㈠ 什麼是基金怎樣買啊程序是怎麼樣的啊怎樣弄才是最好理財方式呢!
投資基金
本章主要內容:投資基金概述,包括投資基金的概念、性質和特點;投資基金的種類;基金投資價值分析。
第一節 投資基金概述
一、投資基金的概念和性質
1.投資基金的概念
投資基金是一種受益證券,是通過發行單位基金證券,募集社會公眾投資者資金,再分散投資於各種有價證券,所獲收益按單位基金份額分配給公眾投資者的悔首一種投資工具。
隨著經濟的發展,人們的收入水平不斷提高,許多人都有較多的剩餘資金,但由於缺少專業的投資知識和投資經驗,所以,把大量資金委託專業投資操作機構用於投資,於是便產生了基金。專業投資操作機構變成了基金管理公司,即基金管理人。基金管理人憑藉其專業知識和經驗,主要把資金投資虧股票和債券等有價證券上。 所以,投資基金包含了兩層含義:第一,投資基金是一種投資制度,它從廣大公眾投資者那裡聚集巨額資金,組建投資管理公司進行專業化管理和經營。第二,投資基金發行的基金證券是一種面向社會投資者的投資工具,投資者通過購買基金證券而達到投資的目的,並憑借其持有的基金證券而分享基金的投資收益,同時也承擔投資風險。
2.投資基金的性質
(1)投資基金是一種金融市場的媒介物
投資基金的管理者把投資者的資金轉換成股票、債券等金融資產,並對這些金融資產負有經營、管理的職責,而且,投資基金必須按照基金合同的要求確定資金的投向,保證投資者的資金安全和投資收益的最大化。另外,投資者把資金交由基金管理者運用,基金運營的好壞,投資收益的高低取決於基金管理者的經營業績, 基金管理者按經營業績好壞提取費用,投資者則必須承擔投資風險。而儲蓄則不同,儲蓄是存款人將貨幣資金存入銀行, 在間隔一定期限後可將本金和利息收回(除非存款銀行破產)的一種投資方式,存款人的收益比較固定而風險則很低。銀行要對吸收進來的資金進行有效的管理和運用,並對使用資金的盈虧負責。
(2)投資基金是一種金融信託形式
投資基金主要當事人有基金管理人(基金管理有限公司)、基金託管人(一般為銀行)、基金持有人(投資者)三個。投資者根據各種基金的章程(其中包括基金的基本情況、投資操作目標、投資范圍、投資組合、投資策略及投資限制),選擇適合自己投資的基金。基金管理人把投資者的資金集合起來,形成一筆巨額資金進行投資。基金管理人可根據事先確定的投資原則進行投資組合, 可大大減少投資風險, 並能獲取較高的收益。而基金管理人與基金託管人之間訂有信託契約:基金管理人主要負責按照基金契約的規定,運用基金資產投資並管理資產,同時及時、足額地向基金持有人支付基金收益;基金託管人主要負責安全保管基金的全部資產,執行基金管理人的投資指令並辦理基金名下的資金往來,監督基金管理人的投資運作, 復核、 審查基金管理人計算的基金資產凈值及基金價格。
(3)投資基金本身屬於有價證券的范疇
投資基金設立時發行的受益憑證(基金證券)與股票、債券一起構成了有價證券的三大品種。投資者都希望通過購買這些有價證券獲得較大的投資收益,在這一點上,三者之間並無實質上的差別。然而,投資基金與股票、債券反映的關系是不同的,由此帶來的收益與風險也是不同的。
3.投資基金與股票、伍游債券的區別
(1)發行的主體不同, 體現的權利關系不同
股票是股份公司發行的,持有人是股份公司的股東,有權參與公司管理,是一種股權關系。債券是分別由政府、銀行和企業發行的,體現的是債權債務關系。投資基金證券是由基金發起人發行的按契約腔前銷形式發起的基金,證券持有人與發起人之間是契約關系。按公司形式發起的基金,通常組成基金公司,並由發起人(大股東)組成董事會,決定基金的發起、設立、中止以及擇定管理人和託管人等事項,證券持有人成為公司股東的一員,但都不參與基金的運作。發起人與管理人、託管人之間安全是一種信託契約關系。
(2)運行機制不同, 投資人的經營管理權不同
通過股票籌集的資金,完全由股份公司運用,股票持有人有權參與公司管理。通過債券籌集的資金,完全由債權人自主支配。而投資基金的運行機制則有所不同。不論哪種類型的投資基金,投資人和發起人都不是直接從事基金的運用,而是委託管理人進行運營。同時,投資基金信託又不同於個人信託。個人信託是單個投資者委託證券公司從事買賣業務,這種委託業務是完全體現投資者個人的意志,即按投資者的指示買進或賣出。投資基金信託是一種集中信託, 受託的管理人本著「受人之託, 代人理財,忠實服務,科學運用」的精神,按基金章程規定的投資限制,對該基金自主地運用,保證投資人有豐厚的收益。投資人只分享基金的盈利和分紅,而不幹預基金的管理和操作。
