snap股票發行價格

㈠ 100%幾率獲得100萬，50%幾率獲得1個億，選哪個

安德烈·高茲：「我開始思考，什麼是應該放棄的次要的東西，放棄了它我才能集中精力追求最重要的。而歸根結底，只有一件事對我來說是最主要的：那就是和你在一起。」

如上，一道」簡單」的選擇題。你按紅色按鈕？還是綠色？

這道題比想像中有趣，我試著回答一下:

1、根據期望值理論，綠色按鈕價值5千萬；

2、很多人仍然願意選拿到確認的100萬，因為他們無法忍受50%幾率的什麼都拿不到；

3、換而言之，假如一個人無法承受「什麼都沒有」，那麼右邊的選擇就相當於「你有50%概率得到一個億，有50%概率死掉」。你當然無法承受死，何況高達50%幾率；

4、開放地想，假如你擁有這個選擇的權利，你可將右側價值五千萬的選擇權賣給一個有承受力的人，例如兩千萬（甚至更高）賣給他；

5、繼續優化上一條，考慮到增加「找到願意購買你該選擇權利的人」的可能性，你可以只用100萬（低首付）賣掉這個權利，但要求購買者中得一個億時和你分成；

6、再進一步，你可以把這個選擇權做成彩票公開發行，將選擇權切碎了零售，兩塊錢一張，印兩億張。頭獎一個億。對比5，風險更低，收益更大；

7、鑒於6的成功商業模式，開始募集下一筆一個億作為頭獎，令其成為一項生意。

8、按照P/E估值，募集20億，公開上市，市值100億。

從100萬到100億，讓我們研究一下背後的數學原理。

經濟學里有三個風險決策概念：期望值，期望效用，展望理論。

期望值：

在概率論和統計學中，一個離散性隨機變數的期望值（或數學期望、或均值，亦簡稱期望，物理學中稱為期待值）是試驗中每次可能結果的概率乘以其結果的總和。換句話說，期望值是隨機試驗在同樣的機會下重復多次的結果計算出的等同「期望」的平均值。（來自維基網路）

例如，擲一枚六面骰子，其點數的期望值是3.5，計算如下：

期望效用：

在微觀經濟學、博弈論、決策論中，期望效用是一個效用理論，指在風險情況下，個人所作出的選擇是追求某一數量的期望值的最大化。該假說用於解釋賭博和保險中的期望值。（該概念為解決「聖彼得堡悖論」而生）

展望理論：

1970年代，卡內曼和特沃斯基系統地研究展望理論。長久以來，主流經濟學都假設每個人作決定時都是「理性」的，然而現實情況並不如此；而展望理論加入了人們對賺蝕、發生機率高低等條件的不對稱心理效用，成功解釋了許多看來不理性的現象。

基於以上理論基礎，我想探索幾個有趣的話題：

1、反人性的「每一步都按照整體最優概率做決策」，是傳統意義上成功人士的第一秘密；

2、窮人將自己的「概率權」廉價賣給了富人，概率權是更隱蔽、更大筆的剩餘價值剝削（並不代表我認同剩餘價值的概念）；

3、當下熱門的人工智慧，就是依靠每一步都獨立、冷血的計算最優概率，從而戰勝人類。例如阿爾法狗；

4、然而，非理性，沖動，有可能成為人類最後的堡壘。（我以後會單獨寫這個）

先過一遍基礎概念。

期望值理論（智者的基本決策工具）

根據期望值理論，100%幾率得到5000萬，和50%幾率得到一個億，是一回事情。

貝葉斯定理，是聰明的決策者使用頻率最高的簡單公式之一。

說明：「用虧損的概率乘以可能虧損的金額，再用盈利概率乘以可能盈利的金額，最後用後者減去前者。這就是我們一直試圖做的方法。這種演算法並不完美，但事情就這么簡單。」（By巴菲特）

舉例a：（來自高盛前CEO魯賓的傳記）

「在兩家公司宣布合並後，烏尼維斯的股票交易價為30.5美元（合並宣布前為24.5美元）。

這意味著如果合並事宜談妥的話，來自套利交易的股價上漲可能3美元，因為烏尼維斯公司每股股票將會值33.5美元（0.6075×貝迪公司每股股票的價格）。

如果合並沒有成功，烏尼維斯公司的股票有可能回落到每股大約24.5美元。我們購進的股票有可能下跌6美元左右。

我們把合並成功的可能性定為大約85%，失敗的可能性為15%。在預期價值的基礎上，股價可能上漲的幅度是3美元乘以85%，而下跌的風險是6美元乘以15%。

3美元×85%=（可能上漲）2.55美元

-6美元×15%=（可能下跌）-0.9美元

所以，預期價值=1.65美元

這1．65美元就是我們希望通過把公司30.50美元資本擱置三個月所得到的收益。這就算出了可能的回報率為5.5%，或者以年度計算的話為22%。比這樣的回報率再低一些就是我們的底線。我們認為不值得為了低於20%的年回報率而支付我們公司的資本。「

魯賓特別解釋道，這就是他每天要做的事情，看起來似乎是賭博，而且的確也經常會輸掉。但他要確保的，是大多數時候掙錢。

舉例B：（來自《黑天鵝》作者）

塔勒布在投資研討會說：「我相信下個星期市場略微上漲的概率很高，上漲概率大概70%。」但他卻大量賣空標准普爾500指數期貨，賭市場會下跌。他的意見是：市場上漲的可能性比較高（我看好後市），但最好是賣空（我看壞結果），因為萬一市場下跌，它可能跌幅很大。

分析如下：假使下個星期市場有70%的概率上漲，30%的概率下跌。但是如果上漲只會漲1%，下跌則可能跌10%。未來預期結果是：70%×1%+30%×（-10%）=-2.3%，因此應該賭跌，賣空股票盈利的機會更大。

