Ⅰ 股票被套是裝死還是割肉
如果深套的是大盤股、績差股、冷門股、被爆炒過的股票、價格嚴重背離價值的股票，建議是忘掉買入價，下決心一刀割去換股操作。解救出深套資金比什麼都重要。所以說狠心一刀割去換股操作這是上策。
如果實在下不了手，那隻有用第二個辦法，忘記買入價高拋低吸波段操作。把手中的股票根據多少分成二到四份，如股票在漲勢中，就等股價漲不動了（不創新高或掉頭向下）第一時間把第一份拋掉，然後等股價下跌，到股價跌不動了（不創新低或拐頭向上）就立即把第一份股票買回來。
接著按原樣進行第二次操作。如果第一次操作成功，第二次操作可以二份一拋。如果第一次操作失敗，拋了一份後股價不跌反漲，那也不要緊，再動用第二份股票按原樣操作。用這種辦法操作，積小勝為大勝，持股成本會越做越低，直至解套。這種辦法的缺點是需要耐心和時間。還要注意點是，用這種辦法操作不應把股票越做越多，除非手中持有的是好股票。
當然也有些既不肯割肉，又不會做高拋低吸，那隻有用第三種辦法，攤平補倉法，如同金字塔建倉法，但有幾個要點必須注意，一是股價必須從高位跌下來幅度很大，甚至已有百分之七八十，而且低位的技術形態已有見底跡象，投機價值開始顯現才可以補倉攤薄。二是每次補倉價格與上一次補倉價格要大大拉開距離。三是如股票質地還不錯，而且手中還有較多資金，那麼補倉數量最好大大多於上一次補倉數量，甚至翻倍，這樣解套的時間可快一些。
Ⅱ 如何進行個人理財案例分析
如何進行個人理財案例分析?理財是一生都要做的事情，個人理財能力是一個人的財商的體現。下面我為大家整理了個人理財案例分析的建議，希望能為大家提供幫助!
如何進行個人理財案例分析
案例介紹：
小張先生是我的客戶張先生的獨子，自從上次我幫張先生進行個人財務分析後，他對個人理財產生了濃厚的興趣。他多次表示讓我給他的兒子也「看看」，分析、調理一下小張先生目前的財務狀況。
小張先生1979年出生，未婚。同大多數年輕人一樣，愛交朋友、好玩，但與同齡人相比，我覺得他性格中多了一份沉穩和內斂，也許正因為如此，小張先生工作兩年多居然積攢下了20多萬元存款，這真有點出乎我的意料。他的家庭狀況較寬裕，小張先生無任何生活負擔。本人職業IT行業白領，月收入1萬元，月開支情況如下：娛樂健身費1200元;交通費300元;通訊費200元;旅遊消費月均250元;上交家人2500元。現有銀行定期存款16萬元，參加社會保險保障，無任何投資經驗。風險偏好：性格較沉穩，屬理智型投資者，不願冒高風險，但也希望嘗試投資。目標：希望近期購置按揭住房一處，首付+裝修約花費10萬元;購置小轎車一輛，價值10萬元以內。
案例分析：
通過與小張先生多次交談，我發現他雖然年紀不大，但談吐斯文、行為舉止頗為老成、不奢華浪費，是一位有抱負的上進青年。個人經濟情況總結如下：
一、小張先生的月收支情況：
1.月收入：1萬元
2.月支出：1200+300+200+250+2500=4450元
3.月贏余：約5000元
4.現有存款：16萬元(定期存款)
二、通過對小張先生個人經濟情況的分析，我認為他目前財務狀況的主要問題是：
1.缺乏全面的保險保障。
2.儲蓄品種過於單一，缺少有效的投資。
3.單身期，急需資本積累滿足未來生活需要。
三、未來主要任務
在建立全面的保險保障、解決後顧之憂的同時，實現資本的積累，逐步完成購房、購車、結婚、安家、養老等人生目標。
四、理財目標
未來2-5年對小張先生來講，無論在事業上還是生活上都是最重要的時期，變數大、開銷大，所以理財規劃的主要目標應放在：在充分保證流動性的基礎上實現資金的保值增值，盡量避免片面追求高利潤的風險投資。所以在投資品種的選擇上應著重於穩定增長並具有一定的流動性的品種，盡量避免風險較大(如股票)或變現較難的中長期投資品種(如3-5年期的國庫券)。
理財建議：
一、風險管理計劃
年輕的小張先生身故或患重疾的可能性很低，但是發生意外事故的風險也不可忽視。所以，一份可保終身意外的保險是十分必要的。由於年齡越低，保費越少，所以及早購買那種以重大疾病為主險，住院醫療、重大意外為附險的險種，為自己安排重病、意外方面的保障不失為明智之舉。購買方式建議採用分期繳費(年繳)的方式。至於養老型保險品種，我個人認為在目前通貨膨脹率較高、名義利率較低的時期不宜急於購買。(養老安排是理財規劃的一項重要內容，它可以通過多種方式實現。購買養老型保險只是若干養老方式中的一種，但並不是唯一的，所以和其他長期投資一樣，也需要考慮購買時機)
二、儲蓄積累計劃：設立活期儲蓄帳戶：
a)開立儲蓄存摺，存入1萬—1.5萬元作為應急資金(應付突發的、出乎預料的費用)。
b)設立強儲蓄帳戶：開立一年期零存整取帳戶，月存入2000元。小張先生年紀較輕、抵制力不足，所以儲蓄理財意識的培養非常重要，每月的固定存款行為希望能培養其節約、存款的習慣。但應注意的是，現階段存款利率較低，不宜做長期儲蓄，所以存款以一年期為最佳。另外，這筆錢在每年到期時還可用於支付保險費用。
c)調整存款結構：將16萬元定期存款做部分提支10萬元准備進行投資，其餘6萬元可以繼續做定期存款，但結構需要調整一下。存單到期後，建議將其分為三部分(各2萬元)分別存為一年期、兩年期、三年期三張存單。每年一張存單到期時，都轉存為三年期存款。這樣既保證了資金的流動性，避免提前支取時利息受損，又能享受到三年期較高存款利率，這種存款理財技巧比較適合於小張先生這類客戶。
三、投資養老計劃：
d)嘗試進行投資：由於小張先生沒有任何投資經驗，平時工作又比較繁忙，所以不提倡其進行例如股票、外匯買賣等較為復雜又耗費精力的投資品種。我的建議是將10萬元投資於多種開放式基金：其中5萬元購買貨幣型開放式基金(流動性強、收益穩定);5萬元購買股票型開放式基金(積累投資經驗、追求較高收益)。此種方式較為靈活，在投資的同時又可隨時變現，用於繼續教育或彌補應急帳戶資金的不足，較適合創業期的年輕人。
e)設立投資儲備帳戶、進行養老安排：開立活期儲蓄卡帳戶(可指定為個人結算帳戶)，每月存入2000元採用定期定額的投資方式購買股票型開放式基金。這個投資賬戶對小張先生來講十分重要，只要能長期堅持下去，十幾年甚至幾十年過後復利投資所形成的巨大財富應該足夠他快樂養老了。
總結：
如果將規劃前後做比較，可以發現：現在的小張先生不會再有後顧之憂;意外傷害保險、醫療保險為他提供了全面的人身保障;有了對付突發事件的應急資金;有足夠的易變現的資產可以隨時滿足消費需求;正在逐步實現資本的積累，作為今後的生活儲備;嘗試投資一定風險的投資品種，可以增強金融意識，同時實現資本增值。
理財經理提示：
該規劃保質期一年，期滿或期間有任何重大生活狀況變化，應及時通知理財經理，以便調整理財規劃.
