股票價值投資理論中心

① 如何對不同行業的股票進行合理估值價值投資應該掌握的基本知識

一些普通投資者在學習使用價值投資時，往往對於如何給不同種類的股票進行估值沒有一個系統的認識，就是簡單粗暴的使用市盈率或是市凈率的高低來判斷。這樣是很容易得出錯誤結論的，按照錯誤的估值方法來做價值投資，虧錢也就不足為奇了。今天，就來為大家總結一下，幾種常用的簡單易學的估值方法。

股票估值分為三類：相對估值、絕對估值和聯合估值。
相對估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對比，一個是和該公司歷史數據進行對比，二是和國內同行業企業的數據進行對比，來確定它是否存在高估或是低估的情況。由於相關數據比較容易獲得，大家最常使用的也是這一類估值方法。
絕對估值則是通過對公司過去和現在的基本面進行分析，並對未來反映公司經營狀況的財務數據進行預估，以此來計算公司股票的內在價值。最常用的是DCF估值模型，由於相關數據很難准確預測，因此一般專業機構使用較多。
聯合估值是結合絕對估值與相對估值，尋找股價和相對指標同時都被低估的股票，這種股票的價格最有希望上漲，對普通投資者來說也是相對復雜。
以下主要介紹大家最常用的四種股票估值方法：
1. PE估值法：由於股票的價格是知道的，而EPS(每股盈利)需要估算，因此市盈率估值法一般適合盈利相對穩定、周期性較弱的行業，比如公共服務業。合理的市盈率一般採用企業所在細分行業的平均市盈率，如果是行業內的龍頭企業，則可適當的高估10%或以上。
2. PB估值法：市凈率估值法主要適用於周期性較強，擁有大量固定資產且賬面價值比較穩定的行業，比如建築、鋼鐵、化工、航空、交通運輸等；或是流動資產比例高的行業，比如銀行、保險、證券等。一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，但最好是結合可能存在的不良資產的減值情況來考慮。
PEG估值法：主要適用於成長性較高的行業，比如通信、軟體、生物醫葯等一些高科技行業，由於它反映的是預期的未來增長率對企業價值的影響，因此不適用於成熟的低增長行業。一般來說，股票的PEG越小越好，當PEG等於1時表示股票估值處於合理水平，但PEG大於1時也不代表股票一定被高估。如果同類型公司PEG普遍比他高，那麼他相對而言還是屬於低估的。
4. DCF估值法：現金流折現估值法是對企業未來的現金流量及其風險進行預估，然後按照合理的折現率將未來的現金流量折算成現值。這種方法適合業務簡單、增長穩定、資本支出較少、現金流穩定的公司，比如電信運營、高速收費、快遞物流等。
總的來說，沒有哪一種估值方法是很完美的，各有各的優劣之處，但只要用對了適用的行業，都可以對股票的合理估值有一個比較准確的認識。希望能對您有所幫助。

② 在股票市場里，什麼是價值投資

買股票就是投資上市公司，上市公司發展的越好，作為股民，就掙得越多。

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③ 炒股票要遵循什麼樣的價值投資的理念

最近股市跌得很是厲害，人心惶惶不安，於是跌得更厲害了，但是在大跌市場中確有一直長個不停的股票存在，你選對了么?炒股不是隨便上去買一個就可以的，看見過一些人隨著炒股的熱潮也拿出自己的家當跑進去湊熱鬧，買股票的時候專門挑自己看著名字順眼的股票。美國電視劇「六人行」裡面的女主角就是這樣，挑選股票的標準是與自己名字簡寫一樣的公司就買。

這些都是在胡亂操作，股票市場要遵循價值投資的理念，不是瞎貓碰死耗子的行為。

有句話說得很好：要想在短時間改變財務狀況，繞過股市是不可能的。中國股市雖然是一個新興的、高度投機的市場，時刻充滿了非理性的大幅波動。但回首這過去的17年，有相當數量的個股，如果你長期持有的話，已經漲了數十倍、甚至數百倍。今天的投資者中，1991年能夠拿出1萬元買股票的人應該不在少數。如果你當年買人這些股票，持有到今天，不需要任何技巧和辛苦，股票可能已經為您積累下了數百萬財富。這是多麼難得的好事!

