股票期權回購價格

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『貳』 上市公司股權激勵在價格方面有什麼規定嗎比如：最低不能低於多少之類

授予價格不得低於股票票面金額，且原則上不得低於下列價格較高者。

《上市公司股權激勵管理辦法》對其有相應的規定：

第二十三條 上市公司在授予激勵對象限制性股票時，應當確定授予價格或授予價格的確定方法。授予價格不得低於股票票面金額，且原則上不得低於下列價格較高者：

（一）股權激勵計劃草案公布前1 個交易日的公司股票交易均價的50%；

（二）股權激勵計劃草案公布前20 個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一的50%。

(2)股票期權回購價格擴展閱讀：

《上市公司股權激勵管理辦法》相關法條：

第二十五條 在限制性股票有效期內，上市公司應當規定分期解除限售，每期時限不得少於12 個月，各期解除限售的比例不得超過激勵對象獲授限制性股票總額的50%。

當期解除限售的條件未成就的，限制性股票不得解除限售或遞延至下期解除限售，應當按照規定處理。，上市公司應當回購尚未解除限售的限制性股票，並按照《公司法》的規定進行處理。

第二十六條 對出現負有個人責任的，回購價格不得高於授予價格；出現其他情形的，回購價格不得高於授予價格加上銀行同期存款利息之和。

『叄』 期權回購是什麼意思

期權回購是說公司首先給員工獎勵了一些股票期權作為激勵，然後公司通過現金或者其他的方式來購會本公司發出去或者獎勵出去的股票期權的一種行為。期權回購其實在國內外都是一種經常被當做反收購措施利用的一種情況，期權回購以後一般來說能夠帶動公司的股價然後給收購方很大的壓力，期權回購之後還可以防止浮動的股票落入競爭企業的手中。
一、期權賣出後交個人所得稅
員工行權日應納稅所得額＝（行權股票的每股市價－每股施權價）×股票數量；區別於所在月份的其他工資、薪金所得，單獨按下列公式計算當月應納稅款（不扣除生計費）：應納稅額＝（應納稅所得額÷規定月份數×適用稅率－速算扣除數）×規定月份數；規定月份：取得期權的境內工作月份數，長於12個月的，按12個月計算。
二、回購期權的范圍
已經行權的期權：一般是約定，員工正常離職後，公司有權按照約定的價格，對員工持有的股權進行回購；但如果創業公司以不合理的價格回購員工期權的話，就抹殺了員工任職期間在公司的付出，特別是許多創業公司提供給員工的薪酬是低於行業標準的；已經行權的期權，是員工自己花錢買的股權，按理說不應該回收股權。如果是公司已經被並購或已經上市，一般情況下不去回購員工已行權的股權；已成熟未行權的期權：已經成熟的期權，是員工通過為公司服務過一段時間後賺得的，即使員工在決定離職時沒有行權，員工具有行權的權利。這個時候應該給員工選擇是否行權，如果員工選擇行權，則按照協議的行權價格繼續購買公司股票；未成熟期權：這部分期權仍歸公司所有，員工沒有達到行權條件，公司全部收回，放入公司期權池。
期權價格，指期權合約的市場價格，是由內在價值和時間價值組成。期權權利方將權利金支付給期權義務方，以此獲得期權合約所賦予的權利。

『肆』 股票回購

股票回購的操作流程設計

上市公司股票回購的操作流程是：

召開董事會並發布董事會決議公告，確定股票回購的目的、數量、比例、價格、方式、資金來源、期限等。

2.非關聯董事和非關聯監事發布關於公司股票回購的獨立意見報告。

3.董事會發布召開股東大會的公告。

4.召開股東大會審議董事會決議，由非關聯股東對股票回購進行獨立表決。

5.發布股東大會決議。

6.發布股票回購的獨立財務顧問報告。

7. 如果回購本公司股票後要注銷，從而減少注冊資本，自董事會決議發布之日起十日內通知債權人，並於三十日內在指定報紙或其它媒體上至少公告三次。如果回購本公司股票後作為庫存股，必須事先制定股份轉讓辦法並予以公告。

8.報經政府管理部門及證券監管部門審核批准，批准後發布董事會公告。

9. 根據董事會公告進行股票回購交易。國有股回購在十五個工作日之內完成，流通股回購在三十個工作日之內完成。

10. 公司購回本公司股票後，如果注銷該部分股份，必須在十個工作日內完成，並向工商行政管理部門申請辦理注冊資本的變更手續。如果是作為庫存股，必須在十個工作日內完成登記手續。

11. 公司回購本公司股票後，在五個工作日內向中國證監會申報並公告執行情況，逾期未執行完畢的，如果需要繼續回購，應該重新提請董事會和股東大會，作出決議。
公司實施股份回購的重要性：作用和現實意義

