① 溫州銀行理財損失慘重,私募股權基金掙錢嗎
私募(Private Placement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上:第一,不可以做廣告。第二,只能向特定的對象募集。所謂特定的對象又有兩個意思,一是指對方比較有錢具有一定的風險控制能力,二是指對方是特定行業或者特定類別的機構或者人。第三,私募的募集對象數量一般比較少,比如200人以下。
與封閉基金、開放式基金等公募基金相比,私募基金具有十分鮮明的特點,也正是這些特點使其具有公募基金無法比擬的優勢。
首先,私募基金通過非公開方式募集資金。在美國,共同基金和退休金基金等公募基金,一般通過公開媒體做廣告來招徠客戶,而按有關規定,私募基金則不得利用任何傳播媒體做廣告宣傳,其參加者主要通過獲得的所謂「投資可靠消息」,或者直接認識基金管理者的形式加入。
其次,在募集對象上,私募基金的對象只是少數特定的投資者,圈子雖小門檻卻不低。如在美國,對沖基金對參與者有非常嚴格的規定:若以個人名義參加,最近兩年個人年收入至少在20萬美元以上;若以家庭名義參加,家庭近兩年的收入至少在30萬美元以上;若以機構名義參加,其凈資產至少在100萬美元以上,而且對參與人數也有相應的限制。因此,私募基金具有針對性較強的投資目標,它更像為中產階級投資者量身定做的投資服務產品。
第三,和公募基金嚴格的信息披露要求不同,私募基金這方面的要求低得多,加之政府監管也相應比較寬松,因此私募基金的投資更具隱蔽性,運作也更為靈活,相應獲得高收益回報的機會也更大。
此外,私募基金一個顯著的特點就是基金發起人、管理人必須以自有資金投入基金管理公司,基金運作的成功與否與他們的自身利益緊密相關。從國際目前通行的做法來看,基金管理者一般要持有基金3%—
5%的股份,一旦發生虧損,管理者擁有的股份將首先被用來支付參與者,因此,私募基金的發起人、管理人與基金是一個唇齒相依、榮辱與共的利益共同體,這也在一定程度上較好地解決了公募基金與生俱來的經理人利益約束弱化、激 私募基金的組織形式
1、公司式
公司式私募基金有完整的公司架構,運作比較正式和規范。目前公司式私募基金(如"某某投資公司")在中國能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式,比較方便地進行運作,不必接受嚴格的審批和監管,投資策略也就可以更加靈活。
比如:
(1)設立某"投資公司",該"投資公司"的業務范圍包括有價證券投資;
(2)"投資公司"的股東數目不要多,出資額都要比較大,既保證私募性質,又要有較大的資金規模;
(3)"投資公司"的資金交由資金管理人管理,按國際慣例,管理人收取資金管理費與效益激勵費,並打入"投資公司"的運營成本;
(4)"投資公司"的注冊資本每年在某個特定的時點重新登記一次,進行名義上的增資擴股或減資縮股,如有需要,出資人每年可在某一特定的時點將其出資贖回一次,在其他時間投資者之間可以進行股權協議轉讓或上櫃交易。該"投資公司"實質上就是一種隨時擴募,但每年只贖回一次的公司式私募基金。
不過,公司式私募基金有一個缺點,即存在雙重征稅。克服缺點的方法有:
(1)將私募基金注冊於避稅的天堂,如開曼、百慕大等地;
(2)將公司式私募基金注冊為高科技企業(可享受諸多優惠),並注冊於稅收比較優惠的地方;
(3)借殼,即在基金的設立運作中聯合或收購一家可以享受稅收優惠的企業(最好是非上市公司),並把它作為載體。
2、契約式
契約式基金的組織結構比較簡單。具體的做法可以是:
