股票期權波動率現象

Ⅰ 期權微笑的產生原因

期權微笑的產生
許多關於股票期權定價的實證研究發現了期權隱含波動率微笑的現象。其中，隱含波動率是將市場上的期權交易價格和其他參數代入期權理論價格模型，反推出來的波動率數值。根據Black-Scholes模型的常數波動率假設，同種標的資產的期權應具有相同的隱含波動率，但實證研究表明，同種標的資產、相同到期日的期權，當期權處在深度實值和深度虛值時，隱含波動率往往更大，就會出現隱含波動率微笑（如圖1）。
圖 1 2003年4月11日S&P500指數看跌期權的隱含波動率
同時，由Black-Scholes模型可知期權價格是資產波動率的單調遞增函數。那麼，當現實中期權處於深度實值和深度虛值，隱含波動率大於Black-Scholes模型假設的常數波動率時，實際期權價格高於Black-Scholes模型推出的理論價格。
是什麼原因導致這種情況下期權價格被高估，出現隱含波動率微笑？現實世界中，期權處於深度實值和深度虛值的概率較低，根據前景理論中的決策權重函數的特點可知，投資者往往高估小概率事件，對小概率事件賦予過高的決策權重。另外，前景理論中期望的價值是由「價值函數」和「決策權重」共同決定的。因此，當投資者對期權深度實值和深度虛值的情況賦予過高的權重時，會導致其對期權的期望價值過高，引起股票期權價格被高估，出現隱含波動率微笑的現象。

Ⅱ 期權隱含波動率怎麼計算什麼是期權隱含波動率

隱含波動率是用市場上正在交易的期權現價求出的，所以表示為當前波動率。

我們把市場中的期權現價用CM表示，期權理論價函數為C（S, X, r, T, σ）。

計算隱含波動率的方法有很多種，但這些方法都是利用了期權波動率越大，期權價格也會越大的特性，具體計算過程包括以下4個階段。

第一階段

CM>C（S, X, r, T, 20%），在波動率參數代入20%後，理論價格仍小於市場價格，說明若要與市場價格相同，需要代入的波動率參數要大於20%。

第二階段

CM<C（S, X, r, T, 40%），在波動率參數代入40%後，理論價格大於市場價格，說明若要與市場價格相同，需要代入的波動率參數要小於40%。即參數要在大於20%的同時小於40%。

第三階段

CM>C（S, X, r, T, 30%），在波動率參數代入20%與40%之間的值30%後，理論價格仍小於市場價格，所以需要代入30%與40%之間的值。

第四階段

CM = C（S , X, r, T, 35%），在波動率參數代入35%時，理論價格與市場價格相同，得出IV=35%。

利用期權波動率越大，期權價格也會越大的特性，可以找出使期權市場價格與理論價格相同的波動率。

因此，隱含波動率是使期權市場價格和理論價格相同的波動率。隱含波動率是通過市場中正在交易的期權現價求出的，所以可以解釋為當前波動率。

Ⅲ 什麼是期權波動率，如何計算

隱含波動率是制期權市場投資者在進行期權交易時對實際波動率的認識，而且這種認識已反映在期權的定價過程中。從理論上講，要獲得隱含波動率的大小並不困難。由於期權定價升絕模型給出了期權價格與五個基本參數（St，X，r，T-t和σ）之間的定量關系。

只要將其中前4個基本參數及期權的實際市場價格作為已知量代入期權定價模型，就可以從中解出惟一的未知量σ，其大小就是隱含波動率。因此，隱含波動率又可以理解為市場實際波動率的攔羨預期。

期權定價模型需要的是在期權有效期內標的資產價格的實際波動率。相對於當期時期而言，它是一個未知量，因此，需要用預測波動率代替之，一般可簡單地以歷史波動率估計作為預測波動率。

但更好的方法是用定量分析與定性分析相結合的方法，以歷史波動率作為初始預測值，根據定量資料和新得到的實際價格資料，不斷調整修正，確定出波動率。

(3)股票期權波動率現象擴展閱讀：

影響：

標的資產的波動率是布萊克-斯科爾斯期權定價公式中一項重要因素。在計算期權的理論價格時，通常採用標的資產的歷史波動率：波動率越大，期權的理論價格越高；反之波動率越小，期權的理論價格越低。波動率對期權價格的正向影響。

