Ⅰ 股票期權交易有哪些風險
股票期權交易存在哪些風險？在期權交易中，買賣雙方的權利義務不滑帆並同，買賣雙方面臨著不同的風險狀況.對於期權交易者來說，買方和賣方部分面臨權利金不利變化的風險.這點和期貨一樣，也就是權益金的范圍，買的低賣的高，平倉就能盈利.相反，會出現赤字.與期貨不同的是，其風險控制在權益金的范圍內.期權賣空的風險與期貨部分相同，存在不確定性.由於期權賣家收到的權益金可以為其提供相應的擔保，所以在價格出現不利變動時，可以抵消期權賣家的一部分損失.
期權買家風險有限，但其損失比例可信跡能為100%，有限損失合計為大損失.期權賣家可以領取權益金，一旦價格出轎拿現較大的不利變化或波動率大幅上升，盡管期貨價格不可能跌到零，也不可能無限上漲，但從資金管理的角度來看，對於很多交易者來說，此時的損失已經相當於無限.因此，在進行期權投資之前，投資者一定要對期權交易的風險進行全面客觀的認識.
Ⅱ 公司能在沒有通知你的情況下改變你的股票期權有效期嗎
這是我在網站看到的,不知道適合不適合您這種情況
規范化的股票期權方案應包括：受益人的范圍、股票的數量、股票的分配依據、股票期權的授予時機、行權價格的設定、認股權的有效期限、股票期權的等待期限等。由於股票期權是一個嚴密和龐大的項目，所以不可避免的涉及稅收、會計、股票期權的計劃與股東的利潤攤薄、行權股票來源等要選擇和必須面對的問題。
1、 公司要成立一個專門的薪酬委員會，負責全面實施，該委員會有權決定每年的股票期權額度、受益人、時機的選擇及出現突發事件時對股票期權計劃進行解釋或做出重新安排。
2、 受益人范圍的安排。據最近一家人力資源顧問公司以國內的高科技企業、跨國公司對國內員工給予期權的調查，受益人范圍僅限於企業的經營者、高級管理人員和技術骨幹。這與國外的情況有所不同。
3、 股票期權的分配依據。按照崗位、學歷、工作業績的不同，對每個人的進行評分，並按照其得分在全體受益人總分中的比例進行期權的分配。
4、 股票期權的數量。一般來講，用於期權計劃股票不超過公司總股本的10%
5、 股票價格的確定，以公司與受益者簽定股票期權合同當天的前一個股票的平均市價或前五天的交易日平均價的較低價格為基準，對於新上市的公司，沒有多少市場價格可以參考，可以以公司股票的發行價為行權價格。
6、 股票期權的授予時機，可以一次全部授予，也可以根據受聘、升職、每年的業績考核，根據公司當年整體業績來決定適合股票期權的數量。
7、 股票期權的等待期。一般股票不能在授予後立即執行，正因如此它才被視做是對受益人長期的激勵措施。90年代初實行的內部職工股與之形成了鮮明的對照，公司的股票剛一上市，公司的職工馬上把股票拋出去，這部分風險收入，沒有風險，也不會將員工的利益與企業長期的經營聯在一起，起不了長期激勵的作用。
8、 股票期權的實施，如果股票期權的有效期是十年，在公司上市前不允許行權，公司上市後，可以行權，行權的數量可以採取勻速時間表，也可以採取加速時間表，如果採取勻速時間表，每年可以行權10%
9、 行權時機的選擇，期權的受益者中董事會成員及高級管理人員只能在"窗口"期，即年報或中報公布收入和利潤等指標後的第三個工作日開始至六月、十二月的第十天為止，因為他們比普通的受益者掌握更多的信息，其它人不受這個限制。
10、 股票期權的結束條件，員工如果自願離開，可以對持有的股票期權可行權部分行權，當管理者或員工違反法律等，公司有權收回認股權未執行部分。 授予，以獲受人在通知單上簽字為證。獲受人可在期權允許的限額內自行決定行使數量，並有權決定是長期擁有還是在市場上拋售以期權所認購的股票。
通常情況下，股票期權不可在授予後立即執行，獲受人只有在股票期權的授予期結束後，才能獲取行權權。行權權一般是按照授予時間表分批進行，行權權的授予時間表因公司、授予時間、獲受人身份的不同而各有所別。公司的董事會有權縮短經理人持有的股票期權的授予時間，在某些特殊情況下，甚至可以在當日將所有的不可行權的股票期權變為可以行權的股票期權。
