德聖基金研究中心

『壹』 目前那家銀行的基金定投收益率相比而言高一點

每家銀行投資的收益都是一樣
銀行只不過是基金的代銷機構
建議在交行或是工商銀行辦理，他們家代銷基金較全，網銀操作簡單，定投時間靈活
投資基金
風險與收益是成正比的
建議投資指數基金，長期表現收益優於70%的主動型股票基金
況且費用較低，適合長期投資；如：嘉實300/廣發300/易基50等

『貳』 量化基金的發展特點

1、量化基金開始加速發展
早在2004年國內市場就推出了首隻採用量化策略的基金———光大保德信量化核心基金，但量化基金真正為國內投資者所關注還是2008年金融危機期間。當時大部分基金都虧損嚴重，但部分採用量化策略的基金卻獲得了非常好的收益。從1989年到2008年，詹姆斯·西蒙斯管理的大獎章(Medallion)基金的年均凈回報率高達35%，比巴菲特、索羅斯等投資大師同期的年均回報率要高出10個百分點，比同期標准普爾500指數的年均回報率更高出20多個百分點。
而國內量化基金的表現則不盡如人意。像光大保德信量化核心基金早期業績波動很大，特別是2007年、2008年間業績對比懸殊，當然這與其高倉位有關，但也影響了基民對量化投資的興趣。早幾年國內量化基金陣營擴張緩慢，2009年以來有加速跡象，嘉實、中海、華商、富國、長盛、長信、華富、大摩華鑫等均推出基於量化策略的基金，今年以來加上本月中旬開始發行的諾安多策略基金及即將發行的紐銀新動向也不到15隻。
2、有助於避免盲點控制風險
越來越多的基金公司傾向於推出量化策略的基金有一個不可忽視的背景，即中國證券市場的深度和廣度都與前幾年不可同日而語了。「現在市場上有兩千多家上市公司，我們公司基金經理加研究員再加賣方，能把握和持續跟蹤的公司也不過幾百家，藉助電腦可以幫助我們避免一些盲點的出現。」一位中小規模基金公司的基金經理這樣表示。
諾安多策略擬任基金經理、諾安金融工程部總監王永宏則認為，市場有自己的運行規律，誰能把握這一規律就能賺到錢。當前國內市場上的基金在投資中採用的方法多種多樣，有價值投資、成長投資，也有主題投資、風格投資等。但A股市場波動較大，只堅持一種策略很難在不同市場環境中取勝。王永宏表示，諾安多策略就是在分析大量歷史數據的基礎上，綜合考慮多種投資方法，藉助計算機和數據統計，開發出適合當前市場情況的投資模型，並依據模型輸出的結果做出投資決策。
紐銀新動向雖然未強調其量化特性，但據了解，其在投資策略中就引進紐約梅隆集團的iFlow（資金風向標）對A股市場風格轉換的預判，為股票與債券比例的調整提供參考。
而紫石投資的掌舵人張超在接受新快報記者采訪時也表示，之所以在眾多基金均折戟沉沙的上半年能夠取得不俗的業績，主要歸功於公司的二部組合投資策略，所謂的二部組合策略就是價值投資+量化投資。其核心就是通過數量化投資策略去進行風險控制，再加上主動投資的策略就可以在風險可控的情況下，獲取市場的超額收益。
3、量化模型也需應時而變
不過，對於量化策略，業內仍存在爭議。使用這種策略的成功案例大獎章基金雖然取得了可觀的業績，但同樣採取這種策略的美國長期資本管理公司卻出現巨虧而破產，最後被接管。
國內量化基金方面，業績表現也有較大差異，像上投摩根阿爾法這樣持續跑贏業績比較基準的還是少數，像嘉實量化阿爾法、華泰柏瑞量化先行等波動就比較大。
德聖基金研究中心首席分析師江賽春就認為，目前國內還比較缺乏對相應模型進行研發的人才，國外的數量化模型是否適合國內市場也有待時間去進行驗證，而且，國內市場環境復雜多變，對模型的升級維護也是一大挑戰，數量化方法即使在過去可行，在未來也未必有用。
一位券商的基金研究員也向記者表示，使用計算機模型並不意味著你擁有了一部會印鈔票的機器，你必須有一支研究隊伍不斷挖掘新的信息並添加到你的模型當中去，否則要麼是一些新的風險因素不能被模型所識別，要麼就是白白錯過了一些獲利的機會。
另外，規模的變化也會對量化基金的表現有影響。像Medallion基金已經有十幾年不對外部投資人開放投資了，傳聞其每季度的盈利必須強制贖回，或許就是出於控制規模的考慮。

