有色金屬礦產類股票走勢分析

① 鏈夎壊閲戝睘鑲¤屾儏鍒嗘瀽錛

鏈夎壊閲戝睘鑲¤屾儏鍒嗘瀽錛

鏈夎壊閲戝睘鏉垮潡榫欏ご鑲℃槸鎸囧湪鏈夎壊閲戝睘琛屼笟涓鍏鋒湁棰嗗厛鍦頒綅鐨勪笂甯傚叕鍙搞傛姇璧勮呴夋嫨鏈夎壊閲戝睘鏉垮潡榫欏ご鑲＄エ鏃訛紝鍙浠ヨ冭檻鍏鍙哥殑浜ц兘瑙勬ā銆佹妧鏈瀹炲姏鍜屽競鍦轟喚棰濈瓑鍥犵礌銆備笅闈㈠皬緙栧甫鏉ユ湁鑹查噾灞炶偂琛屾儏鍒嗘瀽錛屽ぇ瀹朵竴璧鋒潵鐪嬬湅鍚,甯屾湜鑳藉甫鏉ュ弬鑰冦

鏈夎壊閲戝睘鑲¤屾儏鍒嗘瀽

鍗庡弸閽翠笟錛氶緳澶

榪5涓浜ゆ槗鏃ヨ偂浠蜂笂娑0.79%錛屾渶楂樹環涓69.5鍏冿紝鎬誨競鍊間笂娑ㄤ簡8.47浜匡紝褰撳墠甯傚間負1066.13浜垮厓銆11鏈14鏃ユ秷鎮錛岃祫閲戝噣嫻佸叆2.45浜垮厓錛岃秴澶у崟璧勯噾鍑嫻佸叆1.32浜垮厓錛屾垚浜ら噾棰21.47浜垮厓銆

緔閲戠熆涓氾細榫欏ご

榪5涓浜ゆ槗鏃ワ紝緔閲戠熆涓氭湡闂存暣浣撲笂娑9.13%錛屾渶楂樹環涓10.07鍏冿紝鏈浣庝環涓8.86鍏冿紝鎬誨競鍊間笂娑ㄤ簡239.6浜褲11鏈14鏃ユ秷鎮錛岀傳閲戠熆涓11鏈14鏃ヤ富鍔涜祫閲戝噣嫻佸叆2.49浜垮厓錛岃秴澶у崟璧勯噾鍑嫻佸叆1.65浜垮厓錛屽ぇ鍗曡祫閲戝噣嫻佸叆8326.4涓囧厓錛屾暎鎴瘋祫閲戝噣嫻佸嚭1.69浜垮厓銆

媧涢槼閽間笟錛氶緳澶

榪5涓浜ゆ槗鏃ヨ偂浠蜂笂娑0.64%錛屾渶楂樹環涓4.81鍏冿紝鎬誨競鍊間笂娑ㄤ簡6.48浜褲11鏈14鏃ヨ祫閲戝噣嫻佸叆644.25涓囧厓錛岃秴澶у崟鍑嫻佸叆1068.68涓囧厓錛屾崲鎵嬬巼1.12%錛屾垚浜ら噾棰9.37浜垮厓銆

鍗庡弸閽翠笟(603799)

鍗庡弸閽翠笟鍙戝竷2022騫寸涓夊ｅ害璐㈡姤錛屽疄鐜拌惀涓氭敹鍏176.94浜垮厓錛屽悓姣斿為暱108.1%錛屽綊姣嶅噣鍒╂鼎7.52浜匡紝鍚屾瘮-16.44%;姣忚偂鏀剁泭涓0.5鍏冦

緔閲戠熆涓(601899)

緔閲戠熆涓氬彂甯2022騫寸涓夊ｅ害璐㈡姤錛屽疄鐜拌惀涓氭敹鍏717.34浜垮厓錛屽悓姣斿為暱21.35%錛屽綊姣嶅噣鍒╂鼎40.37浜匡紝鍚屾瘮-13.24%;姣忚偂鏀剁泭涓0.16鍏冦

媧涢槼閽間笟(603993)

媧涢槼閽間笟鍙戝竷2022騫寸涓夊ｅ害璐㈡姤錛屽疄鐜拌惀涓氭敹鍏407.02浜垮厓錛屽悓姣斿為暱-2.49%錛屽綊姣嶅噣鍒╂鼎11.58浜匡紝鍚屾瘮0.73%;姣忚偂鏀剁泭涓0.06鍏冦

