伊利股份股票現金流表

❶ 股票財務分析主要看哪個

您好，股票財務分析主要看這些指標：
1、利潤總額——先看絕對數：它能直接反映企業的「賺錢能力」，它和企業的「每股收益」同樣重要，我要求我買入的企業年利潤總額至少都要賺1個億，若一家上市公司1年只賺幾百萬元，那這種公司是不值得我去投資的，還不如一個個體戶賺得多呢。比如招商銀行能每年賺幾百億元，這樣的企業和那些「干吆喝不賺錢」的企業不是一個級別的。它們才是真正的好公司。通過這個指標，我選的重倉股就是從利潤總額絕對數量大的公司去選的。
2、每股凈資產——不關心我認為能夠賺錢的凈資產才是有效凈資產，否則可以說就是無效資產。比如說有人對一些上海商業股凈資產進行重新估值，理由是上海地價大漲了，重估後它的凈資產應該大幅升值，問題是這種升值不能帶來實際的效益，可以說是無意義的，最多也只是「紙上富貴」。每股凈資產高低不是我判斷公司「好壞」的重要財務指標，我對它不關心。
3、凈資產收益率——10%以下免談凈資產收益率高，說明企業盈利能力強。比如2003年我買入貴州茅台時，若除去貴州茅台賬上的現金資產，其凈資產收益率應該為80%以上，實際上就是投資100元，每年能賺80元。這個指標能直接反映企業的效益，我選擇的公司一般要求凈資產收益率應該大於20%。凈資產收益率小於10%的企業我是不會選擇的。
4、產品毛利率——要高、穩定而且趨升此項指標能夠反映企業產品的定價權。我選擇的公司的產品毛利率要高、穩定而且趨升，若產品毛利率下降，那就要小心了——可能是行業競爭加劇，使得產品價格下降，如彩電行業，近10年來產品毛利率一直在逐年下降；而白酒行業產品毛利率卻一直都比較穩定。我的標準是選擇產品毛利率在20%的企業，而且毛利率要穩定，這樣我就好給企業未來的收益「算賬」，增加投資的「確定性」。
5、應收賬款——迴避應收賬款多，有兩種情況。一種是可以收回的應收賬款。另一種情況就是產品銷售不暢，這樣就先貸後款，這就要小心了。我會盡量迴避應收賬款多的企業。
6、預收款——越多越好預收款多，說明產品是供不應求，產品是「香餑餑」或者其銷售政策為先款後貨。預收款越多越好，這個指標能反映企業產品的「硬朗度」。

❷ 怎樣選股，選股票主要看什麼

你好，選股主要遵循以下原則：
首先 是選擇你要操作的股票類型，如大盤股，小盤股，銀行股，科技股之類的。大盤股有盤大穩定的特徵，漲也慢跌也慢，小盤股則極容易波動。

其次 看業績，選擇業績較好的股票，當然這個問題並不絕對業績不好的股票並不是說就不會漲，但業績的好壞還是可以分析出一支股票的大概情況的，也可以關注一下那家公司有利好消息，有利好消息的股票基本能有一段好的走勢，當然例外的也有

再次 看股票的前期走勢，分析一些股票的前期走勢，如一支股票前段時間都處於低迷狀態，經分析未來可能會有一段上揚走勢，那買進這類股票的絕對沒問題的，但這就對股民的分析能里有極大的要求，沒有很強的分析能力是很難做到這一點的。

選股時應該綜合上述內容來分析，這些都是基礎的分析技巧，適合新手，而老股民很多不願意去接觸新股票，更願意在自己操作過的熟悉的股票中尋找選股對象，新手可以參考下老股民的意見，當然以參考為主，切不可輕易聽信他人的說法，要在得到外界信息後在加一自身的處理分析，才能判斷出別人說的是對是錯。
以上是給您分享的一些關於選股的原則，望採納謝謝。

❸ 股票分析用的財務報表是用合並資產負債表還是母公司資產負債表

合並指將兩個或兩個以上單獨的企業合並成一個報告主體；分為母公司和子公司，母公司是指對其他納入合並的子公司具有實際控制權的企業，子公司指被母公司實際控制的企業，母公司對其他子公司具有實際控制權，指能決定其他子公司的財務、生產和經營的事項。

分析報表應該兩欄都要看，一個是整個集團的資產和經營狀況，一個是母公司的，通過合並報表可以分析出這家公司的業績和資產狀況主要來自於哪裡，比如一個企業，看利潤表的凈利潤合並數是1000萬元，再看歸屬於母公司的凈利潤100萬元，說明整個集團公司的利潤都是子公司在支撐.

