❶ 美国个股期权是不是涵盖所有股票
并不是所有股票都可以成为交易所推出的个股期权的标的,首先活跃性,该股的流通量,其次持股结构和情况等都是所要考虑的,若不符合那么就不适合给它出期权,所以美国个人根本没有涵盖所有股票,纽交所,纳斯达克市场没期权的股票多的是,而且纳斯达克上市退市股票很频繁,很多股票不具备长期存续性,不适合成期权标的。
❷ 股票指数期权的美国股指期权市场
股票指数期权市场的发展是期权市场和期权理论发展到一定阶段的产物。早在19世纪后半叶,期权的店头市场交易就开始在美国出现。只不过那时的期权交易投机性较强,市场相对比较混乱。正因为如此,20世纪30年代,新成立的美国证券交易委员会还曾考虑是否要取消期权市场。幸运的是,他们并没有这样做,而是加强了对期权市场的监管。
股票期权市场发展的一个里程碑式的标志是,197年4月26日新成立的芝加哥期权交易所(CBOE)推出的标准化的、分别基于16种股票的看涨期权合约。不过在第一天的交易中,交易量仅有911张合约。正当人们对以前主要从事粮食期货交易的芝加哥期货交易所是否有能力办好这个相对复杂的期权市场的时候,股票期权的交易量迅速扩大,交易所的席位价格也因此大幅上涨。CBOE的成功很快吸引了其他竞争者加入到期权市场中来。如纽约证券交易所、费城证券交易所等。市场竞争者的增加一方面有利于扩大整个期权市场的总量,吸引更多的投资者,另一方面也使CBOE感受到了强大的竞争压力。可喜的是,芝加哥期权交易所持续的创新意识和能力使它能长期保持在期权市场中的龙头地位。
第一个股票指数期权同样产生于芝加哥期权交易所。1983年3月11日,该交易所开发了CBOE-100指数期权,后更名为标准普尔S&P100(OEX)指数期权。1983年7月1日,基于S&P500的指数期权开始上市交易。其后股票指数期权的发展向两个方向展开,一个是许多的交易所都相继推出了股票指数期权。另一个是股票指数期权的品种也不断增多。如美国股票交易所推出了主要行业市场指数期权,纽约证券交易所推出了NYSE综合指数期权等。现在,股票指数期权已扩展到美洲、欧洲、亚洲、澳洲等许多的国家和地区。 1、尽快把发展股指期权市场列为金融工作重点之一。尽管中国现在银行业改革、股改、汇率改革都是金融改革的重点和难点,然而这些改革也并非一步就能到位的,是一个渐进的过程。股指期权市场的建立与它们并无矛盾,相反还有一定的促进作用。虽然一些非官方的机构早已开展了这方面的工作,但是市场能否完全建立主要还在于政策层面上的放松和监管水平的完善。因此,从官方的角度来看,尽早把这个工作列入重点,就可尽早地成立专门机构、配备专门人员、投入专项资金来开展相关的研究。通过学习和借鉴国外经验、修改相关的规则,从而做到胸有成竹。不然的话,到时又可能因仓促上马而造成一片混乱。在20世纪90年代中国推出的一些金融衍生产品的失败就是很好的教训,如上海的汇率期货、国债期货、海南的利率期货,最后都以失败而告终,其中主要的原因是时机不成熟、监管不到位、法律法规不健全等。
2、先指定专门的期权交易机构,再推广到其他交易所。首先指定一家专门的机构进行试验以确保风险限定在一定的范围内,同时也便于监管。但是一旦试验成功后,仍然只保持一家交易便会形成垄断,并使创新动力不足,降低股指期权的效率。因此,当首批股指期权经过一段时间的运行且表现不错后,就可放松对其他交易所进入股指期权交易的限制,以形成一个良好的市场竞争结构。就股指期权首先上市交易的场所和时间来看,主要有三种可能选择:一种是先在现有的股票交易所进行;另一种是在即将成立的金融期货交易所进行;另一种是成立专门的股指期权交易所。从其他国家的经验看,股指期权交易大都首先不在股票交易所进行。美国是新成立的期权交易所首先推出期权和股指期权,从其他国家和地区的惯例来看,股指期权交易主要在期货交易所进行。根据中国的具体情况,可在金融股指期货交易所的基础上推出股指期权。这一方面是大多数国家和地区的做法,另一方面也可在推出股指期货的基础和经验上推出股指期权,在交易网络、技术、人员等方面有很大的共享性。此外,也可避免同时推出股指期货和期权给市场造成太大的波动。
