① 什么是期权多头,什么是期权空头
在股指期货交易中,投资者买入股指期货合约后所持有的头寸叫多头头寸,简称多头;卖出股指期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。持有多头的投资者认为股指期货合约价格会涨,所以买进;相反,持有空头的投资者认为股指期货合约价格以后会下跌,所以才卖出。
比如,某投资者在12月15日开仓买进1月沪深300指数期货10手(张),成交价为1400点,这时,他就有了10手多头头寸。到12月17日,该投资者见期货价上涨了,于是在1415点的价格卖出平仓6手1月股指期货,成交之后,该投资者的实际持仓就只有4手多头头寸了。
需要提醒的是,投资者下达买卖指令时一定要注明是开仓还是平仓。如果12月17日该投资者在报单时报的是卖出开仓6手1月股指期货,成交之后,该投资者的实际持仓就不是原来的4手多头,而是10手多头和6手空头了。
② 股票期权术语(八)
隐含波动率:指期权市场投资者在进行期权交易时对未来波动率的认识,且该认识已反映在期权的定价过程中。
盈亏平衡点:指期权投资者实现投资收益为零时标的证券的价格。
有限损失性:是指期权买方(权利方)的损失有限,即买方需要支付权利金,但最大损失也就是权利金。
预期波动率:指运用统计推断方法对实际波动率进行预测得到的结果,可用于期权定价模型,确定期权的理论价值。
转换套利:指一种无风险的套利,涉及买入合约标的,买入一张认沽期权,并且卖出一张认购期权,这些期权具有同等条件,同时买入一份相应到期日相同的期货合约。
组合策略:是指期权投资者可以根据对未来标的证券的预期,结合各自的风险收益偏好,通过不同的期权品种、期权和标的证券的组合等,形成不同盈亏分布特征的组合,以实现投资目的。
③ 股票期权术语(六)
Rho值:指无风险利率变化对期权价格的影响程度。Rho=期权价格的变化/无风险利率的变化。市场无风险利率与认购期权价值为正相关,与认沽期权为负相关。
认购期权(Call Option):指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格从义务方手中买入约定数量的合约标的证券的合约。
认沽期权(Put Option):指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格将约定数量的合约标的证券卖给期权义务方的合约。
时间价值:指在期权剩余有效期内,合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。时间价值和内在价值共同构成期权的总价值。
实物交割:指在期权合约到期后,认购期权权利方支付现金买入合约标的,义务方收入现金卖出合约标的;或认沽期权权利方卖出合约标的收入现金,义务方买入合约标的并支付现金。
损益图:是用来刻画期权到期时标的股价、期权价格与损益之间关系的示意图,可以直观地了解标的股价与期权内在价值之间的关系。使用损益线可以大大提高期权使用者匹配期策略与投资目标的能力。
实值认沽期权:指行权价格高于合约标的市场价格的认沽期权。
实值认购期权:指行权价格低于合约标的市场价格的认购期权。
实值:指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格,或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。
Theta值:指到期时间变化对期权价值的影响程度。Theta=期权价值变化/到期时间变化。到期期限与认购、认沽期权价值均为正相关关系。
套利:指为了无风险盈利,同时买入和卖出合约标的相同的同种类型的期权的头寸。
套期保值:指一种通过一项交易对冲另一已有头寸的风险,以限制投资亏损的保守投资策略。
条式策略(Strip):指买入一份认购期权,同时买入两份认沽期权,这里的认购期权和认沽期权具有相同的行权价和到期日。
头寸:指在一个账户或策略中的特定的证券。
投资者分级:指根据投资者风险承受能力和专业知识情况,对投资者交易的权限和规模进行分级管理。
投资者适当性管理:指证券公司在向投资者提供产品或服务时,应当了解投资者的相关情况并评估其风险承受能力,了解拟提供给投资者的产品或服务的相关信息,并据此向投资者提供与其风险承受能力相匹配的产品或服务等内容。
秃鹰式策略:指分别卖出(买入)两种不同行权价的期权,同时分别买入(卖出)较低与较高行权价的期权。