如芒格所言，巴菲特每天做的，都是算這個簡單數學問題。與其說是一種數學能力，不如說是一種思維模式。知道容易，做到極難。

概率有時候顯得「反直覺」。

舉例C：

一輛計程車在雨夜肇事，現場有一個目擊證人說，看見該車是藍色。已知：1、該目擊證人識別藍色和綠色計程車的准確率是80%；2、該地的計程車85%是綠色的，15%是藍色的。請問：那輛肇事計程車是藍色的概率有多大？

答：該車是綠車但被看成藍車的概率是（0.85×0.2），該車是藍車且被看成藍車的概率是（0.15×0.8），所以該車真的是藍車的概率是（（0.15×0.8）/【（0.85×0.2）+（0.15×0.8）】=41.38% ）。即，該車更可能是綠色的。

會不會和你的大腦直覺有些差異？我們的大腦做工雖然非常令人驚嘆，但在有些數學直覺方面，顯得非常稚嫩。

然而，期望值理論無法回答，為什麼紅色按鈕價值低到100萬，仍然有很多人選擇？

期望效用理論（野心或者恐懼）

丹尼爾·伯努利在1738年的論文里，以效用的概念，來挑戰以金額期望值為決策標准，論文主要包括兩條原理：

a、邊際效用遞減原理：一個人對於財富的佔有多多益善，即效用函數一階導數大於零；隨著財富的增加，滿足程度的增加速度不斷下降，效用函數二階導數小於零。

b、最大效用原理：在風險和不確定條件下，個人的決策行為准則是為了獲得最大期望效用值而非最大期望金額值。

回到文頭的案例。選擇紅色按鈕，立即變現100萬，放棄價值5000萬的選擇權，一方面是因為「滿足於」100萬，就其財富而言，100萬已經帶來數量級的變化，而再多一個數量級也想像不到；另一方面，是想規避綠色按鈕50%的歸零風險。對歸零的恐懼感，遠大於多拿到4900萬的期望。

確切說，選擇紅色按鈕，交織著「期望效用理論」與「前景理論」的綜合作用。

前景理論

《別做正常的傻瓜》引用因前景理論獲得諾獎的卡尼曼的總結一下：

a、在得到的時候，人們都是風險規避的；

b、在失去的時候，理性者是風險規避的，「正常的傻瓜是」是風險偏好的；

c、理性的決策者對得失的判斷不受參照點的影響，而「正常的傻瓜」對得失的判斷往往根據參照點決定；（例如理性決策者不會非要等到回本才拋掉一隻應該拋掉的股票）

d、正常的傻瓜通常是損失規避的。

如同行為經濟學所研究的，社會、認知與情感的因素，會令人作出不那麼「理性」的選擇。

例如，財富的基數，作為參照點，極大程度上決定了人們去按紅色和綠色。

也有例外。

扎克伯格不過是中產家庭出身。他仍能在公司成立兩年的困難階段，拒絕了雅虎的10億美元收購。

你是馬上就拿到10個億，還是以百分之幾的可能性在數年之後拿到1000個億？--這個擺在扎克伯格面前的選擇，多麼像本文開篇那個按鈕選擇。比較而言，扎克伯格的綠色按鈕（失去懲罰）要殘忍得多。

