股票價格變異系數

Ⅰ 什麼因素會影響股票的價格波動

股票價格波動的因素有銷碼差困很多，包括虧慶哪但不限於以下幾個方面：
1.經濟因素：如通貨膨脹率、利率、國內生產總值（GDP）等經濟指標對股票價格的影響。
2.政治因素：如政策變化、選舉和國際關系的變化等政治事件對股票價格的影響。
3.行業因素：如公司的營收、利潤和增長前景、行業競爭格局等對股票價格的影響。
4.技術因素：如公司的科技實力、研發能力、產品創新等對股票價格的影響。
5.國際經濟因素：如美元匯率、大宗商品價格等對股票價格的影響。

Ⅱ 如何確定股票的合理價值

判斷一支股票的估值高低，方法有很多種:

第一、看市凈率。
所謂市凈率，即公司凈資產收益率。一家公司有資產，也有負債，通常我們買股票，買的就是這家公司的凈資產。凈資產=資產-負債，每股凈資產=凈資產÷上市公司總股本，市凈率=每股股價÷每股凈資產，從理論上說，每股凈資產越高越好，市凈率越低，代表這家公司的估值就低，投資價值就越高。

第二、看市盈率。
市盈率是指每股股價與每股凈利潤的比值。市盈率有動態市盈率和靜態市盈率，動態市盈率=未來的預期股價÷未來的預期每股凈利潤，靜態市盈率=股價÷過去已經實現的每股凈利潤。所以，靜態市盈率通常作為參考指標，我們炒股應該炒未來的成長預期，動態市盈率低於靜態市盈率，從理論上講，未來的投資回報就高。

然而，在實戰中，市凈率和市盈率低，並不一定代表投資這樣的公司投資回報就高，比如，幾大銀行股的市凈率和市盈率都低，市盈率低到5倍左右，公司的估值長期嚴重低估，但這么多年來看，投資幾大銀行股的股民並沒有享受到理論上的投資回報。

這是為什麼呢？
上面我們講過，炒股炒的是未來的成長預期，過去的財務數據代表不了未來，關鍵是未來上市公穩定賺錢的確定性，這種確定性，我們炒股的人都把它稱之為上市公司的護城河。那到底什麼叫護城河呢？比如，生產工藝絕密配方，公司有產品自主定價權，原材料和產品屬於國際市場的稀缺資源產品，行業高度壟斷，而產品需求又是社會大眾化日常消費和必備消費產品。這樣的上市公司才是真正的價值標的，號稱搖錢樹型的上市公司，它今年的市盈率50倍，明年利潤增長一倍，市盈率就可以降到25倍，而且這種公司具備持續穩定保增長的能力，人家可以把市盈率幾十年之內或者說永久控制在一個穩定的范圍之內，這才是真正的好公司。

其次，除了護城河，上市公司所處的行業成長空間和市值成長空間也非常重要。
所謂行業成長空間，比如，這家上市公司所處的行業在國際市場上還有沒有發展狀大的前景，比如銀行業，連支付寶和微信都竟爭不過，你認為他還有狀大的可能性嗎？要不是央行權利壟斷，銀行業早就被支付寶和微信取代了，所以，銀行業的發展空間嚴重縮水。

所謂市值成長空間，即上市公司的股本的大小。A股上的一些超級大盤股，本身上市公司的股本權重就非常大，直接影響大盤指數的走勢，這種超級大盤股，如果沒有護城河，沒有行業的成長性作基礎，這種股票是很少有投資者看好的。也就是說，這種上市公司的股本結構與A股市場的總市值規模是不匹配的，不協調的，銀行股總市值翻一倍，大盤指數就有可能漲到六七千點，A股市場目前就這么點流動資金，哪來的資金將幾支超級大盤股的股價推高翻倍呢？以A股上的這點資金流動水平，決定了很多超級大盤股的市值成長空間受限。以我看來，那些沒有護城河保護，行業前景不好的超級大盤股，股價只會越來越低，我們視目以待，市盈率再低，也沒什麼人買。

所以，判斷一家上市公司的估值水平高低，並不是簡單的從市盈率市凈率等指標上就能決定的，它以行業的發展前景，以市值成長空間，以公司是否具備護城河有關。超長線價值投資的資金選股原則必須下要看行業前景，必須要看市值成長空間，必須要看有沒護城河，市盈率市凈率只能作一個簡單的參考。

