全聚德股票經營分析

① 誰來全聚德股票分析

全聚德(002186)第三季度凈利潤同比增長56.52%

本報訊（記者李靜）被譽為"中華餐飲第一股"的中國全聚德(集團)股份有限公司（002186）昨日公布的三季報顯示，第三季度凈利潤2805萬元，同比增56.52%。前三季實現營業總收入7.7億元，同比增13.74%；凈利潤6104.38萬元，同比增9.48%。
全聚德董秘唐穎昨日接受采訪時表示，國際金融危機可能會對第四季的旅遊業帶來沖擊，因此全聚德對全年的盈利期望值不是特別高。
對於全年盈利狀況，全聚德預計2008年歸屬母公司所有者的凈利潤比上年同期增長不超過10%。
唐穎表示，全聚德前門店8月份的重張，對提升公司業績起到巨大作用，因奧運會也受益匪淺。
全聚德前門老店是全聚德餐飲集團主要的利潤來源之一，營業額接近集團總收入的1/3。在經歷了一年半的關門歇業後，於8月7日奧運會開幕前夕正式重張，全聚德前門店客流量創下歷史紀錄。奧運會期間，火爆的不僅是前門店一家，全聚德烤鴨成了來京遊客和各國運動員必食的菜品之一。

下半年業績亮麗
三季度公司的業績出現大幅度的提升，實現歸屬母公司所有者凈利潤2805萬元，占前三季度凈利潤總和的42.26%。10月份，公司業績再創歷史新高，在配送中心業績尚未統計的前提下已經實現營業收入5000多萬。在未考慮前門店業績的前提下，11月份的前10天公司業績同比有兩位數增長。當前全球金融風暴對企業的經營尚未產生明顯沖擊，但三大門店客源結構出現的變化值得跟蹤，即旅行社團隊客人出現明顯下降，重大商務宴請有所減少。
●業績增長看點多，直營門店增長潛力大
全聚德新開直營門店的經營情況以及其他三大餐飲品牌的經營潛力挖掘是未來幾年公司發展的主要看點。
2008年新開門店的業績貢獻需要在2010年前後逐漸體現。而2007年前後開業的門店，如全聚德北京鴻坤店、長春店、西翠路店、重慶店、豐澤園學院路店等門店將逐漸成熟，在2009年為公司業績穩定增長提供保證。由於2009年不確定因素增多，金融危機對公司的潛在影響開始出現，預計公司2009年的擴張策略可能適度放緩。
2006-2007年新開門店逐漸成熟將確保公司2009年業績的適度增長。
●前門店新張後的業績表現遠超預期
前門店重張3個月來的營業情況遠遠超過預期，日均營業額基本在40萬左右，最低日均不低於30萬，10月份最高日均營業額創歷史最高達到106萬，10月份日均營業額創歷史最高記錄達到60萬/天，就11月份前10天的經營業績來看，日均營業額保持在45萬的良好水平。
●盈利預測及投資建議
我們預計公司2008年實現營業收入約10.54億元，實現每股收益0.55元。公司目前的市盈率在35倍左右，高於餐飲/旅遊板塊平均水平，考慮到全聚德極其強大的品牌價值、多處位於黃金地段的直營店自有物業以及自身良好的成長前景，我們給予"持有"的評級。
●風險提示
從全聚德品牌目前的市場拓展情況看，北方地區明顯好過南方地區，內陸城市則好過沿海城市。全聚德新開門店一般需要1-2年的市場培育期來提高店面的知名度、引導目標客戶群體、培育穩定的客戶群以及磨合企業內部管理。同時一次性投入和開辦費也使得新開門店在開業1-2年時間內難以貢獻太多利潤。

【2008年中期概況】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜項目名稱 ｜營業收入 ｜營業利潤 ｜毛利率｜佔主營業務 ｜
｜ ｜(萬元) ｜(萬元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜餐飲(行業) ｜ 34756.3｜ 22146.6｜ 63.72｜ 74.05｜
｜商品銷售(行業) ｜ 11855.4｜ 3042.2｜ 25.66｜ 25.26｜
｜合計(行業) ｜ 46611.7｜ 25188.8｜ 54.04｜ 99.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地區) ｜ 44159.9｜- ｜- ｜ 94.09｜
｜上海(地區) ｜ 846.7｜- ｜- ｜ 1.80｜
｜重慶(地區) ｜ 586.3｜- ｜- ｜ 1.25｜
｜長春(地區) ｜ 934.3｜- ｜- ｜ 1.99｜
｜哈爾濱(地區) ｜ 84.5｜- ｜- ｜ 0.18｜
｜合計(地區) ｜ 46611.7｜- ｜- ｜ 99.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜每股指標(單位) ｜2008-09-30｜2008-06-30｜2008-03-31｜2007-12-31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜每股收益(元) ｜0.4312 ｜0.2331 ｜0.1226 ｜0.5925 ｜
｜每股收益扣除(元) ｜0.4440 ｜0.2351 ｜0.1200 ｜0.4974 ｜
｜每股凈資產(元) ｜4.8100 ｜4.6100 ｜4.8605 ｜4.7379 ｜
｜調整後每 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜股凈資產(元) ｜- ｜- ｜- ｜- ｜
｜凈資產收益率(%) ｜8.9600 ｜5.0500 ｜2.5200 ｜9.5900 ｜
｜每股資本公積金(元)｜2.6533 ｜2.6533 ｜2.6512 ｜2.6512 ｜
｜每股未分配利潤(元)｜0.8585 ｜0.6604 ｜0.9099 ｜0.7873 ｜
｜主營業務收入(萬元)｜76978.21 ｜46934.62 ｜23279.02 ｜91661.63 ｜
｜主營業務利潤(萬元)｜- ｜- ｜- ｜- ｜
｜投資收益(萬元) ｜728.12 ｜507.50 ｜200.27 ｜760.78 ｜
｜凈利潤(萬元) ｜6104.38 ｜3299.31 ｜1735.16 ｜6432.00 ｜
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② 誰幫忙用技術分析法（均線理論、K線理論、形態理論、主要技術指標等）分析全聚德這股票