(3)風險程度不同
一般情況下,股票的風險大於基金對於中小投資者而言,由於受可支配資產總量的限制,只能直接投資於少數幾只股票,這就犯了「把所有的雞蛋放在一個籃子里」的投資禁忌,當其所投資的股票因股市下跌或企業財務狀況惡化時, 資本金有可能化為烏有; 而基金的基本原則是組合投資,分散風險,把資金按不同比例分別投於不同期限、不同種類的有價證券,把風險降低至最低程度;債券在一般情況下,本金得到保證,收益相對固定,風險比基金要小得多。
(4)收益情況不同
基金和股票的收益是不確定的, 而債券的收益是確定的。 一般情況下,基金的收益比債券高。以美國投資基金為例,國際投資者基金等25種基金1976~1981年5年間的投資收益增長率,平均為301.6%,其中最高的20世紀增長投資者基金為465%,最低的普利倫德基金為243%;而1996年國內發行的2種5年期政府債券,利率分別只有13.06%和8.8%。
(5)投資回收方式不同
債券投資是有一定期限的, 期滿後收回本金,股票投資是無限期的,除非公司破產、進入清算,投資者不得從公司收回投資,如要收回,只能在證券交易市場上接市場價格變現;投資基金則要視所持有的基金形態不同而有所區別:封閉型基金有一定的期限,期滿後,投資者可按持有的份額分得相應的剩餘資產,在封閉期內還可以在交易市場上變現;開放型基金一般沒有期限,但投資者可隨時向基金管理人要求贖回。
(6)存續的時間不同
每一種投資基金都規定有一定的存續時間,期滿即終止。這一點類似於債券投資。不同於債券投資之處在於,投資基金經持有人大會或基金公司董事會決議可以提前終止,也可以期滿再延續。封閉型基金在存續期間內不得隨意增減基金券,持有人只能通過證券交易所買賣證券。這一點類似於股票投資。不同之處在於,開放型基金可以隨時增減,持有人可以按基金的資產凈值要求申購或贖回其持有的單位或股份。
4.投資基金與股票、債券的聯系
基金、股票、債券都是有價證券,對它們的投資均為證券投資。基金份額的劃分類似於股票:股票是按「股」劃分,計算其總資產;基金資產則劃分為若干個「基金單位」,投資者按持有基金單位的份額分享基金的增長收益。 契約型封閉基金與債券情況相似, 在契約期滿後一次收回投資。 另外, 股票、債券是證券投資基金的投資對象,在國外有專門以股票、債券為投資對象的股票基金和債券基金。對於身邊有點閑錢,但又沒有時間或缺乏投資知識的人而言, 投資基金可以說是目前最佳的投資工具。由投資專家經營管理基金,能使基金得到最佳運用,可以使投資者得到相當可觀的回報, 之所以如此, 是因為投資基金具有顯著的優點及作用:
(1)集合投資
投資者特別是一般中小投資者由於資金有限,無力同時購入多種金融資產、使自己的投資多元化以分散風險,而投資基金則為他們提供了一個良好的投資方式。首先,眾多中小投資著以自己有限的資金購買投資基金受益憑證,積少成多,形成巨額的投資基金,然後分散投資於各種不同企業的股權、股票和其他有價證券,可取得較多的投資收益。其次,巨額的投資基金分散投資於不同種類的有價證券,即使有少數證券的價格下跌,但就整體而言,仍可享受較大投資收益。同時,巨額資金有足夠條件和能力選擇最佳時期、最佳企業、最優良的有價證券作長期投資。
(2)分散風險
由投資專家經營管理,能使基金得到最佳運用。小額投資者往往很難具備專業知識以正確分析市場行情和市場走勢,對發行證券的企業也較難作出判斷,而由投資專家執掌的投資基金組織去運籌帷幄,這些問題就可迎刃而解。首先,投資基金管理公司設立獨立的投資分析部門,聘請投資分析專家,對於如何投資何時投資、如何獲得最大利益,都能比較准確地掌握;其次,基金管理公司可與投資顧問、咨詢公司建立合作關系,為全體投資者追求最佳投資利益;最後,基金管理公司信息靈通,資料齊全,具有先進的設備和管理手段。
(3)能以最低費用享受專家服務
投資者在進行投資時一般都要請求投資顧問機構或投資專家代為管理或尋求投資咨詢服務,而這些服務費用較高,這對單獨進行投資的小額投資者而言是難以承受的。若由投資基金組織聘請,這筆服務費用就由所有基金投資者共同分攤,負擔極為有限,投資者等於花很小的代價,享受專家的服務。
(4)投資基金收益憑證流動性大