（一）股份回購有利於證券市場的高效、有序運作

1、股份回購是公司實施反收購策略的有力工具和常規武器，有利於穩定和維護公司股價。股份回購在西方發達國家被運用得比較普遍，它是西方成熟資本市場上實施反收購策略的重要工具和常規武器。其原因在於：如果向外部股東進行股份回購後，那麼外部股東所持有股份的比重就會降低，原來大股東的持股比重則會相應上升，其控股權自然會得到加強；如果公司的資產負債率較低，在進行股份回購後可以適當地提高資產負債率，更充分有效地發揮「財務杠桿」效應，以增強公司的未來盈利預期，從而提升公司股價，抬高收購的門檻；如果公司現金儲備比較充裕，就容易成為被收購的對象，在此情況下公司動用現金進行股份回購可以減少被收購的可能性，這是一種反收購技術中的「焦土戰術」；公司可以直接以比市價高出很多的價格公開回購本公司股份，促使股價飈升，以擊退其他的收購者，從而達到反收購的目的。

2、股份回購可以抑制過度投機行為，熨平股市的大起大落，促進證券市場的規范、穩健運行。按照西方經典理論，股份回購對於確定公司合理股價，抑制過度投機具有積極的促進作用。其原因是：（1）通常在宏觀經濟不景氣、市場資金緊張等情況下，股市容易進入低迷狀態。若任其持續低迷，將有可能引發股市拋壓較重，陷入股價下跌、流動性更差的惡性循環。此時若允許上市公司進行股份回購，將上市公司的閑置資金返還給股東，可以在一定程度上增強市場的流動性，有利於公司合理股價的形成。1987年10月紐約股票市場出現股災時，在兩周之內就有650家公司發布收購股份的回購計劃，以抑制本公司股價的進一步下跌。（2）上市公司是本公司信息的最知情者，其回購價格的確定在一定程度上是比較接近於公司的實際價值（反兼並情形除外），使虛擬資本價格的變動更接近於實物生產過程，從而使虛擬經濟和實質經濟更有機地結合，以抑制股市的過度投機。（3）在市場過度投機的情況下，若股價過高，可能在投機泡沫成分破裂後導致股價持續低迷。此時公司有必要動用先前回購的庫存股份進行干預，促使股價向內在價值回歸，從而在一定程度上有助於防止過度投機行為。值得注意的是，在國外通過股份回購來抑制過度投機、平抑股市大幅波動的作用機制中，庫存股的運用是一個非常重要的因素。庫存股的存在，使得公司可以靈活地調控流通股的數量，從而有利於公司合理股價的形成。而我國現行法律規定，回購的股份必須在10日內注銷，不允許公司擁有庫存股。這是我國上市公司實行股份回購所遇到的一大法律障礙。

3、股份回購有利於建立員工持股制度和股票期權制度。在國外公司中員工持股特別是管理層持股是非常普遍的現象。當存在「庫存股」制度時，公司可以從股東手裡購回本公司股份並將其交給職工持股會管理或直接作為「股票期權」以獎勵公司的管理人員，這有利於增強公司內部的凝聚力和向心力，形成有效的激勵和約束機制。就員工持股或管理層持股制度在我國上市公司實施的可行性而言，目前最大的障礙之一就是缺乏可用於這種制度安排的股份的合法來源渠道。國外公司實施股份回購的重要功能之一就是回購一部分股份專門用於本公司員工或管理層持股計劃。而我國目前法律不允許庫存股的存在，員工持股制度和股票期權制度也就難以建立。

4、股份回購對凈資產收益率具有一定的調節作用。上市公司的盈利能力在很大程度上取決於其所處產業的發展前景。隨著知識經濟時代的來臨，技術進步的步伐日趨加快，各產業的生命周期明顯縮短。而各國資本市場對上市公司的平均盈利預期水平也會受到經濟周期和各產業發展前景的影響。資本市場考察和衡量上市公司盈利水平的主要指標就是凈資產收益率。當公司所處產業進入衰退期時，產業平均利潤率逐步下降，公司若要繼續維持原有盈利水平來滿足資本市場的預期會有相當大的經營壓力。在此情形下，公司就可以考慮運用股份回購來減少公司股份和股東權益，增加每股收益，以提高凈資產收益率。但我們必須清醒地看到，這種減輕公司盈利壓力的方法只是暫時的，並且可能是一次性的。上市公司只有在迫不得已的情況下才可能運用這種手段。

