A. 在電腦同花順裡面,如何找到小米公司的財報
先打開同花順，點擊進入小米股票，然後進入簡況頁簽，接著點擊財務分析，進入之後，點畝啟閉擊旁蘆「報表」，接著點擊報告迅裂下面那一欄的圖標，最後就跳轉到對應年份的年度報告。
B. 小米集團的股價創歷史最高，但軟體、硬體商業模式爭議從未中斷
從2018年7月上市至今，小米集團從來不缺爭議。這包括了手機市場份額的下降，市值暴跌。進入2020年，受益於華為被美國制裁，小米手機份額提升，業績回暖，市值也創出 歷史 最高。但是面向未來，爭議仍在。
盡管市值創出 歷史 新高，但圍繞小米的爭議還遠未結束。
小米發布2020年三季報前夕，公司股價創下自上市以來的 歷史 最高價，11月24日財報發布當天，股價一度爬升至28港元以上的 歷史 新高。而隨著「靴子」落地，小米股價接連回調，不過總體而言，年內仍錄得了超過140%的正向收益。
小米，有著多重身份，曾被看作是「年輕人第一隻擁有的股票」，但在上市不久又被戲謔為「年輕人第一隻套牢的股票」。圍繞小米的業績與估值，也總是存在機構多空之爭。如今，小米的市場表現似乎給了那些「空頭」一記重拳。但即便如此，隨著華為重啟4G手機，以及榮耀的剝離，未來小米的業績以及市場份額再起爭議。
手機市場份額超越蘋果位居第三
小米持續在高端機領域發力充滿挑戰
三季報顯示，小米單季度收入和利潤創下 歷史 新高，同時，單季度手機收入和手機出貨量同樣創新高。據IDC統計，小米2020年三季度手機市場份額超過蘋果位居全球第三。據Canalys的數據，公司第三季內地智能手機出貨量按年上升18.9%，是前五大廠商中惟一取得正增長的企業。
2020年前10個月，小米高端旗艦手機銷量超過800萬台，同時，其在中國大陸智能手機平均售價（ASP）同比增長14.7%。小米在財報中稱，這是受益於中高端手機的銷量佔比提升所致。今年年初，小米發布年度首款5G真旗艦小米10系列手機，在第三季度又發布了小米10至尊紀念版，小米的高端產品策略得以成功執行。
小米之所以在高端 策略 上取得成功，是有一定原因的。張可興認為，「小米的中高端機型符合公司的戰略，過去小米用性價比搶占市場，是因為公司的研發投入不夠，隨著消費者理念的轉變，而且手機對每個人越來越重要，消費者願意花稍微多一點錢去獲得更好的機型。此外，小米還具備一個非常好的因素，就是相對友商來說，其4G手機庫存相對較低，那麼在5G手機轉型過程中，沒有什麼包袱。」
對於後續小米能否在競爭激烈的高端機市場佔領一席之地，原煒認為，「小米性價比的品牌形象實在太深入人心，這種品牌形象跟高端市場高端用戶對產品的心理核心訴求是不相匹配的，而要想在高端市場扭轉這一用戶心智，則是非常困難的。」
張可興表示，從目前已知的數據看，小米已經獲得了很多「米粉」的認可，就此而言，其在高端機型上佔領一定市場份額已經比較確定。但從長遠來看，小米中長期發展高端機型戰略還面臨非常強大的競爭對手，比如蘋果、華為。面對強大的競爭對手，小米並不一定可以在高端市場上保持持續增長的市場份額。
智能手機依然是核心中的核心
短期內海外重心難以遷移至歐洲
根據《IDC中國智能家居設備市場季度跟蹤報告》預計，2020年中國智能家居設備市場出貨量預計接近2.2億台，到2024年出貨量將增長到近5億台，年復合增長率高達23%。
原煒也認為，小米的核心競爭力還是在於其手機。「這是小米業務的基本盤，決定著小米整個系列產品的市場競爭力和品牌形象。如果手機業務不行的話，則很難想像其IOT和智能家居等業務還能夠蒸蒸日上。不過，另一方面，IOT是小米打造其生態的關鍵要素，有小米品牌的加持、對設計的要求、質量的管控以及規模效應和網路效應，我對小米IOT業務在未來的發展前景還是看好的。」
據Canalys統計，2020年第三季度，小米的智能手機境外市場收入達到人民幣398億元，同比增長52.1%。本季度境外市場收入及對總收入的貢獻佔比均創 歷史 新高。其中，在西歐出貨量尤其亮眼，同比增長107.3%，市場份額提升至13.3%，排名第三。
事實上，在海外市場，印度、東南亞市場向來是小米智能手機發力的重點地區，隨著公司大力開發歐洲市場，且取得顯著成效，也引發了市場對於其海外市場重心是否就此發生遷移的討論。
「歐洲市場是高端市場，那裡的消費者有著更高的購買力；但是歐洲市場分割嚴重，語言文化林林總總，並且在專利、數據保護、消費者隱私保護等方面有著繁雜而嚴格的法律法規，因此市場開拓的成本也比較高，很難一蹴而就，需要長期投入。因此在可預見的未來，我相信印度、東南亞市場仍將是小米在海外的主戰場，值得繼續深耕，而在歐洲市場雖然會積極 探索 拓展，但需要時間，海外市場的重心不能很快也不必很快轉移到歐洲。」原煒表示。
「鐵人三項」商業模式
最大的挑戰在於用戶體驗
小米的商業模式為「鐵人三項」（硬體+互聯網服務+電商及新零售）模式。小米硬體產品的宗旨是在滿足高品質與精良設計的同時追求 極值 的性價比，雷軍承諾公司的整體硬體業務（包括智能手機、IOT及生活消費產品）的綜合凈利率不超過5%，否則將超過部分回饋給用戶。在方正證券分析師陳杭看來，極致性價比就是小米護城河的起點。他認為，「低毛利+高效率」是小米商業模式的本質，也是小米的護城河。
在張可興看來，可以這樣理解小米「鐵人三項」的商業模式，「小米用手機業務帶動整個品牌的知名度和美譽度，同時用智能硬體擴充自己的產品線和業務的邊界。我們可以將其類比為國外非常具有性價比的連鎖超市Costco。
至於如何評估這種商業模式的效果，原煒認為，小米要實現從硬體到互聯網的螺旋驅動，最大的難點也是在受制於底層安卓系統的條件下，要在用戶體驗上，做出跟iOS可以媲美的MIUI。
張可興則補充稱，「現在很多公司都在從硬體到軟體這樣一種商業模式進行過渡，但是做好的公司特別稀少，惟一做得很成功的就是蘋果，通過手機、電腦、平板形成iOS系統的閉環，進行產品的購買和付費。而要實現這樣的成就，對小米來說難度巨大，我們只能走一步看一步。而目前，小米的互聯網服務的主要收入來源還是廣告，真正要實現通過硬體到互聯網的驅動，還需要商業模式的重新再造。」
（本文已刊發於11月28日《紅周刊》，文中提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）