股票期權行權增加股本

A. 股票激勵期權行權價格對股價有什麼影響

國有企業採取的一系列"放權讓利"的改革措施,目的在於調整國家所有者和企業之 間的利益分配結構,並向企業經營者和生產者傾斜,以誘導其生產性努力,生產積極性帶來 的經濟增長又為構建與激勵相容的產權結構和治理結構提供了有利條件. 但是, 隨著市場競 爭的加劇, 在不進行經濟結構調整和引入創新機制的條件下, 單個企業的生產性努力所能獲 取的利潤增長空間越來越小,而政府對企業的"軟預算約束"沒有根本改變,使企業從分配 性努力中獲利變得相對容易, 就導致了對分配性努力的激勵. 這一結果使所有者的利益受到 了企業經營者和生產者等"內部人"的侵害.在"窮廟富方丈""59 歲現象" , ,過度在職消 費以及屢禁不止的貪污腐敗等等問題的背後, 根本的原因就在於: (1) 缺乏企業家市場和經 營者的篩選及其退出機制, 從而缺乏對經營者的外部約束. (2) 缺乏對經營者的有效激勵機制,經營者謀求在職期間的收益最大化.同時,改革的深化造成經營者對控制權預期的不穩定,加劇經營者行為的短期化. (3)國家所有者無法對經營者實行全面的嚴格監控,在缺乏 充分競爭環境和企業家市場的條件下,很難確定企業的實際績效及其中包含的經營者貢獻. 所以,現階段國有企業內部改革的重點,是解決好經營者的激勵與約束問題. 為了適應從計劃向市場的轉型,大中型的競爭性國有企業都將改造成具有現代企業特 征的微觀主體, 與私人獨資企業或計劃經濟體制下的國有企業相比, 現代企業最核心的要素 1 是法人財產所有權相對獨立和企業內部獨特的治理結構. 內部治理的主要作用在於協調企業 不同產權主體之間的經濟利益矛盾, 克服或減少代理成本. 在西方現代企業治理結構的制度 創新中,與經理人員持股一樣,股票期權也是一種廣泛使用的長期激勵方式.它把經營者的 個人利益與企業未來價值掛鉤,形成對經營者(代理人)的長期激勵和約束. 那麼,這一激勵機制是否具有普適性?它是否可以用於國有企業的經理人員?是否有 助於解決改革過程中因經營者利益不斷強化而產生的代理成本問題,行為短期化問題以及 "內部人控制"問題?這是一個無論在理論上還是實踐中都具有現實意義的課題. 本文試圖提供一個研究國有企業經理人員股票期權激勵機制及其方案設計的初步框架.其中涉及的主要問題包括:股票期權的激勵機制,西方股票期權的經驗,國有企業試行 股票期權的各種方案及其比較,股票期權方案設計的原則和要點等問題.一, 股票期權激勵機制與效應 1.1 概述 股票期權起源於 20 世紀 70 年代的美國,是為解決現代企業中的"代理問題"而提出的. 根據現代企業理論, 風險與收益的對稱關系在企業中表現為剩餘索取權與剩餘控制權的 分配(相當於契約規定而言) .如果經營者的行為及其努力程度無法完全預測,賦予經營者 對剩餘成果的索取權是使其為企業價值最大化而努力的最佳方式, 或者至少通過參與企業剩 余的分享來提高其對所有者利益的關心, 這就是股權激勵的基本含義. 但股權本身並不能避 免經理人員採取損害企業長遠利益來獲得股價的短期上升, 或者放棄長期有利但對近期股價 不利的發展計劃. 消除這種短期行為的有效辦法, 是在經理人員的報酬結構中引入反映企業 價值增長的遠期因素. 於是金融衍生市場中的期權被運用到企業的股權激勵機制中. 股票期 權是給予經理人員在將來某個時間購買企業股票的權利, 從期權中獲利的條件是企業股票價 格超過其行權成本即股票期權的執行價格,並且股價升值越大,獲利越多.經理股票期權 (Executive Stock Options, 簡稱 ESO)正是適應這一要求而形成的特有的對管理者的激勵 機制. 1.2 股票期權的內在激勵機制 期權在金融衍生品交易市場上是作為獨立的標的而存在的,但是用於企業內部激勵的 股票期權本身並不是作為交易的對象. 在大多數情況下, 經理人員獲得股票期權不需要額外 付費,也就是說期權的價格(通常表現為手續費)為零.這似乎給人一種印象,經理人員是 2 風險規避或"負贏不負虧"的,企業的股票期權實際上減少了受益人的風險.但是,股票期 權的激勵作用顯然不在於減少經理人員的風險.假定 S 代表股價,E 代錶行權價,S-E 反映 了受益人獲得的期權的內在價值(Intrinsic Value) .即使行權價格等於股票價格,期權仍然 具有激勵作用,因為其依靠的主要是期權的時間價值(Time Value) .當 S=E 時,股票期權 的內在價值為 0,其所有的價值(也就是激勵)全部為時間價值,它意味著在"等待期"中 股價的變動仍然可能超過行權價格.雖然 S=E 是一種特別的或極端的情況,但它表明了期 權時間價值的存在如何激發了經理人員提高股票價值的努力. 