鏈夎壊閲戝睘鏉垮潡榫欏ご鑲℃湁鍝浜

1銆佸崕鍙嬮挻涓氥

鍏鍙告槸涓鍥芥渶澶х殑閽村寲瀛﹀搧鐢熶駭鍟嗕箣涓錛岄挻鍖栧﹀搧浜ч噺浣嶅眳涓栫晫鍓嶅垪銆備富瑕佷駭鍝佷負閽淬侀晬銆佷笁鍏冨墠椹變綋銆侀摐銆佽錘鏄撳強鍏朵粬銆傚皬鍚囧幓騫翠互鏉ヤ竴鐩村叧娉ㄥ崕鍙嬮挻涓氾紝鍗栨柟鐮旀姤涓嶆柇鐪嬪ソ鍏舵湭鏉ュ彂灞曞墠鏅錛屾柊鑳芥簮澶у娍涔嬩笅錛屽叕鍙鎬笟緇╂湁鏈涘ぇ騫呭為暱銆

2銆侀潚宀涗腑紼嬨

鍏鍙鎬富钀ヤ笟鍔℃槸EPC鎬繪壙鍖呫佹満姊版垚濂楄呭囥佺墿涓氭湇鍔°佸師鏂欓攢鍞銆佹妧鏈寮鍙戙侀噰鎺樻湇鍔°佺叅鐐浜ч攢銆佸浗鍐呭栬錘鏄撶瓑銆傝繎鏈熼晬琛ㄧ幇寮哄娍錛屽皬鍚囨煡闃呭彂鐜幫紝鍏鍙稿湪鍗板凹鎸佹湁2澶ч晬鐭匡紝鍏辮￠潰縐楂樿揪3000澶氬叕欏!

3銆佹柊媧嬩赴銆

鍏鍙告槸涓瀹墮泦鐮斿彂銆佺敓浜с佺粡钀ラ珮嫻撳害紓峰嶈偉鍜屾柊鍨嬭偉鏂欎負涓浣撶殑澶у瀷紓峰寲宸ュ拰鍥藉剁駭楂樻柊鎶鏈浼佷笟錛屼紒涓氳勬ā浣嶅眳涓鍥藉埗閫犱笟500寮恆佷腑鍥芥皯钀ヤ紒涓500寮恆佷腑鍥藉寲鑲ヤ紒涓氬嶮寮恆佷腑鍥界７澶嶈偉浼佷笟鍓嶄笁寮恆傚叕鍙哥殑涓昏惀涓氬姟涓虹７澶嶈偉銆佹柊鍨嬭偉鏂欑殑鐮斿彂銆佺敓浜у拰閿鍞錛屼互鍙婄幇浠ｅ啘涓氫駭涓氳В鍐蟲柟妗堟彁渚涗笟鍔°

4銆佹睙瑗塊摐涓氥

鍏鍙哥殑涓昏惀涓氬姟涓洪摐鍜岄粍閲戠殑閲囬夈佸喍鐐煎拰鍔犲伐錛岃吹閲戝睘鍜岀█鏁ｉ噾灞炵殑鎻愬彇涓庡姞宸ワ紝鏈夎壊閲戝睘鍙婄浉鍏沖壇浜у搧鐨勫喍鐐箋佸帇寤跺姞宸ヤ笌娣卞姞宸ャ傚叕鍙哥熆浜ц祫婧愬偍澶囦綅灞呭叏鍥界涓錛岄摐鐭誇駭閲忓崰鍏ㄥ浗鐨15.5%錛岀簿閾滀駭閲忓崰鍏ㄥ浗鐨18.5%銆

5銆佽繙鍏磋兘婧愩

鍏鍙告槸浠ュぉ鐒剁⒈鍖栧伐銆佺叅鍖栧伐銆佸ぉ鐒舵皵鍖栧伐涓轟富瀵肩殑鐜頒唬鍖栬兘婧愬寲宸ヤ紒涓氾紝涓昏惀涓氬姟鏄澶╃劧紕辨硶鍒剁函紕卞拰灝忚嫃鎵撱佺叅鐐銆佺叅鍒跺翱緔犮佸ぉ鐒舵皵鍒剁敳閱囩瓑浜у搧鐨勭敓浜у拰閿鍞銆

6銆侀┌瀹忛攲閿椼

鍏鍙告槸鍥藉唴閿楄屼笟鐨勯緳澶達紝涓昏佷粠浜嬮攲銆侀搮銆侀敆緋誨垪浜у搧鐨勯噰閫夈佸喍鐐箋佹繁鍔犲伐涓庨攢鍞銆

7銆侀噾宀鐭誇笟銆

鍏鍙哥殑涓昏惀涓氬姟鏄閾佺熆鐭沖紑閲囷紝閾佺簿綺夈侀摐綺劇矇銆侀挻綺劇矇銆佺悆鍥㈢熆鐨勭敓浜с侀攢鍞鍙婃満姊板姞宸ヤ笌閿鍞銆傝偂浠風洰鍓嶅勪簬絎浜屾嘗鐖鍗囬樁孌碉紝鏈夋湜紿佺牬鍓嶉珮銆