④ 期权术语大全
保证金
指在期权交易中,期权义务方必须按照规则缴纳的金额。维持保证金每日进行计算。
保证金催缴
指在期权义务方的保证金水平低于维持保证金时,通知其增加保证金。
保证金风险
指投资者在卖出开仓后,需要时刻保证足额的保证金,否则会遭到强行平仓的风险。
备兑开仓
指在拥有足额标的证券的基础上,卖出相应数量的认购期权合约。
比率价差策略(Ratio Spread)
指买入一定数量的期权,同时卖出更多数量的期权。买入的期权与卖出的期权具有相同合约标的和到期日,但行权价不同。
标的证券
又称合约标的,指期权合约规定的双方买入或卖出的资产,为期权所对应的标的资产。个股期权对应的标的证券就是对应的股票或ETF。
波动率
指一种衡量股票价格变化剧烈程度的指标,一般用百分数表示。股价波动率与认购期权、认沽期权价值均为正相关关系。
波幅
指一种测定价格上下波动程度的指标,通常用同一对象市场价格波动的最高点与其最低点的差额来表示。
Black-Scholes模型
又称B-S模型,是1973年由两位经济学家BLACK、SCHOLES提出的、对欧式期权进行定价的公式,对衍生金融工具的合理定价奠定了基础。 曾获诺贝尔经济学奖。
场内期权
指在交易所挂牌上市的标准化期权合约。
场外期权
指交易双方达成的非标准化期权合约。
垂直价差策略(Vertical Spread)
指买入一个期权的同时卖出一个期权,这两个期权具有相同合约标的和相同到期日,但具有不同的行权价。
Delta值
指期权标的股票价格变化对期权价格的影响程度。
Delta=期权价格变化/期权标的股票价格变化。股票价格与认购期权价值为正相关关系,与认沽期权价值为负相关关系。
大户报告制度
指当结算参与人或客户对某品种合约的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准时,交易所有权要求结算参与人或客户向交易所报告其资金情况、头寸情况、交易用途等。
带式策略(Strap)
指买入两份认购期权,同时买入一份认沽期权,这里的认购期权和认沽期权具有相同的行权价和到期日。
到期不行权风险
指实值期权在到期时具有内在价值,若不提出行权,则不能获取期权的内在价值的风险。
蝶式价差策略
指一种使用牛式价差策略和熊式价差策略的复合套利策略,包括多头蝶式价差策略和空头蝶式价差策略。
对冲
是指投资者为减低另一项投资的风险的交易。个股期权在投资实践的某些策略组合中,可以实现对冲风险的作用。
多头
指投资者是某一期权的净权利方,即买入的合约多于卖出的合约。
多头蝶式价差策略
指买入一个行权价较低的认购期权和一个行权价较高的认购期权,同时卖出两个行权价介于上述两者之间的认购期权。
ETF
即交易型开放式指数基金,又称交易所交易基金,指一种跟踪标的指数变化、且在证券交易所上市交易的基金。在美国等国家,ETF可以作为期权的标的证券。
二项式期权定价模型
指于1979年提出的一种对离散时间的期权定价的简化模型,主要用于计算美式期权的价值。
反向套利
指一种无风险的套利, 涉及卖出合约标的, 出售一张认沽期权, 并且买入一张认购期权,这些期权具有相同的行权价和到期日,同时卖出一份相应到期月份相同的期货。
非线性投资预期年化预期收益
是指期权投资者的预期年化预期收益与损失不是对称关系,预期年化预期收益、损失与权利金的关系也不是线性或简单倍数关系。
Gamma值
指期权标的股票价格变化对Delta值的影响程度。Gamma=Delta的变化/期权标的股票价格变化。
高溢价风险
指当出现期权价格大幅高于合理价值时产生的风险。
个股期权
指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在约定的时间以约定的价格买入或者卖出约定合约标的(股票或ETF)的标准化合约。
合约单位
又称合约乘数,即期权合约规定合约持有人有权买入或卖出标的资产数量。
合约到期日
指期权合约有效期截止的日期,也是期权权利方可行使权利的最后日期。在此日之后,期权失效。到期期限与认购期权、认沽期权价值均为正相关关系。
盒式价差策略
指一种将牛市价差策略和熊市价差策略组合而成的策略。
红利
即上市公司将盈利的一部分作为股息按股额分配给股东,通常分为现金股利和股票股利。
价值归零风险
指虚值期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归零的风险。
空头
指投资者是某一期权的净义务方,即卖出的合约多于买入的合约。