如圖從形態來看短線應該還會稍微調整一點 幅度不會很大 有望形成小雙底 成交量已極度萎縮 可以等放倍量的時候再買入 若覺得我分析得還行的話可以加我QQ詳聊

③ 全聚德的經營理念

股份公司通過幾年的實踐，以使「全聚德」徹底擺脫了前店後廠、師傅帶徒弟式的舊的管理模式，從轉換機制入手，運用現代企業制度規范重塑企業，形成了一整套科學的管理體制，為企業的大發展奠定了堅實的基礎。股份公司憑借著品牌的號召力，以及所擁有的技術、服務、菜品的優勢，積極開拓市場，豐富品牌，延伸品牌，並運用靈活多樣的營銷活動使股份公司經營業績直線攀升，成為了中國餐飲界名副其實的一支勁旅。
以質量管理為切入點，規范標准，提高管理層次。
股份公司所屬的和平門、前門、王府井三家企業，為了提高公司整體管理質量，採用科學的經營管理模式，經過不懈的努力順利通過專家評審，分別贏得了「國家特級酒家」的稱號。
前門全聚德烤鴨店是股份公司第一家獲得「國家特級酒家」稱號的企業，公司也將前門店作為首批進行ISO9002質量體系認證的試點企業。經過努力他們完成了《質量手冊》、《程序文件》、《作業指導書》、《服務規范》、《質量記錄》的編寫，建立了一套標準的質量管理體系。通過深入細致的貫標教育，企業員工統一思想，轉變觀念，樹立質量意識，克服困難，規范操作程序，以其獨具特色的管理理念通過考核認證，獲得了ISO9002質量體系認證證書，使老字型大小餐飲管理與國際質量標准接軌。
通過ISO9002質量認證和「國家特級酒家」的達標、貫標，企業和員工的質量思想、質量意識明顯提高，糾正了實際操作中存在的問題，為提高整體質量管理水平起到了示範和帶頭作用。同時公司還重新修訂和印發了《全聚德餐廳服務規范》，充實了服務內容，規范了操作程序，細化了崗位服務職責。以市場為導向，繼續推行「秘密顧客制度」，從多角度提高企業管理水平。
初步建立起較為系統的預算管理體系
2000年公司開始實行全面的預算管理，經過一年的努力，已初步形成一套預算管理體系：在項目上涵蓋了經營類、人工成本類和資產類預算；在范圍上包括了各企業預算、各職能部室預算；在內容上建立了預算程序、預算指標體系、預算編制制度、預算執行情況、統計台帳體系、預算執行情況定期分析制度和預算管理的電算化體系。2000年通過全面的預算管理工作，有效地控制和保證了公司各項預算指標的完成。
名店介紹