Ⅲ 股票漲跌由什麼決定的

你好，
一、股票漲跌因素

股票漲幅=（現價-昨天收盤價）\昨天收盤價。影響股票漲跌的因素有很多大致可以總結為以下這幾點：

1、供求關系：股票買的人多了，股票自然就漲了。

2、上市公司盈利能力：和股票相關的上市公司業績好的話，股價就漲得快。

3、莊家人為操縱：莊家收齊籌碼後開始拉升股票，股價上漲。

4、大眾投資者信心：投資者們都都認為以後會漲，市場信心足，股價就會漲。

5、周邊市場或宏觀形勢影響：周邊國家的股價如果都漲了，那我們的股價漲也會隨之上漲。

6、公眾對未來政策、形勢等發展趨勢的判斷：如果市場上大家都認為以後一段時間風調雨順國泰民安、經濟持續健康發展，那麼股價就會漲。

7、其他投資品種的收益高低：存款、其他投資收益率太低，不如作股票，股價也會漲。

8、老百姓或機構手上閑置資金量規模：大量閑置資金需要投資項目，股票會漲。

二、股漲跌原理

1、股票漲跌原理就是：一般情況下，影響股票價格變動的最主要因素是股票的供求關系。在股票市場上，當股票供不應求時，其股票價格就可能上漲到價值以上;而當股票供過於求時，其股票價格就會下降到價值以下。同時，價格的變化會反過來調整和改變市場的供求關系，使得價格不斷圍繞著價值上下波動。

2、這里需要補充一點就是，這個供求關系中莊家、大戶和機構是可以進行操縱的，所以供求關系只能是在買賣交易方面來解釋股票漲跌原理，但是它又不等同與上皮你，所以股票漲跌原理上還會受到其他因素(上市公司基本面原因還有投資者心理因素等等)的影響。所以一般來說股票的漲跌是由多重因素所決定的。

股票價格的漲跌，長期來說是由上市公司為股東創造的利潤決定的，而短期是由供求關系決定的，而影響供求關系的因素則包括人們對該公司的盈利預期、大戶的人為炒作、市場資金的多少、政策性因素等。價值投資取決於投資者認為一隻股票是被低估或高估，或者整個市場是被低估或高估。

最簡單的方法就是將一家公司的P/E比率、分紅和收益率指標與同行業競爭者以及整個市場的平均水平進行比較。如果一家公司的技術指標低於市場表現，你就要問問自己為什麼。通常，有些因素是你不了解的，比如潛在的損失、不好的管理、市場份額下滑、雇員問題等。

風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

Ⅳ 某種股票的價格周二上漲了10％，周三上漲了5%，兩天累計漲幅達（15.5%），怎麼算的

假如10塊漲百分之十等於11，第二天是在11的基礎上上漲百分之五等於11.55，累計上漲了10的1.55等於百分之15.5%

Ⅳ 股票怎麼可以隨意調整估值

股票評估一般採用評估基準日當天的收盤價。
也可以採用過去三個月的收盤價的均價或者其他統計相關知識處理。
你也可以採用區間價值。
一、「時點型」價值比率和「區間型」價值比率
計算價值比率時可採用某一時點的數據，稱為「時點型」價值比率。（P/B）
也可採用某一區間時間段內數據的平均值，稱為「區間型」價值比率。（P/S）
二、價值比率的確定
（一）價值比率計算的統計方法
1.中位數
許多微利的企業的股票交易價格較高，此時計算出來的市盈率可能高達數百、數千甚至更高。如果可比對象的價值比率包括該類極端值，那麼採用平均數計算可能會產生較大偏差，因此採用中位數可以很好地避免極端值的影響。
2.算術平均值
算術平均值可以用來反映一組數據的平均水平。價值比率的匯總分析，可以採用算術平均或加權算術平均等方式計算價值比率。
3.調和平均值
調和平均值是算術平均的一種變形，指的是倒數的算術平均值的倒數。調和平均數雖不常用且易受極端值影響，但是在計算利潤率或價值比率時不失為一個有益的方法。
4.變異系數
變異系數反映觀察值對於平均值的離散程度，也稱為標准差系數，計算方法是用樣本的標准差除以樣本平均值。變異系數可以用來比較不同價值比率樣本的離散程度，可以以此為依據選擇最適合的價值比率。
（二）價值比率計算的時間區間
價值比率的計算一般可以選擇評估基準日前12個月或評估基準日前幾年價值比率的平均值。
若選擇前12個月的，分情況：
（1）時點型價值比率可以選擇評估基準日股票價值為基礎計算價值比率的分子，以評估基準日前12個月的相關財務數據為基礎計算價值比率的分母。
（2）區間型價值比率可以以評估基準日前若干日的交易均價為基礎計算價值比率的分子，以評估基準日前12個月的相關財務數據為基礎計算價值比率分母。
（3）考慮到上市公司的財務報告是按季度披露的，當超過90天時可能會使價值比率包含因為上市公司新財務數據的披露對股票價格造成的系統性影響，因此在對區間型價值比率的分子進行計算時，建議選擇30天或60天。
（4）如果在此期間可比對象發生突發事件，造成上市公司股價異常波動，則需要考慮是否應當調整日期，剔除可比對象股票價值異動的影響。