（二）股份回購有利於形成上市公司和股東的「雙贏」格局

1、對於上市公司而言：（1）通過股份回購，可以調整和改善公司的股權結構。此次雲天化回購股份的動因之一就是通過回購並注銷部分股份，迅速而有效地降低國有法人股比重，改善股本結構，為雲天化的長遠發展奠定良好的基礎。（2）通過股份回購可以優化資本結構，適當提高資產負債率，以充分有效地發揮財務杠桿效應。股東財富最大化是上市公司的理財目標，這一目標的實現很大程度上取決於其資本結構。公司可以通過優化資本結構來提高其市場價值，而股份回購就是通過優化資本結構來提高公司價值、從而實現股東財富最大化的一個重要途徑。當然，國外的實踐證明股份回購對股價的提升也是有限度的（一般在10％－20％之間）。（3）公司的股利政策一般要求有一定的連續性和相對的穩定性，否則會引起市場對公司產生不利的猜測，一旦派發了現金股利就會對公司產生未來的派現壓力。而股份回購是一種非常股利政策，因此不會對公司產生未來的派現壓力。（4）當股票價值被市場特別是分割的市場嚴重低估時，實施股份回購可以增加公司價值。盡管公司投資於自己的股票並不符合邏輯，但單從獲取收益的角度來看，當公司股價被市場嚴重低估且極具投資價值時，投資於自己的股票是一種理性的投資行為。公司宣布回購股票常常會被理解為公司在向市場傳遞其認為自己股票被市場低估的信息，市場會因此作出積極的反應。特別是股票在不同的、被分割的市場中進行交易時，如果存在較大的價差，公司進行股份回購可以實現在不同市場間的套利，從而提高公司市場價值。

2、對股東而言：（1）若公司派發現金股利，對於股東來講是沒有選擇權的，而有的股東並不希望公司派現，這時採用回購股份的方式可以使需要公司派現的股東獲得現金股利，而不需要現金股利的股東則可繼續持有股票，並且通過股份回購派發股利可能得以合法避稅。然而我國現行法律是不允許以派現的名義進行股份回購的。（2）我國大多數上市公司的股權結構存在國家股、法人股和社會公眾股，這種復雜的股權結構為我國所特有，是與國企改革的特定歷史背景相呼應的。但不少上市公司的股權結構在最初設定時國家股的比重過高，有的持股比例甚至達到80％以上，遠遠超過國家控股的需要。同時由於國家股和法人股轉讓流通的瓶頸制約，使得這些股東難以在需要資金的時候及時變現。因此通過股份回購的方式，國有股和法人股股東可以收回一部分投資，以增加這些股份的流動性，提高其變現能力。（3）若公司具有大量閑置資金，現金流量比較充裕，不僅可以通過股份回購減少被收購的可能性，而且不至於在回購股份後出現現金流量嚴重不足、資產負債率過高、營運資產明顯減少等對公司業績下降有直接影響的不利因素，相反將可以增加公司每股盈利，提高股票市值，有利於維護社會公眾股股東的合法權益。

縱觀世界各國法律，可以看到各國對股份回購均作出了較為嚴格的規定，這表明股份回購也存在一些明顯的弊端，即會產生上市公司操縱市場的行為，主要表現在以下幾點：（1）股份回購易造成內幕交易，導致公司操縱股價，從而損害中小投資者的利益。（2）股份回購容易產生誤導投資者的現象，造成市場運行秩序紊亂。（3）股份回購使企業凈資產減少，其償債能力也相應降低，有可能損害債權人的利益。股份回購的這些負面作用並不是不可避免的。如果對上市公司股份回購的條件作出嚴格規定，那麼就有可能抑制其負面作用，而有效發揮其積極作用。

『伍』 什麼是股票回購

股票回購是指上市公司以現金等方式從股票市場回購一定數量的公司發行的股票的行為。回購股份完成後，公司可以解除回購的股份。庫藏股將來可用於其他用途，如發行可轉換債券、員工福利計劃等，或在需要資金時出售。

拓寬回購資金來源，適當簡化實施程序，引導和完善治理安排，鼓勵各類上市公司實施股權激勵或職工持股計劃，強化激勵約束，促進公司鞏固估值基礎；提高公司風險管理能力，提高上市公司質量。希望通過股份回購將公司價值嚴重低估的信息傳遞給市場，穩定股價，增強投資者信心。公司可回購部分現金流量豐富的股票，以提高每股收益水平，提高凈資產收益率，減輕公司盈利指標壓力。

從這個意義上講，股份回購也是公司一種積極的投資理財行為。一般來說，回購價格的上限不會太接近當前股價。如果設定得太近，股價會過早升至回購上限，從而沒有足夠的操作空間完成回購。等於左口袋在右口袋裡掏出，其實它對股價沒有影響。如果公司業績處於發展期，公司估值處於低谷期，那麼當股價上漲時，公司股票將相應升值。

被收購公司的股票將在沒有損害的情況下盈利，收購消息也可以吸引投資者的參與。當股東認為當前現金不穩定或不安全時，公司回購股份可以穩定人心，避免股價波動。當公司業績持續虧損或短期市場不佳時，公司現金流不足，將導致公司資金鏈短缺和公司正常經營。有退市的風險。公司股價被高估，公司有回購股票的風險。因此，該公司長期無法盈利。