㈠ 以時間換空間！公募提前布局「開門紅」三大路徑曝光！科技、能源是關鍵詞
與往年12月後才布局不同，今年公募的「開門紅」提前了！
從記者跟蹤觀察來看，公募為籌備2023年「開門紅」有三方面路徑：一是順應回暖的賽道行情布局新能源、醫葯、半導體等主題產品；二是通過提前籌備年度策略會等形式進行互相配合；三是從年度策略展望來看，公募同樣是將2023年的投資重點聚焦到了新能源、半導體等方向上。
公募人士指出，年底行情有所回暖，提前籌備「開門紅」也是為了能「以時間換空間」，讓新基金有充分的建倉期。當前市場整體或具有較高的估值性價比，預計明年影響A股的相關因素會逐步減弱，一季度一些成長性機會將嶄露頭角。
已確定「開門紅」主打產品
「開門紅」在金融領域並非新詞，是指在年前充分准備基礎上，開年後金融產品能取得階段性的亮眼佳績，為全年業務起個「好彩頭」，所謂「開門紅、全年紅」。該叫法最初興起於保險業，在近年來的結構性行情催化下也逐漸擴展到公募基金領域上來。
與往年在12月後才開始著手不同，2022年底公募籌備新年「開門紅」的時間提前到了11月份。華東某公募市場人士表示，該公司近期已確定了布局2023年「開門紅」的主打產品，准備以一隻權益基金打頭陣，派上公司歷史上業績最好的基金經理。某中小型公募內部人士表示，主打「開門紅」的產品是一隻主題權益產品，會從當前已獲批的產品中挑選。和2022年相比，公司對2023年的投資預期要相對樂觀些。
另有某公募品牌人士對記者表示，年底行情有所回暖，提前籌備開門紅「也是為了能」以時間換空間「，讓新基金有充分的建倉期。該人士直言，過往兩三年市場行情好時，一般是在12月之後宣傳開門紅」，並打出「賀歲基」等字眼，且當時一隻「爆款基金」能在一兩天內募集100億元。這類景象在今年很難看到了，所以只能留出充足時間，運氣好的話有好的賽道行情配合，應該也能募集到一些資金。
和上述情況相對應，提前准備「開門紅」的基金的確以賽道型產品居多。統計顯示，截至11月16日，11月以來開閘發售的新基金就達到了75隻，其中不乏擬由鄭澄然管理的廣發新能源精選、姚志鵬和李濤掛帥的嘉實積極配置一年持有，以及永贏醫葯創新智選、中加醫療創新(中加基金首隻醫葯主題基金)、嘉實清潔能源、國泰君安科技創新精選三個月持有、寶盈半導體產業等熱門賽道產品。而從11月17日起，另外還有40多隻基金排上了發行檔期，其中有39隻在11月之內發售，包括嘉實低碳精選、永贏新興消費智選、永贏消費龍頭智選、中信建投科技主題6個月持有、民生加銀專精特新智選等產品。
提前舉辦年度策略會
需要指出的是，「開門紅」籌劃不只有產品發行一環，還需要渠道、品牌、投研等多方進行分工。特別是在市場低迷時，後端的新年投研預判與前端的產品發行做好配合，顯得尤為重要。
記者了解到，和提前布局「開門紅」產品相對應，今年公募的年度策略會也提前了。11月11日，中融基金舉辦了很可能是公募基金業內首場的「2023年度投資策略會」。記者觀察到，該策略會以「煥然『1』新，智領先機」為主題，設有宏觀經濟、權益、固收、FOF等多個分論壇，還以雲峰會形式舉行融入XR混合現實技術和AI主持人，無論是形式和話題都具有強烈的科技感。
此外，深圳某中大型公募市場人士對記者表示，「我們目前已在籌備新年投資策略會了。似乎今年基金公司的年度策略會有所提前了，往年都是12月底才陸續推出。」