個人理財知識
美債所理財
1.炒股=賭博
對於非金融專業人士來說，投資股票就是賭博。股票的回報率高，但是風險極大，不懂得相關知識的人切不可觸碰，不然會虧得血本無歸。
投資與賭博，差之毫釐，謬以千里。如果你在購買股票時，沒有任何策略，沒有風險管理意識，只是一味地聽消息，那實質就是一場賭博。
2.穩定理財
目前互聯網金融發展迅速，P2P理財的成交規模在上個月已經達了2萬億，前一萬億用了7年時間，後一萬億只用了7個月，對比之下可以發現P2P行業在國內發展有多迅猛，不過投資p2p有一定的技巧性。
P2P理財門檻低，相對來說收益高，因此很多人加入其中。但是要注意選對投資平台，一般國資系的較為靠譜，因為畢竟有政府機關的實力保障，例如，「國資控股+銀行存管」的美債所理財，平台全面升級海口聯合農商銀行存管系統，近期平台還有「全場加息6%+199元現金+1G手機流量」的「雙11」活動。
3.別指望靠保險賺錢
保險是給人身安全的保障，並不是賺錢的方法。如果你想靠保險賺錢還不如去投資產品呢，選擇任何一個投資都比保險強。雖然保險一定要配置，因為發生意外時可以轉移一定的風險，但不要期望過高。
理財知識精選
1.買東西要貨比三家，還要控制消費
購物消費，也要學會控制，當然也並不是說讓你生活質量降低了，只是說同樣的產品，或許你能花比別人少很多的錢買到。你可以貨比三家，或者利用商品優惠券購買，或者不打緊的東西，趁打折促銷時買，省一點是一點。
2.你不理財，才不理你
個人理財做預算時可劃分為三部分：必要的開支、無關緊要的開支、不必要的開支，對自己的每一筆開支做到心中有數，以後就能分出部分收入作儲蓄或投資。
3.自己不熟悉的領域不要茫然投資
你想投資藝術品、投資古董、購買股票、外匯等，自己問自己「真的懂行嗎?」藝術品和古董，贗品太多很難辨認;股票，你看的懂那些紅綠線嗎?外匯，你對匯率懂嗎?會換算嗎?等等。總之，不懂的領域，不要投資，就不會吃虧。
4.想學好理財要多看財經新聞
多看財經新聞，因為國家政治局勢對經濟局勢影響最大，而且每天的新聞聯播圖文並茂，有聲有色，簡單易懂。
5.強制自己養成定期存款的習慣
不要總將「不會理財」「沒錢理財」掛嘴邊，再不會理財，定期存款總該會吧。錢不是萬能的，但沒錢卻是萬萬不能的。所以你可以給自己制定一個計劃，每個月定期定額在銀行進行存款，強制自己存錢。
6.不懂投資可以找理財機構
現今社會上的專業獨立的理財投資機構很多，你不懂投資可以找他們。他們都有專業獨立的理財專家團隊，目前都能免費為家庭和個人提供理財咨詢，甚至幫你挑選適合的理財方式。
7.養成記賬習慣能助個人理財一臂之力
記賬，對很多人來說似乎有點太煩，容易忘記，但堅持記賬是件一勞永逸的事。記賬不僅能幫助你做好預算，還能幫助控制你一些不必要的浪費。
8.善於利用個人理財定律
個人投資理財必須掌握的定律：資產合理配置的4321定律；預計你承受風險的80定律；個人購買保險比例的雙十定律；房貸的三一定律等等。
9.換工作要多考慮
對每個人來說，跳槽是機會也是風險。如果你真想跳槽，首先自己對自己未來的職業發展方向有了明確的規劃；其次你確實有了跳槽的資本，想擁有更大發展空間；最後，跳槽好比「調倉」，那就找個「收益」高的吧。
10.身體是革命的本錢，也要給自己投資
身體是革命的本錢，不要只想著拚命工作賺錢。身體好掙得錢才是好，否則是得不償失。
理財新手正確理財
那麼，理財之路怎麼走？規劃師告訴我們，理財的第一步應該是認識自己，包括認清自己的風險承受能力、家庭經濟狀況和個人收支狀況，然後作出具體的目標規劃。
風險承受能力其實是由主觀和客觀兩方面決定的。主觀上當然是指自己的風險偏好，主要由個性決定。有些人膽子大，很有冒險精神，他就是不願意進行平穩的投資操作，就是喜歡「玩個心跳」；有些人（尤其是女孩子）膽子比較小，不喜好帶有「賭博」性質的投機行為，就喜歡安安穩穩地賺點買衣服和化妝品的錢。
風險承受能力更主要地是體現在客觀條件上。如果一個年輕人極富冒險精神，但他的父母喪失工作能力還需要靠他贍養，他怎麼可以把每個月的大部分收入拿去買股票？如果有人非常想炒期貨，但他根本沒有積蓄，他除了找個模擬軟體，「過把癮就死」，還能怎麼辦？
因此，只有認清自己的個性、現實具備的收入能力和家庭負擔狀況，才能根據自己的風險承受能力，制訂出合適的理財計劃，選擇好貼切的投資品種和工具。
順序巧安排??先易後難好
制訂理財規劃的主要內容，就是安排好自己的理財需要，把大大小小的人生財務目標羅列出來，然後根據輕重緩急，標出先後順序，不求「一網打盡」，但要分時分段「各個擊破」。
對於社會新鮮人而言，尚處於從單身向婚姻邁進的家庭成長期，買房買車，結婚生子等重大事件都在等待解決。這個時期一般會持續2～5年，這時候也是未來家庭的財富積累期。
年輕人最好能讓自己按照先聚財、後增值、再購置住房的順序，制訂自己的理財計劃。
而且，由於缺乏理財和投資經驗，社會新鮮人給自己設立的第一個理財目標的「門檻」最好能低一點，難度不要太高，所需達到的時間在2～3年之內最好。當達到第一個目標後，就可定下難度高一點、花費時間約3～5年的第二個目標。比如對於一位月入4000元的廣告公司職員來說，一年內積累1.5萬元為自己購置工作必需的筆記本電腦，就比兩三年內購置一套酒店式單身公寓，更適合作為自己的第一個理財目標。
此外，理財計劃制訂以後，每年至少「體檢一次」，以便根據實際狀況的改變而做出相應的調整。
第一步從「節流」做起
計劃制訂好了，就得開始行動。年輕人的最大特點就是收入不高，很多人都覺得「無財可理」。在這樣的情況下，理財的首要任務就成了「節流」。俗話說「勤由儉來敗由奢」，但現在的`社會新鮮人很多都是「都市月光族」，每月收入兩三千、三四千元，大部分用於房租、在外吃飯、朋?友聚會和逛街購物上，每到月底錢包就空空如洗，工作一兩年後還無甚積蓄。這樣是絕對不利於理財的。
不少年輕人喜歡提前消費，比如早早買車，也有人喜歡用信用卡透支消費，還有些人特別喜歡購買名牌，這些都是不可取的消費習慣，對於年輕人的財富積累有很強的破壞力。比如，本刊記者經過測算，月收入8000元的年輕人才有可能消費得起汽車，但這樣的收入在社會新鮮人中恐怕也是鳳毛麟角吧。
因此，對於年輕一族來說，在收入不高的情況下，通過日常生活的勤儉節約，「省出第一桶金」才是上策。
注意收益率和時間的匹配