鏈夎壊閲戝睘鐩稿叧鑲＄エ榪樻湁鍝浜

1銆佷附宀涙柊鏉(603937)錛氬叕鍙鎬富瑕佷粠浜嬮摑鏉愪駭鍝佺殑鐮斿彂銆佺敓浜у拰閿鍞銆11鏈14鏃ユ秷鎮錛屼附宀涙柊鏉愬紑鐩樻姤浠12.88鍏冿紝鏀剁洏浜14.140鍏冿紝娑10.04%銆備粖騫存潵娑ㄥ箙涓婃定19.45%錛屽競鐩堢巼22.44銆

2銆丼T澶╂垚(600112)錛氬叕鍙鎬笟鍔℃湁鐢墊皵璁懼囧埗閫犮侀噾鋙嶅強鐭誇駭璧勬簮銆11鏈14鏃ユ秷鎮錛孲T澶╂垚鎴鑷充笅鍗堜笁鐐規敹鐩橈紝璇ヨ偂鎶5.080鍏冿紝娑4.96%錛3鏃ュ唴鑲′環涓婃定3.94%錛屾誨競鍊間負25.87浜垮厓銆

3銆佸潳褰╃戞妧(603826)錛氬叕鍙鎬富瑕佷粠浜嬬彔鍏夋潗鏂欑殑鐮斿彂銆佺敓浜у拰閿鍞銆11鏈14鏃ユ秷鎮錛屽潳褰╃戞妧5鏃ュ唴鑲′環涓嬭穼1.65%錛屼粖騫存潵娑ㄥ箙涓婃定27.13%錛屾渶鏂版姤51.980鍏冿紝甯傜泩鐜囦負169.26銆

4銆侀緳浣伴泦鍥(002601)錛氬叕鍙鎬笟鍔℃湁閽涚櫧綺夈侀攩鍒跺搧鍜岀～閰哥瓑浜у搧鐨勭敓浜т笌閿鍞銆11鏈14鏃ユ櫄闂村嶇洏鏈鏂版秷鎮錛岄緳浣伴泦鍥5鏃ュ唴鑲′環涓婃定7.2%錛屾埅鑷充笅鍗堜笁鐐規敹鐩橈紝璇ヨ偂鎶18.060鍏冩定3.56%銆

5銆佺偧鐭寵埅絀(000697)錛氬叕鍙鎬富钀ヤ笟鍔′負鑸絀恆11鏈14鏃ユ櫄闂村嶇洏娑堟伅錛岀偧鐭寵埅絀哄紑鐩樻姤浠8.9鍏冿紝鏀剁洏浜8.890鍏冦7鏃ュ唴鑲′環涓婃定9.11%錛屾誨競鍊間負59.71浜垮厓銆

6銆佹慨鑰愯偂浠(002225)錛氬叕鍙鎬笟鍔℃湁楂樻俯宸ヤ笟鐢ㄨ愮伀鏉愭枡銆11鏈14鏃ユ秷鎮錛屾慨鑰愯偂浠7鏃ュ唴鑲′環涓婃定8.95%錛屾渶鏂版姤4.470鍏冿紝鎴愪氦棰1.84浜垮厓銆

7銆佺菠瀹忚繙A(000573)錛氬叕鍙鎬粠浜嬫埧鍦頒駭寮鍙戙11鏈14鏃ワ紝綺ゅ畯榪淎(000573)5鏃ュ唴鑲′環涓婃定5.35%錛屼粖騫存潵娑ㄥ箙涓婃定11.5%錛岃穼0.27%錛屾渶鏂版姤3.740鍏/鑲°

8銆佺洓杈捐祫婧(000603)錛氬叕鍙鎬粠浜嬫湁鑹查噾灞炵熆閲囬夈11鏈14鏃ユ櫄闂村嶇洏娑堟伅錛岀洓杈捐祫婧愭埅鑷15鏃訛紝璇ヨ偂鎶12.160鍏冿紝娑1.16%錛7鏃ュ唴鑲′環涓婃定13.65%錛屾誨競鍊間負83.9浜垮厓銆

鏈夎壊鏉垮潡榫欏ご鑲＄エ鏈夊摢浜

鏈夎壊鏉垮潡榫欏ご鑲＄エ鏈夛細鐩涘拰璧勬簮銆佺傳閲戠熆涓氱瓑銆

1銆佺洓鍜岃祫婧愶細鏈夎壊榫欏ご鑲°傚叕鍙擱氳繃涓庡寳浜鏈夎壊閲戝睘鐮旂┒鎬婚櫌絳夌█鍦熻屼笟鐭ュ悕縐戠爺闄㈡墍寤虹珛闀挎湡紼沖畾鍚堜綔鍏崇郴錛屼繚鎸佽屼笟鍐呮妧鏈棰嗗厛浼樺娍銆

