法拉第借殼公司股票

Ⅰ 賈躍亭：美國上市了，就不是騙子了

樂視股民們或許很難理解，為什麼還有人願意相信賈躍亭的造車夢想，依舊押上真金白銀，賭能從股市中拿到高額回報。

賈躍亭創立的Faraday Future（法拉第未來，以下簡稱「FF」）將與特殊目的收購公司（類似於國內的借殼上市）Property Solutions Acquisition Corp.（NASDAQ交易代碼：PSAC，以下簡稱「PSAC」）合並上市的消息傳出後，PSAC的多日平靜被打破，換手率自15.19%飆升至54.14%， PSAC股價連續兩日上漲18.69%、19.57% 。無數新人涌來，揣著對FF上市後股價走高的期待。

1月28日，FF官方微博宣布將通過合並上市，PSAC股價連續兩日大幅上漲。

這種瘋狂，樂視股民們並不陌生。

造車的故事也曾讓他們激動，在自創的「生態化反」口號下， 賈躍亭將樂視網的故事從視頻、電視講到 體育 、手機、 汽車 ，「蒙眼狂奔」。

所謂「生態化反」，生態，是指樂視旗下覆蓋多領域的多元化業務，如電視、手機、樂視網等；化反，則是「化學反應」的簡稱，合起來就是 「生態化學反應」。也就是，各個生態業務被糅合到一起產生化學反應，釋放出巨大能量的意思。

一名樂視股民記得當時的輝煌，「作為創業板前排龍頭股，曾經那麼的故事滿滿，那麼的產品不斷，那麼多的新聞發布會，那麼多的概念！」「我甚至也滿懷希望，等待它的超級 汽車 。」

結果卻等來了一場長達十年的騙局。

中國證監會4月2日發布的行政處罰決定書、市場禁入決定書顯示，樂視網存在在2007年至2016年財務造假、欺詐發行等違法行為，樂視網被罰款2.406億元，時任董事長 賈躍亭被罰款2.412億元，終身禁入證券市場 。

「一切化為烏有。」這位老股民選擇承受虧損，在股價低點「割肉」離場，「要記住股市永遠的訓詞：入市有風險，投資需謹慎」。

但「騙子」的標簽並沒有擊碎人們對賈躍亭造車的支持，一面高額罰款、聲名狼藉，一面又風光無限。

PSAC股票討論區內，不乏股民分析FF的融資消息、招聘崗位，猜測其第一款車型FF91什麼時候可以量產，推理上市進展，聲稱「老賈的希望是車，我們作為偏理性的投資者也只能看車」。也有人更加篤定， 在賈躍亭處罰決定公布後，連發了十幾條帖子表示支持 ，「天才都是瘋子，也許也像個騙子」。

證監會處罰決定公布後，有股民在PSAC討論區表示看好FF。

撇不開的原因是新能源 汽車 市場正處火熱，資本力捧下，賈躍亭的造車夢想也被重新評估。2020年末以來，互聯網巨頭們以各種姿態沖入這一行業，網路、小米、滴滴先後宣布以整車製造商身份加入，阿里、蘋果、華為以供應商身份與傳統車企合作。

智能電動 汽車 成了新的財富密碼，賈躍亭講了七年的造車夢可能終於等來了風口，變成現實。相較近來的 科技 企業造車浪潮，賈躍亭入局更早，第二撥入場者不免被拿來比較，「 人人都是賈布斯 」和「 起個大早，趕了晚集 」的聲音都有。FF在招股書中表示，預計2022年開始交付第一批FF91電動 汽車 。

「先上市，後量產」，賈躍亭能藉此翻身嗎？證監會的罰單在拉低市場情緒的同時，買入PSAC的股民們仍充滿期待。

「第一款車實現量產，不能說是成功了。在行業內，第一款量產車通常帶有試水的功能，並不能代表品牌的正常水準。」一位智能電動 汽車 業內人士告訴 《鳳凰WEEKLY 財經 》 ，「同時，也不能下判斷FF91在2022年交付就已經晚了。智能電動 汽車 這條賽道很長，空間很大，每家都可以說是剛起步」。