空头蝶式价差策略
指卖出一个行权价较低的认购期权和一个行权价较高的认购期权,同时买入两个行权价介于上述两者之间的认购期权。
跨期价差策略(Calendar Spread)
指卖出一个到期日较早的认购期权,同时买入一个行权价相同但到期日较晚的认购期权。
跨式策略(Straddle)
指买入一份认购期权的同时买入一个行权价和到期日相同的认沽期权。
勒式策略(Strangle)
指在买入一份认购期权的同时也买入一份认沽期权,两者的到期日相同但行权价不同。
历史波动率
指投资回报率在过去一段时间内所表现出的波动率,由合约标的市场价格过去一段时间的历史数据反映。
流动性服务商
指根据与交易所达成的协议安排,在期权交易中向市场提供流动性或者改善市场质量的专业交易者。
买入开仓
指买入认购期权或认沽期权,如投资者已作为权利方持有头寸或没有持有头寸时,则买入成交后,增加权利方持有头寸;否则,先对冲持有的义务方头寸后,再增加权利方头寸。
买入平仓
指投资者作为义务方持有头寸(不含备兑开仓持仓头寸),买入期权,成为无义务方或减少义务方头寸。
卖出开仓
指卖出认购期权或认沽期权,如投资者已作为义务方持有头寸或没有持有头寸时,则卖出成交后,增加义务方持有头寸;否则,先对冲持有的权利方头寸后,再增加义务方头寸。
卖出平仓
指卖出认购期权或认沽期权,投资者作为权利方持有头寸时才可卖出平仓,且卖出合约数量不得超过持有的头寸。
美式期权
指期权权利方可以在期权购买日至到期日之间任何时间行权的期权合约。
内在价值
指假如期权立即履行时该期权的价值,只能为正数或者为零。内在价值与时间价值共同构成期权的总价值。
牛市价差策略
指买入一份期权,同时卖出一份、同一合约标的、相同到期日的行权价更高的期权。
牛市认购期权价差策略
指买入行权价较低的认购期权,同时卖出一个同一品种、相同到期日的行权价较高的认购期权。
牛市认沽期权价差策略
指买入行权价较低的认沽期权的同时,又卖出一个同一品种、相同到期日的行权价较高的认沽期权。
欧式期权
指期权权利方只能在到期日行权的期权合约。
配对认沽期权
指为建立套期保值的头寸而同一天买入的股票和相对应数量的认沽期权。买入认沽期权,作为保险,既可以避免股票下跌带来的损失,也能享有股价上涨带来的预期年化预期收益。
平值
指期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。
期权平价关系
指具有相同的行权价与到期日的认购期权和认沽期权的价格之间所必然存在的基本关系。
期权合约
指一种规定期权购买者在未来特定时间可以行使某项权利的合约。
期权价值
包括两个部分:一是内在价值,二是时间价值。
期权种类
也称期权类型,分为认购期权和认沽期权。
期权组合
指将期权在到期日、数量、行权价和期权类型作以组合,形成新的金融工具.以达到规避风险、保值增值的目的。
强行平仓
指某些情形下,通知投资者在规定时间内自行执行平仓要求,对投资者未在规定时限内执行完毕的,则剩余部分强制执行。
权利金
指期权合约的市场价格,期权权利方将权利金支付给期权义务方,以此获得期权合约所赋予的权利。
权证
是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证与个股期权在创设主体、行权效果、创设形式以及投资策略等方面有着明显的区别。
Rho值
指无风险预期年化利率变化对期权价格的影响程度。Rho=期权价格的变化/无风险预期年化利率的变化。市场无风险预期年化利率与认购期权价值为正相关,与认沽期权为负相关。
认购期权(Call Option)
指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格从义务方手中买入约定数量的合约标的证券的合约。
认沽期权(Put Option)
指约定期权权利方有权在约定时间以约定价格将约定数量的合约标的证券卖给期权义务方的合约。
时间价值
指在期权剩余有效期内,合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。时间价值和内在价值共同构成期权的总价值。
实物交割
指在期权合约到期后,认购期权权利方支付现金买入合约标的,义务方收入现金卖出合约标的;或认沽期权权利方卖出合约标的收入现金,义务方买入合约标的并支付现金。
损益图
是用来刻画期权到期时标的股价、期权价格与损益之间关系的示意图,可以直观地了解标的股价与期权内在价值之间的关系。使用损益线可以大大提高期权使用者匹配期策略与投资目标的能力。
