黑岩浮动利率基金的股票趋势分析

A. 鎴戜拱浜嗕竴鏀鍩洪噾娑14%锛屾垜鎯宠祹鍥烇紝浣嗕笅鍥炶繕缁х画涔拌繖鏀鍩洪噾鍚楋紵

鎴戜拱浜嗕竴鏀鍩洪噾娑14%锛屾垜鎯宠祹鍥烇紝浣嗕笅鍥炶繕缁х画涔拌繖鏀鍩洪噾鍚楋紵

鎮ㄥソ锛佹垜鏄鏄撳厓鏈猴紝寰堥珮鍏村洖绛旇繖涓闂棰樸

鍋囪句綘涓涓囧厓涔板叆涓鍙鍩洪噾锛岃禋浜14%锛岄偅涔堢幇鍦ㄦ湁1.14涓囧厓锛屽傛灉涓嶅崠鍑猴紝浠栬穼浜嗭紝浣犵殑鏀剁泭鍙樹负10%锛岄偅涔堢幇鍦ㄦ槸1.1涓囧厓銆

鑰屽崠鍑轰箣鍚庢嬁鍒1.14涓囧厓锛屽張鍦ㄦ煇涓浣嶇疆涔板叆銆備拱鍏ヤ箣鍚庡張璺屼簡锛屼綘鐨勬敹鐩婇噷闈㈢湅鍒扮殑鏄浜忔崯4%锛岃处闈㈠彲鑳借繕鏄1.1涓囧厓銆

杩欎袱绉嶇粨鏋滐紝缁欎綘甯︽潵鐨勫績鐞嗗奖鍝嶆槸鍚︿細涓嶅悓锛

褰撶劧锛屾湁鐨勪汉浼氳达紝鎴戝崠浜嗕箣鍚庢壘涓浣庣偣鍐嶄拱鍏ャ傝繖绉嶇悊鎯崇姸鎬佹垨鑰呭仛娉曪紝鏄姣忎釜杩涘叆閲戣瀺甯傚満鐨勪汉閮芥兂鐨勶紝鑰屽疄鐜颁粬鐨勬傜巼涓嶈秴杩10%銆傜浉褰撲簬浣犲彧鏈夊崄鍒嗕箣涓鐨勬満浼氬彲鑳戒細鍐嶄拱鍏ヤ竴涓鐩稿逛綆鐨勪綅缃锛屽疄闄呬笂鍙鑳借繖涓姒傜巼鏇翠綆銆

鑰岃偂甯備腑澶ч儴鍒嗕簭閽辩殑浜猴紝鍏跺疄閮芥槸鎶辩潃杩欎釜鎯虫硶鍦ㄤ笌甯傚満瀵硅祵銆傛渶缁堟垚鍔熻呭彧鑳芥槸閭ｄ簺鎺屾彙鏍稿績淇℃伅鎴栬呮湁瓒呬汉鏈棰嗙殑浜恒傚傛灉鎮ㄦ槸杩欑嶄汉锛屾垨璁镐篃灏变笉浼氶棶杩欎釜闂棰樹簡銆

鍐嶆潵璇达紝瀵逛簬鍚屼竴鍙鍩洪噾杩欐牱鏉ュ洖鐐掍綔锛屾墜缁璐规槸涓绉嶅緢澶х殑鎹熷け銆傝祵閿欑殑姒傜巼鍙堝緢澶э紝閭ｄ箞涓轰粈涔堣繕闈炶佽繖鏍峰仛锛

涓嶆槸璇翠笉鑳芥寜姝ゆ濊矾鎬濊冿紝鍙鏄鍦ㄨ繖鏍峰仛涔嬪墠锛屽厛鎯虫竻妤氬埌搴曡嚜宸辩殑涔板崠绛栫暐鏄浠涔堬紝鎵ц屼簡涓娆℃搷浣滃悗锛岃繕鑳借ゅ畾杩欎釜绛栫暐鏄姝ｇ‘鐨勫悧锛熻兘鍚﹀皢闂棰樿浆鎹涓猴細鎸夌収杩欎釜绛栫暐杩涜屼拱鍗栵紝鎴愬姛姒傜巼鏄鍚﹁秴杩囦簡80%锛熶綘鐨勮瘉鎹鏄浠涔堬紵

濡傛灉杩欏嚑涓闂棰橀兘涓嶈兘缁欏嚭婊℃剰瑙夊緱绛旀堬紝閭ｄ箞涓嶅缓璁浣犳寜鐓ф墍闂鐨勬柟寮忚祹鍥炲悗鍐嶄拱鍏ワ紒

鎯犲痉杞界墿绔嬪織閫氳繃鍏寮鎶曡祫绛栫暐锛屼笌蹇楀悓閬撳悎涔嬪＋锛屽叡鍚屽疄璺电湅寰楄佺殑璐㈠姟鑷鐢变箣璺銆傚彲鑳芥湁闄╅樆锛屼篃鍙鑳芥湁閿欒锛屼絾鍧氫俊璧颁笅鍘诲氨浼氭垚鍔熴傝╂垜浠鍏卞悓涓鸿嚜宸辨墦閫犱竴涓璧氶挶鐨勬満鍣锛屾垚灏辨垜浠鑷鐢辩殑浜虹敓锛

鎰熻阿闃呰绘湰鏂囷紒锛

鍛靛懙锛岃繖涓闂棰橀棶寰楀ソ锛屼唬琛ㄤ簡鎴戣韩杈逛竴澶ф壒鏂板熀姘戠殑蹇冨０銆

涔颁簡涓鏀鍩洪噾娑ㄤ簡14%锛屼綘鎯宠祹鍥炵殑蹇冪悊鎴戦潪甯哥悊瑙ｏ紝钀借嬩负瀹夊槢锛屾ｅ傝偂绁锛屽傛灉涓嶅崠鎺夛紝閭ｆ定璺屾案杩滈兘鏄绾搁潰涓婄殑锛屽拰浣犲叾瀹炴病鏈夊崐姣涢挶鍏崇郴銆傚彧鏈夊崠鎺変簡锛岃祹鍥炰簡锛屾墠鍙浠ョ洊妫哄畾璁猴紝鏄鎸ｄ簡杩樻槸璧斾簡銆

鍐蜂笉涓佷拱鍩洪噾锛屾定浜14%锛屾瘮閾惰屽埄鐜囬珮澶氫簡锛屼篃杈惧埌浜嗕綘鐨勫績鐞嗛勬湡锛岃繖鏃惰祹鍥炴棤鍙鍘氶潪銆

浣嗗傛灉浣犲湪鐞㈢（鏄鍚︿笅鍥炶繕缁х画涔拌繖鏀鍩洪噾锛岄偅灏卞笇鏈涗綘鍏ㄩ潰鑰冭檻涓涓嬶細

棣栧厛锛屼綘杩欐敮鍩洪噾涓鐩翠互鏉 鍋ュ悍 绋嬪害濡備綍锛熷熀閲戠粡鐞嗘按骞冲備綍锛熷睘浜庡摢涓绫诲熀閲戯紵琛屾儏鏄鍚﹀凡缁忚蛋瀹岋紵鑲″競鐨勫ぇ鐜澧冩槸鍚戜笂杩樻槸鍚戜笅锛

濡傛灉杩欐敮鍩洪噾琛屾儏涓鐩村緢濂斤紝铻烘棆寮忕ǔ鍋ヤ笂鍗囷紝鎶楄穼鎬т篃姣旇緝寮猴紝鍩洪噾缁忕悊鍚嶆皵澶с佹搷浣滄按骞抽珮锛屽熀閲戠殑鍓嶆櫙涔熸槑鏈楀彲鏈燂紝閭ｄ笉濡ㄥ厛鐣欑潃锛屽惁鍒欏備粠鏈绔鍚冪敇钄椾竴鏍凤紝娴呭皾杈勬锛屾渶鐢滅殑閮ㄥ垎灏变細閿欒繃銆傛瘮濡傚幓骞存垜涓鏀鍏村叏鐨勫熀閲戯紝鍦ㄥ浗搴嗚妭鏃舵定鍒40%鎴戝氨鏈夌偣鎬ヤ笉鍙鑰愬湴璧庡洖浜嗭紝鍒氬紑濮嬭繕缇庢粙婊嬬殑锛屽厖婊′簡灏忓瘜鍗冲畨鐨勬弧瓒虫劅锛屼絾娌℃兂鍒颁竴鐩村埌浠婂勾鏄ヨ妭锛岀洿鎺ユ攢鍗囧埌75%锛岀瓑浜庢垜閿欏け浜嗚繎涓鍗婄殑鍒╂鼎銆

濡傛灉杩欐敮鍩洪噾鐩告瘮鍏朵粬鐨勫熀閲戞潵璇达紝娑ㄥ箙涓嶆槸寰堝ソ锛屽彂灞曞墠鏅涔熶笉鏄庢湕锛屽熀閲戠粡鐞嗗悕涓嶈佺粡浼狅紝濂戒笉瀹规槗娑ㄥ埌14%锛屽缓璁浣犺祹鍥炰簡锛屽氨涓嶈佸啀纰板畠浜嗐傚幓骞存垜涓涓鏈嬪弸锛岃村ス涔嬪墠鏈変釜鍩洪噾鎷ユ湁浜嗕袱骞达紝鍦9鏈堜唤浜哄堕兘鎸ｇ柉浜嗙殑鏃跺欙紝濂规墠鍒氬洖鏈銆傛垜褰撴椂灏卞缓璁濂硅祹鍥炴崲鍩洪噾锛屽ス鍊掍粠鍠勫傛祦锛屾崲浜嗛偅涓鍩洪噾鍒版槬鑺傚墠涔熸專浜30%澶氾紝缁堜簬灏濆埌浜嗕笉鍦ㄤ竴妫垫鑴栧瓙鏍戜笂鍚婃荤殑杞绘澗鎰夋偊銆

涓嶈繃锛屾垜浠庝綘鐨勬弿杩版潵鐪嬶紝浣犲硅嚜宸遍夎喘鐨勮繖鏀鍩洪噾杩樻槸鎸烘弧鎰忕殑锛屽傛灉瓒嬪娍杩樻病璧板畬锛屼綘涔熸病鏈夋洿濂界殑鍩洪噾浠ｆ浛锛屽缓璁涓嶅Θ鎸佹湁銆傚傛灉浣犺夊緱宸茬粡鍒颁簡鐩稿归珮鐐癸紝閭ｅ氨鏋滄柇璧庡洖銆備笅娆″傛灉杩樻兂涔板畠鐨勬椂鍊欙紝涓瀹氳佹矇浣忔皵锛屼笉瑕佸垰璧庡洖锛岃繃鍑犲ぉ鍙堢洸鐩杩涘幓锛屾庝箞涔熷緱绛夊嚑涓澶ц穼锛岃繖鏍锋墠鑳藉埄鐩婃渶澶у寲銆