十年騙局：誰為造車夢買單？

樂視股民和支持者們見識過賈躍亭對造車的狂熱。

賈躍亭擅於造詞，用「全新的物種」「完全顛覆人類對車的認知」形容這款至今尚未真正交付的電動 汽車 ，認為其將完成「變革百年 汽車 產業的夢想」。

2017年，辭任樂視網CEO時，賈躍亭給出的理由是「為了全力以赴實現FF91最快量產上市」，「懇請大家給樂視和樂視 汽車 一些時間」。此後四年，寫有「FF91」標識的圖片是他社交平台唯一的頭像，沒再更換過。

為了這場造車夢，上市公司樂視網資金崩盤 ，最終在2020年退市的故事講過許多遍，但樂視股民和供應商們究竟參與了一盤什麼樣的棋局，付出了怎樣的代價，或許在證監會4月公布的處罰決定書中有了更明確的答案。

原本的結論是股民們被迫為經營策略失誤買單。 汽車 項目燒錢， FF在2014年成立後幾乎沒有過「飽日子」，始終被缺錢問題纏繞 。

樂視體系內，在「生態化反」充分利用已經鋪開的產品線擴大業務范圍策略下，業務涉及互聯網、內容、手機、 汽車 、 體育 七大生態，攤子鋪得太大，資金危機加劇，其他業務的資金被挪借到造車項目。

2016年開始，賈躍亭自曝資金緊張，多項業務崩盤，當年虧損高達138.8億元，抹平上市以來所有利潤。因觸及連續三年未盈利規則， 2020年5月，樂視被深交所終止交易，7月摘牌，股價僅為每股0.18元 。

賈躍亭在回應《北京證監局責令賈躍亭回國履責通告》中復盤，表示樂視倒塌的原因之一是「在同一時間布局產業過多，公司管理能力沒有及時跟上」。他表示，樂視 汽車 及FF兩個項目整體共需400億至500億元，他一共投資上百億元，樂視整個體系已近乎崩潰。

樂視股民們損失慘重。截至2020年7月樂視網正式摘牌，仍有28萬名股東。一名樂視投資者在社交平台講述，其所在的 樂視網投資爆倉群中，有人賠掉近兩千萬元，有人被迫賣掉房子、公司還債 。

也有股民還對賈躍亭保持著信心和期待。一名樂視股民看到樂視摘牌的消息後，堅信「 賈躍亭只是失敗了而已，我依然無法相信他是騙子 」。

2021年4月，中國證監會公布對樂視網、賈躍亭等15名責任主體的行政處罰決定書。

但投資者們的真金白銀可能砸進了 一場精心布置的夢想騙局 。

2021年4月，中國證監會在對樂視網、賈躍亭等15名責任主體的行政處罰決定書中指出，樂視網在2007年至2016年財務造假，其報送、披露的首次公開發行股票並上市（IPO）相關文件及2010年至2016年年報存在虛假記錄，虛增收入合計18.72億元，虛增利潤17.37億元；未按規定披露關聯交易；未披露為樂視控股等公司提供擔保事項；未如實披露賈某芳、賈躍亭向上市公司履行借款承諾等情況；2016年非公開發行股票行為構成欺詐發行。

賈躍亭承諾向樂視網借款的真相，也首次被官方詳細披露。2015年，樂視網陷入資金危機，賈躍亭兩次公告稱將部分減持股票，並承諾將所得全部借給公司作為營運資金使用，借款期限不低於60個月，免收利息。

但證監會調查發現，賈躍亭短暫地將部分減持資金借給上市公司使用，就抽回相關借款， 違背減持及借款承諾 ：2015年6月，賈躍亭減持資金26億元，其中的6.3億元留在樂視網；2015年6月至2017年5月，樂視網借款共計113.44億元，償還113.44億元；2017年，樂視網多次提醒並要求繼續借款，但賈躍亭、賈某芳稱已無力履行承諾。