实值认沽期权
指行权价格高于合约标的市场价格的认沽期权。
实值认购期权
指行权价格低于合约标的市场价格的认购期权。
实值
指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格,或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。
Theta值
指到期时间变化对期权价值的影响程度。Theta=期权价值变化/到期时间变化。到期期限与认购、认沽期权价值均为正相关关系。
套利
指为了无风险盈利,同时买入和卖出合约标的相同的同种类型的期权的头寸。
套期保值
指一种通过一项交易对冲另一已有头寸的风险,以限制投资亏损的保守投资策略。
条式策略(Strip)
指买入一份认购期权,同时买入两份认沽期权,这里的认购期权和认沽期权具有相同的行权价和到期日。
头寸
指在一个账户或策略中的特定的证券。
投资者分级
指根据投资者风险承受能力和专业知识情况,对投资者交易的权限和规模进行分级管理。
⑤ 期权交易术语
Strike是行权价格。
Ticker是标识。香港的期权标识好像都是没有意义的数字。美国的期权标识每个字母和数字都有一定的含义,标识暗示了该期权的一些基本资料。
Bid是买入价。
Mid是中位价。
Ask是卖出价。
Change是价格变动。其中Change (Price)是绝对价格变动。估计还有百分比变动之类的。你要提供具体例子我才知道是什么意思。
Implied Volatility是暗示波动性。是指根据观察到的市场期权价格反向求出正股价格变化的波动性,一般用Black-Sholes公式计算。
Delta是期权与正股的对冲比例,也是期权收益曲线在目前正股价格上的斜率。
MOE估计是Mothod of Evaluation,就是价值计算方法。
Chance of Breakeven:Change是机会,Breakeven是无亏损,就是说你现在买入这个期权不亏损的几率。
⑥ 什么是股票期权啊还有看涨,看跌期权
股票期权(英文:Stock Options 法文:l'Option sur Valeurs) 股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。 股票期权是上市公司给予企业高级管理人员和技术骨干在一定期限内以一种事先约定的价格购买公司普通股的权利。 股票期权是一种不同于职工股的崭新激励机制,它能有效地把企业高级人才与其自身利益很好地结合起来。 股票期权的行驶会增加公司的所有者权益。是由持有者向公司购买未发行在外的流通股,即是直接从公司购买而非从二级市场购买。 股票期权,是指一个公司授予其员工在一定的期限内(如10年),按照固定的期权价格购买一定份额的公司股票的权利。行使期权时,享有期权的员工只需支付期权价格,而不管当日股票的交易价是多少,就可得到期权项下的股票。期权价格和当日交易价之间的差额就是该员工的获利。如果该员工行使期权时,想立即兑现获利,则可直接卖出其期权项下的股票,得到其间的现金差额,而不必非有一个持有股票的过程。究其本质,股票期权就是一种受益权,即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利。股票
[编辑本段]期权与股票增值权的区别
股票期权的设计原理与股票增值近似,区别在于:认购股票期权时,持有人必须购入股票;而股票增值权的持有者在行权时,可以直接对股票的升值部分要求兑现,无需购买股票。目前,“长源电力”(000966)、“清华同方”(600100)、“东方电子”(000682)、“中兴通讯”(000063)等均推行了股票期权方案。
[编辑本段]股票期权市场的作用
1,对国家经济发展的作用 (1)可以广泛地动员,积聚和集中社会的闲散资金,为国家经济建设发展服务,扩大生产建设规模,推动经济的发展,并收到“利用内资不借内债”的效果。 (2)可以充分发挥市场机制,打破条块分割和地区封,促进资金的横向融通和经济的横向联系,提高资源配置的总体效益。 (3)可以为改革完善我国的企业组织形式探索一条新路子,有利于不断完善我国的全民所有制企业,集体企业,个人企业,三资企业和股份制企业的组织形式,更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用,促进我国经济的发展。 (4)可以促进我国经济体制改革的深化发展,特别是股份制改革的深入发展,有利于理顺产权关系,使政府和企业能各就其位,各司其职,各用其权,各得其利。 (5)可以扩大我国利用外资的渠道和方式,增强对外的吸纳能力,有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益,收到“用外资而不借外债”的效果。 2,对股份制企业的作用 (1)有利于股份制企业建立和完善自我约束,自我发展的经营管理机制。 2)有利于股份制企业筹集资金,满足生产建设的资金需要,而且由于股票投资的无期性,股份制企业对所筹资金不需还本,因此可长期使用,有利于广泛制企业的经营和扩大再生产。 3,对股票投资者的作用 从股票投资者的角度来说,其作用在于: (1)可以为投资者开拓投资渠道,扩大投资的选择范围,适应了投资者多样性的投资动机,交易动机和利益的需求,一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。 (2)可以增强投资的流动性和灵活性,有利于投资者股本的转让出售交易活动,使投资者随时可以将股票出售变现,收回投资资金。股票市场的形成,完善和发展为股票投资的流动性和灵活性提供了有利的条件。 4.股票市场的不利影响 股票市场的活动对股份制企业,股票投资者以及国家经济的发展亦有不利影响的一面。股票价格的形成机制是颇为复杂的,多种因素的综合利用和个别因素的特动作用都会影响到股票价格的剧烈波动。股票价格既受政治,经济,市场因素的影响,亦受技术和投资者行为因素的影响,因此,股票价格经常处在频繁的变动之中。股票价格频繁的变动扩大了股票市场的投机性活动,使股票市场的风险性增大。 股票市场的风险性是客观存在的,这种风险性既能给投资者造成经济损失,亦可能给股份制企业以及国家的经济建设产生一定的副作用。这是必须正视的问题。
[编辑本段]股票期权的征税问题
(一)股票期权制,英文为“Stock Option”,其含义为公司以书面形式给予本公司人员购进公司一定数量股票的权利。目前比较多的是经营者股票期权,它是企业给予经营者的一种权利,经营者可以凭借这种权利按约定价格购买未来一定期限内公司股份的权利。实行股票期权制的目的,是要在公司人员与企业长期利益之间建立一种资本纽带,将个人命运与企业命运牢牢地捆在一起。世界上第一个股票期权计划1952年产生于美国,1974年这个计划得到美国联邦和州政府的认可,尔后股票期权制在美国开始迅速发展。据有关资料统计,20世纪90年代初,美国在全球排名前50位的大公司中,有80%的企业已向其高级经理人员实行经营者股票期权(ESO)的报酬制度,高收入中来源于ESO的比重越来越大。到1999年几乎100%的高科技公司、大约90%的上市公司都有股票期权计划。硅谷绝大部分企业采用经营者股票期权报酬制度,还采用员工持股制度,如微软公司等。股票期权的分配形式除美国外法国等国家中也较流行。 (二)党的十五大以来,随着社会主义市场经济的建立与逐步完善,我国对于经营者分配制度、激励和制约制度的政策也在不断变化,提出了鼓励资本、技术等生产要素参与收益分配,将期权与期股作为资本参与分配的一种新的探索。 1998年中共中央、国务院发布了《关于加强技术创新,发展高科技,实现产业化的决定》,允许用国有资产增值部分作为股份进行奖励.允许民营科技企业采取股份期权形式。1999年9月,党的十五届四中全会通过了《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》,明确提出在少数企业中可以继续探索试行经理(厂长)年薪制、持有股份等分配方式。2000年10月,党的十五届五中全会通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》,进一步指出建立健全收入分配 的激励机制和约束机制,对企业领导人和科技骨干实行年薪制和股权期权试点。国务院有关部门对实行期股、期权制汀了相应的政策措施,并选择部分高科技公司作为试点单位。上海、武汉、深圳、北京、济南、沈阳等地的政府也选择了部分企业进行股票期权分配形式的探索,并形成各地的期股模式。随着探索的进一步深入,地区模式的范围将会不断扩大。 从股票期权的取得看,目前我国内资企业在试行中较多的是期股形式,大体可分为三种类型,分别为购买性期股、报酬性期股和抵押性期股。购买性期股是指经营者按约定的价格直接拿出现金购买企业股份或股票,股票要在经营者任期期满后方可上市或转让。