「節流」之後，自然可以產生一些積蓄，然後就可以慢慢開始進行投資了。在選擇投資品種前，還需要特別提醒年輕人的是，一定要注意理財目標的時間與理財方式的匹配問題。
理財專家告訴我們，不能用長期的理財方式來實現短期的理財目標，也不能用短期的理財手段去完成長期的理財任務。通常可以作這樣的搭配：理財目標在2年以下的，可選擇短期國債、銀行儲蓄、穩健收益型的基金等；3年左右的可以選擇相似期限的國債，接近面值的可轉換債券或有明確風險控製成效的基金等；5年~10年以上的可根據風險承受能力，選擇股票型基金、平衡型基金或者股票房地產。當預期收益率無法滿足理財需求時，就要考慮修改理財目標了。
這其中，對一些理財目標放寬時間要求，給予充分的彈性也是很重要的。比如一對年輕的戀人，每月總收入7000元，同時雙方家庭條件不是很好，如果兩人要結婚買房，家長們「經濟援助」的額度不會大。於是兩人通過每月抽出一部分工資收入，用於投資基金和股票的形式來積累財富，計劃五年內買房。他們這樣的選擇是符合收益率和時間性匹配原則的。但不巧，中途有一筆投資損失程度較高，不過並不要緊，因為他們可以把買房的時間順延兩年。「人挪活，樹挪死」，年輕人的資本就是「年輕」，再多等兩年買房，也是完全可行的。而如果當初只選擇儲蓄的消極方式，那麼就算把時間放寬到七年，也很難實現買房的理想。
做好職業規劃
對於社會新鮮人而言，和理財之路一樣，職場之路還剛剛起步，早早對自己做好職業規劃，保證今後在職場中的競爭能力，才能保證不斷有更多的現金流入，才能有基礎節約和投資，才能更好地進行理財。可以說，職業規劃對年輕人，是「開源之本」。
最後，請每一個社會新鮮人做好自己的CFO（首席財務官）。老實說，CFO不是人人都能當得了、當得好的。一個剛從學校畢業，工作不過一兩年的社會新鮮人，更不可能一躍沖天，登上「CFO」的寶座。我們在這里要提倡的是：每一個年輕人都應該把自己當成一個小公司，做好自己的「CFO」，規劃好自己的財務狀況，經營好自己的人生。願每一個社會新鮮人，都能通過理財的學習和實踐，享受到更加美好自由的人生。
理財新手五步走
第一步：自我分析
分析自己的風險承受能力、家庭負擔狀況和個人的收入能力
第二步：制訂理財計劃
制訂2～3年的第一目標，3～5年的第二目標，每年底財務「體檢」後做適當調整
第三步：從「節流」做起
在收入不高的情況下，通過日常生活的勤儉節約，省出「第一桶金」
第四步：初步投資
將部分積蓄用於投資，要注意理財目標的時間與理財方式的匹配
第五步：做好職業規劃
只有保證自己在職場中的競爭能力，才有更多的現金流入，積累更多的「開源之本」
Ⅲ 長期持有基金真的會有很好的收益嗎
看你持有什麼基金嘍，基金也會賠的。
不過如果是貨幣基金就基本不會賠，但是也賺不了多少，收益比活期利率高，比1年定期利率低。想靠這發財是不可能，短期投資可以。
Ⅳ 股票的開店理論和波動博弈理論問題
其實，掌握好了均線理論就足夠賺的盆滿缽溢了；
其實，一年只買賣一支股票就夠了；
其實，如果你的資金在100萬以下，一年翻番並不難；
其實，每日親手畫手中個股的K線圖才會讓你的思維波動和主力一致；
其實，真的不要太貪，因為股市裡的錢是賺不完的；
其實，真的不要太怕，因為是不會讓股市崩--盤的；
其實，主力也很難，他們都很怕出不了貨；
其實，底部放量突破就應該關注了，不管是真是假；
其實，也許再堅持一會兒，洗盤就結束了；
其實，中線心態，滿倉一支股，手裡留點，逢高出點，逢低接點，滾動操作是上策；
其實，看頭才是最需要錘煉的功力；
其實，做短線最主要的是看成交量和換手率；
其實，每日的量比榜和成交金額榜就是短線的 榜；
其實，買入正在上漲的股票才是最安全的；
其實，看到長期橫盤後底部帶量向上突破的缺口，就說明你的財運來了，即使這個缺口只有一分錢價差；
其實，最管用的是技術指標的背離，而不是這個指標當前的數值；
其實，把大盤和個股的K線圖疊加起來，就可以判斷該股有無主力，主力強弱；
其實，敢於適時斬倉才是在這個場子里生存的根本；
其實，無論什麼方法，你只要掌握了一種，就足夠了；
其實，分時走勢中，白線和黃線距離突然垂直向上拉大很多，就是短線出貨的絕好機會，因為你一定有機會再補回來；
其實，洗盤和出貨最重要區別就在於一個量縮一個量增；
其實，短線一定要看15分鍾的K線圖，根據KDJ可找到當日的進出點，根據OBV可判斷主力的意圖；
其實，如果你真的要做長線，就把K線圖設置成30、60、120日；
其實，如果你有足夠的技巧和膽量，大盤放量上攻時，你完全可以追龍頭股的第一個漲停，說不定一周就能贏利50%；
其實，強勢上攻的股，出風險提示公告可理解為「開盤就追吧，至少還有3天的漲頭呢！」；
其實，短線可在ST摘帽的那天介入，你要堅信丑小鴨已變成了白天鵝，怎麼著也得撲騰幾下；
其實，新股上市的第一天，開盤30分鍾的換手率達到40以上，就已經說明了問題；
其實，真正高手往往不會在股票明顯進入下降通道的時候出貨，而是更早；
其實，在股市裡，會休息的人才會工作，為了自己的錢袋而工作；
其實，如果你能做到「有風駛到盡，無風潛海底」，那你就會發現，其實，做股票是很輕松的！
其實，炒股真的不難！
如何掌握盤中之買點及賣點
一、買進之時機
1.股價已連續下跌3日以上，跌幅已經漸縮小，且成交也縮到底，若突然變大且價漲時，表示有大戶進場吃貨，宜速買進。
2.股價由跌勢轉為漲勢初期，成交量逐漸放大，形成價漲量增，表後市看好，宜速買進。
3.市盈率降至20以下時(以年利率5%為准)表示，股票的投資報酬率與存入銀行的報酬率相同，可買進。
4.個股以跌停開盤，漲停收盤時，表示主力拉拾力度極強，行情將大反轉，應速買進。
5.6日RSI在20以下，且6日RSI大於12日RIS，K線圖出現十字星表示反轉行情已確定，可速買進。
6.6日乖離率已降至-3～-5且30日乖離率已降至-10～-15時，代表短線乖離率已在，可買進。
7.移動平均線下降之後，先呈走平勢後開始上升，此時股價向上攀升，突破移動平均線便是買進時機。
8.短期移動平均線(3日)向上移動，長期移動平均線(6日)向下轉動，二者形成黃金交叉時為買進時機。
9.股價在底部盤整一段時間，連續二天出現大長紅或3天小紅或十字線或下影線時代表止跌回升。
10.股價在低檔K圖出現向上N字形之股價走勢及W字形的股價走勢便是買進時機。
11.股價由高檔大幅下跌一般分三波段下跌,止跌回升時便是買進時機.
12.股價在箱形盤整一段時日,有突發利多向上漲,突破盤局時便是買點.
