从新开户数看牛市的初级阶段

Ⅰ 据说股市就要大牛了，有什么依据吗

牛市的六种信号：

【信号一】 政策面刺激

众所周知，中国股市“政策市”明显，不论是2008年四万亿刺激、2009房地产调控、还是近年来结构性牛市背后的新兴产业扶持，每年中央政策信号的发出都对A股投资策略起到关键性影响。从下述情况来看，政策面上的利好刺激无疑是牛市能否启动必要条件。

一、2008年10月-2009年8月

1、年内两次印花税减免（2008年4月、9月）

2、汇金轮番增持三大行

3、积极财政政策：四万亿经济刺激计划

4、税改：提高出口退税率，部分商品提高至17%。

二、2010年7月2日至11月11日

1、十二五规划的推出：到2015年，战略性新兴产业占GDP的比重将提高到8%。

2、股指期货、融资融券获批

3、持续的房地产调控

三、2012年12月4日至次年2月6日

政府换届带来政策预期改善

四、2013年6月24日至9月12日

1、汇金增持光大银行和新华保险及国有四大行

2、上海自贸区获批

【信号二】 相对宽松的货币环境

资金面是指数上行的有力支撑，而宽松的货币环境无疑为指数上涨增添动力。下述4次牛市中，均处于较为宽松的货币环境，利率处于较低水平，其间鲜有加息或存款准备金上调情况，为股市提供了极大的流动性供给。

1）2008年10月-2009年8月

金融危机下，货币政策由紧变松

2008年三季度开始，四次下调存款准备金，同期央行减少公开市场操作频率和规模。2009年超大规模的货币供给为市场注入了一剂兴奋剂。2009年11月，M1和M2的同比增长率分别上升到34.6%和29.6%，远高于过去的平均水平。

2）2010年7月2日-11月11日 继续施行适度宽松的货币政策

2010年三季度，基础货币余额为16.1万亿元，比年初增加1.7万亿元。伴随通货膨胀危机加重，央行于2010年10月加息一次，一年期存、贷款基准利率均上调0.25个百分点。

3）2012年12月4日至次年2月6日 稳健货币政策

3月末，基础货币余额为25.4万亿元，比年初增加1306亿元。金融机构贷款利率总体有所下降，3月，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.65%，比年初下降0.19个百分点。

4）2013年6月24日至9月12日 稳健货币政策

2013年9月末，基础货币余额为26.3万亿元，同比增长11.5%，比年初增加1.08万亿元。同期非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为7.05%，比8月份下降0.04个百分点。

【信号三】 持续增长的经济数据

除充裕的资金面外，宏观经济数据向好则是股市上涨的内在动因，从四次牛市情况来看，其间内GDP和CPI指数均呈现稳步上涨，经济处于稳健上涨周期。

2009年前三季度，实现国内生产总值(GDP)21.8万亿元，同比增长7.7%，第三季度同比增长8.9%；居民消费价格指数(CPI)同比下降1.1%，第三季度同比下降1.3%。

2）2010年7月2日至11月11日：

2010年三季度，实现国内生产总值(GDP)26.9万亿元，同比增长10.6%，第三季度同比增长9.6%；CPI前三季度同比上涨2.9%，第三季度同比上涨3.5%。报告期内，PPI累计上涨9.75%。

3）2012年12月4日至2013年2月6日

2013年一季度，国内生产总值11.9万亿元，同比增长7.7%；居民消费价格同比上涨2.4%。

4）2013年6月24日至9月12日

前三季度，实现国内生产总值（GDP）38.7万亿元，同比增长7.7%，居民消费价格（CPI）同比上涨2.5%。

【信号四】 基金仓位大幅提升

作为A股主要参与者，牛市上涨与基金加仓推动存在直接联系，从历史数据来看，伴随基金满仓同时，亦宣告牛市顶点将至，八八魔咒效应显著。

：基金连续两次加仓

2008年4季度末基金仓位已经下降到2005年初较低水平，开放式偏股型基金股票仓位为68.57%。

2009年一季度，伴随上证指数500点迅猛反弹，基金快速加仓，其中开放式偏股型基金股票仓位增加到76.93%，封闭式基金仓位67.4%。

2009年二季度上证综指延续着强势反弹上涨24.69%，开放式偏股型基金仓位增至84.39%。封闭式基金仓位增加到75.99%。

2）2010年7月2日-11月11日：半数基金仓位高达9成

2010年三季度，伴随大盘自2319点上行300点反弹，基金仓位迅速提升至牛市水平。根据好买基金研究中心统计，2010年三季度，188只股票型基金平均仓位为86.39%，154只标准混合型基金平均仓位为74.81%，其仓位分别比上季末提高了11.24和10.13个百分点。从偏股型基金的仓位看，高仓位基金明显增多，有88只基金仓位在90%以上，占比高达46.80%。

