我國實行股票期權的劣勢

㈠ 與西方國家相比，我國在股權激勵上有何優劣式

股權激勵的模式大致有十種，即股票期權、期股、限制性股票（權）、虛擬股票（權）、股票（權）增值權、賬面價值增值權、業績股票、延遲支付、管理層收購及員工持股計劃等，常用的有六種，即股票期權、期股、限制性股票（權）、虛擬股票（權）、股票（權）增值權、業績股票。

小編為大家選擇了六種常用的股權激勵模式及優缺點介紹：

（一）股票期權

股票期權模式是國際上一種最為經典、使用最為廣泛的股權激勵模式。是在期貨的基礎上產生的一種衍生性金融工具。期權實質上是在金融領域中將權利和義務分開進行定價，使得權利的受讓人在規定的時間內對於是否交易行使權利，即可以選擇行權，也可以選擇放棄行權，但義務方（上市公司）必須履行。

其內容要點是：公司經股東大會同意，將預留的已發行未公開上市的普通股股票認股權作為 「一攬子」報酬中的一部分，以事先確定的某一期權價格有條件地無償授予或獎勵給公司高層管理人員和技術骨幹，股票期權的享有者可在規定的時期內做出行權、兌現等選擇。設計和實施股票期權模式，要求公司必須是公眾上市公司，有合理合法的、可資實施股票期權的股票來源，並要求具有一個股價能基本反映股票內在價值、運作比較規范、秩序良好的資本市場載體。已成功在香港上市的聯想集團和方正科技等，實行的就是股票期權激勵模式。

優點：

1、具有長期激勵效果；

2、可降低委託代理成本；

3、可提升公司業績；

4、可增加投資者信心。

缺點：

1、管理者為自身利益而用不法手段抬高股價；

2、管理者與員工的工資差距進一步加大。

（二）期股

期股是激勵對象（包括管理層、核心團隊）通過部分首付、分期還款而擁有企業股份的一種股權激勵工具。可以有效解決經理人購買股份一次性支付現金不足的問題。通常是企業貸款給激勵對象作為其股份投入，激勵對象對股份有所有權、表決權和分紅權。但所有權是虛的，只有把購買期股的貸款還清後才能實際擁有。表決權和分紅權是實的，但是所分得的紅利在償還全部期股價款之前不能取走。

要想將期股變為實股（工商局登記注冊的股份或股票登記部門登記的股票），激勵對象必須把企業經營好，使其有可供分配的紅利。如果企業經營不善，不僅期股不能變成實股，投入的本金都可能收不回。與股票期權相比，期股對激勵對象的約束性更強。

優點：

1、股票增值與企業增值密切相關。由於激勵對象持有的股票價值與企業資產和經營效益直接相關，這就促使激勵對象更為關注企業的長遠發展和長期得益。而股票收益難於在短期內兌現，從而有效避免了激勵對象的短期行為。

2、有效解決激勵對象購買股票時資金不足的問題。期股既可以通過個人現有資金出資購買，也可以通過貸款購買，還可以通過年薪收入、分紅等支付，實現以未來可獲得的股份和收益來激勵其現在更努力工作的初衷。

3、防止收入差距實然拉大對企業內部的沖擊。期權的收益獲得是漸進的，分散的，可以是任期屆滿或在任期屆滿後若干年一次性兌現，也可以是每年按一定比例勻速或加速兌現。這在一定程度上避免了由於一次性使激勵對象一夜暴富，導致內部員工貧富差距過大的問題，有利於企業內部的穩定。

缺點：

激勵對象的股票收益難以在短期內兌現，且承擔和現有股東同樣的風險。

（三）限制性股票（權）

限制性股票(restricted stock)指上市公司按照預先確定的條件授予激勵對象一定數量的本公司股票，激勵對象只有在工作年限或業績目標符合股權激勵計劃規定條件的，才可出售限制性股票並從中獲益。

