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1. 炒股票和炒基金有什么区别

炒股票和炒基金区别如下：

1、发行主体不同

股票是股份有限公司募集股本时发行的，非股份公司不能发行股票。投资基金是由投资基金公司发行的，它不一定就是股份有限公司，且各国的法律都有规定，投资基金公司是非银行金融机构，在其发起人中必须有一家金融机构。

2、期限不同

股票是股份有限公司的股权凭证，它的存续期是和公司相始终的，股东在中途是不能退股的。而投资基金公司是代理公众投资理财的，不管基金是开放型还是封闭型的，投资基金都有限期的限定，到期时要根据基金的净资产状况，依投资者所持份额按比例偿还投资。

3、风险及收益不同

股票是一种由股票购买者直接参与的投资方式，它的收益不但受上市公司经营业绩的影响、市场价格波动的影响，且还受股票交易者的综合素质的影响，其风险较高，收益也难以确定。而投资基金则由专家经营、集体决策，它的投资形式主要是各种有价证券及其他投资方式的组合，其收益就比较平均和稳定。

4、优缺点不同

股票的优点在于交易方便、交易成本比基金低，可能在短期内获利很高。缺点是投资门槛比基金略高。

基金的优点就是买卖灵活方便，在银行、证券公司都可以，买基金就是省心，不用管，到日子看看账户就知道赚了赔了，选基金也很简单，只要测一下风险承受能力，然后根据自己风险承受能力选择基金就可以。

2. 股票配资公司使用什么配资杠杆倍数

现在市场上的配资公司能做的基本是1-5倍，但是小陈发现，最近不少客户在咨询8-10倍的杠杆。其实我特别理解各位投资者迫切赚钱的心情，但是我们也应注意一点：高收益的同时也并存着高风险。
其实我们北京融金汇银在2017年的时候也是可以做到10倍的，但是年底的时候为响应国家政策才调至最高5倍。首先，任何一个行业的行规都是依据国家政策而制定的，如果说在国家政策准许之外的行为，我们是绝对不允许存在的。其次，杠杆是把双刃剑，收益高，相应的风险高，如果一旦亏损，亏损也是很严重的。当然，您能赚钱我是很开心的，但是我必须站在一个客观的角度进行阐述。
如果您很自信、手法很高，那么您可以选择4-5倍的杠杆；但是如果您手法偏中等，但是还想加杠杆，那可以选择3倍杠杆；但是如果您是属于特别保守型的，可以选择1-2倍的杠杆。
在这，我补充一点：杠杆是可以进行调整的。举个例子:您50万做3倍，两星期后您盈利20万，您想将倍数调整为4倍，这也是可以的，您只要清仓补息就可以了。但是大家注意一下：1）这个客户的操作手法是比较高的，有稳定的盈利能力。 2）账户变更之前，原账户是有盈利的。如果说您的账户操作一段时间后处于亏损，但是您还想扩大杠杆，我们是不建议的，但是在向您提示风险后，您执意要加杠杆，我们也是可以进行调整的。

3. 蓝筹股有哪些股票

中石化、中国联通、宝钢、招商银行、长江电力等。

1、长江电力

中国长江电力股份有限公司（股票简称：长江电力，股票代码：600900）是由中国长江三峡集团公司作为主发起人。

联合华能国际电力股份有限公司、中国核工业集团公司、中国石油天然气集团公司、中国葛洲坝集团股份有限公司和长江水利委员会长江勘测规划设计研究院等五家发起人以发起方式设立的股份有限公司。公司创立于2002年9月29日。

2、招商银行

招商银行（China Merchants Bank）1987年成立于深圳蛇口，为招商局集团下属公司，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是中国内地市值第五大的银行。

3、宝钢

中国宝武钢铁集团有限公司，是国务院国有资产监督管理委员会监管的国有重要骨干中央企业，总部位于上海和武汉。子公司宝山钢铁股份有限公司，简称宝钢股份。

是中国宝武钢铁集团有限公司在上海证券交易所的上市公司。中国宝武钢铁集团有限公司是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。