在美國，部分公司的股票期權計劃有以下特殊規定：對於已獲贈但是按照授予時間表尚不能行權的股票期權，經理人可以行權；但是行權後只能持有，而不能出售，同時公司有權對這部分股票以行權價進行回購。在香港，期權可在方案給定的時間內由獲受人部分或全部行使，（行使前）需以書面形式通知公司表示期權行使及行使的股份數量，每次通知單必須附有按行權價計的相應股份認購匯款單，公司在接到附有審計員確認書的通知單及匯款單28日內，將把相應的股份全部劃撥到獲受人（或其個人合法私人代表）的賬戶上。
Ⅲ 股票期權到期如何操作行權
到期行權操作如下：
1、於到期日9:15－9:25、9:30－11:30、13：00－15:30期間通過交易系統行權菜單進行操作。
2、行權日當天，如您是提出行權的認購期權權利方，需准備足額的資金，若是提出行權的認沽期權權利方，則需准備足額的合約標的。
Ⅳ 鏈熸潈甯傚満涓嶅彲涓嶇煡鐨勫洓澶ч庨櫓
甯傚満椋庨櫓銆佷俊鐢ㄩ庨櫓銆佽惀榪愰庨櫓鍜屾硶寰嬮庨櫓
鏈熸潈椋庨櫓鍒嗙被
緇撳悎G30灝忕粍瀵歸噾鋙嶈嶇敓鍝佺殑椋庨櫓鍒嗙被錛屾湡鏉冮庨櫓鍙鍒嗕負甯傚満椋庨櫓銆佷俊鐢ㄩ庨櫓銆佽惀榪愰庨櫓鍜屾硶寰嬮庨櫓銆備綔涓洪噾鋙嶈嶇敓鍝侊紝鏈熸潈涓庢湡璐у瓨鍦ㄧ浉鍚岀殑椋庨櫓錛屽傚競鍦烘嘗鍔ㄩ庨櫓銆佷俊鐢ㄩ庨櫓銆傚悓鏃訛紝鍦ㄦ湡鏉冧笂錛岄儴鍒嗛庨櫓鍙堟湁鐗規畩鐨勮〃鐜板艦寮忥紝濡傚競鍦烘搷綰甸庨櫓銆傞庨櫓妗堜緥涓錛岃稿氬満澶栨湡鏉冧氦鏄撶殑淇＄敤椋庨櫓銆佹鴻瘓椋庨櫓鍜屾硶寰嬮庨櫓錛屽彲浠ラ氳繃闆嗕腑銆佺粺涓鐨勪氦鏄撳拰娓呯畻鏉ラ伩鍏嶃傚逛簬鍦哄唴鏈熸潈浜ゆ槗鑰岃█錛岄噸鐐規槸瀵瑰競鍦洪庨櫓鍜岃惀榪愰庨櫓鐨勭＄悊銆
涓銆佸競鍦洪庨櫓
甯傚満椋庨櫓鍙堢О浠鋒牸椋庨櫓錛屾寚鐢辨爣鐨勮祫浜т環鏍煎彉鍔ㄥ紩璧瘋嶇敓鍝佷環鏍煎彉鍔ㄧ殑椋庨櫓銆傛牴鎹褰卞搷鑼冨洿鐨勪笉鍚岋紝甯傚満椋庨櫓鍙鍒嗕負鍗曚竴琛嶇敓鍝佺殑浠鋒牸娉㈠姩椋庨櫓鍜屾暣涓閲戣瀺甯傚満鍙楀獎鍝嶇殑緋葷粺鎬ч庨櫓銆
錛堜竴錛夊崟涓鍝佺嶄環鏍兼嘗鍔ㄩ庨櫓
鍦ㄤ環鏍煎ぇ騫呮嘗鍔ㄩ庨櫓鏂歸潰錛岃姖鍔犲摜鍟嗕笟浜ゆ槗鎵錛圕ME錛夌殑灝忛害銆侀摐絳夊搧縐嶅潎鍑虹幇榪囧揩閫熶笂娑ㄦ垨涓嬭穼鐨勮屾儏銆傚湪鏈熻揣浠鋒牸澶у箙娉㈠姩鐨勫悓鏃訛紝鏈熸潈浠鋒牸鍚屾牱鍑虹幇浜嗗揩閫熶笂娑ㄦ垨涓嬭穼鐨勮屾儏銆備氦鏄撴墍閲囩敤璋冩暣娑ㄨ穼鍋滄澘騫呭害銆佸埗瀹氭定璺屽仠鏉胯皟鏁存満鍒躲佽皟鏁翠繚璇侀噾絳夋柟寮忎簣浠ュ簲瀵廣
錛堜簩錛夌郴緇熸ч庨櫓
緋葷粺鎬ч庨櫓鏄鏈熸潈銆佹湡璐х瓑鍚勭被琛嶇敓鍝佸叡鍚岄潰瀵圭殑椋庨櫓錛岀編鍥芥湡鏉冨競鍦哄悓鏍風粡鍘嗚繃2008騫撮噾鋙嶅嵄鏈恆傞渶瑕佹彁鍑虹殑鏄錛屽嵄鏈鴻繃鍚庯紝鍦ㄥ嚭鍙版柊鐨勬硶瑙勩佸姞寮哄競鍦虹洃綆＄殑鍚屾椂錛岀編鍥界洃綆℃満鏋勪篃閫氳繃鎻愰珮緇忕邯浼氬憳鍑璧勬湰閲戠殑鏂瑰紡錛屽皢瀹㈡埛淇濊瘉閲戦愭笎闆嗕腑浜庡嚑瀹跺ぇ鐨勩佽祫鏈闆勫帤鐨勬湡璐у叕鍙革紝鎻愰珮浜嗘湡璐у叕鍙告姷寰＄郴緇熸ч庨櫓鐨勮兘鍔涖
浜屻佷俊鐢ㄩ庨櫓
淇＄敤椋庨櫓鍙堢О榪濈害椋庨櫓錛屾寚鐢辮嶇敓鍝佸悎綰︽煇涓鏂硅繚綰﹀紩璧風殑椋庨櫓銆傛牴鎹榪濈害涓諱綋鐨勪笉鍚岋紝淇＄敤椋庨櫓鍙鍒嗕負浼氬憳淇＄敤椋庨櫓鍜屽㈡埛淇＄敤椋庨櫓銆
錛堜竴錛変細鍛樹俊鐢ㄩ庨櫓
浼氬憳榪濈害涓昏佽〃鐜板湪榪濊勪嬌鐢ㄥ㈡埛璧勯噾鏂歸潰錛屽叾鍦ㄦ湡鏉冨拰鏈熻揣甯傚満琛ㄧ幇涓鑷淬2011騫存浖姘忛噾鋙嶆尓鐢ㄥ㈡埛璧勯噾銆2012騫寸櫨鍒╅噾鋙嶆尓鐢ㄥ㈡埛璧勯噾絳夛紝瀵瑰競鍦烘姇璧勮呯殑淇″績閫犳垚涓ラ噸鎵撳嚮銆傜編鍥界洃綆℃満鏋勫強浜ゆ槗鎵閫氳繃鏄庣『瑙勮寖緇忕邯浼氬憳浣跨敤瀹㈡埛璧勯噾鐨勮寖鍥淬佸埗瀹氬㈡埛璧勯噾浣欓濆規瘮鏈哄埗絳夋柟寮忥紝搴斿逛笂榪伴庨櫓闂棰樸傚浗鍐呭競鍦轟笂錛屼繚璇侀噾鐩戞帶涓蹇冨悓鏍峰逛細鍛樺拰瀹㈡埛鐨勮祫閲戞儏鍐佃繘琛岀洃綆°
錛堜簩錛夊㈡埛淇＄敤椋庨櫓
瀹㈡埛淇＄敤椋庨櫓涓昏佽〃鐜板湪瀹㈡埛鍙戠敓浜忔崯鏃跺嚭鐜板崟鏂歸潰榪濈害銆傝ラ庨櫓澶氬彂浜庡満澶栧競鍦猴紝濡2008騫存繁鍗楃數鍏鍙稿湪鍦哄栧師娌規湡鏉冪粨鏋勬т駭鍝佷笂榪濈害銆
涓夈佽惀榪愰庨櫓
钀ヨ繍椋庨櫓鎸囧湪鏈熸潈浜ゆ槗榪囩▼涓鍙鑳藉嚭鐜扮殑鍚勭嶅獎鍝嶆湡鏉冩ｅ父浜ゆ槗鐨勯庨櫓銆傛牴鎹涓諱綋鐨勪笉鍚岋紝钀ヨ繍椋庨櫓鍙鍒嗕負浜ゆ槗鎵鐨勮惀榪愰庨櫓銆佺粡綰浼氬憳鐨勮惀榪愰庨櫓浠ュ強瀹㈡埛鐨勮惀榪愰庨櫓銆
