歐洲那邊，經濟最好的德國，國債收益率長期接近於0，美債收益率也很低，一般都是1.5以下。這個其實很好理解，發達國家就相當於是富人，是地主，有錢有勢，發展中國家相當於是奔跑在致富路上的青年，白手起家，掙得錢又花到擴廠建設上了，風險有點高。
這個時候富人和青年找你借錢了，你願意借給誰？
當然是富人，利息低點也行，保障能還啊，因為你掙得外匯可是拼了老命了，借給青年也得看情況，他要是事業做得不錯就可以考慮。比如說中國，這些年經濟面向好，經濟一路騰飛，中國發債就比其他國家好發，中國也發過負利率國債，就是這個時候你借給中國錢，到期了還得倒貼利息。
很多人不懂，負利率國債，也有人買？
其實多的是人爭搶，2020年11月份，中國財政部在歐洲發行了歐元主權債券，目的當然是為了借點歐元花花，買點國家需要的核心物資之類的。
當時是發行了40億歐元，5年期債券就是負利率國債，利率為-0.152%，也就是說買了5年後還要被中國扣利息。中國那次發債僅用了兩天半時間就被搶購一空，那場面，就跟房地產市場最火熱的時候，幾千人搖號搶房一樣，4.5比1的比例，也就是4.5個人搶中國的一張債券。
負利率賠錢咋還有人搶呢？這就和國債的避險性質相關了。
2020年疫情肆虐，各國經濟受到重創，全球都在比著放水，資金泛濫，銀行利息都直接降到底，這時候一些大規模資金被動跟著貶值，投資也不敢投，供應鏈都斷了，幹啥都容易賠，存銀行沒利息不說還被扣管理金，放家裡也不安全，那個時候歐洲保險箱都被買斷貨了，而且資金量太大放家裡也膈應人啊，還得僱傭幾個人看著，弄不好再玩個監守自盜啥的更嚇人。
那就買國債吧，利率是負的不要緊，只要這個國家經濟好，不至於破產還不上，而且經濟有活力了，該國貨幣還強勢了，到時候還可以套利賺一點，而且國債嘛，選個可以在國際市場上流通交易的，相對活躍一點的貨幣，大家對這種債多少都有點需求，碰到緊急的時候，還可以在二級債市的價格高點拋出去，不一樣是賺？
當時中國疫情控製得好，經濟恢復的快，對比西方疫情淪陷，歐洲利息為0 ，貨幣放水不停，我們一發債就被瘋搶，一些跑的慢的沒搶到還氣的跳腳，說中國政府發債太少了。
說到這里，咱們來總結一下吧：
發達國家，國債收益率偏低；
發展中國家，國債收益率偏高；
全球經濟形勢不好或有戰亂時候，投資機構傾向於買國債避險，並且會瘸子裡面挑將軍，找個經濟基本面向好的。
說完避險性質，咱們就該說收益率了（終於出場了，好晚的感覺），比如說10年期國債，10年後的收益是一定的，假設你買的時候100，10年後給你120，這都是固定的，中間你拋售了，還比較著急，本來90可以賣，你85就賣了，對於市場買家來說可不就是收益率上漲了么！也就是美元債價格便宜了，收益率就上去了，所以，價格和收益率是負相關關系。
大家看下圖，2021年12月份美元債有一波走高，那個時期正好是美國進行加息預期管理的時期，為啥美國一說加息，美債收益就走高呢？
我們上面說了，美債收益率走高，也就是美債價格下行了，也就是拋債的多，買債的少。
主要原因啊，是美國預期管理里提出加息縮表，所謂縮表就是縮小資產負債表，美聯儲的資產是啥，是美債啊，是美國財政部給他打的白條啊，現在美聯儲要縮表了，也就是白條還給你，你把美元現金還給我，我要把錢收回來，不讓它在市場上泛濫了。
