適合逆向投資的股票

① t+0的股票有哪些

股票T+0，是一種證_（或期貨）交易制度。凡在證_（或期貨）成交當天辦理好證_（或期貨）和價款清算交割手續的交易制度，就稱為T+0交易。通俗說，就是當天買入的證_（或期貨）在當天就可以賣出。T+0交易曾在我國證_市場實行過，因為它的投機性太大，為了保證證_市場的穩定，現我國上海證券交易所和深圳證券交易所對股票和基金交易實行"T+1"的交易方式．即，當日買進的，要到下一個交易日才能賣出。

一、順向「T+0」操作的具體操作方法
1、當投資者持有一定數量被套股票後，某天該股嚴重超跌或低開，可以乘這個機會，買入同等數量同一股票，待其漲升到一定高度之後，將原來被套的同一品種的股票全部賣出，從而在一個交易日內實現低買高賣，來獲取差價利潤。
2、當投資者持有一定數量被套股票後，即使沒有嚴重超跌或低開，可以當該股在盤中表現出現明顯上升趨勢時，按上一條的操作方法將原來被套的同一品種的股票全部賣出，從而在一個交易日內實現平買高賣，來獲取差價利潤。
3、當投資者持有的股票沒有被套牢，而是已經盈利的獲利盤時，如果投資者認為該股仍有空間，可以使用「T+0」操作。這樣可以在大幅漲升的當天通過購買雙倍籌碼來獲取雙倍的收益，爭取利潤的最大化。

二、逆向「T+0」操作的具體操作方法
逆向「T+0」操作技巧與順向「T+0」操作技巧極為相似，都是利用手中的原有籌碼實現盤中交易，兩者唯一的區別在於：順向「T+0」操作是先買後賣，逆向「T+0」操作是先賣後買。順向「T+0」操作需要投資者手中必須持有部分現金，如果投資者滿倉被套，則無法實施交易；而逆向「T+0」操作則不需要投資者持有現金，即使投資者滿倉被套也可以實施交易。具體操作方法如下：
1、當投資者持有一定數量被套股票後，某天該股受突發利好消息刺激，股價大幅高開或急速上沖，可以乘這個機會，先將手中被套的籌碼賣出，待股價結束快速上漲並出現回落之後，將原來拋出的同一品種股票全部買進，從而在一個交易日內實現高賣低買，來獲取差價利潤。
2、當投資者持有一定數量被套股票後，如果該股沒有出現因為利好而高開的走勢，但當該股在盤中表現出明顯下跌趨勢時，可以乘這個機會，先將手中被套的籌碼賣出，然後在較低的價位買入同等數量的同一股票，從而在一個交易日內實現平賣低買，來獲取差價利潤。這種方法只適合於盤中短期仍有下跌趨勢的個股。對於下跌空間較大，長期下跌趨勢明顯的個股，仍然以止損操作為主。
3、當投資者持有的股票沒有被套牢，而是已經盈利的獲利盤時，如果股價在行情中上沖過快，也會導致出現正常回落走勢。投資者可以乘其上沖過急時，先賣出獲利籌碼，等待股價出現恢復性下跌時在買回。通過盤中「T+0」操作，爭取利潤的最大化。