4、中国联通

中国联合网络通信集团有限公司（英文名称China Unicom、简称“中国联通”、“联通”）于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成。

在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”。

5、中石化

中国石油化工集团有限公司（英文缩写Sinopec Group）是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。公司注册资本2316亿元，董事长为法定代表人，总部设在北京。

4. 股票中的红三兵是什么意思.说说

你好，红三兵与三阳开泰都是重要的底部K线组合，从形式上都是在低位时连拉三根阳线，预示着后市可能见底回升，如果是在低位或盘整市道中出现此类图形，反映出继续上升的可能性居大。有时候往往把它们混为一谈，但从本质上看两者还是有一定的区别，红三兵的三根阳线皆为小阳，为短期见底信号；三阳开泰的三根阳线为中或大阳，一般为加速扬升的信号。
红三兵亦称“三红兵”，是三根阳线，依次上升，形成红三兵形态。它是一种很常见的K线组合，这种K线组合出现时，后势看涨的情况居多。具体的K线显示情况如下：
使用中红三兵如果发生在下降趋势中，一般是市场的强烈反转信号；如果股价在较长时间的横盘后出现红三兵的走势形态，并且伴随着成交量的逐渐放大，则是股票启动的前奏，可引起密切关注。
本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

5. 什么是股票怎么买股

股票基本概念：（精心总结）

A 股票
指公司签发的证明股东所持股份的凭证。

B 股份有限责任公司
全部资本分为等额股份，股东以其持有股份为限，对公司承担有限责任。公司以其全部资产对公司的债务承担有限责任。

C 股票代码
沪市A股票买卖的代码是以600或601打头
B股买卖的代码是以900打头

深市A股票买卖的代码是以000打头
B股买卖的代码是以200打头

沪市新股申购的代码是以730打头
深市新股申购的代码与深市股票买卖代码一样

配股代码，沪市以700打头，深市以080打头

1,报价单位
A股申报价格最小变动单位为0.01元人民币。如：您要买进深发展，填单的价格为：10.02元，而不能填10.002元。B股申报价格最小变动单位为0.001美元(沪市)

2,涨跌停板
每日市价的最高涨至(或跌至)上日收盘价的10%幅度
ST股，涨跌幅度为5%
新股上市与涨跌停板新股上市当天价格涨幅上限为发行价格×(1+1000%)，下限为发行价×（1-50%)。但第二天则要遵循涨跌停板规则。

3,新股上市
的限价规定新股上市当天价格在委托时，要遵守一些规则。如深市规定：新股首日上市集合竞价范围为其发行价的150元，连续竞价的有效竞价范围是最近成交价15元。沪市对新股首日上市连续竞价的有效竞价范围是当时股价的10%。

4,一手
一手就是100股。股票买卖原则上应以一手为整数倍进行
但由于配股中会发生不足“一手”的情况，如10送3股，您有100股，变为130股，这时可以卖出130股。也就是说，零股不足“一手”可卖出。

5,现手
就是当时成交的手数

6，T+1
T是英文Trade(交易的意思)的第一个字母。目前沪深两所规定，当天买进的股票只能在第二天卖出，而当天卖出的股票确认成交后，返回的资金当天就可以买进股票。

7，集合竞价
(开盘价如何产生)每天交易开始前，即：9点15分到9点25分，沪深证交所开始接受股民有效的买卖指令，在9点30分正式开盘的一瞬间，沪深证交所的电脑主机开始撮合成交，以每个股票最大成交量的价格来确定每个股票的开盘价格。下午开盘没有集合竞价。集合竞价不适用范围：新股申购、配股、债券。