姣斿傦紝 鏈鑻辨槑鐨勬搷浣滃氨鏄鍦ㄥ幓骞存槬鑺傚墠鍗栨帀锛岀劧鍚庝粖骞4鏈堝啀缁х画涔板洖銆傦紙鏈楂樼偣鍗栨帀锛屼笂娑ㄦ湡涔板洖锛

鏈鎰氳牏鐨勬搷浣滄槸锛屽幓骞村厓鏃﹀崠鎺夛紝鐒跺悗鏄ヨ妭绗涓澶╀拱鍥炪傦紙閿欒繃浜嗕簩鏈堢殑澶ф定锛岃刀涓婁簡涓夈佸洓鏈堜唤鐨勬毚璺岋級

褰撶劧锛屾垜浠娌℃湁鍚庣煡鍚庤夛紝涔熶笉鏄绁烇紝鑻ヨ兘鍙栦釜鑻辨槑鍜屾剼锠㈢殑涓闂村煎氨鍙鍦堝彲鐐逛簡銆

姣斿傛垜锛屽湪鏄ヨ妭鍚庣涓涓浜ゆ槗鏃ュ崠鎺夛紝涓夋湀搴曚拱鍥烇紙鍙璧朵笂浜嗕竴澶╃殑澶ц穼锛屼絾涔板洖绋嶇◢鏃╀簡涓鐐癸級

浣犺喘涔扮殑杩欐敮鍩洪噾鑳藉熸定14%锛岃存槑杩欐槸涓鏀姣旇緝浼樼鐨勫熀閲戯紝鑳藉熺粰浣犲甫鏉ヤ笉閿欑殑鏀剁泭銆

鑷充簬鎮ㄧ殑闂棰橈紝浣犳兂璧庡洖浜嗕箣鍚庯紝涓嬫℃槸鍚﹁繕缁х画璐涔拌繖鏀鍩洪噾锛

棣栧厛锛屼綘鑳藉熶粠6000澶氭敮鍩洪噾閲岄潰鎸戦夊嚭鏉ヨ繖鏀鑳藉熺粰浣犲甫鏉ユ敹鐩婄殑鍩洪噾涔熸槸寰堜笉閿欎簡銆傚傛灉浣犲悗鏈熺户缁鐪嬪ソ杩欐敮鍩洪噾锛屼綘鍙浠ラ㈠洖璋冪殑鏃跺欏垎鎵瑰啀娆′拱鍏ャ傚熀閲戠殑鎴愰暱涓嶆槸涓鏃跺崐鍥炵殑锛屽熀閲戝叕鍙哥殑鍙戝睍涔熶笉鏄涓骞翠袱骞寸殑浜嬫儏銆

灏卞儚鎴戯紝鎴戞墍璐涔扮殑閭ｄ簺鍩洪噾閮借揪鍒颁簡20%鐨勬敹鐩婄巼锛屽湪骞村簳鐨勬椂鍊欐垜宸茬粡鎶婅繖浜涙敹鐩婇兘姝㈢泩钀借嬩负瀹変簡銆傛妸杩欎簺鏀剁泭褰撳仛鏄骞寸粓濂栨潵鐘掑姵鐘掑姵涓嬭嚜宸便

鐒跺悗鏉ュ勾鐨勪氦鏄撴棩锛屾垜鍙堢户缁瀹氭姇杩欎簺鍩洪噾銆傚洜涓哄綋鏃朵篃鏄浠庡嚑鍗冩敮鍩洪噾閲岄潰鑹伴毦鐨勬妸瀹冧滑鎸戦夊嚭鏉ワ紝鏄寰堢湅濂藉畠浠鐨勫悗缁鍙戝睍鐨勩傛墍浠ワ紝鎴戜細缁х画璐涔帮紒锛侊紒

鍋氬熀閲戣佹㈢泩浼楁墍鍛ㄧ煡锛屽彲闈㈠逛粈涔堟椂鍊欐㈢泩锛屾㈢泩鍚庡簲璇ュ備綍鎶曡祫鐨勯棶棰橈紝寰堝氫汉灏辨湁浜涜糠鑼浜嗐備笅闈㈡垜灏辨潵绠鍗曡翠竴涓嬪父鐢ㄧ殑鍑犵嶆㈢泩绛栫暐浠ュ強姝㈢泩鍚庣殑鎶曡祫鏂瑰紡銆

鍏堣存㈢泩绛栫暐锛屾渶甯歌佺殑鏈変簲绉嶆柟娉曪細

涓銆佽惧畾姝㈢泩绾

鎵璋撶殑姝㈢泩绾垮氨鏄鍦ㄨ喘涔板熀閲戜箣鍒濆氨璁惧畾濂芥敹鐩婄巼杈惧埌澶氬皯锛岃祹鍥炵诲満锛岃╂敹鐩婅惤琚嬩负瀹夈

涓嬮潰璇翠竴涓妗堜緥銆傚亣璁捐惧畾鐨勬㈢泩绾挎槸10%锛屼篃灏辨槸璇村熀閲戣揪鍒10%鐨勬敹鐩婂氨璧庡洖銆

鍩洪噾A涔颁簡涓ゅ勾锛岀疮璁℃敹鐩婄巼杈惧埌浜10%锛岃繖鏃惰佷笉瑕佹㈢泩鍛锛熸垜瑙夊緱鍙浠ヨ冭檻鍐嶆寔鏈変竴娈垫椂闂淬傚洜涓哄畠鐨勫勾鍖栨敹鐩婄巼鎵5%銆

杩欓噷璇存槑浜嗕粈涔堥棶棰樺憿锛熷勾鍖栨敹鐩婄巼鏄瀵圭疮璁℃敹鐩婄巼鐨勪竴涓琛ュ厖銆傚綋鍩洪噾鐨勬湡闄愰潪甯搁暱鏃讹紝姣斿傝秴杩囦竴骞达紝鍐嶇敤绱璁℃敹鐩婄巼鏉ヨ瘎鍒ゆ槸鍚︽㈢泩灏变笉澶瀹㈣傘傚畠蹇界暐浜嗘椂闂存垚鏈锛岄渶瑕佸皢绱璁℃敹鐩婄巼杞鍖栦负骞村寲鏀剁泭鐜囪繘琛岃瘎鍒ゃ

鍦ㄨ惧畾姝㈢泩绾挎椂锛屽ぇ瀹跺線寰鏄鎷嶈剳琚嬪畾鍑烘潵鐨勶紝鎵浠ュ緢瀹规槗鍑虹幇閿欒繃鐗涘競鐨勯庨櫓銆傝繖灏卞紩鍑轰簡鍙︿竴绉嶆㈢泩绛栫暐锛氭敹鐩婃㈢泩娉

浜屻佹敹鐩婃㈢泩娉

褰撹繘鍏ョ墰甯傜殑鏃跺欙紝鍩洪噾鐨勬定鍔垮彲鑳芥槸涓澶╀竴涓鏍凤紝鎴戜滑鍙闇瑕佸皢鍩洪噾鐨勬敹鐩婅繘琛岃祹鍥炲嵆鍙銆傛瘮濡傝繖涓鏈堟定骞10%锛岄偅灏辫祹鍥10%鐨勫熀閲戯紝涓嬩釜鏈堝張娑10%锛屽氨鍐嶈祹鍥10%銆

杩欐牱鍋氱殑濂藉勫氨鏄鍙婃椂鎶婃敹鐩婃敹鍏ュ泭涓锛屽傛灉涓婃定浜100%锛岄偅灏辩畻鏄淇濇湰鍩洪噾锛屾棤璁哄皢鏉ュ洖钀藉氬皯锛岃嚜宸遍兘浼氭湁鏀剁泭銆備絾鏄杩欐牱鍋氫篃鏈夊緢鏄庢樉鐨勫姡鍔匡紝閭ｅ氨鏄鑷宸辩殑鏈閲戦儴鍒嗗皢鎵挎媴鐗涚唺浜ゆ浛鏃剁殑涓嬭穼椋庨櫓銆

濡傛灉琛屾儏杈冨ソ锛屽彲浠ラ噰鐢ㄦ敹鐩婃㈢泩娉曪紝璁╂敹鐩婅惤琚嬩负瀹夈傚傛灉琛屾儏绋嶅樊锛岄偅灏卞強鏃堕噰鐢ㄥ洖钀芥㈢泩娉曪紝灏藉彲鑳戒繚璇佹敹鐩娿

涓夈佸洖钀芥㈢泩娉

鍥炶惤姝㈢泩娉曟槸寤虹珛鍦ㄥ凡缁忔湁浜嗕笉閿欑殑鏀剁泭鐜囩殑鍩虹涓娿傚傛灉鍏ㄩ儴璧庡洖锛屽彲鑳戒細閿欒繃鐗涘競鐨勭孩鍒┿傚傛灉涓嶈祹鍥烇紝灏辨湁鍙鑳芥妸杈涜嫤寰楁潵鐨勬敹鐩婂悙鍑烘潵銆

杩欐椂鎴戜滑灏辨潵鐩戞祴锛屽熀閲戞帴涓嬫潵鐨勮蛋鍔垮嵆鍙锛屾湁涓嬭穼锛屽氨璧庡洖10%锛屼笅璺岀殑澶氾紝灏辫祹鍥炵殑澶氫竴浜涖傚悓鏃剁粨鍚堟敹鐩婃㈢泩娉曪紝鏈夋敹鐩婏紝灏辨妸鏀剁泭璧庡洖銆

鍥涖佹姇璧勬儏缁姝㈢泩娉

涓嶅緱涓嶈寸殑涓鐐规槸锛屼絾鍑℃彁鍒板熀閲戞㈢泩锛屼竴鑸閮芥槸閽堥拡瀵硅偂绁ㄥ熀閲戙佹寚鏁板熀閲戠瓑鏀剁泭娴鍔ㄥ彉鍖栬緝澶х殑鍩洪噾绫诲瀷銆傝揣甯佸熀閲戝拰鍊哄埜鍩洪噾鐩稿圭ǔ鍋ワ紝鏀剁泭楂樹綆鍩烘湰鍙涓庢椂闂存湁鍏崇郴銆

鏃㈢劧璇村埌鑲＄エ鍜屾寚鏁帮紝灏变笉寰椾笉鎻愬埌甯傚満鎯呯华鐨勯棶棰樸傚洜涓鸿偂绁ㄥ拰鎸囨暟鐨勬尝鍔ㄩ櫎浜嗕笌浼佷笟鏈韬鐨勫彂灞曟湁鍏崇郴浠ュ栵紝涔熶笌鑲℃皯鍙備笌閲忕殑澶氬皯鏈夌洿鎺ュ叧绯汇

褰撲綘韬杈瑰埌澶勯兘鏄鍦ㄨㄨ鸿偂绁锛岃ㄨ鸿祫鏈甯傚満鐨勬椂鍊欙紝閭ｅ氨鍙浠ヨ冭檻璧庡洖姝㈢泩浜嗐傚洜涓鸿繖涓鏃跺欙紝澶ф傜巼浼氭湁鏈烘瀯鍓查煭鑿溿備笉绂诲満锛屽氨鍙鑳戒細琚鏀跺壊銆

姝㈢泩鎿嶄綔瀹屾瘯鍚庡氨瑕佽冭檻涓嬩竴杞鎶曡祫浜嗭紝鏄绛夊緟鍩洪噾鍑鍊煎洖钀斤紝缁х画璐涔板憿锛熻繕鏄鐩存帴閫夋嫨鍏跺畠鍩洪噾鍛锛

杩涜屾㈢泩鍚庡啀鎶曡祫锛岄噸鐐瑰凡缁忎笉鏄閫夋嫨鍘熸湁鍩洪噾杩樻槸鍙﹂夊熀閲戜簡銆傛ゆ椂鐨勫叧閿鐐瑰湪浜庣‘瀹氬叆鍦烘椂闂翠互鍙婂垵濮嬩粨浣嶃

濡傛灉鍘熷熀閲戜粛鐒跺勪簬浣庝綅锛屽啀閫夋嫨杩欏彧鍩洪噾涔熸病鏈夐棶棰橈紝姣曠珶鑷宸辩浉瀵圭啛鎮夈傚傛灉宸茬粡澶勪簬楂樹綅锛岄偅灏卞彲浠ュ彟閫変及鍊肩浉瀵硅緝浣庣殑鍩洪噾銆

鍩洪噾鐨勬湰璐ㄥ氨鏄浣庡惛楂樻姏銆傚湪甯傚満琛屾儏涓嶅ソ鐨勬椂鍊欎拱鍏ワ紝鍑鍊间笂娑ㄥ悗鍗栧嚭锛屾垚鍔熻幏鍒╃诲満銆傛湭鏉ヤ笂娑ㄤ笌鍚︼紝鎴戜滑鍙鑳芥棤娉曢勬枡锛屼絾鏄鍦ㄤ粈涔堟椂鍊欏叆鍦猴紝鎴戜滑鏄鍙浠ョ‘瀹氱殑銆

濡傛灉鏄涓娆℃ф姇鍏ワ紝寤鸿閫夋嫨鍦ㄥ噣鍊奸珮宄扮殑涓夊垎涔嬩簩澶勮繘琛屾姇鍏ワ紝鏈濂戒笉瑕佷竴娆℃у皢鎵鏈夎祫閲戦兘鎶曞叆銆傝繖鏍锋棦鑳介伩鍏嶈╂垚鏈绔欏湪楂樹綅锛屼篃鑳芥姄浣忓熀閲戣繘涓姝ヤ笂娑ㄤ骇鐢熺殑绾㈠埄銆

