海螺水泥股票2020能买吗

㈠ 海螺水泥完全可以提高分红

分红政策的连续性和稳定性固然重要，但绝对不是最重要的。海螺水泥的资金极为充裕，完全有能力给投资者更高的回报。

本刊特约研究员 孙旭东/文

海螺水泥（600585.SH）2020年度利润分配方案为：每股派发现金红利 2.12 元人民币（含税） ， 不实施公积金转增股本。

以5分制进行评价，我给这一方案打2分。

很多投资者对海螺水泥的分红不是太满意，在2021年安徽上市公司投资者集体接待日活动中，有投资者问了这样一个问题：

海螺水泥资产负债率非常低，账上现金储备包括理财产品都比较充足，我们作为长期投资者，是非常乐意看到的。但是又疑问，为何海螺水泥大把资金在账户上躺着，却不提高分红或者进行再投资等事宜，这样是否会影响账面资金的使用效率。

公司方面的回答如下：

公司会保持分红政策的连续性和稳定性，重视对投资者的合理投资回报，并兼顾公司的可持续发展。

分红政策的连续性和稳定性固然重要，但绝对不是最重要的。否则，投资者直接投资国债好了，为什么要买股票呢？目前，海螺水泥的资金极为充裕，完全有能力给投资者更高的回报。

另有投资者问：

请问公司是否有未来三年的股利分配方案或预案？

公司方面回答如下：

公司暂无未来三年利润分配具体方案。公司会继续维持分红政策连续性和稳定性，重视对投资者的合理投资回报，并兼顾公司的可持续发展，保持股息率处于合理区间。

说实话，一开始我怀疑上述回答有笔误。股息率是股息与股票价格之间的比率。那么，问题来了——首先，保持股息率处于合理区间，请问这里的股息率该使用哪一天的股价计算为好？

其次，即便选定了某天或者某段时间的股价作为计算股息率的分母，且其合理性得到了广泛承认，保持股息率稳定的做法也不可取。例如，当前海螺水泥的股价低迷，截至7月9日，2021年已下跌了20%以上。假如到了2022年公司董事会讨论2021年度利润分配方案时，公司的股价没有变化，那么2021年度现金分红比2020年度减少20%合理么？要知道，海螺水泥的股价低迷，多多少少有公司分红太少、资金使用效率太低的原因。再如，如果那时环境发生了大的变化，市场预期海螺水泥即将展开大的并购行动，从而股价大幅上升。那么，海螺水泥反倒要随之大幅提高分红的力度？

然而，从雪球网上一场题为《吝啬的印钞机，水泥龙头被低估了吗？》的访谈中的相关内容来看，上述回答还真有可能没有笔误。访谈中有嘉宾这样回答提问：

海螺水泥的分红主要看股价，海螺水泥的管理层是以维持股息率为目标。也就是说，股价越高，他们分的利润会越多。目的就是为了维持资本市场的稳定，以及鼓励大家长期持有。

股价低迷时雪中送炭少，股价高涨时锦上添花多，这样做真的能鼓励投资者长期持有么？我很是怀疑。

我没有想到的是，海螺水泥的这个分红方案在股东大会上获得了高票通过——同意票占99.90%。要知道，会上关于续聘财务和内控审计师的议案也只有99.03%的同意票。

对此，我感到非常迷惑。于是，我试图找到中小投资者们赞同海螺水泥分红方案的原因。以下三个原因可能是比较典型的。

财务分析能力欠缺

首先，一些投资者对海螺水泥的财务状况有误解，这有可能是因为没有掌握足够的财务分析知识。一篇题为《海螺的资金运用分析》的文章这样说：

从实力上来讲，海螺确实有能力加大分红。但从数字上来计算，貌似能加大的程度也不是很大。2020年归母净利润351亿，除去150亿计划投资花费，剩下200亿，折合3.77元/股，相比目前的2.12元/股，多出77.83%。

可这样一来，海螺就等于把去年挣的钱全交代了，自己一点没留，有其他额外需要怎么办？这不合理，也不可能！

显然，这位作者不知道自由现金流的概念和计算方法，也不知道万一有额外的支出，企业除了去年还有更早年度的留存收益可用。

读者们不要认为这位作者犯的错误太过低级，一般人不会犯。要知道，我是因为这篇文章出现在雪球“今日话题”上才注意到它的，能够被雪球推荐，而且文章后面的评论没有人指出上述错误，这足以说明很多投资者缺乏足够的财务分析能力。

独立思考不够

在前面提到的雪球访谈中，因为网友们对分红问题提得太多，有一位嘉宾忍不住说了下面这样的话：

相信管理层比我们聪明，也比我们更希望多分红，多留资金，管理层肯定比我们有更长远的考虑。

更早的时候，这位嘉宾还说过这样的话：

海螺水泥账上如此多的现金，分红只有2.12元/股，股息率只有4%，作为小股东，我们是不太满意的。但是，提高分红，谁最受益？最受益的是海螺水泥的管理层和老员工（董事长高后来才调入除外），海螺水泥大股东是安徽海螺水泥集团，其中安徽省国资委持股51%，海创持股49%，同时，海创还直接持有海螺水泥0.77%的股份，实际上，海创才是海螺水泥真正的第一大股东。而海创是由海螺水泥员工持股会控股的香港上市公司。海创员工持股会的成员，大部分是海螺水泥2002年以前入职的老员工，目前，这些老员工，大部分都在不同层级的管理岗位上，所以，海螺水泥的股权激励是业内做的最好的。分红多了，骨干的收入就多，对骨干员工的激励就大。那为什么海螺水泥不加大分红呢？