二、盤中買點之選擇
1.開高走高，回檔不破開盤價時買進（回檔可掛內盤價買進），等第二波高點突破第一波高點時加碼跟進（買外盤價）或少量搶進（用漲停價去搶，買到為止），此時二波可能直上漲停再回檔，第三波就沖上更高價。
2.開低走高，記住最好等翻紅（由跌變漲）超過漲幅1\\\\2時，代表多頭主力介入，此時回檔多半不會再翻周，若見下不去，即可以昨日收盤價附近掛內盤價買進。
3.底部形成突破頸線壓力時，買進。
無論開高走低或開低走低只要有底部(W底、三重底、頭肩底、圓形底等)形成，逢突破頸線壓力時，代表多頭主力抵抗直至護盤成功，開始往上拉抬，此時突破一定量大勿追，待其回檔時，最好(多半)不破頸線，此時是最佳之買點。特別注意，開低走低，雖然底部形成，但畢竟屬弱勢，最好等其突破頸線亦能翻紅，回檔時不再翻黑時才買進，否則，亦有騙錢、誘多之可能。
4.箱形走勢(開高走平,開平走平，開低走平)往上突破時，跟進。
當日股價走勢出現橫盤時，最好觀望，而橫盤高低差價大時則可采高出低進法，積少成多獲利。但應特別注意，出現巨量向上突破箱頂價時，尤其是開高或開平走平，時間又已超1\\\\2時，此時即可敲外盤買進或搶進。至少有一個箱形上下價差可賺。而若是開低走平，原則上僅是一弱勢止跌走穩盤，少量介入跟進試試搶反彈，倒不必大量投入。
三、賣出時機
茲將一般分析師對常見之賣出信號分析如下，供您參考：
1.在高價出現連續三日巨量長黑代表大盤將反多為空,可先賣出手中持股.
2.在高檔出現連續3～6日小紅或小黑或十字線及上影線代表高檔向上再追價意願已不足，久盤必跌。
3.在高檔出倒N字形的股價走勢及倒W字形（W頭）的股價走勢，大盤將反轉下跌。
4.股價暴漲後無法再創新高,雖有二三次漲跌大盤有下跌之可能。
5.股價跌破底價支撐之後，若股價連續數日跌破上升趨勢線，顯示股價將繼續下跌。
6.依艾略波段理論分析，股價自低檔開始大幅上漲，比如第一波股價指數由2500點上漲至3000點，第二波由3000點上漲至4000點，第三波主升段4000點直奔5000點，短期目標已達成，若至5000點後漲不上去，無法再創新高時可賣出手中持股。
7.股價在經過某一波段之下跌之後，進入盤整，若久盤不漲而且下跌時，可速出手持股。
8.股價在高檔持續上升,當成交額已達天量,代表信用太過擴張應先賣出.
9.短天期移動平均線下跌，長天期移動平均線上漲交叉時一般稱為死亡交叉，此時可先殺出手中持股。
10.多頭市場RSI已達90以上為超買之行情時，可考慮賣出手中持股。空頭市場時RSI達50左右即應賣出。
11.30日乖離率及為+10～+15時，6日乖離為+3+5時代表漲幅已高，可賣出手中持股。
12.股價高檔出現M頭及三尊頭，且股價不漲，成交量放大時可先賣出手中持股。
四、盤中走勢圖研判最佳之賣點
1其實，掌握好了均線理論就足夠賺的盆滿缽溢了；
其實，一年只買賣一支股票就夠了；
其實，如果你的資金在100萬以下，一年翻番並不難；
其實，每日親手畫手中個股的K線圖才會讓你的思維波動和主力一致；
其實，真的不要太貪，因為股市裡的錢是賺不完的；
其實，真的不要太怕，因為是不會讓股市崩--盤的；
其實，主力也很難，他們都很怕出不了貨；
其實，底部放量突破就應該關注了，不管是真是假；
其實，也許再堅持一會兒，洗盤就結束了；
其實，中線心態，滿倉一支股，手裡留點，逢高出點，逢低接點，滾動操作是上策；
其實，看頭才是最需要錘煉的功力；
其實，做短線最主要的是看成交量和換手率；
其實，每日的量比榜和成交金額榜就是短線的 榜；
其實，買入正在上漲的股票才是最安全的；
其實，看到長期橫盤後底部帶量向上突破的缺口，就說明你的財運來了，即使這個缺口只有一分錢價差；
其實，最管用的是技術指標的背離，而不是這個指標當前的數值；
其實，把大盤和個股的K線圖疊加起來，就可以判斷該股有無主力，主力強弱；
其實，敢於適時斬倉才是在這個場子里生存的根本；
其實，無論什麼方法，你只要掌握了一種，就足夠了；
其實，分時走勢中，白線和黃線距離突然垂直向上拉大很多，就是短線出貨的絕好機會，因為你一定有機會再補回來；
其實，洗盤和出貨最重要區別就在於一個量縮一個量增；
其實，短線一定要看15分鍾的K線圖，根據KDJ可找到當日的進出點，根據OBV可判斷主力的意圖；
其實，如果你真的要做長線，就把K線圖設置成30、60、120日；
其實，如果你有足夠的技巧和膽量，大盤放量上攻時，你完全可以追龍頭股的第一個漲停，說不定一周就能贏利50%；
其實，強勢上攻的股，出風險提示公告可理解為「開盤就追吧，至少還有3天的漲頭呢！」；
其實，短線可在ST摘帽的那天介入，你要堅信丑小鴨已變成了白天鵝，怎麼著也得撲騰幾下；
其實，新股上市的第一天，開盤30分鍾的換手率達到40以上，就已經說明了問題；
其實，真正高手往往不會在股票明顯進入下降通道的時候出貨，而是更早；
其實，在股市裡，會休息的人才會工作，為了自己的錢袋而工作；
其實，如果你能做到「有風駛到盡，無風潛海底」，那你就會發現，其實，做股票是很輕松的！
其實，炒股真的不難！
如何掌握盤中之買點及賣點
一、買進之時機
1.股價已連續下跌3日以上，跌幅已經漸縮小，且成交也縮到底，若突然變大且價漲時，表示有大戶進場吃貨，宜速買進。
2.股價由跌勢轉為漲勢初期，成交量逐漸放大，形成價漲量增，表後市看好，宜速買進。
3.市盈率降至20以下時(以年利率5%為准)表示，股票的投資報酬率與存入銀行的報酬率相同，可買進。
4.個股以跌停開盤，漲停收盤時，表示主力拉拾力度極強，行情將大反轉，應速買進。
5.6日RSI在20以下，且6日RSI大於12日RIS，K線圖出現十字星表示反轉行情已確定，可速買進。
6.6日乖離率已降至-3～-5且30日乖離率已降至-10～-15時，代表短線乖離率已在，可買進。
7.移動平均線下降之後，先呈走平勢後開始上升，此時股價向上攀升，突破移動平均線便是買進時機。
8.短期移動平均線(3日)向上移動，長期移動平均線(6日)向下轉動，二者形成黃金交叉時為買進時機。
9.股價在底部盤整一段時間，連續二天出現大長紅或3天小紅或十字線或下影線時代表止跌回升。
10.股價在低檔K圖出現向上N字形之股價走勢及W字形的股價走勢便是買進時機。
11.股價由高檔大幅下跌一般分三波段下跌,止跌回升時便是買進時機.
12.股價在箱形盤整一段時日,有突發利多向上漲,突破盤局時便是買點.
二、盤中買點之選擇
1.開高走高，回檔不破開盤價時買進（回檔可掛內盤價買進），等第二波高點突破第一波高點時加碼跟進（買外盤價）或少量搶進（用漲停價去搶，買到為止），此時二波可能直上漲停再回檔，第三波就沖上更高價。
2.開低走高，記住最好等翻紅（由跌變漲）超過漲幅1\\\\2時，代表多頭主力介入，此時回檔多半不會再翻周，若見下不去，即可以昨日收盤價附近掛內盤價買進。
3.底部形成突破頸線壓力時，買進。
無論開高走低或開低走低只要有底部(W底、三重底、頭肩底、圓形底等)形成，逢突破頸線壓力時，代表多頭主力抵抗直至護盤成功，開始往上拉抬，此時突破一定量大勿追，待其回檔時，最好(多半)不破頸線，此時是最佳之買點。特別注意，開低走低，雖然底部形成，但畢竟屬弱勢，最好等其突破頸線亦能翻紅，回檔時不再翻黑時才買進，否則，亦有騙錢、誘多之可能。
4.箱形走勢(開高走平,開平走平，開低走平)往上突破時，跟進。
當日股價走勢出現橫盤時，最好觀望，而橫盤高低差價大時則可采高出低進法，積少成多獲利。但應特別注意，出現巨量向上突破箱頂價時，尤其是開高或開平走平，時間又已超1\\\\2時，此時即可敲外盤買進或搶進。至少有一個箱形上下價差可賺。而若是開低走平，原則上僅是一弱勢止跌走穩盤，少量介入跟進試試搶反彈，倒不必大量投入。
三、賣出時機
茲將一般分析師對常見之賣出信號分析如下，供您參考：
1.在高價出現連續三日巨量長黑代表大盤將反多為空,可先賣出手中持股.