『叄』 五糧液調查門事件是怎麼回事求大神幫助

賣酒、炒股、還造車的五糧液（000858），上周在a股市場大出「風頭」。隨著中國證監會的一紙立案調查公告，五糧液突陷「調查門」震驚整個資本市場。106家基金身陷其中忐忑不安，市場隨即傳出多個版本的調查原因；而隨著五糧液公司的緊急公關，機構們又開始高調唱多……直到昨天，中國證監會以及五糧液公司仍沒有對此次調查作出正面回應，但這並不意味著一切將回歸平靜，颶風過後，總會留下一些痕跡。 最瘋狂的機構對賭 上周三下午開盤不久，在上市公司中有著「重量級」地位的五糧液突然開始斷崖式跳水。幾乎是瞬間，隨著大單瘋狂拋出，五糧液股價直奔跌停而去。 「出事了！」部分投資者忽然意識到有什麼重大事情發生。果然，在深交所網站上，五糧液中午公告稱：「公司9日收到中國證監會調查通知書，因公司涉嫌違反證券法律法規，證監會決定立案調查。」 「績優股也被查，這股市沒法兒看了！」「中午發公告還不停牌，上市公司怎能這樣不負責任！」投資者抱怨歸抱怨，但依然盡其所能地捕風捉影、相互打探出事原因。而9日當天，五糧液遭遇上市11年來最瘋狂的機構對賭。成交22660萬股，成交額達到50.95億元，是其前一天成交金額的5倍！ 深交所公開數據顯示，五糧液賣出前五位皆為機構席位，拋售金額共計11.97億元。不過，在部分機構慌不擇路的同時，仍有5.52億元資金顯示為凈流入，包括 銀河證券(行情 股吧)上海曲陽路營業部、 國信證券(行情 股吧)深圳泰然九路營業部等在內的5家機構共買入3.96億元。 一直到上周五，五糧液成交仍沒有回到平時水平。突陷「調查門」後，五糧液三天累計成交額達到97.6億元。雖然周四、周五兩天，五糧液股價暫時穩定在22元左右，但市場仍在密切關注五糧液的事態進展。 最擔心保險資金拋售 作為機構重倉股，五糧液一直頗受基金青睞。數據顯示，至今年6月30日，共有41家基金公司旗下的106隻基金持有五糧液，持股總數達到3.55億股，占流通a股比例的9.36%。其中，8隻基金持股量超過1000萬股。除基金外，中國人壽(行情 股吧)兩只產品也累計持有五糧液6415萬股，為該股第二、第五大股東。 德聖基金研究中心基金分析師江賽春在接受北京晨報記者采訪時表示，機構如果集中拋售五糧液，肯定會對股價造成極大負面影響。但從目前情況來看，這種可能性似乎不大。而深圳一位基金經理則對記者表示，目前對五糧液的調查還沒定論，如果只是之前未了的委託理財問題，應該不會對公司估值有多大影響，但如果涉嫌財務造假，就很難說了。 另一位市場資深人士則對記者表示，「基金是否拋售，取決於是否真正影響到了該股的業績和基本面，但保險資金不好說。遠到2008年的 中國平安(行情 股吧)（601318）、近到本輪3400點引發的調整，保險資金拋售股票引發的地震並不少見。」 緊急危機公關暫時奏效 在資本市場的動靜太大了，這使得五糧液不得不緊急進行危機公關。9月10日下午4時，由中信證券牽頭的電話會議召開。據悉，該會上午通知、下午開會，雖然組織得十分倉促，但參會機構卻達到170多家。 不過，由於受調查事件仍不明朗，不少與會機構憂心忡忡。一位參加電話會議的券商研究員向北京晨報記者透露，被調查的緣由是眾人最關心的問題，但參加會議的公司高管——五糧液公司董秘彭智輔卻不願多說，並多次將會議重心放在公司生產銷售上。 「可能是要向市場傳達一個信息——公司主業並未受影響。」一位知情人士稱，從五糧液的表態來看，公司是知道被調查原因的。之所以沒有就該事件發布進一步公告，是因為證監會沒有結案，交易所要求他們「不要亂說」。 在電話會議後，券商開始集體唱多五糧液中長期投資價值，並給出「買入」評級。上周五，五糧液也止住跌勢並小幅上漲2.15%。 中小股東們很憤怒 五糧液憑啥不停牌 把五糧液「調查門」事件比喻成「因未臨時停牌而引發的『血案』」一點不為過。在上周，資本市場爭議最大、中小股東最氣憤的，莫過於五糧液出了這么大的事竟然不停牌。 好在五糧液的股價沒有繼續下跌，否則，該事件真的可能會引發資本市場的一場「血案」。而連續幾天，五糧液依然放出巨大成交量似乎也在暗示投資者：機構們正在以自己的「先知先覺」行動著。買入還是賣出？對於中小股東來說，永遠後知後覺。 這並非中小股東的錯，而是制度上的先天缺陷。不可否認的是，如今交易所對上市公司信息披露的嚴格甚至可以說是近乎苛刻。只要會引起較大股價波動的情況，通常都會要求上市公司停牌。 為什麼這一次交易所卻沒有要求五糧液停牌？據五糧液方面稱，是深交所不讓，因為這件事對上市公司影響並不大。種種跡象表明，上到監管層、交易所，下到上市公司，大家對五糧液被調查原因心知肚明，要不然怎麼知道影響不大？ 「影響不大」的「調查門」卻引來了公司上市11年來的最大天量，相信交易所事先一定沒料到。不過話說回來，既然「影響不大」，發公告時為什麼就不能直接公布原因呢？當一次次傳聞最終向事實靠近，監管層是否應該反思一下，在上市公司信息披露上，如何真正做到「真實、准確、完整、及時」。 隨著監管力度的加強，如今上市公司被調查的案例越來越多。對於投資者來說，大家希望、也有權利在第一時間知道這家公司到底發生了什麼事情。公開、公平、公正的「三公」原則不是用來在口頭上說說的，我們不願意看到「三公」原則一次又一次的蒼白無力。

