A. 估值因子系列1--市凈率指標BP在A股市場的分析
估值因子系列1--市凈率指標BP在A股市場的分析
目錄介紹
1. 因子定義
2. 因子經濟金融特性
3. 因子值在不同股票池的分布
4. 不同股票池BP因子與下期收益分組分析
5. 因子RankIC分析
6. BP因子選股策略
7. 總結與展望
市凈率指標BP（Book-to-Price Ratio）在A股市場分析
BP指標定義為公司「歸屬母公司股東權益」除以「總市值」。它能直觀反映股票估值是否符合公司價值。通常，BP值與1的比較評估企業價值。BP指標受資產質量影響，對於重資產企業如銀行、證券，BP指標有參考意義；輕資產企業如互聯網、高科技、服務業，BP估值可能意義不大。
BP指標在不同股票池的分布顯示出BP均值的一致性。通過將股票池按BP因子值分為5組或10組進行分析，觀察長期和短期的單調性。
因子RankIC分析揭示因子值與股票下期收益率的秩相關系數，表明因子預測能力的強弱。
基於BP因子的選股策略包括對不同行業、大中小盤的分析，以及對BP因子作用較小的行業進行剔除，優化後的凈值曲線顯示提升。
BP因子的另一個策略通過一元線性回歸預測，選擇預測最好的5%作為備選股票，但凈值明顯較低，可能原因是回歸窗口不合適或BP因子不適合解釋股票回報。
總結，BP因子在A股市場有其適用性和局限性，需要根據行業、規模等因素靈活應用。