3）2012年12月4日至2月6日：仓位小幅提升

2013年一季度，尽管基金经理对股市走势的判断存在分歧，但基金整体平均仓位仍小幅提升。一季度开放式股基平均仓位较去年四季度增加0.61个百分点至83.58%。

4）2013年6月24日至9月12日：股票仓位达历史最高点

截至三季度末，基金的股票仓位已逼近历史高位。天相统计数据显示，基金股票仓位上升至82.13%，一个季度内仓位提升幅度达到了5.37个百分点。相当部分偏股基金的股票仓位已经达到88%至90%一线，几乎没有进一步提升空间。

【信号五】 周期性蓝筹股领涨

有色、房地产、银行、建材等蓝筹板块仍垄断牛市上涨主力位置，但该情况伴随2013年结构性牛市亦有改变，其中传媒、计算机等成长股接过主力大旗，银行、券商等老牌反弹大蓝筹则遭到抛弃。

2008年11月沪指触底反弹，建材行业率先领涨大盘，单月涨幅达43.26%，2009年一季度有色、汽车呈犄角之势，成为A股上涨的冲锋主力，在其带动下，房地产、金融等蓝筹板块亦快速上冲，股市反攻战役正式打响。

2）2010年7月2日至11月11日

2010年7月，汽车、房地产、钢铁三大周期性板块率先反弹，区间涨幅分别高达21.07%，19.79%和17.67%，及至10月，由于CPI指数骤升，煤炭、有色金属等抗通胀的首选行业成为投资者大幅加仓重点。

尽管蓝筹股充当了第一波上涨动力，但大盘股在2010年10月初上涨一波后便迅速回落10月份之后，食品消费等抗通胀板块受到推动异乎迅猛，白酒板块率先领跑，连续五个月的持续上行，涨幅52.94%。

本轮大盘反弹中，券商保险领涨大盘，12月单月反弹高达28.56%，建材、房地产紧随其后。市场风格转变也在基金重仓股调配上体现得淋漓尽致，2013年一季度万科A成功取代贵州茅台多年不变的券商第一重仓股地位，一季度末，55家基金公司旗下的227只基金重仓持有万科A25.29亿股，占该股流通股本26.17%，与2012年四季度相比增持6466.14万股。

4）2013年6月24日至9月12日

2013年的小反弹中，结构性牛市分化更加明显，此轮沪指上冲，成长股开始取代大蓝筹成为上冲动力。2013年7月，传媒、计算机、通信等中小盘股领涨大市，涨幅分别高达27.82%、23.02%、14.35%，另一边，有色、房地产、银行等老牌牛市信号灯则表现逊色，分别只涨7.96%、4.42%，其中银行板块更大跌6.81%。

【信号六】 持续上行的A股开户数

作为重要的投资者情绪指标，A股开户数的上扬往往标志着投资者信息回升，从四次牛市情况看，开户数往往在行情启动1-2个月后有明显提升。

：前高后低震荡上扬

开户数呈先低后高态势，在2008年10至12月处于低谷期，月开户数低于100万户，2009年1月更低至只有32.42万户。但伴随大盘一季度汹涌反弹，开户数亦随之骤增，2009年2月单月达152.78万户，环比骤增371.25%，其后一路震荡上涨，至2009年8月的单月开户数已增至217.2户。

2）2010年7月2日至11月11日：平稳上涨

7-11月单月开户数分别达106.45万户、114.34万户、102.04万户、117.77万户及199.98万户，呈同向平稳上涨态势。

3）2013年6月24日至9月12日：平稳上涨

2013年二季度沪指单边下跌后，开户数一直低迷徘徊，6月沪指反弹当月亦只有36.81万户，随后7至9月分别为36.68万户、35.15万户和39.38万户，呈小幅上涨。

Ⅱ 券商股为何如此强势浅谈历史两大牛市，帮你寻找规律

今日三大股指集体高开，盘初沪指、深成指双双走高，前者突破3200点，创业板指则低迷横盘，临近十点，大盘出现一波回落，随后再度上攻，创业板指同步上扬。

截至收盘，沪指涨4.24％，报3286.6点，深成指涨3.29％，报12842.3点，创业板指涨2.21％，报2516.87点。两市成交额近9500亿元，北向资金净流入超150亿元。券商信托、保险、航天航空、多元金融、煤炭采选涨幅靠前。