② 為什麼逆向投資才能獲得超額收益

什麼叫做逆向投資？

核心就是不隨波逐流

第一層意思是當大家都去炒股的時候，我退出，當大家都談股色變的時候，我開始悄悄建倉

第二層意思是要專門找那些冷清的股票，沒有人理的行業進行研究，少炒熱門股

簡而言之一句話，就是人多的地方不去

那為什麼要逆向投資呢？

因為只有逆向投資才能獲得超額收益

往熱鬧的地方去是人的天性，但要獲取超額收益就要克服天性

比如2008年的熱門板塊LED，光伏，有很多的政府補貼，各地一窩蜂的上，結果是這些行業沒有一個

做起來了。

為什麼？

因為熱門的行業有政府補貼，結果就是產能過剩，公司因為有補貼也不在關注真實的成本和效率，

補貼扭曲了價格信號，企業以低於成本價格銷售產品，一旦補貼停止也就是公司停止發展的時候

市場越一致行動的時候，就是越危險的時候，比如2010年很多機構投資者開始對醫葯行業超配，

而對銀行低配，但後來事實證明他們錯了，醫葯行業的股票下跌了70%，而銀行業卻漲了50%。

這就是逆向投資的價值

逆向投資的挑戰

關鍵是對人性的考驗，有時候你以為是時候進入了，但是卻一直下跌，而且一跌就是幾年，

那你能拿住嗎？

所以心態上就不要追求買在最低點，賣在最高點，因為這是無法把握的事情

而從具體手段來說，就是一旦找到適合逆向投資的公司，就越跌越買，

而買貴了之後，你要做的就是等待，等待市場的回暖

③ 2022年添富逆向投資會漲嗎

2022年添富逆向投資會漲
基金市場表現方面
截至3月14日，匯添富逆向投資混合A（470098）累計凈值4.0680，最新單位凈值3.4990，凈值增長率跌2.56%，最新估值3.591。
基金階段漲跌表現
匯添富逆向投資混合基金成立以來收益390.15%，今年以來下降23.67%，近一月下降7.51%，近一年下降5.46%，近三年收益94.93%。
2021年第二季度基金收入分析
截至2021年第二季度，匯添富逆向投資混合基金股票收入18,287.54元，股利收入1,784.93元，收入合計54,626.03元。