數年後，snapchat以類似的方式拒絕了扎克伯格的30億美元收購要約。

這便是矽谷的精神之一。僅靠發財夢，很難驅動太大的事業。

財富觀、雄心壯志、年輕，讓他們按下了成功概率遠低於50%的綠色按鈕。

曾經和一位老兄聊天，他說，我們最缺的，其實就是有個老爸告訴自己你很牛逼。

為何書香門第或者財富世家會一出一大串牛人，除了基因，資源，可能還有以下原因：

1、有足夠高的參照點，不會被小利益勾走，更能承受風險（其實是低概率的），從而捕獲高回報；

2、身邊一群人的示範效應；

3、被點燃的內心激勵。

他們比平常人更不容易「廉價」甩賣自己的概率權。

被放棄的概率權

1、貧富差距的關鍵決策點上，「窮人」放棄了自己的概率權益；

2、所謂贏家的秘密就是，堅持按照優勢概率行事，哪怕屢屢受挫也不更改人生下注的原則；

3、買彩票是最為昂貴的關於概率選擇權的自暴自棄，所以被稱為收智商稅。

錢多的話就價值投資，錢少的話就賭一把。--這可能是投資領域最被廣泛實施的愚蠢。

小概率的事情很難實現，看起來反而容易；大概率的事情則顯得路途遙遠，其實到達目的地的可能性要大得多。

放棄自己的概率權，選擇舒適的小概率，其實是在用自己本來就微薄的資源，去補貼「成功者」。

為什麼聰明人無法贏得賭局？

假如人生是一場概率游戲，假如我們的一連串選擇決策決定了最終結局，那麼，聰明人貌似該有「先天優勢」。而事實並非如此。

概率來自賭博。帕斯卡和費馬對賭博奇特結果的興趣，引發他們提出了一些概率論的原理，從而創立了概率論。

以賭場玩家「不輸」概率最高的21點為例，掙錢的秘密是：

1、選一個「友好」的賭場（相當於選對行業）；

2、對玩兒法基本功滾瓜爛熟；

3、如電影《決勝21點》般數牌；

4、在優勢概率下，加大下注；

5、不管結果如何，始終如一地執行以上策略，情緒不波動。

聰明人能夠做好1-4。

但是對於「反人性」的5，是許多聰明人的弱點。

在賭場，你要面對各種干擾，例如：最好的下注時機卻沒有位置，隔壁賭客的抽煙，大胸美女的晃眼，以及擔心害怕。

谷歌技術團隊與職業棋手，聯合研究了阿爾法狗對李世石的棋譜，從中能看到「人工智慧」在運行這項人類最難智力游戲時，到底是如何思考的。

阿爾法狗幾乎會在每一手棋時，都計算自己的贏棋概率。即：對它而言，每一個決策點都是獨立的，阿爾法狗都會冷靜的尋找「當下」的最大獲勝概率。

如本文前面所提及的魯賓、塔勒布、巴菲特，他們差不多都是一個人肉阿爾法狗，堅持按照概率行事，經常看起來是「反直覺、反人性、反舒適」的。

絕大多數聰明人，還沒有這種智慧，以及偉大的行事方式。

被收彩票智商稅的蠢人，和懂得概率但不能堅定實施的聰明人，又都無法逃脫一個陷阱：慾望。

在強烈的慾望面前，聰明人認為自己的運氣會提升自己的概率。笨人認為勤能補拙。

所謂成功者的確非常勤奮，但此非充分條件。成功者是選擇的結果，其成功秘密都是事後歸因。

所以，有另外一種比智商稅更隱蔽的稅：發財夢稅。

這能解釋兩個常見「經濟現象」：

1、為什麼中國的商業街總在裝修、換商家？（對比而言，國外的商家很少變遷）

2、為什麼大量淘寶店主們願意為一份低於工資的收入，24小時勤奮工作著？

街頭頻換換手之商鋪的過高租金，網上創業者不計回報的拼搏，正是在為發財夢付出溢價。

如何不賤賣選擇權？

許多人生選擇題，除了abcd，還可能有一個「其它」選項。

對了對付德國人的密碼機，圖靈決定「以機攻機」，然而領導不批預算，並喝令他服從上級命令。圖靈同學靈機一動問：你的上級是誰？隨後給丘吉爾寫了封信搞掂十萬英鎊。

我可以按紅色，也可以按綠色，意味著我擁有選擇權。我可否有另外的變現途徑呢？

第三條路，出賣選擇權，將其賣給VC和PE，是利用資本的風險喜好與承受力，分享了100萬與5000萬之間的價值地帶。

有趣的是，財富世界為一窮二白的年輕人留下了一個暗門。他們並不因自己渴望100萬而非得錯失5000萬。他們只需要更廣闊的視野。

這是當下社會財富的創造與分配核心驅動力之一。亦為資本的美妙之處。

對於「選擇權」的決策思想與行動模式，決定了最終的財富食物鏈。

人生選擇有限

人生有很多個選擇時刻，不能總是被「概率」和「最優」驅使。

就像《怒海爭鋒》里，傑克船長暫時放棄追殺敵船，選擇停靠小島，滿足船醫夢寐以求的達爾文式科學考察。

想起一個朋友，夫妻選擇將創業和置業延後，將時間留給成長中的孩子。

許多美好事物和美好時刻，都是因為一些「不計算」的選擇。

安德烈·高茲說：「我開始思考，什麼是應該放棄的次要的東西，放棄了它我才能集中精力追求最重要的。而歸根結底，只有一件事對我來說是最主要的：那就是和你在一起。」

當然，最好我們手上有足夠的、靠阿爾法狗概率計演算法贏得的籌碼，供自己去揮霍，或是幫助那些沒有人生賭場權的人。例如蓋茨的慈善基金。

也許選擇本身比財富更重要。如果說時光是最寶貴的財富，比時光還有限的人生選擇呢？

我想起1995年畢業後獨自去廣州，遇到一位師長，他見我有些無師自通的靈性，不吝在旁人面前贊「這是天才少年」。（時光總是嫌老愛幼，迄今為止尚未有人稱我是天才中年。）

他注冊自己公司的時候，頭疼選名，於是說：不如就叫「選擇」。

於是這公司成為我加入的第一間公司，其名字蘊含著廣泛的人生隱喻：

「選擇有限」公司。

㈡ 為什麼說美國股市再次開啟「血洗模式」

北京時間2月9日報道，美國股市周四再次開啟「血洗模式」，三大股指均大跌3.5%以上，其中道指再度暴跌超過1000點，為史上第二大單日下跌數字。市場仍在擔心通脹抬頭與國債收益率上漲等因素。紐約聯儲行長稱今年可能加息4次。

截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌1032.89點，報23860.46點，跌幅為4.15%。納斯達克綜合指數下跌274.82點，報6777.16點，跌幅為3.90%。標普500指數下跌100.66點，報2581.00點，跌幅為3.75%。

小米生態鏈企業華米科技周四正式登陸紐交所，開盤價為12美元，較11美元的發行價上漲9%。但華米科技漲幅很快回落，並在盤中大部分時間破發，最終收盤上漲2.27%報11.25美元。。根據此前公布的招股書信息，華米在紐約證券交易所掛牌，股票代碼「HMI」，共發行1000萬股ADS。招股書顯示，截至2017年11月30日前兩個月，華米的營收為4.767億元人民幣（約合7160萬美元），凈利潤為5220萬元人民幣（約合790萬美元）；在2017年第四季度，華米智能可穿戴設備的出貨量為650萬件。

網易周三盤後發布了該公司截至2017年12月31日的第四季度及全年未經審計財報。財報顯示，網易第四季度凈營收為人民幣146億元（約合22億美元），同比增長20.7%；歸屬公司股東的凈利潤為人民幣12.86億元（約合1.976億美元），較上年同期的人民幣36.83億元下滑65.1%。

美國科技股也全線下跌，其中跌幅顯著的包括：Yelp（跌14.04%）、特斯拉（跌8.63%）、Snap（跌6.55%）、惠普（跌6.08%）、Netflix（跌5.47%）、英特爾（跌5.42%）、藝電（跌5.29%）、Square（跌5.21%）、微軟（跌5.13%）、柯達（跌5.13%）、英偉達（跌4.93%）、美光科技（跌4.78%）、Facebook（跌4.77%）、亞馬遜（跌4.68%）、Alphabet（跌4.49%）、Roku流媒體（跌4.36%）、PayPal（跌4.33%）、西部數據（跌4.32%）、雅虎（跌4.17%）、高通（跌4.03%）、Adobe（跌3.73%）、博通（跌3.34%）、AMD（跌3.28%）、IBM（跌3.12%）、eBay（跌3.09%）、速匯金（跌2.90%）、Fitbit（跌2.86%）、蘋果（跌2.75%）。