證監會在《處罰決定書》中表示，時任董事長 賈躍亭 、財務總監楊麗傑在推動樂視網發行事項及涉及的財務造假事項中發揮了組織、策劃、領導、實施作用，在財務造假中，採取隱瞞、編造重要事實等 特別惡劣的手段，造假金額巨大 ，未勤勉盡責，在報送、披露的發行申請文件上簽字並保證所披露的信息真實、准確、完整，違法情節特別嚴重，是樂視網欺詐發行行為直接負責的主管人員。

因劣跡斑斑，賈躍亭受到了懲處。證監會對樂視網和賈躍亭分別罰款約2.4億元，罰款金額為樂視網定增募集資金的5%。與此同時，組織策劃造假的賈躍亭被判終身禁入證券市場。

但樂視的投資者想要挽回損失，卻沒那麼容易。

賠付能力是一大考驗，江蘇振澤律師事務所張雲在接受媒體采訪時表示，賈躍亭在美國的個人破產程序中，承諾在債權人信託中預留了不超過10%的比例用於樂視網股民的或有補償。因此投資者索賠的希望是有的，但可以預見，過程將是非常漫長和曲折的。從目前報道來看，樂視網已經對外有上百億元的債務，投資者勝訴後能否獲賠難以確定。

FF上市：賈躍亭的最後一張牌

證監會高額罰單落地，FF很大程度上已是賈躍亭手中的最後一張牌，能否翻身全看FF的上市進展。

終身禁入證券市場的處罰，斷絕了賈躍亭在國內資本市場騰挪的可能。證監會公布的行政處罰決定書顯示，賈躍亭除不得繼續在原機構從事證券業務或者擔任原上市公司、非上市公眾公司董事、監事、高級管理人員職務外，也不得在其他任何機構中從事證券業務或者擔任其他上市公司、非上市公眾公司董事、監事、高級管理人員職務。

選擇借殼在美上市的FF，受中國政策的影響有限，但作為FF「首席產品及用戶生態官」的賈躍亭被查明「十年造假」，仍舊可能波及投資者和市場對FF的評價。

在S4上市文件中，FF提醒，「創始人 賈躍亭 與FF的形象、品牌密切相關，媒體對負面報道的關注 可能對法拉第未來的估值和投資者信心產生重大負面影響 。此類負面報道還可能導致法拉第未來開展業務的相關轄區證券監管機構向其提出質詢。」

另一重影響是，FF的生產和銷售市場將難以避免地與國內產生聯系。FF在路演材料中透露，FF將在美國、中國和韓國設立生產基地，受益於吉利控股和「某國內一線城市」的支持，國內生產基地預計從2025年開始每年供貨10萬至25萬台，此外，中國也是FF三大目標市場之一。

不過，相較於賈躍亭聲譽對FF未來產生的影響，其眼下面臨的問題更加迫切—— FF缺錢 。

FF在上市文件中展現了美好規劃：2022年，開始交付第一批FF91，當年銷量2400輛，2024年三款車銷量11.3萬輛，到2025年，四款車型共銷售30.2萬輛。銷量迅速增加，拉動營收大幅上漲， FF預期2022年營收為5.04億美元，2025年躍至214.45億美元 ，增幅約41.5倍。這也是FF說服特殊目的收購公司PSAC合作的一項重要原因。

S4上市文件顯示，FF預計2025年營收可達214.45億元。

願景美好，但現實窘迫。

2014年創立後，FF量產道路曲折，擁有42輛原型車及FF91的預生產資產，但目前尚未實現量產，因而沒有營收入賬，運營資金壓力明顯。截至2020年12月31日， FF累計虧損為23.9億美元，營運資金赤字約為6.89億美元 。而FF同期賬面現金為112.4萬美元，缺口巨大。