Ⅵ 對於IPO公司利潤影響要素分析論文

對於IPO公司利潤影響要素分析論文

利潤是一個企業生存與發展的基礎，同時它也是投資者進行投資決策的最重要影響因素之一。然而，由於會計分期假設和權責發生制的使用決定了某一期間的利潤並不一定意味具有可持續性、利潤帶來的資源並不一定具有確定的可支配性，利潤的高低也並非一定反映企業盈利能力的強弱[1]。因此，如果管理者或者投資者僅僅將企業利潤作為決策的標准，勢必會加大他們承擔的風險，所以不管是管理者還是投資者都越來越關注企業的利潤質量。所謂利潤質量是指利潤的形成過程以及利潤結果的情況，體現公司利潤的變現能力，持續性和穩定性[2，3]。高質量的利潤能為企業的發展提供良好的盈利基礎，同時也為投資者進行投資時降低風險、增加收益提供保障；低質量的企業利潤則可能阻礙企業的持續發展，增加投資者的投資風險。因此，研究公司利潤的質量不僅對公司自身發展具有重要的指導意義，還對投資者投資具有重要的參考意義。

1文獻綜述

至今為止，國內外學者從多個角度對企業的利潤質量進行了分析研究。DhaouiAbderrazak，OuidadYousfi（2010）研究了目前的研發戰略的決定因素和分析對財務績效與盈餘管理的權力下放的R&D的影響，研究結果表明跨國公司的研發權力下放，以改善公司的盈利能力，而管理人員的優勢，可以得到一些私人和非轉讓的盈餘管理而增加的好處[4]。因為產生這樣的結果就會鼓勵人們分散自己的研發，以增加盈餘管理。MihirA。Desai（2005）認為企業為了贏得資本市場，誇大其盈利水平，往往採取避稅這種方式，表面上提高了企業的利潤質量，卻導致企業的財務報告越來越不值得信賴[5]。PatriciaM。Dechow等（1995）對美國企業的實證分析發現企業的經營現金流量占的比重較高企業的利潤質量較高，組成企業利潤的應計利潤和經營現金流量相比，應計利潤的持續性弱於經營現金流量[6]。陳小林，林昕（2011）認為管理者會出於不同目的對盈餘進行管理，近而將盈餘管理按屬性分為決策有用性盈餘管理和機會主義盈餘管理，審計師將根據不同的盈餘管理屬性出具不同的審計意見[1]。郭世輝，崔文姣（2009）則以應收賬款規模、應收賬款周轉率和主營業務收入增長率與應收賬款增長率的差額為變數構建了應收賬款視角的利潤質量評價模型，並得出應收賬款規模與利潤質量呈負相關，而應收賬款周轉率、主營業務收入增長率與應收賬款增長率的差額對利潤質量有正的影響[7]。田甜（2008）在分析了影響企業利潤質量的因素後，提出應從加強企業應收賬款管理，提高企業資產獲利性等途徑提升企業利潤質量[8]。王秀麗（2005）從利潤結構角度研究了利潤質量問題認為高質量的利潤結構應體現出與企業發展戰略相符合性、與資產結構的匹配性、與對應的現金流量結構的趨同性、主營業務的核心性以及利潤自身結構的協調性等特徵[2]。

此外，周曉蘇（2004）則通過關聯規則分析了微利公司的利潤質量，發現微利公司通過非經營業務增加流動資產、或減少流動負債等方式來提高企業的流動比率，可以達到提高公司利潤質量的目的[9]。綜上來看，目前國外的學者對利潤質量的研究則主要集中在盈餘管理，應計利潤和經營現金流量對企業利潤質量的影響，國內學術界則是從審計意見，企業利潤結構、應收賬款、資產流動性角度來研究上市公司利潤質量的影響因素，而鮮有從受利潤質量影響的股票價格方面，對利潤質量進行分析。同時，IPO公司作為最受股民追捧的企業而學者們卻忽略了對其利潤質量影響因素的研究。本文選擇IPO公司利潤質量作為研究對象，運用因子分析法分析影響IPO公司利潤質量的因素，並運用Logistic模型來探討其影響的方向和顯著性。