3、大力开展期权研究和期权知识普及教育。从美国的期权市场来看,期权市场的发展和期权理论的发展是相互促进的。在整个发展过程中,期权理论对期权市场发展的指导作用是非常明显的。早在1900年,法国数学家Bachelier(1900)就曾推导了一个期权定价方程。特别是在1973年期权在交易所上市前,以资产组合选择理论、资本资产定价理论、套利定价理论、效率市场理论的发展为基础,对期权的研究就取得了不少的进展,比较有代表性的有Samuelson(1965)。到了1975年Black-Scholes(1973)公式就被CBOE用来为期权定价,这一公式的运用极大地促进了期权市场的发展。其后,有关期权定价的理论和实证研究不断引向深入,为期权产品的设计和具体运用提供了理论支持。最近的一个例子是,杜克大学的一位教授开发出CBOE的S&P500Buywrite指数于2002年开始被用来作为衡量期权表现的主要基准。
在期权市场的发展过程中,期权知识的普及也相当重要。有消息称,在CBOE成立前,当年的行业老大———纽约证券交易所也曾考虑过建立期权市场。只是由于担心期权对普通投资者来说过于复杂而没有深入下去,因此而失去了一个大好的机会。期权是金融产品中较复杂的一种。为了使普通的投资者能参与到市场中来、同时为了避免盲目的投机给市场造成大的波动,对投资者进行必要的期权知识培训显得尤其重要。在对期权知识的普及方面,美国的一些交易所都非常重视。比如说,CBOE就建立了期权学院(optioninstitute)来从事期权知识的普及和教育,这也是CBOE不断发展壮大的一个重要因素。
从整体上来说,中国在期权方面的研究水平还比较落后,有影响的原创性研究几乎没有。理论水平的欠缺和实际经验的不足,在金融不断开放的条件下会使中国的投资者与国外的投资者之间处于极为不利的竞争地位。相应地,监管方式和手段很难跟上形势的发展要求。因此,在美国和新加坡等其他国家和地区相继推出基于中国的股指类期货和期权产品的紧迫形势下,加强对期权理论和知识普及方面的投入、积极引导对期权知识的研究和普及具有非常重要的意义。
4、选择适当的股票指数和相应的期权合约。选择适当的指数,尤其是在开始引入股指期权时,是股指期权能否为市场所接受的重要因素。尽管股指类期权种类很多,但也并不是每种产品都能获得成功。比如,在美国最成功的就是CBOE的S&P500指数期权,但是也有一些期权产品交易量一直较少。从这些国家的实践来看,最初选择的指数都是综合了全国主要的代表性的公司的指数。如CBOE的S&P500指数,韩国的KOSPI200。中国也可采取类似的做法。具体来说,可对沪深300指数进行论证,看是否合适作为标的指数。同时,也需要进一步加强对指数的研究,看是否能构建更合适的指数产品。当然,最初的指数期权产品成功推出后,为了满足不同的投资者的需求,其他相应的指数期权产品也需要被创新出来。指数选定之后,在参考其他国家股票指数期权合约的基础上,对于期权的类型、合约的规模、最小变动单位等都需要作仔细的比较和研究。此外,相关法律和规则的修改,监管方式、程序、组织和人员的设计,安全和高效交易网络的构建,期权清算机构、指数编制公司等中介机构的建立和管理等方面的工作都要深入开展。
❸ 美股期权交易规则
美国股票期权交易是由美国证券交易委员会(SEC)监管的,主要交易所包括芝加哥期权交易所(CBOE)、纳斯达克股票交易所和洛杉矶期权交易所等。以下是美股期权交易的一般规则:
1.交易时间:美股期权交易的交易时间一般为交易日的正常交易时间,即周一至周五,早上9:30至下午4:00(美国东部时间)。
2.期权标的物:期权标的物可以是股票、指数、外毕山汇、商品等资产。
3.行权方式:美改腊股期权交易的行权方式有欧式期权和美式期权两种。欧式期权只能在到期日当天行权,而美式期权在到期日前任何时间都可以行权。
4.合约规格:每个股票期权合约代表100股股票。期权合约的价格通常以每股的价格计算。
5.期权合约到期:美股期权的到期日通常在到期月份的第三个星期五。到期日之前,期权持有人可以选择将其行权或将其出售,或者选择不行权。