上漲的公司包括Twitter（漲12.15%）等。

Twitter在周四盤前公布了第四季度財報，當季營收為7.32億美元，同比增長2%。凈利潤為9110萬美元，而上年同期凈虧損1.671億美元。第四季度，Twitter營收超出了分析師平均預期的6.864億美元，主要受數據授權營收和視頻廣告營收增長所推動。

基於美國通用會計准則(GAAP)，Twitter第四季度首次實現盈利，達到9110萬美元，每股攤薄收益12美分。相比之下，Twitter上年同期虧損1.671億美元，每股攤薄虧損23美分。基於非美國通用會計准則(non-GAAP)，Twitter第四季度凈利潤1.41億美元，每股攤薄收益19美分。Twitter業績大幅超出華爾街預期，推動其股價一度大漲30%。

索尼美國存托股下跌6.30%，據外媒最新消息稱，谷歌正在開發一種會員模式的流媒體游戲服務，落地設備是視頻棒Chromecast，另外谷歌也有可能在開發專門的游戲設備，用於游戲的操控。谷歌強勢殺入流媒體游戲和相關硬體市場，這對索尼PlayStation游戲部門無疑是一個利空。

高通周四稱，該公司董事會成員一致投票決定否決博通修改後的1210億美元收購要約。高通稱，董事會判定博通的收購要約「大幅低估」了高通的價值，而且鑒於交易失敗的重大下行風險，該要約還無法滿足監管要求。另外，高通還表示該公司已主動提出與博通召開會議，以便商討雙方是否可以解決估值過低的問題。

㈢ 馬雲到底有多少錢

馬雲有4377.2億。
據福布斯中國官網，2020年福布斯中國富豪榜有400位上榜者。馬雲蟬聯首富，馬化騰鍾睒睒分列二三位。
阿里巴巴主要創始人馬雲連續第三年位列榜首。今年，馬雲的財富增長了72%至656億美元。不過，本榜單計算財富值使用的是10月26日的收盤價和人民幣對美元匯率中間價，這個時點是在11月3日螞蟻集團暫緩滬港兩地上市之前。連同馬雲在內，總計有10位螞蟻集團個人股東入選今年的中國富豪榜。
馬化騰以身家552億美元排名第二，一年前為381億美元。新一期福布斯中國富豪榜前10名上榜者的財富都高於一年前。
(3)snap股票發行價格擴展閱讀：

隨著資本市場改革的推進，且經歷全球疫情後，中國經濟在各大經濟體中復甦得最好，本榜單上榜者的總財富從一年前的1.29萬億美元飆升至2.11萬億美元。近三分之二的上榜者的財富在過去一年時間有所上漲。上榜門檻為15.5億美元，一年前為10億美元。
今年登上中國富豪榜的400位（組）億萬富豪及億萬富豪夫婦的總財富比一年前增長了8,200億美元。與之相比，福布斯9月發布的美國400富豪榜上榜者的總財富只增長了2,400億美元。（註：福布斯美國400富豪榜要求每人財富均達到10億美元）。中國財富生態系統的活力同樣令人矚目：今年的中國富豪榜有68位新上榜者，美國富豪榜的新上榜者只有18位。

㈣ 騰訊收購Snapchat了嗎

沒有被收購
僅供參考：10月底時，《華爾街日報》一則消息稱，Facebook CEO馬克·扎克伯格曾有意以高於Instagram的價格收購「閱後即焚」圖片分享應用Snapchat，但Snapchat CEO埃文·斯皮格(Evan Spiegel)不願出售公司。
這個價格，當時報的是超過10億美元。
根據最新的消息來看，我們都太低估扎克伯格的雄心、急於獲得Snapchat的心情了。據《華爾街日報》網站最新消息，知情人士稱，最近幾周，Facebook高管再次與Snapchat進行聯系，試圖以30億美元或更多的現金方式收購Snapchat。這一報價對於Facebook來說將是其規模最大的一筆收購報價，數額超過了Facebook在2012斥資近10億美元收購圖片分享社交網路Instagram的一倍。但其收購要約仍然遭到Snapchat拒絕。
Snapchat在美國年輕人中火爆得不得了，而Facebook早在今年三月份即承認，「年輕人已對我們感到厭倦了」。
Snapchat拒絕Facebook時，正值其他投資者和部分潛在買家也對這家「閱後即焚」照片分享應用產生收購興趣之際。據悉，騰訊公司在Snapchat最新一輪融資中，牽頭對Snapchat進行投資，使得成立僅兩年的Snapchat估值達到了40億美元。#不過埃文·斯皮格謙虛點！你這也比不上雷軍叔叔創造的神話#
知情人士稱，至少在明年初以前，現年23歲的埃文•斯皮格爾很可能不會考慮出售或接受來自外部的投資。消息人士稱，斯皮格爾目前之所以不打算作價出售Snapchat，因為其希望Snapchat的用戶數量及業務數據會保持繼續增長，從而獲得更大估值。
Snapchat發言人拒絕對此置評。
Snapchat盡管當前並未產生任何收入，但在當前社交媒體應用中卻備受推崇，尤其是受到青少年和年輕人的青睞。
馬化騰曾在前不久的論壇中談到他做互聯網這一行的危機，就是看不懂年輕人。
「年輕人現在在互聯網上喜歡的東西，我越來越看不懂了，這是我最大的擔憂。包括現在美國一個非常火的發送照片的平台，但是我用起來覺得很沒意思，我本來就干這行，但是我都覺得沒意思，但是12到18歲的女孩子非常喜歡玩，特別火爆。」
他雖然看不懂，但是騰訊還是投了（如果「據傳」的消息是真實的話）。這也是馬化騰吃出來的虧、長出來的記性。Pingwest曾報道，騰訊負責國際業務的高級執行副總裁David Wallerstein曾八卦道：早在2005年底David就向他的老闆馬化騰建議投資當時剛剛出現的YouTube，但被馬化騰以「看不懂」為由最終回絕了。後來人家以16億美元賣給了谷歌。

