實物期權與股票期權

『壹』 什麼是原始股什麼是期權股有什麼區別

說到股權、期權和原始股，很多人可能多少都聽過，但是要真讓你說出個所以然來，很多人可能還是一頭霧水，那麼股權、期權和原始股有啥區別呢？這三者到底哪個更值錢？今天就來給大家提供滿滿的干貨，以後再說起股權期權和原始股，就清楚裡面的門道啦！

原始股不是一個嚴格的法律概念，是民間稱謂，一般指企業創立時發行的股份或者企業公開上市前所發行的股份。可見原始股的外延很大，從企業創立時到企業上市少則3年，多則5年、8年，甚至10年或更長，這期間發行的股份眾多，都可能被人們稱為「原始股」。

對持有人來說，拿原始股一般要掏錢，而拿期權不需要掏錢，只有到行權時才需要掏錢。創業總有風險，如果創業失敗，原始股一般就變成廢紙了，期權持有人不會行權，雖然沒有收益，但至少比原始股出資人少扔些錢。這樣一比，可以看出來拿原始股要比拿期權資金壓力大，風險高。

對創業者來說，應當把自己盡可能多的資金、資源和精力投入到企業中去，才會全力以赴拚命干，因此創業者應當出資持有實股。對於人力資本高的員工用期權比較恰當，期權既不會馬上加重他的資金負擔，又讓他覺得有奔頭。

『貳』 實物期權是什麼

實物期權，一種期權，其底層證券是既非股票又非期貨的實物商品。這實物商品自身（貨幣，債券，貨物）構成了該期權的底層實體。又叫股票期權（equity option）和指數期權（index option）。是管理者對所擁有實物資產進行決策時所具有的柔性投資策略。

實物期權定價

偏微分方程法（PDE）,立足於用偏微分方程和邊界條件表示期權價值及其變化，期權價值使用一個等式表示為輸入量的直接函數。

如果存在解析解，此種方法將是最簡捷的。最著名的便是B-S期權定價模型。但這種方法更適合計算金融期權，對多階段及多種實物期權並存的情況不適合。

『叄』 什麼是實物期權請說明期權定價方法在財務科學中的意義或作用。

【答案】：作為一種合約，期權最大的特點是代表「可以但不是必須」的權利。在現實中，人們會面臨各種靈活性、機會、調整餘地、發展空間等。在這樣的環境中，人們也就有了「可以但不是必須」的「選擇權」。將期權的概念推而廣之，現實中這些「可以但不是必須」的選擇權也都是「期權」。這些「期權」是沒有經過人為設計而「天然」存在的，為區別於人為設計的期權，通常稱為實物期權。既然期權和實物期權有相同的權力和義務特徵，也就必然有相同的收益和風險特徵。當然，也就可以按陪轎正照相同的方法或模型評估、分析它們的價值和價值增值。為什麼基礎財務或傳統財務會遺留下那麼多無法解釋和解決的問題呢?因為基礎財務所依賴的定量工具只有折現計算，從而只能計算資產和企業的部分價值，即無法完整地認識和評估資產帆並的價值，當然也就無法透徹解釋和解決大量的有關資產價值的問題--重要的財務理論和實踐問題蘆悔。而在現實中，可以產生或有收益的實物期權大量而廣泛存在，具有不可忽略的價值，甚至是有關企業、股票或其他實體資產價值的主要部分。就目前的財務計算技術而言，計算這種類型的收益的價值，只能依靠期權定價的方法。因此，期權定價方法在財務科學中具有重要的意義和不可替代的作用。

『肆』 期權的實物

實物期權(Real Options)是指在不確定性條件下，與金融期權類似的實物資產投資的選擇權。相對於金融期權，實物期權的標的物不再是股票、外匯等金融資產，而是投資項目等實物資產。與傳統的投資決策分析方法相比，實物期權冊孝的思想不是集中於對單一的現金流預測，而是把分析集中在項目所具有的不確定性問題上。
實物期權的含義
實物期權(real options)的概念最初是由Stewart Myers(1977)在MIT時所 提出的，他指出一個投資方案其產生的現金流量所創造的利潤，來自於所擁埋培有資產的使用，再加上一個對未來投資機會的選擇。也就是說企業可以取得一個權利，在未來以一定價格取得或出售一項實物資產或投資計劃，所以實物資產的投資可以應用類似評估一般期權的方式來進行評估。同時又因為其標的物為實物資產，故將此性質的期權稱為實物期權。 Black和Scholes的研究指出：金融期權是處理金融市場上交易金融資產的一類金融衍生工具，而實物期權是處理一些具有不確定性投資結果的非金融資產的一種投資決策工具。因此，實物期權是相對金融期權來說的，它與金融期權相似但並非相同。與金融期權相比，實物期權具有以下四個特性：
(1)非交易性。實物期權與金融期權本質的區別在於非交易性。不僅作為實物期權標的物的實物資產一般不存在交易市場，而且實物期權本身也不大可能進行市場交易；
(2)非獨占性。許多實物期權不具備所有權的獨占性，即它可能被多個競爭者共同擁有，因而是可以共享的。對於共享實物期權 來說，其價值不僅取決於影響期權價值的一般參數，而且還與競爭者可能的策略選擇有關系；
(3)先佔性。先佔性是由非獨占性所導致的，它是指搶先執行實物期權可獲得的先發制人的效應，結果表現為取得戰略主動權和實現實物期權的最大價值；
(4)復合性。在大多數場合，各種實物期權存在著一定的相關性，這種相關性不僅表現在同一項目內部各子項目之間的前後相關，州液稿而且表現在多個投資項目之間的相互關聯。實物期權也是關於價值評估和戰略性決策的重要思想方法，是戰略決策和金融分析相結合的框架模型。