炒股票雖然門檻很低，在超級牛市的時候，甚至能聽到賣菜的阿姨都在討論股票，股票投資已經家喻戶曉，但是真正能從股市上賺錢的卻只有四分之一，為什麼呢?有些人賺錢只能說是「瞎貓碰到了死耗子」，抓住了時機，但是好的趨勢一過，股市一變臉，很多前面賺來錢又會慢慢被吞噬!

現在已經進入全民炒股的時期，但是對股票知識有很好了解的人並不多，只想著跟著別人進去撈一杯羹，殊不知任何盲目的行動都是錯誤的，都是經不住考驗的。想要在這個容易賺錢但是也容易賠得傾家盪產的市場裡面游刃有餘，必須得要了解一些股票的常識問題。

股票投資可以說是一種金錢游戲，考驗的是人的智慧，而不是運氣，很少有憑借運氣永遠賺錢，除非你賺一筆從此不再炒股，那你才是常勝將軍，否則如果你們有扎實的投資智慧，你的錢還是會送回股市，能在股市中賺錢的只有少數部分人!所以要玩好這個游戲，一定要熟練掌握這個游戲規則，按著游戲規則來辦事情才能不提前出局。

所謂股市也是一個買賣的市場，既然是市場就要遵守一定的規則，就要遵循價值投資的理念，那麼到底什麼是價值投資呢?我個人的理解就是根據「價值決定價格，價格圍繞價值上下波動」這一定律，在低的價格買人高價值的股票，並進行持有、買賣等操作。

那麼巴菲特先生認為價值投資需遵循六大原則：

1．競爭優勢原則。好公司才有好股票，那些業務清晰易懂，業績持續優秀並且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經營的大公司是值得我們投資的公司。

2．現金流量原則。價值評估既是藝術，又是科學，即便是好公司也要有好價格才作買入，那麼什麼價格才算好呢?這就要進行縝密的研判，盲目的買入一家公司是噩夢的開始。

3．「市場先生」原則。市場中的價值規律短期經常無效但長期趨於有效，在短線左右價格的因素很多，比如市場人氣的影響等等，主力往往藉助製造有利於自己的市場氛圍來達到自己的目的。那麼作為價值投資者就要有看穿這種迷霧的真知灼見，在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。

4．安全邊際原則。安全邊際就是「買保險」，保險越多，虧損的可能性越小；安全邊際就是「猛砍價」，買價越低，盈利可能性越大；安全邊際就是「釣大魚」，人越少，釣大魚的可能性越高。

5．集中投資原則。投資不能太分散，也就是要嚴把選股這道關口，不能隨意買賣股票，股票越少，組合業績越好。

6．長期持有原則。長期持有就是龜兔賽跑，長期內復利可以戰勝一切。

這就是股神巴菲特的經驗，當我們在股市沉浮的時候，最好多借鑒這些經驗，多學習股票的知識。

人的心理因素在股市操作中起著很大的作用。投資者在人市時要有良好的心理狀態，最好不要有大的心理負擔。否則會對投資者的成功投資產生不利的影響。因此，當個人或家庭中有不幸事發生、工作或婚姻正處於嚴重危機中或處在其他較差的心理狀態時，最好不要人市，或者過一段時間再說。

不過硬的心理素質常常導致股市的失敗，常見的錯誤心理有以下幾種：

1．極端的唯資金論就是過分誇大資金的作用，尤其是在前一段時間，許多人以為只要市場資金充裕，股市就一定會連續保持上漲。

2．絕對的平均主義思想，反映在3季度行情中就是看著股指不斷創新高，幻想自己手中的股票也會創新高，結果白白喪失了逢高出局、減倉的機會，最終賺了指數不賺錢，甚至贏了指數賠了錢。

3．主觀主義也是很多股民投資虧損的重要原因。很多股民投資股票不進行深入的分析研究，不尊重政策導向，而是一廂情願地憑主觀想像操作，把正常的股價波動想當然地看作這里是莊家建倉、那裡是主力洗盤；4．短線主義的毛病在哪裡呢?就是不問時機是否恰當，總是手癢難耐，就像有多動症似的總是想操作，看到賬上有資金，就想買股票，看到漲停板的股票，就想追進去，進進出出、頻繁操作，結果上繳的印花稅、傭金遠遠超過獲取的盈利，或者收益狀況大起大落，屢犯投資的大忌。