錛堜竴錛変氦鏄撴墍鐨勮惀榪愰庨櫓
浜ゆ槗鎵鐨勮惀榪愰庨櫓鍙鏍規嵁椋庨櫓鎬ц川鐨勪笉鍚岋紝榪涗竴姝ョ粏鍒嗕負涓夌被銆
鍏朵竴鏄榪濊勯庨櫓錛屽寘鎷甯傚満鎿嶇旱絳夎屼負銆傛湡鏉冨競鍦烘搷綰典簨浠剁殑鐗圭偣鏄騫墮潪鐩存帴鎿嶇旱鏈熸潈甯傚満錛岃屾槸閫氳繃鎿嶇旱鏈熸潈鏍囩殑鐗╁競鍦烘潵褰卞搷鏈熸潈浠鋒牸錛岃繘鑰岀墴鍒┿傚2010騫撮煩鍥借偂鎸囧競鍦烘搷綰墊堛2007騫翠雞鏁﹂摑甯傚満鐤戜技鎿嶇旱妗堛備駭鐢熸ょ被椋庨櫓浜嬩歡鐨勪富瑕佸師鍥犳槸鏃犻檺浠撳埗搴︽垨鏈瀵瑰疄闄呮帶鍒跺叧緋昏處鎴瘋繘琛屽悎騫墮檺浠撱傚湪浼︽暒閾濆競鍦虹殑妗堜緥涓錛屾煇鍩洪噾鎸佹湁40%浠ヤ笂鐨勬湡璐уご瀵稿拰70%浠ヤ笂鐨勭幇璐т粨鍗曘傚湪鏈熸潈甯傚満涓婏紝涓庨槻鑼冩湡璐у競鍦烘搷綰甸庨櫓鐨勬柟寮忎竴鑷達紝鍧囧簲寤虹珛鍩轟簬瀹為檯鎺у埗鍏崇郴璐︽埛綆＄悊涓婄殑闄愪粨鍒跺害綆＄悊銆
鍏朵粬鏈熻揣甯傚満鎿嶇旱妗堜緥榪樺寘鎷寮曞彂緹庡浗鏈熸潈浜ゆ槗絎浜屾＄佷護鐨1932騫村皬楹﹀競鍦烘搷綰墊堛2008騫寸編鍥界櫧閾跺競鍦虹枒浼兼搷綰墊堛1996騫翠雞鏁﹂摐甯傚満鎿嶇旱妗堛2000騫寸編鍥芥湡鏉冨競鍦烘搷綰電粨綆椾環妗堢瓑銆
鍏朵簩鏄寮傚父浜ゆ槗椋庨櫓錛屽寘鎷榪囧害鎶曟満絳夎屼負錛屽2006騫村疂閽㈡潈璇侀伃鎮剁倰銆備氦鏄撴墍鍙閲囧彇鍔犲己瀹炴椂鐩戞帶鐨勬柟寮忎簣浠ュ簲瀵廣
鍏朵笁鏄紿佸彂浜嬩歡椋庨櫓錛屽寘鎷緇忕邯鍏鍙稿掗棴銆佺郴緇熸晠闅溿佽嚜鐒剁伨瀹熾佹垬浜夌瓑紿佸彂浜嬩歡椋庨櫓絳夈傛ょ被椋庨櫓涓庨槻鑼冩湡璐у競鍦虹獊鍙戜簨浠墮庨櫓鐨勬柟寮忎竴鑷淬
錛堜簩錛夊㈡埛鐨勮惀榪愰庨櫓
瀹㈡埛鐨勮惀榪愰庨櫓涓昏佹槸鍐呮帶椋庨櫓銆佹鴻瘓椋庨櫓鍙婇傚綋鎬ч庨櫓銆
鍐呮帶椋庨櫓涓昏佽〃鐜頒負瀹㈡埛鐨勫憳宸ヨ繘琛屼簡鏈緇忔巿鏉冪殑浜ゆ槗錛岃繘鑰岄犳垚閲嶅ぇ鎹熷け銆傝繖縐嶉庨櫓鍦ㄦ湡璐у拰鏈熸潈甯傚満閮藉瓨鍦ㄣ傚1996騫存棩鏈浣忓弸閾滀簨浠躲2005騫村浗鍌ㄩ摐浜嬩歡銆
嬈鴻瘓椋庨櫓涓昏佽〃鐜頒負鎶曡祫鑰呰鉶氬亣瀹ｄ紶嬈洪獥鎴栬瀵艱岄伃鍙楁崯澶便傜編鍥戒袱嬈＄佹㈡湡鏉冧氦鏄撻兘鏄鐢變簬甯傚満涓婃鴻瘓琛屼負娉涙互銆傚傚紩璧風編鍥芥湡鏉冧氦鏄撶涓夋＄佷護鐨1978騫翠雞鏁︽湡鏉冩鴻瘓妗堛佸紩璧風編鍥芥湡鏉冧氦鏄撶涓嬈＄佷護鐨勭壒鎯犳潈嬈鴻瘓妗堛
閫傚綋鎬ч庨櫓涓昏佽〃鐜頒負椋庨櫓鎵垮彈鑳藉姏杈冧綆鐨勫㈡埛榪涜屽嶆潅鐨勬湡鏉冪粨鏋勬т駭鍝佷氦鏄擄紝榪涜岄犳垚閲嶅ぇ鎹熷け錛屽2004騫翠腑鑸娌逛簨浠躲2008騫翠腑淇℃嘲瀵屼簨浠躲2008騫翠笢鏂硅埅絀轟簨浠躲2008騫存繁鍗楃數浜嬩歡銆2008騫存槦灞曢摱琛屼簨浠躲傚逛簬姝ょ被椋庨櫓錛屽㈡埛鍙浠ラ氳繃鍔犲己鍐呴儴鎺у埗銆侀伩鍏嶅弬涓庡満澶栨湡鏉冧氦鏄撶殑鏂瑰紡寰椾互瑙勯伩銆傚湪鍥藉唴鏈熸潈涓婂競鍑嗗囦腑錛屼篃鍙閫氳繃鐮旂┒寤虹珛鎶曡祫鑰呴傚綋鎬у埗搴︺佸姞寮哄規姇璧勮呯殑鍩硅錛岃╂姇璧勮呭厖鍒嗕簡瑙ｅ競鍦洪庨櫓銆
鍥涖佹硶寰嬮庨櫓
娉曞緥椋庨櫓鎸囩敱浜庨噾鋙嶈嶇敓鍝佷氦鏄撳悎綰﹀湪娉曞緥涓婃棤鏁堛佸悎綰﹀唴瀹逛笉絎﹀悎娉曞緥娉曡勭殑瑙勫畾絳夊師鍥狅紝緇欐湡鏉冨競鍦哄弬涓庤呭甫鏉ユ崯澶辯殑鍙鑳芥э紝璇ラ庨櫓澶氬彂浜庡満澶栦氦鏄撱
鍥介檯鏈熸潈甯傚満椋庨櫓妗堜緥奼囩紪
涓銆佸競鍦洪庨櫓妗堜緥
錛堜竴錛変環鏍煎ぇ騫呮嘗鍔ㄩ庨櫓妗堜緥鈥斺2008騫寸編鍥藉皬楹︿環鏍煎揩閫熶笂娑ㄤ簨浠
鍙楀皬楹﹀簱瀛樺ぇ騫呬笅闄嶅強緹庡厓璐鍊肩殑褰卞搷錛岀編鍥戒笁涓浜ゆ槗鎵灝忛害鏈熻揣浠鋒牸鍦2008騫村勾鍒濆憟鐜扳滃箙搴﹀ぇ銆侀熷害蹇鈥濈殑涓婃定琛屾儏銆
鏄庡凹闃挎嘗鍒╂柉浜ゆ槗鎵灝忛害3鏈堝悎綰︾敱2008騫村勾鍒濈殑10.36緹庡厓/钂插紡鑰蟲定鑷2008騫2鏈堟湯鐨24緹庡厓/钂插紡鑰籌紝娑ㄥ箙杈132%銆傚叾涓錛岃ュ悎綰︿簬1鏈堝嚭鐜10涓娑ㄥ仠鏉匡紝浜2鏈堝嚭鐜拌繛緇11涓娑ㄥ仠鏉褲傚湪姝ゆ椂闂存碉紝鑺濆姞鍝ユ湡璐т氦鏄撴墍錛圕BOT錛夊皬楹3鏈堝悎綰︾敱8.85緹庡厓/钂插紡鑰蟲定鑷11.99緹庡厓/钂插紡鑰籌紝娑ㄥ箙杈35%銆傚牚钀ㄦ柉鍩庢湡璐т氦鏄撴墍灝忛害3鏈堝悎綰︾敱9.13緹庡厓/钂插紡鑰蟲定鑷12.57緹庡厓/钂插紡鑰籌紝娑ㄥ箙杈38%銆傛ゅ栵紝涓婅堪涓夊朵氦鏄撴墍灝忛害鍝佺嶅叾浠栨湀浠藉悎綰︿篃鏈変竴瀹氱▼搴︾殑娑ㄥ箙銆2008騫2鏈25鏃ワ紝涓婅堪涓夊朵氦鏄撴墍灝忛害鍚勬湀浠藉悎綰﹀叏閮ㄦ定鍋滐紝2鏈26鏃ュぇ閮ㄥ垎鍚堢害娑ㄥ仠銆