鎬荤粨锛

涔板熀閲戝氨鍍忕嶅湴锛屼笉浠呰佷細鎾绉嶏紝杩樿佷細鏀跺壊銆傛㈢泩灏辨槸鍦ㄦ敹鍓层傚父鐢ㄧ殑纭瀹氭㈢泩鐨勬柟寮忔湁鍥涚嶏細璁惧畾姝㈢泩绾裤佹敹鐩婃㈢泩娉曘佸洖钀芥㈢泩娉曘佹姇璧勬儏缁姝㈢泩娉曞洓绉嶃傛柟娉曟湁寰堝氾紝閫傚悎鑷宸辩殑鎵嶆槸鏈濂界殑銆

姝㈢泩涔嬪悗锛屽湪閲嶆柊閫夊熀閲戠殑鏃跺欙紝鏄鍚﹂夊師鏈夊熀閲戝苟娌℃湁閭ｄ箞閲嶈侊紝鍏抽敭鏄瑕佹壘鍑嗘椂闂磋妭鐐瑰拰鎶曞叆浠撲綅銆

鍏堟妸鏈閲嶈佺殑浜嬫儏璇翠笁閬嶃

鍩洪噾涓嶈侀戠箒鐨勪拱鍏ヨ祹鍥烇紒鍩洪噾涓嶈侀戠箒鐨勪拱鍏ヨ祹鍥烇紒鍩洪噾涓嶈侀戠箒鐨勪拱鍏ヨ祹鍥烇紒

闄ら潪鏄瀹氭姇璁剧疆鐨勬㈢泩灏辨槸14%锛屽惁鍒欎笉瑕佸幓璧庡洖鍙娑ㄤ簡14%鐨勫熀閲戙

濡傛灉浣犺繕瑕佺户缁涔拌繖鍙鍩洪噾锛屾兂鐫鍋氶珮鎶涗綆鍚革紝閭ｅ氨鏇村姞澶ч敊鐗归敊浜嗐

鍥犱负楂樻姏浣庡惛鏈韬锛屽氨鏄瀵逛簬琛屾儏鏈変富瑙傚垽鏂锛屽傛灉浣犻兘鏈変富瑙傚垽鏂鑳藉姏浜嗭紝涓轰粈涔堜笉鐩存帴鍘讳拱鑲＄エ锛岃繕鎸囩潃鍩洪噾鍋氶珮鎶涗綆鍚革紵

瀹氭姇鐨勬儏鍐电浉瀵规瘮杈冪壒娈婏紝鎴戜滑绋嶅悗鍐嶈ㄨ恒

鍦ㄩ潪瀹氭姇鐨勬儏鍐典笅锛屼竴鍙鑲＄エ鍨嬪熀閲戠殑娑ㄥ箙濡傛灉鍙鏈14%锛屾槸娌℃湁璧庡洖蹇呰佺殑銆

鍙浠ヨ14%鐨勬定骞咃紝鍦ㄤ换浣曚竴鍙鑲＄エ鍩洪噾鐨勯暱娌抽噷锛岄兘鏄闈炲父鐨勪笉璧风溂銆

褰撶劧锛屽傛灉浣犱富瑙傚垽鏂杩欏彧鍩洪噾鐨勭＄悊浜鸿兘鍔涗笉琛岋紝14%灏辫ヨ祹鍥烇紝閭ｄ箞鏈鏉ュ缓璁涔熷埆纰拌繖鍙鍩洪噾锛屽洜涓哄彧鏈14%娼滃湪鏀剁泭鐜囩殑鍩洪噾锛屾槸涓嶅煎緱闀挎湡鎸佹湁鐨勩

鍩洪噾鐨勮祹鍥炲拰鍐嶆姇璧勶紝鍏跺疄鏄鏈変竴浜涘叕寮忓拰绉樿瘈鐨勶紝涓嶆槸闅忓績鎵娆叉兂褰撶劧鐨勩

浠婂ぉ浠庡洓涓鏂归潰锛屾潵鎺㈣ㄥ叧浜庡熀閲戜氦鏄撶殑鍩虹鍘熷垯銆

瀵逛簬鍩烘皯鏉ヨ达紝涓瀹氳佽颁綇鑷宸辩殑瀹氫綅锛屼竴涓瀵逛簬鑲″競鐩稿规瘮杈冩嚨鎳傜殑鎶曡祫鑰咃紝鎵浠ラ夋嫨浜嗗熀閲戙

楂樻姏浣庡惛杩欎欢浜嬶紝鏈韬瀵逛簬甯傚満鐨勫垽鏂锛岃佹湁瓒冲熺殑鏁忛攼搴︺

鍩洪噾鑳屽悗鏄涓鍫嗙殑鑲＄エ锛屽熀閲戠殑娑ㄨ穼鍙楀埌杩欎竴鍫嗚偂绁ㄦ定璺岀殑褰卞搷銆

鍙浠ヨ存瘡涓鍙鑲＄エ鐨勬定璺岃繕閮芥槸涓嶅悓鐨勩

鎵浠ヨ达紝鍩洪噾鍋氭尝娈靛交澶村交灏惧氨鏄涓涓浼鍛介橈紝璇寸櫧浜嗘瘮棰勬祴澶х洏杩樿侀毦锛屽仛楂樻姏浣庡惛鍙鑳藉嚟鎰熻夈

鍑鎰熻夐珮鎶涗綆鍚革紝鏃犲紓浜庤祵鍗氾紝缁撴灉鑷鐒朵笉鎬庝箞濂界湅銆

杩欎釜鍜屽熀閲戠殑姝㈢泩鍑哄眬鏄涓ゅ洖浜嬶紝鍥犱负杩樿佸啀鎵句綆鐐逛拱鍏ャ

涓鏃︽妸鍩洪噾鍗栭炰簡锛岄偅缁濆ぇ澶氭暟浜哄氨閿欒繃浜嗚繖鍙鍩洪噾锛屽啀鐒跺悗灏辨病鏈夌劧鍚庝簡锛屽彧鑳介噸鏂伴夊熀銆

瑕佺煡閬擄紝骞朵笉鏄鎵鏈夌殑鍩洪噾閮介偅涔堜紭璐锛岄兘鑳藉甫鏉ヨ秴棰濇敹鐩婏紝閿欒繃涓鍙濂界殑鍩洪噾锛屽彲鑳藉氨鏄閿欒繃浜嗗嚑涓浜裤

闄や簡鍩洪噾涓嶈佸仛娉㈡碉紝鍩洪噾杩樻湁鍏朵粬涓や釜涓嶈併

1銆佷笉瑕佽拷楂樹拱鍩洪噾銆

鐩告瘮鑲＄エ锛屽熀閲戞槸涓嶉傚悎鍙充晶浜ゆ槗鐨勩

鍥犱负鍩洪噾鑷宸辩殑甯冨眬鏂瑰紡锛屽氨鏄鍋忓悜浜庡乏渚э紝涔熷氨鏄涓嬭穼涓寤轰粨銆

鍩洪噾鍦ㄨ偂绁ㄤ笂娑ㄩ斾腑锛屼篃浼氫拱鍏ワ紝浣嗗苟涓嶄細杩介珮锛屼絾鍦ㄨ偂绁ㄤ笅璺岄斾腑锛屾槸浼氳拷璺屽叆鍦虹殑銆

杩欏氨瀵艰嚧浜嗗熀閲戝湪涓婃定閫斾腑涔板叆锛岄庨櫓鍋忛珮锛岃屽湪涓嬭穼閫斾腑涔板叆锛岄庨櫓鍋忎綆銆

浼樼鐨勬姇璧勫弽浜烘э紝浼樼鐨勫熀閲戝悓鏍烽傚悎閫嗗競甯冨眬銆

2銆佷笉瑕佸瑰熀閲戝仛鎶鏈鍒嗘瀽銆

鏈変竴浜涘熀姘戝師鏈鏄鑲℃皯锛屽逛簬鍩洪噾鍋氳捣浜嗘妧鏈鍒嗘瀽銆

鐢氳嚦杩樻湁浜哄逛簬鍩洪噾鍦ㄦ暟娴鍨嬶紝鍒ゆ柇鍥炴挙姣斾緥锛岀敋鑷崇湅鍩洪噾鍑鍊肩獊鐮淬

涓鑲＄殑瓒嬪娍绐佺牬鏄鏈夐亾鐞嗙殑锛屽熀閲戠殑鍑鍊肩獊鐮存柊楂橈紝鍏跺疄骞朵笉浠ｈ〃浠涔堛

瀵逛簬鍩洪噾鐨勫噣鍊煎仛鎶鏈鍒嗘瀽锛岀函灞炴壇娣°

瓒婃槸璧勬繁鐨勫熀姘戯紝瓒婃槑鐧藉熀閲戜笉鑳戒富瑙傛搷浣滐紝鎬讳綋鐨勫熀閲戞敹鐩婁篃灏辫秺楂樸

寰堝氬熀姘戝枩娆㈠仛瀹氭姇锛岄偅瀹氭姇鏈14%鏀剁泭锛岃ヤ笉璇ユ㈢泩锛

棣栧厛寰楃湅閫夋嫨鐨勫熀閲戯紝鍒板簳鏄浠涔堟牱鐨勶紝娉㈠姩鐜囨湁澶氬ぇ銆

鍩洪噾瀹氭姇鐨勬湰璐ㄥ師鐞嗭紝鎴戜滑蹇呴』鎼炴槑鐧斤紝瀹冩槸閫氳繃鏃堕棿鍘诲潎鎽婃寔浠撴垚鏈锛岄氳繃娉㈠姩鐜囨潵璧氬埌鎴愭湰绾夸笂鐨勮秴棰濇敹鐩娿

鎵鏈夌殑浜ゆ槗甯傚満閮戒細鍑虹幇鍙屽悜鐨勬尝鍔锛屼絾鍑℃槸鎴愭湰瓒嬩簬骞冲潎锛岄偅涔堜竴瀹氫細鏈夊崟杈规尝鍔ㄧ殑鏃堕棿銆

鍙瑕佸湪娉㈠嘲鎷╂満鎶涘敭锛岄偅涔堣幏鍒╂槸蹇呯劧鐨勶紝鍙鏄鑾峰埄骞呭害鐨勫ぇ灏忛棶棰樸

褰撶劧锛屽師鏈鐨勫競鍦哄逛簬瀹氭姇浼氭洿瀹规槗锛屽洜涓虹唺闀跨墰鐭锛岄暱鏈熷湪鐔婂競鐨勫竷灞鎴愭湰杈冧綆锛岀幇濡備粖鐗涢暱鐔婄煭锛屾暣涓甯冨眬鐨勬垚鏈灏变細鍋忛珮锛屽畾鎶曟敹鐩婂氨浼氫笅闄嶃