(1)證券公司作為基金的管理人,選取一家銀行作為其託管人;
(2)募到一定數額的金額開始運作,每個月開放一次,向基金持有人公布一次基金凈值,辦理一次基金贖回;
(3)為了吸引基金投資者,應盡量降低手續費,證券公司作為基金管理人,根據業績表現收取一定數量的管理費。其優點是
可以避免雙重征稅,缺點是其設立與運作很難迴避證券管理部門的審批和監管。
3、虛擬式
虛擬式私募基金錶面看來像委託理財,但它實際上是按基金方式進行運作。比如,虛擬式私募基金在設立和擴募時,表面上是與每個客戶簽定委託理財協議,但這些委託理財帳戶是合在一起進行基金式運作,在買入和贖回基金單元時,按基金凈值進行結算。具體的做法可以是:
(1)每個基金持有人以其個人名義單獨開立分帳戶;
(2)基金持有人共同出資組建一個主帳戶;
(3)證券公司作為基金的管理人,統一管理各帳戶,所有帳戶統一計算基金單位凈值;
(4)證券公司盡量使每個帳戶的實際市值與根據基金單位的凈值計算的市值相等,如果二者不相等,在贖回時由主帳戶與分帳戶的資金差額劃轉平衡。
虛擬式的優點是,可以規避證券管理部門對基金設立與運作方面的審批與監管,設立靈活,並避免了雙重征稅。缺點是依然沒有擺脫委託理財的束縛,在資金籌集上需要法律上的進一步規范,在資金運作上依然受到證券管理部門對券商的監管,在資金規模擴張上缺乏基金的發展優勢。
4、組合式
為了發揮上述3種組織形式的優越性,可以設立一個基金組合,將幾種組織形式結合起來。組合式基金有4種類型:
(1)公司式與虛擬式的組合;
(2)公司式與契約式的組合;
(3)契約式與虛擬式的組合;
(4)公司式、契約式與虛擬式的組合。
中國私募基金發展三大路徑
私募基金是資本市場的重要參與者,根據其內涵一般可以分為對沖基金、私募股權基金和創業投資基金(也可稱為風險投資基金)三種。我國私募基金通常專指從事與證券市場投資的、非公募形成的機構投資者。據估計,我國A股市場的私募基金規模大約有5000億元人民幣,規模較大的單一基金數額估計約2-3億元人民幣。隨著我國證券市場的深入發展以及外資背景的投資機構的競爭,我國私募基金也面臨著結構性變動。以上提到的三種基金模式將是我國私募基金結構性變動的方向。
一、股權分置改革為私募股權基金的興起提供了條件
股權分置改革是政府的既定目標。改革結束後,我國股票市場可流通的股票數量將是改革之前的3~4倍。上市公司之間的收購也將比全流通之前簡單得多。敵意收購(hostile
acquisition)的壓力也將迫使現有上市公司的管理層更加密切地與股東合作,以避免被收購的被動局面出現。此外,股票全流通後,為達到產業擴張的目的,上市公司之間的相互收購也將變得容易且更有經濟效率改善的意義。
通常上市公司不論何種形式的收購,都會給其財務結構帶來較大的影響,並導致股票價格有所變化。這種變化必然對私募基金的投資模式帶來變化。其中有些私募基金可能專注於這樣的業務,由目前的普遍投機性私募基金轉變為專業化從事上市公司並購甚至產業並購的合作夥伴性基金(M&A
Fund)。
這種收購基金正是發達國家金融市場為數龐大的私募股權基金(private equity
fund)中的一種。以近年來在我國多有斬獲的美國凱雷集團為例,該公司自有資金約為80億美元,而投資帶動的資金可達800億美元,比我國A股市場全部私募基金的總數還要多。