涓庢湡璐т環鏍煎揩閫熶笂娑ㄨ秼鍔誇竴鑷達紝涓婅堪涓夊朵氦鏄撴墍灝忛害3鏈堝悎綰﹀悇鏈熸潈緋誨垪涔熷嚭鐜板揩閫熶笂娑ㄨ屾儏銆
緹庡浗鍟嗗搧鏈熻揣浜ゆ槗濮斿憳浼氾紙CFTC錛夊拰涓婅堪涓夊朵氦鏄撴墍閲囧彇浜嗕袱欏規帾鏂姐傚叾涓鏄鎵╁ぇ娑ㄨ穼鍋滄澘騫呭害銆傚皬楹︽湡璐т氦鏄撴定璺岄檺鍒剁敱30緹庡垎/钂插紡鑰蟲彁楂樿嚦60緹庡垎/钂插紡鑰熾傚叾浜屾槸鍒跺畾娑ㄨ穼鍋滄澘鏀懼芥満鍒躲傚傛灉鍦ㄤ竴涓浜ゆ槗鏃ュ唴錛屽悓騫翠氦鍓茬殑涓や釜鎴栦袱涓浠ヤ笂鐨勫皬楹︽湡璐у悎綰﹁揪鍒版定璺屽仠闄愬埗錛岄偅涔堜笅涓浜ゆ槗鏃ユ墍鏈夋湀浠藉皬楹︽湡璐у悎綰︾殑娑ㄨ穼鍋滈檺鍒跺皢鍦ㄥ師鏈夊熀紜涓婇掑50%銆傚傛灉榪炵畫涓変釜浜ゆ槗鏃ュ唴娌℃湁灝忛害鍚堢害杈懼埌娑ㄨ穼鍋滈檺鍒訛紝閭ｄ箞灝嗛噸鍥60緹庡垎/钂插紡鑰熾
錛堜簩錛夌郴緇熸ч庨櫓妗堜緥鈥斺2008騫撮噾鋙嶅嵄鏈轟簨浠
2007騫磋嚦2009騫寸殑閲戣瀺鍗辨満鍙堢О嬈¤捶鍗辨満錛岃搗婧愪簬2007騫村勾鍒濈殑緹庡浗鎶墊娂璐鋒鵑庨櫓銆傝ラ庨櫓嫻鍑烘按闈㈠悗錛屼弗閲嶆墦鍑諱簡鎶曡祫鑰呬俊蹇冿紝榪涜屽紩鍙戞祦鍔ㄦу嵄鏈恆傚嵆浣垮氬浗澶琛屾暟嬈″悜閲戣瀺甯傚満娉ㄥ叆宸ㄩ濊祫閲戱紝涔熸湭鑳介樆姝㈤噾鋙嶅嵄鏈虹殑鐖嗗彂銆傝繖鍦洪噾鋙嶅嵄鏈轟簬2008騫9鏈堝紑濮嬪け鎺э紝騫跺艱嚧鍖呮嫭闆鋒浖鍏勫紵銆佺編鍥藉浗闄呴泦鍥㈠湪鍐呯殑澶氬跺ぇ鍨嬮噾鋙嶆満鏋勫掗棴鎴栬鏀垮簻鎺ョ°
CFTC浜2009騫5鏈8鏃ュｅ竷錛屾嫙澶у箙鎻愰珮瀵規湡璐т劍閲戝晢錛團CMs錛夊拰浠嬬粛緇忕邯浜猴紙IBs錛夌殑緇忚皟鏁村噣璧勬湰鐨勭洃綆¤佹眰銆傚叾涓錛屽笷CMs鐨勬渶浣庣粡璋冩暣鍑璧勬湰鐩戠¤佹眰鐢25涓囩編鍏冩彁楂樿嚦100涓囩編鍏冿紝瀵逛粙緇嶇粡綰浜篒Bs鐨勬渶浣庣粡璋冩暣鍑璧勬湰瑕佹眰鐢3涓囩編鍏冩彁楂樿嚦4.5涓囩編鍏冦
CFTC鏄庣『鎻愬嚭錛屼負婊¤凍鏂扮殑鐩戠℃爣鍑嗭紝FCMs闇瑕佸ぇ騫呭炲姞璧勬湰閲戙傝ユ満鏋勫悓鏃朵篃棰勬祴錛孎CMs鐨勬暟閲忓皢鍑忓皯錛屽㈡埛淇濊瘉閲戝皢閫愭笎闆嗕腑浜庡皯鏁拌祫鏈闆勫帤鐨凢CMs鎵嬩腑銆
浜屻佷俊鐢ㄩ庨櫓妗堜緥
錛堜竴錛変細鍛樹俊鐢ㄩ庨櫓妗堜緥鈥斺2011騫存浖姘忛噾鋙嶆尓鐢ㄥ㈡埛璧勯噾浜嬩歡
鐢變簬鎸佹湁63浜跨編鍏冪殑嬈ф床鍥藉朵富鏉冨哄埜錛屽湪2011騫10鏈25鏃ヨ儲鍔℃姤琛ㄥ叕甯冨悗錛屾浖姘忛噾鋙嶈澶氬惰瘎綰ф満鏋勪笅璋冧俊鐢ㄨ瘎綰э紝榪涜屽艱嚧鍏惰偂浠蜂笅璺屻佽瀺璧勫洶闅俱備負淇濇姢鍏鍙稿㈡埛鍒╃泭錛岀編鍥借瘉鍒鎬氦鏄撳斿憳浼氾紙SEC錛夊拰CFTC瑕佹眰鏇兼皬閲戣瀺鍑哄敭鍏剁粡綰涓氬姟銆傚湪鍑哄敭緇忕邯涓氬姟鐨勮繃紼嬩腑錛屾浖姘忛噾鋙嶈鍙戠幇鎸鐢ㄥ㈡埛榪6浜跨編鍏冪殑璧勯噾鐢ㄤ簬鍏惰嚜钀ヤ笟鍔★紝騫剁敱浜庣粡钀ュ喅絳栧け璐ヨ屼簭鎹熴
閴翠簬涓婅堪鎯呭喌錛孲EC鍜孋FTC瑕佹眰鏇兼皬閲戣瀺絝嬪嵆鐮翠駭銆傛浖姘忛噾鋙嶄簬2011騫10鏈31鏃ユｅ紡鍚戞硶闄㈢敵璇風牬浜э紝鎴愪負鑷2008騫撮浄鏇煎厔寮熺牬浜т互鏉ュ叏鐞冩渶澶х殑閲戣瀺鏈烘瀯鐮翠駭妗堛
2011騫12鏈5鏃ワ紝CFTC棰佸竷浜嗘湡璐х粡綰鍟嗗拰娓呯畻鎵浣跨敤瀹㈡埛璧勯噾鐨勬柊瑙勫垯銆傚叾涓錛屽厑璁哥粡綰鍏鍙鎬嬌鐢ㄥ㈡埛璧勯噾鎶曡祫鏈鍥藉叕鍊恆佹満鏋勫恆佸叕鍙稿哄拰鍟嗕笟紲ㄦ嵁絳夎瘉鍒革紱紱佹㈢粡綰鍏鍙鎬嬌鐢ㄥ㈡埛璧勯噾鎶曡祫澶栧浗鏀垮簻涓繪潈鍊哄埜錛屾垨鑰呭埄鐢ㄥ唴閮ㄥ洖璐鍗忚鍦ㄤ笉鍚屼氦鏄撻儴闂ㄤ箣闂翠氦鎹㈠㈡埛璧勪駭錛屽傜『闇鎶曡祫嫻峰栨斂搴滃哄埜錛屽垯欏誨悜鐩戠″綋灞鎻愪氦璞佸厤鐢寵楓
錛堜簩錛夊㈡埛淇＄敤椋庨櫓妗堜緥鈥斺2008騫存繁鍗楃數榪濈害浜嬩歡