『肆』 想買基金，所謂的基金倉位測算周報到哪裡可以找到

一，沒有免費的。

二，都是賣方分析師為配合主力操作「測算」出來的數據。參考價值不高。沒啥興趣的就算，有情趣就自己統計咯。

『伍』 懂基金的說一下，我想定投富國天利、華夏300和嘉實回報，怎麼樣給個分析撒，最好具體一點的

我不想點評這些：但是我給你看下面的論述 你應該知道怎麼做！

基金投資

先押上400元本金在基金市場上才獲得10元收益

基民正在重復著股民賺了指數沒賺錢的「杯具」。一方面，基金凈值上升，基金年化回報超過26%，另一方面，測算數據顯示，近十年，基民投資偏股基金凈投入本金約1.28萬億元，到手的收益卻只有約317億元，相當於基民在這個市場上獲得10元收益，要先押上400元本金。專家指出，基金本身的投資能不能賺錢，和基民從中賺沒賺到錢，完全是兩回事（你tmd「磚家」沒一點責任心和良心），投資基金應有正確的方法才能掙到該掙的錢。

股基（股票型基金）基民十年

到手收益317億元

過去近10年，基民投資偏股基金有得賺，但拿到手的收益卻有限。

據好買基金研究中心測算，自2001年9月第一隻開放式基金設立算起，一直到2010年6月底，中國基民投入偏股型公募基金的總本金約為5.61萬億元（首次發行+持續申購），扣除其間退出的市值約4.33萬億元（贖回金額+分紅，分紅按全部轉為現金計算），基民的凈投入本金為1.28萬億元左右。

而截至2010年6月底，偏股型基金的總市值為1.41萬億元，總市值與本金之差為基民的總投資收益，約為1317億元。

然而，按偏股型基金認購、申購、贖回分別為1.2%、1.5%和0.5%的費率測算，投資者支付了1000億元（最低認購金額計算）。所以扣除手續費之後，基民的凈收益只剩下317億元左右。

收益沒跑贏CPI

賠率為1:1.025

過去9年，基民投資偏股型基金的實際收益率並沒能跑過CPI。

考慮到偏股型基金2006年年底的規模已經接近5000億元，即使僅以三年半投資周期計算，317億元的利潤換成累計收益也僅為6.4%，簡單年化收益僅為1.8%。

近10年間，基民向基金市場凈投入了1.28萬億元左右的血汗錢，而獲得的凈收益只有317億元左右，也就是說，基民在這個市場上獲得10元的收益，必須先押上400元的本金，賠率1:1.025。

