Ⅰ 怎麼看QFII持倉股票
隨著2014年三季報的出爐，境外機構投資者QFII在中國股市的投資動態基本明晰。我們知道，A股在三季度已經走出一波上漲行情，滬港通也將在今日上線，在這期間，QFII持倉情況如何，QFII有著什麼樣的投資策略，也是很多投資者關心的課題。在此，我根據金融界提供的數據，對QFII的持倉進行歸納總結，以了解其在第三季度的投資動態。
根據統計，第三季度度QFII的持倉數據大致如下：有40家QFII機構出現在189家上市公司的十大流同股股東數據中，總計持股達216.2億股，無論是持股數量和參與的公司數量，都遠遠大於上半年QFII的持倉數據。持股數量排名靠前的QFII機構是：香港上海匯豐銀行（139.3億股），恆生銀行（20.7億股）、荷蘭安智銀行（14.4億股）、德意志銀行（9.03億股）、瑞士銀行（5.97億股）、法國巴黎銀行（4.8億股）、新加坡華僑銀行（4.42億股）、摩根史丹利（2.45億股）、美林國際（2.27億股）、梅林達蓋茨基金（2.04億股）、淡馬錫福敦投資（1.87億股）、挪威中央銀行（1.37億股）、馬來西亞國家銀行（1.35億股）、高盛公司（1.30億股）、瑞士信貸（1.28億股）、耶魯大學（1.25億股）等等，其他的QFII持股合計都在1億股以下。
從表面上看，QFII持股總量216.2億股比上半年報的77.9億股大了很多，實際上，由於滬港通的緣故，香港港匯豐銀行持有的138.86億股交通銀行港股也算到了這里，刨去這個數據，QFII三季度的持倉數據為78.91億股，與上半年總持倉數據大致相當，只略有增加。和上半年的數據一樣，排在前列的依然是外資銀行，其中有六家QFII都在A股持有巨量的銀行股，總持銀行股達52.92億股，而且大都持股超過一年以上。其中恆生銀行持有興業銀行20.7億股，荷蘭安智銀行持有北京銀行14.42億股，德意志銀行持有華夏銀行7.31億股，法國巴黎銀行持有南京銀行4.8億股，另外還有，華僑銀行持有寧波銀行4.42億股，德意志銀行盧森堡公司持有華夏銀行1.57億股，QFII實際持有銀行股竟然佔到其在A股投資總數的三分之二！QFII偏愛中國的銀行股，原因是它們是興業銀行、北京銀行、華夏銀行、南京銀行的戰略投資者，短期之內不會退出，隨著這一輪行情的發展，QFII的投資獲利頗豐。
雖然總持倉量增幅很小，但是調倉換股的動靜不小。與上季度相比，最顯著的加倉是荷蘭安智銀行增持北京銀行2.4億股；摩根斯丹利退出了伊利股份、美的集團、中國鐵建、中國中鐵、中國神華等藍籌股的十大流通股股東，新進入了更多的中小盤股的十大流通股股東，但總持倉有所減少；瑞士銀行的調倉幅度比較大，大量減持了中國鐵建、海螺水泥和中國神華等股票，大量買進入了萬科A，排到其十大流通股股東；馬來西亞銀行大量減持了中國北車、中國南車和上汽集團的股票。淡馬錫大量增持了中國平安和三一重工的股票。從效果看，QFII的操作並不都很成功，除了一些股票是獲利出貨外，有些股票是剛剛賣出股票反而大漲，例如高鐵概念的股票，顯然，有些QFII有點水土不服，對概念題材的把握並不到位。
由數據上看，QFII持股分布更為廣泛，除了偏愛的藍籌股外，在一些中小盤股票里也出現了他們的身影，不過，在創業板里還是很難找到QFII的身影。QFII基金管理人總體上還是喜歡估值低、業績穩定的藍籌股，他們大都堅持價值投資理念，不願意承擔投資風險，投資風格和交易策略較為保守。
不過，他們的價值投資理念還是獲得了很好的回報，例如，他們在低位建倉的銀行、機場、港口、路橋類的股票，已在目前的行情中獲得了豐厚回報。