2.在高檔出現連續3～6日小紅或小黑或十字線及上影線代表高檔向上再追價意願已不足，久盤必跌。
3.在高檔出倒N字形的股價走勢及倒W字形（W頭）的股價走勢，大盤將反轉下跌。
4.股價暴漲後無法再創新高,雖有二三次漲跌大盤有下跌之可能。
5.股價跌破底價支撐之後，若股價連續數日跌破上升趨勢線，顯示股價將繼續下跌。
6.依艾略波段理論分析，股價自低檔開始大幅上漲，比如第一波股價指數由2500點上漲至3000點，第二波由3000點上漲至4000點，第三波主升段4000點直奔5000點，短期目標已達成，若至5000點後漲不上去，無法再創新高時可賣出手中持股。
7.股價在經過某一波段之下跌之後，進入盤整，若久盤不漲而且下跌時，可速出手持股。
8.股價在高檔持續上升,當成交額已達天量,代表信用太過擴張應先賣出.
9.短天期移動平均線下跌，長天期移動平均線上漲交叉時一般稱為死亡交叉，此時可先殺出手中持股。
10.多頭市場RSI已達90以上為超買之行情時，可考慮賣出手中持股。空頭市場時RSI達50左右即應賣出。
11.30日乖離率及為+10～+15時，6日乖離為+3+5時代表漲幅已高，可賣出手中持股。
12.股價高檔出現M頭及三尊頭，且股價不漲，成交量放大時可先賣出手中持股。
四、盤中走勢圖研判最佳之賣點
1.開低走低跌破前一波低點時，賣出(跌停價殺出)弱勢股。有實質利空時，開低走低，反彈無法越過開盤價，再反轉往下跌破第一波低點時，技術指轉弱，就應趕緊市價殺出，若沒來得及，也得在第二波反彈再無法越過高點，又反轉向下時，當機立斷下賣單。
2.開高走低，如下圖第二波反彈無法越過高值A，反轉至B點賣出，跌至C點時，跌破前波低值，則加碼賣出。Ｂ點尚是反彈翻紅，有時開高走低翻黑後，跌幅擴大，此時更顯弱勢，更應當作賣。而Ｂ點反倒成為選擇放空的好時機了。
3.頭部形成，跌破頸線支撐時應作賣，若此刻未賣，應也趁跌破形態，產生拉回效果，反彈上攻無產再反轉向下時，趕緊作賣。尤其當反彈高點在昨天收盤價之上時，或可少量放空，待低檔再補回。
M頭形是右峰較左峰為低乃為拉高出貨形，有時右峰亦可能形成較左峰為高的誘多形再反轉下跌更可怕，至於其它頭形如頭肩頂、三重頂、圓形頂也都一樣，只要跌破頸線支撐都得趕緊了結持股，免得虧損擴大。
4.箱形走勢往以時殺出。
無論人為開高走平、開平走平甚至開低走平，呈現箱形高低震盪時，在箱頂拋出，在箱低買進。但是一旦箱形下緣支撐價失守時，應應毫不猶豫地拋光持股，若此刻下不了手，在盤上之箱形跌破後，也許會產生拉回效果，而此刻反彈仍過不了原箱形下緣，代表弱勢。
.開低走低跌破前一波低點時，賣出(跌停價殺出)弱勢股。有實質利空時，開低走低，反彈無法越過開盤價，再反轉往下跌破第一波低點時，技術指轉弱，就應趕緊市價殺出，若沒來得及，也得在第二波反彈再無法越過高點，又反轉向下時，當機立斷下賣單。
2.開高走低，如下圖第二波反彈無法越過高值A，反轉至B點賣出，跌至C點時，跌破前波低值，則加碼賣出。Ｂ點尚是反彈翻紅，有時開高走低翻黑後，跌幅擴大，此時更顯弱勢，更應當作賣。而Ｂ點反倒成為選擇放空的好時機了。
3.頭部形成，跌破頸線支撐時應作賣，若此刻未賣，應也趁跌破形態，產生拉回效果，反彈上攻無產再反轉向下時，趕緊作賣。尤其當反彈高點在昨天收盤價之上時，或可少量放空，待低檔再補回。
M頭形是右峰較左峰為低乃為拉高出貨形，有時右峰亦可能形成較左峰為高的誘多形再反轉下跌更可怕，至於其它頭形如頭肩頂、三重頂、圓形頂也都一樣，只要跌破頸線支撐都得趕緊了結持股，免得虧損擴大。
4.箱形走勢往以時殺出。
無論人為開高走平、開平走平甚至開低走平，呈現箱形高低震盪時，在箱頂拋出，在箱低買進。但是一旦箱形下緣支撐價失守時，應應毫不猶豫地拋光持股，若此刻下不了手，在盤上之箱形跌破後，也許會產生拉回效果，而此刻反彈仍過不了原箱形下緣，代表弱勢
Ⅳ 什麼是借殼上市
借殼上市定義
借殼上市是指上市企業的母企業（集團企業）通過將緊要資產注入到上市的子企業中，來實現母企業的上市，借殼上市的典型案例之一是強生集團借子殼。強生集團由上海出租汽車企業改制而成，擁有較大的優質資產和投入項目。近年來，強生集團充分利用控股的上市子企業--浦東強生的殼資源，通過三次配股集資，先後將集團下屬的第二和第五分企業注入到浦東強生之中，從而完成廠集團借殼上市的目的。
借殼上市和買殼上市的相同與區別之處
借殼上市和買殼上市的共同之處在於，它們都是一種對上市企業殼資源實行重新配置的行為，都是為了實現間接上市，它們的區別點在於，買殼上市的企業首先需要獲得對一家上市企業的控制權，而借殼上市的企業已經擁有了對上市企業的控制權，
從具體操作的角度看，當非上市企業准備實行買殼或借殼上市時，首先碰到的問題便是如何挑選理想的殼企業，一般來說，殼企業具備這樣一些特徵：即所處行業大多為夕陽行業，具體上營業務增長緩慢，盈利水平微薄甚至虧損；此外，企業的股權結構較為單一，以利於對其實行收購控股。
在實施手段上，借殼上市的一般做法是：第一步，集團企業先剝離一塊優質資產上市；第二步，通過上市企業大比例的配股籌集資金，將集團企業的重點項目注入到上市企業中去；第三步，再通過配股將集團企業的非重點項目注入進上市企業實現借殼上市。與借殼上市略有區別，買殼上市可分為買殼--借殼兩步走，即先收購控股一家上市企業，然後利用這家上市企業，將買殼者的其他資產通過配股、收購等機會注入進去。
借殼上市企業的會計處理針對部分有證券資格的會計師事務所反映，對於非上市企業通過購買上市企業的股權、實現間接上市交易應當如何實行會計處理存在一些理解差別，財政部會計司日前發布《關於非上市企業購買上市企業股權實現間接上市會計處理的復函》，明確相關問題。財政部在復函中明確，非上市企業取得上市企業的控制權，未形成反向購買的，應當按照《企業會計准則第20號——企業合並》的規范執行。
非上市企業以所持有的對子企業投入等資產為對價取得上市企業的控制權，構成反向購買的，上市企業編制合並財務報表時應當區別以下狀況處理：交易發生時，上市企業未持有任何資產負債或僅持有現金、交易性金融資產等不構成業務的資產或負債的，上市企業在編制合並財務報表時，應當按照《財政部關於做好執行會計准則企業2008年年報工作的通知》(財會函[2008]60號)的規范執行；交易發生時，上市企業保留的資產、負債構成業務的，應當按照《企業會計准則第20號——企業合並》及相關講解的規范執行，即對於形成非同一控制下企業合並的，企業合並成本與取得的上市企業可辨認凈資產公允價值份額的差額應當確認為商譽或是計入當期損益。
非上市企業取得上市企業的控制權，構成反向購買的，上市企業在其個別財務報表中應當按照《企業會計准則第2號——長期股權投入》等的規范確定取得資產的入賬價值。上市企業的前期比較個別財務報表應為其自身個別財務報表。