鎵浠ワ紝缁撹哄氨鎴愪簡锛屼竴瀹氳侀夋嫨娉㈠姩鐜囨洿澶х殑鍩洪噾鍋氬畾鎶曪紝杩欐牱鑾峰埄鐨勬傜巼灏变細澶у炪

鍩洪噾瀹氭姇鐨勫嚑涓瑕佺礌蹇呴』瑕佺墷璁般

1銆佹寚鏁板熀閲戙佽屼笟鍩洪噾椋庨櫓杈冧綆锛屽懆鏈熸у己銆

瀵逛簬瀹氭姇鍩洪噾鐨勯夋嫨锛屽缓璁鏄鍋忔寚鏁帮紝鍋忚屼笟鍩洪噾锛屾瘮杈冮傚悎鏂版墜銆

杩欑被鍩洪噾瀵逛簬鍩洪噾缁忕悊鐨勯夋嫨浼氭瘮杈冨急锛岀浉鍏宠垂鐢ㄤ篃姣旇緝浣庯紝椋庨櫓姣旇緝灏忋

琛屼笟鏄鏈夊懆鏈熸х殑锛屾绘湁閫嗗懆鏈熼『鍛ㄦ湡锛岄傚悎鍩洪噾鐨勫竷灞銆

濡傛灉涔扮患鍚堟х殑鎴愰暱鍩洪噾锛岄亣涓婂熀閲戠粡鐞嗚兘鍔涘樊锛屾湁鍙鑳芥槸浼氫竴韫朵笉鎸鐨勶紝瀹氭姇閮芥病娉曠炕韬銆

2銆佺唺甯傚叆鍦猴紝鐢ㄦ椂闂存垚鏈鍘诲竷灞銆

鍩洪噾瀹氭姇鍜屼竴娆℃т拱鍏ュ樊鍒寰堝ぇ锛岃寸櫧浜嗕拱瀹屽氨娑锛屽叾瀹炴槸涓嶅埄鐨勩

瀹氭姇鏄闇瑕佹椂闂村幓绉绱鎶曡祫鏈閲戠殑锛屾墍浠ヤ笉瑕侀夋嫨鍦ㄧ墰甯備腑甯冨眬锛屽敖閲忛夋嫨鍦ㄧ唺甯傜殑涓嬪崐鍦哄叆灞銆

鐔婂競鐨勪笅鍗婂満锛屽ぇ閮ㄥ垎鑲＄エ杩涘叆浜嗕环鍊兼姇璧勫尯鍩燂紝鍩洪噾浼氶氳繃涓撲笟鐨勭溂鍏夊幓鍒嗘瀽鍒ゆ柇锛岀劧鍚庨夋嫨鍚堥傜殑鏍囩殑鍘诲姞浠撶殑銆

绛夊埌鐗涘競鏉ュ悗锛岃繖浜涙姇璧勬爣鐨勪細缁欏埌鏄庢樉鐨勮秴棰濆洖鎶ャ

3銆佽剧疆姝㈢泩锛屼笉瑕佹亱鎴樸

鏈鍚庡氨鏄瀵逛簬涓撴敞浜庡畾鎶曠殑鍩烘皯锛屼竴瀹氳佽剧疆姝㈢泩锛岃揪鍒伴勬湡鏀剁泭鍗冲彲鍗栧嚭銆

缁欏ぇ瀹朵竴涓姣旇緝绠鍗曠殑鏂规硶锛屽氨鏄鏈澶ф尝鍔ㄧ巼*0.25%锛屾槸姣旇緝閫傚悎鐨勬㈢泩鏀剁泭鐜囥

姣斿備竴鍙鍩洪噾鐨勬渶浣庡噣鍊兼槸0.7锛屾渶楂樺噣鍊兼槸1.4锛屾尝鍔ㄧ巼灏辨槸100%锛岄偅涔堟綔鍦ㄧ殑瀹氭姇鏀剁泭鐜囷紝璁剧疆25%涓哄疁銆

绠鍗曞湴璇达紝鍩洪噾鍑鍊煎湪0.7-1.4娉㈠姩锛屽钩鍧囩殑瀹氭姇鎴愭湰浼氬湪1-1.05涔嬮棿锛25%鐨勬敹鐩婄巼灏辨槸1.25-1.31涔嬮棿姝㈢泩锛屾槸鏈濂界殑绛栫暐銆