另外，北京某家公募也於近期推出「年度策劃」活動，從11月14日起每個工作日進行一場專題直播，由一位基金經理圍繞一個行業話題對未來發展等方面進行觀點輸出。值得一提的是，該「年度策略」聚焦視野並不限於2023年，而是拉長到了十年維度。「未來十年將是創新的十年、高質量的十年。新征程上國民財富穩步增長、理財需求逐漸爆發、科技創新加速賦能、政策制度不斷完善，將更好地推動公募基金高質量發展。」
市場具有較高估值性價比
公募2023年的「開門紅」籌備，不僅體現在產品布局和策略會上，還體現在了他們的最新投研預判上。但無論哪個方向，「科技」和「能源」等前沿方向都是布局關鍵詞。
比如，中融基金權益投資總監柯海東在年度策略會上指出，當前市場整體或具有較高的估值性價比，可關注能源、國產替代、穩增長、疫後修復這四條投資主線。在行業配置和投資思路方面，他也給出了自己的看法。以能源主線為例，他認為傳統能源中關注具有量增邏輯的煤炭公司或者仍有較大價格彈性的品種，新能源行業中關注具有技術進步、滲透率加速提升及估值具有吸引力的細分方向；國產替代方面，關注該領域下游的景氣度、國產化率及具有突破性進展節點的細分方向，如半導體上游、生命科學上游、製造業、軍工等。
創金合信基金對記者表示，2022年A股受到全球流動性緊縮和疫情沖擊影響出現較大調整，預計明年這兩個因素的影響會逐步減弱，A股明年將出現結構性機會，預計一季度一些成長性機會將嶄露頭角，會重點布局符合社會經濟趨勢、科技發展趨勢、國家規劃趨勢的權益類產品。
半導體方面，銀華基金經理薄官輝分析道，半導體行業實現產業鏈自主可控成為更加緊急的任務，重點扶持的半導體行業國產化進程加速，產業內以成熟工藝和先進工藝為劃分，存在兩條發展主線：
一是成熟工藝+產業生態：在成熟工藝上，部分材料、設備、分立器件、MEMS、NORFlash工藝已經具備並逐步從中低端市場向中高端市場突破，以華為為代表的科技龍頭轉而更加註重國內市場的開發和產業生態的保護，更多資源傾注於扶持國內產業鏈企業；
二是先進工藝+技術突破：關鍵材料、設備、先進製程製造和尖端領域的技術尚處突破階段，信創帶領下的國產GPU/CPU產業、以碳化硅為代表的新材料領域需要從自主可控到彎道超車的階段漸進。
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㈡ 8月8日快到了 這39隻基金到底加完倉了么
8月8日起，股票型基金倉位下限將從60%提高到80%。這意味著倉位不達標的股基必須在本周內加倉完畢。隨著倉位的提升，凈值波動也會相應增大。鑒於目前市場仍處於震盪築底期，風險概率大於收益，投資者應謹慎留意。
據界面新聞不完全統計，為了規避最低八成倉位的限制，已有超百隻公募基金改弦易幟，加入倉位更靈活的混基隊伍中。如在二季度成功規避大跌風險、收益率耀眼的富國低碳環保（100056），二季度報告股票倉位只有68.98%，該基金已在7月30日改為混合型基金。
更多的股基決定順應調倉大流。由於基金資產配置比例按季度更新，目前能獲取的最新數據來源於基金第二季度報告。根據wind資訊統計顯示，360隻股票型基金中，90%的基金倉位已在八成以上。不過，仍有一小撮股基倉位還在標准線之下。倉位在70%以下的基金共有11隻，介於70%-80%之間的有28隻。
上表為股票倉位70%以下的股基清單。由於股基的倉位規定是針對建倉完畢的基金而言的，基金建倉最長為6個月，因此此處剔除了本季度發行的5隻新基金。
倉位最低的要數前海開源股息率100強（000916），它的股票佔比只有18.58%。該基金成立於今年1月13日，到6月30日時還未結束建倉期。不過現在已經過了建倉期，7月以來凈值波動不斷增大，7月27日達到最大跌幅8.25%，可推測該基金倉位正在不斷升高。