㈤ VC投資案例

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每天了解一點創投圈

美國知名風險投資研究機構CBInsights最近發表了一篇文章《From Alibaba to Zynga: 40 Of The Best VC Bets Of All Time And What We Can Learn From Them》，統計了40個他們認為VC回報最好的案例。我們能從中學到什麼？

讓我們來看看這40個投資案例和回報：

1、WhatsApp:

臉書在2014年以220億美元收購了WhatsApp，這不僅創造了最大的並購交易；風投支持的公司的交易量，磨卜也給該公司唯一的機構投資者紅杉資本(Sequoia Capital)帶來了巨額回報。他們6000萬美元的投資(A輪800萬美元，B輪5200萬美元)，三年後變成了30億罩信美元。

2、臉書：

2012年，臉書通過IPO融資160億美元，上市當天市值1040億美元，為早期投資機構Accel Partners帶來了巨額回報。2005年，該組織領投了臉書1270萬美元的首輪融資，獲得15%的股份，估值近8500萬美元。

盡管Accel Partners在2010年出售了價值5億美元的舊股票，但在臉書2012年上市時，它仍持有價值90億美元的股票。這種巨大的回報直接讓Accel的IX基金成為業績最好的基金，當然也讓臉書的天使投資人彼得泰爾獲得了近2萬倍的回報。

3、團購網

Groupon不是一家成功的公司，但對VC來說是一筆不錯的投資。2011年，該公司上市，融資7億美元，IPO市值近130億美元。

新企業協會(NEA)，一個早期的投資機構，獲得了巨大的利潤。他們在2008年A輪投資了840萬美元，獲得了20%的股權。此後，他們不斷增加投資。Groupon上市時，他們仍持有14.7%的股權，是第二大股東，價值25億美元。

當然，Groupon最大的受益者是埃里克萊夫瞎悶穗科夫斯基，他是該公司的天使投資人、聯合創始人和最大股東。公司剛成立不久，他就和布拉德基威爾一起在天使輪投資了100萬美元。當然，他自己投資了大部分的錢。

Groupon上市時，埃里克萊夫科夫斯基持有21.6%的股份，按照當天IPO的市值計算，股權價值為36億美元。這還不包括埃里克萊夫科夫斯基在IPO前通過出售舊股票套現的3.86億美元。

事實上，埃里克萊夫科夫斯基早在2000年互聯網泡沫危機時就有過類似的「套現」。1999年5月，萊夫科夫斯基和基威爾(他們合作很多)創立了Starbelly.com；2000年被Ha-Lo Instries以2.4億美元收購，套現不少。

後來Ha-Lo宣布破產，公司股東將破產歸咎於之前收購Starbelly，引發了一系列針對萊夫科夫斯基的訴訟。

在那些訴訟如火如荼、互聯網泡沫急劇波動的日子裡，萊夫科夫斯基寫下了這句名言：「讓我們開始開心吧??讓我們開心吧??讓我們公布一切吧??讓我們對自己的預測充滿信心吧??讓我們把事情做到極致吧??讓我們瘋狂吧，不管誰對誰錯??現在是時候激進了??我們已經沒有什麼可失去的了。

4、混凝土

值得注意的是，Cerent的聯合創始人和發起人維諾德科斯拉當時是KPCB的合夥人。他取得了輝煌的業績，在KPCB投資了6家公司5000萬美元，獲得了150億美元的回報。後來，他還創立了自己的投資機構Khosla Ventures。

5、Snapchat

Snapchat於2017年3月上市，市值達到250億美元。背後的早期投資人當然獲利豐厚。光速創投(Lightspeed Venture Partners)在2012年5月向天使輪投資了48萬美元(隨後是持續投資，總投資額為800萬美元)，基準資本(Benchmark Capital Partners)是2013年初A輪的唯一投資者，投資額為1350萬美元，回報相當不錯。

以當天IPO的市值計算，Benchmark Capital Partners持有的股權價值高達32億美元，Lightspeed Venture Partners持有的股權價值20億美元。

有趣的是，Benchmark的投資經理米奇拉斯基(Mitch Lasky)是Snapchat創始人埃文斯皮格爾的創業導師。其中一個關鍵原因是明鏡和光速有些爭執，他協調他們之間的關系。

要知道，光速創投合夥人公司(Lightspeed Venture Partners)負責這個案子的合夥人傑里米劉(Jeremy Liew)最初發現Snapchat起源於他合夥人女兒的介紹(在中學流行的使用只有三種：

憤怒的小鳥、Instagram 以及 Snapchat）、而 Liew 找到 Spiegel、讓其接受投資更是一個百折不撓三顧茅廬的故事，不知為什麼後面會出現問題，以致於 CB Insights 也感嘆「which is not uncommon in the pressure-cooker world of early-stage startups, ambitious founders, and seasoned VCs」。

6、King Digital Entertainment

《糖果傳奇》(Candy Crush Saga) 開發商 King 在 2015 年被動視暴雪（Activision Blizzard）59 億美元收購，其背後的投資人收益巨大。

2005 年就投資 King 的 Index Ventures，獲得了 5.6 億美元的回報；最大的回報當屬持有 King 44.2％股份的 Apax Partners，其同樣在 2005 年就投了 King，不過比起 Index Ventures 投資更多，畢竟當時 King 還瀕臨破產、距離其推出 Candy Crush Saga 還有 9 年的時間，於是 Apax Partners 一舉投資 3600 萬美元獲得 King 接近 45% 的股份。