❹ 炒股時候怎麼看公司的財務報表

看財務報表是屬於基本分析的范疇，財務報表反映了過去的經營成果，一般要看的最主要的財務指標就是企業的盈利水平，主要指標有主營業務增長率（可以預計未來的市場份額）和凈資產收益率（反映投資人歷年的投資收益）。

財務報表主要是反映企業一定期間的經營成果和財務狀況變動，對財務報表可以從六個方面來看，以發現問題或作出判斷。

一、看利潤表

對比相鄰兩年收入的增長是否在合理的范圍內。像銀廣夏事件，利潤表上現年比上年增加幾百個百分點，這就是不可信的，問題非常明顯。那些增長點在50%－100%之間的企業，都要特別關注。

二、看企業的壞賬准備

有些企業的產品銷售出去，但款項收不回來，但它在賬面上卻不計提或提取不足，這樣的收入和利潤就是不實的。

三、看長期投資是否正常

有些企業在主營業務之外會有一些其他投資，看這種投資是否與其主營業務相關聯，如果不相關聯，那麼，這種投資的風險就很大。

四、看其他應收款是否清晰

有些企業的資產負債表上，其他應收款很亂，許多陳年老賬都放在裡面，有很多是收不回來的。

五、看是否有關聯交易

尤其注意年中大股東向上市公司借錢，到年底再利用銀行借款還錢，從而在年底報表上無法體現大股東借款的做法。

六、看現金流量表是否能正常地反映資金的流向

(4)伊利股份股票現金流表擴展閱讀：

財務報表主要體現在四個方面：

1、毛利率

指毛利與營業收入的比值，反映主營業務的獲利能力，與市場的競爭程度密切相關。而毛利是指商業企業商品銷售收入（售價）減去商品原進價後的余額，因為尚未減去商品流通費和稅金，還不是凈利，所以叫毛利。

根據行業類型，不同行業平均毛利率的合理值約在10%-50%范圍內變化，超過行業平均毛利率的公司的市場競爭力比較強。 例如，電器行業的平均毛利率約在26%左右，格力電器2016年第三季度的毛利率是34.12%，高於平均水平，說明市場競爭力較強。

2、凈利率

指凈利潤與營業收入的比值，反映企業的經營效益，指企業每收入100塊錢，能從中賺多少錢。凈利率隨著行業與企業的不同，差異很大。

格力電器2016三季度凈利率是13.6%，說明100元的營業收入，企業就能凈賺13.6元。 毛利率與凈利率之間的差額，需在一個合理的范圍內。過小，說明期間費用太小，企業的收入可能主要不是來自主營業務。過大，則說明期間費用太大，企業的管理成本、銷售成本、財務成本較高，運營能力差。 格力電器的毛利率與凈利率之間的差值是20.52%。

3、總資產凈利率

指凈利潤與總資產的比值，反映企業總資產的收益能力，越高越好，反映了公司資產運轉產生利潤的能力。

4、凈資產收益率（ROE）

指凈利潤與凈資產的比值，反映企業回報股東的能力，這是一家企業的核心要素，即為股東創造的價值。凈資產收益率至少要大於10%，才能說明一家企業有較強的盈利能力。

參考資料：財務報表-網路

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❻ 第17篇深度分析：伊利股份

基於伊利股份年報的基本面分析

該家公司與日常生活息息相關，銷售產品包括純奶製品、酸奶製品等。但對伊利股份提起興趣，要歸功於某家公司對「乳酪棒」的廣告，網上搜索「乳酪棒」，才發現伊利也推出有此類產品，乳酪棒在國內的普及程度還不算太高，其市場空間有待進一步發掘。而相比某家公司（市盈TTM高達91倍），顯然伊利的市盈率（市盈TTM為25倍）明顯更具性價比。