㈢ 基金調倉動向
4月25日，2023年公募基金一季報終於披露完畢。
在市場低迷的背景下，一季度公募基金權益類資產整體市值縮水，九成權益類基金一季度虧損。部分基金產品倉位有所調整，龍頭公司、熱門賽道持股集中度下降，大金融、醫葯、穩增長行業倉位上升。
公募基金規模縮水。
統計顯示，截至2023年一季度末，全市場公募基金9536隻，資產凈值合計25.3萬億元，較2021年四季度末減少4992.66億元，環比減少1.94%。
天相谷數據顯示，剔除貨幣市場基金後，基金總規模環比下降5%，其中股票型基金規模近三年來首次下降。同時，基金規模環比下降，公募行業馬太效應顯著。少數頭部基金占據了大部分市場份額，而大量其他公司占總份額不到9%。
需要指出的是，市場下滑是規模萎縮的主要原因。一季度，公募基金減少了股票資產的配置。一季度末，股票市值6.04萬億元，下降13.96%，配置占凈值的24.38%，環比下降3.85%。
截至一季度末，基金公募前十大重倉股分別是貴州茅台、時代安普、葯明康德、隆基股份、招商銀行、五糧液、瀘州老窖、邁瑞醫療、東方財富、山西汾酒。其中葯明康德大幅增持，五糧液大幅減持。
基金經理換崗換血。
看了公募基金的整體情況之後，我們可以看一看「頂流」基金經理的具體操作。面對2023年一季度的震盪調整，各大基金經理的應對方式各不相同。有的人堅守初心，無所作為，有的人主動換位置，換血。
具皮陪體來看，「公募一哥」張坤管理基金的股票倉位基本穩定，只是調整了結構，增加了醫葯、科技等行業的配置，減少了金融等行業的配置。以其管理的藍籌精選為例。與去年底相比，2023年一季度末，僅有平安銀行退出前十大重倉股，美團進入前十大重倉股。
劉崧也選擇堅持下去，他的立場沒有太大變化。與去年底相比，其管理的一季度末前十大重倉股一季度增持了金朗科技，成為廣發小盤成長中的第八大重倉股，BOE A和高德紅外退出前十大重倉股。
當然，也有基金經理選擇大幅調倉。
此外，有「半導體一哥」之稱的蔡鬆鬆也進入了「東算西算」的領域。到一季度末，其前十大重倉股分別是偉世通、啟天科技、數證股份、京北股份、新都股份、浪潮軟體、數據港、克蘭軟體、普聯軟體、寶藍股份。與2021年底相比，前十大重倉股「面目全非」。
還有6000億資金可用。
面對市場的震盪調整，基金經理公開發行股票是一種應對方式。當然，也有人縮小了規模，在等待重新進入。
銀河證券基金研究中心發現，公募基金仍有大量「子彈」可用。
首先，根據2023年一季度披露的股票方向基金現有持股比例與基金合同約定的股票持股比例上限的差額，可以計算出一季度末這些基金可用於買入a股的剩餘資金約為5926.98億元螞帶。
其次，今年2、3月份募集的股票方向基金尚未發布季報，其總資產a
天富基金經理胡新偉表示，繼續看好中國消費行業的投資機會。在他看來，2023年第一季度，中國消費表現總體平穩。短期因素不影響中國消費行業持續穩定增長的潛力，更不影響消費持續升級的大趨勢。
就是金融，房地產等。在大盤股里。
我們認為房地產的長期需求仍在，中短期也是穩增長的組成悶握蘆部分。隨著房地產政策的調整和金融資源的支持，系統性風險會降低。這類公司抗風險能力更強，外延擴張的可能性高，即使估值極低，未來房地產市場仍有良好的回報潛力。
二是能源、資源類公司。
行業中長期需求依然穩定且持續增長，同時受國內外諸多因素影響，此類公司被視為周期性資產，估值極低，現金流良好，資本支出低，股息率高，對應當前價格預期收益率高。
三個是中小盤價值股和成長股。