當 King 於 2014 年上市後，Apax 所擁有的股權價值雖然帶去了 100 倍的賬面回報，但卻沒有很好的機會變現退出，不過其擁有的股權卻有很重要的發言權，在與動視暴雪的談判中非常積極，最終從 59 億美元的收購價中獲得了巨額回報。

7、阿里巴巴

中國的電子商務巨頭阿里巴巴 2014 年在美國上市，募資 220 億美元，在創造有記錄以來最大 IPO 的同時，也成就了其背後的投資人股東日本軟銀。

在 2000 年軟銀斥資 2000 萬美元投資阿里巴巴、獲得 34% 的股份，在 IPO 當日軟銀是阿里巴巴第一大股東、持有 34.1% 的股份，以 IPO 當日收盤市值 2310 億美元計算、軟銀持有的阿里巴巴股份市值超過 600 億美元、回報超過 3000 倍，即便到目前，軟銀仍持有阿里巴巴 29% 股份。

8、京東

京東於 2014 年 5 月在美國上市，當天收盤市值約 290 億美元，給早期投資人今日資本及操盤手徐新帶去巨額回報。

在 2006 年劉強東計劃募資 200 萬美元、今日資本投資了 1000 萬美元；在 2008 年金融危機時挺身繼續加投，今日資本在京東累計投資了約 3000 萬美元，在京東 IPO 當日持有 7.8% 的股份，不考慮此前是否賣過老股、以 IPO 當日收盤價計算、今日資本持有的股份價值超過 26 億美元、實現超過 150 倍的回報。

9、Google

Google 在 2004 年上市、IPO 當時市值 230 億美元，給早期投資機構 KPCB、Sequoia Capital 帶去了 43 億美元的回報，高達 300 倍回報的背後，更重要是讓 VC 穿越了泡沫危機、進入回報期。

早在 1999 年，KPCB、Sequoia Capital 等投資 Google 1200 萬美元，不過很快就趕上了 2000 年互聯網泡沫，沒有人知道什麼時候是盡頭，更不會想到當年估值 1 億美金左右的公司會在 2004 年 IPO 時達到 230 億美金。

有意思的一個細節是，在 Google 當時獲得 1200 萬美元的投資條款中，有一條是兩位創始人要聘請一位外部 CEO 來管理公司，所謂「Alt Supervision 成人監管」。

後來兩位創始人准備反悔、KPCB 負責的合夥人 John Doerr 甚至想到賣掉全部 Google 股份退出、當然後來雙方談妥了，Doerr 介紹的 Eric Schmidt 在 2001 年加入 Google 擔任了 CEO。

10、Twitter

Twitter 於 2013 年在美國上市、募資 18 億美元、IPO 當時市值約 142 億美元，領投了 TwitterA 輪 500 萬美元融資的 Union Square Ventures（USV），帶來了 8.63 億美元的回報。

Twitter 在 2007 年開始快速發展，USV 的合夥人 Fred Wilson 在機構的官方博客中專門介紹了 Twitter，認為其是現代互聯網的關鍵服務之一、收入和商業模式可以延後再考慮。

正好 Twitter 當時在融資，很多投資機構都因為看不懂 Twitter、覺得 Twitter 缺乏收入也沒有任何獲得收入的計劃，因為融資的目的是用來擴容服務、保證 Twitter 正常運營。這時候，理解、最懂 Twitter 的 USV 也就水到渠成的成為了 A 輪領投機構。

11、UCWeb

UC 被阿里巴巴在 2014 年收購，對公司約 47 億美元的估值創造了當年中國互聯網最大並購交易。早期投資機構晨興創投、策源資本收獲很大，當然最大的還是收購方阿里巴巴自身。

從 2009 年 B 輪時就開始投資 UC、並不斷加註累計投資 6.9 億美元獲得了 UC 66% 的股份，並購更為主動，更重要的是在移動互聯網領域補足了短板。很難說收購 UC 是直接的影響因素，但阿里巴巴的估值確實從 2012 年的 350 億美元飆升至 2014 年 IPO 時的 1680 億美元。

12、Delivery Hero

歐洲外賣公司 Delivery Hero 於 2017 年上市、市值達到 51 億美元。這對於其最大競爭對手 Foodpanda 的擁有者、也是其自身最大機構股東 Rocket Internet 而言，是一個巨大的回報時刻。

Rocket Internet 是來自德國的創業公司孵化器、其克隆模仿了很多美國公司模式、收益頗豐。在 2016 年將旗下 Foodpanda 出售給競爭對手 Delivery Hero、獲得後者 37% 的股份。Rocket Internet 當時將經營困難的公司出售、本身就獲得了 7.5 倍的回報；在 Delivery Hero 上市當日，又獲得了近 3 倍的賬面回報。

13、Zayo

美國光纖服務運營商 Zayo 於 2014 年上市、市值 45 億美元並不高，但對於過去十年一直落後的行業來說，卻是令人鼓舞的 IPO，背後的投資人終於有退出機會。收益最大的當屬 Columbia Capital、在 IPO 當日持有 11.4% 股份，獲得 5 億美元左右的回報。

14、Mobileye

以色列自動駕駛技術公司 Mobileye 成立於 1999 年，2014 年在紐交所上市、市值 53 億美元，2017 年 3 月市值 80 億美元的 Mobileye 被英特爾 153 億美元收購。

Mobileye 於 2003 年獲得 1500 萬美元 A 輪投資，投資機構主要來自以色列，包括 Colmobil Group、FIBI Holding、Solid Investment Bank 等，其中 Colmobil 是唯一一家在 Mobileye 上市後、沒有出售過股票的投資機構，這樣它一直持有的 7.2% 股權在 Mobileye 被收購時、價值達到 10 億美元，獲得超過 100 倍的巨額回報。

15、中芯國際（SMIC）

2002 年美國投資機構 NEA 投資中芯國際 9000 萬美元、在 2003 年又投資了 3000 萬美元，這筆總計 1.2 億美元的投資，不到 2 年的時間、在中芯國際 2004 年 IPO 上市當日帶來了超過 10 倍的回報。