2008騫3鏈堬紝娣卞崡鐢靛叕鍙擱氳繃鍏跺叏璧勫瓙鍏鍙告繁鍗楄兘婧愶紙鏂板姞鍧★級鍏鍙鎬笌緹庡浗楂樼洓闆嗗洟鍏ㄨ祫瀛愬叕鍙告澃娑︼紙鏂板姞鍧★級縐佽惀鍏鍙革紙涓嬬О鏉版鼎鍏鍙革級榪涜屽師娌規湡璐ф湡鏉冪粨鏋勬т駭鍝佷氦鏄撱備笂榪板崗璁絳捐㈠悗錛2008騫3鏈堣嚦10鏈堟湡闂達紝鐢變簬鍘熸補鏈熻揣浠鋒牸澶勪簬楂樹綅錛屾繁鍗楃數鍏鍙告瘡鏈堥兘鑳戒粠鏉版鼎鍏鍙歌幏寰楁敹鐩婏紝鍏辮240涓囩編鍏冦傝2008騫11鏈堝紑濮嬶紝鍘熸補鏈熻揣浠鋒牸澶у箙涓嬭穼錛屾繁鍗楃數鍏鍙鎬粎鍦11鏈堜究闇鍚戞澃娑﹀叕鍙告敮浠193涓囩編鍏冪殑璐圭敤錛屽悗緇鍙鑳借繕瑕佹敮浠樺法棰濊垂鐢ㄣ
2008騫11鏈堬紝娣卞崡鐢靛叕鍙稿ｅ竷緇堟涓庢澃娑﹀叕鍙哥捐㈢殑鍗忚錛屽苟灝嗗叾鍏ㄨ祫瀛愬叕鍙告繁鍗楄兘婧愶紙鏂板姞鍧★級鍏鍙哥殑鏍稿績璧勪駭鍑哄敭銆傝櫧鐒舵澃娑﹀叕鍙歌佹眰娣卞崡鐢靛叕鍙告敮浠樻崯澶7996涓囩編鍏冨強鍒╂伅373涓囩編鍏冿紝浣嗙敱浜庢繁鍗楃數鍏鍙稿凡灝嗘搗澶栬祫浜х┖澹沖寲錛屽嵆浣挎澃娑﹀叕鍙稿湪嫻峰栭氳繃鍙告硶閫斿緞鑾瘋儨錛屼篃鏃犲彲澶勭疆鐨勮祫浜с傛ゅ栵紝嫻峰栧徃娉曞垽鍐抽渶緇忎腑鍥芥硶闄㈢殑閲嶆柊紜璁わ紝鎵嶅彲浠ュ湪涓鍥藉冨唴鎵ц岋紝鍒ゅ喅鎵ц岄毦搴﹁緝澶с
涓夈佽惀榪愰庨櫓妗堜緥
錛堜竴錛変氦鏄撴墍鐨勮惀榪愰庨櫓妗堜緥
1.榪濊勯庨櫓妗堜緥鈥斺2000騫寸編鍥芥湡鏉冪粨綆椾環鎿嶇旱浜嬩歡
P鈥攖ech鏈熸潈鍚堢害鏄鍦ㄧ航綰︽湡璐т氦鏄撴墍錛圢YFE錛変笂甯傜殑鏁版敮灝忔湡鏉冨悎綰︿箣涓錛屽叾鏈夋垚浜ょ粨綆椾環鍜屾棤鎴愪氦緇撶畻浠風敱NYFE鍒跺畾銆傜粨綆楀斿憳浼氫腑錛屾湁涓夊悕濮斿憳鍚勮嚜璐熻矗璁＄畻騫跺瑰栧彂甯3涓鏈熸潈鍚堢害鐨勭粨綆椾環錛屼絾騫舵湭寤虹珛鐩鎬簰澶嶆牳鏈哄埗銆傚叾涓涓鍚嶅彨Eisler鐨勫斿憳錛屾棦鏄疦YFE鐨勭粨綆楀斿憳浼氬斿憳錛屽張鏄疐irstWest鍏鍙哥殑涓誨腑銆傝孍isler鏃㈣礋璐ｈ＄畻P鈥攖ech鏈熸潈鍚堢害緇撶畻浠鳳紝鍙堥氳繃FirstWest鍏鍙稿ぇ閲忔寔鏈塒鈥攖ech鏈熸潈鍚堢害銆傚湪涓婅堪鍒╃泭鍐茬獊鐨勮儗鏅涓嬶紝Eisler娌℃湁閬靛驚NYFE緇撶畻浠瘋＄畻鍘熷垯錛岃屾槸鍦ㄨ＄畻鏈熸潈鍚堢害緇撶畻浠鋒椂錛屼漢涓鴻緭鍏ヨ櫄鍋囩殑闅愬惈娉㈠姩鐜囷紝浣垮緱鏈熸潈緇撶畻浠峰悜瀵笷irstWest鍏鍙告湁鍒╃殑鏂瑰悜鍙樺姩錛屼嬌FirstWest鍏鍙稿湪浜ゆ槗鎵鐨勬潈鐩婁弗閲嶉珮浼般
2000騫5鏈15鏃ワ紝Eisler濮旀墭鍏朵粬濮斿憳浣跨敤棰勫厛璁懼畾鐨勫弬鏁癙鈥攖ech鏈熸潈鍚堢害緇撶畻浠鳳紝浣嗚ュ斿憳瀵熻夎＄畻緇撴灉寮傚父鍚庯紝浣跨敤姝ｇ『鐨勯殣鍚娉㈠姩鐜囪繘琛岄噸鏂拌＄畻錛孭鈥攖ech鏈熸潈鍚堢害緇撶畻浠瘋鎿嶇旱鐨勪笐闂繪墠琚鏇濆厜銆
鍦≒鈥攖ech鏈熸潈鍚堢害緇撶畻浠鋒仮澶嶆ｅ父鍚庯紝FirstWest鍏鍙哥敱浜庢棤娉曡拷鍔犺秴榪600涓囩編鍏冪殑淇濊瘉閲戣屽ｅ竷鐮翠駭銆傚叾緇忕邯鍏鍙窴lein鍏鍙告棤娉曟壙鍙楄ラ」鎹熷け錛屼篃瀹ｅ竷鐮翠駭銆
鏍規嵁緹庡浗銆婂晢鍝佷氦鏄撴硶銆嬬殑瑙勫畾錛屽綋浜ゆ槗鎵鏈鑳芥墽琛屾硶寰嬨丆FTC瑙勫垯鍙婁氦鏄撴墍瑙勭珷錛屽傛灉榪涜屼氦鏄撶殑涓諱綋鍥犳ゅ彂鐢熶簡瀹炶川涓婄殑鎹熷け錛屼氦鏄撴墍瀵規よ礋鏈夎矗浠匯傜粡綰鍏鍙窴lein鍏鍙告嵁姝ゅ筃YFE鎻愯搗璇夎箋傜敱浜嶯YFE鏈鑳界淮鎶や竴涓鍏騫崇殑緇撶畻浠鳳紝紜瀹為棿鎺ュ艱嚧浜咾lein鍏鍙哥殑鐮翠駭錛屼絾娉曢櫌鏈緇堣佸畾錛岀粡綰鍏鍙窴lein鍏鍙鎬綔涓烘竻綆椾細鍛樺弬涓庡競鍦虹殑琛屼負錛屼笉鍖呭惈鍦ㄣ婂晢鍝佷氦鏄撴硶銆嬫墍瑙勫畾鐨勪氦鏄撹寖鍥村唴錛孠lein鍏鍙告棤鏉冨氨鍏舵崯澶卞悜NYFE緔㈣禂銆傝櫧鐒朵氦鏄撴墍寰椾互鍏嶈矗錛屼絾緹庡浗鏈熻揣涓氬崗浼氱瓑鏈烘瀯閮借〃紺哄筀lein鍏鍙哥殑鏀鎸併傝ヤ笐闂諱篃瀵逛氦鏄撴墍鐨勫０瑾夐犳垚浜嗚礋闈㈠獎鍝嶃
涓婅堪涓戦椈鏇濆厜鍚庯紝CFTC鍦ㄥ逛笐闂葷粏鑺傚睍寮璋冩煡鐨勫悓鏃訛紝涔熷規ゆ堢殑緙樼敱榪涜屼簡娣卞叆鍒嗘瀽錛屽苟灝變氦鏄撴墍銆佹竻綆楁墍鍙婃竻綆椾細鍛樼殑椋庨櫓綆＄悊鎯呭喌鍙戝竷浜嗘姤鍛娿