如果能順利上市，FF的資金壓力將得到緩解。上市文件顯示，FF合並上市預計2021年第二季度完成，將為FF提供約10億美元的資金。

但借殼上市的預期融資，依舊無法滿足FF的資金需求。 4月7日，FF與PSAC舉行的線上投資人說明會上，PSAC的CEO表示，首先可預計的是，未來12個月，最多需要3.77億美元維持位於漢福德工廠的運轉及其他測試、驗證、認證等成本。

「一旦我們證明了我們的執行能力，人們體驗了這輛車，資本成本就會大幅下降。我們的計劃是，再次證明（這一）模型的執行力，然後在未來幾年內籌集更多的資金。」他表示。

造車新勢力，人人都學賈躍亭？

在網路、小米、滴滴等 科技 公司掀起的第二波造車浪潮中，有人為賈躍亭的造車夢想抱屈，認為他失敗的一大問題是「 眼光太過超前 」， 後來者們在生態構建上「人人都學賈躍亭」 。

把國內造車勢力按入場時間排輩，賈躍亭無疑是最早的那一批。FF成立於2014年，如今已成功上市的「造車新勢力」中，其與蔚來 汽車 及小鵬 汽車 同年成立，理想 汽車 創始人李想當時還未進入這一行業。

作為樂視體系下的 汽車 項目，FF誕生於賈躍亭的「生態」策略，與互聯網、內容、手機、 體育 等歸於「生態化反」概念下。

賈躍亭的「生態化反」與當下一眾 科技 企業造車時強調「完善生態」「增強協同性」的論調似乎頗為相似。

網路CEO李彥宏在2020年財報信中表態，網路作為AI生態型公司，將抓住雲服務、智能交通、智能駕駛及其他人工智慧領域的巨大市場機遇。小米CEO雷軍在4月6日的米粉活動中稱，智能生態是個整體，包括智能手環、智能手機、智能家電和智能 汽車 在內是一個閉環。

一位智能電動 汽車 業內人士對 《鳳凰WEEKLY 財經 》 表示，2020年開始的 科技 企業造車浪潮，開始更強調「生態「視角。相較於將智能電動 汽車 簡單理解為新的智能終端，用以獲取龐大用戶流量入口的角度，新一波造車勢力希望將智能電動 汽車 納入生態體系中，作為與其他業務相互聯系的一環。

但他提醒， 賈躍亭的生態觀念是一個具有啟發性的概念，但不能簡單地說 科技 企業造車就是在學賈躍亭 。生態構建不是空中樓閣，一個生態中，起碼要先有一個優勢物種，而在樂視生態中，包括 汽車 在內，並沒有一個能夠為生態提供支撐的業務。

這是 科技 企業入場造車與樂視投入 汽車 項目的差異之一。樂視進軍 汽車 領域時，除樂視網外，其餘業務均在虧損，各個系統都未能在行業內占據領先的市場地位。

更大的區別在於，國內智能電動 汽車 的生產和市場有了較大改變。產業政策的暖風下，相較FF成立初期，智能電動 汽車 的供應鏈及代工模式更加成熟，生產製造門檻降低。

市場對電動 汽車 的接受程度也在提高。經過特斯拉、蔚來、小鵬等第一波造車新勢力的 探索 ，消費者對電動 汽車 的認可程度得到提高。中國 汽車 工業協會統計顯示，2020年中國新能源 汽車 銷量136.7萬輛，增速11%，預計未來幾年銷量增長更加迅速，至2025年可達542.4萬輛。

電動智能 汽車 正成為資本市場的寵兒。與FF同期出發的造車新勢力已作出證明，蔚來股價曾跌至每股1.19美元，不到兩年時間實現逆轉，每股最高拉升至66.99美元，暴漲超過60倍，市值超過寶馬、戴姆勒等眾多老牌車企。小鵬 汽車 和理想 汽車 的最高位股價，分別是發行價的4.9和4.1倍。