如果预期牛市将要到来，为什么要买券商？

因为券商是牛市最强品种，是牛中之牛，原因有三：

（1）牛市时交易量会成倍的增加，包括老账户交易变得活跃和新开户入场的资金，这能给券商带来成倍增加的佣金收入。但在这个过程中，券商的成本并不会成倍的增加，相对只会小幅增加，从而可以给券商带来更高幅度的净利润增加。

（2）券商的自营股票资产在牛市时，也会获得很好的收益，继续提高券商利润。

（3）券商在牛市的业绩大幅增长，是高确定性的，这一点在牛市初期就会被市场充分预期，因此在牛市初期时券商的估值会大幅提升，从来拉动股价大幅上涨，再叠加后续的业绩兑现，获得戴维斯双击，股价会在短期内获得极大幅度的上涨

历史 上有两次著名的大规模牛市，咱们来分别谈一谈，通过复盘，了解牛市的规律。

一、2007年牛市

从2005年6月份10日到2007年10月19 指数从998点上涨到6124 涨幅空间513％ 我们先回顾下

第一个阶段：小盘股先上，牛市初期这一阶段小盘股先涨 以天威保变，苏宁环球等地产，信息服务领域等板块个股为代表，涨幅16.3％ 指数从998到1161，中小板上涨50％，沪深上涨20％。大概 历史 6个月左右

第二阶段：劵商有色暴动，劵商成为龙头 龙头股是中信证券和驰宏锌锗 指数也从1163到1757 上涨51.1％ 其中沪深涨87％左右 中小板50％ 历史 6个月左右

第三阶段：二八分化，金融和地产成为龙头

第四阶段：普涨行情，指数2080点到3041 涨幅上涨48.5％左右

第五阶段：大盘进入疯狂，指数呈45度上涨 几乎盘中直接完成洗盘和拉升，各个方面暴涨，市盈率已经失效。 个股平均上涨60％，大盘蓝筹股则相对疲软，地产，公用事业，纺织服装成为龙头。 题材股占据主流。 两市新增开户数直线上升，散户成为市场主力军。 行情以530半夜鸡叫结束

指数从2734到4335点。涨幅58.6％ 历史 3个多月 第六阶段：大象独舞，530后，上演超级二八行情。 权重大象们独舞，基金主导指标股发动蓝筹泡沫行情 A股市盈率超过60倍，有色 ，金融，钢铁成为龙头 下跌的板块多达40％， 涨幅超过100％的个股只有大概100来只 山东黄金，山西煤电等资源股上演了最后的疯狂 大盘从3404到6124点 涨幅80％左右 ， 历史 5个月 A股目前经历了2013年以创业板为首的中小盘股大涨，前段又经历了2014年权重 特别是劵商，银行，保险的大象独舞拉升

二、2015年牛市

1、行情启动初期，都对经济预期，持有悲观看法，总体配置策略，倾向抱团取暖。在前三个月中，呈现出普涨走势，军工、机械、 汽车 领涨，银行涨幅垫底，各行业涨幅，没有明显差距。

2、14年10月后，牛市正式确立，进入加速阶段，之后三个月，行业出现分化。期间非银金融、银行业，始终保持领涨，实现超额收益，而其它行业，全部跑输指数，像电子、医药生物，还出现负收益。弱势股补涨，强势股补跌，即首轮涨得好，第二轮就差些。

3、15年2月后，进入牛市中期，行业分化消失，重归普涨格局。期间传媒、建筑装饰、计算机领涨，实现超额收益，其它行业涨幅，整体较为平均，但银行、非银金融等垫底。这段期间行业表现与上一波类似，都是弃高就低，通过这些变化，给我们的启示，就是每次反弹，领涨板块不同，当时涨的多的，下轮就涨的少。

4、15年5月后，迎来最后冲刺，行业整体表现，近似普涨走势。期间国防军工、计算机、通信等，高弹性品种领涨，其它跟随反弹，银行、非银金融垫底，行业轮动方面，与前几轮相似。

综上可看出，券商板块在牛市当中起到推波助澜的作用，一般是第二波开始爆发，点燃整个市场。而在本轮行情中，A股首先走出一轮结构性上升通道，在指数突破3000点后，券商板块开始启动，涨幅迅速扩大，领涨两市。而如果按照前两次牛市，此时为牛市的第二阶段，第三阶段为普涨行情，行业分化逐渐消失，普涨行情将会开始。以史为鉴，可看出牛市的普遍规律。当前市场成交量大幅度提升，结构性牛市结束后紧接着券商板块的全面爆发，市场牛市的迹象也随之越来越明显。