8，连续竞价集合竞价
集合竞价主要产生了开盘价，接着股市要进行连续买卖阶段，因此有了连续竞价。集合竞价中没有成交的买卖指令继续有效，自动进入连续竞价等待合适的价位成交。而全国各地的股民此时还在连续不断地将各种有效买卖指令输入到沪深证交所电脑主机，沪深证交所电脑主机也在连续不断地将全国各地股民连续不断的各种有效买卖指令进行连续竞价撮合成交。

9，配股填单
是填“买入”还是“卖出”。有人说，配股我拿钱买，当然填“买入”了。这在深市配股是对的，填“买入”。但在沪市配股时，就应填“卖出”。这个“卖出”不是“卖”配股，而是“卖”配股权，得到配股。

10，增发新股
的规定是：上市公司申请增发新股，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外，还应当符合最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10%，且最近1个会计年度加权平均净资产收益率不低于10%等条件

①向老股民定向发行并对其他股民发行。
②上网竞价发行，增发价格不定。
③不向原股民增发，仅向法人增发。如深康佳；
④仅对基金增发。
⑤比例增发。
⑥分几次增发。
⑦网上、网下同步旬价。

11，看多预计股价上升，看好股市前景的多头投资者。

看空预计股价下跌，看空股市前景的空头投资者。

看平预计股价不涨不跌，观望股市投资者

12，跳水比喻股市下跌

13，鹿市
指股市投机气氛浓厚。投机者如同鹿一样，频频炒短线，见利就跑。

14，跳空高开指开盘价格超过昨日最高价格的现象。
跳空低开指开盘价格超过昨日最低价格的现象。
跳空缺口指开盘价格超过昨日最高价格或开盘价格低于昨日最低价格的空间价位。

15，金叉
(黄金交叉)技术分析中的术语。指短期移动平均线向上穿过中期移动平均线或短期、中期移动平均线同时向上穿过长期移动平均线的走势图形。

16，盘口具体到个股买进、卖出5个挡位的交易信息。

17，委买手数输入证交所主机电脑欲买进某股票的委托手数。现在营业部的终端电脑显示前五档委买手数，后边的委买手数一般股民看不到。如目前股民看到的买盘一、二、三、四、五，就是在不同价位揭示欲买入股票的手数。

委卖手数输入证交所主机电脑欲卖出某股票的委托手数。现在营业部的终端电脑显示前五档委卖手数，后边的委卖手数一般股民看不到。如目前股民看到的卖盘一、二、三、四、五，就是在不同价位揭示欲卖出股票的手数。

18，委比
通过对委买手数和委卖手数之差与委买手数和委卖手数之和的比率计算，揭示当前买卖委托的动向
45.95%表明当时在买卖深发展的盘口处，买盘的力量大于卖盘

19，价格优先，时间优先股票买卖时，如果许多股民同时买卖一个股票，则必须按照“价格优先、时间优先”的规则办。

20, 一级市场(发行市场)股票处于招募阶段，正在发行，不能上市流通的市场。

二级市场(流通市场)股份公司的股票发行完毕后上市可以进行买卖的市场。

21,股票指数
一般用于反映宏观面和股市本身变化的趋势。它的编制原理是：当日股价市值与基准日股价市值的比率。如：沪指基准日定在1990年12月19日。今日即时指数＝上日收市指数×〔今日总市值÷上日总市值〕。如：2003年2月17日沪市总市值为48988.71亿元，指数为1496.52点。2月18日，沪市总市值为48991.42亿元。计算得知：18日指数＝1496.52×〔48991.42÷48988.71〕=1496.60点。2月18日比2月17日上升0.08点

22,成分指数
深交所于1995年1月3日开始编制深证成指并于同年2月20日实时对外发布。编制成分指数的原因是我国股市中有2/3的股本不流通，所以综合指数反映股市的变化不太科学，而成分指数是以流通股为基数编制的，有一定合理性。即：“谁流通，计算谁”。