④ 逆向投資的《逆向投資策略》

法則1：我們要認識到人類處理大量信息能力的局限，更多的信息並不意味更高額的回報。
法則2：不要根據「相關性」來做出投資決策。股市中所有的「相關性」，不管是真實的還是幻覺，都會很快改變並且消失。
法則3：分析家的預測往往過於樂觀，對他們的預測要做適當的下調。
法則4：對於投資要有現實的態度，要防止人類過於樂觀和過於自信的本性，在投資時要預計到最壞的事情發生。
法則5：投資於冷門股，反而可以從分析專家的預測誤差中受益。相反，購買熱門股並且根據預測調整股票組合是不經濟的。
法則6：無論正面還是負面誤差，對「最好」和「最差」股票的影響正好示截然相反的。
法則7：
（1）相對於「最優」的股票而言，預測誤差總體來說會提高「最差」的逆向股的表現。
（2）正面誤差可以使「最差」的逆向股增值，但對「最優股」來說卻沒有太大影響。
（3）負面誤差使「最優股」價格下跌，但對「最差」的逆向股卻無大礙。
（4）收益誤差的影響預測是持續的。
法則8：被專業人士看好的股票往往表現不佳，反之，不被看好的都有出色的表現。股市有重新評價股票價格的機制，但這個過程往往是緩慢的，有時甚至是極其緩慢的。
法則9：按照低P/D、P/E、P/CF、P/BV值或高收益標准，購買增值潛力大的逆向股，盡管當前他們並不受青睞。
法則10：價位較高的概念股不可能帶來高額的回報，真正的藍籌股是逆向股票。
法則11：避免不必要的交易，長期內交易成本過高會降低總收益。逆向股票的優點在於能長期保持較高收益，從而有效減少了交易費用。
法則12：只購買那些有潛力的逆向股票，因為他們的市場表現是極其卓越的。
法則13：分散投資於20～30種逆向股票，投資組合分散於15個行業（如果有充裕的資金）。
法則14：當某一股票的P/E值（或其他逆向指標）接近市場平均水平時，不論市場預期如何看好，果斷出手，再投資於其他逆向股票。
法則15：當前的投資情勢與過去情勢類似，不要只看到二者明顯相同之處，要考慮一些另外的重要因素，這些因素將導致迥然不同的結果。
法則16：不要只依靠個案率（case rate），要考慮基本率（base rate）－－即損益的先驗概率。
法則17：不要被個別股票的近期收益率或整個市場迷惑了，當它們嚴重偏離過標準的時候（個案率），股票的長期收益率（基本率）更可能重新得到。如果收益率過高或過低，它們很可能不正常。
法則18：不要期望你所採用的策略在市場上馬上就能成功，給它一個合理起作用的時間。
法則19：在競爭性市場上，趨向平均收益率是一個基本原理。
法則20：預測投資者過度反應的連續性比預測公司本身的前景更安全。
法則21：政治和經濟危機導致投資者賣出股票，這恰恰是錯誤的反應，在恐慌的時候，要買進，不要賣出。
法則22：在危機中，仔細分析導致較低股票價格的各種因素－－通過審查，這些原因多半都站不住腳。
法則23：
（1）大范圍多樣化。不管一組股票看起來是多麼便宜，你無法確切地知道你得到了一塊金子。
（2）運用說明過的價值生命線。在危機中，當價格猛跌時，這些標准會更明顯，大大增加你賺錢的機會。
法則24：公司的財務狀況要非常好。（這是安全邊際的一種表現）
法則25：購買那些分紅穩定並高於市場平均水平的小公司股票。
法則26：選擇收益增長率高於平均水平的小公司股票。
法則27：要有耐心，好事不常來，但耐心會使你等到收益飈升的那一天。
法則28：市場上可以肯定的一件事是對市場看法的迅速變化。 也許2000～2002年的大跌帶給我們的最大教訓是，不應該只關注那些市場中最熱門的板塊，而放棄系統性和多樣化的投資策略。大多數投資者對風險 存在嚴重誤解。我們有一種思維傾向，當看到某種投資上漲的時間越長，就認為這種趨勢越有可能保持下去。相反，如果某種投資下跌的時間越長，我們往往會認為 它越有可能在未來繼續下跌。這種想法在大多數時間是完全錯誤的，它形成了一種最古老的成功投資原則的基礎：逆向投資原則。
一般來說，我們預期未來是直線型發展的，但是實際上，未來是以曲線型和周期性的方式發展的。這種心理預期會使我們在周期的頂部， 變得非常樂觀，對風險視而無睹，而那時恰恰就是風險最大的時候，未來將會出現虧損。當下跌出現後，我們又會變得極度悲觀，在底部時，會拒絕接受一切風險， 而那時市場已經經歷了最嚴重的下跌，大部分風險都已經消失，未來通常會有高額回報。
這種在過去的基礎上一成不變的預測未來的方式，使我們中的大多數人都成為非常糟糕的投資者。它也使得一個強勢市場會在頭部附近出 現泡沫，這就是1987年和1999年發生過的事情。這種不現實的估價，在一個上升市場的熱門板塊中體現得最明顯。大多數投資者在熱門板塊上投資得越來越 多，而在其他板塊上買得越來越少，而這些板塊正是原來他們在投資組合中用來分散風險的。我們就這樣的拋棄了多樣化原則，這個原則實際上恰恰是最好的分散風 險的單項手段。結果，在大跌即將到來前，我們使自己處在風險無比巨大的位置上。不可避免的，我們接下來忍受了痛苦的下跌，一路上不停的割肉拋出股票，在市 場到達底部的時候，終於把手裡的股票都拋光了，把風險降到了最小，但也因此錯過了下一次反彈的豐厚收益。
多樣化原則是最重要的。如果你在好幾個板塊中（通常是4個或5個）分散了投資，那麼長期中你將得到這些板塊的累計收益，而短期調整的風險對你來說將變得最小。為什麼這么說？因為不同的板塊會在不同的時間以不同的程度上漲或下跌。所以，不同的周期往往會在很大程度上互相抵消。這意味 著，你只需要去選擇那些相關性最小的長期強勢板塊。相關性最小的意思是它們股價的變動是不相關的，長期中股價的走勢會呈現不同的形態。在本章的後面部分， 我們會詳細討論這一問題。
說到這里，讓我們先停下來，總結一下人類投資的一些基本現實，以及用來克服人類心理傾向的基本投資原則。
人類投資的七大現實
1.市場的運行方式本質上是周期性上升（或者曲線式的）。