原因

投資方法

不正確難賺錢

觀察一些公開的基金收益率數據，基民投資偏股基金的實得收益並不應該這么低。

公開數據顯示，中證開放式基金指數以2002年年底為基準編制，初始1000點，到目前為止點已在4000點以上。

德聖基金研究中心首席分析師江賽春提供的數據顯示，過去五年開放式基金整體平均年化收益率是23%，不但掙錢，且很掙錢。

那麼，為什麼基金收益超越市場，基民的獲利卻難以理想？

大摩華鑫基金副總經理秦紅表示，基金指數年化回報超過26%，如果存在基民沒有賺到錢的情況，是因為基民總是在上漲後期購買基金，即便基金公司長期超越市場很多，基民是很難獲得超越市場的收益的。

「基金本身的投資能不能賺錢，和基民從中賺沒賺到錢，完全是兩回事。」江賽春舉例稱，把基金當作一個股票，假定5年間這個股票從10元漲到了20元，這個股票是賺錢的。但是實際情況是，先從10元漲到了30元，然後又跌到了20元，那麼投資這只股票的股民都賺錢嗎？往往情況是，漲到25元以後買的股民是最多的，結果炒這只股票的投資者總體上可能是不掙錢，或者虧損。

「累計來看，凈值趨勢一直是向上的，但2008年發生了很大的波動。但恰恰是因為大多數基民都在大的下跌階段前買入，所以多數基民沒有賺到這個收益。」江賽春表示。

多數基民近10年來難以大賺的原因背後其實暗含著基金投資之術。

「如果大家真的完全不選時，每個時點都平均買入，那麼結果一定是賺錢。所以，這還是我一直在說的問題，即使是基金這樣簡單的投資品種，投資者也應有正確的投資方法，這樣才能掙到你該掙的錢。」江賽春指出。————————胡扯

上面的是我轉載的，其實很多什麼什麼人指出 都是胡扯的，還信的都是笨蛋，很多基金經理都是高分紅和高福利！我看了標題「」的話我就惱火，這種沒有責任心的話也說得出！怎感覺上面都是黑的。

不過，上面的數據分析都是差不多——屬實，我覺得應該是縮小了一些，但那些怎麼專家分析和解釋的都是忽悠人的，越看越氣憤，同時也感到可笑！要是把錢存到銀行10年是說有多少利息！連利息都趕不上，這就是基金理財產品——中國的的理財產品！你明白嗎？

其實很多朋友有點錢，都想問我怎麼買基金，買什麼基金，我根本不知道怎麼在一下子就能和你說清楚基金是什麼的怎麼運行的，其實我很反對買基金，特別是開放式基金，簡直就是送錢養基金公司！封閉式基金還好一點！

買債券好一些，買一些大型企業（一般業績比較好的）的公司債券年收益基本能達到8%以上，基金有的10年都做不到這個收益！市場上很多基金的書都是瞎扯的多，寫書來要飯的！中國基金業要在n年以後才可能走上成熟！美國人家是上百年的歷史。中國的基金還不過20年頭……有待發展n年後！