23,市盈率=股价/每股收益
反映了一个公司股价与其每股税后利润的关系，其计算公式是该公司股价收盘价与该公司每股税后利润(每股收益)之比。如北亚集团(600705)2002年底收盘价为6.20元，该股2002年每股收益为0.165元，因此，2002年底该股市盈率为37.58倍(6.20÷0.165)。由于股价每天都在变化，而每股收益一年只计算一次。再加上有不流通股的问题，所以用市盈率作为惟一衡量股市的标准是不科学的。此外，亏损股不计算市盈率。

24，市净率=股价/每股净值（更重要）
股票净值即资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目合计，也称净资产。用净值除以公司股本总额，则得出每股净值。每股净值是计算市净率的基础(市盈率用每股收益)，即市净率等于当日收市价除以每股净值。如北亚集团(600705)2002年底收盘价为6.20元，2002年每股净值为2.725元，则市净率为2.275倍。

25，转托管
股民如需换一个营业部买卖股票，则要办理股票转托管手续。程序(从甲营业部转到乙营业部)是：

1.在转入方(乙营业部)开户，并记下乙营业部的名称及席位号。

2.在转出方(甲营业部)填写“托转管申请表”。

3.第二天，到乙营业部查看股票是否转到。

4.沪市还需在甲营业部办理撤销指定交易，在乙营业部重新办理指定交易。

26, 除息和除权(XD，XR，DR)除息英文是EXCLUDE DIVIDEND，简称XD。除权英文是EXCLUDE RIGHT，简称XR。如果又除息又除权，则英文简称为DR。
如果某股票今天除息，则在该股票名称前标明XD；如果某股票今天除权，则在该股票名称前标明XR；如果某股票今天又除息又除权，则在该股票名称前标明DR。

27,股票前的N含义N是英文NEW的首位字母。当新股首日上市时，为区别起见，则在新股名称前加上N。

28,路演
英文road show的直译。指上市公司发行股票时，公司领导和股票承销商向股民介绍公司情况，接受股民的咨询等。现在一般是通过互联网进行。

这都是最实用的知识，了解后，你就会有一览众山小的感觉拉

我的经验
炒股拼的是意志和独立思考的能力！！！！

选自己的股,让别人说去!!!

要知道这样一个事实,散户靠股票发财的有多少?要是完全靠网上或朋友提供的消息炒,能赚多少,发财的掌握在少数人手里,尤其是那些,自己思考的人!!!!

我的选股经验:
1,要低价股(还能跌到哪去)
2,市盈率要底(小风险)
3,压抑很久的股票(要翻身就是个大浪)
4,不选大家公认的牛股,选就选真正的大白马
5,选自己真正熟悉的公司或是行业板块,基本面很重要,技术层面次之

