上市公司股票期權行權價

⑴ 「股票期權行權價」是什麼意思

你好，行權價——股票期權計劃的核心
一般的股票期權是指一種衍生金融工具，它對應的「基礎資產」（underlying
assets，或稱「標的物資產」）是股票，可以分為買入期權（call option）和賣出期權（put
option）兩種，核心是期權的行權價。期權行權價大小決定了期權的內在價值（intrinsic
value，指期權的行權價與期權基礎資產市場價格的差值），同時期權行權價也是Black
Scholes模型計算期權價格（即期權費）的一個不可缺少的變數。一般的股票期權可以在期權交易所或者證券交易所上市交易，是一個交易品種。
但作為上市公司激勵機制的股票期權來說，不同於上述一般的股票期權。這種不同性表現在：上市公司激勵機制的股票期權是單一的買入期權；上市公司對內部員工發放的股票期權是免費的；股票期權不可轉讓交易。這些不同決定了作為一種公司激勵機制的股票期權計劃，在期權行權價的設計上，更加需要解決以下問題：
第一，授予時行權價如何設定？行權價的不同，將導致股票期權是虛值期權（out-of-the-money）、實值期權（in-the-money）還是平價期權（at-the-money），三者的區別在於期權發放時，期權本身是否有內在價值。虛值期權是指期權的行權價高於期權發放時股票的市場價，期權內在價值為負。實值期權是指期權的行權價低於期權發放時股票的市場價，期權具有內在價值。平價期權是指期權的行權價等於期權發放時股票的市場價，內在價值為零。不同的選擇，會造成期權發放時是否就有一筆收入的差別。如果把股票期權作為一種激勵手段，著眼於未來企業的業績和股價的上升，則期權行權價應該等於或高於現行股票市場價，期權因此成為平價期權或虛值期權。如果把股票期權作為一種福利工具或者作為管理層、員工薪酬的一個組成部分，則期權行權價應該低於現行股票市場價，也即發行實值期權給予員工。
第二，期權行權價是否可以調整？在何種情況下可以調整？是向上調整還是向下調整？因為當股票市場發生巨大的系統風險時，股價的暴漲或暴跌已經脫離了公司的基本面，這是非公司內部的管理層員工所能控制的，這種情況下造成已發放的期權或者帶來巨大的收益，或者變得一文不值，顯然背離了設計期權計劃的本意。這時，期權授予時規定的行權價顯得特別不合適，面臨調整的壓力。
因此，期權行權價的設計，關繫到股票期權計劃的目的：是著眼於激勵，還是主要是福利？如果著眼於激勵，授予期權時，行權價定得高於市場價，在股票市場發生整體性波動時，調整行權價，或使行權價與整個市場（如股指）的波動掛鉤。通過管理層和員工的努力，為股東創造價值並使管理層和員工分享股東價值上升帶來的利益。如果著眼於福利，授予期權時，行權價定得低於或大大低於市場價，不論股價未來如何波動，管理層和員工都可以借股票期權計劃之名輕易獲得一筆收入。
現實中不同的國家/地區對上市公司股票期權計劃的行權價做出了不同的規定。

本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策。

⑵ 鑲＄エ鏈熸潈琛屾潈浠鋒牸鏄浠涔堟剰鎬

鑲＄エ鏈熸潈琛屾潈浠鋒牸鏄鎸囧彂琛屼漢鍙戣屾潈璇佹椂鎵綰﹀畾鐨勶紝鏉冭瘉鎸佹湁浜哄悜鍙戣屼漢璐涔版垨鍑哄敭鏍囩殑璇佸埜鐨勪環鏍箋傝屾潈浠鋒牸鍜屾潈璇佷環鏍肩揣瀵嗙浉鍏籌紝琛屾潈浠鋒牸渚濋檮浜庢潈璇佽屽瓨鍦ㄣ傚硅ゆ步鏉冭瘉鏉ヨ達紝琛屾潈浠鋒牸楂樹簬琛屾潈鏈熻瘉鍒鎬環鏍兼椂錛屾潈璇佹湁鍐呭湪浠峰礆紱瀵硅よ喘鏉冭瘉鏉ヨ達紝琛屾潈浠鋒牸浣庝簬璇佸埜浠鋒牸鏃訛紝鏉冭瘉鏈夊唴鍦ㄤ環鍊箋

鑲＄エ鏈熸潈琛屾潈浠鋒牸鎬庝箞紜瀹氱殑

鑲＄エ鏈熸潈琛屾潈浠風殑涓嶅悓錛屽皢瀵艱嚧鑲＄エ鏈熸潈鏄鉶氬兼湡鏉冦佸疄鍊兼湡鏉冭繕鏄騫充環鏈熸潈錛屼笁鑰呯殑鍖哄埆鍦ㄤ簬鏈熸潈鍙戞斁鏃訛紝鏈熸潈鏈韜鏄鍚︽湁鍐呭湪浠峰箋傝櫄鍊兼湡鏉冩槸鎸囨湡鏉冪殑琛屾潈浠烽珮浜庢湡鏉冨彂鏀炬椂鑲＄エ鐨勫競鍦轟環錛屾湡鏉冨唴鍦ㄤ環鍊間負璐熴