2.我們的預期方式是直線式的，因為我們對風險和現實存在重大誤解。
3.我們的心理傾向會使我們在市場的頭部認為風險很小，在市場的底部認為風險很大。
4.我們往往會選擇那些最熱門的股票和基金，認為這是取得高回報的最好方式。事實上，這種方法並不十分有效，因為我們一般會在熱門 的時候買進，在不再熱門的時候賣出，所以我們很可能無法實現最大收益，糟糕情況下還要虧錢。但是，即使人們知道這個事實，他們也依然會如此行事。
5.即使在長期牛市中，也會發生重大調整，特別在這次「泡沫式繁榮」中尤其如此。
6.不承受更高的風險，就得不到更高的回報。最近這次上漲中，漲幅最大的板塊在隨後的下跌中，也經受了最大的跌幅。系統化的投資策略可以在很大程度上抵消這些內在的投資風險。
7.市場並不是你的朋友。它常常引誘你在頭部買進，底部賣出，這使你回報減少，風險增大。聰明的投資者在系統性投資策略的幫助下，實現高拋低吸。
投資的七大核心原則 （克服人類心理傾向）
1.永遠使用系統化的投資策略，不考慮個人的心理變化。
2.請一個客觀的財務顧問或指導來幫助你遵守系統化的投資策略。
3.學會逆向思考；在頭部不買入，在底部不賣出。
4.不要僅僅根據表現來選擇那些最熱門的板塊。要理解每種投資的風險都是和其回報聯系在一起的，在經濟周期的不同階段，不同的股票會有不同的表現。
5.永遠在四個以上的不同板塊中分散投資，這些板塊彼此的相關性應該最小，無論市場是上漲還是下跌都應該這樣。
6.知道你自己的風險承受能力和現金的需求，不要去實施一種可能會超出你的風險承受限度的投資策略。
7.根據你的投資時間，高度關注那些中長期中預計有良好表現的不相關板塊。 書中列數了41個有關逆向投資的法則，羅列如下。
1、千萬別相信所謂的技術分析，使用K線圖是要付出慘重代價的！
2、我們要認識到人類處理大量信息能力的局限，更多的信息並不意味著更高額的回報。
3、不要根據「相關性」來作出投資決策。股市中所有的「相關性」，不管是真實的還是幻覺，都會很快改變並且消失。
4、當心預測投資方法，人類處理復雜問題的局限性使我們不能預測未來。
5、無論採用何種預測方法，沒有哪種行業可預見性更強，依靠預測，其結果是不容樂觀的。
6、分析家的預測往往過於樂觀，對他們預測要做適當的下調。
7、現在大多數分析方法都基於失誤率極高的預測，這種基於並不準確預測基礎上的分析方法是該拋棄的。
8、在一個激烈變化的經濟環境下，由於政治、經濟、產業和競爭條件的變動，採用過去預測未來是不可能的。
9、對於投資要有現實的態度，要防止人類過於樂觀和過於自信的本性，在投資時要預計到最壞的事情發生。
10、投資於冷門股，反而可以從分析專家的預測誤差中受益。
11、無論正面還是負面誤差，對「最好」和「最差」的股票的影響正好是截然相反的。
12、相對於「最優」的股票而言，預測誤差總體來說會提高「最差」的逆向股的表現。正面誤差可以使「最差」的逆向股增值，但對「最優股」卻沒有太大影響。負面誤差使「最優股」價格下跌，但對「最差」的逆向股卻無大礙。收益誤差的影響預測是持續的。
13、被專業人士看好的股票往往表現不佳，反之，不被看好的都有出色的表現。股市有重新評價股票價格的機制，但這個過程往往是緩慢的，有時候甚至是極其緩慢的。
14、按照低P/E、P/CF、P/BV值或高收益標准，購買增值潛力大的逆向股，盡管當前他們並不受青睞。
15、價位較高的概念股不可能帶來高額的回報，真正的藍酬股是逆向股票。
16、避免不必要的交易，長期內交易成本過高會降低總收益。逆向股票的優點在於能長期保持較高收益，從而有效減少了交易費用。
17、只購買那些有潛力的逆向股票，因為它們的市場表現是極其卓越的。
18、分散投資於20-30種逆向股票，投資組合分散於15個行業（如果有充裕的資金）。
19、購買紐約交易所中盤或大盤股票，或者只在購買納斯達克或美國證券交易所上市的股票。
20、根據四個逆向指標選擇任一行業中的逆向股，而不必顧及該行業整體價位的高低。
21、當某一股票的P/E值接近市場平均水平時，不論市場預期如何看好，果斷出手，再投資於其他逆向股票。
22、當前的投資情勢與過去情勢類似，不要只看到二者明顯相同之處，要考慮一些另外的重要因素，這些因素將導致迥然不同的結果。
23、不要受基金管理人、經紀人、分析師，或咨詢專家的短時間預測記錄影響，不管它給人的印象多麼深刻，也不要聽那些沒有重要內容的經濟和投資新聞。
24、不要只依靠個案率，要考慮基本率——即損益的先驗概率。
25、不要被個別股票的近期收益率或整個市場迷惑了，當它們嚴重偏離過標準的時候，股票的長期收益率更可能重新得到。如果收益率過高或過低，它們很可能不正常。
26、不要期望你所採用的策略在市場上馬上就能成功，給它一個合理起作用的時間。
27、在競爭性市場上，趨向平均收益率是一個基本原理。
28、預測投資者過度反應的連續性比預測公司本身的前景更安全。
29、政治和經濟危機導致投資者賣出股票，這恰恰是錯誤的反應，在恐慌的時候，要買進，不要賣出。
30、在危機中，仔細分析導致較低股票價格的各種因素——通過審查，這些原因多半都站不住腳。
31、大范圍多樣化，運用說明過的價值生命線。
32、波動性並不意味著風險，不要根據波動性投資。
33、公司的財務狀況要非常好。
34、購買那些分紅穩定並高於市場平均水平的小公司股票。
35、購買收益率高於平均水平的小公司股票。
36、盡量做到分散投資，一個好的投資組合應是相應大公司數量的2倍。
37、要有耐心，好事不常來，但耐心會使你等到收益飈升的那一天。
38、除非你確信會贏，否則不要購買差價太大的小盤股。
39、在交易流動性不強的小盤股時，不僅要考慮傭金，而且要將買賣差價計算在內。
40、盡量迴避波動性大規模小的基金，它們往往在顛峰時跌向波谷。
41、市場上的一件肯定的事是看法迅速的變化。