投資基金收益憑證可以流通,變現能力較強,並能獲取價差收益。首先,投資基金管理公司發行的受益憑證,在一定時間後可以上市轉讓,尤其是開放型基金,投資者隨時可請求公司購回,不過,在投資基金普遍經營良好,受益憑證價值不斷上升的情況下,投資者很少賣出受益憑證;其次,投資基金管理公司每一營業日終了,大多通過新聞媒介公告受益憑證的每一受權單位資產凈值, 在凈值提高到一定程度, 受益人又需要用款時,可在市場或投資公司出售,獲取可觀的收益。
二、投資基金的特點
投資基金作為一種專為中小投資者設計的金融投資工具,與其他投資方式相比,有著不可替代的獨特的優勢。
1.組合投資,分散風險
投資基金的基本原則是組合投資,分散風險。投資基金把一定量的資金按照不同的比例分別投資到不同行業、不同種類或不同國別的有價證券上,這樣,一定時期某些證券的跌價損失可以由其他證券或其他證券市場上的投資收益來抵銷,甚至某一地區經濟的暫時不景氣也不至於對基金的整體收益造成太大的影響。證券投資基金的投資風險一方面由所有的基金持有人分擔,另一方面又通過不同種類的證券和不同證券市場來分擔,從而既拓寬了投資渠道,又避免了集中投資的風險。1997年頒布實行的《證券投資基金管理暫行辦法》對投資基金分散投資作了若干規定: 第一,1個基金投資於股票、債券的比例, 不得低於該基金資產總值的80%; 第二,1個基金持有1家上市公司的股票,不得超過該基金資產凈值的10%;第三, 同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司發行的證券,不得超過該證券的10%; 第四,1個基金投資於國家債券的比例,不得低於該基金資產凈值的20%。
2.小額投資,費用較低
投資基金是專門為中小投資者設計的一種投資工具,每單位基金的面額為1元, 每1000個單位為一手,作為交易的起點。由於每個基金都有幾十個億的規模, 所以基金的交易價格大多為1元多一點,這樣,中小投資者只要花1000多元就可以購買並持有1000個單位的基金證券,參與證券投資,並獲取投資收益。同時,由於投資基金的資金量大,所以買賣證券的交易量也很大,一般證券商會給予傭金上的優惠,從而減少了投資成本,相應地增加了基金收益。而且,證券主管部門為扶持基金的發展,對基金實行稅收上的許多優惠政策,基金的交易費用也比其他證券低,使投資者投資基金能獲得更多的收益。此外,投資基金大多聘請證券投資專家來代理進行投資操作,這比每個投資者各自聘請專家進行咨詢服務所需花費的費用要低廉得多。
3.專業管理,專家經營
投資基金的運作方式是資金的經營與保管分開。所有基金的投資組合和投資決策都是由基金管理人來負責的。基金管理人專門聘請證券投資專家進行投資操作。這些投資專家是以研究證券投資方法,分析證券行情變化為職業的,他們可以運用各種證券方面的專門知識、經驗、信息和現代化的研究方法,全面地系統地對國內外的經濟形勢、金融動態、行情變化和各行業、各公司的基本情況進行分析研究,並以此作出合理的、富有彈性的多樣化投資組合,從而避免了個人投資者由於缺少專業知識和信息、時間和精力有限而產生的盲目投資現象。而基金的保管則是由指定的基金託管人負責。基金託管人必須是信譽卓著的大銀行或非銀行的金融機構。基金託管人把基金的資產和自有資產分開,獨立核算,並且對基金管理人還具有制約和監督職能,從而保證了基金資產的安全運行。
4.流動性高,變現力強
投資基金發行的單位份數一般都很多,我國近年新發行的新基金,每個基金規模一般都在20~30億元的水平,這些受益憑證可以流通,可以變現或可以贖回。在實務操作過程中,開放型投資基金定期根據其凈資產值公開報價買賣,封閉型投資基金通過證券交易所的上市交易進行買賣,所以,投資者購買投資基金以後,如果由於種種原因而緊急需要資金時,可以隨時把投資基金變現,而不至於遭受很大損失。因此,投資基金流通性很強,投資者可以隨時買進或賣出基金。
5.種類繁多,投資靈活
隨著利率市場化、金融全球化和資本流動自由化的發展,投資基金的種類和投資范圍也迅速發展,這有利於滿足具有不伺投資偏好的投資者的需要。目前,在世界各地的證券市場上,投資基金的數量已超過1萬多種,遍及一切金融領域,而且大多數基金都進行跨國投資,任何一種被市場看好的行業或金融品種,都可以通過設立和購買基金得到開發和利用。投資基金為廣大投資者提供了廣闊的選擇空間,而且往往一個基金管理人可以管理幾個或幾十個投資基金,一般投資者可根據不同層次和不同類型的需要投資幾個投資基金。
