股票期權結算辦法

1. 期權頭寸了結方式有哪些

交易期權的話，策略很多，因為期權是復雜的金融衍生品，可以滿足投資者較復雜的投資需求，比如資產配置，對沖，套期保值，套利等等。期權是一個以小博大的投機品種，參與資金不宜過大，一般使用股票賬戶的10%-20%倉位比較適合；開倉買入期權，首次不建議超過3成，那麼期權合約持倉的了結方式有哪些？如何了結？

來源網路：財順期權

期權合約持倉的了結方式有哪些？

期權有三種價值狀態的合約所以有三種了結頭寸的方式，期權按照行權價與標的價大小關系，期權可分為實值期權、平值期權和虛值期權。那麼期權合約持倉的了結方式有哪些？具體往下看看：

1、【賣出平倉】賣出平倉:指的是賣出認購期權或認沽期權。投資者作為權利方持有頭寸時才可賣出平倉,且賣出合約數量不得超過持有的頭寸。

2、【行權】期權行權的意思是將持有的頭寸兌換成現金或者現貨，比如股指期權到了行權日申請交割兌換的是現金，50ETF期權到了行權日申請交割兌換的50ETF現貨。

3、【放棄行權】放棄行權名詞解釋。若現貨市場價格高於協定價格.期權購買者將執行期權;若現貨市場價格等於或低於協定價格, 放棄行權期權購買者將放棄行權。

期權合約如何交易？

買賣期權的第一步就是要有期權賬戶，國內的期權品種有商品期權和ETF期權以及股指期權，每種的開戶方式和要求都不同。目前而言ETF期權會相對容易上手，有過炒股或者期貨經驗的能更容易理解，ETF期權指的就是上交所上市的50ETF期權和深交所上市的300ETF期權，兩者開通了其中一個賬戶就都可以交易了。期權也是兩個方向無非漲、無非跌，但卻有四種操作：買入認購、賣出認沽是做漲、買入認沽、賣出認購是做跌，並所有的期權策略都是這四個操作不同合約的變化。

2. 期權的結算公式

期權的結算公式如下：

1. 實值認購期權的內在價值=當前標的股票價格-期權行權價，

2. 實值認沽期權的行權價=期權行權價-標的股票價格。

3. 時間價值=是期權權利金中-內在價值的部分。

4. 備兌開倉的構建成本=股票買入成本–賣出認購期權所得權利金。

5. 備兌開倉到期日損益=股票損益+期權損益=股票到期日價格-股票買入價格+期權權利金收益-期權內在價值(認購==當前標的股票價格-期權行權價)

6. 備兌開倉盈虧平衡點=買入股票成本–賣出期權的權利金

7. 保險策略構建成本=股票買入成本+認沽期權的權利金

8. 保險策略到期損益=股票損益+期權損益=股票到期日價格-股票買入價格-期權權利金+期權內在價值（認沽=期權行權價-標的股票價格)

9. 保險策略盈虧平衡點=買入股票成本+買入期權的期權費

10. 保險策略最大損失=股票買入成本-行權價+認沽期權權利金

11. 買入認購若到期日證券價格高於行權價，投資者買入認購期權的收益=證券價格-行權價-付出的權利金

12. 買入認購到期日盈虧平衡點=買入期權的行權價格+買入期權的權利金

13. 買入認沽若到期日證券價格低於行權價，投資者買入認沽期權的收益=行權價-證券價格-付出的權利金

14. 買入認沽到期日盈虧平衡點=買入期權的行權價格-買入期權的權利金

15. Delta=標的證券的變化量/期權價格的變化量

16. 杠桿倍數=期權價格變化百分比/與標的證券價格變化百分比之間的比率=（標的證券價格/期權價格價格）*Delt

17. 賣出認購期權的到期損益：權利金-MAX（到期標的股票價格-行權價格，0）

18. 賣出認購期權開倉盈虧平衡點=行權價+權利金

19. 賣出認沽期權的到期損益：權利金-MAX（行權價格-到期標的股票價格，0）

20. 認沽期權賣出開倉盈虧平衡點=行權價-權利金

21. 認購期權義務倉開倉初始保證金＝{前結算價+Max（25%×合約標的前收盤價-認購期權虛值，10%×合約標的前收盤價）}*合約單位;

22. 認沽期權義務倉開倉初始保證金＝Min{前結算價+Max[25%×合約標的前收盤價-認沽期權虛值，10%×行權價]，行權價}*合約單位;認購期權虛值=max（行權價-合約標的前收盤價，0）認沽期權虛值=max（合約標的前收盤價-行權價，0）

23. 認購期權義務倉持倉維持保證金＝{結算價+Max（25%×合約標的收盤價-認購期權虛值，10%×標的收盤價）}*合約單位；

24. 認沽期權義務倉持倉維持保證金＝Min{結算價+Max[25%×合約標的收盤價-認沽期權虛值，10%×行權價]，行權價}*合約單位；認購期權虛值=max（行權價-合約標的收盤價，0）認沽期權虛值=max（合約標的收盤價-行權價，0）

25. 認購-認沽期權平價關系即：認購期權價格與行權價的現值之和等於認沽期權的價格加上標的證券現價（c+PV(X)=p+S）

26. 如何計算合成股票多頭策略的成本、到期日損益、盈虧平衡點，構建成本：認購期權權利金-認沽期權權利金

拓展資料：

運用方式：

在成熟金融市場中，期權更多的時候被用作風險管理的工具，如以美國為代表的均衡型衍生品市場，期權被廣泛應用於套保策略。

主要期權套期保值有等量對沖策略、靜態Delta中性策略、動態Delta中性策略。下面我們以Comex白銀期貨與期權交易為例，說明投機者如何利用期權在更大程度上獲利。