5．混淆主義的錯誤也是造成投資混亂的重要因素。很多股民把遠期目標當成近期目標，把長期牛市當成不會調整的牛市，這實質上是混淆主義的邏輯，終將被歷史和時間證明是害人不淺的。

6．盲動主義也是要不得的。聽見風就是雨，盲目地聽信小道消息和所謂的內部消息，不經過自己的大腦思考，馬上急吼吼地下單，一旦聽到不利的傳言，看到股價出現波動，立即冒冒失失地割肉，反復徘徊於追漲殺跌、高買低賣的惡性循環中，這種盲動主義不知吞噬了多少中小股民的血汗錢，大家真該好好地進行反思了。

7．把炒股當賭博。不少股民都希望一朝發跡，一旦抓住一隻股票，總想靠它一本萬利，缺乏耐心和自身的判斷力。若這一隻股票獲了利，就會像賭徒一樣不斷「下注」，把一切資金、希望、以至身家性命都押在這一個寶上，直至輸得傾家盪產。

8．偏好心理。偏好心理是指股民在投資的股票種類上，總是傾向於某一類或某幾種股票，特別是傾向於自己喜歡或經常做的股票。當機構大戶偏好某種股票時，由於其購買力強或拋售的數量多，就會造成股票的價格脫離大勢，呈現劇烈振盪現象。如滬市某些股票，其每年的稅後利潤也就0．1元左右，由於一些機構大戶的偏好，就將股價拉到接近30元的價格，而一旦大戶出貨，其價格便大幅下跌，導致一些跟風的散戶慘遭損失。股票到底是什麼?股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發行給股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣或作價抵押，是資金市場的主要長期信用工具。

股票種類很多，可謂五花八門、形形色色。這些股票名稱不同，形成和權益各異。股票的分類方法因此也是多種多樣的。

按股東權利分類，股票可分為普通股、優先股和後配股。

股票是虛擬資本的一種形式，它本身沒有價值。從本質上講，股票僅是一個擁有某一種所有權的憑證。股票所以能夠有價，是因為股票的持有人，即股東，不但可以參加股東大會，對股份公司的經營決策施加影響，還享有參與分紅與派息的權利，獲得相應的經濟利益。同理，憑借某一單位數量的股票，其持有人所能獲得的經濟收益越大，股票的價格相應的也就越高。

股票的價值可分為：面值、凈值、清算價格、發行價及市價等五種。

1．面值

股票的面值，是股份公司在所發行的股票票面上標明的票面金額，它以元／股為單位，其作用是用來表明每一張股票所包含的資本數額。在我國上海和深圳證券交易所流通的股票的面值均為壹元，即每股1元。

股票面值的作用之一是表明股票的認購者在股份公司的投資中所佔的比例，作為確定股東權利的依據。如某上市公司的總股本為1000000元，則持有一股股票就表示在該公司佔有的股份為1／1000000。第二個作用就是在首次發行股票時，將股票的面值作為發行定價的一個依據。一般來說，股票的發行價格都會高於其面值。當股票進入流通市場後，股票的面值就與股票的價格沒有什麼關系了。股民愛將股價炒到多高，它就有多高。

2．凈值

股票的凈值又稱為賬面價值，也稱為每股凈資產，是用會計統計的方法計算出來的每股股票所包含的資產凈值。其計算方法是用公司的凈資產（包括注冊資金、各種公積金、累積盈餘等，不包括債務）除以總股本，得到的就是每股的凈值。股份公司的賬面價值越高，則股東實際擁有的資產就越多。由於賬面價值是財務統計、計算的結果，數據較精確而且可信度很高，所以它是股票投資者評估和分析上市公司實力的重要依據之一。股民應注意上市公司的這一數據。

3．股票的清算價格

股票的清算價格是指一旦股份公司破產或倒閉後進行清算時，每股股票所代表的實際價值。從理論上講，股票的每股清算價格應與股票的賬面價值相一致，但企業在破產清算時，其財產價值是以實際的銷售價格來計算的，而在進行財產處置時，其售價一般都會低於實際價值。所以股票的清算價格就會與股票的凈值不相一致。股票的清算價格只是在股份公司因破產或其他原因喪失法人資格而進行清算時才被作為確定股票價格的依據，在股票的發行和流通過程中沒有意義。