公司將一定的股份數量無償或者收取象徵性費用後授予激勵對象，但同時會對這種股票的權利進行限制。即，激勵對象不得隨意處置股票，只有在規定的服務期限後或完成特定業績目標時，才可出售限制性股票並從中獲益。否則，公司有權將免費贈與的限制性股票收回或以激勵對象購買時的價格回購。而在中國《上市公司股權激勵管理辦法》(試行)中，明確規定了限制性股票要規定激勵對象獲授股票的業績條件，這就意味著在設計方案時對獲得條件的設計只能是局限於該上市公司的相關財務數據及指標。

若用於非上市公司當中則稱為「限制性股份」。公司採用限制性股票肌，目的就是為了激勵核心團隊將更多的時間和精力投入到某個或某些長期戰略目標中。

優點：

1、留住關鍵人才的限制條件主要是服務較長的年限，有利於激勵核心團隊將更多時間和精力投入到某個或某些長期戰略目標中；

2、激勵對象一般不需要支付現金購買或者只是象徵性地支付一部分。

缺點：

1、業績目標或股價的科學確定比較困難；

2、企業的現金流壓力較大。

（四）虛擬股票（權）

虛擬股票（Phantom Stocks）。虛擬股票模式是指公司授予激勵對象一種「虛擬」的股票，並非公司真正的股票，但激勵對象可以據此享受一定數量的分紅權和股價升值收益。如果實現公司的業績目標，則被授予者可以據此享受一定數量的分紅，但沒有所有權和表決權，不能轉讓和出售，在離開公司時自動失效。在虛擬股票持有人實現既定目標條件下，公司支付給持有人收益時，既可以支付現金、等值的股票，也可以支付等值的股票和現金相結合。虛擬股票將股份的所有權和收益權分離，持有人只有股份的分紅權和增值收益權，而沒有所有權和表決權。當然授予虛擬股票也不需要到工商部門或證券交易部門登記，不用更改公司章程，操作方便。但由於這些方式實質上不涉及公司股票的所有權授予，只是獎金的延期支付，短期激勵效果較好，長期激勵效果並不明顯。

虛擬股權激勵主要有以下幾個特點：

第一，股權形式的虛擬化。虛擬股權不同於一般意義上的企業股權。公司為了很好地激勵核心員工，在公司內部無償地派發一定數量的虛擬股份給公司核心員工，其持有者可以按照虛擬股權的數量，按比例享受公司稅後利潤的分配。

第二，股東權益的不完整性。虛擬股權的持有者只能享受到分紅收益權，即按照持有虛擬股權的數量，按比例享受公司稅後利潤分配的權利，而不能享受普通股股東的權益(如表決權、分配權等) 所以虛擬股權的持有者會更多地關注企業經營狀況及企業利潤的情況。

第三，與購買實有股權或股票不同，虛擬股權由公司無償贈送或以獎勵的方式發放給特定員工，不需員工出資。

虛擬股票與股票期權的區別：

(1)相對於股票期權，虛擬股票並不是實質上認購了公司的股票，它實際上是獲取企業的未來分紅的憑證或權利。

(2)在虛擬股票的激勵模式中，其持有人的收益是現金或等值的股票；而在企業實施股票期權條件下，企業不用支付現金，但個人在行權時則要通過支付現金獲得股票。

(3)報酬風險不同。只要企業在正常盈利條件下，虛擬股票的持有人就可以獲得一定的收益；而股票期權只有在行權之時股票價格高於行權價，持有人才能獲得股票市價和行權價的價差帶來的收益。

優點：

1、它實質上是一種享有企業分紅權的憑證，除此之外，不再享有其他權利，因此，虛擬股票的發放不影響公司的總資本和股本結構；

2、虛擬股票具有內在的激勵作用。虛擬股票的持有人通過自身的努力去經營管理好企業，使企業不斷地盈利，進而取得更多的分紅收益，公司的業績越好，其收益越多；同時，虛擬股票激勵模式還可以避免因股票市場不可確定因素造成公司股票價格異常下跌對虛擬股票持有人收益的影響。