粤开证券认为：配置方面，可重点关注以下四条主线：

（一） 科技 股景气上行，重点关注消费电子、5G等相关投资领域；

（二）受益于改革预期及市场情绪回暖，看好券商股上涨空间；

（三）医药生物、食品饮料、家电等消费蓝筹；

（四）国企改革叠加基建未来订单改善，关注中字头蓝筹股。

Ⅲ 如何判断牛市来临，牛市到来的征兆有什么

牛市来临之前，投资者常常对大盘的表象感到迷茫。这时不妨深入到市场内部看看，从以下几个方面研判牛市是否已经来临。

一、量能的特征

牛市即将来临的量能因素是：成交量是否能够止跌回升，所谓的
“地量见地价”的说法并不准确。地量只是成交量调整到位前所必须经历的一个过程，而成交量即使见地量，股指也未必能调整到位。此时，如果股指继续下跌，而成交量在创出地量后开始缓慢地温和放量，成交量与股指之间形成明显的底背离走势时，才能说明量能调整到位。而且，有时候越是出现低位放量砸盘走势，越是意味着短线大盘变盘在即，也更加说明股指即将完成最后一跌。

二、市场人气的特征

在牛市即将来临前，由于股市长时间的下跌，会在市场中形成沉重的套牢盘，人气也在不断被套中被消耗殆尽。然而往往是在市场人气极度低迷的时刻，恰恰也是在股市离真正的低点已经为时不远之处。如果这时股指仍继续非理性地下跌，必将会引发市场中恐慌情绪的连锁反应。而恐慌情绪将导致部分投资者不计成本地斩仓出逃，从而形成恐慌杀跌盘。股市中的历史反复证明：恐慌盘是空头能量最后的集中释放过程，恐慌盘的大量涌出以及市场人气的悲观绝望，都将促使大盘迅速赶底，使得股市出现新的转机，大盘也将因此完成最后一跌。千层金股票配资

三、走势形态的特征

在牛市即将来临的走势期间，股指的技术形态会出现破位加速下跌，各种各样的技术底、市场底、政策底以及支撑位和关口，都显得弱不禁风，稍事抵抗便纷纷兵败如山倒。各种均线系统也都处于向下发散阶段中，而且发散的角度呈现越来越大的趋势。此外，在大盘下跌接近最后几天时，甚至会出现连续几根长阴线暴跌，并且伴随向下跳空缺口，以强大做空力量贯穿所有的心理位，引发市场中恐慌盘不计成本的杀跌逃出，大盘却完成最后一跌，随即企稳。

四、下跌幅度的特征

股指完成多大的调整幅度才能说明牛市即将来临，这并没有统一的标准。不过，在大盘处于上升趋势中时，投资者可以重点参考两类量度标准：一种是前次行情的顶点位置，通常强势上升行情中出现的调整，其最低位不会低于上次行情的最高点。另一种标准是本轮行情涨幅的黄金分割点，即涨幅的61.8%，强势调整时一般跌到61.8%～80%的位置就已基本完成。当然，这种调整幅度的测定标准仅仅适用于市场整体趋势较强时，在弱市中，很难从调整的幅度方面确认股市的最后一跌。股市谚语“熊市不言底”是有一定客观依据的。这时候，需要结合技术分析的手段来确认大盘是否属于最后一跌。

五、指标背离的特征

研判牛市是否即将来临，在技术指标方面重点要参考以下三组指标：

1、日线中的 KD 随机指标、乖离率指标 (BIAS)、动力指标(MTM)和方向标准离差指数(DDI)是否产生底背离。

2、周线中的异同离差乖离率(DBCD)、随机指标(KD)、变动速率(ROC)是否出现底背离现象。

3、月线中的顺势指标(CCI)、相对强弱指标(RSI)、腾落指数(ADL)和涨跌比率(ADR)是否出现底背离现象。

上述的指标背离特征需要综合研判，如果仅是其中一两种指标发生底背离，还不能说明大盘一定处于最后一跌中。但如果是多个指标在同一时期中在月线、周线、日线上同时发生背离，那么，这时大盘极有可能是在完成最后的一跌。

六、个股表现的特征

牛市即将来临前的最后一跌，往往造成前期一度领涨的龙头股也开始破位下跌，或者是受到投资者普遍看好的股票纷纷跳水杀跌。此外，还包括对指数影响较大的权重大盘指标股的下沉。这类个股的下跌常常会给投资者造成沉重的心理压力，促使投资者普遍转为看空后市，从而完成大盘的最后一跌。

七、政策面的特征

这是大盘成就牛市的最关键因素，其中主要包括两个方面：一方面是政策面的明朗化支持;另一方面是行情发展能够得到政策面的积极配合。