濡傛灉鍩洪噾鐨 鍘嗗彶 娉㈠姩鐜囧亸浣庯紝閭ｄ箞姝㈢泩鐨勬敹鐩婄巼涔熻佸悓姝ラ檷浣庯紝娉㈠姩鍋忓ぇ锛屾敹鐩婄巼灏卞彲浠ヨ剧疆鐨勭◢寰楂樹竴浜涖

瀵逛簬涓鍙鍩洪噾姝㈢泩璧庡洖鍚庯紝鑳戒笉鑳界户缁涔板叆杩欏彧鍩洪噾锛岃繖涓闂棰樼殑绛旀堟槸鑲瀹氱殑銆

灏卞ソ鍍忎綘鎶涗簡涓鍙鑲＄エ浠ュ悗锛岃兘涓嶈兘鍐嶄拱鍏ヨ繖鍙鑲＄エ锛屼篃鏄瀹屽叏鍙浠ョ殑銆

鍓嶆彁鏉′欢鏈夊嚑涓锛屽繀椤绘槑纭銆

1銆佽繖鏄涓鍙鍊煎緱鎶曡祫鐨勪紭璐ㄥ熀閲戙

涓鍙浼樿川鐨勫熀閲戞槸鍙浠ラ暱鏈熺粰鎶曡祫鑰呭甫鏉ュ洖鎶ョ殑銆

浣犲彲浠ョ悊瑙ｄ负绗涓闃舵电殑鎶曡祫缁撴潫锛屽凡缁忔㈢泩鍑哄眬浜嗭紝鍐嶆′拱鍏ユ槸绗浜岄樁娈电殑鎶曡祫寮濮嬨

鍒ゆ柇涓鍙鍩洪噾鏄鍚︿紭璐锛屼富瑕佺湅鐨勬槸闀胯窇鑳藉姏銆

濡傛灉浣犲彂鐜拌繖鍙鍩洪噾鍦ㄦ瘡涓娆″洖鎾ゅ悗锛屾昏兘鍒涘嚭鏂伴珮锛岄偅涔堜笅涓娆″洖鎾ゅ悗锛屽氨璇ユ灉鏂涔板叆銆

闀挎湡鐨勭患鍚堝勾鍖栨敹鐩婄巼锛屾槸鏈鏂逛究鍒ゆ柇涓鍙鍩洪噾闀胯窇鑳藉姏鐨勬寚鏍囥

2銆佷笉鍥犱负鎯呯华涓婄殑杩介珮鍘讳拱鍥炲熀閲戙

鍗栧嚭鐨勫熀閲戝張娑ㄤ簡锛屾垜瑕佸幓涔板洖鏉ワ紝杩欐槑鏄句笉鏄浣犱拱鍏ュ熀閲戠殑鐞嗙敱銆

鍩洪噾娌℃湁韪忕┖涓璇达紝鍙瀛樺湪鏈夋病鏈夌户缁鎶曡祫鐨勪环鍊笺

濡傛灉浣犲湪褰撲笅鍒ゆ柇杩欏彧鍩洪噾鍊煎緱鎶曡祫锛屽苟涓斾笉鏄浣犱富瑙傛儏缁鐨勫師鍥狅紝閭ｅ氨鍙浠ヤ拱鍥炴潵銆

鑰屼笉鏄鍥犱负鍩洪噾澶ф定锛屾寜鑰愪笉浣忎簡鍘昏拷楂樺叆鍦恒

鎯呯华骞崇ǔ锛屽喅绛栨湁鐞嗘湁鎹锛屾妸瀹冨綋鎴愪竴鍙鏂板熀閲戝幓涔板叆锛屼笉瑕佹湁鎬濇兂鍖呰⒈銆

3銆佸啀娆¤惧畾鏂扮殑姝㈢泩绛栫暐銆

涔板熀閲戜竴瀹氳佽剧疆姝㈢泩绛栫暐锛屽嵆渚挎墦绠楄秴闀挎湡鎸佹湁锛屼篃闇瑕佹湁姝㈢泩绛栫暐銆

绗浜屾′拱鍏ュ悓涓鍙鍩洪噾锛屼篃闇瑕佹湁瀵瑰簲鐨勬㈢泩绛栫暐銆

瑕佷箞灏辨槸鏀剁泭鐜囨㈢泩锛岃佷箞灏辨槸閬閬囧熀閲戠殑鈥滃彉鏁呪濓紝姣斿備紭绉鐨勫熀閲戠粡鐞嗘洿鎹锛岃繘琛屾㈢泩銆

姝㈢泩绛栫暐寰堥噸瑕侊紝杩欐槸涓涓闃插畧鎬х殑涓惧姩锛屼粠鏌愮嶅眰闈涓婂喅瀹氫簡鎶曡祫鍩洪噾鐨勬垚鍔熷け璐ャ

瀵逛簬澶ч儴鍒嗙殑鍩烘皯鏉ヨ达紝鍒嗘壒姝㈢泩鏄鏈濂界殑姝㈢泩鏂瑰紡锛岃秺娑ㄨ秺鍗栵紝瓒婅穼瓒婁拱銆

涓嶈佷富瑙傚幓鍒ゆ柇鍩洪噾鐨勪綅缃楂樹綆锛屾定澶氫簡涓瀹氫細璺岋紝璺屽氫簡涓瀹氫細娑锛岃繖鏄鑲＄エ甯傚満鐨勮勫緥銆

鏈変簡鑹濂界殑姝㈢泩绛栫暐锛岀瓑浜庡姞涓婁簡瀹夊叏閿侊紝鍦ㄥ悎閫傜殑鏃跺欏彲浠ユ嬁閽辫惤琚嬩负瀹夈

鍩洪噾鏈韬锛屾槸涓涓闀挎湡浣撶幇鍥炴姤鍜屼环鍊肩殑鎶曡祫鍝佺嶃

瀵逛簬14%杩欐牱鐨勬敹鐩婏紝鏄鍚﹂渶瑕佹㈢泩锛屽叾瀹炲畬鍏ㄥ彇鍐充簬涓涓浜虹殑鎶曡祫鍋忓ソ銆

浣嗘湰璐ㄤ笂锛屾棦鐒堕夋嫨鎵挎媴涓瀹氱殑椋庨櫓鍘绘姇璧勫熀閲戯紝鏀剁泭棰勬湡灏卞簲璇ユ洿楂樹竴浜涳紝鑷冲皯鏄骞村寲14%锛岃屼笉鏄鎬荤殑鍥炴姤14%銆

濡傛灉缁忚繃2-3骞寸殑鍩洪噾鎶曡祫锛屾渶缁堣幏寰14%鐨勬敹鐩婏紝鍏跺疄骞村寲鍥炴姤鐜囨槸鍋忎綆鐨勩

鍩洪噾鐨勯暱鏈熸寔鏈夛紝鍏跺疄绠楁槸鍗婁釜浼鍛介橈紝鍙鏈夊ソ鐨勫熀閲戞墠鍊煎緱闀挎湡鎸佹湁锛屾姇璧勮呬篃鏇存効鎰忓幓闀挎湡鎸佹湁濂界殑鍩洪噾銆

鎵浠ュ熀閲戞渶缁堣繕鏄鍥炲埌浜嗗備綍鎸戦夎繖涓闂棰樹笂銆

杩欎釜闂棰樼殑闅剧偣鍦ㄤ簬锛岃佹寫閫変紭绉鐨勶紝鍊煎緱闀挎湡鎸佹湁鐨勫熀閲戯紝鍒板簳璇ュ弬鑰冨摢鍑犱釜缁村害銆

缁欏ぇ瀹跺嚑涓姣旇緝閲嶈佺殑鍙傝冩寚鏍囥

1銆佸忔櫘姣旂巼銆

澶忔櫘姣旂巼锛屽叾瀹炴槸鎶曡祫鐨勯庨櫓鏀剁泭姣斻

鍙浠ョ畝鍗曞湴鐞嗚В涓烘垜鎺ュ彈鍚屾牱鐨勯庨櫓锛屾綔鍦ㄧ殑鏀剁泭鍒板簳鏈夊氶珮銆

澶忔櫘姣旂巼鐞嗚轰笂鑲瀹氭槸瓒婇珮瓒婂ソ锛屼絾鏁版嵁鍙傝冨懆鏈熶篃瑕佹洿闀夸竴鐐广

鍥犱负鍗曚竴骞翠唤鐨勫忔櫘姣旂巼鍙傝冧环鍊间笉鏄庢樉锛屾湁鍙鑳芥槸鍩洪噾缁忕悊鐨勬姇璧勯庢牸婵杩涳紝韪╁噯椋庡彛瀵艰嚧銆

杩欎釜鍜屾縺杩涢暱璺戠殑鐩鏍囷紝鏈変竴浜涜儗閬撹岄┌銆

2銆佄辨敹鐩婄巼銆

鎵璋撶殑伪鐜囷紝鍏跺疄鎸囩殑鏄瓒呴濆洖鎶ワ紝缁濆规ｆ敹鐩婄殑鎰忔濄

绠鍗曞湴璇达紝灏辨槸浣犻夋嫨鐨勫熀閲戣佺浉姣斿悓绫诲瀷鍩洪噾鏇磋儨涓绛广

鍒鐨勫熀閲戜笂娑20%锛屼綘寰椾笂娑20-25%锛屽傛灉璺20%锛屼綘寰楄穼10-15%銆

娑ㄥ緱澶氾紝璺屽緱灏戯紝鍏跺疄鏄姣旇緝鍥伴毦鐨勶紝浣嗚繕鏄浼氭湁閮ㄥ垎鍩洪噾鍋氬緱鍒般

杩欏彇鍐充簬鍩洪噾鐨勪粨浣嶆帶鍒跺拰榫欏ご浼佷笟鐨勬寫閫夌瓑绛夛紝鏄鍩洪噾缁忕悊浠峰肩殑閲嶈佷綋鐜般

3銆佹渶澶у洖鎾ょ巼銆

鏈澶у洖鎾ょ巼锛屾槸鏈涓昏佺殑椋庨櫓鎺у埗鎸囨爣銆

鏈澶у洖鎾ょ巼瓒婁綆锛岃存槑鍩洪噾鍦ㄩ庨櫓鎺у埗鏂归潰鍋氬緱瓒婂ソ銆

褰撶劧锛岄奔鍜岀唺鎺屼笉鍙鍏煎緱锛屾棦瑕侀珮鍥炴姤锛屽張鎯充綆鍥炴挙锛屽苟涓嶅お鐜板疄銆

椋庨櫓鎺у埗鐨勮秺濂斤紝娼滃湪鏀剁泭鐜囧氨浼氱浉瀵硅秺浣庯紝鎵浠ユ渶澶у洖鎾ゆ暟鎹锛屼笉瑕佸お杩芥眰鏋佽嚧锛屽悓鏍疯佺湅伪鐜囥

4銆7骞翠互涓婂钩鍧囧勾鍖栨敹鐩婄巼銆

鏈鍚庡氨鏄鏈娓呮櫚鏄庝簡鐨勫钩鍧囧勾鍖栨敹鐩婄巼浜嗐

浣嗘槸骞冲潎骞村寲鏀剁泭鐜囬珮浣庯紝鑷冲皯瑕佽窇瀹屼竴涓鐗涚唺鍛ㄦ湡锛屾墠鑳芥湁鏄庢樉鐨勭粨璁恒

姣曠珶鏈変竴浜涘熀閲戠墰甯傛定寰楀ソ锛岀唺甯傝穼寰椾篃寰堟儴銆

鎸夌収涓婅瘉7骞村乏鍙充竴涓澶х殑鐗涚唺鍛ㄦ湡锛岀湅7骞寸殑骞冲潎骞村寲鏀剁泭鐜囨寚鏍囷紝鏄鐩稿规渶鍏锋湁鍙傝冧环鍊肩殑銆

鎸戦夊熀閲戯紝涓瀹氳佸仛鍒帮紝椋庣墿瀹滈暱鏀剧溂閲忋

濡傛灉浣犳槸涓涓鍩洪噾鏂版墜锛屽姟蹇呰板緱锛屾妸鎸戦夊熀閲戞斁鍦ㄧ涓浣嶏紝鎶婂熀閲戠殑涔板叆鍜岃祹鍥炴斁鍦ㄦ渶鍚庝竴浣嶃

鍩洪噾鎶曡祫鏈鏉ュ氨鐢ㄧ殑鏄闂查挶锛屾墍浠ュ钩鏃惰祹鍥炵殑姒傜巼鏄寰堜綆鐨勩

鍚屾椂锛屽熀閲戞姇璧勫氨鏄鎶婇挶缁欏埌姣旇嚜宸辨洿涓撲笟鐨勫熀閲戠粡鐞嗗幓鎵撶悊锛屼粬浠浼氭牴鎹涓撲笟鐨勫垽鏂鍐冲畾鍩洪噾鐨勫幓鐣欙紝鑰屼笉鏄鏅閫氭姇璧勮呬富瑙傜殑鍒ゆ柇銆

鍩洪噾鐨勬湰璐锛屾槸涓涓涓撲笟鍩洪噾缁忕悊鐨勮偂甯傞暱璺戯紝鑰屽熀姘戞洿鍍忔槸涓涓鎶兼敞鑰呫

濡傛灉浣犻暱鏈熺湅濂芥煇涓浣嶅熀閲戠粡鐞嗭紝鍙浠ラ暱鏈熸寔鏈夛紝褰撲綘涓嶅啀鐪嬪ソ浠栫殑鏃跺欙紝搴斿綋鏋滄柇鍦板幓鏇存崲銆

濡傛灉浣犺夊緱鑷宸卞凡缁忔湁瓒呰繃鍩洪噾缁忕悊鐨勬按骞筹紝甯屾湜閫氳繃鎿嶄綔涓婄殑楂樻姏浣庡惛鏉ュ埄鐩婃洿澶у寲鐨勬椂鍊欙紝涓嶅Θ灏濊瘯涓涓嬭偂绁锛屾垨鑰呭満鍐呯殑ETF鍩洪噾锛岄獙璇佷竴涓嬭嚜宸卞埌搴曟湁娌℃湁杩欎釜姘村钩銆

棰戠箒鎿嶄綔鍦哄栧熀閲戯紝涓嶄粎鎵嬬画璐规洿楂橈紝寰寰浼氬洜涓洪敊璇鐨勫垽鏂锛屼骇鐢熶笉蹇呰佺殑鎹熷け锛屽彲浠ヨ存槸寰椾笉鍋垮け銆

鍩洪噾鎶曡祫涓嶆瘮鑲＄エ鎶曡祫锛屽笇鏈涙墍鏈夌殑鍩烘皯鑳藉熸帉鎻℃ｇ‘鐨勫熀閲戞姇璧勬柟寮忥紝閫氳繃鍩洪噾璧氬埌鑲＄エ甯傚満鐨勯挶锛屽垎浜鍒扮粡娴庡彂灞曠殑绾㈠埄銆

濡傛灉浣犵湅濂借繖鍙鍩洪噾锛屼絾鏄鑰冭檻鍒板栭儴鐜澧冨拰缁忔祹鍛ㄦ湡绛夊奖鍝嶏紝瑙夊緱鐭鏈熼庨櫓杈冨ぇ锛屽彲鑳戒笅璺岋紝鍗栧嚭鍚庣户缁瀹氭姇锛屾槸鍙浠ョ殑銆傚傛灉浣犺夊緱鍛ㄦ湡杞杞杩囧幓浜嗭紝鎴栬呮崲浜嗗熀閲戠粡鐞嗕簡锛屽啀鎴栨槸鍩洪噾缁忕悊杞鎹浜嗛庢牸锛屼綘涓嶅枩娆锛岄偅灏变笉瑕佸啀涔颁簡銆

棣栧厛瑕佺煡閬撹嚜宸变拱鐨勬槸鍝绫诲熀閲戯紝鏉冪泭绫诲熀閲戜篃鍒嗗緢澶氱被鍨嬶紝涓嬮潰鏄娌℃湁缁嗗垎鐨勪粙缁嶄笅锛屾寜鐓ф寚鏁扮被鍨嬪垎锛屾瘮濡傚藉熀鎸囨暟鍩洪噾锛岃屼笟鎸囨暟鍩洪噾锛屾寜鐓ф姇璧勯庢牸鍒嗭紝涓婚樻垚闀垮熀閲戯紝浠峰肩簿閫夊熀閲戯紝鍐嶆寜鐓ф槸鍚︽嫨鏃舵潵鍒嗭紝杩樺彲浠ュ垎涓烘嫨鏃剁被鍩洪噾鍜屾嫨鑲＄被鍩洪噾銆傝繕鏈夊瑰啿鍩洪噾锛屽垎绾у熀閲戯紝杩樻湁寰堝氱粏鍒嗭紝浠ヤ笂鍒嗙被涔熶笉涓ヨ皑锛屽ぇ姒傜煡閬撳熀閲戞湁寰堝氱被鍨嬪氨鍙浠ヤ簡锛屽氨涓嶄竴涓鍒椾妇浜嗐

涓嶅悓鐨勫熀閲戯紝鎿嶄綔绛栫暐涔熶笉鐩稿悓銆傛瘮濡備綘鎷跨殑鏄瀵瑰啿鍩洪噾锛岃夊緱杩欑嶅熀閲戯紝娉ㄩ噸鐪嬩粬鐨勯暱鏈熶笟缁╂槸鍚︾ǔ瀹氾紝鍥炴挙鏄鍚︽帶鍒跺緱褰擄紝濡傛灉杩欎簺閮界﹀悎棰勬湡锛岃夊緱澶ф傜巼鏄娌″繀瑕佹嫨鏃剁殑

瀵逛簬涓鑸鍩洪噾鐨勬搷浣滅瓥鐣ユ湁鍑犵嶅父瑙佹柟娉:

涓锛屾牴鎹甯傚満鎴栬屼笟浼板兼潵鍐冲畾鎸佷粨浠撲綅锛屾瘮濡傚競鍦烘垨琛屼笟鐨勭殑浼板煎湪鐩稿逛簬杩囧幓 鍘嗗彶 澶勪簬杈冧綆浣嶏紝閭ｅ嵆渚挎湁鎵涓婃定锛岃冭檻涔熶笉蹇呭崠鍑猴紝闀挎湡鎸佹湁锛岄潤绛夊競鍦烘垨琛屼笟浼板煎洖褰掑嵆鍙銆

浜岋紝鏄杈惧埌鑷宸卞績閲岀殑涓瀹氶勬湡鏀剁泭鍚庯紝姝㈢泩鍑哄眬锛岀被浼间簬棰樹富鐨勭洰鍓嶆兂娉曘

涓夛紝閲囩敤缃戞牸浜ゆ槗绛栫暐锛屾瘡娆′笂娑锛屾寜鐓ц揪鍒颁竴瀹氱洰鏍囪＄畻鍚庯紝閫愭ユ寜鎵规¤祹鍥烇紝濡傛灉涓嬭穼锛屽啀鎸夌収璺屽箙姣旂巼閫愭ヤ拱鍏ワ紝鍙嶅嶆搷浣溿

瑙夊緱绗涓绉嶆柟娉曟瘮杈冮傚悎澶ч儴鍒嗗熀閲戯紝浼板奸珮浣庢潵鍐冲畾浠撲綅楂樹綆锛岀浉瀵规潵璇存洿闈犺氨浜涖

绗浜岀嶆柟娉曪紝瑙夊緱鏄缂轰箯鍚庣画鐨勬搷浣滄柟鍚戯紝鍗栧嚭鏄鍥犱负鏀剁泭杈惧埌涓瀹氶勬湡锛屼絾鏄杩欎釜棰勬湡锛屽氨浼氬彈涓昏傚奖鍝嶆瘮杈冨ぇ锛屼細閫犳垚鍚庨潰鐨勬搷浣滈毦搴﹀姞澶с傚崠浜嗙户缁娑ㄤ細姣旇緝灏村艾銆

绗涓夌嶆柟寮忚夊緱閫傚悎琛屼笟ETF绫诲熀閲戞搷浣滐紝杩欑嶆搷浣滀紭鐐规槸寰堥毦琚閲嶄粨娣卞楋紝鍙嶅嶆搷浣滀細鑾峰緱涓瀹氳秴棰濇敹鐩婏紝缂虹偣鏄鐢变簬澶ч儴鍒嗘椂闂翠笉鑳介噸浠擄紝涔熶細瀵艰嚧鏀剁泭鐜囧彈鍒板奖鍝嶏紝閫傚悎闇囪崱甯傦紝鍗曡竟甯傚満鐨勫氨浼氭瘮杈冮毦鎿嶄綔銆

鎵浠ワ紝濡傛灉鎸夌収绗涓绉嶆搷浣滄柟寮忥紝閭ｄ箞璧庡洖鍚庯紝鐭鏈熷氨涓嶅啀寤鸿鍐嶄拱鍥炴潵浜嗭紝绗浜岀嶈侀潬杩愭皵澶氫竴浜涖傛寜鐓х涓夌嶆柟寮忔搷浣滅殑璇濓紝濡傛灉涓嶆槸ETF鍩洪噾鐨勮瘽锛岃佸氳冭檻涓涓嬩氦鏄撴垚鏈锛岃夊緱涓嶅お瀹规槗鎿嶄綔锛岀患涓婃墍杩帮紝瑙夊緱绗涓绉嶆柟寮忕浉瀵归傚悎澶ч儴鍒嗗熀閲戙傝寸殑涓嶅叏锛屾㈣繋鎸囨ｏ紝琛ュ厖銆

