股票發行中投資銀行採用余額包銷方式

1. 股票發行包銷和代銷

法律分析：股票代銷：指發行公司和證券經營機構達成協議，由後者代理發行公司發行股票的方式；股票包銷：指發行公司和證券機構達成協議，如果證券機構不能完成股票發售的，由證券機構承購的股票發行方式，股票包銷又分全額包銷和余額包銷二種。

法律依據：《中華人民共和國證券法》 第二十六條 發行人向不特定對象發行的證券，法律、行政法規規定應當由證券公司承銷的，發行人應當同證券公司簽訂承銷協議。證券承銷業務採取代銷或者包銷方式。證券代銷是指證券公司代發行人發售證券，在承銷期結束時，將未售出的證券全部退還給發行人的承銷方式。證券包銷是指證券公司將發行人的證券按照協議全部購入或者在承銷期結束時將售後剩餘證券全部自行購入的承銷方式。

2. 論證券承銷的兩種方式

根據投資銀行在承銷過程中承擔的責任和風險的不同，承銷可分為包銷、盡力推銷及余額包銷三種形式。（1）包銷（firm commitment）。即投資銀行按議定價格直接從發行者手中購進將要發行的全部證券，然後再出售給投資者。投資銀行必須在指定的期限內，包銷證券所籌的的資金全部交付給發行人。採用這種銷售方式，承銷商要承擔銷售和價格的全部風險，如果證券沒有全部銷售出去，承銷商只能自己「吃進」。這樣，發行失敗的風險就從發行者轉移給了承銷商。然而，承銷商承擔風險是要獲得補償的，這種補償通常就是通過擴大包銷差價來實現的。對於發行人而言，他無需承擔證券銷售不出去的風險，而且可以迅速籌集資金，因而特別適合於那些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發行經驗的發行人。

3. 我國證券公司有哪四種業務范圍

【摘要】不同的證券公司經營的證券業務也是有所不同的，人們為了便於區分，根據證券公司的業務性質將證券公司的業務范圍劃分為四大類。下面就為大家詳細介紹一下我國證券公司的四大業務范圍。
投資分紅保險劃算么？重疾分紅險，投資保障兩不誤。 投資銀行業務
目前國內證券公司從事的投資銀行業務主要是證券承銷業務，也稱證券代理發行業務，是指證券公司接受發行人的委託，藉助自己在證券市場上的信譽和營業網點，根據與發行人確定的發售方式，在規定的發行有效期限內代理發行人發行證券的活動。根據證券公司在承銷過程中承擔的責任和風險的不同，承銷又可分為代銷承銷方式和包銷承銷方式，其中包銷承銷方式又包括全額包銷、定額包銷和余額包銷三種方式。證券公司可以根據發行人所發行證券的種類、市場需求狀況、具體發行要求以及自身的經營條件和經營能力選擇。國內目前股票承銷主要採用的是余額包銷方式，它是指證券公司承諾在證券發行期結束時，將未售出的證券全部自行購入的包銷。其實質是先代理發行，後全額包銷，是代銷和全額包銷的結合。
此外，投資銀行業務還包括財務顧問業務、代理兌付證券業務等。財務顧問是指證券公司作為公司經營管理顧問，向公司提供咨詢服務的業務。代理兌付證券業務是證券公司利用其營業網點，接受客戶委託對其發行的證券到期進行兌付的業務。與國際證券市場相比，國內券商投資銀行業務主要是承銷業務與財務顧問業務，財務顧問是承銷業務的一種延伸。隨著證券市場的開放以及競爭的加劇，證券市場的創新尤其是投資銀行業務的創新將層出不窮，收購兼並業務、項目融資、創業資本融資以及其它創新業務將使投資銀行業務擺脫目前主要局限於證券承銷的局面。
證券經紀業務
證券經紀業務又稱代理買賣證券業務，是指證券公司接受投資者(客戶)的委託代投資者(客戶)買賣有價證券的行為，是證券公司最基本的一項業務。證券公司從事代理買賣證券業務，是隨著集中交易制度實行而產生和發展起來的。由於我國證券交易所實行會員制，只有成為證券交易所會員才能取得交易席位，即進行證券交易的操作資格，一般投資者不能直接進入場內進行交易，只能通過擁有席位的證券公司作為中介來完成交易。目前國內證券公司從事經紀業務主要通過開立證券營業部，「等客戶」上門開戶，在美國等證券發達市場，證券公司並無大面積的豪華營業部，代之以大量的證券經紀人，方便快捷地為客戶提供貼身服務，從而形成目標市場的不斷細化，證券公司間各有特色。
證券自營業務
證券自營業務是指證券公司以自己的名義和合法資金進行證券買賣的業務，自行決定證券買賣的時機、價格、數量等，由此而產生的收益和損失也由證券公司承擔。其與經紀業務的區別在於證券自營產生的風險由證券公司承擔，而經紀業務中證券買賣的風險由客戶承擔。
證券資產管理業務
證券資產管理業務是指證券公司作為受託投資管理人(以下簡稱「受託人」)，依據有關法律、法規和投資委託人(以下簡稱「委託人」)的投資意願，與委託人簽訂資產管理合同，把委託人委託的資產在證券市場上從事股票、債券等金融工具的組合投資，以實現委託資產收益最優化的行為。
慧擇提示：證券公司的四大業務范圍就是以上介紹的四種，有沒有加深您對證券公司的了解呢？在國際證券市場上，管理業務是證券公司的重要利潤來源，由於我國證券市場起步比較晚，證券公司的業務水平與發達國家相比也是存在一定差距的，投資者在選擇證券公司時一定要與我國的實際情況相結合。