可以理解為：對於期權的買方，由於買入期權付出的成本已經確定，標的資產的波動率越大，標的資產價格偏離執行價格的可能性就越大，可能獲得的收益就越大，因而買方願意付出更多的權利金購買期權；對於期權的賣方。

由於標的資產的波動率越大，其承擔的價格風險就越大，因此需要收取更高的權利金。相反，標的資產波動率越小，期權的買方可能獲得的收益就越小，期權的賣方承擔的風險越小，簡笑拍因此期權的價格越低。

Ⅳ 期權怎麼做波動率

一般用來衡量50ETF這個指數的波動情況，也就是說，當50ETF或者上證50指數漲跌幅變化較大時，其波動率就會增加，反之，其波動率就會降低。

1. 在股票交易中，股票價格由供需關系決定；

2. 在期貨交易中，期貨價格可以由現貨價格決定；

3. 而在期權交易中，期權合約的價格還與波動率有關。波動率上漲，都會使認購/認沽期權合約價格上漲，當然還需要結合標的物的漲跌來計算。

我們可以根據50ETF的波動率來調整我們的期權交易策略，從而優化收益，有時期權買方還可以「躲掉多空雙殺」的行情。

一種是做多波動率，就是波動率在相對低位的時候，買入認購，或者買入認沽。

一種是做空波動率，就是波動率在相對高位的時候，賣出認購，或者賣出認沽。

當然方向的判斷對，在方向做對的情況下，結合波動率上漲，作為期權買方，其持倉的合約價格就會漲得很快，尤其是虛一檔變成平值甚至再到實值狀態，它的漲幅幾乎是最大的。

如果方向錯了，期權買方持倉的合約價格虧損會減緩一些。

所以有一些比較專業的玩家會在波動率較低構建買入跨式策略，也就是買入認購+買入認沽。此時行情的市場表現為：漲幅遠遠大於跌幅的。上漲的合約加速度漲得更多，而下跌的合約，跌幅有限。 或者出現沽購雙紅的現象！

在波動率較高時，做空波動率，構建賣出跨式策略，也就是賣出認購+賣出認沽。此時市場的表現為：跌幅會比漲幅更大，下跌的跌的更多，上漲的漲的少。 或者沽購雙殺。

波動率前期維持在高位，平值期權的時間價值高達七八百，近千元，這也是不合理的 ，賣方市場可以用雙賣、備兌、價差等策略來穩妥的吃到這時間價值。

而買方市場要注意波動率下跌帶來的損失，更要謹慎參與虛值合約。在波動率下跌的情況下，建議以實值合約建倉為主。

以上就是關於期權怎麼做波動率，希望對大家有幫助。

文章借公鑒於號【期權知識星球】

Ⅳ 波動率是什麼

波動率的種類分很多種，而每個期權交易者最想知道的就是描繪未來市場的價格變動的實際波動率。但是事實上市場波動是不可預測的，實際波動率是難以在事先進行准確或者精確的計算的。因此，投資者們通常都是使用歷史波動率進行分析研究並推測未來的市場的走勢，再做出相應的投資行為。
什麼是波動率
波動率是金融資產價格的波動程度，是對資產收益率不確定性的衡量，用於反映金融資產的風險水平。波動率越高，金融資產價格的波動越劇烈，資產收益率的不確定性就越強；波動率越低，金融資產價格的波動越平緩，資產收益率的確定性就越強。

產生原因：
從經濟意義上解釋，產生波動率的主要原因來自以下三個方面：
1、宏觀經濟因素對某個產業部門的影響，即所謂的系統風險；
2、特定的事件對某個企業的沖擊，即所謂的非系統風險；

3、投資者心理狀態或預期的變化對股票價格所產生的作用。
總而言之，波動率是期權市場中一個重要指標。是為投資者制定交易策略的最好的輔助工具之一。但是也不能一味的相信波動率，還需要結合多方面的信息，進行綜合的判斷。