2銆佺傳閲戠熆涓氾細鏈夎壊榫欏ご鑲°傛湁鑹查噾灞炴婚緳澶達紝鎺屾彙鍏ㄧ悆鏍稿績鐭誇笟璧勪駭錛岀粡嫻庡嶈嫃鍜岄氳儉棰勬湡鎶鍗囧紑濮嬬珯涓婇庡彛銆傜熆浼佸仛澶ц勬ā鐨勨滄硶瀹濃濅箣涓錛屽氨鏄涓嶆柇騫惰喘璧勪駭銆傝岀旱瑙堢傳閲戠熆涓氱殑鍙戝睍鍙詫紝涔熷彲浠ュ綊緇撳埌鈥滀拱涔頒拱鈥濅笂銆傚叕鍙告槸鍥藉唴鎷ユ湁閲戙侀摐銆侀攲鍌ㄩ噺鏈澶氱殑浼佷笟涔嬩竴錛屽叏鐞冪熆涓氭帓琛屽嶮鍏銆

3銆佹湁鑹叉澘鍧楄偂紲ㄥ叾浠栫殑榪樻湁錛氱炵伀鑲′喚銆佷笢鏂歸攩涓氥佷簯閾濊偂浠姐佹＄悆璧勬簮銆佸畯杈捐偂浠姐佺數宸ュ悎閲戙佷腑鍥介摑涓氥佸父閾濊偂浠姐佸悏緲旇偂浠姐佺繑楣閽ㄤ笟銆佸寳鏂圭█鍦熴侀敗涓氳偂浠界瓑銆

鏈夎壊閲戝睘榫欏ご鑲℃湁鍝浜

榫欏ご1銆佸崕鍙嬮挻涓氾細鍏鍙鎬粠浜嬮挻鏂版潗鏂欎駭鍝佺殑娣卞姞宸ュ強閽淬侀摐鏈夎壊閲戝睘閲囥侀夈佸喍銆

榫欏ご2銆佺傳閲戠熆涓氾細鍏鍙鎬笟鍔℃湁閲戙侀摐銆侀攲絳夌熆浜ц祫婧愬嫎鎺涓庡紑鍙戙

榫欏ご3銆佹礇闃抽捈涓氾細鍏鍙鎬富钀ヤ笟鍔′負閲戝睘鐨勯噰閫夈佸喍鐐箋佹繁鍔犲伐銆佽錘鏄撱佺戠爺銆

② 有色金屬類股票未來如何

有色，一般都是工業產品的上游原材料，在一輪經濟周期中，原材料的公司是最後啟動的公司，所以這類公司在股市中的大漲往往在周期快要見頂的時期。

目前來看，有色基本面並不好於其他行業，但有的超跌品種還是可以持有的。總體來說需要精挑細選。

③ 有色板塊以後是什麼樣的走勢

1。有色金屬原來有雙重屬性：資源屬性、金融屬性，而隨著新能源及其衍生品的不斷發展，還將具備部分能源屬性，易暴漲暴跌。

隨著流動性的全球泛濫，其金融屬性越來越明顯，有色金屬期貨價格與美元指數之間的反向聯系也越發緊密，這些原因造就了有色金屬板塊這個擁有獨特活躍特性的「股市不死鳥」。

2。有色金屬是超級強周期板塊。其板塊性格非常獨特，在流動性方面，「有色金屬」行業與其他行業的差別最為顯著，體現為交易最活躍。但它既非房地產股的進攻性，也非金融股的防守性，農業股的保守性，鋼鐵股的隨波逐流性，有色股表現出強烈敏銳的前瞻性。
在一個完整的景氣周期中，有色處於利潤傳導的最後一環，通常在股市復甦初期和牛市後期最具上漲潛力。

毫無疑問，金屬屬於周期性行業，但有色金屬屬於長周期行業，而黑色金屬卻屬於短周期行業(原因在於更多受到下游汽車及房地產的影響)。因此，有色金屬的行情戰略性意義大於鋼鐵板塊，而作為資源股，煤炭股比有色周期長。

3。股票表現與商品價格走勢密切關聯。2000年以來金屬礦業類股價與商品價格的高相關性(相關系數均超過50%)表明，商品價格是影響國內外金屬礦業股票的最重要因素。目前有色金屬與大盤的關聯度度最大的是銅，最敏感的是鋅。(以上資料來源理財周報）