強大的資金優勢、政治優勢和全球資本上諳熟的人脈關系,對一些並購項目基本上可以進行一些外科手術式的操作,即整體收購,不用十分費力地拿到海外資本市場上市,獲取超過30%的年收益率。此外,近年來在內地非常活躍的房地產投資商凱德置地(capitaland),其母公司則是新加坡交易所上市的大型房地產商嘉德置地集團在中國的全資子公司。這些國際投資機構,以全球化的金融眼光來看待機會,巧妙地組合資產,進行跨國金融市場套利。
在國際私募股權基金迅速發展的狀況下,我國的私募基金行業的政策限制,將逐漸變得寬松。以當前我國證券市場規模,有3億元左右人民幣自有資產的私募基金可以向這個方向摸索,通過3倍的杠桿比例,帶動10億元左右的投資。此外還要深入研究國際並購基金的商業模式,爭取尋找跨國金融市場套利的機會。
二、純投機型的私募基金將向對沖基金的方向轉變
隨著上市公司股票全流通的實現,上市公司的股票數量將增加數倍,極大地增加了市場的流動性。加上證券監管嚴格程度的增加,單個的機構投資者很難像以前一樣利用資金和信息優勢,獲取超額的利潤。此外,由於價值投資理念的逐步被人們認識,通過合謀鎖定股票數量,從而推高股價的操作方式變得越來越多風險。
由於股票數量的增加,以及單一機構持有股票引起的要約收購披露義務,使得單一股票中的投資者呈現一種類似於壟斷競爭或充分競爭的市場格局,單一的機構很難具有絕對優勢。最後,將來股票市場有了做空機制以後,股票價格更具有易變性,方向更難確定。因此,單純的鎖定價格並且推動價格上漲的盈利模式需要改寫。
由於上述三個原因,對於單純從事股票買賣的投資機構,只能遵循有效市場理論的指導,對價格的瞬時偏離進行適當的投機。然而,在一個逐漸成熟的二級市場上,價格非理性波動所出現的套利機會時間十分短暫,並且股票數量的增加和持倉品種的增加,私募基金經理通過個人盯盤的方式也將變得不適用。因為基金經理受個人體能和智力的影響,在瞬時的價格波動中,難以很快判斷投資機會。因此,通過編制計算機模型和程序,並且將交易指令嵌入到這種程序中,成為私募基金管理資產的最佳方式。
所不同的是,在交易指令嵌入程序時,基金經理必須清楚地知道自己的預期收益率和與其風險承擔系數。當基金管理人對自己所管理的資金的風險偏好有完全的認識,並以此為基礎制定投資策略時,市場機制的最佳配置資源的功能才得以體現。這種方法是西方大型金融市場投資中最常見的手段之一,而隨著我國證券市場的開放和發展,其用途逐漸成熟。比如最近上市的寶鋼權證,就完全可以用計算機設定的模型進行交易,其控制交易風險的能力遠遠高於交易員(操盤手)的瞬時決策。
這種私募基金實際上最後將演變成為比較典型的對沖基金(hedge
fund)。目前國內已經有聲稱為對沖基金的投資機構,但是其網站顯示,其設計的產品還顯得偏於狹窄,難以與當前的市場狀況相匹配。從事對沖投資的機構,對資產的規模不受限制,最主要的是開發有效的風險控制和轉移技術。
三、具有創投背景的私募基金可轉型為風險投資基金
上個世紀末,在科教興國戰略指引下,全國各地成立了不少風險投資機構。由於當時純粹意義的風險投資環境並不十分成熟,而股票市場火爆,不少風險投資公司將一部分投資轉向二級市場的股票,有的後來變成了主要在二級市場投資的機構投資者。但是隨著我國證券主板市場逐步完善,以及外資風險投資公司在風險投資領域的成功的示範效應,這些機構有可能重新被激起參與風險投資的興趣。
同時,由於其有參與二級市場的經驗,其投資的二級市場的上市公司的主業很有可能是其風險投資項目的重要依據。而股權分置改革和證券主管部門對上市公司經營業績的要求的增加,上市公司必須實實在在考慮其並購的項目能夠為其經營業績加分,而不同於過去市場中單純的為製造題材的收購。
勵機制不夠等弊端。