公司的凈資產收益率常年在20%以上，2021年為22.29%，較階段性高點2019年的25.66%連續兩年出現了下降，經杜邦分析的因素拆解，公司銷售凈利率由2019年的7.72%升至2021年的7.93%、資產周轉率由2019年的1.67次將至2021年的1.28次、權益乘數由2019年的2增至2021年的2.22；可以發現之所以公司2021年的凈資產收益率較2019年出現了下降，最大的原因是資產周轉率下降，這點我們在下面深度分析中作為重要的一點進行說明。

公司的毛利率長年保持在30%以上，2021年為30.62%，2019年為37.35%，近兩年毛利率下降近7個百分點，公司的競爭格局雖較好，但近年來還是收到上下游供應鏈的影響了。公司的每股現金流2021年為2.43元，較2020年的1.62元，有明顯提升（同比增長49.8%）。

初步看公司長期競爭格局、盈利能力還是不錯的，近年來基本面是否出現了惡化，下面根據公司2021年的財務報表、最近季度報表進行基本面的深度分析。

一、從投資活動現金流量看公司的戰略及未來

1、從投資活動現金流量表來看，公司長期經營資產凈投資額常年遠大於0，2021年66.4億，與2020年的65億略有提升，但較2019年的階段性高點92.08億還是有不小的差距；長期經營資產擴張性資本支出2021年為32.2億，較2019年的高點71.8億出現了明顯的下降（2020年的40.3億）；長期經營資產擴張性資本支出比例2021年為9.1%， 2019年（35.22%）來擴張相對速度有逐年放緩趨勢。

2、除自身規模擴張，公司也通過處置/收購子公司及其他營業單位進行投資活動，2021年凈合並額達負的5.18億，2020年為0.02億，2019年為負的16.14億，表示公司近年來主要通過出售相關業務進行收縮；綜合收並購、自身規模擴張兩種戰略，戰略投資活動總體規模擴張2021年為27.07億、2020年為40.39億、2019年為55.73億， 公司總體規模保持擴張態勢，但是擴張的速度2019年來有放緩的態勢。

3、具體來看下公司的財務報表中披露的信息：

（1）2020年構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金達65.2億，相比2019年的92.4億出現了不小的下降，報表中具體的披露為：

1）固定資產2020年新增投入76.2億，其中在建工程轉入73.4億，主要是房屋及建築物、機器設備的轉入；

2）重要在建工程2020年新增投入66.05億，主要為液態奶項目投入49.18億（77.41%）、奶粉項目投入4.53億（36.11%）、冷飲項目投入4.02億（51.82%）、酸奶項目投入4.39億（79.73%）、其他項目投入3.91億（85.25%，主要是北京商務運營中心項目）；在建工程項目400餘項，這里按產品類型進行披露；

3）無形資產2020年新增投入3.3億，其中土地使用權增加1.28億、軟體資料及開發增加1.96億；

4）商譽賬面值期末與期初保持一致為5.27億，主要Oceania Dairy Limited、THE CHOMTHANA COMPANY LIMITED、Westland Dairy Company Limited、阿爾山伊利天然礦泉飲品有限責任公司幾個公司形成；其中Westland Dairy Company Limited（主營業務是生產、銷售多種乳製品，2019年8月公司全資子公司香港金港商貿控股有限公司向Westland Co-Operative Dairy Company Limited的原股東購買共計100%股權）2020年度經減值測試對商譽計提1.65億； 經查該子公司的增長率、毛利率較差，後續怎麼提升子公司的盈利能力是管理層應該重點關心的。

5）公司研發2020年投入4.87億（全部費用化），占營收比例為0.5%，較2020年的4.95億略有下降，具體來看主要是調研試驗設計費下降（由2019年的3.1億下降至2020年的2.89億）；本年度公司研發主要工作室金領冠珍護等嬰幼兒配方奶粉品質提升、再制乾酪領域開發並推出了「可以吸的乳酪」等事項。

