❶ 當預期通貨膨脹發生或者越大嚴重資產該如何配置
溫和的、可控的通脹有利於大宗商品和黃金，對股市總體偏空，但有利於部分行業，對現金和債券類資產的負面影響較為嚴重。
黃金和大宗商品。黃金在通貨膨脹中具有保值增值的能力，大宗商品也會出現漲價的情況。黃金和大宗商品可以配置相應的ETF基金，例如黃金ETF或xx商品等基金。
股票。總體來說，通脹對股票市場的影響是負面的，因為通脹會導致加息預期，從而引起資金面緊張，導致股市下跌。不過，通脹對某些特定行業來說是利好的。首先，PPI上行對上游原材料企業的經營有改善作用。例如煤企和鋼企的基本面逐步回暖，反映在股價上也是節節攀升，例如寶鋼股份等。其次，CPI上行對下游零售消費品行業的龍頭企業也有一定的正面影響。歸根到底還是此類企業擁有較強的定價權與護城河，可以不受通貨膨脹的影響。一言以蔽之，越是集中度高的行業越能抵禦通貨膨脹，越是大型的龍頭企業越能抵禦通貨膨脹。
現金和債券。通貨膨脹背景下應盡量避免持有債券和現金。持有現金自不用說，只能坐視貨幣貶值。此外，通脹背景下，加息預期會導致收益率上行，從而引起債券價格下跌。近期，債券市場出現的大幅調整從某個層面來說，也有通脹的因素在內。
❷ 在全球通超預期的通脹環境下，一般可以關注哪些標的
在此環境下，國泰元鑫資產建議可以配置通脹受益類板塊或投資標的，主要包括上遊行業主題基金、大宗商品基金或期貨品種。上遊行業主題基金例如煤炭ETF（515220）、養殖ETF（159865）、鋼鐵ETF（515210）等，大宗商品基金有掛鉤原油、黃金、豆粕等價格的基金產品。需要注意的是單純從基金名稱上不易區分底層標的資產，名稱中含有類似油氣、大宗、周期、農業等字樣的基金產品，底層資產有些是A股該行業的上市公司，有些是海外上市公司，有些是期貨價格，需要投資者在選擇產品時特別查看，其底層資產不同，則受益於通脹的邏輯與結果不同。
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