借殼上市的步驟借殼上市大體分三步：
1.集團企業先剝離出一塊優質資產上市；
2.上市企業通過配股來籌集資金；
3.上市企業用這一筆資金反過來購買集團企業的另一塊資產。
借殼上市案例解析案例一：黃鼠狼偷雞的啟示
據民間傳說，黃鼠狼偷雞的技術很高超，聽起來有些令人匪夷所思。眾所周知雞的體重一般都是黃鼠狼的好幾倍，按道理黃鼠狼是無法輕而易舉地把雞偷走的，但是事實上黃鼠狼幾乎每次都能順利得逞，甚至能把雞帶到它1公里以外的老巢去。黃鼠狼究竟有什麼獨家秘籍呢?原來，雞在黑夜裡看不見東西，黃鼠狼便利用這一天賜良機，輕輕地趴在雞背上，然後用嘴咬住雞脖子，同時不斷用尾巴狠狠地抽打雞屁股。這樣一來可以防止雞叫，二來可以輕松指揮雞前進的方向。這樣黃鼠狼就像一個騎士一樣，「勒緊」韁繩，揮動「馬鞭」，將受驚直竄的雞趕到自己的老巢後，再盡情享用。
資金是企業的血液，企業的每一步進展前行都離不開「血液」的支持，但是隨著企業的不斷進展壯大，難免會出現供血不足的現象。如果此時沒有及時為企業注入充足的「血液」，企業就有可能因此而生命垂危。為企業提給充足血液的方式緊要有兩種：一種是自主造血，另一種是輸血。自主造血是在企業進展相對穩定，利潤良性增長的狀況下才能實現，但是對於高速進展或者快速擴張的企業而言，只能依靠輸血來滿足資本的需求。
對於資本市場而言，緊要表現在股權的控制和運作上。借殼上市便是很好的一種資本輸血模式。借殼上市其實和黃鼠狼偷雞有異曲同工之妙。借殼上市是通過借用其他企業的資本和股權，來壯大自己的資本力量，從而達到上市的目的；而黃鼠狼偷雞同樣是借雞奔跑的力量來達到自己的目的的。
案例二：國美電器上市一、國美香港借殼上市圖二、國美香港借殼上市歷程
密謀2000年初國美開始將目光轉向環境比較寬松的香港證券市場，黃與詹培忠接觸。黃開始了其在香港資本市場的博弈，其財技也在這里逐步學成詹培忠當時正處於香港證監會訴其於坐莊「德智進展（0070）」中串謀偽造股份證明罪名成立和侵害公眾投入者一案「和解協議」執行歷程中。鋪墊2000年6月底德智進展（0070）下屬的JumboProfit以「獨立的機構短期投入者」名義聯合中介人李祥福，以1920萬港元的現金收購了原大股東的小部分股份。開始染指京華自動化（0493）2000年7月底詹培忠親自控制的BVI企業GoldenMount，再次以現金5600萬港元購得原第一大股東的絕大多數股份控制了上市企業這次收購行動動用的合計約7520萬港元的現金，很可能是由內地的真正「買家」提給買殼2000年9月京華自動化以全數包銷的方式，增發3100萬股新股，價格0.4港元/股，募得1190萬港元，企業總發行股本增至18800萬股。實際控制人在加大對企業的控制力度從6月的1.2港元/股到9月的0.6港元/股，配合這次供股。本次配發的股份數量，3100萬股，摺合企業已發行總股本的19.7%，恰好低於20%，因此，不需要停牌和經過股東大會決議歷程JumboProfit已經從股東名單中消失，它持有的1500萬股2000年12月6日京華自動化以2568萬港元購買黃俊烈的SmartechCyberworks，現金支付1200萬港元，餘下的1368萬港元以向賣方發行代價股的形式支付，每股價格0.38港元。黃俊烈將以持股3600萬股（16.1%），成為僅次於詹培忠（22.3%）的上市企業第二大股東，並通過BVI得到了上市企業支付的1200萬港元的現金。SmartechCyberworks從新恆基地產（黃光裕哥哥黃俊欽的企業）購買位於北京鵬潤大廈三間辦公室，稱購買價格是2568萬港元，已支付了首付款1000萬港元，但那三間物業當時並沒有產權證。ChinaSinoTechnology與京光約定，保證在合同落實後至少兩年的時間里，以18美元/平方米的價格租賃該物業。代價股1368萬港元合36003500股，摺合企業已發行股份的19.2%，又是恰好不超過20%。2001年9月京華自動化全數包銷配售4430萬股新股，股價0.18港元（折讓10%），募集資金797.4萬港元。黃實際控制的上市企業資源為3600萬股（占總股本的13.42%），上市企業的實際控制權，還在詹培忠手裡。本次配發的股份數量摺合企業已發行總股本的19.8%，因此，也不需要停牌和經過股東大會決議歷程。此時股價已經跌至0.2港元上下詹手中的GoldenMount在過去的半年中也減了1000萬股，此時增持股份的成本。2002年2月5日京華自動化增發13.5億股新股，每股0.1元，全部由黃光裕獨資的BVI企業ShiningCrown以現金認購。黃已決心將其旗下的地產業務裝入此殼中。黃光裕合計持有85.6%的股份黃當時他正在收購ST寧窖（600159）。黃稱買殼的現金支出1.35億港元，全部進入上市企業進展地產業務，京華自動化的公眾股價格在這輪利好消息的刺激下連翻了四倍。套現2002年4月26日黃轉讓11.1%的股份給機構投入者，做價0.425港元/股。黃的持股比例降低到74.5%，透現7650萬港元。觸發無條件收購，減持股權比例，既保住了上市地位，又實現一股獨大，同時套現減壓。2002年4月10日京華自動化出資現金加代價股合計1.95億港元，收購ArtwayDevelopment（由黃光裕持有）將上市企業賬面的幾乎全部現金1.2億元轉入自己的賬戶，順利解除收購「凈殼」支付的大筆現金的資金鏈壓力。Artway擁有北京朝陽區一處物業權益的39.2%。黃套現上市企業現金，同時增持股份，白得了一個「凈殼」。公眾股連翻四倍，詹把手中的公眾部分大量地轉給機構投入者，獲利數千萬。2002年7月京華自動化正式更名為「中國鵬潤」在地產、物業等優質資產的帶動下開始扭虧。2003年7月再發19%新股融資3790萬元。公眾投入者（已達總股本的33%）用殼2003年初黃成立一家「北京鵬潤億福網路技術有限企業」，由黃擁有100%股權，國美集團將94家門店全部股權裝入「國美電器」，由鵬潤億福持有65%股份，黃光裕直接持有國美電器剩餘35%股份。黃開始重組「國美電器」。65：35的比例是為了迴避商務部關於外商零售企業、外方股份比例必須在65%以下的限制。此後在內地的IPO和買殼的消息，意在分散公眾注意力和給戰略對手施加壓力的幌子。注冊「北京鵬潤億福網路技術有限企業」，借用國內高科技企業免稅的優惠政策，迴避出售股權需要支付的巨額所得稅。2004年4月「北京鵬潤億福網路技術有限企業」把股權全部出售給了BVI企業OceanTown（由另一家BVI企業GomeHoldings全資持有，GomeHodings由黃個人獨資持有），OceanTown成了控制國美電器核心業務的第一大股東（65%）。