三、投資基金的產生和發展
投資基金起源於英國,1868年英國創立了世界上第一個基金機構「海外和殖民地政府信託」組織。當時正是英國產業革命成功之時,工商業高度發達,殖民地和對外貿易遍及全球。由於國內資金積累過多,而市場相對狹小,資金便紛紛轉向海外。首創的這家投資基金機構專以分散投資於殖民地的公司債為主,投資地已遍及南北美洲、中東、東南亞地區以及義大利、西班牙等國。
雖然投資基金最早出現在英國,而其興盛則於美國。1924年,美國的第一個共同基金「馬薩諸塞投資信託基金」在波士頓設立。該基金設立時只有5萬美元的資產,由哈佛大學的200名教授出資。 1年後,資產增加約39.4萬美元。直到今天,這個基金依然存在,其資產已超過10億美元,有85 000人投資於該基金。
如今,投資基金已成為美國最普遍的投資方式,其投資總額己超過同期銀行儲蓄總額,基金投資已達全美股票市值的50% 以上; 各種投資基金的總資產達到了18 000億美元,基金投資賬戶已超過了6000萬戶,參與基金投資人數佔美國人口的四分之一強,投資基金的數目高達4000多個。
在金融較為發達的國家中,日本是個後起之秀。雖然它的基金業起步較晚,但自建立以來,一直得以高速、順利地發展。日本投資基金萌芽於1930年。這一年,日本人壽保險公司為防止因紐約股市暴跌而引發日本股市下滑,共同出資組建了「生命證券」投資公司,這是一個具有法人性質的公司。到了1937年,經紀人藤本創立了名為「藤本票據經紀商」的有價證券投資組織,這個組織以每戶500元,每10萬元為一組, 向一般投資者募集資金,用以購買股票和債券,並將所獲收益分配給投資者。「藤本票據經紀商」已具備了證券投資信託的性質,一般認為它是日本投資基金的第一個正式法人組織。
由於金融市場的發展和投資者需求的多樣化,日本的投資基金進入20世紀70年代以後得以不斷發展。1980年推出的中期國債基金這一劃時代的投資商品,把長期投資與中期投資結合起來了。債券投資信託基金也不斷推出適合自然人和法人多樣化需求的新品種,如1975年股票投資信託推出目標型高收益基金;1983年推出追加型基金、為法人服務的無手續費基金,還有以工資預扣方式認購基金的累積型基金等,它們都普遍受到投資者的歡迎。1988年,後來居上的日本超過美國,成為全球基金投資業最為發達的國家。
投資基金在西方發達國家已有一百多年的歷史,已形成了一整套較成熟、較完善的運行機制。 而在我國, 投資基金則屬於一種金融制度的創新,它的出現,不僅僅為我國投資者提供了一種風險較低、收益較高的投資工具,也為我國證券市場,乃至整個社會主義市場經濟提供了新的發展動力和穩定機制。
隨著收入水平的提高和風險意識的增強,人們需要有更多的投資種類和投資機會, 他們 已不再滿足於銀行儲蓄和國債等能獲取固定利息的投資。但由於個人的零散資金不能形成規模投資,而所需資金規模起點較低的股票投資,又因時間、 精力及專業知識的限制而難以駕馭, 且風險較大,這樣,投資基金作為匯集廣大投資者的零散資金,由專門投資機構經營的大眾式集合投資制度便應運而生。
隨著我國經濟體制改革的深化和證券市場的發展,《證券投資基金管理暫行辦法》已頒布實施。投資基金作為一種有著與儲蓄、股票、國債等金融產品不同特點和魁力的金融工具,必將成為我國證券市場的中流砥柱和普通投資者理想的投資工具。
投資基金的種類
投資基金內容豐富,種類繁多,在國外,不同投資目的的投資者幾乎都可找到自己所需要的投資基金。由於劃分的標准不同,投資基金可分為不同的類別。
一、公司型基金與契約型基金
根據基金組織形態的不同,投資基金可區分為公司型基金與契約型基金,這是投資基金最基本的劃分方法。
1.公司型基金
公司型基金是按照公司法成立,以營利為目的,通過發行基金股份將聚集的資金投資於有價證券的基金。公司型投資基金在組織形式上與股份有限公司相類似,投資基金的資產為所有投資者(股東)所有,由股東大會選舉產生董事會,由董事會選聘基金管理公司,基金管理公司負責管理基金的投資業務。公司型基金的設立要在工商管理部門和證券交易委員會注冊,同時還要在股票發行和交易所在地登記。
美國是公司型基金最為發達的國家,美國的投資基金大多數為公司型基金。按1940年美國《投資公司法》規定,以證券投資為目的的投資公司可分為三類:一為面額證書公司;二為單位型投資信託公司;三為管理型投資公司。目前的投資公司絕大多數是管理型投資公司。管理型投資公司又可分為以下兩種類型:
(1)封閉型投資公司
封閉型投資公司發行的股份數量是固定的,發行期滿後基金就封閉起來,不再增加股份,所以也稱為股份固定投資公司。投資公司發行的股票可以在證券交易所上市交易。投資公司的股東(投資者)不得退股,即不得要求投資公司買回股票。
(2)開放型投資公司
開放型投資公司原則上只發行一種股票,發行的股票數量不固定,股票持有者可根據市場價格行情和自己的投資決策來決定是否退股,即要求投資公司把發行的股票買回。因而,投資公司的投資基金股票總數是可以增加或減少的,所以開放型投資公司也稱為股份不定或追加型投資公司。
2.契約型基金
契約型基金也稱為信託型投資基金,是指依據信託契約,通過發行受益憑證而組建的投資基金,這種基金一般由基金管理公司、基金託管人和投資者三方當事人訂立信託投資契約,基金管理公司依據契約運用信託資產進行投資,基金託管人負責保管信託資產,而投資者則享受投資收益並承擔投資風險。契約型投資基金募集資金的方式通常是發行受益憑證。受益憑證是有價證券的一種,表明投資者對信託資產的受益權。日本、韓國和我國台灣地區的投資基金基本上屬於契約型基金。契約型投資基金也可分為兩種類型。
(1)現金型基金
該類型基金最初設立時,投資者用現金購買受益憑證,待全部受益憑證發行完畢後,基金全部資本也就聚集完成,然後基金管理公司再將基金資產交由基金託管人保管,並進行證券投資操作。這種基金往往要規定一定的期限。期限一到,信託契約也就解除,期限未到,基金持有人不得解約或退回本金,但可以在交易市場上把受益憑證按當時交易價格出售給其他投資者。
(2)墊付型基金
這種基金的規模和期限沒有固定限制。在基金發行時,先由基金管理公司墊付基金的資本總額用於購買各種有價證券,並交由基金託管人進行保管,然後再通過發行受益憑證籌集資金歸還發起人。基金管理公司根據每份基金的凈值,公布受益證券的買價和賣價,投資者可以以買價把基金證券賣給基金管理公司,以解除信託契約,抽回資金;也可以以賣價從基金管理公司手中買進,進行投資。
3.公司型基金與契約型基金區別
①公司型基金具有法人資格,而契約型沒有。
②發行的證券種類上,公司型為股票,而契約型為受益憑證。
③在投資者的地位上,公司型為股東,契約型為受益人。
④在信託財產運用上,公司型依據公司章程,而契約型依據信託契約。
二、開放型基金與封閉型基金
投資基金按照交易方式的不同,即投資者是否能夠隨時進出變現,分為開放型基金與封閉型基金兩種。
1.開放型基金
開放型基金是指基金的資本總額或股份總額可以隨時變動,即可以根據市場供求情況,發行新基金份額或贖回股份的投資基金。開放型基金的交易價格可根據基金凈資產價值加一定手續費來確定。由於投資基金總額是不封閉的、可以追加的,因此也稱為追加型投資基金。
開放型基金有兩種類型:收費基金與不收費基金。收費基金要僱傭證券商把基金證券出售給投資者,因此基金的發行價格由凈資產價值加一定比例的銷售費用構成。不收費基金直接按凈資產價值出售給投資者。盡管不收費基金不收取銷售費用,但也要收取小額贖回費用,這種收費有利於投資者長期持有基金資產。
2.封閉型基金
封閉型基金是指基金資本總額及發行份數在基金發行之前就已確走下來,在基金發行完畢後和規定的期限內,基金的資本總額及發行份數都保持固定不變的投資基金。由於基金的受益憑證不能被追加認購或贖回,投資者只能通過證券商在證券交易市場進行交易,因此又稱封閉型基金為公開交易投資基金。基金收益以股利、紅利的方式支付給投資者。基金的交易價格雖然是以基金凈資產價值為基礎,但更多的是反映證券市場供求關系,通常情況下,基金交易價格或高於或低於基金凈資產價值。
3.開放型基金與封閉型基金區別
①開放型基金購回時,其贖回價格主要是參照基金凈資產值而定,封閉型基金的交易價格則是依市場供需情況而定,並不一定反映基金的凈資產值。
②開放型基金贖回手續費較高,適宜長線投資;封閉型基金交易價格受市場供求影響大,價格起落較大,而且交易費用較低,因此投機性交易較濃。
③開放型基金投資靈活性大,容易滿足證券市場對資金的需求,但必須有一定比例的現金資產以備投資者贖回受益憑證,所以在投資效益上受到牽制,並因此對基金管理公司提出了更高的要求;封閉型基金的基金管理公司由於沒有贖回受益憑證的壓力,故資金可充分利用,以更好貫徹投資策略,追求較高的投資效益。