⑤ 什麼是逆向投資基金

所謂逆向投資，簡單說就是與市場主流相逆，避開熱門股、尋找不被市場關注，股價被嚴重低估的股票。這類股票的估值在一段時期內低於歷史平均水平，其風險一般已被市場充分甚至過度反映；還有一類是景氣存在復甦可能但尚未被市場充分發掘的股票，或者公司經營存在復甦但市場預期有限的股票。當未來市場對這類股票的價值開始正確反應時，更容易獲得更高收益。
如果你要申購逆向投資基金，有兩個先決條件：首先要選擇那些過往業績顯示出具備價值投資功力的基金經理；其次，要有足夠的耐心等待，因為當基金逆向買入某類冷門股時，很難預計究竟需要多久市場才會關注到這些個股。逆向投資基金不會像有些基金靠追逐成長股、熱門股短時期就能體現出業績。
最近華安發行一個新基金....是逆向的，看樣子還可以。但是建議你，可以觀察一下，再做決定。

⑥ 中信銀行股票可以長期持有嗎

一般情況下適合長期持有。
長期持有銀行股的好處：
從分紅的角度來看，國有大型銀行的股息率一般可以達到5%-6%，如果長期持有銀行股的話，那每年基本可以獲得5%以上的收益，這比存定期和買國債的收益率高多了。
長期持有銀行股另外一個最大的好處就是可以獲得打新股的資格，如果有機會中簽，大概率會白撿一筆意外之財。根據統計，30萬以下的賬戶每年中簽的概率大概是1%左右，這可比買彩票的中獎的概率高多了，所以只要堅持打新股，就很有可能中簽。
拓展資料：
一、對於持有銀行股有什麼需要注意的地方
銀行股可以歸類為周期股，所謂周期股就是股價的變動會隨著經濟周期的變動而出現正向或者方向的變動，而且持有時間較長。銀行股的波動幅度基本是與經濟周期相吻合的，當經濟大環境處於底部時候，銀行股通常表現也不好，當經濟比較熱的時候，銀行股通常也會實現比較好的漲幅。就目前來看，我們正處於全球經濟的底部區域，所以銀行股才會幾乎沒有什麼上漲，甚至在創新低，那反過來講，現在不也正是建倉的好機會么，等待經濟周期上行時，自然就可以得到價差收益了。
二、什麼股票可以長期持有
1、基於市盈率的價值投資。從投資角度看，股票市盈率越小，說明該股越有投資價值，反之亦然。市盈率越低，投資者能夠以較低的價格進場取得回報，投資者購買市盈率更低的個股，不僅風險偏低，而且能夠獲取更高的投資報酬率。
2、基於成本的逆向投資。放眼全球，一定有低成本能吸到好股票的市場存在，就比如現在的俄羅斯市場，原油市場等等。一旦低成本吸到股票，就長期持有，等待價格回歸。這種投資需要牛熊陰陽眼，戰勝人性的恐懼，勇於在低點買入。
3、基於成長的成長股投資。你業績增長良好，你有內生增長外延擴張的能力，你所在的細分市場很有前景，這種投資需要做好功課，而且對個人的判斷力要求很高。
4、基於大趨勢、科技走勢進行選股。這種要求對一個政策、一種變化、一個趨勢有非常明確的判斷和認識，需要很強的信息解讀能力。

⑦ 有幾種投資獲利的方法

選擇股票渠道上進行的操作完全是由你來決議的，每個人都想掙錢，可是在掙錢之前咱們至少要把握一些東西，比如說出資盈餘的辦法，下面解說幾種出資獲利的辦法!