（2）2021年構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金達66.8億，相比2020年的65.2億略有提升，報表中具體的披露為：

1）固定資產2021年新增投入103億，其中在建工程轉入73.9億，主要是房屋建築物及機器設備的轉入、企業合並增加所致；

2）重要在建工程2021年新增投入57.1億，主要為液態奶項目投入30.6億（66.8%， 工程進度較2020年下降，經查主要是預算數增加所致 ）、奶粉項目投入13.5億（68.18%）、冷飲項目投入4.7億（86.33%）、酸奶項目投入2.47億（94.02%）、其他項目投5.79億（81.26%）； 本年度在建工程項目500餘項（較2020年的400餘項提升明顯），各類產品項目預算均較2020年有所增加，尤其是液態奶、奶粉項目投入為近年來公司重點。

3）無形資產2021年新增5.04億，主要為土地使用權、軟體資料及開發增加；

4）商譽賬面價值與2020年保持一致，還是由上述4家公司產生；但本年度阿爾山伊利天然礦泉飲品有限責任公司（主營業務為礦泉水製造及銷售，於2019年8月向阿爾山市水知道礦泉水有限公司的原股東購買共計100%股權）經減值測試計提商譽0.55億， 經查主要原因是公司管理層對該子公司的增長率預測較2020年出現了明顯的下調，由37%~316%降至3~126%，公司對市場發展、增長率左右搖擺的預測讓人覺得有點可疑。

5）2021年研發投入為6.01億（全部費用化），占總營收的0.55%；較2020年的4.87億有所增加，主要為調研試驗設計費、職工薪酬的增加。

二、從籌資活動看公司的資本管理能力

1、首先看公司是否存在現金缺口， 公司的現金自給率2021年達253.47%，2019年來逐年提升這主要與戰略投資活動速度放緩有關 ；結合上述的擴張戰略資金需求，公司現採用內涵式發展方式，不存在外源籌資需求。

2、公司從股東方籌資的凈額2020年及以前連年為負，這主要與公司逐年提升的分紅方案有關，2020年分紅金額達49.13億，雖2021年的分紅金額為49.87億，但是2021年吸收股東投資收到的現金達122.5億， 經查公司以37.89元/股的價格非公開發行股票3.18億股，共募集了120餘億資金，這次發行致使公司的總股本由60.8億股變成現在的64億股，此次發行對公司控制權沒有產生影響；公司對此筆籌資資金主要投資項目為液態奶生產基地建設項目、全球領先5G+工業互聯網嬰兒配方奶粉智能製造示範項目、長白山天然礦泉水項目等，這與前面在建工程的投入基本保持一致； 從未來發展的角度來看，這是可以理解並支持的，但從資本成本的角度筆者並不支持，難道採用長期債務融資的方式找不到資金么？（這點下面有闡述）； 公司自2013年來每年派息率均在50%以上，近年來基本維持70%水平，這點對於股東來講是比較友好的，但是既然公司有資金需求，寧願採用非公開發行，也不減少分紅也是蠻有意思的。

3、公司從債權人籌資凈額近年來為正，表示公司近年來也通過債務籌資的方式籌集資金，2021年籌資凈額為42.96億； 公司資本結構中有息債務比例近年來有逐年提升趨勢，2021年為31.1%；受此影響，加權資本成本也是逐年降低，2021年為6.42%，這對公司來講是件好事； 但考慮到目前債務資本佔比還是有提升空間的，所以建議後續公司缺少資金或改善資本結構時，還是多採用長期債務融資的方式去融得資金，而不是採用公開非公開發行股票的方式，畢竟後者籌得的資本更貴。

三、公司的資產及資本分析

1、首先來看下公司的資產結構，公司的金融資產佔比近年來波動較大， 2017年達階段性高點67.7%，後續三年逐年下降至2020年僅為28.7%，2021年回升至45.9%；長期股權投資佔比相對穩定，保持5~6%水平，2021年為5.7%； 周轉性經營投入佔比常年為負，說明公司營運負債是大於營運資產的（公司在上下游產業鏈的地位較好），但這個優勢有逐年下降趨勢 ；長期經營資產佔比常年保持50%以上，2021年為55.34%（2020年為72%）； 整體而言公司資產較重。