2004年6月中國鵬潤以83億港元的代價，通過全資BVI子企業ChinaEagle，從GomeHoldings手中，買下OceanTown。支付方式：向黃光裕定向配發及增發價值2.435億港元的不受任何禁售期限制的代價股份；向黃光裕定向發行第一批價值70.314億港元的可換股票據，相關換股權可在自票據發行日起三周年內的任何時點隨時行使，滿三年後強制行使；向黃光裕定向發行第二批價值10.269億港元的可換股票據，相關換股權僅於北京國美償還所欠國美電器相關債務後方可行使。中國鵬潤成為「國美電器」的第一大股東（65%）。這次收購的獨立財務顧問香港金百利有限企業按2003年底國美電器凈利潤為1.78億元人民幣算，交易88億人民幣，市盈率達到49.5倍，當時國美凈資產為2.41億元人民幣。支付手段用代價股份和可轉換票據（與代價股並無實質區別，只不過是為了迴避無條件收購退市危機而使用的財務技巧）。「中國鵬潤」的現金已經掏空，此時黃已經控制了「中國鵬潤」66.9%的股權。83億港元的代價股和可轉換票據，使「中國鵬潤」的股本增大十餘倍，黃的個人持有量將高達97.2%。把自己的資產吹出這么大的泡沫，一是「泡沫大狼」可以吃「實體小狼」而充實自己；二是防備被「洋人的大狼」一口吃掉套現2004年7月7月中旬首次以每股4.85至6.53元，配售5.75億舊股，占已發行股本35％。安排行荷蘭銀行見反應欠佳，將配股價調低至每股4.05至4.85元，配售規模亦縮減至4億股，仍未獲足額認購，最終被迫取消配股行動。配售舊股失敗黃光裕4個月內兩度嘗試在市場配售舊股，共3度減價，配股價由最高的每股6.53元調低至最低的3.975元，高低幅度相差約40％。2004年9月28日黃光裕擬以每股3.975元配售2.4億股國美舊股，集資9.54億元，配股價較國美停牌前大幅折讓15.4％。相當於國美今年市盈率的15.21倍。黃光裕成功套現近12億港元。基金成為最大的接盤者，包含惠理基金（ValuePartners）、摩根士丹利及Fidelity.黃光裕配售後仍占企業已發行股份的82％，為了符合交易所的要求，黃光裕於日後還要減持手上國美股份。據預期，國美在本年度（2005年3月止）每股賺1.08元，即使按照5.85港元的高位收市，預測市盈率亦只有5.4倍，僅為上述23倍（聯華超市980，HK）及38倍（北京物美8277，HK）同類零售股的1／4至1／7。2004年12月16日黃光裕通過荷銀洛希爾配售2.2億股股份，每股作價6.25港元，較停牌前折讓4.58％。黃光裕套現13.75億港元，持股比例將由此前的74.9％下降到65.5％。復牌後國美電器的股價始終在6.55港元左右徘徊。中期業績為每股0.15港元。2005年1月17日國美電器將於近日向黃光裕收購旗下國美家電餘下35%的股權，收購價達60.58億元。先支付10億元現金，餘下的50.58億元將透過發行7.38億新股支付。開始試圖出售國美家電餘下35%的股份上述7.38億新股相當於國美電器擴大後股本的31%，而黃光裕持股量將由目前67.5%回增至77.58%，黃光裕稍後還會減持國美電器股份，以確保市場流通量不少於25%。2005年7月6日國美電器(0493，HK)公告稱，今年1－5月份，營業收入同比增長30%。不過，快速擴張導致每平方米營業收入、毛利率都有所下降，加之昨天的公告再度確認，主席黃光裕正計劃出售其在核心子企業國美電器35%的股份，國美電器昨天重挫8％，報收在6.25港元。自6月23日以來的7個交易日中，國美電器的股價下跌了21.4％，黃光裕的資產也縮水了12.56億港元。年初黃光裕出售國美家電35%股份的申請，還沒有得到商務部的批准。黃光裕向《每日經濟新聞》解析了國美股票連續大跌的原因，即業內開始對連鎖家電銷售行業不看好，認為行業競爭過於激烈，毛利水平太低，導致對國美也信心不足。而引發此次國美股票大跌的直接原因，他認為可能是"一位客戶因資金方面的問題，大量拋售股票，但此猜測還沒有得到確認。"三、借殼上市歷程解析
1、國美上市策略
2001年國美的銷售額已攀升至幾十億元，成為中國家用電器零售業第一品牌，其對資本市場的嚮往也是順理成章的。國美可通過至少三種途徑進入資本市場。
上策是，引入國際頂尖投入機構作為戰略投入者，藉助後者強大的綜合優勢，將國美打造成國際一流的商家並成為資本市場的寵兒，以IPO方式上市；
中策是，利用香港資本市場相對寬松的條件，選擇一個總資產20億港元左右的上市企業，由其以代價股收購國美部分股權，快捷完成控制權的取得及核心業務的裝入—當年香港監管機構對借殼、反向收購的限制遠沒有2004年4月1日起實施的「新政」嚴格—然後以優異的業績成長為賣點融資，為國美大舉擴張提給動力；
黃光裕借殼京華自動化(00493.HK，後更名為中國鵬潤、現名為國美電器)屬於下策：以現金認購股票只取得了控股權，而沒有同步裝入資產。
2、借殼上市原因
2004年蘇寧電器(10.14,0.10,1.00%)成功獲批，成為國內第一家獲得「股票首發權」的家電商。上海永樂，也從高層傳出消息計劃在2005年實現海外上市。實力更為雄厚的外資巨艦更早已等在門外。
從操作程序來看，要從頭走完IPO的全部審批程序，在非常理想、沒有任何反復的狀況下也至少需要9個月的時間。
H股是法人股，流通性較差，且申請手續繁雜，每次發新股都要大陸和香港特區政府審批；此外H股是在中國香港募集資金在中國大陸實行投入，不能直接交易，而且發行H股後，企業高管人員不能順利實行期權制。
除此以外，採用借殼方式，以國美良好的盈利改變中國鵬潤的財務狀況，擁有國美這一年均158%增長率的優質資產，自然為其獲得強勁的盈利能力提給了保證。事實上，收購國美當日，鵬潤股價即狂飆112.84%，由停牌前的每股0.148港元升至0.315港元。
3、快速上市原因：
按照WTO市場開放協議規范，到2004年底，中國的零售業將全面對外開放，此時OceanTown，可以100%控股「國美電器」，那麼OceanTown的總市值會增加35%，是什麼使得黃光裕連幾個月都等不急了？答案一是資金鏈條可能已經綳緊，如此大的收購行動，坐等兩個月，實在可能夜長夢多；二是另外的35%，同樣可以給未來的新代價股提給題材，不急在這一時，而且，國美，這個商務部的典範企業，分兩次間隔一年變成「外商獨資企業」，不會讓商務部的領導們下不了台階。
4、國美重組
國美電器在全國的131家門店中只有北京、天津、深圳、成都、重慶、西安、沈陽等地的94家門店被納入上市企業，而包含上海國美、香港國美等37家門店則由於開設時間短或經營業績稍差等原因而未被納入。被裝入「國美控股」的國美電器，通過18家子企業擁有國美旗下131家門店中的94家店，惟獨黃光裕起家的「黃埔軍校」——「北京國美」，沒有進入艦隊，剩餘的37家門店也沒有納入南征的艦隊，「Gome」字樣的商標也還在北京國美手中，這37家門店加上國美商標，這暗示「北京國美」應該還有別的安排。