这位嘉宾言下之意，作为小股东的投资者们应该相信公司的管理层和员工，相信公司少分红有道理。不过，虽然同为海螺水泥的利益相关者，中小投资者和大股东、管理层、员工的利益未必会完全一致，否则，就不会有“公司治理”这门学问了。

在这之前，格力电器（000651.SZ）2017年度利润分配推出了不分红的方案，受到了很多投资者的反对。但也有声音说，董明珠是公司的第十大股东，高分红对她本人非常有利，在这种情况下，公司不分红一定有道理。几年过去了，我想更多的人应该看清楚了当时格力电器不分红有没有道理。

巴菲特提倡独立思考，我想，这应该是价值投资者不可忘却的信念。

对并购期望过高

前述雪球访谈的嘉宾对海螺水泥未来可能实施的并购有着很高的期望，他对海螺水泥不加大分红的解释如下：

海螺需要花钱的地方还很多，未来增长潜力还很大，更重要的是未来的产能并购，我想，管理层是有他们的考虑的，也许在憋一个大招，由于信息保密的原因，现在不便对外公布罢了。最有可能的，就是重大资产收购，也许时机还没成熟，也许价钱还没谈拢，还得等一等，比如，收购西部水泥，这个在2016年搞了一次，由于当时反垄断审查没通过，没能成行，2021年，天山股份重组中国建材水泥资产成功的示范效应，会是一个契机，有可能会重启收购。

我注意到另外一位嘉宾在回答“海螺水泥留了太多的现金在账上，拉低收益率，这样的目的或者说好处到底在哪呢？”这个问题时这样说：

这个问题每年都会问董秘虞总，从18年一直讨论到21年。讨论基本上没有什么结果，基本上就是现在市场上能投资的东西都比较贵，不符合海螺的心理价位。

由此，我想起了杜丽虹博士的一篇文章《逆周期现金并购》，杜博士认为，“从壳牌到米塔尔，不难看出，套利低估的现金并购战略不仅适用于石油行业、钢铁行业，也适用于其他周期性行业。只要产品价格的波动幅度大于因储备金融资源而导致的财务效率‘浪费’，‘储备金融资源、套利行业低估’的战略就能够提升公司资本盈利能力，进而提升股东回报。”

从保留了大量现金、极低的资产负债率以及长期寻找低价资产来看，海螺水泥采取的很可能是逆周期现金并购战略。不过，有一个问题必须弄清楚——水泥行业的周期性如何？来看看雪球访谈几位嘉宾的观点：

在16年供给测改革之后，水泥就已经不属于强周期的行业了。

水泥的周期属性比长电要大一些，但具体到海螺，由于其超强的成本控制能力和强大的盈利能力和现金流，其周期属性比其他水泥公司要弱一些。

水泥周期属性已经越来越弱，如何能赚估值提升的钱，主要这要看市场如何认知。

如果水泥行业的周期性确如此，那么，海螺水泥实施逆周期现金并购战略就未必能获得成功。杜博士认为：

逆周期现金并购提升资产回报率，实际上是利用了周期性行业的产品和资产价格波动：在低谷时期由于产品价格大幅下降，导致行业内公司普遍陷入财务困境，现金流短缺，资产被贱卖，同时资本市场上投资人的抛弃加剧了资产的贬值。资产市值严重低于重置价值，从而产生了并购套利机会——低价收购的资产在行业高峰期将释放出巨大的盈利能力和潜在的市场价值，并在长期来看将降低生产成本。

水泥行业在未来的低谷期会出现企业普遍陷入财务困境的景象么？似乎很难想象。如果行业周期性不强，长期保留大量金融资源的损失就无法由低谷期资产价格的下跌弥补。

此外，海螺水泥的董秘虞水先生在投资者接待日活动中曾这样说：

水泥价格取决于行业供求关系的变化，预计十四五期间行业供求格局保持相对稳定。公司会持续做好生产经营和项目发展，继续专注水泥主业，同时加快产业链延伸，大力发展骨料项目，积极稳妥推进商混项目发展。

也就是说，即便水泥行业是强周期行业，海螺水泥可以采取逆周期现金并购战略，按公司的判断，未来五年也很可能没有合适的并购机会。

目前，一些水泥行业上市公司的股价并不昂贵。海螺水泥目前的市净率只有1.24倍，西部水泥（02233.HK）更是只有0.5倍。我觉得，如果只是单纯的财务投资，海螺水泥应该已经可以出手了。以现在的价格买入一些水泥行业上市公司的股票，长期收益率不会太低。