2、具體來分析下周轉性經營投入：

（1）應收賬款合計為20.3億，其中1年以內為20.2億，佔有絕對多數；應收款的賬齡結構問題不大，公司按照賬齡分別進行了計提。

（3）再來看下應付賬款，2021年為136.5億，同比增長20%，主要是原輔材料等貨款、營銷及運輸費增阿基所致，逾期的可能性較小。

3、長期經營資產在第一部分已有說明，此處不具體展開。

4、再來看公司的資本結構，資本中短期資本2021年佔比18.7%，長期資本佔比81.23%，財務杠桿倍數為1.45（有逐年上升趨勢）；長期融資凈值常年為正，2021年為170.2億；結合2021年的短期融資凈值常年為負，周轉性經營投入長期化率指標， 可以說明公司近年來一直具備穩健的資本結構，出現流動性風險的可能較小。

四、公司的收入、成本費用分析

1、公司營業收入繼續保持正增長， 2021年總營收為1101.4億，同比增長14.11% （本期銷量增加及產品結構調整所致）；

（1）分產品來看：液體乳營收同比增長11.54%，毛利率為28.33%（增加0.41個百分點）；奶粉及乳製品營收同比增長25.8%，毛利率為39.22%（增加0.04個百分點）；冷飲產品營收同比增長16.28%，毛利率為40.27%（減少0.61個百分點）；其他產品營收同比增加1.86%，毛利為23.87%； 奶品及奶製品增長相對來講是比較突出的。

（2）分銷售模式來看：經銷模式營收同比增加13.81%，毛利率為30.58%；直營模式營收同比增長12.18%，毛利率為35.74%； 公司管理層應繼續加大直營模式的嘗試，擴大直營營收所佔比例。

注（最新調研報告顯示）：

1、乳酪業務：從盈利能力來看，還處在鋪貨和建產能的投入階段，整體還沒有盈利。但是，隨著產能的逐步釋放和規模的不斷增加，盈利情況預計會逐步改善。

2、嬰兒奶粉市場份額已經提升到了第二名。

3、液態奶業務一直是公司業務發展很重要的一個支柱。

3、公司的主要銷售客戶中，前5名客戶的銷售額為53.5億，占營收的4.86%，其中關聯方銷售額為0；公司渠道較為分散。

4、毛利率長期保持在30%以上，2021年為30.6%，但相較2018年的37.8%有了明顯的下降，且有進一步下降的趨勢。

5、再來看下費用率，公司的總費用率在2020年及以前基本保持穩定，維持在28%左右水平，但2021年出現了明顯的下降，僅為22.08%；具體來看，主要是因為銷售費用率由2020年的22.3%降至2021年的17.5%（ 銷售費用率雖有下降但仍處於較高水平，在品牌、渠道上要花費大量的資金，這與乳製品行業的競爭有關；但從市場份額來看，乳製品的競爭格局較之前年份有所改善 ）、管理費用率由2020年的5.05%降至2021年的3.83%。

6、再來看下利潤的質量，息稅前經營利潤略有波動，2021年為94.03億（為階段性高點）；息前稅後經營利潤2021年為81.4億（同為階段性高點）；息前稅後經營利潤率同樣略有波動，2021年為7.39%； 在息稅前利潤中，經營利潤佔比基本保持在80%以上（2021年為88.29%），遠遠高於股權投資收益、金融資產收益之和，典型的工商企業類型公司。

7、公司的凈利潤2021年達92.9億（歷年最高水平），考慮股東投入的8%資金成本後得出股權價值增加值，與凈利潤保持一致態勢，2021年達53.95億（與2019年的54.8億水平相差不多，這里主要是因為2021年通過非公開發行股票的方式增加了股權資本的比例），公司還是實實在在為股東賺到了錢。