是在廣闊的製造業中具有獨特競爭優勢的細分龍頭企業。不僅包括傳統製造業，還包括新材料、零部件等有技術壁壘的製造業。疫情爆發以來，我國製造業優質產能優勢進一步拉大，競爭優勢的建立和深化仍在進行，有望提高製造業的盈利能力和質量。所以在廣闊的製造業中挖掘性價比高的公司還是有希望的。
本文來自證券之星。
基金管理人應當在每個季度結束之日起15個工作日內，編制完成基金季度報告，並將季度報告登載在指定報刊和網站上。基金合同生效不足2個月的，基金管理人可以不編制當期季度報告、半年度報告或者年度報告。
季度報告：
基金合同生效不足2個月的，基金管理人可不編制當期季度報告。
1、基金概況。即基金的基本信息情況
2、主要財務指標和凈值表現。本期利潤、本期凈收益、加權平均基金份額本期利潤、期末基金資產凈值和期末基金份額凈值。
3、管理人報告。基金經理簡介、遵規守信情況說明、基金經理工作報告等。
4、投資組合報告。
5、開放式基金份額變動情況。
近日基金年報陸續披露完畢。
一份年報動輒洋洋灑灑幾十頁，要想通篇看下來得花費不少時間，更別提手中持有多隻產品的。
今天我就來畫畫重點，幫助大家抓大放小，捕捉基金年報中的有用信息。
01
如何查找年報？
在讀懂一份年報前，我們首先要掌握幾個前提。
對於一隻基金產品而言，一年有6份定期報告，包括1份年報、1份中期報告以及4份季報。從名稱就可以看出不同報告所要求的披露時間也不相同。
季報：每季結束之日起15個工作日內披露，也就是季度結束3周左右；
中期報告：上半年結束之日起60個工作日內披露，一般在8月中下旬；
年報：每年結束之日起三個月內披露，最遲也就是3月底。
那我們可以通過什麼渠道查詢到產品的年報呢？
最直接的，可以通過基金公司官網的基金詳情頁或者信息披露專區。除此之外，還有一些基金平台也會同步。
圖片來源：網路
同時我們也要注意，年報是具有一定滯後性的，因此可以重點關注相對於四季報增量的內容。
02
年報中的重要指標
一份年報中有哪些是重點信息呢？我整理了需要關注的五大重點。
一、基金凈值表現，觀察基金業績。
年報中會對基金各個階段的收益率進行展示，包括過去3個月、6個月、1年以及成立以來的，方便投資者更直觀、全面地對基金錶現進行判斷。
同時對於業績比較基準這個指標，它就像一個合格線，如果一隻基金長期跑不贏業績比較基準，那麼這樣的基金就要打個問號了。
圖片來源：南方轉型增長2021年年度報告
二、投資組合報告，包括隱形重倉股。
優秀的投資組合才能賺取收益，我們對基金組合資產品種的分析、對比和了解，也有利於預測基金的未來投資風險。
不同於季報只披露前十大重倉，年報會披露所有持倉明細，包括持倉股票佔比11-20位的股票，也就是我們常說的「隱形重倉股」。
通過全部持倉，我們可以判斷持倉的分散度以及隱形重倉股等信息；從股票投資組合的重大變動可以看出基金的換手情況，或者我們也可以直接通過網站查詢到基金的換手率。
三、基金份額變動，申贖情況
這部分內容相對比較簡單，通俗來講就是看基金是申購的多還是贖回的多，也能查詢到截至去年末的基金總規模。
圖片來源：南方轉型增長2021年年度報告
以南方轉型增長A類為例，據2021年的年度報告數據顯示，2021年申購6億份，贖回2.22億份，可以看出在2021年申購份額大於贖回份額。
四、基金持有人結構，機構與個人佔比
這部分內容只在年報和中期報告中披露。我們可以重點看機構佔比和內部佔比，因為這表明了專業人士的認可和態度，也能幫助我們對持有人結構的穩定性有所了解。
圖片來源：南方轉型增長2021年年度報告
五、基金經理的運作報告，年報重頭戲。