4．股票的發行價

當股票上市發行時，上市公司從公司自身利益以及確保股票上市成功等角度出發，對上市的股票不按面值發行，而制訂一個較為合理的價格來發行，這個價格就稱為股票的發行價。

5．股票的市價

股票的市價，是指股票在交易過程中交易雙方達成的成交價，通常所指的股票價格就是指市價。股票的市價直接反映著股票市場的行情，是股民購買股票的依據。由於受眾多因素的影響，股票的市價處於經常性的變化之中。股票價格是股票市場價值的集中體現，因此這一價格又稱為股票行市。

在這些價格裡面，我們通常關心的是股票的市價，也就是我們的成交價，但是其實一個股票的交易價格並不能反映一隻股票的貴賤，股票的真實價格卻不一樣，它的真實價格用市盈率M來表示。

市盈率M=股票交易的價格P／股票的每股盈利E

假設某股票的市價為24元，而過去12個月的每股盈利為3元，則市盈率為24／3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。因此在比較兩只股票的價格誰高的時候，要用這個指標來看。市盈率把股價和利潤聯系起來，反映了企業的近期表現。如果股價上升，但利潤沒有變化，甚至下降，則市盈率將會上升。

一般來說，市盈率水平為：

0～13：即價值被低估

14～20：即正常水平

21～28：即價值被高估

28+：反映股市出現投機性泡沫

④ 如何分析股票價值投資理論

巴菲特是這方面的代表。建議看巴菲特的書以及巴菲特的老師格雷厄姆的書。
價值投資就是尋找以等於或低於其內在價值的價格標價的證券。這種投資可以一直持有，直到有充分理由把它們賣掉。比如，股價可能已經上漲;某項資產的價值已經下跌;或者政府公債已經不再能提供給投資者和其他證券一樣的回報了。遇到這樣的情形時，最受益的方法就是賣掉這些證券，然後把錢轉到另外一個內在價值被低估的投資上。
格雷厄姆建立他的安全邊際主要通過搜尋如下三個方面的優勢:
l 資產的評估
l 獲利能力的評估
l 分散化投資
通過堅持安全邊際，或高出股價的價值之間的差額，而獲得了這樣的保護。潛台詞就是，即使後來發現股票沒有看起來的那麼吸引人，但結果仍然會是令人滿意的。

⑤ 如何理解價值投資

簡單的說，一句話，價值投資就是投資價值。
什麼是價值？打比方說，一斤鐵的價值是10元，這就是一斤鐵的內在價值，也就是價值。
價值投資就是以低於10元的價格去買價值是10元的鐵。
比如說你花6元買了一斤鐵，你就賺到了4元。
價值投資的理論依據是價值規律：價格圍繞價值上下波動。
當然，價格與價值都是動態變化的，所以要不時的考查價值是否發生了變化。
股票價值投資，就是給企業估一個值，然後，以低於價值的價格買進股票。為了避免可能的虧損，要考慮安全邊際。

⑥ 股票的價值投資是什麼

股票價值投資：也就是尋找價格低估的股票進入投資。
研究股票的價值一般可以根據以下幾個方向去分析：
1、看歷史收益和去年收益以及近期年報收益，收益和增長率是最能體現一個上市公司是否賺錢的最直接的要素，如果收益和增長率較高，那麼自然這個上市公司具有投資價值。

2、看歷史分紅，一般說來好的公司都會經常性的進行分紅和配股，如果一個公司自上市以來就很少分紅或者從不分紅的話，那麼自然就不具備長期投資的價值了。

3、看所處行業，當前部分傳統行業處於發展的瓶頸期，在經濟社會發展轉型的關鍵時期，如果不選准行業，會讓投資變得盲目，所以我們應該選擇一些諸如高科技行業、新能源行業、互聯網行業、環保行業和傳媒行業等等的優質個股。

4、看上市公司的核心技術，如果一個公司在所處的領域或產業鏈內具有核心的技術和明顯的核心競爭力的話，那麼這個企業必然具有長期的投資價值。

5、在選擇長期投資的時候，也可以考慮並購和重組股，如果企業能夠通過並購和重組，能夠鞏固在行業內的核心地位的股票，我們應該予以重視，因為這種票具有很好的發展前景。

6、我們在選擇的時候還要注意國家在一段時期內的大戰略。如果我們的想法和上層的思維和戰略一致的話，那麼一定能夠賺錢的。

這些可以慢慢去領悟，新手前期可先參閱下關方面的書籍去學習些理論知識，然後結合模擬盤去模擬操作，從模擬中找些經驗，目前的牛股寶模擬版還不錯，裡面許多功能足夠分析大盤與個股，學習起來事半功倍，希望可以幫助到您，祝投資愉快！