涓鏄寤鴻娓呯畻浼氬憳鍔犲己瀵規寔浠撶壒孌婇庨櫓鐨勪簡瑙ｃ傞櫎浜嗗競鍦轟環鏍煎彉鍔ㄩ庨櫓澶栵紝鏈熸潈浠鋒牸涔熷彈鍒版湡璐т環鏍奸勬湡娉㈠姩鐜囷紝鍗抽殣鍚娉㈠姩鐜囩殑褰卞搷銆傛ゅ栵紝嫻佸姩鎬ц緝宸鐨勫競鍦轟細甯︽潵杈冨ぇ鐨勯庨櫓錛屼繚璇侀噾鏍囧噯鍒跺畾涓閫氬父鍋囪炬寔浠撳彲浠ュ湪褰撴棩琚騫蟲帀錛屼絾鍦ㄦ祦鍔ㄦу樊鍜屽崟涓瀹㈡埛鎸佷粨鍗犳瘮杈冮珮鐨勫競鍦猴紝鎸佷粨騫朵笉鑳戒互褰撴椂鐨勭洏闈浠峰鉤鎺夈
浜屾槸寤鴻浜ゆ槗鎵鍜屾竻綆楁墍鍔犲己瀵規竻綆椾細鍛樿祫閲戠殑鐩戠★紝浜嗚В鍏舵寔浠撶殑椋庨櫓鏆撮湶鎯呭喌銆傛湡鏉冮庨櫓琛￠噺鏈変袱縐嶆柟娉曪紝鍒嗗埆鏄鏈熻揣鐩稿綋綆楁硶鍜岀悊璁轟環鏍肩畻娉曘傚墠鑰呯畻娉曡緝涓虹畝鍗曪紝浣嗗湪娣辮櫄鍊兼湡鏉冭漿鍙樹負騫沖兼湡鏉冪殑榪囩▼涓錛屽叾delta鍙樺寲杈冨ぇ錛岄犳垚璇ョ畻娉曡宸杈冨ぇ銆傚洜姝わ紝CFTC寤鴻浜ゆ槗鎵鍜屾竻綆楁墍璁＄畻鏈熸潈鐞嗚轟環鍊礆紝浠ヤ究鍦ㄥ帇鍔涙祴璇曟椂鑳芥洿濂藉湴琛￠噺鏈熸潈椋庨櫓銆
涓夋槸鍏朵粬鏂歸潰錛屽寘鎷緇忕邯鍏鍙歌佷繚璇佽祫鏈鍏呰凍銆佷氦鏄撴墍鍜屾竻綆楁墍搴旂淮鎶ょ粨綆椾環鐨勫噯紜鎬с佸規竻綆椾細鍛橀庨櫓鎯呭喌榪涜屽畾鏈熷¤＄瓑銆
2.寮傚父浜ゆ槗椋庨櫓妗堜緥鈥斺2006騫村疂閽㈡潈璇侀伃鎮剁倰浜嬩歡
鎴戝浗涓婂競棣栨敮鑲＄エ鏈熸潈鈥滃疂閽JTB1鈥濇潈璇佹浘閬鎶曟満鑰呯垎鐐掕屽紩璧風ぞ浼氬箍娉涘叧娉ㄣ傗滃疂閽JTB1鈥濇潈璇佷簬2005騫8鏈堜笂甯備氦鏄擄紝琛屾潈浠蜂負4.5鍏冦傝ユ潈璇佸湪涓婂競鍒濇湡鍗抽伃鎶曟満鑰呯垎鐐掞紝鑰屽湪鍗沖皢浣滃簾鐨2006騫8鏈堝垵錛岃ユ潈璇佷環鍊煎凡鍑犱箮涓洪浂錛屼絾鐢變簬鍙楀埌璧勯噾鐐掍綔錛屼環鏍奸噸鏂板ぇ騫呮攢鍗囥備箣鍚庯紝鈥滃疂閽JTB1鈥濇潈璇佺殑鏈鍚庝竴涓浜ゆ槗鏃モ斺2006騫8鏈23鏃ワ紝鍑犱箮鎴愪負搴熺焊鐨勨滃疂閽JTB1鈥濇潈璇佸嚭鐜版毚璺岋紝騫呭害杈85.78%錛屾崲鎵嬬巼楂樿揪1164.77%錛屽壋涓嬫渶楂樻垚浜ら噺綰褰曘
閽堝逛笂榪伴庨櫓鎯呭喌錛屼笂璇佹墍浜2006騫8鏈15鏃ラ檺鍒朵簡鏌愭秹瀚岀倰浣滆處鎴風殑鐩樹腑浜ゆ槗鏉冮檺錛屽苟浜2006騫8鏈17鏃ュ彂甯冦婂叧浜庘滃疂閽JTB1鈥濇潈璇佸埌鏈熺殑椋庨櫓鎻愮ず銆嬨
3.紿佸彂浜嬩歡椋庨櫓妗堜緥鈥斺2011騫存浖姘忛噾鋙嶇牬浜т簨浠
鐢變簬鎸鐢ㄥ法棰濆㈡埛璧勯噾錛屾浖姘忛噾鋙嶄簬2011騫10鏈31鏃ユｅ紡鍚戞硶闄㈢敵璇風牬浜с
鍦ㄦ浖姘忛噾鋙嶇敵璇風牬浜у悗錛孋ME絝嬪嵆瀹ｅ竷鏆傚仠鍏舵竻綆椾細鍛樿祫鏍礆紝騫惰〃紺哄皢鍗忓姪瀹㈡埛榪涜屼氦鏄撴寔浠撶殑杞縐匯傚逛簬宸茬粡鎵懼埌鏂扮殑鎷呬繚鏂圭殑瀹㈡埛錛屽傛灉瀹㈡埛鏈夌Щ浠撹佹眰錛岄偅涔圕ME娓呯畻鎵灝嗘寜鐓т笂涓緇撶畻浠峰瑰㈡埛榪涜岀Щ浠撱傚悓鏃訛紝CME闄嶄綆浜嗛儴鍒嗚處鎴風殑淇濊瘉閲戣佹眰錛屼互鍑忓急鏇兼皬閲戣瀺鐮翠駭瀵規湡璐у競鍦洪犳垚鐨勫獎鍝嶃侰ME浜11鏈1鏃ヨ繘涓姝ユ牴鎹緔фヨ祫閲戞儏鍐靛師鍒欙紝鍏佽告ゅ墠璐︽埛涓娌℃湁浜忔崯鐨勫㈡埛瑙ｉ櫎鏇兼皬鐨勬媴淇濆叧緋伙紝鍏惰處鎴峰彲浠ヨ漿縐昏嚦鍏朵粬娓呯畻浼氬憳澶勩
錛堜簩錛夊㈡埛鐨勮惀榪愰庨櫓妗堜緥
1.鍐呮帶椋庨櫓妗堜緥鈥斺2005騫村浗鍌ㄩ摐浜嬩歡
鍒樺叾鍏墊槸鍥藉剁墿璧勫偍澶囪皟鑺備腑蹇冿紙涓嬬О鍥藉偍璋冭妭涓蹇冿級榪涘嚭鍙ｅ勫勯暱錛屼篃鏄鍥藉偍璋冭妭涓蹇冨湪浼︽暒閲戝睘浜ゆ槗鎵錛圠ME錛変氦鏄撹處鎴風殑鎸囦護涓嬪崟浜恆傚湪鍥介檯閾滀環鐢1999騫5鏈1360緹庡厓/鍚ㄤ笂娑ㄨ嚦2004騫3鏈3057緹庡厓/鍚ㄧ殑榪囩▼涓錛屽垬鍏跺叺閫氳繃澧冨唴澶栨湡閾滃楀埄鍙栧緱浜嗕竴瀹氱殑鏀剁泭銆
闅忕潃2004騫村勾鍒濆畯瑙傝皟鎺ф帾鏂界殑瀹炴柦錛屽浗鍐呴渶奼傚ぇ騫呬笅闄嶏紝鍒樺叾鍏靛紑濮嬬湅絀哄浗闄呴摐浠鳳紝騫墮氳繃鐩存帴寤虹珛鏈熻揣絀哄ご澶村鎬互鍙婂崠鍑虹湅娑ㄦ湡鏉冪殑鏂瑰紡錛屾寔鏈20涓囪嚦30涓囧惃鏈熼摐絀哄崟銆傜劧鑰岋紝LME鏈熼摐浠鋒牸鍦ㄧ敱2004騫3鏈堢殑3057緹庡厓/鍚ㄥ皬騫呬笂娑ㄨ嚦2004騫村勾鏈鐨3133緹庡厓/鍚ㄥ悗錛屽紑濮嬪姞閫熶笂娑錛2005騫9鏈堣揪鍒3865緹庡厓/鍚錛2005騫12鏈堣揪鍒4575緹庡厓/鍚錛2006騫5鏈堣揪鍒8790緹庡厓/鍚ㄣ