數據顯示：4月份，居民消費價格同比上漲2.8%，從以往市場來看，有色股對於通脹預期反應較為敏感，但由於中國A股市場已經進入到股期背景下的全流通時代，估值因素將明顯形成部分有色股的下拉作用，形成總體性中期回歸趨勢，僅靠題材或資金已難以形成市場響應。一般而言通脹對於有色板塊來說是利好。昨天山東黃金，寶鈦股份等漲幅都不錯，顯示有機構在護盤，就目前行情來看，可能整個大盤會有些反彈，但反彈力度有多大，還比較難說，唯一可以看的出的是今天的工商銀行有段時間突然拉了一波，在平時是很少見的，可能是國家隊在護盤，工商銀行在港融資估計100億美元。雖然大盤走得還不錯，但你可以看到整個盤面兩級分化，滬深還是有40多跌停板的，目前權重在護盤。個人認為如果大盤反彈，量能必須能跟得上去，隨著股指期貨機構的不斷加入，相信大盤不會像現在這樣大起大落。
有色煤炭可能不像去年三四月份那樣狂漲，因為那時美元指數狂挫，引發大量資金湧向資源類，自然價格會水漲船高。就目前來看，還是比較擔心流動性的問題，央行如果快馬加鞭加息的話，對於股市來說不太好的，特別是中國股市，完全是由資金推動型的市場，我覺得未來震盪市，適合做波段操作。
有色板塊在通脹的預期下可能會有些表現，但這個題材太大了，機會可能會集中在某些資源類稀缺的股票上，比如廈門鎢業啊，金鉬股份啊，等稀缺性的股票。而且更多看重的企業的業績，僅靠題材或資金已難以形成市場響應，真金白銀的業績才是股價的支撐，而目前來看，其總體估值不容樂觀。比如目前有色股中的寶鈦股份靜態PE高達821倍、株冶集團PE高達1117倍等，其中期將受到股期定價引導機制影響而回歸。從51隻有色股PE來看，超過130倍PE的股票達13隻，說明板塊估值風險較大，其護盤和機構炒作已難以在股期背景下形成大的影響。
說了這么多，無非就幾點，1 有色不像去年漲的那麼狂。二 有色板塊還是有機會的，但某些股票價值還是高估的，稀缺性類的股票還好些
三 適合波段操作，堅決止損！！！！！！！！！

④ 有色金屬股為什麼跌

有色金屬股下跌的原因：

有色金屬股下跌是由多種因素共同作用的結果。以下是對這一現象原因的詳細解釋：

一、宏觀經濟環境影響

全球或國內的宏觀經濟數據下滑，如GDP增長放緩、工業產出減少等，都會影響到有色金屬的需求。有色金屬廣泛應用於汽車、建築、電子等多個行業，當這些行業的發展前景不被看好時，有色金屬的需求就會減少，進而影響到有色金屬股的價格。

二、供求關系變化

有色金屬的供給增加，但需求沒有相應增長，會導致市場出現供過於求的局面，從而打壓有色金屬股的價格。此外，如果庫存水平較高，也會增加市場供應壓力，對股價構成負面影響。

三、政策因素

政府的政策調整，如環保政策、貿易政策等，都可能影響到有色金屬的開采、加工及出口等環節，進而影響股價。例如，嚴格的環保政策可能導致部分小型有色金屬企業關停，影響市場供應。

四、國際市場影響

國際市場的有色金屬價格波動會直接影響到國內市場的股價。如果國際市場價格下跌，國內有色金屬股的價格往往也會受到沖擊。此外，國際政治經濟形勢的變化，如貿易戰、地緣政治緊張等，都可能對國際市場有色金屬價格產生影響。

五、投資者情緒變化

投資者的情緒也是影響股價的重要因素之一。當投資者對有色金屬行業的未來前景持悲觀態度時，往往會選擇拋售相關股票，從而導致股價下跌。

綜上所述，有色金屬股下跌是多方面因素共同作用的結果。除了宏觀經濟環境、供求關系、政策因素和國際市場的影響外，投資者的情緒也是不可忽視的因素。

⑤ 請問有色金屬行情怎麼樣你覺得呢

個人認為有色金屬如今正是值得投資的好時候。有色金屬屬於資源類，目前這輪牛市主要炒作的是大宗商品，目前有色還需要再調整一下，現在應該潛伏那種漲幅不大的，如果你是新手可以購買有色類的ETF基金，也可以每個月定投，相信在年後或者下半年會有一波大行情的。

五、後面的行情

前面說了，有色金屬這波行情跟經濟生產復甦有關，而現在只有國內的生產是基本復甦了的，國外還在緩慢恢復中。這就代表大家對有色金屬的需求還沒到最嚴重的時候，周期才剛開始，行情也才到中段。特別是經過年前這一波調整後，有色板塊更是給了大家加倉的機會，就看你們能不能抓住了。