『陸』 中投證券官方網站_中投證券交易軟體下載_中投證券超強版_中投證券軟體下載

中投證券交易軟體下載： http://www.stock123.tk/zhongtouzquan.htm 中投證券超強版下載： http://www.stock123.tk/zhongtouzquancqiangban.htm 中投證券超強版v6下載： http://www.stock123.tk/zhongtouzquancqiangban6.0.htm 中投證券經典版下載： http://www.stock123.tk/zhongtouzquanjingdianban.htm 中投證券大智慧下載： http://www.stock123.tk/zhongtouzquandahui.htm 中投證券大智慧6.0下載： http://www.stock123.tk/zhongtouzquandahui6.0.htm 在7月初展望下半年行情時，許多基金公司在投資策略報告中都表現了相當樂觀的情緒。而受這種情緒支配，基金公司的倉位在隨後的一個多月內不斷攀升，中小盤股則成為最受青睞的加倉對象。就目前而言，這種策略很成功，股票型基金們普遍在此輪結構性行情中嘗到了甜頭。 支持基金發動凌厲進攻的信心在於，彼時經濟二次探底的論調正濃，房地產價格也在嚴厲調控下漸顯不支，從過往經驗中許多基金經理推斷，為了保證經濟平穩較快發展，政府有可能會在下半年放鬆宏觀調控，甚至不排除出現新一輪的刺激經濟政策。由於市場普遍將A股上半年弱勢表現的原因歸於宏觀調控政策的出台，因此，這些基金經理們認為，如果預期成真，那麼下半年A股將出現一波反彈行情。 但時鍾走到9月後，這種預期與現實的偏差明顯加大。在8月份經濟數據公布後，多家基金公司表示，8月數據較大程度打消了經濟「二次探底」的擔憂，而且隨著經濟走穩和物價維持高位，使對緊縮性政策的擔憂加重，尤其是房地產的突然走熱可能會引發更嚴厲的調控，而CPI的走高也再度引發市場對央行加息或進一步出台信貸調控政策的猜測。 預期的落空，使得基金們的主動進攻失去了理論支持，重新思考行情演變的趨勢、擬定下一步的投資策略成為基金經理們必須再度啟動的功課。 風險正襲來 正在考慮「下一步」的基金經理們，對風險的敏感度正越來越高。 「現在市場形勢變化太快了，隔幾天沒盯盤，心裡就覺得很不安。」一位出差幾天後就急匆匆趕回上海的基金經理說，「在這種行情里，很難有固定的投資策略，要不斷跟隨市場熱點變化進行調整，而且時不時地還要做些波段，不然到手的收益突然間又變沒了。」 讓許多基金經理們最不安的是，當前市場的熱點集中在中小盤個股上，而這些個股的市盈率卻高得令人咋舌，其中蘊含的風險不言而喻。盡管追逐這些中小盤股讓基金們獲取了不少收益，但越來越高而且明顯脫離了基本面的股價，還是讓許多基金經理覺得不踏實，在投資決策上左右為難。「最近傳出的『禁炒令』，其實已經把風險擺到桌面上了，雖然目前市場反應不劇烈，但從以往的經驗來看，這其實就是短期風險要釋放的信號。」某基金經理向記者表示，「這種時候，還是盡量控制一下風險，不要撞在槍口上了。」 德聖基金研究中心9月9日倉位測算數據則顯示，在股票型基金平均倉位迅速攀升至85%以上後，基金進一步增倉的動力明顯下降。德聖基金研究中心指出，基金倉位水平快速上升並不能簡單地認為基金已經對後市高度樂觀；相反，在股指震盪中持續發酵的結構性行情也醞釀著結構性風險，而不少基金也選擇了波段操作，倉位變動較為頻繁。