3、虛擬股票操作方便，只要擬定一個內部協議就可以了，也不會影響股權結構，也無需考慮激勵股票的來源問題。

缺點：

激勵對象可能因考慮分紅，減少甚至於不實行企業資本公積金的積累，而過分地關注企業的短期利益。另外，在這種模式下的企業分紅意願強烈，導致公司的現金支付壓力比較大。

（五）股票（權）增值權

股票增值權（Stock Appreciation Rights，簡稱：SARs）是指公司授予激勵對象在一定的時期和條件下，獲得規定數量的股票（權）價格上升所帶來的收益的權利。股權激勵對象不實際擁有股票，也不擁有股東表決權、配股權、分紅權，股票增值權不能轉讓和用於擔保、償還債務等。激勵對象不用為行權付出現金，行權後獲得現金或等值的公司股票。激勵對象不用實際買賣股票，僅通過模擬股票認股權方式獲得股票增值權。如，A公司2012年1月1日授予公司副總經理張三60萬股票增值權，每股價值2元，由於實施了有效的股權激勵，公司上下齊心努力，加速發展，A公司2014年12月31日，每股價值變成5元，即每股價值增加3元（5元-3元），A公司張三2014年12月31日所獲得的股票（權）增值權為180萬元（60萬股*3元/股）。

股票增值權和股票期權的區別

1、激勵標的物的選擇不同。股票期權的激勵標的物是企業的股票，激勵對象在行權後可以獲得完整的股東權益，成為注冊股東。而股票增值權是一種虛擬股權激勵工具，激勵標的物僅僅是二級市場股價和激勵對象行權價格之間的差價的升值收益，並不能真正獲取企業的股票。非上市公司是激勵對象授予的股權價值增加部分的收益。

2、激勵對象收益來源不同。股票期權採用「企業請客，市場買單」的方式，激勵對象獲得的收益由市場進行支付，而股票增值權採用「企業請客，企業買單」的方式，激勵對象的收益由企業用現金進行支付，其實質是企業獎金的延期支付。

優點：

1、激勵對象不用現金購買股票。

2、無需要去證監會審批，也不用去工商局變更登記、修改公司章程。

缺點：

1、資本市場的弱有效性，二級市場的股價不能反應上市公司股票的真實價值，使股價與經營者業績關聯不大。

2、公司的現金流壓力較大。

（六）業績股票

業績股票指在年初確定一個較為合理的業績目標，如果激勵對象到年末時達到預定的目標，則公司授予其一定數量的股票或提取一定的獎勵基金購買公司股票。業績股票的流通變現通常有時間和數量限制。激勵對象在以後的若干年內經業績考核通過後可以獲准兌現規定比例的業績股票，如果未能通過業績考核或出現有損公司的行為、非正常離任等情況，則其未兌現部分的業績股票將被取消。

特點：

1、高管人員的年度激勵獎金建立在公司當年的經營業績基礎之上，直接與當年利潤掛鉤，一般與當年公司的凈資產收益率相聯系；公司每年根據高管的表現,提取一定的獎勵基金。

2、高層管理人員的激勵獎金在一開始就全部或部分轉化為本公司的股票，實際上在股票購買上有一定的強制性。

3、高層管理人員持有的本公司股票在行權時間上均有一定限制。 在業績股票激勵方案的設計中，應注意激勵范圍和激勵力度的確定是否合適。激勵范圍和激勵力度太大，則激勵成本上升，對公司和股東而言，收益不明顯，現金流的壓力也會增大；而激勵范圍和激勵力度太小，激勵成本和現金流壓力減小了，但激勵效果也很可能減弱了。因此公司應綜合考慮各種因素，找到激勵成本、現金流壓力和激勵效果之間的平衡點。一般而言，激勵范圍以高管和骨幹員工較為適宜，激勵力度對於傳統行業的企業而言可以低一點，對於高科技企業而言應相對要高一些。