4.組合形態的投資基金
在實際操作中,公司型與契約型基金,開放型與封閉型基金通過不同組合,產生了基金市場中最常見的四種類型基金:封閉型與契約型的結合即封閉一契約型基金;封閉型與公司型的結合即封閉一公司型基金,又稱封閉型投資公司;開放型與契約型的結合即單位信託基金;開放型與公司型的結合即共同基金。
在現實的證券市場上,純粹形態的投資基金是不存在的,所見到的往往是組合形態的投資基金。如美國最常見的投資基金是共同基金,在英國是單位信託基金。
三、成長型基金與收入型基金
按照基金的投資目標不同,投資基金可以分為成長型基金和收入型基金。
成長型基金是指該類投資基金的目的是追求資金的長期成長,而收入型基金則重視當期最高收入、 因為投資目標不同, 這兩種基金的投資方向、投資策略自然不同,這樣勢必影響投資人的收益及本金的穩定性。圍繞這兩個不同的投資目標,可派生出各種其他類型的基金。
1.成長型基金
成長型基金主要投資於成長股票。成長股票,屬於一種普通股票,是指其股市價格預期上漲速度快於一般公司的股票或快於股市價格綜合指數的股票。 由於這些股票的上市公司通常將收入用於再投資, 實現資本增值,成長型基金因此將獲得利益。成長型基金又可分為穩定成長型基金和積極成長型基金。穩定成長型基金一般不從事投機活動。「基金裕隆」則凸現成長型基金概念,欲通過投資於業績能夠長期可持續增長、從長遠來看市場價值被低估的成長型上市公司來實現基金的投資收益。
詳見<<證券投資學>>
㈡ 問下基金的操作方式及如何運營 與股票的具體區別
基金有廣義和狹義之分,從廣義上說,基金是機構投資者的統稱,包括信託投資基金、單位信託基金、公積金、保險基金、退休基金,各種基金會的基金。在現有的證券市場上的基金,包括封閉式基金和開放式基金,具有收益性功能和增值潛能的特點。從會計角度透析,基金是一個狹義的概念,意指具有特定目的和用途的資金。因為政府和事業單位的出資者不要求投資回報和投資收回,但要求按法律規定或出資者的意願把資金用在指定的用途上,而形成了基金。
我們現在說的基金通常指證券投資基金。
證券投資基金是一種間接的證券投資方式。基金管理公司通過發行基金單位,集中投資者的資金,由基金託管人(即具有資格的銀行)託管,由基金管理人管理和運用資金,從事股票、債券等金融工具投資,然後共擔投資風險、分享收益。根據不同標准,可以將證券投資基金劃分為不同的種類:
根據基金單位是否可增加或贖回,可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金不上市交易,一般通過銀行申購和贖回,基金規模不固定;封閉式基金有固定的存續期,期間基金規模固定,一般在證券交易場所上市交易,投資者通過二級市場買賣基金單位。
·根據組織形態的不同,可分為公司型基金和契約型基金。基金通過發行基金股份成立投資基金公司的形式設立,通常稱為公司型基金;由基金管理人、基金託管人和投資人三方通過基金契約設立,通常稱為契約型基金。目前我國的證券投資基金均為契約型基金。
·根據投資風險與收益的不同,可分為成長型、收入型和平衡型基金。
·根據投資對象的不同,可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金等。
·根據投資對象的不同,證券投資基金可分為:股票型基金、債券型基金、貨幣市場基金、混合型基金等。60%以上的基金資產投資於股票的,為股票基金;80%以上的基金資產投資於債券的,為債券基金;僅投資於貨幣市場工具的,為貨幣市場基金;投資於股票、債券和貨幣市場工具,並且股票投資和債券投資的比例不符合債券、股票基金規定的,為混合基金。 從投資風險角度看,幾種基金給投資人帶來的風險是不同的。其中股票基金風險最高,貨幣市場基金風險最小,債券基金的風險居中。相同品種的投資基金由於投資風格和策略不同,風險也會有所區別。例如股票型基金按風險程度又可分為:平衡型、穩健型、指數型、成長型、增長型。當然,風險度越大,收益率相應也會越高;風險小,收益也相應要低一些。
開放式基金買賣介紹:
◆准備過程
投資人購買基金前,需要認真閱讀有關基金的招募說明書、基金契約及開戶程序、交易規則等文件,各基金銷售網點應備有上述文件,以備投資人隨時查閱。