鐪嬩綘鐨勬兂娉曪紝濡傛灉浣犱笉鎬ョ潃鐢ㄩ挶锛岄偅涔堢户缁鎸佹湁鏄鍙浠ョ殑锛屽彟澶栦綘杩樿佺湅浣犳墦绠楄祹鍥炲悗涔颁粈涔堬紵濡傛灉浣犳湁鏇村ソ鐨勫熀閲戦夋嫨锛岄偅灏辫祹鍥烇紝濡傛灉娌℃湁鏇村ソ鐨勯夋嫨锛岀洰鍓嶅彲浠ョ户缁鎸佹湁

寰堥珮鍏村洖绛旀偍鐨勯棶棰橈紝涓鏀鍩洪噾娑ㄥ箙14%锛岀劧鍚庤祹鍥烇紝涓嬪洖鍐嶅幓涔拌繖鍙鍩洪噾琛屽悧锛熸垜涓昏佷粠浠ヤ笅鍑犵偣鏉ヨ堪璇达紝绗涓鐐瑰熀閲戞槸涓涓闀挎湡鎶曡祫鐨勭悊璐浜у搧锛屼拱鍗栭兘闇瑕佹墜缁璐癸紝灏忎簬50涓囦互鍐呬拱鍏ユ墜缁璐逛竴鑸鍦0.1%鍒0.15%宸﹀彸锛屽崠鍑烘墜缁璐瑰皬浜7澶1.5%锛屾墜缁璐瑰彲浠ヨ存槸鐩稿綋楂橈紝鎵浠ユ垜浠鍦ㄤ拱鍗栫殑鏃跺欏繀椤婚暱鏈熺湅濂借繖涓鍩洪噾锛屾渶灏戜竴涓绀兼嫓鐪嬪ソ锛屽惁鍒欎綘灏变細鏈夎濂楃殑椋庨櫓銆傜浜岀偣鍩洪噾娑ㄥ箙鑳借揪鍒14%锛岃存槑鍩洪噾缁忕悊鑳藉姏杩樺彲浠ワ紝鎸佷粨鑲＄エ涔熸槸浼樿川鑲★紝鑳介勫垽椋庨櫓锛屽洖鎾よ祫閲戯紝鍦ㄨ屾儏濂界殑鏃跺欏張鑳戒富鍔ㄥ嚭鍑伙紝澶у箙涔板叆鎸佷粨鑲＄エ锛屾渶鍚庤╀拱鍩洪噾鐨勪汉鑳芥湁涓涓涓嶉敊鐨勬敹鍏ャ傜涓夌偣鍩洪噾鐨勮繃寰涓氱哗锛屼富瑕佺湅鍗婂勾銆佷竴骞淬佷袱骞寸殑涓氱哗鐢氳嚦鏇村氾紝鐒跺悗杩涜屾暟鎹鍒嗘瀽锛屽啀鐪嬪熀閲戠洏瀛愶紝濡傛灉鐩樺瓙瓒呰繃鐧句嚎锛屽熀閲戠粡鐞嗕細寰堥毦鎿嶄綔锛屾渶鍚庣湅鍩洪噾缁忕悊鏄鍚﹂暱鏈熸洿鎹锛岄暱鏈熸洿鎹㈠熀閲戠粡鐞嗕細褰卞搷涓氱哗锛岃存槑鍩洪噾缁忕悊鑳藉姏涓嶈冻閮芥湁鍙鑳姐傛偍浠庝笂杩板嚑涓鏂归潰鐪嬩笅杩欎釜鍩洪噾鍊间笉鍊煎緱鎮ㄨ喘涔般備竴涓鍩洪噾娑ㄥ氫簡鑷鐒朵細鍥炶皟锛岀瓑鍥炶皟瀹屽悗鍐嶄拱涔熸槸涓绉嶄笉閿欑殑閫夋嫨銆傚墠鎻愭槸蹇呴』闀挎湡鐪嬪ソ姝ゅ熀閲戙傚笇鏈涙垜鐨勫洖绛斿规偍鏈夊府鍔┿傝阿璋锛

褰撶劧鍙浠ュ晩锛岃繖涓鍩洪噾浣犻兘鐩堝埄14%浜嗭紝璇存槑瀹冭繕鏄鑳戒负浣犺禋閽辩殑鍢涖

鑷充簬浣犵泩鍒╀簡14%锛屼綘鎯宠祹鍥烇紝杩欎篃鏃犲彲鍘氶潪鍛銆

鍥犱负娌℃湁涓涓鍩洪噾浼氫竴鐩磋禋閽憋紝娑ㄥ氫簡瀹冨氨浼氳穼锛岃穼澶氫簡瀹冨氨浼氭定銆

浣犺夊緱杩欎釜鍩洪噾宸茬粡涓轰綘鐩堝埄浜14%锛屼綘瑙夊緱婊¤冻浜嗭紝閭ｄ綘鍙浠ヨ祹鍥烇紝绛夊畠璺屽埌鍚堥傜殑浠蜂綅锛屼綘鍙浠ュ啀鍏ユ墜鐨勫槢銆

灏卞ソ鍍忔垜鍓嶆垫椂闂村彧璧浜嗕竴涓鍖荤枟鍩猴紝鎴戠粰鑷宸卞畾涓嬬殑瑙勫垯锛屽氨鏄鍩洪噾姣忕泩鍒25%灏辫祹鍥炲熀閲戠殑1/4銆

鎵浠ユ垜鍓嶆垫椂闂村凡缁忔寜瑙勫垯鎵ц屼簡涓娆℃㈢泩鎿嶄綔锛屽悓鏃舵垜鐨勫畾鎶曚緷鐒跺湪缁х画銆

浣犲彲浠ョ湅鍒版垜涓婂浘锛岃繖涓鎸佷粨鏀剁泭鐜囪窡鎸佹湁鏀剁泭鐜囨槸涓嶄竴鏍风殑锛岄偅鏄鍥犱负鎴戝湪鎸佷粨鏀剁泭鐜25%鐨勬椂鍊欙紝姝㈢泩杩囦竴娆★紝鍚屾椂瀹冭繖娈垫椂闂翠緷鐒跺湪娑锛屾墍浠ユ垜鐨勬寔鏈夋敹鐩婄巼鐩鍓嶆槸32.12%锛屾寔浠撴敹鐩婄巼鏄43.82%銆

鏃㈢劧杩欎釜鍩洪噾鐩堝埄浜嗭紝閭ｈ存槑瀹冭繕鏄涓涓濂藉熀閲戝槢锛岄偅鏃㈢劧鏄濂藉熀閲戯紝閭ｄ负浠涔堝張瑕佽祹鍥炲憿锛

涓昏佹槸涓轰簡璁╀竴閮ㄥ垎鐨勫埄娑﹁惤琚嬩负瀹夛紝鍥犱负鏈鏉ョ殑涓嶇‘瀹氭уお澶氾紝璋佷篃涓嶇煡閬撴槑澶╂槸娑ㄨ繕鏄璺岋紝鏃㈢劧鎴戠洰鍓嶆敹鐩婄巼杈惧埌浜嗘垜鐨勫績鐞嗛勬湡锛岄偅鎴戝氨鎶婂埄娑︽斁杩涘彛琚嬮噷銆

鎵浠ヤ綘涔熷彲浠ヨ揪鍒颁綘鐨勭洰鏍囨敹鐩婄巼鐨勬椂鍊欏氨璧庡洖锛屽綋浣犺夊緱浠锋牸鍚堥備簡锛岄偅涔堜綘杩樺彲浠ヤ拱鍥炴潵銆

B. 股票趋势判断方法

趋势分析的方法有：均线分析、画线分析、技术指标分析。
均线分析：
即根据均线的走势分析股票呈上升趋势还是下降趋势还是横盘趋势。最简单的方法就是看均线是多头排列还是空头排列还是交叉在一起。
多头排列：
即5日均线，10日均线，20日均线，60日均线，半年线，年线等均线依次向上排列。一般这类形态前期股价经过漫长的下跌或横盘，后市可能多头排列的图形有：出水芙蓉线、圆弧底K线形态、双重底形态等。
空头排列：
即均线依次向下排列，当：死蜘蛛形态、乌云盖顶形态、吊颈线等K线形态出现后，后市可能呈空头排列。
画线分析：
股票有很多种走势，并不是所有股票都是多头或空头排列，一些不规则的图形就需要画线。如：矩形画线、三角形、旗形画线等。
技术指标分析：
如MACD，KDJ、布林线等指标。
【拓展资料】
股票（stock）是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。
同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。
股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。
概念：
股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。
这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利差价等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。

C. 如何正确分析股票趋势，看懂你就是股市高手

如何正确分析股票趋势，看懂你就是股市高手

趋势线理论认为既成趋势不会轻易改变,有助于判断价格运行的规律,顺势而为,是趋势分析的基础,了解了趋势,才能将利润最大化。

一、趋势线

1.所谓趋势线，就是根据股价上下变动的趋势所画出的线路，画趋势线的目的，即依其脉络寻找出恰当的卖点与买点。趋势线可分为上升趋势线，下降趋势线与横向整理趋势线。

2.股价在上升行情时，除了在连接股价波动的低点画一直线外，也应在连接股价波动的高点画一直线，于是股价便在这两条直线内上下波动，这就是上升趋势轨道。股价在下跌行情时，除了连接股价波动的高点画一直线外，也要在股价波动的低点画一条直线，股价在这两条直线内上下波动，这就是下跌趋势轨道。股价在横向整理时可形成横向箱型趋势线。

●首先要正确做出趋势线，确定是由两个依次下跌的高点做出的，要把下跌中的所有价格变化都包括在内。

●其次通过判断趋势线的重要程度来决定买卖策略。主要下跌趋势线的突破卖点更为重要。

●通过时间和突破幅度验证买卖的可靠性。股价突破趋势线后的涨幅达到突破点的3%以上视为有效突破;突破后股价在趋势线上方三天以上，即视之为有效突破。

●需要注意的是，必须是收盘基突破趋势线。

卖点一：下坡原上涨趋势线的卖点

● 首先要正确的画出趋势线，确定是由两个依次上升的低点做出的，要把上涨中的所有价格变化涵盖在内。

●通过判断趋势线的重要程度来决定买卖策略。上涨趋势线的突破卖点更为重要。

●通过时间和突破幅度验证买卖的可靠性。股价突破趋势后的涨幅达到突破点的3%以上视为有效突破，突破后股价在趋势线下方三天以上，视为有效突破。

●必须是收盘价突破趋势线。

五、趋势线的作用

一条趋势线一经认可，下一个问题就是：怎样使用这条趋势线来进行对股价的预测工作？一般来说，趋势线有两种作用：

(1)对股价今后的变动起约束作用。使股价总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线)。实际上，就是起支撑和压力作用。

(2)趋势线被突破后，就说明股价下-步的走势将要反转方向。越重要越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角度。即原来是支撑线的，现在将起压力作用，原来是压力线的现在将起支撑作用。

趋势线的突破

应用趋势线最为关键的问题是：怎么才算对趋势线的突破? 这里只提供几个判断是否有效的参与意见，以便在具体判断中进行考虑。

(1)收盘价突破趋势线比日内最高最低价突破趋势线重要。

(2)穿越趋势线后，离趋势线越远，突破越有效。人们可以根据各支股票的具体情况，自己制定一个界限，一般是用突破的幅度，如3％，5％，10％等。

(3)穿越趋势线后，在趋势线的另一方停留的时间越长，突破越有效。很显然，只在趋势线的另一方停留了一天，肯定个能算突破。至少多少天才算，这又是一个人为的选择问题，我们只能说，至少三天。