⑦ 價值投資是什麼還有哪些投資方法如何理解價值投資

一、什麼是價值投資，還有哪些投資方法？
所謂價值投資：簡單來說，是利用市場價格與實際價值的差，並相信價格最終會反映價值，所以在價格低於價值一定程度的時候買入，在價格達到或者超出價值一定程度賣出的投資方法。
除了價值投資外，還有幾類投資方法：
a. 技術投資者
這類人通過k線圖、macd等等各種圖標和指標來預測趨勢，判斷入場和出場時間。
b. 指數投資者
這類人通過構建復制某類指數，比如滬深三百等等，復制指數預期年化預期收益，只為獲得和指數盡可能相同預期年化預期收益，這類投資者存在的原因是，從長期來看(參看《投資預期年化預期收益百年史》)，股票指數的預期年化預期收益還是跑贏了通貨膨脹的，遠高於黃金、債券。
c.組合投資者
這類人是現代經濟學家慢慢搞出來的一個流派，按照現代組合理論、β風險系數等，按照波動評估風險，根據歷史預期年化預期收益，構建不同的「風險」承擔水平下的投資組合。
上述幾類投資者，個人對於價值投資和指數投資還是比較認可的，另外兩類投資，個人是不能認可的。只是因為另外兩類從數據和理論上，能夠說服得了我。
價值投資者其實也有一些分類，雖然核心是一致的，但因為術的不同，導致了不同的流派。如果需要了解，可以進一步細說，也可以看一些相關書籍，比如價值投資中的格雷厄姆、巴菲特、鄧普頓、約翰聶夫、菲利普費雪等等
二、如何理解價值投資？
1、價值投資的核心是什麼
這個其實很有爭議，但總是脫不了如下幾點(也許會有遺漏，這些知識體系很久沒有回顧，有些遺忘)
a. 市場先生(價格與價值)
來源參見格雷厄姆的《聰明的投資者》(希望沒有記錯)，即說明市場就像一個市場先生，每天都會過來跟你報個價格，有時候市場先生充滿了干勁和狂熱，價格會遠遠超過價值，有些時候市場先生會非常悲觀，價格會遠遠低於價值，不論你是否接受這個價格，第二天他總會來繼續報價。
比如一個公司可能一天內價格跌90%，但公司的價值不可能一天內變化這么大。
b. 價值回歸
價格終究能反映價值，這里還有一些有效市場的概念，所謂的弱有效市場、半強有效市場、強有效市場，越是強的有效市場，即使有偏離，價值回歸的也愈快。
價值投資者完全可以利用市場先生的情緒帶來的報價，來在市場先生在悲觀時遠遠低於價值的報價來買入，而在價值回歸時賣出，從而獲得預期年化預期收益。
c. 安全邊際
再強大的預測者，也不能准確預測未來發生的事情，亦難以准確的判斷價值，所以一定要留下災難的緩沖器，這個就是安全邊際。
即假設你認為價值是100，價格到了90，有可能你的價值判斷是有較大偏差的，實際價值可能只有80，此時買入依然有較大損失的可能性。但如果現在價格到了50，就有50%的安全邊際，即使實際價值只有60，你的錯誤幅度達到了40%，依然是存在盈利可能性的，這就是安全邊際理論的實際概念。
當然，一定程度的分散投資也是一種，分散的程度，不同的流派的思路也不一樣。不詳細展開。
能力圈也是一種， 一個人總有自己擅長的，也有自己不擅長的，如果一個人在自己擅長的領域做投資，那麼出現失誤的可能性就會更小，其實個人認為
其他還有一些被認為是核心的，比如集中投資、能力圈等等也有被抽出來作為獨立的核心。
2、如何理解價值投資的內涵
我們需要對價值投資的概念進行深化及廓清。如何深刻理解價值投資的精髓，將是我們正確操作的指導思想。按照經典的價值投資理論，價值投資的三要素從最基本到復雜的順序就是資產的價值、盈利能力、成長性的價值。我們分別從這三個要素闡述投資機會的選擇。
要素一：盈利能力價值--已被充分挖掘且一直在延伸