2研究假設和理論依據

股票價格能夠反映公司的歷史信息，是投資者分析決策的重要依據。然而已有研究成果表明股票價格不能直接反映公司利潤質量。一方面，股票價格受股票市場有效性影響，不同有效性的股票市場的股票價格對反映公司利潤往往具有不同的信度，無效的股票市場的股票價格不僅不能真實的反映公司歷史信息，也無法真實反映公司利潤的質量，因此，本文假設中國的股票市場是具有弱勢有效性的，IPO公司提供的財務信息真實可靠。另一方面，股票價格瞬息萬變，股價不能反映企業利潤的穩定性，也無法為投資者提供直接的利潤質量信息。因此，本文選擇股票價格變異系數而非股票價格來衡量企業利潤質量，是因為股票價格變異系數越小風險越小，投資者投資是對企業利潤的長期增長和穩定性分析結果的理性人選擇。此外，根據公司法、證券法的規定，從未上市的公司若要成為上市公司，必須由審計師對其前一年的財務報告，出具標准無保留意見，這也意味著從新上市公司前一年財務報告中獲取的財務指標值得信賴。

3影響IPO公司利潤質量變數選擇和樣本數據選取

3.1影響IPO公司利潤質量變數選擇

基於以上假設和現有的研究成果，從體現公司利潤的形成過程以及利潤的結果兩個方面對影響IPO公司利潤質量的變數進行選擇。（1）體現公司利潤的形成過程：應收賬款周轉率（X1）、存貨周轉率（X2）、流動比率（X3）、速動比率（X4）、每股現金凈流量（X7）、每股經營現金凈流量（X8）、扣除非經常性損益後的每股收益（X9）。（2）體現公司利潤的結果：扣除非經常性損益後的凈利潤（X5）、營業利潤率（X6）、凈資產收益率（X10）、稅後利潤增長率（X11）11個指標作為影響IPO公司利潤質量的影響因素進行實證分析。此外，選擇各個上市公司收盤價格的變異系數作為衡量利潤質量優劣的標准。

3.2樣本數據選取

本文原始數據主要來源於大智慧軟體和宏源證券軟體，新股信息則來自於東方財富網（http：//data。eastmoney。com）。基於研究需要，本文對預選樣本按以下標准進行剔除：

（1）本文只選擇2010年第一季度上市的IPO公司作為分析樣本。因為公司將在第一個季度的15天以內報出該企業第一季度的財務報表。但若公司3月31日上市，則該公司第一季度股票收盤價格變異系數為0，對其進行分析意義不明顯，這樣的IPO公司將被剔除。

（2）本文選者的財務指標都在一定的范圍之內，對異常指標將予以剔除。例如，人人樂其資產周轉率達到了8800多，遠遠的超過其他公司的資產周轉率。

（3）金融企業與其他企業相比，具有特殊的風險，資本的財務杠桿率高等特點，因此金融企業也不在本文的研究范圍之內。通過以上篩選最終有85家IPO公司符合本文的研究要求，所有數據均來自於2009年各個公司的年報數據。

4實證分析

4.1因子分析

因子分析法是通過研究眾多研究變數內部之間的相互依存關系，旨在運用假設的少數幾個變數來表示原來變數的主要信息的研究方法。根據因子分析法的操作原理和基本步驟，並對原始變數進行標准化的`基礎上，建立的因子分析數學模型如下：x1=a11F1+a12F2+∧+a1mFm+ε1x2=a21F1+a22F2+∧+a2mFm+ε2∧xn=an1F1+an1F1+an2F2+∧+anmFm+ε{m（1）其中，xi為原始變數，aij為因子負荷，Fi公共因子，εi為隨機擾動項。對樣本數據進行KMO和球形Bartlett檢驗，檢驗結果見表1。從表1可知，Bartletts檢驗結果拒絕了各變數獨立的假設，KMO統計量為0。623，大於臨界值0。5，所以比較適合進行因子分析。進行因子分析後，得出主成分信息（見表2）。從表2可知由相關矩陣求得特徵值，方差貢獻率和相關貢獻率中，前5個主成分的特徵值均大於1，他們的累積貢獻率達到75。95%，說明這5個因子能夠比較全面的解釋利潤質量的總體水平。提取5個因子後，計算出各變數的共同度（見表3），結果顯示每一個變數的共性方差均大於0。5，且大部份接近或者超過0。7，說明這5個因子能夠較好的客觀地反映了原變數的大部分信息。由這5個主因子與上述11個變數得到的因子載荷矩陣，因為初始的因子載荷矩陣系數不是太明顯，為了使因子載荷矩陣系數向0—1分化，本文對其採取方差最大旋轉，旋轉後的結果見表4。根據表4，我們得到的主因子的表達式為：F1=0。944x2+0。944x3—0。613x4+0。821x7F2=0。798x1+0。736x6F3=0。798x9+0。770x10F4=0。792x8+0。794x11F5=0。889x5其中，F1包括流動比率，速動比率，資產負債率，每股現金流量，F2包括應收賬款周轉率，營業利潤率，F1和F2體現企業利潤的變現能力等。F3包括扣除非經常性損益後的每股收益，凈資產收益率，F4包括每股經營現金凈流量，稅後利潤增長率，F5包括扣除非經常性損益後的凈利潤。F3，F4，F5表現企業利潤的持續性和穩定性。