大家一聽這話，這是大莊家要領頭高位拋盤啊，那還不是擠著走，提前套現，而且美元加息，美元貨幣就會走強，拿著美元不比美債要強？在這里，大家可以把美債也理解成一種貨幣，美元強了，其他國家貨幣貶值，美債相對美元也是貶值的，也就是價格要下行的，美債價格一下行，收益率不就上去了。
後來到了2022年2月份，俄烏危機爆發了，美元更強勢了，歐洲資本都在換成美元往美國跑，怎麼跑？債市或股市啊？買美債的又多了，價格又上去了，收益率又下來了，大家看第二個向下的箭頭，時間正是俄烏危機剛爆發那會兒。
那美債後來咋又往上走了呢？
第一個是歐洲資本跑的差不多了，美元繼續加息，加息落地的啊，美元持續走強，全世界貨幣跟著貶值，大家都覺得美元香美債不香。而且隨著俄烏危機的升級，歐美對俄羅斯加大經濟制裁，俄羅斯反制裁之下，全球大宗商品跟著飆升，大家需要美元買能源，糧食，晶元囤起來啊。
這個階段的新聞大家應該都讀到過，一些糧食出口國糧食不賣了不說，還大量進口糧食囤著，能源也在搶購，而且能源危機，糧食危機持續醞釀，價格一直在走高，進出口企業要加工生產，需要花費更多的美元去采購原材料，這個時候還留著低收益的美債干什麼，美國美元一進入緊縮周期，世界各國的外資都在擠兌著各國外匯儲備往美國跑，大家不趕緊賣了美債換成美元，外匯儲備就要爆了，自己家匯率就要被干沉了，本幣就要貶值到底了，進口就要玩完了，經濟就要崩潰了，需要大量的美元補充流動性啊。
所以，低價拋美債，換美元，美債收益率就這么上去了，蹭蹭的，比中國國債收益率都高。
這就是中美利差倒掛了。
這利差倒掛是很罕見的，發達國家國債收益率都超過發展中國家了？上一次中美利差倒掛還是2010年的事兒呢，這都十來年了，又一次倒掛了。
這說明啥？說明全世界都處於資金緊缺，流動性緊綳的關鍵時刻，很多國家需要「補水」，需要美元買基礎物資給國內企業續命，需要應付外資逃竄，需要緩解快要爆發的國家債務危機·······
就拿咱們國內的開發商們來講，2022年到期美元債數百億，美元走強，人民幣走弱，這些本就處於資金流動性緊缺的房企們，需要掏更多的人民幣來兌換成美元還債，而且隨著美元利息走高，想再借貸以新還舊就要付出更大的成本······雪上加霜啊，還有那些進口企業，要花更多的錢投入生產，本來國內外消費就疲軟，生產成本高了，消費品價格還不容易拉上去，一漲價更沒人買了。
所以，以美元為手的世界各國都在收緊貨幣時，人民幣對應貶值，雖然一定程度上利好出口，保住一部分海外訂單，但卻不能跌的太猛了，貶值太多進口咋辦？那些有美債的國內企業咋活？
最後，再扯個話題。
前幾天看到一個超百萬粉絲的大V也在講中美利差，從國債具有避險性的邏輯開講的，說經濟好了，大家就會拋售國債，去投資其他項目，經濟不好了，大家就會買國債避險，這邏輯倒也不算錯，但是用這個解釋中美利差倒掛，說什麼中國國債收益率高於美債了，是因為中國經濟基本面不好，所以國債被搶購，導致收益率下降，低於美國國債收益率了，這才出現了利差倒掛······
我嘞個去，我只想說，您不愧是出鏡派，照著哪位邪神寫的稿子念的？
您查看中美二國國債走勢了么？中國國債收益率動彈了么?是美債嗖嗖的往上躥好不啦？
說了這么多，一看可7000多字了，如果您也讀到這里，真心是不容易，感謝感謝。