優點：

1、能夠激勵公司高管人員努力完成業績目標。為了獲得股票形式的激勵收益，激勵對象會努力地去完成公司預定的業績目標；激勵對象獲得激勵股票後便成為公司的股東，與原股東有了共同利益，更會倍加努力地去提升公司的業績，進而獲得因公司股價上漲帶來的更多收益。

2、具有較強的約束作用。激勵對象獲得獎勵的前提是實現一定的業績目標，並且收入是在將來逐步兌現；如果激勵對象未通過年度考核，出現有損公司行為、非正常調離等，激勵對象將受風險抵押金的懲罰或被取消激勵股票，退出成本較大。

3、業績股票符合國內現有法律法規，所受的政策限制較少，符合國際慣例，比較規范，經股東大會通過即可實行，操作性強。

4、對於激勵對象而言，在業績股票激勵模式下，其工作績效與所獲激勵之間的聯系是直接而緊密的，且業績股票的獲得僅決定於其工作績效，幾乎不涉及到股市風險等激勵對象不可控制的因素。另外，在這種模式下，激勵對象最終所獲得的收益與股價有一定的關系，可以充分利用資本市場的放大作用，激勵力度較大。

5、對於股東而言，業績股票激勵模式對激勵對象有嚴格的業績目標約束，權、責、利的對稱性較好，能形成股東與激勵對象雙贏的格局，故激勵方案較易為股東大會所接受和通過。

缺點：

1、公司的業績目標確定的科學性很難保證，容易導致公司高管人員為獲得業績股票而弄虛作假。

2、高管拋售股票受到限制。

㈡ 期權交易的特點是什麼 其風險有哪些

期權屬於風險型金融衍生品，有特點優勢也有風險。

1.期權同樣是交易雙方在未來買賣權利達成的合約，期權的買方也就是權利方通過向賣方也就是業務方支付一定的費用也就是權利金而獲得權利。可以在未來的時間以約定的價格向賣方買入或者是賣出一定的數量的股票或者ETF，當然也可以放棄這個權利，行使權力就要配合。

特點在於能實現日內交易，並且能看跌

2.期權交易雙方要承擔不同的風險狀況，都面臨著權利金不利的風險的。這個就和期貨的有一定的相似，並且如果買的低而賣得高就可以通過平倉獲利，反之這虧損。

不過風險性較低一些，股票期權的風險控制在權利金範圍之內，期貨持倉都會有風險。不過對於期權的買方來說雖然虧損的則是100%，賣方得到權利金的時候出現了價格變化的較大的情況也會有風險。因此對於期權投資一定是充分認識風險，進行交易的時候多學習其相關的交易知識以及了解股票市場的波動規律。

風險在於買方會損失所投入的權利金成本，賣方存在爆倉的風險。

㈢ 股票期權激勵的優勢和劣勢

股票期權激勵：以股票作為手段對經營者進行激勵。股東為達到所持股權價值的最大化，在所有權和經營權分離的現代企業制度下，實行的股權激勵。公司董事會在股東大會的授權下，代表股東與以經營者為首的激勵對象簽訂協議，當激勵對象完成一定的業績目標或因為業績增長、公司股價有一定程度上漲，公司以一定優惠的價格授予激勵對象股票或授予其一定價格在有效期內購買公司股票，從而使其獲得一定利益，促進激勵對象為股東利益最大化努力。

股權激勵方案分類：股東轉讓股票和上市公司向激勵對象定向發行股票，定向發行股票又分為股票期權和限制性股票。另外，還有一種以虛擬股票為標準的股權激勵方式，稱為股票增值權。

股票期權激勵的優勢：他們是擁有自主投票權的正式股東，真正成為了公司的所有者之一，他的努力可以很大程度上轉變為自己的利益。會給激勵對象帶來巨額財富，激勵效果明顯，具有很大的吸引力。

股票期權激勵的劣勢：股價處於平穩階段時，吸引力下降；受股票市價影響大，且股價並不一定反映經營業績。另外如果他不想繼續幹下去，甚至與公司實際控制人鬧翻，那麼會變為對自己很不利的反對者，而且只要他不出售自己的股權，對他沒有任何約束力，除非有先約定。通常而言會建議制定製度，參與了激勵但後來離職的人員應當將其股份以適當的價格退出。