Ⅵ 什麼是期權歷史波動率

期權波動率是期權交易中的一個重要的「修正值」（Fudge Factor）。在任何一個時間點上，交易者都可以確切地知道影響期權價格的下列因素：股票價格、定約價、離到期日的時間、利息和股息。唯一剩下的因素是隱含波動率。
計算的VIX波動率指數（VIX）是必需的隱含波動率，在最新的交易價格隱含波動率期權市場計算，以反映市場投資者對於未來市場預期的核心數據。這個概念是類似的到期收益率債券（到期收益率）：隨著市場價格的變化，使用適當的本金和利率會打折息債券，當債券以折現率的現值等於該債券的市場價格是到期收益率，這是對債券回報率隱含。通過使用抗發射市場價格在計算過程評價模型利用國債到期收益率，收益率是到期收益率暗示。
隱含波動率的估計方法很多，計算期權的隱含波動率的時候，必須首先確定評價模型的選擇，其他參數值和所需的選項所觀察到的市場價格的時間。例如，在Black-Scholes期權定價模型（1973），價格，履約價格，無風險利率，期限和股票收益等數據的波動入公式的題材，的理論價格可用的選項。如果題材和期權市場是有效率的，價格充分反映其真實價值，以及正確的定價模式也可以在選項中，使用反函數的概念，通過市場價格和期權的市場價格可以觀察到黑Scholes期權模型，可以發起反隱含波動率。因為代表的市場價格未來變動的，所謂的隱含波動率的投資者期望的隱含波動率。

Ⅶ 期權波動率的分類與特徵

隨著商品期權的上市，波動率逐漸成為市場關注的熱點之一，它是指資產在某一時間段內收益率的年化標准差。作為一個統計概念，波動率刻畫了資產價格的波動程度，是對資產收益率不確定性的衡量，用於反映資產的風險水平。波動率越高，資產價格的波動越劇烈，資產收益率的不確定性就越強；波動率越低，資產價格的波動越平緩，資產收益率的確定性就越強。

波動率通常分為四種，每一種波動率對應了不同的計算方法與作用。

歷史波動率

歷史波動率是指資產在過去一段時間內所表現出的波動率，它是通過統計方法，利用資產歷史價格數據計算而得，也可以稱其為已實現波動率，是確定性的。歷史波動率非常重要，它的大小不僅體現了金融資產在統計期內的波動狀況，更是分析和預測其他幾類波動率的基礎。其計算方法可總結如下：

1.從市場上獲得資產在固定時間間隔（如每天、每周或每月等）上的價格。

2.對於每個時間段，求出該時間段末與該時間段初的資產價格之比的自然對數。
隱含波動率
隱含波動率是從期權價格中引申出來的概念。由期權定價理論可知，有五個因素影響期權價格：標的資產價格、到期時間、波動率、無風險利率和執行價格。其中，波動率是唯一一個不可觀測的量，而期權價格也是可以觀測的，那麼將期權實際價格帶入期權定價公式中，便可以反推出一個波動率數值，這就是隱含波動率。它是由期權市場價格決定的波動率，是市場價格的真實映射，而有效市場價格是供求關系平衡下的產物，是買賣雙方博弈後的結果，因此隱含波動率反映的是市場對標的資產未來波動率的預期。

未來實際波動率

未來實際波動率，是指對金融資產未來一段時間內收益率波動程度的度量，由於收益率是一個隨機過程，實際波動率永遠是一個未知數。或者說，實際波動率是無法事先精確計算的，人們只能通過各種辦法得到它的估計值。
預期波動率，是指運用統計推斷方法對未來實際波動率進行預測得到的結果，通常被用於期權定價，因此，預期波動率是人們對期權進行理論定價時實際使用的波動率。值得注意的是，預期波動率並不等於歷史波動率，因為金融資產未來波動狀況可能和歷史波動狀況大相徑庭，但歷史波動率會是預期波動率的很好近似，除此之外，對預期波動率的估計還可能來自經驗判斷等其他方面。