六、趋势线的应用法则

趋势线的应用法则之一：在上升行情中,股价回落到上升趋势线附近获得支撑,股价可能反转向上；而在下跌行情中,股价反弹到下跌趋势线附近将受到阻力,股价可能再次回落。也就是说：在上升趋势线的触点附近将形成支撑位,而在下跌趋势线的触点附近将形成阻力位。

趋势线的应用法则之二：如果下跌趋势线维持时间较长,而且股价的跌幅较大时,股价放理突破趋势线,是下跌趋势开始反转的信号。

趋势线的应用法则之三：股价突破趋势线时,如果将原来的趋势线将成为支撑或者阴力,股价经常会反弹或者回落。

趋势线的应用法则之四：在上升行情初期,趋势线的斜率往往较大,回落跌破原趋势线时,通常会再沿着较缓和的趋势线上升,原趋势线将形成阻力,当股价跌破第二条修正趋势线时,行情将反转。

今天的炒股技巧程可泫分享到这，后期继续分享更多的炒股干货，最后，炒股要理性，吃鱼吃中间，不要鱼头鱼尾都想吃；不要总是等到网里有十条鱼了，才收网，网里有五至九条鱼也可以收网。

D. 本人要做一篇2009年股市走势的论文，求高手的精辟分析。。。悬赏有限感激不尽！！！

在2009年如何看待由美国引发的愈演愈烈的世界性金融危机？美国金融危机对中国是机遇，还是灾难？不同的结论会产生不同的对策，不同的对策将得出截然不同的结果。而这对正处经济崛起关键时刻的中国来说，是至关重要的。

中国的经济崛起取决于历史性机遇的出现和抓住机遇的能力，二者缺一不可。面对美国的金融危机和经济衰退，一次重大的历史机遇可能正悄然而至，今天的中国比任何国家和任何时候都更具备抓住这一机遇的能力，对此，我们应保持清醒认识。

一、是机遇而不是灾难

1、中国的货币体系、银行体系和资本市场体系相对独立。纵观当前国际经济形势，由于发达国家金融一体化的特点，美国的危机使得欧洲、日本、加拿大等发达国家无一幸免。中国是不多的受危机影响较小，相对置身于美国金融危机之外、并能在这场危机中能够掌握主动权的大国。

由于中国在货币体系、资本市场体系及商业银行体系上都相对独立，和以美国为代表的发达国家并不直接相关，这使得我们的商业银行和资本市场并未受到美国次贷和金融危机过多的影响，从而免受“金融海啸”的直接冲击，这些都是其他国家无法比拟的。

2、中国的宏观和微观经济基本面尚好。无论是在改革开放的30年，还是美国发生金融危机以来，中国经济持续以年均10%的高速增长，这种增长势头并没有因为近年来美国等发达经济体经济的衰退受到影响。即使是在美国饱受金融危机的冲击下，我国宏观经济的增长和国内企业微观面的业绩增长仍然是良好的。所以被人称为世界经济衰退沙漠中的绿洲，具有强大的内需市场的开拓能力和强大的经济发展潜力。

3、我国目前的财政和金融状况良好。和国际上主要发达国家遇到金融危机的特点不同：从银行的资产状况看，我们有46万亿元的银行储蓄总资产，其中居民储蓄近18万亿，存贷差约12万亿，资金相对充足。今年以来，虽然企业的资金普遍紧张，但那是由于双紧的宏观政策决定的。一旦我们为应付金融危机采用宽松的政策，就会具备流动性充足的特点。同时，经过2005年以来主要商业银行的上市，治理结构也得到了大的改善，因此，银行的资产质量也是比较好的。从外汇储备看，1.8万亿美元的储备也使得我们面对这场金融危机有足够的自保能力和应对能力。从国家财政收入看，2007年高达5.1万亿的财政收入，能使我们有足够的能力在这场危机中保护自己。转自学易网 www.studyez.com

4、中国具备庞大的内需市场开拓潜力。对中国的出口会有一定影响，但中国13亿人口和庞大的内需市场是世界上任何其他国家无法比拟的，即使在美国发生金融危机的背景下，虽然美国消费的倒退使得我国出口受到一定的限制，但是庞大的内需市场一旦通过宽松的货币政策和财政政策启动，是完全可以通过内需弥补出口下降的。从投资的角度，中国庞大的城镇和城市的基础设施有大量的项目需要资金，带动经济。无论是从资金的供应还是从项目的选择上，都有较大的潜力。我们应对美国金融危机的能力是足够的。

正是在这样的认识下，国际舆论普遍把中国当成是世界经济衰退“沙漠中的绿洲”，他们普遍希望中国担当新的领跑者，和美国等发达国家站在一起来应对这场危机。一些跨国公司和企业家也把中国当作躲避这次金融危机的避风港和比较选择后的最佳投资地，他们看好中国，投资中国。与此同时，从美国金融危机引发的全球危机必然还会带来全球产业结构的调整和新的分工，中国要从制造业低端的打工者向金融和服务业的高端转型。

二、要异船相帮，不要同舟共济

当前世界各国都希望我们能够对美国出手相助，此时我们也应履行大国责任，展现我们和世界主要国家站在一起共渡难关的姿态，把握历史机遇，从自己的实际情况出发，寻找双赢模式。

虽然中国庞大的外汇储备几乎有一半购买了美国国债和两房债券，但是，目前中美两国仍有一些人士认为，中国应该继续以购买美国国债方式帮美国救市，和美国“同舟共济”。

以中国现有的国力、财力和外汇储备的实力而言，要想拉美国“走出泥潭”是不现实的，而且风险很大。希望通过中国增加购买美国国债或者直接运用中投公司类的主权基金来让中国“上船拯救美国的同舟共济”模式将会使我们越陷越深。如果美国经济衰退进一步恶化的话，最终我们会从“局外”人变成同行者，陷入被动，无法脱身。

因此，我们应从战略高度走出两个误区：一是“美国的金融危机是中国的次生灾难，因此救美国就是救中国”的误区；二是“救美国就是要购买美国的债权和股权”的观点。

面对这场危机，我们应该选择的不是“同舟共济”而是“异船相帮”，也就是我们在美国这条船之外，寻找帮助美国和世界经济走出困境的方式。

三、从振兴股市入手，帮外先安内

首先，美国的金融危机并不能否定以证券金融为主导，以资本市场为基础的现代金融体系的发展趋势，商业银行的间接融资和资本市场的直接融资将成为推动我国未来经济发展的两个轮子。如果说，美国这场危机起源于金融衍生品的盲目创新和过度发展，那么对今天的中国来说，金融业的发展，特别是资本市场直接融资的发展现状还是远远不够的。因此，中国所处的金融发展阶段和美国完全不一样，必须大力发展。

其次，股市既是一个国家经济、社会、政治状况的晴雨表，也是关乎一个国家社会稳定状况最敏感的显示器。面对美国金融危机的冲击，尽管实际上中国的机遇远大于灾难，但为什么国人却感觉身在其间？一个重要的原因是由于中国的股市一年来持续暴跌，且下跌幅度远超美国。为什么中国的国民经济发展是世界经济衰退沙漠中的一片绿洲，而中国的股市却是世界股市下跌中的重灾户呢？

股市这种状态，从长远看危害极大。第一，将会连带商业银行，单腿支撑社会融资的重任，重蹈2005年银行坏账率过高、存在系统性风险的旧辙。第二，股市不振，对我们实体经济将产生不利影响，这也会在今年的四季度和明年陆续发生。若不及时采取措施激活股市，有可能导致金融业和其他产业、虚拟经济和实体经济进入恶性循环，掉入这场全球范围的经济灾难之中。

显然，无论是从美国金融危机的救市角度，还是从中国自身需要大力发展资本市场直接融资的需求看，都应从振兴股市入手，激活股市，鼓舞信心。从资本市场入手，抓住机遇。只要找到我国股市下跌与美国不同的主要原因，对症下药，就能事半功倍，迅速走出颓局。

四、走出中国股市下跌是受美国金融危机影响的误区

从去年10月以来，中国股市的暴跌恰巧和美国次贷危机所导致的海外股市下跌在时间上吻合。股市下跌的偶然重合，使得人们往往把中国股市下跌的原因和美国的次贷危机连在一起，造成市场的恐慌。转自学易网 www.studyez.com

然而，仔细分析中国股市今年来持续的暴跌和美国股市受次贷危机影响的下跌的原因截然不同。美国资本市场的下跌，是由于美国经济衰退及金融危机、次贷危机等一系列问题连带导致的。而中国股市这一时期的宏观经济面良好，上市公司的质量和微观业绩面在股权分置改革之后都得到极大提升，近两年业绩持续以 50%的速度递增，根本不具备美国股市暴跌的任何基本面条件。

同时我国的股市也与美国的股市体系没有直接相关，其风险并不能直接连带到A股市场，尽管从表象上看，两国股市的下跌都是由缺乏信心所致，但美国投资人的信心缺失是由市场自身规律所致。而中国投资人的信心缺失则是由政策人为所致。在中国，政策因素对股市的影响要比市场自身因素的影响大得多。

一年来，中国股市不仅和美国股市一样下跌，而且比美国跌得还厉害，无论美国股市是涨是跌，中国股市都是跌，美国股市的跌幅至今也不过下跌了30%，而中国股市的跌幅超过了65%，因此，必须走出我国股市下跌是受美国金融危机影响的误区。中国股市下跌的主要原因不是受美国影响，而是有其特殊的内在原因。

五、导致股市下跌的首要因素是“大小非”和“大小限”
1、“大小非”产生于2005年的股权分置改革。由于历史上中国的上市公司在上市时招股书上说的是非流通股暂不流通，导致股民高价入市。鉴于非流通股要进入流通状态，则将会带动流通股的股价下跌，所以股改就是通过对价让非流通股获得流通权，而在这一过程中，可能给流通股股东带来的损失由非流通股股东给予补偿。

在股改中，由于基本模式采用的是非流通股向流通股送股的模式，例如10送3，即非流通股股东向流通股股东所持有的每10股送3股。送股后，非流通股股东则获得了流通权。考虑到非流通股股东一送完股就获得流通权市场压力大，于是监管部门又颁布了爬行流通下的“锁一爬二”政策，即非流通股送股之日起 12个月后，可流通上市公司总股本的5%，24个月后，可流通10%，36个月后，才可100%流通。其中，持有公司总股本5%以上的非流通股股东被称为 “大非”，持股5%以下的，被称为“小非”（小非在12个月后即可100%流通）。

我国的股权分置改革从2005年6月开始，到2006年底，1360多家上市公司除100多家外，基本搞完。从进行股改公司的总体情况看，在送完股之后，由于“锁一爬二”的原因，非流通股并不能立即卖出，因此，股市大盘表现为整体的上涨，甚至摸高到6000点。但随着解禁期的到来，“大小非”呈加速度的方式获得了“自由身”，给市场造成极大的压力。

2、关于“大小限”。“大小限”是指上市公司在上市时发起人持有的股份通常要有三年的锁定期，即从上市之日起三年后方可流通。这种流通权限售股票被称作“大限”。但如果在上市前12月内以增资扩股方式认购的股份，则可在公司上市一年后即可流通，锁定期仅为一年。

目前市场上被大家所称的“大小限”是指在2006年5月新老划断后产生的。所谓新老划断是以2006年5月18日为限，在此之后，新上市的公司属于全可流通的公司，已不存在股权分置问题。也就是说，一旦一年或三年的锁定期结束，这些股票不用再通过股改向股民送股，即可自动流出。因此，股民购买这类股票时，就应考虑这种风险。

例如，在海外全流通背景下的股票IPO发行通常的市盈率在8－12倍之间，价格相对较低。然而，我国股市在股改新老划断后，发行的298只股票，发行的平均市盈率高达30倍，最高为99倍的中国远洋(601919,股吧)，居然比股权分置时期股票发行的市盈率还高。其原因还是在于我们对“新老划断”这一重要的时点没有进行大张旗鼓的宣传，告诉股民从2006年5月18日起买的股票已经是全流通股票了，必须在购买时就考虑到它一年或三年后将自动流出的风险，不要再以如此高的价格在一级市场申购和二级市场买卖。但由于这一宣传几乎就没有进行，导致可怜的股民在不知不觉中仍在按股权分置时的思维购买股票。