㈣ 簡述股票期權激勵的利與弊

1. 股票期權激勵的優勢在於，激勵對象獲得公司的自主投票權，成為真正意義上的股東。他們的努力直接轉化為個人利益，從而極大地提升激勵效果和工作積極性。
2. 股票期權激勵的吸引力顯著，尤其在股價上漲時，能夠給激勵對象帶來巨大的財富。這使得股票期權成為一種有效的長期激勵手段。
3. 然而，股票期權激勵也存在劣勢。在股價穩定時期，其吸引力相對減弱。同時，股票期權價值受股市波動的影響較大，並且股價不一定能准確反映公司的經營業績。
4. 更甚者，如果激勵對象與公司實際控制人發生矛盾或選擇離職，他們可能會轉變為對公司不利的反對者。由於持有股權，除非有事先約定，否則公司很難對其進行約束。
5. 針對這種情況，通常建議制定相應的制度，對於參與了股票期權激勵但後來離職的員工，應通過適當的價格讓其退出，以維護公司和股東的利益。
6. 拓展資料指出，股票期權是一種權利，允許買方在支付了期權費後，在約定時間內以約定價格買入或賣出股票。它是上市公司用於激勵高級管理人員和技術骨乾的一種長期激勵機制。
7. 股票期權的行使會增加公司的所有者權益，並且激勵對象是從公司直接購買股票，而非在二級市場購買。
8. 股票期權作為企業管理手段，起源於20世紀50年代的美國，並在70至80年代成熟，被西方大多數公眾企業採用。
9. 中國的股票期權計劃始於20世紀末，經歷了不同版本的摸索，直到2005年12月31日，中國證監會發布了《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，推動了我國股票期權計劃的發展，並規范了相關的稅收和會計處理。

㈤ 簡述股票期權激勵的利與弊

股票期權激勵的優勢：他們是擁有自主投票權的正式股東，真正成為了公司的所有者之一，他的努力可以很大程度上轉變為自己的利益。會給激勵對象帶來巨額財富，激勵效果明顯，具有很大的吸引力。
股票期權激勵的劣勢：股價處於平穩階段時，吸引力下降；受股票市價影響大，且股價並不一定反映經營業績。另外如果他不想繼續幹下去，甚至與公司實際控制人鬧翻，那麼會變為對自己很不利的反對者，而且只要他不出售自己的股權，對他沒有任何約束力，除非有先約定。通常而言會建議制定製度，參與了激勵但後來離職的人員應當將其股份以適當的價格退出。
拓展資料：
1、股票期權指買方在交付了期權費後即取得在合約規定的到期日或到期日以後按協議價買入或賣出一定數量相關股票的權利。是對員工進行激勵的眾多方法之一，屬於長期激勵的范疇。股票期權是上市公司給予企業高級管理人員和技術骨幹在一定期限內以一種事先約定的價格購買公司普通股的權利。股票期權是一種不同於職工股的嶄新激勵機制，它能有效地把企業高級人才與其自身利益很好地結合起來。股票期權的行使會增加公司的所有者權益。是由持有者向公司購買未發行在外的流通股，即是直接從公司購買而非從二級市場購買。
2、股票期權作為企業管理中一種激勵手段源於上世紀50年代的美國，70-80年代走向成熟，為西方大多數公眾企業所採用。中國的股票期權計劃始於上世紀末，曾出現了上海儀電模式、武漢模式及貝嶺模式等多種版本，但都是處於政策不規范前提下的摸索階段，直到2005年12月31日，中國證監會頒布了《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，我國的股權激勵特別是實施股票期權計劃的稅收制度和會計制度才有章可循，有力的推動了我國股票期權計劃的發展。