4.2Logistic回歸分析

在對以上變數進行了因子分析後，我們還需要對其影響方向和顯著性進行進一步的分析。因此本文在因子分析後，運用Logistic模型進行分析。根據Logistic分析要求，因變數必須是二分類變數。因此，我們首先將IPO公司的股票收盤價的變異系數從小到大排序，並規定排在前面的43家公司為利潤質量較高的公司，Y值為1，剩下的42家公司Y值為0。在前面的分析中，提取了5個主因子，將5個主因子作為新變數進行logistic回歸分析。Logistic的回歸模型為：pi=ea+∑k=nk=1βkki1+ea+∑k=nk=1βxki（2）對其進行變形得到：logit（p）=ln（pi1—pi）=a+∑k=nk=1βkxki（3）即：Logit（p）=α+β1F1+β2F2+β3F+β4F4+β5F5其中P表示Y=1（即利潤質量高）的概率，F1表示提取的5個主因子。運用spss16。0進行logistic回歸，得出綜合回歸結果，綜合回歸結果中卡方值為15。922，其達到了0。05的顯著性水平，對其進行的Hosmer—Lemeshow檢驗，Hosmer—Lemeshow統計值的概率P為0。825大於顯著性水平0。05，說明模型的擬合優度較好。Logistic回歸具體結果見表5。得到logistic回歸模型為Logit（p）=0。450—0。725F1+0。264F2+0。242F3+0。606F4+0。313F5

5結果分析與結論

5.1結果分析

從表5結果來看：第一主因子F1的Wald值為4。938，大於其它主因子的Wald值，且顯著性水平達到了0。05。第一主因子F1包括流動比率，速動比率，資產負債率，每股現金流量。由回歸系數符號，我們得知作為樣本的IPO公司的上述幾個指標對利潤質量有影響，且為負向影響，則意味著這些指標值越大，企業的利潤值越不高，股價的波動性越大。流動比率，速動比率，資產負債率，每股現金比率的最佳值都存在一定的范圍，若超過這個范圍，企業的發展就會受到影響。如流動比率（流動資產與流動負債的比值）的最佳值為2：1，但在研究的85個樣本中只有4個樣本的流動比率接近於這個最佳值。這也在另一方面說明了中國的投資值對一個企業的評價，很大程度上來自於該企業的償債能力。第四個主因子F4的wald值為4。89，其顯著性水平達到了0。05，這個主因子包括了每股經營現金凈流量，稅後利潤增長率。從上表中，我們得知？4為0。606，回歸系數符號為正，則表明每股經營現金凈流量，稅後利潤質量增長率對利潤質量是正向影響。即每股經營現金凈流量越大，稅後利潤質量增長率越高，表明企業的利潤質量越好，投資者向這些公司投資的風險越小。主因子F2，F3，F5主因子的Wald值都沒有通過檢驗，說明這些因子包括存貨周轉率，扣除非經常性損益後的凈利潤，營業利潤率，每股收益，每股經營現金凈流量，凈資產收益率對利潤質量的影響不顯著，但並不能說明這些因素可以忽略。

5.2結論

本文用股票價格的變異系數代表利潤質量進行影響因素分析，並不能全部解釋利潤質量的影響因素，因為影響股價的因素不僅包括利潤質量方面的信息，還要受很多其他方面的影響。如方曙紅，李正逸（2007）以資本資產定價模型為基礎，分析利率變動對我國股票股價的影響，最後得出在一般情況下，利率的上升，將會導致股票價格的下降[10]。所以回歸結果雖然不夠理想，但是總的來說仍然可以接受。本文通過因子分析法，logistic回歸分析，發現每股經營現金凈流量，稅後利潤質量增長率對IPO公司的利潤質量有顯著的正向影響，其中流動比率，速動比率，資產負債率，每股現金比率對IPO公司的利潤質量有顯著的負向影響。因此，管理層在對公司進行管理的時候，應該關注公司的流動資產，速動資產，以及負債等，不斷提高公司的利潤質量。