出資盈餘的幾個辦法：

1、及時調整方位

進行的操作，意圖是為了調整頭寸。方位並非不能改動，咱們不只有依據市場狀況進行調整，還要依據購買的股票進行調整。可是有一點咱們要記住，假如倉位很重的話，勢必會導致風險加重。

2、落入包中讓您無憂無慮

對於股票渠道的操作，思路是非常重要的，要求每一個人都有其特定的主意，也會咱們會想像，可是想像還需依據自己的狀況來決議，期望越大，絕望也就越大，所以進行及時的整理是每個人都要做到的。

3、心態一定很好

咱們不只有多多了解買賣技能，還要多多了解自己的心態，這樣至少不會發生許多不良的心態，然後就不會對自己形成任何負面影響了。

⑧ 適合長期持有股票排名

1、基於市盈率的價值投資。從投資角度看，股票市盈率越小，說明該股越有投資價值，反之亦然。市盈率越低，投資者能夠以較低的價格進場取得回報，投資者購買市盈率更低的個股，不僅風險偏低，而且能夠獲取更高的投資報酬率，即股息率，市盈率低、股息率高的價值藍籌股特別受投資者的青睞。
2、基於成本的逆向投資，我們先說說鄧普頓的全球投資策略，為什麼他要全球投資呢，原因也是很簡單的邏輯：東邊不亮西邊亮，放眼全球，一定有低成本能吸到好股票的市場存在，就比如現在的俄羅斯市場，原油市場等等。一旦低成本吸到股票，就長期持有，等待價格回歸。這種投資需要牛熊陰陽眼，戰勝人性的恐懼，勇於在低點買入。
3、基於成長的成長股投資，就是說你業績增長良好，你有內生增長外延擴張的能力，你所在的細分市場很有前景，這種投資需要做好功課，而且對個人的判斷力要求很高，沒有扎實的能力圈基礎和定性定量分析工具，是做不好這種投資的，要求人勤奮、認真、踏實研究個股和行業。自上而下選股或者自下而上選股（行業→個股，個股→行業）在實際操作中都存在。
【拓展資料】:
一、長期持股法指選擇獲益率高或成長性高的股票，購進後便長期持有，不輕易拋出的方法，即長期投資於某種股票的方法。就短期投資與長期投資相比較，短期投資、短線操作只有在股價漲跌頻繁而且有一定幅度時才有意義;而在經濟不斷發展，股價趨向穩步上升(每日升降幅度有限)階段，追求差價利潤很難，且需付出相當的手續費，則以長期投資為宜。從國外證券市場看，股市行情雖然波瀾起伏，但從長遠的眼光來分析股價，就會發現，股票市價漲到一定價位時，就會相對穩定，而長期持股的投資者則往往獲益非淺。

⑨ 什麼是逆向投資策略

目前國內市場包括成立不久的廣發逆向策略基金在內，
共有四隻採用逆向投資策略的基金產品，
另外只分別是匯添富逆向投資股票、泰達宏利逆向股票、華安逆向策略。

⑩ 《鄧普頓教你逆向投資》-總結上

      本書作者有兩位，勞倫·鄧普頓和她的丈夫斯科特·菲科普斯。他們是著名逆向投資大師約翰·鄧普頓的侄孫女夫妻。本書是第一本得到鄧普頓基金官方認可的、由鄧普頓家族成員撰寫的約翰·鄧普頓的投資生涯傳記。鄧普頓在全球投資圈是很多人膜拜的宗師級人物，《福布斯》雜志稱他為歷史上最成功的基金經理之一。有多成功呢？ 如果1940年你投資給他1萬美元，50年後這筆錢會變成5500萬美元 。

      鄧普頓是怎麼做到的呢？在他長達70年的投資生涯中，他一直貫徹一種特殊的投資方法，這個投資方法可以說是公開的秘密，但是具體的操作細節卻又很不容易做到，它就是大名鼎鼎的「 逆向投資方法 」。那麼什麼是逆向投資呢，我舉個簡單的例子你就明白了。在9·11恐怖襲擊發生之後，全球一片恐慌，美國股市緊急停牌了幾天，然後在9月17日重新恢復交易。當天一開盤，美國股市就暴跌，很多人都在不計成本地賣出，但是就在這個時候，鄧普頓卻開始買入暴跌中的航空業股票，他打賭政府不會讓航空業倒下。6個月後，他買進的公司最高達到了72%的收益。你看，在大眾極度悲觀的時候反其道而行之，這就是逆向投資。注意，逆向投資中有一個核心的理念，叫做「極度悲觀點」。所謂極度悲觀點，讓我們借用一句鄧普頓本人非常形象的解釋，就是 「等到100個人中的第99個放棄的時候」，這是逆向投資的核心 。