LME鏈熼摐浠鋒牸鐨勬毚娑ㄥ艱嚧鍒樺叾鍏靛湪LME鎿嶄綔鐨勪氦鏄撹處鎴峰嚭鐜板法棰濇崯澶便傚浗鍌ㄨ皟鑺備腑蹇冩浘浠モ滃垬鍏跺叺騫墮潪鍏跺憳宸ワ紝鍏惰屼負灞炰簬涓浜鴻屼負鈥濃滃垬鍏跺叺鎻愪緵浼閫犵殑浜ゆ槗鎺堟潈涔︹濅負鐢憋紝鎷掔粷鎵挎媴涓婅堪鎹熷け銆傜粡鏅熸亽鏈熻揣銆佽嫳鍥芥爣鍑嗛摱琛岀瓑澶氬剁粡綰鍏鍙鎬笌涓鍥芥斂搴滄湁鍏抽儴闂ㄨ皥鍒わ紝鏈緇堝崗瀹氫負鍚勮嚜鎵挎媴涓鍗婃巿淇￠濆害鐨勬崯澶便
2.嬈鴻瘓椋庨櫓妗堜緥鈥斺1874騫寸壒鎯犳潈嬈鴻瘓浜嬩歡
19涓栫邯鍚庢湡錛屼竴縐嶅彨鍋氱壒鎯犳潈鐨勫啘浜у搧鏈熻揣鏈熸潈浜ゆ槗闆忓艦鍦ㄨ姖鍔犲摜鍏磋搗騫剁洓琛岋紝鍏朵富瑕佹槸鍐滀駭鍝佹湡璐х殑鏈熸潈銆傜敱浜庣己涔忎笓闂ㄧ洃綆℃満鏋勶紝鐗規儬鏉冧氦鏄撳嶮鍒嗘販涔便傚ぇ閲忔姇鏈哄晢娑岀幇錛岃辨儜瀹㈡埛鍙備笌浜ゆ槗錛岄殢鍚庡甫鐫楠楁潵鐨勬潈鍒╅噾璺戞帀錛屽苟鍦ㄥ叾浠栧湴鏂圭戶緇榪涜屽悓鏍風殑璇堥獥銆
1874騫達紝渚濆埄璇烘柉宸炵珛娉曠佹浜嗘墍璋撶殑鐗規儬鏉冧氦鏄擄紝浣嗕緷鍒╄烘柉宸炵殑紱佷護騫舵湭杈懼埌棰勬湡鏁堟灉錛屼氦鏄撹呬粛閫夋嫨鍦ㄧ編鍥藉叾浠栧湴鍖哄紑灞曠壒鎯犳潈浜ゆ槗銆傝繖鏄緹庡浗鏈熸潈鍘嗗彶涓婁笁嬈＄佷護涓鐨勭涓嬈＄佷護錛屽睘浜庣佹㈠尯鍩熸ф湡鏉冧氦鏄撶殑紱佷護銆
3.閫傚綋鎬ч庨櫓妗堜緥鈥斺2004騫翠腑鑸娌逛簨浠
2004騫達紝鍦ㄧ湅絀哄師娌逛環鏍肩殑鎯呭喌涓嬶紝涓鑸娌逛綔涓轟拱瀹訛紝涓庨珮鐩涙柊鍔犲潯鏉版鼎鍏鍙哥捐浜嗗熀浜嶹TI鍘熸補浠鋒牸鐨勭粨鏋勬ф湡鏉冧駭鍝佲斺斿睍鏈熶笁欏瑰紡錛岀敤浜庡瑰叾鍘熸補搴撳瓨鐨勫楁湡淇濆箋
璇ュ睍鏈熶笁欏瑰紡鐢變笁欏瑰紡閮ㄥ垎鍜屽睍鏈熼儴鍒嗘瀯鎴愩備笁欏瑰紡閮ㄥ垎鐢變笁涓鏈熸潈鍚堢害緇勬垚錛屽寘鎷涓鑸娌逛拱鍏ヨ屾潈浠鋒牸涓33緹庡厓/妗剁殑鐪嬭穼鏈熸潈銆佷腑鑸娌瑰崠鍑鴻屾潈浠鋒牸涓31緹庡厓/妗剁殑鐪嬭穼鏈熸潈浠ュ強涓鑸娌瑰崠鍑鴻屾潈浠鋒牸涓36緹庡厓/妗剁殑鐪嬫定鏈熸潈銆備笂榪頒笁涓鏈熸潈鐨勭患鍚堟晥鏋滀負錛氬綋鍘熸補浠鋒牸浣庝簬33緹庡厓/妗舵椂錛屼腑鑸娌圭殑鏀剁泭涓33緹庡厓/妗跺噺鍘誨師娌逛環鏍礆紝鏀剁泭涓婇檺涓2緹庡厓/妗訛紱褰撳師娌逛環鏍奸珮浜36緹庡厓/妗舵椂錛屼腑鑸娌圭殑鎹熷け涓哄師娌逛環鏍煎噺鍘36緹庡厓/妗訛紝鏃犳崯澶變笂闄愶紱褰撳師娌逛環鏍煎湪33鈥36緹庡厓/妗舵椂錛屼腑鑸娌規棤鏀剁泭涔熸棤鎹熷け銆傚睍鏈熼儴鍒嗘槸涓涓鏈熸潈鍚堢害錛屽嵆鏉版鼎鍏鍙稿湪涓夐」寮忛儴鍒嗗埌鏈熷悗鏈夋潈鍐沖畾涓夐」寮忛儴鍒嗘槸鍚﹀歡鏈熴
2003騫村勾搴曪紝鍘熸補浠鋒牸澶勪簬浣庝綅錛屼腑鑸娌歸氳繃絳捐㈠睍鏈熶笁欏瑰紡錛岀浉褰撲簬鎸佹湁鍘熸補絀哄ご澶村200涓囨《錛岀◢鏈夌泩鍒┿2004騫村勾鍒濆師娌逛環鏍間笂娑錛屼腑鑸娌逛簬絎涓瀛ｅ害鏈鍑虹幇580涓囩編鍏冪殑浜忔崯銆備負閬垮厤鐩橀潰浜忔崯杞涓哄疄闄呬簭鎹燂紝涓鑸娌歸夋嫨鎺ㄨ繜鍚堢害鍒版湡鏃ュ苟鎵╁ぇ澶村哥殑鎸鐩樻柟寮忥紝騫墮殢鐫2004騫村師娌逛環鏍肩殑涓婃定澶氭℃尓鐩橈紝澶村歌勬ā涓嶆柇鎵╁ぇ銆傜粡榪囧洓嬈℃尓鐩橈紝2004騫寸涓夊ｅ害鏈涓鑸娌圭浉褰撲簬鎸佹湁5200涓囨《鍘熸補絀哄ご澶村搞傛渶緇堬紝鐢變簬鍘熸補浠鋒牸灞呴珮涓嶄笅錛屼腑鑸娌硅祫閲戦摼鏂瑁傦紝鍏舵寔鏈夌殑澶村歌閫愭ュ鉤浠擄紝緔璁℃崯澶5.54浜跨編鍏冿紝騫朵簬2004騫11鏈29鏃ョ敵璇風牬浜т繚鎶ゃ
Ⅳ 什麼是漲跌期權延期交易
看跌期權又稱賣權選擇權、賣方期權、賣權、延賣期權或敲出。看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執行價格賣出一定數量標的物的權利，但不負擔必須賣出的義務。
看漲期權（call option），看漲期權又稱買進期權，買方期權,買權，延買期權，或「敲進」，是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執行價格買進一定數量標的物的權利。看漲期權是這樣一種合約：它給合約持有者（即買方）按照約定的價格從對手手中購買特定數量之特定交易標的物的權利。
Ⅵ 鑲＄エ鏈熸潈緇撴潫鐨勬潯浠舵湁鍝浜