4. 關於股票承銷方式的規定是如何的

法律分析：股票承銷的兩種方式：

1、股票代銷，指發行公司和證券經營機構達成協議，由後者代理發行公司發行股票的方式。

2、股票包銷，指發行公司和證券機構達成協議，如果證券機構不能完成股票發售的，由證券機構承購的股票發行方式，股票包銷又分全額包銷和余額包銷二種，代銷和包銷都是發行公司於證券經營機構達成協議，由後者代理前者發行股票的方式。

法律依據：《中華人民共和國證券法》 第二十六條 發行人向不特定對象發行的證券，法律、行政法規規定應當由證券公司承銷的，發行人應當同證券公司簽訂承銷協議。證券承銷業務採取代銷或者包銷方式。

證券代銷是指證券公司代發行人發售證券，在承銷期結束時，將未售出的證券全部退還給發行人的承銷方式。

證券包銷是指證券公司將發行人的證券按照協議全部購入或者在承銷期結束時將售後剩餘證券全部自行購入的承銷方式。

5. 比較余額包銷,全額包銷和代銷三種方式對證券發行人和承銷商的影響

比較余額包銷全額包銷和代銷三種方式對證券發行人和承銷商的影響：全額包銷方式：承銷商承擔 證券發行的全部風險，而發行人不承擔風險，只要對承銷商支付高於採用其他承銷方式所付出的承銷費，或者給予承銷商較大的承銷折扣即可。

代銷方式：承銷商只接受發行人的委託，作為證券銷售代理人，並不承擔發行風險，所獲得的承銷傭金較低。而 證券發行人則承擔證券發行的全部風險。

余額包銷方式：發行人和承銷商共同承擔證券發行風險，承銷商獲得的承銷費也比代銷的傭金高。

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余額包銷在一定量的前提下，承銷商先行銷售，全額包銷在股票還沒有向公眾發行前， 承銷商就全部買入並承銷，在最後截止日那天如果沒有全部賣完，那麼承銷商就自己消化。

承銷商承擔證券發行的全部風險，而發行人不承擔風險，只要對承銷商支付高於採用其他承銷方式所付出的承銷費。

承銷商代理發售證券，並發售期結束後，將未出售證券全部退還給發行人的承銷方式。承銷商只接受發行人的委託，作為證券銷售代理人，並不承擔發行風險，所獲得的承銷傭金較低。

而證券發行人則承擔證券發行的全部風險。

6. 全額包銷和余額包銷的區別是什麼

1、類型不同：證券公司將發行人的證券按照協議全部購入，然後再向投資者銷售，當賣出價高於購入價時，其差價歸證券公司所有；當賣出價低於購入價時，其損失由證券公司承擔。證券公司在承銷期結束後，將售後剩餘證券全部自行購入。

全額由承銷商與發行人簽訂協議，由承銷商按約定價格買下約定的全部證券，然後以稍高的價格向社會公眾出售，即承銷商低價買進高價售出，賺取的中間差額為承銷商的利潤。

2、確定不同：《中華人民共和國公司法》第六條規定，股份有限公司向社會公開發行新股，應當由依法設立的證券經營機構承銷，簽訂承銷協議。承銷包括包銷和代銷兩種方式，承銷協議中應當載明承銷方式。

3、結算方式不同：包銷方式下，在約定的發行有效期內，如證券公司沒有將所有證券 出售出去，剩餘部分由證券公司自行購買，因此，證券公司的 風險較大，承銷傭金也較高。

7. 簡述承銷包銷代銷之間的關系和含義

承銷是證券發行人委託具有證券銷售資格的金融機構，按照協議由金融機構向投資者募集資金並交付證券的行為和制度，是證券經營機構基本職能之一。包銷(bought deal,underwriting),又稱獨家經銷，是指供貨人通過包銷協議把某種商品或某類商品在某個地區和一定期限內的經營權單獨給予國外某一包銷商的一種貿易方式。也就是說包銷商在協議規定的期限和地域內，對指定的商品享有獨家專營權。代銷的全稱：網店代銷，又名網店代理。網店代銷基本上分虛擬物品代銷和實物代銷兩種。代銷是指某些提供網上批發服務的網站或者能提供批發貨源的銷售商與想做網店代銷的人達成協議，為其提供商品圖片等數據，而不是實物，並以代銷價格提供給網店代銷人銷售。根據證券經營機構在承銷過程中承擔的責任和風險不同，承銷可分為包銷和代銷兩種形式。

溫馨提示：以上解釋僅供參考。
應答時間：2021-05-11，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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8. 問答題：投行在股票承銷時如何防範風險

採取代銷方案，就能防範包銷時股票破發的風險。