通常，基金經理會在「管理人報告」中對上一年度的操作進行回顧，並展望下一年度市場，相當於是基金經理給投資人的一封親筆信。
信中對買了什麼、為什麼買、是賺了還是虧了、未來怎麼規劃等等這些投資者所關心的問題進行回復，字里行間都能看出一個基金經理的投資理念和態度。
一方面可以體現了基金經理對投資人的尊重程度，另一方面也是投資人判斷基金投資風格與自身投資需求契合度的重要依據。
03
運作報告簡要摘錄
這里我主要摘取了基金經理駱帥、林樂峰的主要觀點。
駱帥：
他認為，從宏觀角度看我國經濟周期在2021年上半年見頂回落，有望於2023年 2季度開啟新一輪上升趨勢。
而權益市場一般是領先宏觀經濟的，因此2022 年的權益市場有望先抑後揚。
行業方面，在一年的維度上，決定市場走勢的主要是流動性。除了延續高增長趨勢的雙碳、新能源領域，以物聯網、人工智慧等技術驅動的數字經濟將成為 2022 年的一個亮點。
林樂峰：
對於我國當前經濟環境，林樂峰同樣認為正經歷一個逐漸探底的過程。PMI底部趨穩、社融規模增速也有所反彈，這兩個領先指標預示著未來一兩個季度可能會探明這輪經濟的底部區域。
而對於 2021年漲幅較大的高景氣賽道，2023年基本面會有分化，需要時間消化估值。我們會在估值調整到合理位置時選擇其中業績兌現度較高的優質公司進行的布局。
此外，消費類板塊的基本面處於左側位置，持股周期較長的話可以逐步建倉。
（投資有風險，入市需謹慎）
㈣ 解釋一下公募基金受制於60％的最低倉位限制
基金發行前，要根據基金的類型和投資風格設定投資比例。
60%最低倉位限制是股票型基金中對於股票規模占整個基金總規模的最低倉位要求，也就是說，本只基金在成立一段時間後（3個月——半年，也就是俗稱的建倉期），其必須購買占總資產60%以上的股票，同時，以後整個基金的股票規模也不得低於總資產的60%。
這種限定一般是出於產品風格設計的角度，一般為60%或70%或80%——95%之間，所謂的基金受制於該條款主要是因為在下跌的過程中，基金也要拿這么多倉位的股票，因而被動接受了損失，即使想退出，也沒有辦法。
對於此的理解，我的看法是：
對於運作不好的基金經理和基金公司，倉位可以降到0也是沒用，而對於好的基金公司和基金經理，優秀的長期趨勢把握能力，深厚的投研能力，才是得以制勝的關鍵。長期優秀遠比短期突出更關鍵。這也是我們去選擇投資一個基金產品最核心原則
㈤ 私募基金比公募基金的優勢
在基金市場裡面，有很多基金公司存在，他們根絕基金公司的性質可以分為公募基金和私募基金。一般而言，私募基金的整體收益會比公募基金的要高一些。是什麼原因導致私募基金產品更能獲得收益呢?下面一起來看看私募基金對比公募基金的優勢。
私募基金比公募基金的優勢
我們知道公募基金是可以向公眾公開募集資金的，私募基金不可以，只能面向合格投資者投資募集。有一定的投資門檻，比如300萬、500萬，少則100萬起投，正是因為這么高的資金門檻，普通大眾很多是無法參與的。合格投資者之所有選擇私募基金，是因為和公募基金相比，私募投資的自由度高，公募基金在建倉的時候就已經立下很多規矩，很多限制。比如分散化投資，不能集中買一個兩個股票;比如指數型基金，無論牛市熊市必須保持一定的投資規模;再比如公募基金必須要保持一定持倉。而私募相對比較靈活，可以想買哪個買哪個，想買幾只買幾只。且私募基金可以隨意投入，覺得市場不行了，也可以全部退出。
所以這就是為什麼私募基金的收益要大於公募基金的原因，沒有那麼多的限制，只需要按照市場的規律，隨時能夠進入退出，獲取市場收益。