五、公司的營運效率分析

1、公司周轉性經營投入常年為負，說明公司近年來周轉性經營投入為負，營運負債大於營運資產，結合公司的現金周期為負，說明公司在產業鏈上具有一定議價能力； 這里重點看下存貨周轉率，存貨周轉率由2020年的8.19次提升至2021年8.57次（這主要是營業成本增加的原因）； 長期經營資產周轉率2018年來逐年下降，由3.89次降為2.65次，其中固定資產周轉率由5.65次降為4.18次；公司的營業周期由2020年的51.2天（為階段性高點，比2019年的32.97天增加明顯）降至2021年的49.58天， 說明2021年公司生產、銷售的速度有好轉的跡象，但相較2019年前仍有不小差距。

2、公司2021年金融資產收益率為2.28%，較2020年的6.9%水平下降明顯；2021年的長期股權投資收益率達7.9%，2018年來基本保持在10%左右水平，公司在長期股權投資項目的把控上還是比較優秀的（經查這些公司與公司業務密切），本期聯營企業China Youran Dairy Group Limited上市融資、實現凈利潤等原因使得公司享有其凈資產增加。

3、從債務對股東權益的比率（45%）、利息保障倍數（15.57倍）來看，公司對債權人還是有保障的。

六、公司的經營活動自由現金流分析

1、公司2021年營業收入中的現金含量為1.1，較之前年份基本持平，均略大於1；成本費用付現率為0.88，較之前年份略有下降，但常年均小於1；息前稅後經營利潤現金含量為1.91，凈利潤現金含量為1.78，常年穩定在1以上；以上指標可以說明公司的營業收入含金量是很高的。

2、經營活動產生的現金流量凈額常年大於0，且2019年以來逐年增長，至2021年達155.2億（ 報表中注釋：銷售收入增長、預收經銷商貨款增加使得現金流入增加，同時因應付賬款增加使得購買商品、接受勞務支付的現金相對減少，二者共同影響經營活動產生的現金流量凈額增加。 ）；非付現成本費用逐年提升，2021年為38.22億，非付現成本費用遠小於經營活動產生的現金流量凈額，說明公司在良好的模式中運轉，公司的經營現金流量凈額完全可以為公司的未來發展做出貢獻。

3、經營活動現金流量凈額扣除保守性資本支出，例如減值准備、折舊、攤銷等後得到經營資產自由現金流， 歷史 數據表明， 2019年來公司的經營資產自由現金流逐年增長，至2021年達116.8億（2020年為70.48億，與2016年的111.2億水平相當）。

4、銷售商品、提供勞務收到的現金10年復合增長率為10.61%；營業收入10年復合增長率為11.39%。

七、公司的分析總結及合理價位

2、2021年年報中提到「公司2022年計劃實現營收1296億（同比增長17.6%），利潤總額122億」;公司2022年的重點工作包括產品創新、加快奶源發展、數智化業務平台等，公司在主導產業項目及其支持項目上計劃投資148.02億；這為我們對公司內在價值估算提供了依據。

3、再來看下公司管理層的質量，（1）首先看下公司管理層薪酬基本合理（董事長薪水高了點）；（2）2022年1月公司董事會審議通過了第二期長期服務計劃，2月份已購買公司股票644萬股（均價為40.8元），占公司總股本的0.1%，其中10位高層份額佔比29.88%，其餘330位員工份額佔比70.12%，與公司員工分享這點值得鼓勵；（3）公司近5年來在2019、2020年對公司管理層進行了股權激勵，成交均價在13~16元之間，這無疑對公司股東權益進行了稀釋，好在2020年股權激勵實施激勵股本數量較2019年下降明顯；（4）在經營公司及坦誠上，公司管理層近年來表現尚可。

4、結合公司的擴張戰略及經營目標，公司基本可以用二階段折現模型進行價值估算的。 按二階段折現模型： 假設第一階段的增長率為7%（留有安全邊際），第二階段的增長率為4%， 那麼公司的每股內在價值為52.92元。

註：敏感性分析， 假設第一階段的增長率為10%，那麼公司每股內在價值為57.13元。

5、據公司2022年一季報披露數據，一季度營收310.47億，同比增長13.47%；歸母凈利潤為35.19億，同比增長24.32%；初步看公司今年經營目標達成還是很有希望的，受疫情等影響究竟有多大程度，後續持續跟蹤；目前股價相當於是內在價值基礎上打了72折，不管怎樣公司內在價值肯定是被市場低估了，如果充分考慮安全邊際，26.46元以下是不錯的，但市場是否給機會很難預測，個人建議37元以下具備買入條件。