在這里我們把盈利能力價值提前闡述，其原因是2003年價值投資的主要特徵就是把盈利能力價值的投資演繹得淋漓盡致。2003年的價值投資實踐是基於行業復甦和經濟新周期的綵排。在這一年中，動態市盈率的大小成了以基金為首的正統機構投資者最主要的甚至是唯一的選股標准。鋼鐵、石化、有色金屬、能源等生產原材料的持續漲價增大了投資者對他們的盈利預期。這種在一至兩年之內可以很明顯、快速地在報表的帳面中體現利潤的盈利能力獲得了基金機構的首肯。這種因為整個行業價格復甦而增加盈利能力的股票在二級市場被熱烈吹棒而被稱為「金花」。不可否認，在今後的一至兩年內有色金屬、能源、石化這些周期性行業的股票由於價格仍將持續上漲而將使他們在2004的二級市場仍將有所表現，但「花無百日紅」，除了少數具有核心競爭力龍頭企業之外，這些周期性的企業整體將不能再現2003年50%左右漲幅的輝煌。
我們認為，2004年市場仍將挖掘企業的盈利能力價值。持續增長的中國經濟預期必將帶來更多行業復甦和消費升級。盈利能力的挖掘將由外延式的盈利增長模式(漲價概念)逐步過渡到內涵式的盈利增長模式。在這其中的過渡階段，兩種盈利模式都將得到市場認可。如建材產品水泥的上漲，農產品及替代品價格的上漲，電子元器件行業的復甦，相關上市公司仍將受益。同時消費升級變遷導致一些最終消費品行業龍頭持續盈利能力大為提高。這些行業龍頭盈利模式主要是其具有核心競爭力從而帶動產品市場佔有率提高，這種盈利模式是由銷售量的擴張所引起的，而不是由膚淺的漲價概念所形成的。如住宅業的萬科A(000002)，汽車業的上海汽車(600104)，通訊業的中國聯通(600050)，紡織服裝的雅戈爾(600177)、啤酒業的青島啤酒(600600)等將受到市場青睞。
另外有些上市公司盈利能力價值遠低於資產重置價值，在這種情況下，公司管理層不能利用現有資產創造出應有的預期年化預期收益水平，解決方案就是改變現在管理層的工作能力和工作水平。或者是通過變更整個上市公司的資產，從而獲得新的資產，產生新的盈利能力。這個制度變遷的機會就是通常所講的重組。在中國證券市場此種示例層出不窮，如ST華靖2003年電力資產的注入，使得公司盈利能力煥然一新。再如深圳本地股的興起顯然有關與深圳政府的重組力度有關。2004年仍可關注資產負債率不高，實力大股東入駐或具有實質性題材的重組類上市公司，如三星石化(600764)控股股東由蘭州天益特種潤滑油脂廠變更為中國電子信息產業集團，後續的盈利能力價值有待挖掘。
要素二：資產的重置價值--從全球角度進行研判
格雷厄姆和多德定價模型的第一步就是計算公司的資產價值。公司資產價值在帳面上就體現為凈資產。凈資產減去二級市場價格就是所謂的安全邊際。不論是在國內還是在國外的證券市場，由於市場效率的加強，這種明顯的安全邊際已經不存在了。所以這種最原始的價值投資在市場中並不盛行。然而市場不總是有效率的。通過對資產的重估，可以得出資產的重置價值。其中不動產土地由於經濟高速發展或所處區域地理位置較好往往可以得到較大的升值。2004年初國內市場有中線資金介入地產板塊，顯然就是由於土地重新估值溢價所造成的影響。在機構的上市公司投資報告中，曾對某些地產公司的土地溢價水平進行估值，得出某些上市公司估值水平高於二級市場現價的報告。如天房發展、銀基發展等。顯然，2004年價值投資的內涵比2003年有所深化，由2003年單純以動態市盈率為標準的直觀的盈利能力價值判斷轉向資產重置價值的挖掘。
除了土地估值水平由於經濟發展會大幅提高外，還有一些有潛在價值的資產並沒有反映在公司的報表中。上市公司有可能會從政府機關獲得一定區域經營的許可證，如從事電視、廣播的權力，如歌華有線。另外上市公司由於長期經營所具有的市場品牌優勢，也就是所謂商譽，通常也不反映在報表中。因此具有品牌優勢的上市公司如貴州茅台、萬科A、同仁堂也將成為深諳價值之道的價值投資者的選擇。