個人投資者要攜帶代理行借記卡,有效身份證件(身份證、軍人證或武警證),機構投資者則需要帶上營業執照、機構代碼證或登記注冊證書原件、以及上述文件加蓋公章的復印件,授權委託書,經辦人身份證及復印件。
攜帶好准備資料,客戶在銀行的櫃台網點填寫基金業務申請表格,填寫完畢後領取業務回執,個人投資者還要領取基金交易卡,在辦理基金業務當日兩天以後可以到櫃台領取業務確認書。在領取了業務確認書後,單位或者個人就可以從事基金的購買和贖回。
◆如何購買
在完成開戶准備之後,市民就可以自行選擇時機購買基金。個人投資者可以帶上代理行的借記卡和基金交易卡,到代銷的網點櫃台填寫基金交易申請表格(機構投資者則要加蓋預留印鑒),必須在購買當天的15:00以前提交申請,由櫃台受理,並領取基金業務回執。在辦理基金業務兩天之後,投資者可以到櫃台列印業務確認書。
◆如何贖回
當投資者有意對手中的基金進行贖回,則可以攜帶開戶行的借記卡和基金交易卡,同樣在下午3點之前填寫並提交交易申請單,在櫃面受理後,投資者可以在5天後查詢,贖回資金到賬。
◆如何撤回
交易投資者如果需要撤消交易,則可以在交易當天的15點之前,攜帶基金交易卡和銀行借記卡,在櫃面填寫交易申請表格,註明撤消交易。如果在15點以後,部分銀行則可以按照當天牌價進行預約交易,第二個工作日進行交易。
目前,幾乎所有的銀行和基金管理公司都支持在互聯網上交易基金。
近期見到有很多網友常常提問基金是怎麼回事,好象基金是個很復雜難懂的東西,又說推薦去讀的基金知識文章看不懂。因此我常想如何讓這些朋友在最短的時間內理解基金是什麼,為大家展示一下這些並不神秘的基金,於是萌生想法,試著盡可能用通俗的語言解釋下什麼是基金,希望對這些朋友盡快了解基金有所幫助。
假設您有一筆錢想投資債券、股票啦這類證券進行增值,但自己又一無精力二無專業知識,三呢錢也不算多,就想到與其他10個人合夥出資,雇一個投資高手(理論上比我還高點的),操作大家合出的資產進行投資增值。但這裡面,如果10多個投資人都與投資高手隨時交涉,那事還不亂套,於是就推舉其中一個最懂行的牽頭辦這事。定期從大夥合出的資產中按一定比例提成給他,由他代為付給高手勞務費報酬,當然,他自己牽頭出力張羅大大小小的事,包括挨家跑腿,有關風險的事向高手隨時提醒著點,定期向大夥公布投資盈虧情況等等,不可白忙,提成中的錢也有他的勞務費。上面這些事就叫作合夥投資。
將這種合夥投資的模式放大100倍、1000倍,就是基金。
這種民間私下合夥投資的活動如果在出資人間建立了完備的契約合同,就是私募基金(在我國還未得到國家金融行業監管有關法規的認可)。
如果這種合夥投資的活動經過國家證券行業管理部門(中國證券監督管理委員會)的審批,允許這項活動的牽頭操作人向社會公開募集吸收投資者加入合夥出資,這就是發行公募基金,也就是大家現在常見的基金。
基金管理公司是什麼角色?基金管理公司就是這種合夥投資的牽頭操作人,不過它是個公司法人,資格要經過中國證監會審批的。基金公司與其他基金投資者一樣也是合夥出資人之一,另一方面由於它牽頭操作,要從大家合夥出的資產中按一定的比例每年提取勞務費(稱基金管理費),替投資者代雇代管理負責操盤的投資高手(就是基金經理),還有幫高手收集信息搞研究打下手的人,定期公布基金的資產和收益情況。當然基金公司這些活動是證監會批準的。
為了大家合夥出的資產的安全,不被基金公司這個牽頭操作人偷著挪用,中國證監會規定,基金的資產不能放在基金公司手裡,基金公司和基金經理只管交易操作,不能碰錢,記帳管錢的事要找一個擅長此事又信用高的人負責,這個角色當然非銀行莫屬。於是這些出資(就是基金資產)就放在銀行,而建成一個專門帳戶,由銀行管帳記帳,稱為基金託管。當然銀行的勞務費(稱基金託管費)也得從大家合夥的資產中按比例抽一點按年支付。所以,基金資產相對來說只有因那些高手操作不好而被虧損的風險,基本沒有被偷挪走的風險。從法律角度說,即使基金管理公司倒閉甚至託管銀行出事了,向它們追債的人都無權碰大家基金專戶的資產,因此基金資產的安全是很有保障的。
如果這種公募基金在規定的一段時間內募集投資者結束後宣告成立(國家規定至少要達到1000個投資人和2億元規模才能成立),就停止不再吸收其他的投資者了,並約定大夥誰也不能中途撤資退出,但以後到某年某月為止我們大家就算帳散夥分包袱,中途你想變現,只能自己找其他人賣出去,這就是封閉式基金。