       這本書的作者是主人公約翰·鄧普頓的侄孫女夫妻，可謂近水樓台先得月。書中詳實地講述了鄧普頓一生中運用逆向投資獲得成功的大量經典案例。從這些案例中，你能了解到逆向投資的邏輯根基是什麼，如何判別大眾情緒的極度悲觀點，如何才能做到在別人都悲觀的時候，你能夠勇敢地買入。可以說，這本書既是約翰·鄧普頓的個人傳記，也是一本鮮活生動的逆向投資教科書。

       接下來我們我們來一起學習鄧普頓創造輝煌投資業績的整套方法，通過三個關鍵詞來學習，第一個關鍵詞叫做低價股獵手，第二個關鍵詞叫做全球投資，第三個關鍵詞叫做勇敢地賣空。本節我們主要學習第一個關鍵詞。

        我們先來看第一個關鍵詞： 低價股獵手 。如果要選出本書提及最多的一個關鍵詞，那就是「低價股」這三個字。本書中的低價股，並不是單純地指絕對價格的高低，而是一個相對概念，就是指那些市場價格遠遠低於內在價值的股票。鄧普頓在投資上長期的成功，正是得益於他抓住了大量低價股的投資機會，他也因此被人們形象地稱為「低價股獵手」。那麼，他這種獨特的投資風格是如何形成的呢？書里說，他的投資風格深受童年經歷的影響。

      上世紀20年代的時候，約翰·鄧普頓還不到十歲，他的父親老哈維是一名律師，老哈維的辦公室就在溫徹斯特小鎮廣場旁邊的二樓。在這個廣場上，小鎮經常開拍賣會，拍賣農場。每當拍賣會上沒有人出價的時候，老哈維就會從他的辦公室快步走到樓下的廣場出價。這樣，他通常會以極為低廉的價格買下農場。到了20年代中期，他已經擁有了六處資產。你也許會有一個疑問，為什麼農場的拍賣會有時候會沒有人出價呢？是當地人的眼光不行嗎？其實並不是這樣。抵押品的拍賣會，是經常有可能出現流拍，也就是沒人出價的情況的，這背後有一些很重要的原因，比如買賣雙方的信息不對稱。此外，這種拍賣也非常容易受到參與者情緒的影響。比如，在經濟形勢不好的時候，市場參與者的情緒悲觀低落，就很可能無人出價。所以這種抵押品的拍賣，也常常給有準備的人留下了撿漏的機會。

      總而言之，一座價值不菲的農場僅僅因為沒有其他人出價，就能以不可思議的低價被自己的父親很便宜地買下，鄧普頓幼年時期的這種經歷給他留下了深刻的印象。事實證明，這種印象終其一生地影響著他。在成年之後，鄧普頓在自己的生活中也一直在貫徹著這種「買便宜貨」的思維方式。比如他結婚後不久剛搬到紐約時，他和妻子到處尋找便宜貨，僅僅用25美元就給公寓的五個房間買齊了全部傢具。當時的25美元是什麼概念呢？大概相當於現在的2000多人民幣。

      鄧普頓不僅把這種思路用在生活中，還用在購買股票上。在1939年的時候，美國經濟已經在走出大蕭條的谷底，開始復甦。鄧普頓認為這次的經濟復甦會讓所有行業都欣欣向榮，是一個很好的投資機會，但是當時他手裡沒有太多錢，於是他向自己的前任老闆借錢，要買美國股市上正在進行交易的、價格在1美元以下的所有股票。這是一個非常低的價格，可以說不怎麼值錢。為什麼買價格最低的股票呢？鄧普頓認為，在經濟復甦中，那些效率最低的公司的股票將會發生最戲劇性的上漲。也就是說，它們的價格彈性最大。他的想法得到了前老闆的支持，借到了1萬美元。於是，鄧普頓開始買進當時美國市場上所有股價在1美元以下的公司的股票，一共購買了104隻股票。他的預測果然是對的。一年之內，鄧普頓就還掉了所有借款。在隨後的幾年，他逐漸賣掉了手中的股票，把最初的1萬美元投資變成了4萬美元，增長了3倍。最後算賬的時候，在他買的104隻股票中，只有4隻沒有成功。