隨著2003年以QFII為代表的全球投資者的出現，A股市場不再是一個封閉的市場。有必要從全球的視角來關注中國上市公司資產價格的變動。匯率的變化成為開放經濟中重新評估一國資產價格和各種類型企業價值的新角度。由於美元的大幅貶值，使得人民幣升值成為預期。若升值成為可能，則意味資源型及大宗商品的上市公司資產價值未來終將存在下降壓力，如煤、石油、有色、石化、農產品等，因為這些商品在全球范圍內都是是以美元計價，而含有大量資本品的上市公司資產重置價值就較大，如港口、機場、電力、地產類及以及美元債務較多的航空類上市公司等。人民幣有升值的空間，他們也具有價值提升的空間。因些2004年這些資產重估類的上市公司值得關注。
要素三：成長性價值--最有待挖掘的價值特徵
作為價值投資理論的成長性價值與我們普通所理解的企業短期成長性不一致，它指的是企業擁有特許經營權而具有的穩定、持續的增長性。實際上可以把成長性價值等同於特許經營權。而特許經營權的概念特點是它能使公司獲得比其購買資產所需投資更多的收入，而它的操作型定義就是假設公司的盈利能力價值和重置成本都能精確的估算，公司的盈利能力價值超過資產重置成本的數額即特許經營權。現代價值投資最大的進步就在於意識到特許經營權的價值。
在實際的投資實際中，特許經營權的含義很廣泛，說白了，就是一種競爭優勢。它可能是政府創造的競爭優勢，政府頒發許可證給一家或幾家公司頒發許可證，允許它們從事某些業務，如海油工程是國內唯一一家依託中國海洋石油總公司集海洋石油工程設計、建造、海上安裝和調試為一體的大型海洋石油工程總承包公司，從事業務可以說是完全壟斷狀態，特許經營權明顯，這只個股成了機構的重倉股；或者是企業長期創下的客戶忠誠的信用度，或者是很高的進入門檻，如技術門檻、資本門檻等。我們其實可以在中國證券市場發現對特許經營權投資的萌芽。一些無法用市盈率解釋的品種成了機構的首選，如2003年的中國聯通(600050)，的市盈率近40倍，但它是中國國內少數幾家能經營移動通信的公司之一；如2003年將有重大虧損的南方航空(600029)也成了機構重倉股，他是國內最大的航空公司，而且航空公司受國家政策保護；如果用市盈率計算，中信證券的市盈率達幾百倍，但由於金融證券行業的特殊性使得獨具自己的投資價值。同樣具有特許經營權的電力行業市盈率普遍高於汽車、鋼鐵等行業。
按著特許經營權的思路去尋找2004年具有投資價值的板塊，我們認為除了航空、機場、電力板塊外，還有受國家金融政策扶持的銀行板塊，具有區域優勢的港口板塊。具有獨特經營權的歌華有線，技術門檻較高的中興通訊，另外在一些競爭性行業佔有市場份額較大、品牌優勢較明顯的行業龍頭如格力電器等，由於他們所具有的特許經營權，對他們的市盈率估值水平應該看高一線。
三、價值投資需要掌握哪些知識方法
學無邊境，這里沒有說掌握了哪些就足夠了，但是有一些我認為需要了解的，「掌握」還是挺難的。
a. 證券市場基礎知識
比如什麼是股份、什麼是債券，什麼是分紅，什麼是拆股，什麼是可轉債，什麼是新股，什麼是年報，什麼是停牌機制等等。
b. 財務基礎知識
以能讀懂簡單的財務報表為基礎吧，價值的分析基礎就是年報，年報的基礎是財務報表。
c. 構建投資體系
慢慢形成和擴大自己的能力圈，形成自己的投資方法，不論是集中持股還是分散投資，不論是投資成長股還是煙蒂股，不論是消費企業還是周期企業，不論是股份還是債券，總歸要逐步形成自己的知識體系和投資體系，並不斷的完善。
d. 公司知識、管理知識
投資其實是在經營公司，只不過是管理者在替你經營。需要有一些了解
e. 價值的估算方法
這里也有各種方法，比如凈資產法、自由現金流折現法、市場價值法等等。
f.更多
心理學、自然學科、其他知識體系等等，目的是為了相互參照，很多知識到最後是有共通性，另外，有些影響是潛移默化的。
總之，按照價值投資鼻祖格雷厄姆在《聰明的投資者》結尾的話來說(憑記憶演繹，不保證是原話)，價值投資是一種做正確的情況下，稍加努力可以獲得還不錯結果(按照我的理解，大概