這種條件下,上市公司、風險投資公司、被投資項目的創業者、以及該上市公司的股票投資者,可能得到多贏局面。雖然這種模式對於風險投資公司來說有內幕交易的嫌疑,但是以現行國內的法律體系和執法空間,這種模式具有一定的可操作性。上述這種投資模式,可以成為一部分有創業投資經驗和背景的私募基金探討的發展方向。
實際上,我國快速成長的中小型企業一直是風險投資機構掘金的領域。
據安永公司的統計,2004年,我國完成的風險投資金額已經達到12.7億美元,而在2002年,這個數據只有4.18億美元。其中外資已經成為我國風險投資事業發展的重要力量。比較而言,外資在項目選擇和退出機制上更具有優勢。比如高盛對蒙牛的投資,以及凱雷集團對攜程網的投資。這樣的盈利模式是我國具有風險投資經驗和背景的私募基金所必須關注的。一般從事該類業務的投資者,應當具有5000萬元以上人民幣資產。通過制定合理的資產組合,從事跨市場套利。
四、國際國內形勢的變化為私募基金的發展打開了空間
近年來,國際資本市場出現了一個顯著現象,首先是私募基金的發展速度很快,業績令人矚目,其模式越來越受到一些大的機構投資者的認可,成為國際金融市場的焦點。根據歐洲私募股權與創業資本協會統計,2003年歐洲私募股權的總投資額達到291億歐元,總的融資量達到270億歐元。普華永道世界投資報告認為,2004年私募股權投資額佔GDP的份額在北美、歐洲和亞洲分別為0.97%、0.28%、0.23%。
近5年來,美國的私募股權基金總量增長了一倍,達到目前的約7000億美元的規模。此外,全球對沖基金增長迅速,1990年全球大約有390億美元對沖基金資產,到2003年,已達到6500-7000億美元的資產規模,平均每年的增長速度超過25%。
過去5年,美國退休基金總數約5萬億美元資產,在對沖基金,私募股權基金,房地產基金以及衍生金融工具中投資的比例從2%增長到5%。著名的加州退休基金、賓西法尼亞州退休基金,以及通用電氣等,都放寬了對私募基金的投資限制比例,而歐洲的許多退休基金也提高了投資於私募基金的比例。
在創業投資方面,2003年,僅歐洲管理的資產就有約18000億美元,這些分布在36個歐洲國家,平均每個國家的風險投資資產為約500億美元,是我國的近40倍。可見我國的創業投資發展有極大的潛力。
根據世界銀行的統計,我國養老基金從2001年到2075年的收支缺口將達到9.15萬億元人民幣。以現行的投資體制,應付如此大的開支是不可能的,唯一的辦法是充實賬戶的同時,提高投資收益率。提高投資收益率的辦法之一就是將部分資產委託給表現優秀、誠實信用的私募基金管理。
根據美國市場1995-2000年間對沖基金與共同基金的業績對比,表現最好的前10名的對沖基金的平均收益率達到53.6%,而表現最好的共同基金平均收益率為36%,同時表現最差的對沖基金的平均收益率為-7.7%,而表現最差的共同基金的平均收益率為-19.8%。對沖基金這種私募基金形式收益水平顯著高於共同基金這種公募基金。我國私募基金應當認識到上述這些國際私募基金界出現的新動向,應當積極調整,主動適應,選擇自己擅長的領域,摸索適合自己的盈利模式。
根據我國法律,非經金融主管機關批准,任何單位或個人都不得從事吸收公眾存款或變相吸收公眾存款的業務,否則即構成違法行為。非法或變相吸收公眾存款與私募基金相區別的根本特徵在於是否給付利息。私募基金的收益來源於風險收益,不應涉及任何形式的固定利息,否則即有違法之嫌。
——把「冒險精神」引導到合規渠道