⑥ 現階段經濟形勢及有色金屬市場走勢有何分析

近30年來,國際市場有色金屬價格大幅震盪,每8年左右要經歷一次大漲,尤其是2004至2006年間的漲幅最為突出,寬幅波動已經成為其走勢的新特徵,目前銅、鋁等有色金屬價格整體處在2008年中後期大幅下跌後的價位波動。有色金屬是重要的工業原料,最近國務院公布了有色金屬產業調整和振興規劃,因此深入分析國際市場有色金屬價格變化的原因,把握其變化規律,具有重要意義。國際市場有色金屬價格變化特點
縱觀近30年來國際市場有色金屬價格走勢,可以看出:長期以來,有色金屬價格高幅波動,自1982年以來出現過3次大幅上升,分別是1988年、1996年和2004年,即每8年左右,有色金屬價格要經歷一次大漲,其中尤以2004年以來漲幅最為突出。而最近幾年以來,寬幅波動已經成為其走勢的新特徵。
1.1988年有色金屬價格突破性上升。1984至1988年以銅為代表的有色金屬連續5年供貨不足,1987年底開始,秘魯、加拿大出現罷工浪潮,以及智利、尚比亞銅生產出現問題,1987年底開始世界性庫存急劇下降,導致1988年以銅為代表的有色金屬價格突破前期平穩走勢,大幅上升,倫敦市場銅現貨價格在1988年12月12日達到3562美元/t的空前高峰。1988年銅價比上年上漲了45%,鉛、鎳年均價分別達每t813英鎊、14256美元,鋁、鋅價也一度上升到每t4290美元、660美元,錫價亦猛漲到8149.69美元。
2.1995~1996年有色金屬價格上漲。進入20世紀90年代,西方主要工業國家經濟衰退,加上蘇聯解體後,獨聯體各成員國經濟惡化,進出口貿易秩序混亂,不法出口商大量廉價對外拋售有色金屬,沖擊了國際市場,國際市場有色金屬價格經歷連續4年下滑。1994年開始世界經濟擺脫連續3年在2%上下徘徊的局面,增速提升至3%以上,伴隨著糧食價格大幅上揚和原油價格從16美元/桶上升到21美元/桶,有色金屬出現一輪中級程度的上漲,6種金屬價格均達到階段性高位,其中銅年平均價比上年度上漲了27%,最高時達到每t3150美元。
3.2004~2006年有色金屬價格持續性高幅攀升。2004年,世界經濟從「9·11」事件中強勁復甦,伴隨著原油價格屢創新高和國際糧價大幅上漲,2004年初開始,國際市場有色金屬價格也持續性高幅攀升,至2006年中達到歷史性高位。2004~2006年,銅價年漲幅分別達到61%、28%、83%。而隨後的兩年中,6種基本金屬價格在這一高位持續徘徊。期間,銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳分別達到每t8900美元、3272美元、3989美元、4570美元、25331美元、54025美元的歷史最高價。
2008年下半年開始,全球金融危機蔓延,經濟增長受限,國際市場有色金屬價格直線下滑,半年時間國際銅價從歷史高位跌至2810美元,跌幅達到68%,鋁價跌至近10年來最低水平。鉛、鋅、錫、鎳價格分別跌至961美元、1080美元、10165美元、9374美元的階段低位,均低於1988年時的價格,比歷史高位跌幅分別達到75%、76%、60%、83%。近幾個月來,有色金屬價格在低位有所反彈,但基本處於2005年、2006年水平(見圖1)。
縱觀這幾次金屬價格波動,後兩次價格上升與國際糧價、油價上漲同時出現,但持續時間不同,較糧價持續時間長而比油價持續時間短。2004年以前,前兩次上漲明顯,下跌並不迅速,而較之糧食、鋼材等其他商品,金屬價格波動幅度相差不大,2004年開始無論是從日交易價格還是年度價格來看,上漲和下跌的幅度明顯擴大,寬幅波動已經成為其走勢的新特徵。有色金屬已經與原油一樣,成為新的最易出現「過山車」行情的商品,而金屬價格尤其是銅價波動,已經成為市場判斷經濟發展變化的重要參考指標。影響有色金屬價格變動的主要原因
近幾十年來,國際有色金屬市場供需變化頻繁,特別是2004年以來,隨著期貨市場的逐步發達,資本市場的充裕,影響金屬價格的不確定因素在增多。總體來看,有色金屬價格主要受以下因素影響:
1.供求關系是影響有色金屬價格波動的根本因素。
價格和供求互為影響,循環變化。當價格上漲時,供應會增加,當供應達到一定程度後,又會推動價格下降。1988年有色金屬價格突破性上升起因為秘魯、加拿大工人出現罷工浪潮,智利、尚比亞銅生產不足,全球銅供應缺口達到17萬t,但隨著全球產能的增加,1989年、1990年銅供應過剩27.5萬t、51.5萬t,銅價連續4年走低;1994年全球經濟向好,銅需求增長2.1%,鋁、鉛、鋅需求均增長3%左右,出現10萬t、11萬t、7萬t的供應短缺,供需關系逆轉;而2003年至2005年,全球銅年平均供應缺口達到125萬t,鋁連續3年缺口在40萬~80萬t。供需關系的變化是導致價格波動的根本原因。
就有色金屬而言,體現供求關系的一個重要指標就是庫存。供求關系緊張,容易導致庫存下降;反之,上升。利用1998~2009年9月份的每個交易日的數據分析,倫敦金屬交易所銅庫存與銅價的相關系數為-0.67,在統計的2948個數據中,有57.6%的交易日庫存與價格反向變化,鋁、鉛、鋅、錫、鎳庫存與價格反向變化的概率分別為56.2%、55.3%、53.9%、56.8%、55.1%,這表明庫存變化與價格波動具備明顯的負相關性。
2.價格走勢與經濟增長密切相關。
有色金屬是重要的工業原材料,其需求量與全球經濟發展密切相關。經濟增長時,需求增加從而帶動價格上升,經濟蕭條時,需求萎縮從而促使價格下跌,尤其是最近幾年發展中國家經濟變化對金屬價格影響較大。通過分析1982~2008年發展中國家經濟增長率與倫敦金屬交易所銅價關系,二者的相關系數達到0.746,這說明發展中國家經濟變化對有色金屬需求影響很大,經濟發展與國際銅價具有較好的相關性(見圖2)。
3.六種基本金屬產品以及國內外市場之間的價格關聯性很強,金屬價格的金融屬性明顯增加。
長期以來,六種基本金屬產品之間的價格走勢密切相關,尤其是銅與其他幾個品種。1998年至2009年8月,除鋅錫之間價格關系相對較弱外,其他幾個品種之間相關系數都在0.7以上,而倫敦市場銅價與鋁、鉛、鋅、錫、鎳價的相關系數分別達到0.944、0.887、0.873、0.860、0.876,均為高度相關(見表)。
與此同時,我國開始銅、鋁期貨交易以來,國內價格受國際市場影響較大。據統計,目前上海金屬交易所銅價與倫敦金屬交易所銅價的相關系數在0.95以上,是目前相關性和聯動性最強的一組合約,鋁的相關系數也達到0.90,兩個市場具有很強的相關性。尤其是近幾年來,兩個市場價格同漲同跌的局面已經成為自然。倫敦市場交易所價格具有國際權威性,主導了金屬的定價權。
而隨著期貨市場的發達,基金參與商品期貨交易的程度也大幅度提高,機構投資者投資組合有色金屬的比重大大增加。以銅為代表的金屬價格的金融屬性明顯提高。在經濟全球化使資本流動性大幅提高的背景下,這一趨勢已經顯得不可逆轉。例如2004年以來銅價的大漲大跌,除了需求因素推動外,美國基金大舉入市,也是放大金屬價格波動幅度的重要因素。
此外,由於以倫敦金屬交易所為代表的世界金屬價格以美元計價,因此金屬價格受美元匯率變化影響較大。國際市場有色金屬價格長期走勢分析
從長期來看,沒有隻漲不跌的商品,也沒有隻跌不漲的商品,基本金屬亦是如此。有色金屬價格長期走勢將主要受以下因素影響。
1.供應變化成為影響價格的短期因素,需求因素將成為影響中長期價格的主要因素。
有色金屬屬於資源性產品,但是對比原油、糧食等而言,全球市場有色金屬資源儲量充裕,分布相對廣泛。幾十年來除1988年由於供應短缺導致價格突破上漲外,並未出現持續供應短缺而導致價格大幅上升的情況。反而隨著科技進步及採掘技術發達,供應存在明顯增加及多元化的趨勢。
長期以來,有色金屬供應經歷著從價格上漲-增產-到價格下降-減產-再到價格上漲-增產的循環,但是,由於金屬工業的投資特性決定其減產的暫時性,減產只是暫時壓縮產能,目前全球金屬產量產能利用率在70%~80%左右,只要需求提高,產能就會釋放。長期來看,產量是處於持續增加的。2008年全球除錫的產量低於需求量2萬t(5%)左右外,銅、鋁、鉛、鋅、鎳產量分別比需求量高76%、97%、67%、65%、194%。出口國出現的戰爭、罷工等導致的局部供應中斷,僅會在短期內推高價格,但是難以對全球金屬供應形成長期重大影響。影響有色金屬價格短期走勢的因素復雜,但中長期價格波動將主要取決於需求的變化。