6.期权价格:期权的价格是由市场供需关系决定的,由买方和卖方在交易时约定的期权价格称为权利金。
7.权利金计算:期权的价格由两部分构成,即实值和时间价值。实值是指期权行权价与标的资产当前市场价之间的差额,而时间价值是指除去实值后,剩余时间对期权的价值影响。
8.盈亏计算:期权交易的盈亏计算复杂,需要考虑多种因素,包括期权价格、标的资产价格、波动率、到期时间等。
以上是美股期权交易的一般规则,投资者在交易期权前应仔细了解各种规则和风险手歼中,以便做出明智的投资决策。
❹ 境外交易所也都有个股期权的交易吗
在境外,相对于场外市场,交易所内交易的个股期权作为交易所最早上市的标准化股权类衍生产品,加之有规范的交易规则 和监管制度作为保障,更为一般投资者所接受。
1973年,芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange,简称 CBOE)成立,推出了 16 只标的股票的认购期权; 此后,CBOE 不遗余力地从事股票期权业务的开发,满足投资者 的需求。诸如,在 1990 年推出了长期期权 LEAPS,1992 年推出 区域及国际股指期权,2004 年 VIX 指数期货开始交易,2005 年推出了期限为一周的短期期权,2008 年推出 SPDR 黄金信托期权等。当前,在 CBOE 挂牌交易的股票期权约为 1896 种,28 种指数期权,96种ETF期权和4种利率期权,日均交易量达到 290万手合约以上。1974年,美国证券交易所推出了股票期权交易;
1977年,美国证券交易委员会批准了相关交易所可以进行 股票认沽期权交易;
1978年,伦敦证券交易所、荷兰欧洲期权交易所开始开展 股票期权业务;
1982年,纽约证券交易所和多伦多证券交易所、蒙特利尔 证券交易所开始从事股票期权交易;在20世纪80年代以后,股票期权交易市场在全球迅速发展。 香港联合证券交易所(现为香港交易所)在1995年推出了首只汇丰控股期权,成为亚洲第一个为投资者提供个股期权交易的市 场。
2002 年1月,韩国证券交易所开始交易股票期权。首批作 为交易标的的 7 只证券分别是三星电子、SK Telecom、韩国通信、 韩国电力、浦项钢铁、国民银行和现代汽车。截至目前,韩国已 经成为全世界最活跃的股票期权市场,韩国交易所 2011 年期货 期权合约交易量为 39.27 亿张。
❺ 公司在美国上市,和我签了期权协议,协议上写着 150000 ordinary shares ,这代表多少股份
先恭喜你获得了期权。
你的协议上已经写明了150000 ordinary shares ,就是1.5万股普通股期权。如果股价从原来的10美元涨到11美元,你的收益取决于三点:1)你获得期权的成本是多少?有的公司是由员工低于市价的一定幅度购买股权(期权),有的公司是按照服务年限和贡献直接赠予;2)你的行权日期(可出售日期)在协议上是如何约定的,一般是在期权授予日后的3-5年内,每年按照一定的比例进行行权;3)行权时候的股价是多少?
所以,从你所提供的信息看,不好简单说你可获得的收益是多少。
❻ 股票期权的股票来源与授予时机
1.授予股票期权的来源有三个:
(1)公司的留存股票。美国高科技公司在成立时都留有相当数量的股票,这部分股票即形成留存股票(Treasury Stock),成为日后授予员工期权的主要来源。
(2)增发新股。如果公司发展很快。原有的留存股票不足以满足需要,经证监会同意,部分公司可以增发新股,以解决留存股票不足的问题。例如,Cisco公司是美国一家著名的高科技公司,近几年来发展十分迅速,平均每个季度就要收购一家科技企业,原有的留存股票不能满足员工增长的需要,公司连续几次增发新股,以适应企业的发展。
(3)从市场回购部分股票。公司出资到证券市场上购回部分本公司的股票放入留存帐户,用于员工的期权激励。
2.在美国,股票期权的授予时机一般是在以下三种情况下进行的: 受聘、升职、每年一次的 业绩评定。