私募基金能夠使資本增值加速,也有著風險性大的特點。我國現有的所謂「私募基金」實際上並不是嚴格意義上的「私募基金」,而更多的是具有「地下資金」性質,這些地下資金並沒有完全的合法性和監管的可行性。
② 溫州哪裡可以股票開戶
營業部簡介:
營業范圍:證券經紀;證券投資咨詢;融資融券;證券投資基金代銷;代銷金融產品。
地理位置:營業部位於溫州市鹿城區車站大道2號華盟商務廣場1211室, 坐落在溫州市鹿城區火車站對面,交通便利。公交線路: 20路; 22專; 27路; 32路; 38路; 43路; 48路; 50路; 51路; 53路; 61路; 94路; 100路; 105路; 111路; 118路; 131路; 501路等。
基本情況:營業部採用安全高效的金證新一代集中交易系統,同時提供錢龍、通達信、同花順等行情分析軟體,多種資訊信息充分滿足不同投資者的投資需求。 「銀泰掌如e」手機炒股系統,讓您隨時隨地輕松掌握股市動態,隨身隨行自由操作買賣證券。新版「銀泰證券如意理財平台」已上線,整合網站Web行情、「如意財富」資訊平台、簡訊定製等服務,全心幫助客戶實現輕松如意的證券投資。營業部本著公司「誠信、穩健、專業、和諧」的經營理念,遵循專業化、規范化經營方針,以優質高效的團隊精神,竭誠為客戶提供最優質的服務。
特色服務:1、通過現場、非現場方式開辦滬深A、B股東賬戶卡,實時開立資金賬戶,保證交易的即時性;2、信息技術平台強大:先進、高效、可靠的信息系統,專業的技術團隊,保障交易暢通和穩定;3、委託方式多樣化:可提供網上交易、手機炒股、電話委託等多種交易方式;4、服務細致周到:設有專業咨詢熱線、實戰投資組合及功能強大的理財服務平台;通過信息服務平台為客戶提供盤面分析、個股行情、新股申購信息等個性化的信息服務;通過電子郵件發送由公司研究所及國內知名證券研究機構提供的各類資訊信息;不定期組織股民沙龍、講座和證券知識培訓,使您第一時間享受到我們專業優質的服務; 5、跨市場理財顧問服務:全面提供滬、深證券交易所上市品種交易服務,跨市場理財產品的投資建議; 6、已開通中國銀行、工商銀行、建設銀行、中國農業銀行、招商銀行、交通銀行、民生銀行、浦東發展銀行、興業銀行、平安銀行、上海銀行、北京銀行等十二家三方存管銀行,方便快捷。
聯系地址:浙江省溫州市鹿城區車站大道2號華盟商務廣場1211室
業務范圍:股票開戶 融資融券
③ 知道溫州股票哪裡開戶,並能給予指導的來
個人A股新開戶:
攜帶材料:身份證、銀行卡(銀行卡去銀行連三方用,沒有銀行卡可去銀行辦三方時新開)、開戶費:上海40元、深圳50元
流程:本人至營業部開立賬戶→攜帶營業部出具的表單至銀行開立三方存管(有些銀行可不去銀行櫃面辦理,券商端可直接辦理具體可咨詢工作人員)→軟體下載
備註:上海證券開戶第二個交易日可用,深圳證券開戶當日可用
下載軟體之後,輸入資金賬號和密碼登錄,然後就可以買賣了,輸入股票代碼,要買的數量和價格,然後下單就可了。
國泰君安證券溫州營業部位於溫州永嘉縣甌北鎮陽光大道中甌商務大廈,毗鄰多家銀行,交通便利,人氣興旺。交易環境:營業部擁有完備的配套服務設施,分設散戶廳、大戶室,設有委託咨詢、代辦股份轉讓、銀證轉帳、開放式基金等專櫃,配有充裕的自助委託機和錢龍和大智慧行情機。交易平台:營業部建有安全快速的交易系統,擁有一流的硬體設施,採用先進的千兆網路集成技術,並配有大智慧、錢龍等最新行情分析軟體,且系統不斷升級,能為廣大投資者提供安全快捷的交易平台。營業部現已開通滬深A、B股、基金、債券、代辦股份轉讓等交易業務,支持鍵盤熱自助、電話、櫃台、網上交易等多種委託方式,並提供代理新股配售申購、滬深股票帳戶實時開戶等服務項目,可基本實現「一站式服務」。