嬋鍔辮偂紲ㄦ湡鏉冧粠璧犱笌鏃ヨ搗10騫存湁鏁堛傞潪娉曞畾鑲＄エ鏈熸潈鐨勬湁鏁堟湡涓嶅彈闄愬埗錛屼竴鑸涓5~20騫翠笉絳夈傚湪楂樼駭綆＄悊浜哄憳緇撴潫涓庡叕鍙哥殑闆囨嫢鍏崇郴浠ュ強鍏鍙告帶鍒舵潈鍙戠敓鍙樺寲鏃訛紝鑲＄エ鏈熸潈鍙浠ユ彁鍓嶅け鏁堬紝閭ｄ箞鑲＄エ鏈熸潈緇撴潫鐨勬潯浠舵湁鍝浜涘憿錛屾垜浠鏉ヤ簡瑙ｄ竴涓嬨
鑲＄エ鏈熸潈緇撴潫鐨勪富瑕佹潯浠
涓銆佽嚜鎰跨昏亴
濡傛灉楂樼駭綆＄悊浜哄憳鑷鎰跨昏亴錛屼腑姝浜嗕笌鍏鍙哥殑闆囦劍鍏崇郴錛屽垯浠庡叕鍙稿拰鍛樺伐閮借ゅ彲鐨勮ュ憳宸ョ殑鏈鍚庝竴涓宸ヤ綔鏃ヨ搗鐨3涓鏈堝唴錛屽憳宸ヤ粛鐒跺彲浠ュ規寔鏈夌殑鑲＄エ鏈熸潈涓鍙鎵ц岄儴鍒嗚屾潈銆傚逛簬灝氬湪鎺堜簣鏈熻偂紲ㄦ湡鏉冿紝紱昏亴鐨勯珮綰х＄悊浜哄憳涓嶅緱琛屾潈錛涘傛灉鍏跺湪紱昏亴鍓嶆牴鎹鍏鍙哥壒孌婅勫畾宸叉彁鍓嶈屾潈錛屽叕鍙告湁鏉冧互琛屾潈浠峰洖璐榪欎竴閮ㄥ垎鑲＄エ銆
浜屻侀浼
濡傛灉楂樼駭綆＄悊浜哄憳鏄鍥犱負閫浼戣岀昏亴錛岃柂閰濮斿憳浼氭湁鏉冪粰浜堥珮綰х＄悊浜哄憳鐨勬潈鍒╂槸錛氫粬鎸佹湁鐨勬墍鏈夎偂紲ㄦ湡鏉冪殑鎺堜簣鏃墮棿琛ㄥ拰鏈夋晥鏈熼檺涓嶅彉錛屼韓鍙椾笌紱昏亴鍓嶄竴鏍風殑鏉冨埄銆傞渶瑕佹敞鎰忕殑鏄錛屽傛灉鑲＄エ鏈熸潈鍦ㄩ浼戝悗3涓鏈堝唴娌℃湁鎵ц岋紝鍒欐垚涓洪潪娉曞畾鑲＄エ鏈熸潈錛屼笉浜鍙楃◣鏀朵紭鎯犮
涓夈佷撫澶辮屼負鑳藉姏
濡傛灉楂樼駭綆＄悊浜哄憳鍦ㄤ簨鏁呬腑姘鎬箙鎬у湴瀹屽叏涓уけ琛屼負鑳藉姏錛屽洜鑰屼腑姝浜嗕笌鍏鍙哥殑鐨勯泧浣ｅ叧緋伙紝鍒欏湪鎸佹湁鐨勮偂紲ㄦ湡鏉冩ｅ父榪囨湡浠ュ墠錛岃ラ珮綰х＄悊浜哄憳鎴栧叾閰嶅伓鍙浠ヨ嚜鐢遍夋嫨鏃墮棿瀵瑰彲琛屾潈閮ㄥ垎琛屾潈銆備絾鏄錛屽傛灉鍏剁昏亴鍚12涓鏈堝唴娌℃湁琛屾潈錛屽垯鑲＄エ鏈熸潈杞涓洪潪娉曞畾鑲＄エ鏈熸潈銆
鍚閰濮斿憳浼氭湁鏉冨湪璧犱笌鑲＄エ鏃舵垨璇ラ珮綰х＄悊浜哄憳鍥犱撫澶辮屼負鑳藉姏鑰岀粨鏉熷伐浣滄椂錛屽悜浠栨彁渚涗互涓嬩紭鎯犳潯浠訛細
1銆佸傚悓鍛樺伐浠嶅湪鍏鍙稿伐浣滀竴鏍鳳紝緇х畫鏂借屾巿浜堟椂闂磋〃錛屽垎鏈熷垎鎵規巿浜堣屾潈鏉冿紱
2銆佸姞蹇鎺堜簣鏃墮棿琛ㄧ殑鎺堜簣閫熷害銆
鍥涖佹諱骸
濡傛灉楂樼駭綆＄悊浜哄憳鍦ㄤ換鏈熷唴姝諱骸錛岃偂紲ㄦ湡鏉冨彲浠ヤ綔涓洪仐浜ц漿鑷崇戶鎵誇漢鎵嬩腑銆傝柂閰濮斿憳浼氭湁鏉冨湪璧犱笌鑲＄エ鏃舵垨璇ュ憳宸ュ洜姝諱骸鑰岀粨鏉熷伐浣滄椂錛屽悜鍛樺伐鎻愪緵浠ヤ笅浼樻儬鏉′歡錛
1銆佸傚悓鍛樺伐浠嶅湪鍏鍙稿伐浣滀竴鏍鳳紝緇х畫鏂借屾巿浜堟椂闂磋〃錛屽垎鏈熷垎鎵規巿浜堣屾潈鏉冿紱
2銆佸姞蹇鎺堜簣鏃墮棿琛ㄧ殑鎺堜簣閫熷害銆
浜斻佸苟璐
褰撳叕鍙歌騫惰喘鏃訛紝鑲＄エ鏈熸潈璁″垝涓鐨勬巿浜堟椂闂磋〃鍙鑳戒細鑷鍔ㄥ姞閫燂紝浣挎墍鏈夌殑鑲＄エ鏈熸潈閮藉彲浠ョ珛鍗寵屼嬌錛涙垨鑰呬篃鍙鑳界敱姣嶅叕鍙告帴綆¤偂紲ㄦ湡鏉冭″垝鎴栧皢鑲＄エ鏈熸潈璁″垝杞涓哄熀鏈絳夊肩殑鐜伴噾嬋鍔辮″垝銆
鍏銆佹帶鍒舵潈鍙樺寲
濡傛灉鍙戠敓浠ヤ笅涓ょ嶆儏鍐碉紝鍙浠ヨゅ畾涓涓鍏鍙哥殑鎺у埗鏉冨彂鐢熶簡鍙樺寲錛
1銆佸叕鍙稿栫殑鏌愪漢鎴栨煇鏈烘瀯閫氳繃鎸佹湁鍏鍙歌偂浠斤紝鎷ユ湁鍏鍙30%浠ヤ笂鐨勮偂紲ㄦ潈錛
2銆佸湪浠諱綍涓涓36鏈堟湡涓錛岃懀浜嬩細鐨勬垚鍛樻瀯鎴愬彂鐢熷緢澶у彉鍖栵紱鏈熸湯钁ｄ簨浼氭垚鍛樹腑錛屼粠鏈熷垵璧蜂竴鐩村湪浠葷殑钁ｄ簨浜烘暟涓嶈凍涓鍗娿
鍦ㄥ叕鍙告帶鍒舵潈鍙戠敓鍙樺寲鏃訛紝鑲＄エ鏈熸潈璁″垝鐨勬巿浜堟椂闂磋〃灝嗚嚜鍔ㄥ姞閫燂紝浣挎墍鏈夌殑鑲＄エ鏈熸潈閮藉彲浠ョ珛鍗寵屾潈銆
Ⅶ 股票期權的執行期限是多久
1.對於法定期權來說，ESO的有效期一般為10年。持有10%以上表決權資本經股東大會批准參加計劃的有效期為5年；持有者自願離職、喪失行為能力、死亡或公司並購、公司控制權變化等條件下ESO可能改變條件；退休時所有ESO的授予時間表和有效期限不變，但如果3個月內沒有執行可行權ESO，法定期權則轉為非法定期權，不再享受稅收優惠。
2.非法定ESO，沒有有效期的限制，一般由公司在5～20年間自行決定。
Ⅷ 股票期權交易時間
交易時間為每個交易日（周一至周五）9:15－9:25、9:30－11:30、13：00－15:00。其中，9:15至9:25為開盤集合競價時間，14:57-15:00為收盤集合競價時間，其餘時段為連續競價時間，交易所另有規定的除外。