註：以上為個人分析，請各位理性參考。

參考文獻：

1、2010~2021年伊利股份公司各年度財務報告。

❼ 中國A股50股票有哪些

上證50股票名單一覽表：
浦發銀行 (600000)
包鋼股份 (600010)
華夏銀行 (600015)
民生銀行 (600016)
上港集團 (600018)
中國石化 (600028)
中信證券 (600030)
招商銀行 (600036)
保利地產 (600048)
中國聯通 (600050)
特變電工 (600089)
上汽集團 (600104)
國金證券 (600109)
包鋼稀土 (600111)
中國船舶 (600150)
復星醫葯 (600196)
廣匯能源 (600256)
白雲山 (600332)
中航電子 (600372)
國電南瑞 (600406)
康美葯業 (600518)
貴州茅台 (600519)
海螺水泥 (600585)
百視通 (600637)
青島海爾 (600690)
三安光電 (600703)
東方明珠 (600832)
海通證券 (600837)
伊利股份 (600887)
招商證券 (600999)
大秦鐵路 (601006)
中國神華 (601088)
海南橡膠 (601118)
興業銀行 (601166)
北京銀行 (601169)
農業銀行 (601288)
中國北車 (601299)
中國平安 (601318)
交通銀行 (601328)
工商銀行 (601398)
中國太保 (601601)
中國人壽 (601628)
中國建築 (601668)
華泰證券 (601688)
中國南車 (601766)
光大銀行 (601818)
中國石油 (601857)
方正證券 (601901)
上證50指數是根據科學客觀的方法，挑選上海證券市場規模大、流動性好的最具代表性的50隻股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業的整體狀況。上證50指數自2004年1月2日起正式發布。其目標是建立一個成交活躍、規模較大、主要作為衍生金融工具基礎的投資指數。
白馬股一般是指其有關的信息已經公開的股票。由於業績較為明朗，很少存在埋地雷的風險，內幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同時又兼有業績優良、高成長、低風險的特點，因而具備較高的投資價值，往往為投資者所看好。就目前看來，市場上較為通行的衡量白馬股的指標主要採用以下幾種，如每股收益、每股凈資產值、凈資產收益率、凈利潤增長率、主營業務收入增長率和市盈率等。
近年來，A股的一個變化就是白馬股和藍籌股的走強，這是由於國內一些先知先覺的投資者意識到，從長期來看，大企業比中小企業會活得更好。例如，貴州茅台十年來一直上漲，已經從2001年上市到現在漲幅達到了百倍漲幅。最高股價也達到990元，再次刷新A股股價紀錄，最高市值已經超過12萬億。在悔鏈貴州茅台的帶動下，那些A股中的稀缺白馬股後期的上漲空間肯定是無可限量的白馬龍頭股在此情況下將繼續演繹「強者恆強」上漲邏輯。
白馬股都有什麼共性呢？
第一：一定是行業龍頭。真正是行業壟斷寡頭的公司已越來越少，眾所周知，唯有壟斷才能創造出超出平均水平的高利潤，這也是所有的投資者希望看到的。相信中國也有像可口可樂、微軟、谷歌這樣的行業龍頭公司，這需要我們不斷持續跟蹤分析和把握。
第二：一定是非周期性的公司。這兩年周期性行業的公司股票價格飛漲，有色金屬、能源、農業等周期性行業股票都得到了暴炒……誰曾想過，一旦供求關系發生變化之後，周期性行業股票的股價將如滾雪球似地暴跌下來。其實，一家真正偉大的公司絕不能是一家周期性行業非常強的公司，巴菲特一直持有的可口可樂和吉列這兩家公司就屬於消費型的公司，茅台和蘇寧這樣的優質公司同樣不屬於周期性公司。