瀹炲兼湡鏉冩槸鎸囨湡鏉冪殑琛屾潈浠蜂綆浜庢湡鏉冨彂鏀炬椂鑲＄エ鐨勫競鍦轟環錛屾湡鏉冨叿鏈夊唴鍦ㄤ環鍊箋傚鉤浠鋒湡鏉冩槸鎸囨湡鏉冪殑琛屾潈浠風瓑浜庢湡鏉冨彂鏀炬椂鑲＄エ鐨勫競鍦轟環錛屽唴鍦ㄤ環鍊間負闆躲備笉鍚岀殑閫夋嫨錛屼細閫犳垚鏈熸潈鍙戞斁鏃舵槸鍚﹀氨鏈変竴絎旀敹鍏ョ殑宸鍒銆

濡傛灉鎶婅偂紲ㄦ湡鏉冧綔涓轟竴縐嶆縺鍔辨墜孌碉紝鐫鐪間簬鏈鏉ヤ紒涓氱殑涓氱嘩鍜岃偂浠風殑涓婂崌錛屽垯鏈熸潈琛屾潈浠峰簲璇ョ瓑浜庢垨楂樹簬鐜拌岃偂紲ㄥ競鍦轟環錛屾湡鏉冨洜姝ゆ垚涓哄鉤浠鋒湡鏉冩垨鉶氬兼湡鏉冦傚傛灉鎶婅偂紲ㄦ湡鏉冧綔涓轟竴縐嶇忓埄宸ュ叿鎴栬呬綔涓虹＄悊灞傘佸憳宸ヨ柂閰鐨勪竴涓緇勬垚閮ㄥ垎錛屽垯鏈熸潈琛屾潈浠峰簲璇ヤ綆浜庣幇琛岃偂紲ㄥ競鍦轟環錛屼篃鍗沖彂琛屽疄鍊兼湡鏉冪粰浜堝憳宸ャ

⑶ 鑲＄エ鏈熸潈琛屾潈浠鋒牸鎬庝箞璁＄畻

涓鑸鏉ヨ達紝鑲＄エ鏈熸潈琛屾潈浠鋒牸鍦ㄤ氦鏄撴湡鏉冨悎綰︽椂灝卞凡緇忕『瀹氾紝姣斿傦紝鎶曡祫鑰呮墜涓鏈100鑲＄敳鑲＄エ鐨勮よ喘鏉冭瘉錛岃屾潈鏃ユ槸8鏈1鏃ャ傝屾潈浠鋒牸鏄5鍏冦傚氨鏄璇達紝鍒8鏈1鏃ヨ繖澶╋紝浣犳湁璧勬牸鐢5鍏/鑲＄殑浠鋒牸涔拌ヨ偂紲100鑲°傚傛灉鍒頒簡榪欏ぉ錛岃ヨ偂鐨勫競鍦轟環鏄8鍏冿紝鍒浜轟拱100鑲¤佽姳800鍏冿紝鑰屼綘榪欏ぉ鍒欏彲浠ョ敤500鍏冨氨涔100鑲★紝榪欎釜琛屼負灝卞彨琛屾潈銆
鏍規嵁鐩稿叧瑙勫畾錛屼笂甯傚叕鍙稿湪鎺堜簣嬋鍔卞硅薄鑲＄エ鏈熸潈鏃訛紝搴斿綋紜瀹氳屾潈浠鋒牸鎴栬屾潈浠鋒牸鐨勭『瀹氭柟娉曘傝屾潈浠鋒牸涓嶅簲浣庝簬涓嬪垪浠鋒牸杈冮珮鑰咃細鑲℃潈嬋鍔辮″垝鑽夋堟憳瑕佸叕甯冨墠涓涓浜ゆ槗鏃ョ殑鍏鍙告爣鐨勮偂紲ㄦ敹鐩樹環錛涜偂鏉冩縺鍔辮″垝鑽夋堟憳瑕佸叕甯冨墠30涓浜ゆ槗鏃ュ唴鐨勫叕鍙告爣鐨勮偂紲ㄥ鉤鍧囨敹鐩樹環銆
鍚屾椂錛岃屾潈浠鋒牸瑕佹牴鎹鈥滃叕騫充環鏍尖濇潵紜瀹氥傛墍璋撯滃叕騫充環鏍尖濇寚鐨勬槸瀵硅偂涓滃拰嬋鍔卞硅薄閮藉叕騫崇殑浠鋒牸錛屼竴鑸鏈変互涓嬪嚑縐嶇畻娉曪細
1銆佹巿浜堟棩鐨勬渶楂樹環鏍煎拰鏈浣庝環鏍肩殑騫沖潎鍊箋
2銆佹巿浜堟棩鐨勫紑鐩樹環鍜屾敹鐩樹環鐨勫鉤鍧囧箋
3銆佹巿浜堟棩鍓嶄竴涓鏈堢殑鏀剁洏浠風殑騫沖潎鍊箋
4銆佹巿浜堟棩鍓嶄竴涓鏈堢殑寮鐩樹環鐨勫鉤鍧囧箋
5銆佹巿浜堟棩鍓嶄竴涓鏈堟敹鐩樹環鍜屽紑鐩樹環鐨勫鉤鍧囧箋

⑷ 「股票期權行權價」是什麼意思

股票期權的行權價格指期權合約規定的、在期權買方行權時買入、賣出合約標的的交易價格。