因此, 股票期權最本質的激勵 作用正是體現在時間價值上 (對於買權方也就是股票期權的受益人) 的經營者獲受期權數隨 公司價值的上升而形成的價值升水. 上述分析可以擴展出三個影響經理人員獲得期權時間價值的結論: (1)期權指向的股 票價格特徵對於期權的激勵強度是重要的. 股價波動幅度越大, 股價超過行權價格的概率越大,買權方(經理人員)獲利的機會越大,激勵強度也就越大.這也是高科技行業廣泛使用 股票期權的一個重要原因.這類企業都具有高風險,高成長性的特點,期權的時間價值對其 具有充分的吸引力.一些產業與行業的股價對於經濟信號(如利率)的敏感度較強,其股價 波動也會較大, 使用期權的效果要好於股價預期穩定的企業 (如零售企業, 電信等壟斷企業) . (2) 授權期和行權期的規定對於股票期權的激勵作用具有重要影響. 在相對較長的時間里, 股價變動的概率大,對期權的時間價值會產生較強烈的作用.但是,如果期權具有抵押性或 者只能在某個固定的到期日行使的話(被稱為"歐式期權",一些因素也可能對時間價值起 ) 抵消作用,如授權期出現了發放股利的情況等.所以"歐式期權"的激勵強度對於授權期和 行權期的長短較不敏感.這也告訴我們,如果股票期權具有一個類似於"二級市場"的退出 機制,其激勵作用會更強. (3)企業在設計期權激勵契約時,買方(受益人)與賣方(作為 股東代表的董事會 )對未來股票價格的預期是不同的,這就給行權價格的確定帶來了很大 的不確定性.同時我們假定經理人員(代理人)具有信息上的優勢,即他的預期更可能接近 股價的真實水平, 那麼對委託人來講, 理論上對其最為有利的能夠帶來最大激勵的行權價格 應該是,使期權的時間價值最大化. 1.3 股票期權在現代企業中的運用與效應 股票期權作為使經理們的報酬與業績掛鉤並滿足長期激勵要求的激勵方式, 在西方越來 越多的現代企業中得到了運用.美國投資者責任研究中心魯克斯頓對 1997 年標准普爾 1500 家企業的一份研究報告顯示, 使用股票期權激勵計劃的企業在市值超過 100 億美元的公司中 比例高達 89%,中型和小型企業的比例分別為 69%和 70%.同時,股票期權數量在公司總 3 股本中所佔比例也在逐年上升,70 年代,大多數公司股票期權計劃允許收益人購買的全部 股票數量一般只佔公司總股本的 3%左右,到 90 年代達到 10%,有些計算機公司高達 16%. 標准普爾 500 家企業總裁名下的既得期權價值達到了 420 萬美元(中位數) .而其獲得的期 權如果按增值 10%計算,價值中位數超過 680 萬美元.另據《財富》雜志對美國 282 家中 型企業的調查,1985-1997 年間經理薪酬的構成明顯地由工資向股票期權傾斜.1985 年工資 占薪酬總額的比例為 52%,1997 年降到 28%,相反,1985 年股票期權收入占工資總額的比 例為 8%,1997 年上升到 42%. 股票期權作為一種激勵機制, 其效應是明顯的: (1) 薪酬結構的調整使經理人員的報酬 與公司業績掛鉤, 鼓勵經理人員更多的關注公司的長期發展, 而不僅僅將注意力集中在短期 財務指標上,從而有效的克服了經營者的短期行為; (2)股票期權對人力資本價值的體現, 使經營者有機會參與企業剩餘所有權的分配,實現了經營者與公司利益和股東利益的統一, 強化了公司價值的最大化與股東價值的最大化. 對股權與企業業績之間的實證檢驗表明,股 票期權激勵與公司業績及股東機價值最大化正相關. Mehran 的研究證實, CEO 的股權利益, 持股比例與反映企業業績的指標(托賓 Q 值,ROA 值)之間存在正相關關系. 因此, 無論是理論還是實踐都表明, 股權激勵和股票期權激勵對於現代企業的效率具有 重要和積極的作用,這也是國有企業引入股票期權激勵機制的基本依據.二,國有企業股票期權激勵模式及其比較 2.1 國有企業實行股票期權的背景與制度環境 從激勵機制的角度來看,國有企業傳統薪酬結構僵硬,平均主義色彩濃厚.改革以"工 資—效率"假說為基礎,通過提高工資和獎金對經營者和生產者實施激勵.由於工資基金受 到政策的限制,獎金(特別是以承包制為代表的"利潤分成" )成為了主要的激勵手段.結 果基本工資占薪酬總額的比例越來越小.決策權和分配權越是下放,利潤分成的比例越高. 要使這一報酬激勵機制良性運轉, 企業家才能的競爭性市場價格和企業業績與企業家貢獻的 考核技術是必不可少的條件, 否則就會出現嚴重的代理問題並導致前文指出的由生產性努力 向分配性努力轉移. 利潤分成誘發的短期行為迫使國有企業必須建立對經理人員的長期激勵 機制,股權激勵和股票期權的實踐由此產生. 但是總體來講, 雖然國家和各地方政府允許經營者持股和進行股票期權的試點, 當前國 有企業對股票期權激勵的探索仍然缺乏基本的制度環境.