相較之下，FF的步伐落後許多。其上市文件顯示 ，FF的第一款量產車將在其成立8年後交付 。

但上述智能電動 汽車 業內人士表示， 如能順利交付，FF的加入也不算晚 。「智能電動 汽車 賽道還處於發展初期，沒有到市場穩固的時期，類似於HTC、金立等主導手機市場的階段，現在的手機巨頭華為、小米等在當時還沒有崛起。對各個玩家來說，智能電動 汽車 的市場空間都還很大」。

作者 | 司雯雯

編輯 王畢強

你認為賈躍亭是騙子還是夢想家？

Ⅱ 法拉第未來上市首日破發，為何會出現這種情況

7月22日，法拉第未來在完成與PSAC的合並後 在維斯達克借殼上市，隨著法拉第未來的造殼上市，法拉第未來成為賈躍亭參與的第三家上市公司，造成一直是賈躍亭的夢想，為了實現造車夢，他擴展樂視業務發展汽車行業，最終以失敗告終，樂視集團破產，他自身負債累累，不得不離開國內，轉戰美國，法拉第未來可以說是他東山再起的希望。

三、電動車行業競爭激烈。

汽車是一個消耗品行業，新能源電動汽車行業前景是不錯的，但行業競爭也是想到激烈的，除去龍頭老大特斯拉，其他汽車行業也在研發電動車，在競爭激烈的行業中想要分一杯羹也是想到不容易的。

Ⅲ 賈躍亭驚險翻盤，融資10億美元借殼上市成功，他要准備還債了

#FF借殼上市 賈躍亭翻身了嗎？#

賈躍亭成功完成了融資，而且不是20億人民幣，而是10億美元！雖然大家都罵賈躍亭是騙子，但大佬們出錢卻很踴躍，募資遠超預期。

其實賈躍亭這次回國融資，也還是有波折的，在傳出珠海國資投資FF後，也有幾家官方媒體發出過反對聲音，說珠海不是合肥，不能任性，投資FF要慎重。

《證券時報》甚至直接說要先問體制允不允許，並提到了國有資產流失的高度。看到《證券時報》的文章，我一度以為賈躍亭徹底完了，但還好有驚無險，賈躍亭終於能回國了。

一、法拉第未來超額完成10億美元融資，確定納斯達克上市

而在這之前，1月28日，法拉第未來已經宣布，已和特殊目的收購公司（SPAC）Property Solutions Acquisition Corp（簡稱「PSAC」）就業務合並達成最終協議，合並後將在納斯達克上市，股票代碼為"FFIE"。

此次反向並購上市，FF共獲得融資10億美元，包括PSAC公司以信託形式持有的2.3億美元現金，以及以每股10美元價格超額認購的7.75億美元完全承諾的普通股，足以保證FF91大規模量產和交付。

FF已經正式提交了納斯達克上市申請，將於第二季度在納斯達克完成掛牌上市，本輪融資公司估值約為34億美元。FF公布的此次融資中的普通股股東，包括來自美國、歐洲和中國的超過30家長期機構股東。

基石投資人包括來自美國和歐洲的大型金融機構、中國排名前三的民營 汽車 主機廠和中國一線城市。民營 汽車 主機廠當然就是吉利了，一線城市指的是來自珠海的國資。

FF此次10億美元的融資額，創造了美國通過SPAC方式上市的新能源車企的融資紀錄。受此消息影響，PSAC昨晚美股盤前一度漲近70%，開盤後大漲超30%，截至收盤，上漲18.69%。

值得注意的是，吉利是和富士康一起為FF提供代工生產。我們可以回憶一下，1月13日，吉利控股與富士康簽署戰略合作協議、成立合資公司，為全球 汽車 及出行企業提供代工生產及定製顧問服務。這家公司的成立也許就是為了FF項目而來的。

二、法拉第未來到底是不是PPT造車？

網友們一直都說賈躍亭是PPT造車，除了PPT，什麼實質性東西都沒有。對於現在造車的進展，FF最新的表述是：自成立以來已累計投入資金超過 20億美元。除了第一款車型FF 91的研發外，第二款車型FF 81的產品定義工作已經完成。