情境1：2012年9月初，市場對於美國推出QE3預期不斷升溫，9月6日白銀期貨收盤價32.67美元/盎司，執行價格33美元的白銀期貨期權，看漲期權價格1.702美元/盎司，

假設投資者對白銀未來走勢看多，他有兩種投機方案：其一，買入1手12月Comex白銀期貨；其二，買入1手12月Comex白銀期貨期權(為簡化計算，Comex保證金比例按10%計算，期權多頭不支付保證金，期權空頭支付保證金與對應期貨金額一致)。

此後美聯儲推出QE3，貴金屬價格大漲，10月1日白銀期貨收盤價格34.95美元/盎司，執行價格33美元的看漲期權價格2.511美元/盎司。

兩種方案下投資者的收益為期貨多頭，(34.95-33)*5000/(33*5000*10%)=59%。期權多頭，如果投資者選擇平倉，(2.51-1.70)*5000/(1.70*5000)=47.53%；

如果投資者選擇執行期權，並且立刻平掉期貨倉位，(34.95-33-1.702)/1.702=14.57%(放棄行權)。

由此來看，期權多頭的收益率雖然不及期貨多頭，但期權多頭的資金佔有量(1.702*5000)僅為遠小於期貨多頭保證金的佔有量，約為期貨保證金佔有量一半，且在持倉期間，期權投資者不必擔心保證金不足問題。

情境2：在QE3推出後，投資者認為白銀價格在9月、10月份將走出一個M頭，價格在頸線附近，在QE3、歐債危機、美國財政懸崖等大背景下，具有一定避險屬性的白銀價格不會大跌，

但短期內上漲動力也不足，未來一段時間震盪行情可能性更大，因此決定賣出寬跨式期權，賺取權利金。

期權網路

3. 股票期權的行權方式通常有

股票期權的行權方式有
一、美式行權（A）：指權證持有人有權在期權存續期內的任何時候執行期權，包括期前和到期日（即一般情況下，行權起始日=權證掛牌首日，行權截止日=權證到期日）。
二、歐式行權（E）：只能在權證到期日行權（即行權起始日=行權截止日=權證到期日）。
三、百慕大混合式（B）：介於美式與歐式之間，持有人有權在到期日之前的一個或者多個日期行權（即行權起始日=<行權截止日=<權證到期日）。
【拓展資料】
股票期權中的期權是指在未來一定時期可以買賣的權力，是買方向賣方支付一定數量的金額（指權利金）後擁有的在未來一段時間內（指美式期權）或未來某一特定日期（指歐式期權）以事先規定好的價格（指履約價格）向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權力，但不負有必須買進或賣出的義務。期權交易事實上是這種權利的交易。買方有執行的權利也有不執行的權利，完全可以靈活選擇。期權分場外期權和場內期權。場外期權交易一般由交易雙方共同達成。
行權是指權證持有人要求發行人按照約定時間、價格和方式履行權證約定的義務。
如果你手中有100股甲股票的認購權證，行權日是8月1日。行權價格是5元。就是說，到8月1日這天，你有資格用5元/股的價格買該股票100股。
如果到了這天，該股的市場價是8元，別人買100股要花800元，而你這天則可以用500元就買100股，假如當初你買入權證時每股權證0.50元，那麼你一共花了550元，你當然合算了。如果你真買，這個行為就叫行權。
但是如果到了這天，該股的市場價是4元，你當然不會用5元/股的價格買，那麼你手裡的100股認購權證就是廢紙。你肯定選擇放棄行權了。

4. 股票期權結算方式

股票期權結算分為日常結算和行權結算。其中：日常結算是T+0結算，即登記結算公司根據T日凈額清算結果，於T日日終完成與結算參與人的交收。行權結算是E+1貨銀對付，即登記結算公司根據E日（行權日）行權清算結果，於E+1日按照貨銀對付的原則完成行權交收。

5. 股票期權行權的結算方式

證券給付結算方式：指權證持有人行權時，發行人有義務按照行權價格向權證持有人出售或購買標的證券，即認購權證的持有人行權時，應支付依行權價格及標的證券數量計算的價款，並獲得約定數量的標的證券；認沽權證的持有人行權時，應交付約定數量的標的證券，並獲得依行權價格及標的證券數量計算的價款。
現金結算方式：指權證持有人行權時，發行人按照約定向權證持有人支付行權價格與標的證券結算價格之間差額的現金。
證券給付結算方式和現金結算方式的比較
權證如果採用證券給付結算方式進行結算，其標的證券的所有權發生轉移；如果採用現金結算方式，則僅按照結算差價進行現金兌付，標的證券所有權不發生轉移。
行權價格：也稱行使價，指發行人發行權證時所約定的，權證持有人向發行人購買或出售標的證券的價格。
行權比例：一份權證可以購買或出售的標的證券數量。
行權日期：指權證可以進行行權的日期，包括行權起始日和行權截止日。
存續期限：指權證所存在的期限，權證到期即終止交易。投資者須及時關注和了解權證的存續期限，以避免到期沒有賣出權證或沒有行權從而遭受損失。交易所規定權證的存續期限為6個月以上24個月以下。