2.全球經濟發展變化是判斷和決定金屬需求的決定性因素。
在影響需求的因素中,全球經濟情況又是決定性因素。有色金屬是各國國民經濟發展的基礎原材料,應用領域廣,產業關聯度較高。經濟發展影響交通運輸、房地產業、航空航天業、汽車業、鋼鐵業,這些都直接影響有色金屬的需求。
3.有色金屬周期性波動的規律將在今後一段時間內長時期存在。
經濟波動可以通過供應和需求雙方面對價格產生影響,但是對不同品種,影響程度亦不同,例如,糧食產品由於剛性需求的存在,產量變數相對較小,國際糧價的波動與經濟周期變化相對獨立。而從有色金屬來看,如前所言,經濟發展決定了需求狀況,而後者又主導著價格變化。因此,經濟增長的周期性變化,成為影響有色金屬價格周期性變化的主要原因。
全球經濟變化有其內在的規律。根據著名經濟學家熊彼特的關於世界經濟周期理論,世界經濟每60年一個長周期,7~8年一次中周期。經濟的周期性波動決定了金屬需求的變化,只要經濟周期存在,有色金屬價格的周期性變化也將繼續,但其周期可能發生變化。事實上,根據國際貨幣基金組織(IMF)在1998年對1957年至1996年世界銅價的統計,國際銅價運行周期為84個月,即每7年出現一次大漲。
4.關注相關商品及股票市場對金屬價格的影響。
目前,相關商品如石油、黃金等價格的波動,也對金屬產生影響。石油與銅都是重要的工業原料,而黃金與銅都屬於金屬類商品,因而石油與銅、黃金與銅價格之間均具有一定的相關性。有色金屬期貨特別是銅期貨交易,為投資者提供了新的投資機會,也成為企業進行套期保值的有效工具。在期貨市場對金屬定價權逐步增加的同時,今後相關品種之間的價格影響也將更大。
幾年以前,期貨市場金屬價格變化對股票市場中金屬價格指數影響甚微,但近年來二者的關聯性逐步提高,其主要體現在期貨市場的價值發現功能影響主要股票市場金屬板塊價格。從今後看,這種單向影響將轉變為相互影響。股票市場和期貨市場都根源於資金的變化,隨著今後資金規模的逐步增大及期貨市場進入門檻的降低,可以預見,在資金趨利的本性影響下,股票市場價值發現功能將會提高,金屬價格指數的變化將逐步影響到期貨市場,進而影響現貨價格的波動。
綜合以上判斷,影響未來金屬價格的因素將更為復雜,經濟發展是決定性因素,而其價格仍將呈現周期性變化。政策建議
近幾年來,我國有色金屬產業迅速發展,已成為全球最大的有色金屬生產和消費國,在經濟建設、社會發展以及穩定就業等方面發揮著重要作用。同時,有色金屬工業也將面臨國內外越來越多不確定因素,也存在著一些如定價權缺失、貿易摩擦增多等問題。為此,特提出如下建議。
1.繼續加強金屬行業宏觀調控工作,改善出口環境,保持市場價格基本穩定。目前,全球有色金屬基本處於需大於供的格局,尤其在金融危機的背景下。當前我國要嚴格落實國務院公布的有色金屬產業調整和振興規劃,控制總量,加快淘汰落後產能,促進企業重組,調整產業布局。同時,實施適度靈活的出口稅收政策,支持技術含量和附加值高的深加工產品出口,加快轉變出口方式。
2.警惕「中國因素」說辭,積極應對國外反傾銷等貿易摩擦。近兩年來我國對全球有色金屬價格的影響越來越大,但同時「中國因素」也屢屢被西方發達國家作為金屬價格高幅波動的說辭。為此,應警惕西方國家以此為借口,積極應對國外反傾銷等貿易摩擦。同時,引導企業「走出去」,積極利用境外礦產資源。
3.發展期貨市場,爭奪定價話語權。在國際市場上,大宗商品定價基本上是採用期貨定價方式。目前我國已經開展銅、鋁、鋅期貨交易,今後要擇機開展其他品種期貨交易,為實體經濟提供「定價話語權」。
4.加強對有色金屬價格的監測、預測、預警工作。健全完善價格監測體系,密切監測國內、國際有色金屬市場價格變化,拓展金屬信息收集渠道,擴大信息來源,將價格監測、預測、預警機製法制化、規范化,更好地為國內經濟發展服務。