北京：
世界最大的烤鴨店——北京全聚德和平門店
地址：宣武區前門西大街14號樓
以「名人文化」而著稱的和平門全聚德烤鴨店，可同時接待1500人就餐，是亞洲最大的單種菜餐館。該店名人苑、五洲苑留下了各國元首、使節對「全聚德」飲食文化的鍾愛。四層「金色大廳」集餐飲會議。
「全聚德」品牌的起源店——北京全聚德前門店
地址：崇文區前門大街32號
「全聚德」的起源店前門全聚德烤鴨店，以其古樸典雅的韻味，吸引著來自五洲四海的賓朋，更是各國元首、政要垂青的地方。從店內還保留完全的各類文物中，從依「全聚德」舊時風貌而修建的「老鋪」。
全聚德王府井店
地址：東城區帥府園胡同9號
雄居於「金街」的王府井全聚德烤鴨店，以王府餐飲文化而著稱，不僅殿堂裝飾頗具王府風范，其菜品更是精美精緻。該店四層的「萃錦園」頗具古王府特色，大堂內雕梁畫棟，紫木迴廊環繞，詩文畫墨飄，另有故宮1:1大小的九龍壁十分搶眼。
全聚德奧運村店
地址：朝陽區慧忠北里309號
全聚德奧運村店，是中國全聚德（集團）股份有限公司投資興建的大型體育主題餐廳，是全聚德傾力打造的現代餐飲旗艦店。營業面積 4000多平米，可同時容納800人用餐。
全聚德國門店
國門全聚德烤鴨店系全聚德集團直營企業之一，位於朝陽區東三環北路甲2號，京信大廈首層，營業面積3188平米，可同時接待600人就餐。店內建築以復古風格為主，有多個不同風格、不同規格的單間 。
全聚德西翠路店
全聚德北京西翠路店坐落在長安街沿線，毗鄰奧運會場館，是中國全聚德（集團）股份有限公司在京所屬的第六家直營店。營業面積2000多平方米，設有環境優雅的宴會廳，風格不一的大小包間十餘間
全聚德鴻坤店
全聚德創建於公元1864年（清同治三年），迄今已有百餘年的歷史。坐落在北京西客站南廣場的全聚德鴻坤店，是全聚德集團在北京開設的又一家店，營業面積達到3300平方米以上，鴻坤店是以婚宴聞名的烤鴨店，這是全聚德集團在京城開設的首家入駐五星級大酒店的直營店。
全聚德雙井烤鴨店
全聚德雙井烤鴨店，位於北京市廣渠門外大街8號（雙井橋西路南），經營傳統的全聚德掛爐烤鴨、全鴨席風味菜及魯、粵、淮等時尚菜餚。
全聚德北京通州店
全聚德京東第一店——位於北京市通州九棵樹西路82號，通州店是中國全聚德（集團）股份有限公司在北京設立的第七家直營店，由中國全聚德（集團）股份有限公司直接投資管理。
全聚德雙榆樹店
2009年1月22日，中國全聚德（集團）股份有限公司在京創建的第十家直營店——雙榆樹店隆重開業。該店位於海淀區北三環西路恆潤國際大廈內，緊鄰雙安商場...
全聚德望京店
全聚德望京店是中國全聚德（集團）股份有限公司所屬直營店。可同時容納300人用餐，可接待150人左右的婚宴及大型宴會，內設16個不同規格的宴會單間，環境優雅，尊貴氣派。
全聚德烤鴨店(方庄店)：
豐台區蒲方路18號(方庄環島東南角家樂福對面)
全聚德烤鴨店(清華園店)：
海淀區中關村東路1號院清華科技園科技大廈AC座1層
全聚德烤鴨店(玉泉路店)：
北京市海淀區復興路44號(玉泉路地鐵口東南口）
全聚德烤鴨店(天安門店)：
東城區天安門廣場東側東交民巷44號 全聚德 閘北店：天目西路547號近長安路
全聚德 浦東店：上海浦東全聚德大酒店位於紫金山大酒店三樓，是由中國全聚德（集團）股份有限公司直接投資管理的直營企業。 全聚德重慶店
全聚德重慶店是全聚德在國內的第一個全資子公司，其管理層均直接由集團調派。重慶公司成立的1－2年內，將著力開發雲南、貴州、廣西、四川等目標市場。 全聚德長春店
全聚德長春店坐落於長春市中心人民廣場北側，是中國全聚德（集團）股份有限公司實施三年發展規劃，與長春吉昌集團合作，在東北地區開設的第一家直營企業。 全聚德哈爾濱燕莎店
全聚德哈爾濱燕莎店位於道里區地段街，毗鄰著名建築藝術館索菲亞教堂。 全聚德青島店
青島全聚德餐飲管理有限公司是中國全聚德（集團）股份有限公司在中國境內成功上市後設立的第一家全資子公司，位於青島市市南區香港中路12號豐合廣場鑽石樓A區一、二層，五四廣場西側，南臨濱海 全聚德鄭州店
五月的中原鄭州，繁花似錦。2009年5月8日，全聚德鄭州店開門大吉，喜迎賓客。這是中國全聚德（集團）股份有限公司在中原大地開設的示範店。 墨爾本全聚德：全聚德在墨爾本開設了澳大利亞第一家全聚德分店，食客絡繹不絕，很受歡迎。

④ 全聚德股票投資建議

低估 可以持有
綜合投資建議：全聚德（002186）的綜合評分表明該股投資價值一般（★★★），運用綜合估值該股的估值區間在30.39-33.43元之間，股價目前處於低估區，可以放心持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值較佳（★★★★），建議你對該股採取參與的態度。

行業評級投資建議：全聚德（002186）屬於包裝食品行業，該行業目前投資價值一般（★★★），該行業的總排名為第44名。

成長質量評級投資建議：全聚德（002186）成長能力較差（★★），未來三年發展潛力較小（★★），該股成長能力總排名第639名，所屬行業成長能力排名第12名。

評級及盈利預測：全聚德（002186）預測2009年的每股收益為0.63元，2010年的每股收益為0.72元，2011年的每股收益為0.88元，當前的目標股價為30.39元，投資評級為持有。