(只供參考.....................）

B. 股票期權在行權前如果公司增資擴股，需要做什麼樣的調整

在協議中需要約定購買的股票占公司注冊資金的比例嗎？
答：占

員工行權前或者行權中，公司發生了增資擴股，那員工期權所佔的投資比例會有所變化嗎？
答：變少了

通常是如何處理的？
答：一般來說增資擴股的一般是較大的股東，幾個大股東自己權衡一下就可以了，銀行可以幫我們從新估算增資擴股後每個人的持股比例，但程序很復雜，不知道你員工持有的股票有沒有進銀行的檔案，如果有就很麻煩，需要每個股東的私章和簽名，估計要累死你們跑銀行的人了···

C. 股票期權行權時上漲5個點怎麼結果

這個還能有什麼結果，你要買的認購期權，那就賺了，買的認沽期權，就虧了唄。
我估計你問的不是這個意思。。。

D. 可轉債行權後，股本就不變

1，何為可轉債？
答：可以按一定比例轉換成股票的債券。
2，公司需要什麼條件才可發行？
答：當然它要滿足發行債券的一般條件，還要滿足一下特殊條件 1.最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低於6%，扣除非經常性損益後的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據。
2.本次發行後累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的40%。
3.最近3個會計年度實現的平均可分配利潤不少於公司債券1年的利息。