未來5年，FF的B2C乘用車規劃將包括FF 91系列、FF 81系列和FF 71系列。FF 91計劃在合並完成後約十二個月內推出。 FF 81預計將於2023年量產上市，FF 71預計將於2024年底量產上市。同時FF預計未來5年銷量將超過40萬輛，首款旗艦車型FF 91已獲得超過1.4萬輛訂單。

在法拉第未來最新的融資商業計劃書里，直指特斯拉是競爭對手，並認為在運動和舒適度兩個維度上，FF都是強於所有電動車競爭對手的。

如果沒有什麼意外的話，賈躍亭現在已經翻身了。法拉第未來此輪融資10億美元的估值是34億美元，完成上市手續，二季度正式在納斯達克掛牌上市，市值起碼百億美元起步。

雖然耽誤了幾年時間，已經沒機會追上千億美元市值的蔚來 汽車 ，但法拉第未來面對小鵬 汽車 和理想 汽車 應該也還是有點底氣的，而這兩家造車新勢力目前的市值也有三四百億美元了。

根據2020年5月賈躍亭在美國特拉華州破產法院申請個人破產重組後的結果，賈躍亭已把個人所持的全部FF股權轉入債權人信託，賈躍亭作為FF創始人不再擁有任何一股FF股權，公司日常管理權也交付給FF全球CEO畢福康，賈躍亭仍擔任FF全球CPUO和全球合夥人。

破產法院審理時，賈躍亭的債主包括：大債主平安系、鑫根資本、民生信託等，還有他的哥哥、姐姐和妻子甘薇。先前賈躍亭的哥哥賈躍民一度向其索賠超8億美元，妻子甘薇在成都提起離婚訴訟並一度索賠超5億美元，姐姐賈躍芳索賠超5000萬，在賈躍亭高達數十億美元的估計債務總額中佔了較大比重。在最後的破產重組方案中，賈躍亭的家人取消或調低了一部分索賠的額度。

也就是說現在賈躍亭自己不能直接處理其在法拉第未來的股權，即便上市後股權升值，也必須還掉所有債務後，才能拿到剩餘的部分。應該來說，如果FF市值超過百億美元，賈躍亭是有希望還清債務的。

2020年中國最勵志的故事是羅永浩的「真還傳」，2021年很可能就是賈躍亭的「真還傳」了。

那麼問題來了，羅永浩和賈躍亭，這兩個中國商界活寶，誰能先還完債，擺脫失信標簽，在國內重新坐上高鐵、飛機？

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上林院：楊飛，經濟學博士，高校教師，深度觀察產業經濟與 財經 事件。

Ⅳ 法拉第未來欲借殼上市

日前，買車網Buycar從外媒獲悉，法拉第未來（FF）首席執行官CarstenBreitfeld表示，該公司計劃與一家特殊目的收購公司（SPAC）通過反向合並上市，「我們正努力達成這樣一項協議，並有望很快宣布相關消息」。

據悉，SPAC是一種空殼公司，其可通過首次公開募股（IPO）籌集資金購買經營實體，過程通常在兩年內完成。不過，Breitfeld當前拒絕透露法拉第未來正在與哪家公司進行談判，也不願透露交易何時完成。

Breitfeld承認，法拉第未來過去一直在努力執行其商業計劃，「由於歷史情況和公司出現的一些壞消息，並不是所有人都真的信任我們。我們需要成為一家穩定的公司。」

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

Ⅳ 法拉第未來真的有未來嗎

1月28日，法拉第未來（Faraday Future）的融資消息終於塵埃落定，FF與Property Solutions Acquisition Corp（PSAC）宣布，雙方已就業務合並達成最終協議，將通過特殊目的收購交易（SPAC）在納斯達克上市，股票代碼為「FFIE」。