5、相關財報數據
中國鵬潤在2003年3月到2004年3月的財年內，營業額為4482萬元，純利潤為1988萬元。在5月21日開始停牌以公布這項收購計劃，停牌時市值僅有4.2億港元。
國美電器03年營業額93億元，純利2.75億元，02年純利1.06億元，銷售額為66.2億元；01年純利2500萬元。2004年第一季度凈利潤達到了8454萬元人民幣，同期銷售額達到29.2億元。國美電器截至2004年3月31日的總資產約31.9億元人民幣(約合29.6億港元)，凈資產2.41億元人民幣。
黃光裕只向鵬潤保證，其收購的OceanTown資產凈值不低於2.41億元，並要經國際會計師行審核，如有不足，鵬潤可向黃光裕索償。
6、北京國美的債務
目前，北京國美有數額高達10.7億元人民幣的債務，從何而來，又到了何處，這是最大的財務疑團。這相當於10億港元的巨額內部債務，不能排除可能存在兩個「黃燈」的用途——包裝業績和出境投入。無論如何，這筆錢都是四兩撥千斤的那個四兩，但是，即便這個四兩也是如此之重，足以造成集團內部資金鏈條吃緊。
7、收購支付方式解讀
根據中國鵬潤發布的公告，上述兩期可換股票據「不得提早贖回、於到期日強制性轉換及不得以現金贖回」。
這一條款表明，此次收購國美電器，中國鵬潤將不會因支付巨額收購代價而面臨現金壓力。並且，如果北京國美在可換股票據到期日前尚不能償還所欠國美電器債務，第二批換股權將被終止行使。
黃光裕通過把國美電器注入香港上市企業中國鵬潤，實現了資產證券化，大大增強了資產的流動性。此後，黃光裕可以通過股權質押的方式獲得現金。此外，黃光裕獲得的價值2.435億港元的新股並沒有任何禁售期，在到手之後馬上就可以拋出套現。
即使在換股完成之前，黃光裕也可將可換股票據通過轉讓他人而獲得現金，或者將其質押而獲得銀行貸款。同時，此舉亦可避免中國鵬潤由於公眾股東持股比例降至25%以下而產生的退市危機。可謂一箭數雕。
如果上述三個層次的安排最終都得以順利實現，則中國鵬潤的股本將擴大10.541倍，黃光裕最終將擁有中國鵬潤97.2%的股權。
8、本案例意義
香港新例令借殼及買殼行為大受打擊，特別是涉及內地民營企業家的借殼及買殼行為。很多內地民企，都想在香港上市，一方面打開知名度，同時利用國際市場融資，借殼及買殼本來會較快及成本較低，現在則很難做。國美的個案令投入銀行有一線希望，這個案例顯示，只是控股權不變，即使注資後的上市企業，緊要業務有明顯改變，香港交易所也不會將之列為新上市個案。
9、成功之處
由一家國內民營企業變成一家中外合資零售企業，再搖身一變成為香港上市企業，國美上市的經歷可謂精心策劃。
首先，從黃光裕將國美資產打包裝入"國美電器有限企業"，到OceanTown接手北京億福所持國美電器65%的股權，國美一直在走香港H股IPO的路線。但是隨著國美的競爭對手蘇寧電器在中小板塊上市的計劃出台，國美如果要走完復雜而漫長的IPO歷程，至少需要9個月，而如果審核歷程中出現了什麼問題，國美上市將被拖得更久。面對蘇寧的擴張勢頭，國美的進展計劃對資金的需求尤為迫切。因此選擇借殼上市，搶在蘇寧前面融得資金、掌握先機，是國美變更初衷的重要原因。
其次，香港聯交所新修訂的《上市規則》的實施對借殼上市實行了限制，緊要體現在增設"反收購行動"一項，將實行反收購的上市企業視作新申請人，必須按照IPO的程序審批。《上市規則》對反收購的界定是：注入資產值達到殼企業資產的100%，且收購事項發生後，上市企業控制權發生變動；在上市企業控制權發生變化的24個月內，上市企業向取得控制權的人士收購的資產值達到殼企業資產的100%。由於國美和中國鵬潤的控制權實際上都掌握在黃光裕手中，而黃光裕取得中國鵬潤也已超出24個月的時限，顧這次實際上的反向收購成功得繞過了《上市規則》的限制。
再次，此次中國鵬潤通過增發股份和可換股票據支付，沒有動用企業一分錢現金，而是將83億港元的收購代價分三個部分支付：一，中國鵬潤向黃光裕定向配發及增發價值2.435億港元的代價股份，這些股份不受任何禁售期限制；二，中國鵬潤向黃光裕定向發行第一批價值70.314億港元的可換股票據，相關換股權可在自票據發行日起三周年內的任何時點隨時行使，滿三年後強制行使；三，中國鵬潤向黃光裕定向發行第二批價值10.269億港元的可換股票據，相關換股權僅於北京國美償還所欠國美電器相關債務後方可行使。這無疑大大減輕了中國鵬潤的現金壓力。
10、交易後的方向
一、退——下策：套現幾十億港元。黃的可轉換票據，在不遠的將來，曲線進入到美國資本市場，以場外交易的ADR方式被機構收購一部分，黃自己套現走人，拿這筆錢回國再次打造剩下的資產或做其他的投入。不過，這樣一來黃會失去對最大的那一部分國美資產的絕對控制權，而且，必將被打一個大折，實為下策。只要黃的資金鏈條不斷，他寧可打持久戰，也是不會選擇這種方式的，換句話說，如果黃選這種方式，一定是資金鏈條斷裂的壓力迫在眉睫。至於高價抵押給銀行打折套現，那是下下策。
二、進——上策：套現增持，共同坐莊。黃憑藉手中充沛的現金和80億港元以上的股份，曲線進入到國際資本市場，去收購或參與美國、歐洲、國內的「同行」。而把李澤楷的舊戲文新唱一次，以其留在國內的完整的第二支艦隊，手中尚存的第一支艦隊的35%股權和剩下的沒有轉ADR的香港代價股權，在更大的「資本市場」里套現現金和參與瓜分國際零售業市場份額，並不難做到。如果選擇這種方向，這次進軍美國資本市場，黃可謂是兵強馬壯，進退自如。這種選擇更利於保持他的主動地位。以黃的一貫作風，他內心可能真正傾向這種選擇，這也是資金鏈條能通往國際資本市場的必需選擇。
四、相關知識：
1、供股是上市企業董事會受股東大會之命，定向增發已發行總股本20%之內的新股份，該權力使企業實際控制人可以不斷增持股份而鞏固控制權，該股份的發行定價，原則上以當時該企業股票市場交易價為准，可以略微溢價或折讓。先以現金購得緊要控股股東地位，再不斷供股，是香港並購高手一貫的行事風格，這不需要停牌和經過股東大會決議歷程。
2、代價股是指西方發達國家全流通證券市場，上市企業最常用的並購支付方式，即收購某一資產時，不以現金支付，而以增發的本企業股份支付，該筆股份的價格，原則上以當時該企業股票市場交易價為准，經買賣雙方討價還價，也可以在交易價的基礎上溢價或折讓，該筆用於購買資產的股份稱之為代價股份。
3、2004年4月1日生效的香港聯交所新修訂的《上市規則》的實施對借殼上市實行了限制，緊要體現在增設"反收購