3、“大小非”和“大小限”现实与未来的巨大压力，在2005年6月股改时，我国1300多家上市公司总股本中的非流通股约为4600亿股。而在2006年5月新老划断后，新发的298只股票中，由于像金融、石油和煤炭的大盘股较多，“大小限”竟高达8000亿股，是“大小非”的1.51倍。而“大小非”和“大小限”两者合计竟高达1.26万亿股，比18年来两市所形成的6000多亿流通股的两倍还要多。这些股票都是以一元钱左右的成本作价入股的，这和股民在市场上十几元甚至几十元的IPO价格形成鲜明对比。即使股市跌到1000点，“大小非”和“大小限”仍有利润空间。

迄今为止，解禁的“大小非”只有1100亿股，实际卖出的仅有213亿股。那么后面还有1.18万亿股的非流通股的解禁。而解禁的时间也越来越紧迫，市场在下行中感受到了“大小非”的压力。而“小限”也开始流出，加上对2009年下半年“大限”开始流出的预期，对市场压力极大。所以这是股市抬不起头来的最主要原因。

无论1.18万亿的限售股在现实中是否会流出，但投资人在考虑投资风险时就是这样的思维，因为现实中存在着它们流出的可能性。如果我们在股市如此暴跌的情况下简单得出股市越跌，限售股就越不会流出，并得出“大小非”和“大小限”不是当前股市下跌的主要矛盾，那我们就找不到解决这一问题的有效对策，

六、大股东自锁减持价格化解限售股压力的零成本模式

如果我们能够得出当前导致股市下跌的主要矛盾是“大小非”和“大小限”问题，那么，再反思我们解救中国股市下跌的一系列美国式救市政策就会发现，无论是减税、融资融券，还是注资回购，都没有对症下药。中国股市缺的不是由于钱导致的信心缺失，而是政策导致的信心缺失。所以，当前稳定中国股市的关键，在于正视“大小非”和“大小限”问题。

当前，只要在“大小非”和“大小限”是导致中国股市下跌的主要因素上取得共识，就迈出了关键的一步，离解决这一难题也就不远了。因为从主观上看，目前中国股市的有关各方，无论是监管者还是股民，无论是上市公司的大股东还是证券公司等中介机构，都期盼股市实现上涨中的多赢。而从客观上看，无论是从中国国民经济的宏观面，还是从上市公司业绩的微观面，都具备股市上涨的外部环境和内在条件。

具体做法是：通过大股东对限售股解禁后的可流通底价进行自愿基础上的锁定，把限售股的问题从简单的时间锁定风险滞后，调整到用价格锁定彻底化解。

1、何谓大股东减持价格自锁。所谓自愿的价格锁定，是指由上市公司的大股东，自愿将所持解禁的非流通股减持的价格锁定在一个预设的可流通底价上。这一价格是指由大股东自己预设一个可流通的最低价格，其所持股票的价格只有高于这个价位才能售出，而低于这个价格，其所持股份将自动锁定，不再卖出。这个价格可以由上市公司根据本公司实情，并参照大盘在3000－5000点时本公司的股价来确定。假设某一公司的大股东自锁的可流通底价定在15元，即所持的股票只有在15元以上才能卖出。如果由于其售出，该股票跌到了15元以下，则会自动锁定。

2、大股东自锁减持价格的程序
（1）大股东提出自锁可流通底价的议案。从公司法律上说，任何一个超过5%的股东都可以提出议案，并按关联交易的法律程序进行表决，而这项议案是对提案人的自我约束，它符合中小股东和整个公司的利益，并无被否决之忧，且在法律上无任何障碍。

（2）该项议案在通过后，要在媒体上公开披露，把大股东自愿锁定的可流通底价公之于众，该项议案和股东大会的其他议案一样，一旦通过，即应被遵守。同时由沪深两个交易所来把关执行。

（3）若公司未来发生送股和转股，其可流通底价也相应除权下移。

这一议案应是由大股东启动的、自愿为实现股市多赢提出的。其中，最核心的是大股东自愿的价格锁定。

3、相应的配套措施

具体做法可以是：充分利用我国上市公司一股独大的特点，近860家国有上市公司可由国资委倡导，支持上市公司大股东可流通底价的自锁。而另 800多家民营上市公司则可由证券业协会来统一倡导和协调。中国证监会只需在这一过程中对那些通过大股东可流通底价议案的上市公司给予再融资的优先安排。

4、上市公司大股东实施这一方案的可行性

当前中国股市跌到目前的水平，不仅股市的功能丧失，而且上市公司的再融资功能、增值功能也都无法实现。这是一种多输的局面。从笔者和十几家上市公司大股东的接触看，他们愿意通过可流通底价的自锁向市场投资人明确这一信息，打消非流通股随时会流通出来的疑虑，实现其股价的上涨。同样，很多上市公司的老总是对其公司有信心的，但在目前的大盘点位下，什么事也做不了。因此，只要稍加引导，有关各方就能在这一问题上形成共识，因为它符合共同的利益。可流通底价是可以实现的。目前已有一些公司各自颁布了类似的信息，但由于没有形成群体效应，在大盘的整体下跌中，声音微弱，没有发挥出作用。

5、这一做法和股改不是一回事

推进这样的改革措施需做两个说明：第一，上市公司可流通底价的自锁绝不是二次股改。首先，这一措施是大股东自愿提出的，不存在政府有关部门强制推行的问题。其次，可流通底价的确定是由上市公司的大股东根据自身的情况在3000点到5000点之间自愿做出的，并无一个外部强加的、千篇一律的价格规定。可流通底价定得低，其股价也会低；可流通底价定得高，其股价则会高。因为不到那个点位，股民就无对该公司大股东减持的疑虑。第二，大股东可流通底价的自锁是一种价格约束，而不是像“锁一爬二”那样的时间约束，风险滞后。

笔者认为，如果这种自愿锁定的提案是一种群体行为，而不仅仅是个体行为的话，是可以化解限售股的系统风险，振奋市场信心的。

6、推出这一措施的时间是关键

长达一年的股市下跌，尽管其负作用已开始在上市公司显现出来，但由于总体看我国的宏观经济面和上市公司微观业绩面还没有走坏，我们通过调整和实施大股东可流通底价自锁的措施，还能发挥作用。若拖到明年，市场和上市公司之间一旦进入恶性循环，即使有好的措施，也将回天无术。因此，今年第四季度是我们通过政策措施扭转股市大盘持续低迷的关键。

七、异船相帮，首选之战在香港

我们要履行大国责任，也承诺和发达国家共渡难关，一个创新性的思维，就是要先在世界资本市场普遍下跌的过程中，寻找一个有利的亮点。让它能够担负起资本市场抬头复苏的使命。而这一点，就中国来说，首选之战，最合适的地点就是在香港。

香港市场60%的上市公司市值都是来自内地的H股公司和红筹公司，香港的经济也主要由内地支撑，但是在金融体系、货币体系上香港完全是和美国货币、金融体系一体化的。如果说在内地市场相对较为独立的背景下，次贷危机仍然产生了较大负面影响的话，那主要是从香港传递过来的。所以，搞活了香港这个棋子，对外可以带动美国等国家的资本市场，对内可以和A股产生良性的互动，而不是通过这个管涌，把境外的风险传递到境内来。

具体做法可以让中投公司把战略重点从美国转到香港，守住香港这一前沿阵地，用过量的外汇储备在香港吸纳H股，起围魏救赵之目的。现在中国只要能够在国际资本市场任何地点进行投入，就会产生巴菲特效应，中国出手了，可鼓舞世人的信心。占领香港桥头堡，我们既承担了大国的责任，答应美国出手相帮，又可实现了一箭四雕之目的：
第一，购买H股，化解外汇储备过高的风险。
第二，此时购买已极具投资价值的H股股票，抛出美元，买回本国基础产业的股权即可保值又可增值。
第三，香港市场外联美国，内联中国内地。我们投向了香港，把香港带动起来，就等于从外部对美国进行帮助。第四，香港H股对A股产生正面的拉动作用，守住了这个桥头堡，就堵住了外界金融危机导入到中国内地的恐慌性的、会导致信心丧失的渠道。

购买H股从香港资本市场上传递对海外资本市场出手相帮的举措。对外，可以拉动其他海外市场的复苏，毕竟在全世界下沉的资本市场中有一个场所 ———香港，已经出现希望。对内不仅不再向A股市场传递负面的美国次贷危机的影响，而且H股的复苏还能够带动A股的上涨。打好香港这一战，就迈出了盘活全局的重要一步。

总之，把握这次重大的能让中国历史性崛起机遇的关键是激活内地的A股市场和回购香港“桥头堡”的H股。

预计未来三年中国宏观经济将由2002至2007年的加速增长期向平稳增长期转变∶一是GDP增速将有所回落，但仍将保持较快增速；二是内需在需求结构中的占比进一步提高，尤其是消费对经济增长的贡献度将显着增强；三是经济和金融结构的转型步伐加快，融资结构进一步优化，直接融资比例将明显提高；四是产业升级和自主创新的力度将不断加大。

未来三年中国经济增长速度会稍缓，内需渐成拉动中国经济的主力，金融改革加快，产业升级加大。因此，买股要买内需股，能灵活配合金融改革之金融股，有创新、拓大市场能力之制造业股。

2009至2011年，社会层面流动性整体保持充裕，M2维持较高增速，但阶段性流动性紧张的可能性加大。未来三年银行体系流动性总体充裕，但阶段性资金吃紧频率明显加大；
境外短期资金输入压力总体加大，但“阶段性资金大出”的可能性在迅速上升，这将成为影响未来三年中国经济金融能否实现稳定运行的一个重要的外生变量。
资金明年或大量流出，留心“阶段性资金大出”一词，即是热钱或者突然流走，会对人民币汇价产生冲击，故不要嘲笑那个谓人民币可以贬值的分析报告。阿爷已经对汝作出警告，只不过这个“阶段”何时出现，就只有问热钱的金主才知。如果阿爷在未来六个月仍没有刺激经济之举，而外围经济反见好时。笔者看在2009年上半年或会见“资金大出”。

未来三年资产价格可能在波动中逐步上行。其中，房价在涨势大幅放缓后总体可望呈现小幅、稳步上涨态势，但短期内普跌的可能性较大；2009年股市仍将面临较大的不确定性，震荡有可能加剧，2010和2011年则可望维持在较小震荡中逐步上涨势头。

2010至2011年可望否极泰来，各国政府但如能如愿提早刺激经济，而美国新总统又在新上任后立即生生性性，趁2009年4月前后，美国次按要重订利率的合约数量较少时，搞好美国经济则可捱三年期望改为捱到2009年中，2009至2011年宏观

调控取向及结构性改革预测：
(一) 稳步加快资源价格体制改革的进程
资源价格体制改革的总体原则是在充分考虑社会各方面承受能力的情况下，逐步建立能够反映资源稀缺程度、市场供求关系、环境成本等因素的市场化价格形成机制。

一是继续加快推进成品油和天然气价格改革，减少对成品油和天然气价格的行政化控制；
二是继续加强煤电联动，推进电价改革，逐步做到发电和售电价格由市场竞争形成、输电和配电价格由政府监管；
三是加快供热、供水等公用资源价格改革进程；
四是健全煤炭等矿产资源有偿使用制度。
到2011年，内地资源价格可望与国际价格基本接轨，假如2011年时中国的资源价格能与国际价格基本接轨时，不知美国股神巴菲特会否在2010年时再买入中过石油，再推而广之买江西铜业、中煤集体等资源股票。

(二) 利率市场化改革进入实质性阶段
首先，逐步将Shibor和国债收益率培育为我国短期和中长期金融市场的基准利率，疏通货币市场、债券市场与信贷市场的利率传导渠道；
其次，进一步放宽商业银行存贷款利率浮动范围，存贷款上下限逐步向同期Shibor利率靠拢；
第三，在推出利率掉期、远期利率协定和利率互换等衍生品交易后，利率期货、利率期权等产品有望推出；最后，随着利率市场化改革的深入，为确保银行体系的稳定发展，相关措施将稳步跟进，其中，预计存款保险制度最早将于2008年底或2009年初正式建立。