FF要借殼上市的新聞已經沸沸揚揚報道快一周了，一時坊間各種各樣的聲音都有，有的說用PPT造車，賈會計是不是又要來騙錢了？有的說賈躍亭能夠靠造新能源車盡早「下周回國「。說什麼的都有，亂花漸欲迷人眼，入場的看客們都准備好了要看戲吃瓜，那麼法拉第未來真的有未來嗎？

本文會從四個方面出發，探討FF是否真的有價值： 1. 法拉第未來時間線梳理。2. FF91電動車性能分析。3. FF對PSAC股價的影響。4. 可能存在的風險。

梳理一下時間線能發現，從創立初期到現在FF的發展大致分為 三個階段 。

最初階段賈老闆可謂風光無兩，但在他出逃美國後FF沒有後續資金支持，公司運營開始崩盤，導致造車停擺。賈自己的風評和信用使FF在融資上處處碰壁，2020年FF與賈躍亭做了徹底的切割後，賈老闆從股東變成當代打工人，由前寶馬I8項目負責人畢福康擔任CEO，再次全力重啟融資項目和產品研發，公司運營進入第三階段。

其實客觀地來講，白手起家創建新能源 汽車 品牌，燒錢是普遍現象。特斯拉2003年創立，直到2013年才開始第一次單季度盈利，馬斯克一度向蘋果求助想解決資金周轉問題。何小鵬也說過新勢力造車至少需要300億。可想而知初創期資金稍微跟不上，公司其實很容易停擺，這本身就是一條高難度的賽道。

我們先來看看FF官方給的同行對比。

從價格來看 ，FF91首先瞄準的是50萬以上甚至是百萬級別的豪車市場，客戶是高收入人群。2020年開始全球新能源 汽車 市場出現明顯的分化，價格板塊中10萬以下的A00級別 汽車 （如五菱宏光Mini）和25萬左右的B級車（如Model 3）銷量大增。豪車市場的銷量雖然不及前兩個版塊，但是這些年一直處於上升趨勢。

2020年出現新冠疫情這樣的黑天鵝事件，豪華品牌市場在去年4月剛復工就能夠實現同比增長21%的銷量成績，可見黑天鵝事件可能對高收入人群沒有太大的影響。從乘聯會公布的數據顯示，30萬以上的車型為豪華高端車，從2017年佔比4.7%到2020年前10個月的9.9%，市佔率已然翻倍，消費升級明顯，說明豪車市場有很大的空間可以挖掘。

三電系統上 ，2.39秒的零百加速和608 Km的續航對標特斯拉Model X和蔚來ES8，配上加上783Kw的高功率電機和1050匹馬力，早在2017年FF91用時11分25.83秒跑完12.42英里爬坡賽道，成為派克峰爬坡賽最快EV，刷新了Model S紀錄。25分鍾完成從20%到80%的電池充電，遠超蔚來ES8的60分鍾，僅比Model S的24分鍾多一分鍾。

單看電池的話 ，FF官方介紹中，FF91搭配LGC的21700 NCA電池，NCA電池單體密度能夠達到300Kw/kg。由於NCA材料的技術壁壘高，目前產能主要集中在日韓，我國量產較少。FF91自己的電池包含冷卻劑的能量密度為173Wh/kg，不含冷卻劑的能量密度為187Wh/kg，均高於特斯拉和蔚來。

其他內飾上，FF91擁有豪華智能座艙，零重力座椅和11塊液晶屏。車內空間大，後排拉開可以躺人。預計能夠對標賓士S，寶馬i7，奧迪A8，或者更高級別。

產量上面 ，目前FF91已經獲取14000+訂單。FF計劃在募資完成的9個月後率先於加州漢福德工廠量產FF91，規劃年產能1萬台；2023年建設韓國Gunsan工廠，規劃年產能27萬台；2025藉助與吉利合資工廠，實現10-25台產能。加上2020年底與珠海國資委20億合作，增加在珠海的生產基地，產能會進一步釋放。