问题是，海螺水泥很可能不想做单纯的财务投资。虞水先生在投资者接待日活动说：

公司未来会持续专注主业发展，国内积极推动并购整合，海外积极稳妥推进新建项目。同时延伸上下游产业链，大力发展骨料项目，稳妥推进商混项目的建设。

单纯的财务投资显然难以推动并购整合。

基于以上分析，我认为对海螺水泥的并购不宜抱有太高的期望。

㈡ 海螺水泥股票(海螺水泥股票值得长期拥有吗)

1. 海螺水泥是中国最大的水泥生产企业之一，拥有悠久的发展历史和强大的市场份额。
2. 这家公司在中国以及国际市场上享有很高的声誉。
3. 海螺水泥在水泥行业的领导地位以及其稳定的盈利能力，是许多投资者看好它的原因之一。
4. 海螺水泥在中国的市场份额很大。中国是世界上最大的水泥消费国之一，水泥行业具有巨大的发展潜力。
5. 海螺水泥作为行业的领导者，无疑会受益于中国经济的持续增长。
6. 随着国家基础设施建设和城市化进程的推进，对水泥的需求将会增加，这将对海螺水泥股票的长期发展带来积极影响。
7. 海螺水泥具有稳定的盈利能力。作为行业的龙头企业，海螺水泥具备供应链的优势，能够实现规模化生产和成本控制。
8. 这使得公司在市场上能够保持竞争力，并获得稳定的利润。
9. 海螺水泥注重产品的质量和创新，不断推出适应市场需求的新产品。
10. 这种稳定的盈利能力为持有海螺水泥股票的投资者提供了可观的回报。
11. 海螺水泥积极参与可持续发展。在当前环保意识日益增强的背景下，水泥行业也面临着压力。
12. 海螺水泥意识到环保的重要性，并采取了一系列措施来降低对环境的影响。
13. 公司投资于生态环保技术和设备，不断提高生产过程的环保性。
14. 这使得海螺水泥在环保领域具有竞争优势，有望在未来获得更多的市场份额。
15. 即使海螺水泥具备这些优势，作为投资者，我们也需要注意一些风险因素。
16. 水泥行业存在周期性波动的风险。随着经济形势的变化，水泥需求可能会受到影响，这可能会对海螺水泥的盈利能力产生负面影响。
17. 行业竞争激烈，新的竞争对手可能会挑战海螺水泥的市场地位。
18. 投资者需要密切关注市场动态，以及公司的竞争策略。
19. 海螺水泥股票值得长期拥有的理由是多方面的。
20. 公司在行业的领导地位，稳定的盈利能力以及积极参与可持续发展等因素，使得海螺水泥具备长期增长的潜力。
21. 投资者在决定是否持有海螺水泥股票时，也需要注意行业的风险因素。
22. 通过全面了解市场和公司的情况，投资者才能做出明智的决策，从而实现长期稳健的投资回报。

㈢ 目前被严重低估的股票有哪些

目前被严重低估的股票有三一重工、潍柴动力、中国重汽、海螺水泥、新和成、稳健医疗、恒力石化。

1、三一重工

三一重工股份有限公司，是由三一集团创建于1994年，通过打破国人传统的“技术恐惧症”坚持自主创新迅速崛起。2003年7月3日，三一重工在A股上市（股票代码：600031）。

2、潍柴动力

潍柴动力股份有限公司成立于2002年，由潍柴控股集团有限公司作为主发起人、联合境内外投资者创建而成，是中国内燃机行业在香港H股上市的企业，也是由境外回归内地实现A股再上市的公司。

2020年3月27日，潍柴动力股份有限公司（简称“潍柴动力”）披露了2019年公司的业绩情况。2019年潍柴动力实现营业收入1743.61亿元，同比增长9.5%；归属于上市公司股东的净利润为91.05亿元，同比增长5.2%，突破90亿元大关，经营业绩再创历史新高。

3、中国重汽

2019中国制造业企业500强排名第70位。2020年，中国重汽位列“中国企业500强”第183位，“中国制造业企业500强”第76位，“中国最具价值品牌100强”第54位。

4、海螺水泥

海螺水泥 公司拥有两支股票：1997年10月21日，海螺水泥 H 股（0914）在香港联合交易所正式挂牌交易；2002年2月7日，海螺水泥 A 股（600585）在上海证券交易所成功上市。

5、新和成

浙江新和成股份有限公司创建于1999年，2004年作为中小企业板第一股在深交所成功上市，股票代码为002001。2020年3月18日，新和成以520亿元人民币市值位列《2020胡润中国百强大健康民营企业》第21。

6、稳健医疗

稳健医疗集团有限公司（以下简称稳健公司）是国内的医用敷料生产和出口企业，创始人为李建全，总部位于深圳，旗下拥有“winner稳健医疗”和“Purcotton全棉时代”两大品牌以及“PureH2B津梁生活”零售平台。2020年9月17日，稳健医疗正式登陆创业板，上市公司代码为300888。

7、恒力石化

年营业额为1007.82 亿元（2020年），2019年员工数13000人。2020年7月，2020年《财富》中国500强，恒力石化股份有限公司排名第99位。