报酬性期股是指经营者不需拿出现金,仅就其应取得报酬收入的一部分转化为期股,如试行年薪制的企业,将经营者年薪收入中部分用于购买股票,按规定期限兑现。有的企业则将对经营者奖励的一部分收入转为期股。抵押性期股指的是经营 者拿出一定风险抵押金,在经营过程中如达不到合约规定的指标,以抵押金抵扣;如超过合约规定的指标,按增长利润的一定比例,以股票形式奖励给经营者。此外,从期股运行形态看,除有取得实股外,也有虚拟股票的兑现。虚拟股票是指企业并未从二级市场回购本公司股票给个人,而是在企业内部虚构一部分股票,仅在经营者账上反映。经营者未真正持有股票,其收入就是未来股价与当前股价的价格差。 (三)当前,我国对股票期权的政策也在不断研究之中,从个人所得税方面看,1998年国家税务总局发出《关于个人认购股票等有价证券而从雇主取得折扣或补贴收入有关征收个人所得税问题的通知》,规定境内公司向雇员(内部职工)发放认股权证并承诺雇员在公司达到一定工作年限或满足其他条件,凭该认股权证,或按事先约定价格认购公司股票(一般低于市场价或当期股票发行价);或按当期市场价格的一定折扣转让本企业持有其他公司(包括外国公司)的股票等有价证券;或按一定比例为该雇员负担其进行股票等有价证券的投资的,应在雇员实际认购股票等有价证券时按工薪收入征税。经税务机关批准可从其实际认购股票等有价证券的当月起,在不超过六个月的期限内平均分月计人工资、薪金所得计算缴纳个人所得税。从政策的精神看,主要是对个人取得的期股作了明确。 (四)美国是积极推行职工持股制的国家,有专门对股票期权的税收规定,通常是取得期权时不缴税,税收递延至用期权交换等值股票或销售股票时。具体分鼓励性股票购买权(ISO)和非限定股票购买权(NSO),分别适用不同的税率。对ISO又区别符合持有期条件的销售和不符合持有期条件的销售,对符合持有期条件的销售按长期资本利得课税,最高税率不超过28%;对不符合持有期条件的销售按一般收入课税,最高税率达39.6%。对非限定股票购买权因无限制条件规定,取得购买权时(知道购买权市价)或购买权换取股票时(不知道购买权市价),就按薪金收入课税。 对鼓励性股票购买权,取得期权时,必须符合美国税法第422章规定,从取得期权到换取股票时必须均是员工。ISO计划不能超过10年,员工必须在10年内换取股票。个人持有期大于规定,即自取得期权起2年,换取股票后1年,期权价格必须大于或等于取得期权时股票市场价格。 (五)我国的股票期权是社会主义市场经济条件下按劳分配的一种资本化表现形式。期权通过与资本市场的对接,在企业发展的同时,经营者可以获得丰厚的利益。但在实际操作过程中,企业的发展除经营者因素外,还有其他诸多因素,股价有时不能完全代表企业经营状况,要实施股票期权制必须建立与之相适应的法律规定。 我国加入WTO之后,外资企业进一步发展,国有企业分配形式资本化,与股票期权这一分配形式相关的政策法规必须尽快研究出台。从目前出台的政策情况看,仍停留在对股票期权制中期股的规定上,而外资企业中大部分是期权形式。笔者试从期股、期权的区别上来谈谈对股票期权所得征收个人所得税的看法。 首先,个人取得股票期权所得是个人所得的一种形式,按照现行个人所得税法规定,必须依法缴纳个人所得税。其次,由于企业授予职工股票期权可以采取无偿分配、折价出售、价格补贴和市场价出售等多种方法,所以必须分清不同情况,特别要分清个人取得的是期权还是期股。在期权制中,个人取得的是购买股份的权利,只要支付权利金,以权利价买进。个人在行权前没有收益,在行权之后可以市场价卖出,其中差价即收益。期权拥有人有收益权,无所有权。在期股制中,个人取得的是股份的凭 证(股票),获取方式一般以既定价格一次或分期补人方式获取股票,经营者必须拿出现金(包括用部分奖励金)购买,在期股价款支付完毕后,期股所有人享有所有权及全部收益权,股票可全部变现。 对取得期股所得,要区别是否规定持有期,对无持有期的股票,征税环节应在实际取得股票时,按工资薪金所得征税,课税所得额应为取得股票时该股票市场价--认购价(折扣价),所得允许行权期内分解。对有持有期的股票,应在股票持有期到期日,按工资薪金所得征税,股票出售时再按财产转让所得项目征税。课税所得额应为出售股票价格--取得股票当日该股票市场价(目前我国股票转让所得暂不征税),股票在未出售期间,分得股息、红利,按股息、红利所得项目征税。 对取得期权所得,征税环节应在期权行权日,按工资薪金所得项目征税,课税所得额为行权价--权利价--权利金,允许从期权许诺日(契约生效日)至行权日的期间内进行分解。