       這次的成功為鄧普頓漫長的投資生涯帶來了一個漂亮的開門紅。看上去很簡單是不是？但是我要告訴你的是，這個簡單操作背後的方法，其實並不簡單。其中的要點如果你沒有把握住，那麼就很可能就會差之毫釐，謬以千里。我們來看一下其中的幾個要點。第一個要點，是對大趨勢的判斷。1939年的時候，美國經濟已經從大蕭條的谷底回升了一段時間，羅斯福新政也開始實施，盡管還處在困難期，但是經濟復甦的勢頭已經不可阻擋。

      第二個要點，核心仍在於「低價」兩個字。前面說過，本書中低價股的意思，並不僅僅指絕對價格低，更重要的是價格相對於價值的低估程度很大。那麼為什麼在這一次的操作中，鄧普頓並沒有去用復雜的方法計算公司的價值，相反只是用了一個極其簡單的指標，就是股價低於1美元呢？剛才我們說了，當時人們剛經歷過經濟大蕭條，人們有很長一段時間處於極度悲觀的情緒當中，股價的低迷已經充分地反映了這種悲觀情緒，這個時候，只要選取價格最低的股票，就有可能在接下來經濟的復甦以及人們信心的復甦中獲取最大的價格彈性。

      我們來看一個具體的例子。在鄧普頓買入的股票中，有一隻股票因為回報非常驚人，成為了經典案例。這只股票叫做密蘇里太平洋鐵路公司。這家公司股票的發行價是每股100美元，在鄧普頓1939年買入的時候，由於公司經營狀況很不好接近破產，它的股價已經跌到了每股0.125美元。結果幾年之後，它的股價從0.125美元，上漲到了5美元，漲幅達到39倍。事實上，當時上市的美國鐵路公司有很多家，比如另外一家鐵路公司，它的經營狀況就比密蘇里太平洋鐵路公司要好得多，這家公司50年來從沒虧損過。但是，如果鄧普頓當時買入的是這家公司的股票，股價的漲幅就要小得多。

       讓我們再做一個更詳細的統計，分別在當時的美國市場找到兩組公司：A組公司是在1940年以前經常虧損的公司，也就是通常說的壞公司；B組公司是在1940年以前從來沒有虧損過的公司，也就是通常說的好公司。我們可以發現，五年之後，A 組公司的股價平均回報率是1085%，而 B組公司的股價平均回報率只有11%，兩者相差了幾乎100倍。當然，由於書中統計的范圍並不是很全面，這個相差100倍的結論也許並不是完全科學嚴謹的，但是這個統計也說明了一個很重要的規律：在極度悲觀的時間點，投資那些當前經營狀況不好的壞公司，可能會比投資好公司帶來高得多的超額回報。這是因為大家所認為的壞公司更容易受到大眾悲觀情緒的影響，更容易出現不可思議的低價。

       鄧普頓這次操作的第三個要點是關於持有時間的。他在買入股票之後，並不是只持有了幾個月，他的平均持有期是4年，這讓股價有充分的時間復甦。值得一提的是，4年也是鄧普頓整個投資生涯中的股票平均持有期。這也恰好說明了逆向投資的方法需要比較長的時間才能奏效，並不適合於短線操作。

         第四個要點是足夠分散。雖然本金是1萬美元，但是鄧普頓一口氣買入了104隻股票，平均每隻股票還不到100美元。這么分散的投資，似乎跟價值投資要集中持股的理念並不一致，這是為什麼呢？鄧普頓的分散投資與巴菲特的集中持股的區別，一會我還會詳細地為你講解，這里我先給你一個提示：在這次買入的時候，鄧普頓僅僅只看了一個指標，就是股價低於1美元，這意味著他並沒有對買入公司的基本面做深度研究，所以在這次投資中，分散風險就顯得非常重要，千萬不能把雞蛋放到一個籃子里。事實上，若干年後，104家公司中有37家公司破產了。當然，那個時候鄧普頓早就把股票都賣出了，對他沒有影響。

     上面講的是我們一起學習的第一個關鍵詞，叫做低價股獵手。我們可以看到，鄧普頓的「買便宜貨」的投資理念，從童年開始啟蒙，然後無論是在生活中買傢具，還是在金融市場買股票，他都貫徹了這種思維方式。我們在下節學習後面兩個關鍵詞。