3，可轉債有何投資價值？投資者應該怎樣對待？
答：一般能夠發行可轉債的公司，自身都比較有實力，持有可轉債的利率是比較低的，但是可以獲得一個未來購買該公司股票的期權——將來該公司的股票漲了，可以將債券轉換成股票，以獲得高額利潤。
個人認為它是一個風險小，回報低的投資工具，但是它附有一個看漲期權，還是比較有吸引力的。如果放在投資組合里，可以起到降低投資組合風險的作用。
3，投資者如何獲得？
答：這個問題與事務相關，我不是太了解，一般在證券交易所應該可以買到。（沒有實務經驗，個人估計)
4，可轉債會對公司基本面造成什麼影響（比方總資產、股東權益、會不會稀釋股份等等）
答：可轉債對公司有很大的不確定性。就其發行而言，當然會增加企業的總資產，不會改變股東權益，也不會稀釋股份。至於後期的影響，要看持有人在到期前會不會把它轉換成股票，如果轉換成股票，就會增加股東權益，稀釋股份了。
5，可轉債的發行會對股價造成何種影響
答：可轉債的發行應該是對股價有正面的影響的，市場對發行可轉債的公司一般是看好的。當然這個不是很確定，如果可轉債轉換成股票，在其他條件不變的情況下，每股凈利和每股凈資產都會減少，對股價又是有負面影響的。
6，公司，持股大機構對可轉債是什麼態度？會採取採取的手法？（會不會在發行前推高或者打壓股價等等）
答：發行可轉債的公司，一般是股價被市場低估的公司，他們當然還是想讓持有者在到期前將可轉債轉換成股票的。在發行前的手法，我不好說。

E. 股票期權，與限制性股票為什麼做分錄時，只有限制性股票股本增加

因為發行限制性股票,是增加了股東,而股票期權,在行權前還不是股東,行權後才是真正的股東。
期權與期貨的區別如下：
1、期權是購買方在到到期日以約定的價格來買賣標，期貨是先交錢後交貨。
2、期權是權利的證券化提現，而期貨是一種交易方式。
3、期權是單向的合約，期貨是雙向合約。
4、期權買方不需要支付保證金，賣家需要支付保證金。期貨交易雙方都要繳納保證金。
5、期權是非線性盈虧狀態，期貨是線性的盈虧狀態。
期權開通是需要50萬元和賬戶交易經驗半年以上的。
如需開通全包手續費1.8

F. 權證到期行權,他的股票的股本會增加么

權證，是指標的證券發行人或其以外的第三人發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。 (1)在購買權證之前,投資者需簽訂《權證業務風險揭示書》。目前僅有包括國泰君安在內的63家券商具有權證業務資格,這意味著投資者買賣權證只能通過這63家券商進行,而投資者在寶鋼股份股改中獲贈的權證則可在任何券商賣出。 (2)T+0交易:當日買進的權證,當日可以賣出。 (3)漲跌幅限制:權證價格的漲跌幅按以下公式計算: 權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例； 權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格-(標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例,當計算結果小於等於零時,權證跌幅價格為零。 例如,上一個交易日寶鋼股份和寶鋼權證的收盤價分別為4.6元、0.74元,那麼本交易日,寶鋼權證的漲停價格=0.74+(4.6×1.1-4.6)×125%×1=1.315元,漲幅限制為77.7%,寶鋼權證的跌停價格=0.74-(4.6-4.6×0.9)×125%×1=0.165元,跌幅限制為77.7%。當然寶鋼權證各個交易日的漲跌幅限制可能不同。 權證(Warrant),又稱為認股權證、認股證或"渦輪",是發行人與持有者之間的一種契約,持有人在約定的時間有權以約定的價格購買或賣出標的資產。作為標的的資產可以是個股,也可以是一籃子股票、指數、商品或其他衍生產品。按行使時間劃分,權證有歐式和美式兩種。歐式權證規定持有人只有在約定時間到達時有權買賣標的資產,而美式權證則允許持有人在約定時間到達前的任意時刻行使買賣標的資產的權利。按權利行使方式劃分,權證又可分為認購權證和認沽(售)權證,即有權買或賣標的資產。 權證按發行人可分為兩類:股本權證(Equity Warrant)和備兌權證(Covered Warrant,香港稱為衍生權證)。股本權證通常由上市公司自行發行,也可以通過券商、投行等金融機構發行,標的資產通常為上市公司或其子公司的股票。股本權證行使時,上市公司增發新股。備兌權證是由標的資產發行人以外的第三方(通常為信譽好的券商、投行等大型金融機構)發行的權證,其標的資產可以為個股、一籃子股票、指數、以及其他衍生產品。備兌權證的行使不會造成總股本的增加。 認購類權證方案通過向流通股東發放認購權證,給予流通股東按較低的行權價格購買非流通股股東股票的權利。認沽權證類方案由上市公司或大股東向流通股股東發放認沽權證,通過權證的行權價格來體現對流通股股東利益的保護,行權價格與流通股股本數的乘積即是流通股股東在全流通過程中的收益。 權證與股票有幾大區別 首先，有存續期(3個月以上18個月以下)，一旦存續期滿將因行權或其他原因而消失，而股票只要不退市可以一直存續，可轉債為3到6年。 其次，權證引入了做空機制，其中認沽權證可以通過標的股票的下跌而獲利。 再次，權證的風險和收益遠遠大於股票，股票即使退市到三板，也可能有每股幾分錢，而權證到期不行權或不結算就血本無歸，權證盈利時也可能是數千倍的。 最後，權證交易將採取T+0方式，漲跌幅限制也較標的股票相應放大，當權證的流通數量低於1000萬份時，只參加每日集合競價。