『柒』 基金反向指標是怎樣煉成的

「基金倉位高點，預示著市場頂部來臨；基金倉位低點，便是市場築底信號。」不知從何時起，基金倉位便被市場視作投資的反向指標，在過去的四年間，這一指標得到了市場的印證。
1 低倉位VS底部
根據財匯資訊的統計數據，自2006年以來，在股市上升期，普通股票型基金和偏股混合型基金的季報倉位逐漸攀升，而在股市到達階段頂點時，基金倉位也都創出歷史新高。
上一輪大牛市從2006年開始啟動，基金倉位也由此開始逐漸攀升。2006年底，基金倉位平均為79.34%，成為當年基金季報倉位高點，在隨後的2007年裡，基金倉位一直維持在77%以上，到2007年三季末，基金倉位更升高至80.72%，成為歷史高點。與此同時，上證指數也從2006年初的1160點，一口氣漲到2007年10月16日6124點的歷史高位。
6124點之後，滬指便一路下跌，並於2008年10月28日最低探至1664點。與此同時，基金倉位從2007年底的80%逐步下降，2008年四個季度的倉位分別是75.33%、71.78%、68.50%和68.81%。基金倉位變化與大盤走勢完全吻合，同時，2008年底在基金倉位達到歷史低位後，市場便出現了反轉，又開始了新一輪牛市。
2009年同樣如此，基金倉位從一季末的76.94%一路上揚，直到2009年底達到86.64%的高位。市場也在2009年四季度達到階段性頂部。市場人士表示，基金倉位反映的是基金經理對當時市場的基本態度，基金經理若看好市場自然會加倉，看空便會減持股票。只可惜，在基金經理一致看好時股市往往見頂，而一致悲觀時往往見底。基金倉位成了判斷後市的一大反向指標。
當然，這一反映基金操作風向的指標，也被基金公司作為判斷市場情緒的依據之一。深圳某基金經理對《第一財經日報》記者表示：「倉位反映的是市場平均水平，這對個體基金還是具有參考價值的，比如市場平均倉位是80%，作為個體，我可以把倉位做到70%或90%。」
2 股基熱賣VS見頂
「股債蹺蹺板」效應對於基金發行市場同樣奏效。前一段時間股市轉淡，基金公司對新發基金的品種選擇也悄然轉向。
Wind資訊統計顯示，在今年二季度以來，先後已有7隻債券基金成立，目前還有3隻債券基金正在發行。此外，根據證監會網站的公示，截至7月23日，已經受理的基金產品募集申請中還有6隻債券基金。而在更早之前，債券基金的發行已經暫停了4個月。
深圳某基金公司人士對本報表示，基金公司在申報產品時的確會考慮市場情況，而且債基和股基之間首發規模的差異也的確與股市運行狀態相關。
在過去幾年裡，債券基金的發行情況似乎也與股市走勢表現出關聯性。在2006、2007兩年股市大牛市中，新成立的債券基金總共只有10隻，而且首募規模都很小，平均只有約40億份。而同期股票基金的發行卻如火如荼，2006、2007年成立的股票基金分別為43隻和34隻，平均首募規模分別為45億份和50億份。
這樣大的差距在2008年熊市來臨後發生了逆轉，全年共有40隻股票基金成立，35隻債券基金成立。而在2009年又一個牛市裡，股票基金成立數量已驟升至75隻，債券基金成立數量則降到19隻，並且均集中在上半年股市連續下跌、反彈尚未確立時期。
債基熱發、股基熱發均成為可以參考的股市運行的另一反向指標。
3 超配防禦類
弱市偏防禦，牛市重進攻。資金寬裕時買大盤權重，資金短缺時買小盤成長性股票。經歷兩輪牛熊的洗禮，這幾乎已成為基金行業投資的一個普遍規律。
以4月16日之後的下跌為例，本報記者研究發現，在本輪下跌中，所有指數中只有兩個指數出現了持續性上漲，一是醫葯指數，一是中小板指數。
比較2007年「5·30」到1664點和1664點以來兩個階段的醫葯指數和上證指數的上漲幅度後不難看出，在大盤出現持續性上漲時，醫葯指數的漲幅明顯小於上證指數，而當大盤處於震盪期或者下跌期這樣的方向不明時期時，醫葯指數的漲幅則大幅高於上證指數。
一位市場人士解釋，這種現象背後，以基金為代表的資金起到了很大的推動作用。「弱市基金更青睞防禦性行業，一般在降低倉位的同時，會重倉醫葯、消費等防禦性行業。」
比如今年上半年的下跌。Wind資訊統計顯示，截至今年6月底，偏股型基金對醫葯股的配置比例達到了9.38%。醫葯行業的標准配置僅有4.6%，超配比例達到1倍。而在今年一季度末，醫葯股的配置比例占基金資產凈值的比例只有5.28%。
每當這種狀況持續，結果就有可能朝著另一個方向轉換。
「當某個行業的資金進入過多時，其估值必然會有一定幅度的提升，這時候往往防禦性行業的防禦性也不強了，成為高風險行業。」德聖基金研究中心首席分析師江賽春對本報記者表示，不是行業本身有風險，而是二級市場存在風險。
這種風險已經開始影響到A股市場。譬如，6月下半月，醫葯股和中小盤股票出現了一輪暴跌。之後，雙雙在7月5日開始重新企穩反彈。但是，金融、地產等板塊也於7月2日開始發力。尤其是地產指數，7月2日以來漲幅達27.99%，大幅高於醫葯和中小板指數的漲幅。

『捌』 美國信用評級下降對中國有什麼影響

專家預計，美國主權信用評級下調可能引發全球大崩潰，遠甚於2008年開始的金融危機。韓國《每日經濟》說，這是1941年以來世界評級史上影響最大的事件，很可能發生美國國債價格猛跌、美元持續貶值、全球股市下降等全球性沖擊波。

{1} 全球債主都會被「坑」

英國《獨立報》稱，世界上的每一個銀行、國庫、退休基金幾乎都購買美國國債。即使稍稍降級，也將影響地球上的每一個人。這意味著美國人購買韓國電視、德國汽車、中國玩具、蘇格蘭威士忌和其他產品的能力下降。美國作為「最終消費者」的角色將漸行漸止，反過來意味著其他國家的增長放緩。