那麼FF91就沒有缺點了嗎？有的。

同行對比的表格中，FF91使用的是I.A.I自己研發的自動駕駛系統。特斯拉的FSD系統已經積累了大量的客戶真實路況駕駛數據，隨著銷量提升產生更大的協同效應。I.A.I無疑有後發者劣勢，FF91到2023年才大批量產，數據積累是明顯不夠的。特斯拉和蔚來早就開始打包自動駕駛包按檔位出售給消費者，智能系統的不斷升級是未來智能 汽車 轉型方向，FF在這方面明顯落後於同行。

官方給出法拉第未來股權價值為16.25億美元，現有債務6.71億美元。而通過本次借殼，SPAC將提供2.3億美元資金，疊加PIPE募資7.75億美元，最終合並完成後，FF估值將達到33.7億美元，同時股本將擴大至3.37億股，相當於每股發行價10美元。

交易後股權結構方面，FF原有股東以及債權人（通過債轉股），將在交易後繼續佔有公司大部分股權，股權比例達到68.3%（原有股東佔51.1%，原有債權人通過債轉股持有17.2%），此外，包括珠海國資委、吉利等PIPE投資者佔有23%的股份，剩餘8.7%的股份由PSAC的股東所持有。

這里介紹一下SPAC的機制，SPAC是區別於傳統「IPO上市」和「借殼上市」的第三種上市方式。其創新之處在於，不是買殼上市，而是先行造殼、募集資金，然後再進行並購，最終使並購對象成為上市公司。FF運用SPAC平台借殼上市，PSAC相當於是FF 的子公司，佔比8.7%。

依照現有的數據，我們來簡單算一算。

如果保守一點，截至美東時間2月3日納斯達克收盤，PSAC股價為$16.59，市值$4.78億。用佔比8.7%反推，FF的市值約為55億美元，比官方自己預測的33.7億美元，市值上漲63.2%。

如果樂觀一點，蔚來最初上市一直不被看好，但是第一天收盤價後市值已經有一百多億美元。相比FF的33.7億美元，也已經是有了三倍之多。FF預計在2022、2024、2025年分別銷售2400台、113300台、301800台 汽車 ，從而實現5.04億美元、105.55億美元、214.45億美元。公司2024年、2025年EV/Revenue估值倍數為0.2x、0.1x。橫向對比其他近期借殼的電動車企，Canoo的倍數是 1.3x、0.8x，Fisker的倍數是0.2x、0.1x，小鵬的倍數是0.7x、0.6x。即使是時間往前推，對比2014年、2015年特斯拉EV/Revenue估值倍數0.6x、0.5x，FF的估值是在合理范圍內的，並沒有誇大其詞使勁吹捧。

所以如果FF能成功合並上市、FF91能夠順利量產，公司價值是可以期待的。

2020年-2025年是新能源 汽車 高速發展的階段 ，新勢力不斷冒頭，傳統車企也積極轉型，這個時候入場分一杯羹，競爭只會更激烈更殘酷。FF的 汽車 市場剛剛起步，超豪華電動 汽車 市場的發展可能不符合預期。公司FF91系列2023年才大批量生產，中間還有兩三年的時間，不能保證FF能否跟上行業中可能出現的技術變革、或者同行成本下降。一旦出現變革，當頭一棒仍然是資金問題。

FF的自動駕駛系統落後於同行，公司能不能快速補齊短板需要打個問號。同時電池充電發熱等老問題，只有等電動車量產之後才能看出電池系統是否穩定。繞來繞去，還是錢的問題。

說在最後

和當年的手機行業類似，新能源 汽車 行業正在進行新舊迭代的改革，市場競爭激烈。除去賈老闆，FF其實擁有一定的實力，這點不能否認。但是面對特斯拉和蔚來等強大對手，留給法拉第未來的時間不多了，不要再次起個大早，趕個晚集。

賈老闆並不能代表法拉第未來，他只是和我們一樣的「普通「打工人，看官們需要做的是拋開偏見，等待時機！