如果這種公募基金在宣告成立後,仍然歡迎其他投資者隨時出資入伙,同時也允許大家隨時部分或全部地撤出自己的資金和應得的收益,這就是開放式基金。
不管是封閉式基金還是開放式基金,如果為了方便大家買賣轉讓,就找到交易所(證券市場)這個場所將基金掛牌出來,按市場價在投資者間自由交易,就是上市的基金。
現在我們再來讀下面的基金的概念,就不太暈頭了吧。
證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的投資於證券的集合投資理財方式,即通過發行基金單位,集中投資者的資金,由基金託管人託管(一般是信譽卓著的銀行),由基金管理人(即基金管理公司)管理和運用資金,從事股票、債券等金融工具的投資。基金投資人享受證券投資的收益,也承擔因投資虧損而產生的風險。我國基金暫時都是契約型基金,是一種信託投資方式。
證券投資基金的特點:
1、 專家理財是基金投資的重要特色。基金管理公司配備的投資專家,一般都具有深厚的投資分析理論功底和豐富的實踐經驗,以科學的方法研究股票、債券等金融產品,組合投資,規避風險。相應地,每年基金管理公司會從基金資產中提取管理費,用於支付公司的運營成本。另一方面,基金託管人也會從基金資產中提取託管費。此外,開放式基金持有人需要直接支付的有申購費、贖回費以及轉換費。上市封閉式基金和上市開放式基金的持有人在進行基金單位買賣時要支付交易傭金。
2、 組合投資,分散風險。證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的資金,形成雄厚的實力,可以同時分散投資於很多種股票,分散了對個股集中投資的風險。
3、 方便投資,流動性強。證券投資基金最低投資量起點要求一般較低,可以滿足小額投資者對於證券投資的需求,投資者可根據自身財力決定對基金的投資量。證券投資基金大多有較強的變現能力,使得投資者收回投資時非常便利。我國對百姓的基金投資收益還給予免稅政策。
附帶解釋下證券基金有關的部分問題。
什麼是基金的認購費和申購費?
就是你投資入伙時要交的費用,因為基金公司宣傳吸收投資人的活動是要費不少錢的,這些費用自然不能他一家出,另外通過提高你入伙的成本,降低你入伙不久就想離開的慾望。
什麼是基金的贖回費?
就是你撤回投資和收益是要交的費用,原因與上面類似。還有一條,就是有人撤資走的時候,為了還給你現金,基金可能不得不賣掉一些債券股票,這是對基金資產不利的動作,對其他不撤資的合夥人的利益有不良影響,所以讓你留下點費用作補償。
什麼是基金的轉換費?
就是同一家基金公司操作著多個基金,你持有其中一個基金,想把這個基金按同等資產數量換成該基金公司操作的另一種基金,應向基金公司交付轉換的費用,原因也與上兩條同理,主要為了提高你變動的成本,不願讓你頻繁變動。
什麼是基金交易傭金?
就是上市的基金在交易所市場轉讓時,為你提供交易服務的證券公司營業部向你收的勞務費。
證券投資基金為什麼有那麼多種?
這是因為不同的基金自己規定的主要投資方向和投資對象有區別。
股票型基金就是絕大部分資金都投在股票市場上的基金;
債券型基金就是絕大部分資金都投在債券市場上的基金;
混和型基金就是根據情況將部分資金投在股票上而另一部分資金投在債券上的基金(當然這種投資比例是可變化調整的),甚至根據事先的規定也可以部分投資在其他品種上;
貨幣市場基金就是全部資產只投在貨幣市場上的各類短期證券(風險很低但收益也低)的基金。
這些基金的投資風險由高到低的順序大致是,股票型基金、混和型基金、債券型基金、貨幣市場基金。
由於風險高低不同,所以投資者應根據自己對風險的承受能力來選擇風險水平適合自己的基金投資入伙,也可以通過低風險基金、中等風險基金和高風險基金都投資一部分的辦法來分散風險和平衡收益水平,這種行為就叫作投資組合。
不同的基金在自己的名稱上冠以什麼「增長」、「價值」、「行業」、「藍籌」、「小盤」、「周期」、「消費品」等等的字型大小,是將自己的主要投資策略風格標在名稱上以便投資者一目瞭然,當然也不排除部分基金只是當初為了找個好名頭切入點以便中國證監會容易批准成立。
上面講的主要是證券投資基金。基金還有專門投資於房地產的房地產基金,專門投資於期貨期權的期貨和期權基金,專門投資於黃金市場的黃金基金,專門投資於實業的產業基金。這些基金對我們初涉基金投資的人來說投資機會不多,先搞通上面幾種最常見的證券基金後再說。
銀行可購買