㈥ 常見的股權激勵方式都有哪些都有哪些優缺點

股權激勵的劃分主要分兩大類，真實股權激勵和虛擬股權激勵。

真實股權激勵是指在達到合約規定要求後可以直接或間接地持有公司真實存在的股權的激勵計劃：
直接持有股權就是成為證券登記機構確認的公司股東；間接持有股權就是成為公司的法人股東的股東，或更多層的持股結構。就是說個人通過入股一個法人，而這個法人又持有公司股權。這個合同本身可以看作為一個附帶行權條件的期權。

虛擬股權激勵是指主要以股權為標的資產的，類似衍生品的激勵計劃。這類激勵計劃一般是以現金結算的，並不將股權實際交付。例如與長期股價掛鉤的高管獎金。

其優劣勢比較：
直接持股激勵程度最強，時效最長。因為他們是擁有自主投票權的正式股東，真正成為了公司的所有者之一，他的努力可以很大程度上轉變為自己的利益。但是劣勢在於如果他不想繼續幹下去，甚至與公司實際控制人鬧翻，那麼會變為對自己很不利的反對者，而且只要他不出售自己的股權，對他沒有任何約束力，除非有任何事先約定。通常而言我們會建議制定製度，參與了激勵但後來離職的人員應當將其股份以適當的價格退出。
對於被激勵的高管，如果想要在此有所長遠發展，直接持股無疑是最為適當的。
對於公司來說，直接持股需要進行工商變更登記，如果是非上市公司這一程序相對較為復雜。如果是有限公司的法律結構，股東的進出通常需要股東會決策程序，非常繁瑣。

間接持股激勵程度較弱，時效一般。通常這種方法會約定被激勵者有權單獨減持其份額並單獨分紅（如果是公司架構下，無特別約定的話分紅是全體股東所有）。企業的實際控制人可以通過適當的股權設置，以51%股權控制該法人，那麼該法人下的全部股權的投票權仍然歸屬於實際控制人，對實際控制人的控制權沒有稀釋。
對於被激勵者，這種激勵收益可能差別不大，但是流動性不大，難以進行其他靈活方式（股權質押貸款等），走人的時候也幾乎只能換成現金。
對公司來說，間接持股減去了頻繁股權變動登記的麻煩。

㈦ 期權的劣勢怎樣理解期權的劣勢

股指期貨也有一些缺陷，需求強調來，這樣咱們才能找到抱負的出資東西。

時刻價值闌珊:當期權越來越接近到期日時，期權的價值越來越小，你無法改動這個現象。

隨著時刻的推移，時刻價值的闌珊越來越快:越是接近於到期日，式微越快，請看圖。期權的下風是什麼？怎樣了解期權的下風？

虧本時會損失所有的出資金額:假如買賣對你晦氣且你持有到到期日(咱們要盡量防止這么做)，那麼股票期貨你的期權就作廢了，你什麼都沒得到。

這意味著你要縮小你的倉位，這樣整體的收益也減小了。

想完成復合收益很困難，假如你選用100%的杠桿，偏偏又虧本了，這種虧本帶來的沖擊是巨大的，很難康復。

買賣期權的時分，你在收盤時刻是力不從心的假如深夜呈現了一個壞消息，你根本沒有辦法去處理自己的期權，有必要等到第二天開盤。

和股票比較，期權的流動性比較低:許多價外的期權長時刻沒有買賣。

一般，股票的流動性越好，期權越接近於價平,期權的流動性就越好。

期權的買入報價和賣出報價的價差很大。

對於買賣活潑的股票，期權價差一般是0.10到0.20。

對於流動性不好的股票，期權價差是0.40,乃至更大。

有些個人退休賬戶不能買賣期權。

有些個人退休賬廣約束期權買賣，你能買入期權，制止發行期權。

股票期貨

明顯地顯現了當股指期貨靠近期滿1時，它的資金時刻價值呈指數值型衰敗。隨著時刻的改變股指期貨的風險在添加:假如在買進股指期貨後，對應的個股短時刻沒有向有利的方向崎嶇，股指期貨賺錢的時機就縮小了;耽誤的時刻越長，股指期貨越沒有時機賺餞。