對於國際市場來說，美國國債曾被投資者視為金融風暴中的最後一處安全港，然而現在它的信用度已然低於英國、德國、法國和加拿大。5日，美國10年期國債收益率下降2.5%，創2010年10月以來新低。一旦美債失去國際地位，美元大幅貶值，中國、俄羅斯等持有大量美債的國家將損失慘重。

{2} 沖擊全球股市引發金融動盪

專家認為，標普將美國主權評級下調有可能使得美國融資成本上升，美債收益率提高，對債券市場造成負面沖擊，同時還有可能使美國經濟遭到重創。目前美債中有大約四成被用來作為各種金融市場交易的安全抵押品，評級調降意味著美國國債作為金融抵押品的資質受到懷疑和削弱，可進而導致相關市場出現劇烈波動。

本周全球股市哀鴻一片，市場對全球經濟疲軟的擔心導致資金迅速撤離。此次調降評級毫無疑問將使市場信心再度遭受重創，美股周一低開可能性很大，並可能進一步沖擊全球股市。投資者對美債情況悲觀的預期將進一步加強。

{3} 每個美國人都被迫加稅

信用評級下降對美國最直接的影響就是美國政府、企業和普通消費者貸款時的利率會提高。美國總統奧巴馬曾對國民解釋，評級下降意味著美國國內房屋抵押貸款和信用卡等各種金融產品的利率升高，這等於每個美國人都被迫加稅。

美國國債的實際大頭是本國的機構投資者，包括很多養老基金。按照規范，評級降低，機構投資者必須拋售國債，這對他們來說是一個極大的風險。

美元貶值加速 中國將損失慘重

專家稱：中國應捍衛作為美最大債權國應有利益

有專家認為，降低美國AAA主權信用評級可能會加速美元貶值。

美元在全球儲備中所佔份額為60.7%，中國是美國國債最大海外持有國，截至今年5月持有1.16萬億。此前美國重要智囊外交關系協會亞洲部主任易明曾指出，中國與日本持續購買美債，是因為欠缺更為安全的投資選擇，只有美債市場容下中國巨額投資。

對於標普下調美國評級對中國的影響，魯比尼指出，中國有兩個選擇，讓人民幣大幅升值，或是繼續購買美國國債。如果讓人民幣大幅升值會打擊出口，中國會繼續購買美債。專家認為，中國未來不管是否堅持美債，這種損失都不可避免。

銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，評級的下調使我國外匯實際購買力大幅下降，作為最大的美債持有國，我國可對美國發行債券提出要求。為此，她建議，作為最大的債券持有國，我國應要求美國發行如新加坡一樣的隨通脹增長收益率增長的債券，以鎖定人民幣升值與美元貶值風險。同時，要求美國刺激實體經濟增長，財政削減開支。當其沒有足夠資金發展實體經濟時，應敞開大門，允許外國直接投資而不是再購買國債。此外，我國還應該尋找新貨幣掛鉤支持點，改變與美元單一掛鉤的局面。

復旦大學教授孫立堅認為，此次危機凸顯建立一個與美國市場競爭的投資舞台異常重要。中國應聯合有共同利益的世界力量，來捍衛中國作為美最大債權國應有的利益效果，發出改革美元主導的國際貨幣體系的「中國聲音」。

中國現代國際關系研究院研究員袁鵬說，美國的問題實際上不再是經濟問題，而是政治問題、社會問題和國家發展方向問題。美國社會處於一個轉型期，各社會集團的利益紛爭激化，征稅富人不高興，減福利窮人不幹，整個國家的凝聚力在下降。對於中國而言，美國被降級將使中國外匯儲備的多元化任務更加緊迫，必須當成一種戰略性任務去實施。

我國政策緊縮應更加小心翼翼

天氣很熱，西方經濟很冷，下半年難有驚喜，倒有驚嚇不少。我國政策緊縮應更加小心翼翼，多看少動。

國家信息中心經濟預測部主任 范劍平

中國受損失最大

美債危機，動搖美元儲備地位，中國受損失最大。美國債務狀況惡化，美元價值受到動搖已成定局，中國還有必要繼續保持低匯率，犧牲環境和資源代價補貼全球消費嗎？

德聖基金研究中心首席分析師 江賽春

黃金和白銀更受追捧

目前全球兩大避險地之一的美債的地位出現動搖，黃金和白銀更加受到追捧。

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