⑧ 大家對股票價值投資是怎麼看的

價值投資就是長遠地看一家企業。一家優秀企業，其業績短期內也可能會有起伏。不要因為短期的好或者不好來評判一家公司。

價值投資，就是要透過現象看到本質。如果你通過研究，認為是一家好公司，買入後，業績下滑，經過分析，基本面並沒有變化，就應該堅定持有。甚至可以去補倉。

⑨ 什麼是價值投資

資本市場的各類投資者浩如煙海，各種投資秘笈也多如牛毛，但是，股市的「二八定律」依然沒有改變。那麼，價值投資到底是什麼?為什麼跟隨者如此之多但執行者少之又少?

當然，賺錢那20%的人或許是來無影去無蹤的資本大佬，但其中更多的是那些堅守投資信條的人。他們不一定在大漲後躺著數錢，但卻一定能笑到最後。

私募基金信奉的價值投資是什麼？價值投資的誤區有哪些？

價值投資——透過現象看本質

巴菲特的精神導師格雷厄姆曾經對價值投資這樣定義過：股票價格圍繞「內在價值」上下波動，長期來看有向「內在價值」回歸的趨勢。這與咱們讀書時學的馬克思的價格理論一樣，商品的價格始終會在商品價值附近波動。

在投資領域，市值幾乎可以認定為一家上市公司價值的計量器，也就是私募大佬們經常說的EV(企業價值：Enterprise Value)，這也是價值投資最重要的指標之一。而股價則是EV最直接的體現，可以用兩張圖來說明：

來源：新全球配置 彭博

因為在幾十年的長期持股過程中，大盤漲得好的時候，你沒有大盤漲得多;大盤跌的時候，你比大盤跌得多的情況很常見，很多人並不是說他們沒有毅力堅守價值投資信仰，而是短期內無法承受較大的跟蹤誤差，對價值投資失去信心，最後不得已割肉離場，最終以投資失敗告終。

所以，想要做到價值投資，除了擁有足夠好的投資心態和承壓能力外，長壽也是必要條件。如果想要做到價值投資，選擇專業的私募基金進行財富管理就是一個不錯的選擇。比如不收認購費的私募排排網，上面就有很多做價值投資的私募基金。

價值投資的誤區有哪些?

1、價值投資的時間越長越好。很多人印象中的巴菲特就是買入偉大的企業，並長期持有。但其實，巴菲特很注重資產的動態平衡，他從60年代開始至08年差不多投了200多家公司，但持有超過3年的只有22家。持續經營、企業價值、行業門檻等等都是需要經常評估的，不滿足條件的自然要賣出，比如巴菲特在07年賣出中石油就是一個好的案例(一是行業的基本面發生了變化，二是估值太貴)。價值投資最大的陷阱在於：堅守了那些不該堅守的!

2、價值投資無需擇時。價值投資教導我們，投資者要把重點放在基本面研究上，不要受短期因素變動的影響。以對沖基金為例，對沖基金的收益主要是由絕對收益和相對收益構成，相對收益是你承擔系統性風險而獲得的收益，而絕對收益卻依然需要擇時。但這種擇時，「擇」的是宏觀趨勢，並不是短期買點和賣點。因此，價值投資要想獲得比別人更多的絕對收益，擇時的思維很重要。巴菲特一直認為自己的成功離不開美國這個不斷向上的宏觀環境，如果要這么說的話，至少國內投資者應該比巴菲特多3倍的信心，因為中國的GDP年增速是美國的3倍以上!

⑩ 股票的價值投資是什麼意思啊

價值投資 (Value Investing)一種常見的投資方式，專門尋找價格低估的證券。不同於成長型投資人，價值型投資人偏好本益比、帳面價值或其他價值衡量基準偏低的股票。
該理論認為：股票價格圍繞「內在價值」上下波動，而內在價值可以用一定方法測定；股票價格長期來看有向「內在價值」回歸的趨勢；當股票價格低於內在價值時，就出現了投資機會。打個比方，價值投資就是拿五角錢購買一元錢人民幣。