16、美圖

美圖秀秀 2016 年在香港上市、募資 6.3 億美元、IPO 當日市值 49 億美元，創造了當年港股科技公司最大 IPO。這對其 A 輪投資機構創新工場而言，帶去了超過 40 倍的回報。

17、Zynga

Zynga 在 2011 年以 70 億美元的市值上市，創造了社交遊戲的歷史。這對於 Zynga 早期投資者 Union Square Ventures（USV）來說，是一筆巨大回報。在 Zynga 上市日、USV 獲得近 4 億美元的回報，回報倍數大概在 75 至 80 倍。

當時 USV 在 Twitter 的投資已經被驗證成功，他們認為社交網路的平台效應大有可為，Zynga 雖然成立沒到一年，但在 Facebook 上的用戶發展很快，USV 在 2008 年領投了其 2000 萬美元的 A 輪融資，沒過太久在 Zynga 的 2800 萬美元 B 輪融資時、USV 進一步追加投資。

18、Lending Club

美國借貸網站 Lending Club 於 2014 年上市、募資 8.7 億美元、市值達到 54 億美元。在 2007 年就投資了 A 輪的 Norwest Venture Partners、Canaan Partners 等獲得超過 50 倍的回報。

當然，對第一次在沒有參與前幾輪融資、就直接投資 Lending Club 的 D 輪的 Union Square Ventures（USV）而言，這筆交易也有別有意義。畢竟對 USV 而言、偏好早期投資、並希望持有相當比例的股權。

19、Genentech

20、Stemcentrx

腫瘤領域的生物制葯公司 Stemcentrx 是另一家給風險投資人帶去巨額回報的公司。2016 年 4 月上市制葯公司 AbbVie 宣布 58 億美元收購 Stemcentrx，其中約 17 億美元歸屬於該公司的最大投資者 Founders Fund，後者累計投資了接近 2 億美元。

21、Workday

人力資源 SaaS 公司 Workday 在 2012 年 10 月上市時募資 6.37 億美元、IPO 當日市值 95 億美元、創造了自 Facebook 上市以來、科技公司最大 IPO 市值。對其早期投資方 Greylock Partners 而言，獲得超過 7 億美元的回報。

值得留意的是，Workday 是一家從成立日起就由 VC 驅動的公司，其聯合創始人及 CEO Aneel Bhusri 同時也是 Greylock Partners 的高級合夥人。他參與和見證了消費互聯網（To C）在美國的巨大變化，認為企業服務領域也將發生同樣的轉變，於是創辦了 Workday。

22、Rocket Internet

Rocket Internet 作為德國乃至歐洲最有名的創業公司孵化器，於 2014 年在德國法蘭克福交易所上市，募集了超過 20 億美元的資金、IPO 當日市值也達到 85 億美元，是當時德國最大科技公司 IPO。

Rocket Internet 由 Samwer 三兄弟在 2007 年創辦，被稱為克隆工場，借鑒大量國外現成的互聯網商業模式，這樣現金流比較好，不太需要融資。

直到後來有了更大的資本計劃，Rocket Internet 才在 2013 年進行第一輪融資，投資方包括 Access Instries、Holtzbrinck Ventures 和 Kinnevik AB，融資 5 億美元、出讓 24% 股權、估值接近 21 億美元，按照 2014 年 IPO 計算、有 4-5 倍的回報，在不到 1 年的時間內就實現這樣的成績，確實是比不錯的投資。

23、趣店

趣店是中國這波互聯網金融創業浪潮的典型公司，雖然現在說這家公司成功、還為時尚早，但對投資機構而言、卻是一筆好買賣。

趣店很好的融合了創業熱點、快速融資、關鍵戰略合作夥伴，於是在創立不到 4 年的時間里就上市，2017 年 10 月 IPO 募資 9 億美元、市值超過 110 億美元，其早期投資機構藍馳獲利頗豐，從 A 輪一直追投最後一輪的源碼資本、戰略入股並且給予很大流量及資源的螞蟻金服同樣獲得不錯的回報。

24、Acerta Pharma

抗癌葯生物技術公司 Acerta Pharma 在 2015 年被制葯巨頭阿斯利康 (Astra Zeneca)40 億美元收購 55% 的股份，帶來了 2015 當年生物制葯領域的最大退出案例。

Acerta Pharma 在 2013 年成立，旨在為癌症患者提供新的靶向療法，其融資很快、沒有新聞稿披露，直到 2015 年被收購才有更多投資細節，顯然該公司被收購，對於其 A 輪機構投資者 BioGeneration Ventures、Brabant Development Agency、Frazier Healthcare、OrbiMed Advisors 以及 B 輪投資者 T. Rowe Price 而言，都是一個非常好回報的退出。

25、Nexon

韓國游戲巨頭 Nexon 於 2011 年 12 月在東京證券交易所上市、12 億美元的市值創造了當年日韓游戲行業最大的退出項目。

Nexon 早在 1994 年就成立了，但直到 2005 年才有了第一輪融資、也是該公司擬唯一一輪已知的風險融資，由 SoftBank Ventures Korea、Insight Venture Partners 聯合投資，顯然 Nexon 在 2011 年的上市、給這 2 家投資機構帶去了巨額回報。

26、Zalando

德國電商平台 Zalando 於 2014 年 10 月在法蘭克福證券交易所上市、市值達到 68 億美元，是其投資人 Rocket Internet 投資組合中回報最大的一筆投資。

Zalando 在 2008 年成立，很快就在當年被 Rocket Internet 投資、並逐步獲得了大多數股權進行了控股。隨後 Zalando 在德國、奧地利等地區業績快速增長，2010 年 8 月就獲得 4.84 億美元的融資，投資方包括 Holtzbrinck Ventures、Kinnevik AB、Tengelmann 等，這輪融資後 Rocket Internet 仍持有 59% 股份。