第三：凈資產增長率一定要超出行業平均水平。很多投資者只喜歡看每一財年的每股凈利潤增長率，而忽視了更為重要的凈資產增長率。其實，衡量一家公司是否真正在穩定地增長，最重要的指標就是凈資產增長率。凈資產增長率發生的變化可直接成為判斷一家公司是否健康的標准，也是投資者能否繼續持有這家公司股票的重要依據。
第四：分紅率一定不能低於三年期國債的水平。一名真正碧豎孫的長期價值投資者絕不會因為市場的趨勢變化或者外界因素影響自己持有股票的信心，這就需要獲得優質公司持續不斷的分紅回報，每股分紅率是一個能體現公司素質的非常重要的標准，雖然目前市場中多數公司都是不分紅或少分紅，但可以發現已經有越來越多的公司明白分紅對於市場意味著什麼，對於公司的股價水平又意味著什麼。分紅率的提高是證券市場不斷走向成熟的表現。
第五：充足的現金流。現金流是一家公司的血液，伯克夏的股價之所有擁有全世界最高的股價，與巴菲特始終擁有相當比例的現金是分不開的。正如巴菲特所說的那樣：充足的現金流能讓我在這個市場犯錯誤的時候買到價廉物美的好東西。他擁有的30多家大大小小的保險公司源源不斷地為巴菲特提供了充沛的現金流，巨大的現金流為公司的價值提供了很多想像的空間。
白馬股上漲的主要邏輯：
第一：隨著A股的擴容，上市公司的數量越來越多，牛市中的同漲同跌會越來越弱化，對於行業龍頭，業績持續成長的個股越來越稀缺。
第二：白馬股業績穩定，凈資產收益率相對穩定，有充足的現金流。
第三：外資持續進場搶籌A股的白馬藍籌，隨著MSCI擴容提速，加上富實羅素加大A股投資比例，我們大A股越來越港股化，美股化，在這些成熟的資本市場上投資主要邏輯看凈資產收益率和現金流，他們很好跟我們散戶一樣做短線。
第四：經過不到30年的股市粗獷式發展，目前經濟環境和增長的方式發生變化，所以對於優質的行業龍頭企業會獲得更高的溢價。
A股裡面的白馬股有哪些呢？
根據連續三年的ROE（凈資產收益率）、凈利潤增長率、毛利率水平，為大家選出A股業績最為優秀的白馬股名單，希望能對大家的投資提供幫助。
1、邁瑞醫療：醫療器械龍頭。ROE在28％-42％之間，毛利率66％，凈利潤增長43％-75％。
2、片仔癀：稀缺中葯品種。ROE在16％-24％之間，毛利率43％，凈利潤增長14％-50％。
3、愛爾眼科：眼科醫院龍頭。ROE在18％-21％之間，毛利率46％，凈利潤增長33％。
4、貴州茅台：白酒龍頭。ROE在24％-34％之間，毛利率91％，凈利潤增長30％-60％。
5、瀘州老窖：白酒次龍頭。ROE在20％左右，毛利率77％，凈利潤增長32％。
6、五糧液：濃香白酒龍頭。ROE在15％-22％之間，毛利率73％，凈利潤增長98％-42％。
7、恆瑞醫葯：化葯龍頭。ROE在23％左右，毛利率86％，凈利潤增長25％。
8、海天味業：調味品龍頭。ROE在32％左右，毛利率45％，凈利潤增長23％。
9、中國平安：金融龍頭。ROE在14％-23％之間，凈利潤增長15％-20％之間。（弱周期、弱消費股）
10、通策醫療：口腔醫院龍頭。ROE在18％-28％之間，毛利率41％，凈利潤增長-29％-59％。
11、萬科A：房地產龍頭。ROE在19％-23％之間，毛利率30％，凈利潤增長15-33％。（周期股）
12、格力電器：空調龍頭。ROE在30％左右，毛利率32％，凈利潤增長16％-45％。
13、美的集團：綜合白電龍頭。ROE在26％左右，毛利率25％，凈利潤增長15％-20％。
14、中國國旅：機場免稅龍頭。ROE在14％-19％之間，毛利率29％，凈利潤增長20％-40％。
15、海螺水泥：水泥龍頭。ROE在11％-29％之間，毛利率35％，凈利潤增長13％-88％。（周期股）
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