國泰君安證券溫州永嘉營業部
地址:溫州市永嘉縣甌北鎮陽光大道中甌商務大廈5樓
④ 股票市場中的溫州幫是什麼
股票市場中的溫州幫是指浙江的溫州地區一些特別喜歡炒股的游資,經常用資金拉限股票,然後利用散戶追逐它,直接賣幾天大數量砸盤,再賺錢操作下一隻股票。溫州幫的交易方法是兇悍的。從理論上講,這和徐翔在寧波的敢死隊是一樣的,會造成股市的紛亂。
溫州幫主要通過以下方式進行交易:通常在短時間內增持50%左右,交易時間不超過三周,這樣做是短期的。以資本融資的運作過程,通過吸籌、拉升、出貨過程,十分危險。對一隻股票進行多次操作,買賣、投機、引誘投資者,一隻股票變成兩三次倍,投資者最終被困住了。時間點上,多數會選擇下午操作,尤其是下午結束前半小時,而上午,整個盤將更加平淡,更處於震盪行情中。具體來說,在結束一天的現金注入後,它們顯然會成為每日的限制,但此時價格可能會開始下降。當他們逃離資本的時候,這只是溫州幫助炒作的個人伎倆。
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⑥ 溫州龍灣區哪裡可以股票開戶
營業部簡介: 上海證券溫州永強大道營業部於2010年1月開業,為溫州龍灣區一家新型的證券營業部。 溫州永強大道營業部位於龍灣區永強大道4567號五星級大酒店濱海大酒店內,面積800多平方米,交通便捷,距溫州永強機場僅3公里,周邊環境優美、停車方便,設有舒適的交易大廳和寬敞的中戶室、大戶室和貴賓室。 營業部現場交易設備先進,有錢龍、大智慧等多種分析及交易系統可供選擇,並提供大量電子股評資訊信息。投資者可以通過手機、電話、互聯網(上海證券同花順、卓越版)等多種非現場交易系統進行查詢和交易。 營業部統一客服熱線(0577-86908999)連接營業部業務櫃台、咨詢中心、電腦機房等相關部門,客戶所有疑難問題一次解決;網路及簡訊資訊平台,隨時提供多篇國內外研究資料,並細化資訊產品,提供給投資者參考;及時舉辦股民大學堂,投資茶座會、大型投資策論報告會等,滿足不同客戶的各種需求。 營業部在職員工均已獲證券從業人員資格證書,均為大學本科以上學歷。同時將「誠信、專業」的核心價值觀融入每位員工的日常工作之中,走「誠信、穩健、開拓、高效」之路,從而保證了為客戶提供優質的服務。 主要業務介紹: 一、交易品種:A股、B股、權證、基金、國債和回購、企業債,並代理多家基金公司的開放式基金申購贖回、代理三板市場的股票交易及相應的業務等。 二、交易方式:電話委託、熱自助委託、刷卡委託、網上交易、手機委託等。 三、
特色服務: 1、即時辦理各類業務,股東賬戶、基金賬戶、資金賬戶開設一次完成。 2、代理申購開放式基金,並可得到專業人士的投資指導。 3、手機簡訊提示重大信息、政策、市場變動,讓您隨時把握市場脈動。 4、電子郵件提供多家實力機構研究報告,助您選擇潛力個股。 5、根據客戶的需要延長工作時間,周末辦理預約開戶及業務咨詢,讓忙碌的您,也能及時辦理各種業務。 四、與工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、華夏銀行、招商銀行、光大銀行、民生銀行、興業銀行、農村合作銀行等開通了人民幣第三方存管業務。投資者可以通過電話、熱自助、網上交易等方式安全、方便、快捷地劃轉資金 歡迎前來咨詢上海證券溫州永強大道營業部開戶服務!
聯系地址:溫州市龍灣區永強大道4567號上海證券溫州永強大道營業部
業務范圍:股票開戶 融資融券