後來 DST、JPMorgan Chase 等不斷投資，Rocket Internet 賣出了一部分老股，在 Zalando 上市時、Rocket Internet 仍持有 17% 的股份，可想回報多大。

27、神州優車

神州優車和趣店一樣，融合了創業風口（共享租車）、快速融資並掛牌（成立不到 2 年）、關鍵戰略合作夥伴（脫胎於神州租車），典型的資本游戲背後帶來了很大的資本回報。

神州租車在 2015 年 1 月正式發布神州專車業務、成立神州優車，半年後獲得 2.5 億美元 A 輪投資、估值 12.5 億美元，其中神州租車出資 1.25 億美元、另外 1.25 億美元來自於華平投資（Warburg Pincus）、聯想控股；3 個月後又獲得 5.5 億美元的 B 輪投資、估值 35.5 億美元；2016 年 7 月神州優車掛牌新三板，估值 55 億美元。

神州優車趕上滴滴出行、Uber 中國的出行大戰，獲得融資紅利，不僅對於神州租車而言回報頗大，對於華平投資、聯想控股也是如此。

28、Webvan

生鮮電商 Webvan 很長一段時間、都是作為互聯網泡沫危機的失敗案例來進行介紹的，事實上，從 VC 投資角度來看，Webvan 算是一筆成功的投資。

Webvan 成立於 1996 年，在 1999 年上市募資 4 億美元、市值達到 79 億美元，上市當天股票上漲 65%，對其背後的投資機構 Sequoia Capital、Benchmark、Softbank 而言，是個不錯的成績。

早在 1997 年 Sequoia Capital、Benchmark 投資了 1050 萬美元的 A 輪、1998 年 Softbank 領投 3500 萬美元的 B 輪，1 年後公司就 IPO 上市，算是不錯的成績。不過後來 Webvan 趕上互聯網泡沫危機、再加上擴張和燒錢、最終在 2001 年就破產，確實噓唏不已。

29、Qualtrics

美國 SaaS 公司 Qualtrics 於 2018 年 11 月被 SAP 斥資 80 億美元現金收購，這是有史以來 VC 支持的 SaaS 軟體公司的最大收購交易。

Qualtrics 成立於 2002 年，由 Smith 兄弟和他們的父親共同創辦，從家裡的地下室開始，很長一段時間里都是自我造血、經營產品獲得收入，並且還拒絕投融資。

在 2012 年該公司營收 5000 萬美元時，就拒絕了一筆 5 億美元的收購。不過也正是那次拒絕、讓 Ryan Smith 決心做一家有董事會規范化運營的優秀科技公司，於是在 2012 年接受了 Sequoia Capital、Accel 合計 7000 萬美元的 A 輪融資，並在 2014 獲得 Insight Venture Partners 領投的 1.4 億美元 B 輪、2017 年又融了 1.8 億美元 C 輪，並在 2018 年提交了 S-1 准備獨立 IPO，不過最終還是接受了 SAP 80 億美元的收購，其背後有限的幾家投資機構獲得巨額回報。

30、Mercari

日本二手交易平台 Mercari 在 2018 年 6 月上市、創造日本當年最大規模 IPO、募資 12 億美元、收盤市值達到 74 億美元。這意味著其早期投資機構 United Inc 的回報超過 130 倍，早在 2013 年，United Inc 作為唯一的投資方在 A 輪投資了 300 萬美元，5 年後這筆投資超過了 4 億美元。

31、蔚來汽車

32、美團點評

美團點評 2018 年 9 月在香港上市，募資 42 億美元、IPO 當日市值 550 億美元，對於紅杉資本而言手裡持有的股票市值達到 49 億美元、回報也超過 12 倍。

紅杉中國（Sequoia Capital China）在 2010 年美團剛成立時就不斷投資美團、並持續加註累計投了超過 4 億美元；同時紅杉還是大眾點評的早期投資方，在 2015 年雙方的合並中扮演了重要角色。

33、小米

小米 2018 年 7 月在香港上市，募資 60 億美元、市值達到 540 億美元，最大的贏家當屬 8 年陪跑小米的晨興資本，整體回報超過 40 倍，如果用 A 輪的 500 萬美元計算、則是高達 866 倍的回報。

34、拼多多

拼多多 2018 年 7 月在美國上市，募資 16 億美元、市值接近 300 億美元，成立僅僅 3 年的拼多多、背後的投資人得到了很高、很快的回報。

35、餓了么

餓了么在 2018 年 4 月被阿里巴巴 95 億美元現金收購，在創造當年本地生活領域最大並購交易額的同時，餓了么背後的投資人金沙江、紅杉資本、經緯中國等都得到了很大的回報、而且是現金的回報。要知道餓了么投資人朱嘯虎認為這可能是中國互聯網史上最大一筆全現金收購。

36、Adyen

荷蘭支付科技公司 Adyen 於 2018 年 6

㈥ 海外媒體投放平台有哪些

海外媒體投放平台有以下

一、GoogleAdmob一般是海外投放首選的平台，主要是因為他擁有了眾多媒體中最大最多的流量，並且Admob經過多年發展，擁有著成熟的精準投放後台，收到各類品牌商的青睞。

Google的廣告形式除了我們比較熟悉的傳統的Banner類廣告以外，現在也在大力推行原生廣告的合作，並且已經將廣告形式拓展到視頻廣告領域，例如Youtube。GoogleAdmob廣告投放業務固然發展成熟，但是由於長久以來的客戶競爭，投放成本比較難以控制，比較適合需要快速增加大量曝光率的品牌商。

五、Vine是Twitter旗下的一款短視頻分享應用。在推出後不到8個月，注冊用戶數突破4000萬。用用戶可以通過它來發布長達6秒的短視頻，並可添加一點文字說明，然後上傳到網路進行分享。文芳閣建議企業可以通過這樣的免費平台來進行360°全視角產品展示，或者發布一些有價值的品牌信息。