G. 同為認購認股權證,為什麼有的行權後公司總股本增加了,有的卻沒增加

第一次的權證是股改是所產生的認股權證，那些權證發行人是武鋼的大股東向非流通股東支付的對價，屬於備兌權證，相關權證持有人行權時的交易對手是武鋼的大股東，武鋼的大股東會以自己手上的武鋼股票進行相關行權的交割清算，故此行權後不會增加上市公司的股本。第二次的權證是上市公司由於發行分離交易式可轉換債券所產生的副產品，由於這些認購權證屬於股本型權證，相關權證持有人行權時的交易對手是上市公司，這些權證行權時，上市公司會相應增加其股票發行量來進行相關交割清算，導致行權後會增加上市公司的股本。

H. 什麼是股票期權什麼叫股票行權

股票期權指買方在交付了期權費後即取得在合約規定的到期日或到期日以前按協議價買入或賣出一定數量相關股票的權利。是對員工進行激勵的眾多方法之一，屬於長期激勵的范疇。

股票行權是經濟、金融或企業管理方面的行家，能得到較有價值的投資咨詢建議。不與資金與股票的供求關系決定著股價的漲跌，資金相對盈餘時，股價就上漲；反之，當資金相對緊張時，如何選股票的損失。

(8)股票期權行權增加股本擴展閱讀：

期權做法

(一)成立薪酬管理委員會或股票期權管理委員會。該委員會處於董事會直接管理之下，有權決定公司股票期權的授與人、授予額度、授予時間表，處理突發事件，解釋股票期權計劃等。然後根據公司擴股計劃，在公司歷次增資擴股時留出一部分普通股作為股票期權的可用股份。

(二)確定股票期權的價格、實施方式和有效期。

1、股票期權的認購價可以以股票期權合同簽訂日前一段時間的股票平均市價為准。

2、股票期權的實施有勻速法和加速法兩種方法，勻速法即在股票期權的有效期內，每年執行等額期權的辦法；加速法是指隨著年數的增長，可執行期權的比例也逐年增加的方法。與勻速法相比，加速法更能使企業的長期利益得到保護。

3、股票期權的有效期為合同簽訂後5-10年或管理者離職前。

I. 萬科2013年股權激勵行權增加股本嗎

這要看萬科用來激勵的股票和期權是不是定向增發的，如是，那就股本增加

J. 股票期權激勵計劃會增加上巿公司總股本嗎

我要期權在激勵的一些計劃也會上市的，因為骨頭大的股本也是比較好的。