在吐血送你一些总结的龙头股：
！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
指标股：工行、中行、中石化、大秦、中国国航、宝钢、长电、联通、招行、华能
金融：华夏银行、招行、浦发、民生、深发展、工行、中行、中信、安信、宏源、陕国投
地产：万科A、金地集团、保利地产、华发股份、阳光股份、华侨城、金融街、栖霞建设、招商地产、中华企业、深振业
航空：南方航空、中国国航、上海航空、东方航空、海南航空
奥运：北京城建、中体产业
重工机械：安徽合力、沪东重机、三一、中联、晋西车轴、广船、柳工、山推、振华港机、沈阳机床
3G：中兴通讯、大唐电信、亿阳信通、高鸿股份
科技类：歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方、海虹
水泥：海螺水泥、华新、冀东
新能源：天威保变、丰原生化
中小板：晶源电子、苏宁电器、思源电器、伟星、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制药
电力能源：长江电力、广州控股、粤电力、国投电力、华能国际、申能股份、汕电力、国电电力、上海电力、深能源、上海能源
煤炭类：兰花科创、大同煤业、国阳新能、西山煤电、兖州煤业
电力设备：东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份
汽车：长安汽车、一汽夏利、上海汽车、江铃、中国重汽、S湘火炬、江淮汽车、宇通客车、曙光股份、龙溪股份、金龙汽车、云内动力、东风汽车、
钢铁类：新兴铸管、宝钢、武钢、鞍钢、太钢、济钢、唐钢、酒钢、马钢、邯郸、八一、本钢、凌钢、包钢、西宁特钢、抚顺特钢、韶钢、首钢、华菱管线、南钢、杭钢
港口运输：中海、中远、上港、中集、深赤湾、盐田港、南京水运、天津港
高速类：赣粤、山东高速、深高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通
机场类：深圳机场、上海机场、白云
建筑用品：中国玻纤、长江精工、海螺型材
水务：首创、南海、原水
仓储物流运输：中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份
航天：航天信息、火箭股份、中国卫星、西飞国际、哈飞股份、成发科技、洪都航空、
电子类：晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马A、东信和平
软件：用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件
超市：大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒
零售：王府井、广州友谊、S宁新百、新华百货、重庆百货、银座股份、益民百货、中兴商业、南京中商、东百集团、新世界、大厦股份、百联股份、S百大、合肥百货、银泰股份、杭州解百、鄂武商A、华联股份、武汉中商、S商社]、西单商场、S南百、上海九百、深国商、成商集团
材料：星新材料、中材国际
酒店旅游：华天酒店、黄山旅游、峨眉山、丽江旅游、锦江股份、桂林旅游、北京旅游、西安旅游、中青旅游、S首旅
石油化工：海油工程、金发科技、上海石化、仪怔化纤、江钻股份、新乡化纤、云南盐化、山西三维、三友化工、六国化工、云维股份、江南高纤、亚星化学
有色金属：山东黄金、中金、驰宏、宝钛、宏达、厦门钨业、吉恩、包头铝业、中金岭南、云南铜业、江西铜业、株冶火炬
酒类：贵州茅台、五粮液、张裕A、古越龙山、水井坊、泸州老窖
造纸：岳阳纸业、华泰股份、晨鸣纸业
啤酒：青岛啤酒、燕京啤酒
家电：佛山照明、青岛海尔、四川长虹、海信电器、格力电器、美的、苏泊尔
特种化工：烟台万华、金发科技、三爱富、华鲁恒升
化肥：盐湖钾肥、新安股份、华鲁恒升、、扬农化工、S川美丰、赤天化、云天化、沙隆达A、华星化工、柳化股份、湖北宜化、昌九生化、沧州大化、鲁西化工、沈阳化工
农业股：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、隆平高科、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业
食品加工：双汇发展、华冠科技、伊利、第一食品、承德露露、安琪酵母、恒顺醋业、上海梅林、维维股份、赣南果业、南宁糖业
环保：龙净环保
中药：马应龙、吉林敖东、片仔癀、同仁堂、天士力、云南白药、千金药业、江中药业、康缘药业、康恩贝、S阿胶、益佰制药、九芝堂、武汉健民、中汇医药、昆明制药、S藏药业
服装：雅格尔、伟星股份、七匹狼、豫园商城
通信光缆类：长江通信、浙大网新、特发信息、中创信测、东方通信、夏新电子、波导股份、中电广通
建筑与工程：宝新能源、中材国际、上海建工、中工国际、浦东建设、中色股份、空港股份、安徽水利、隧道股份、腾达建设、新疆城建、路桥建设、中铁二局、中油化建、科达股份、北方国际、汇通水利、西藏天路、龙建股份、梅雁水电、华神集团
玻璃：福耀、南玻、山东药玻
其他：建发股份、鲁泰、珠海中富、紫江企业

6. 关于股票各方面的知识。我急求一篇关于股票知识的作文。

市场与经济增长关系实证研究
股票市场发展与经济增长的相关性是经济增长理论中的新领域。多数的实证分析证实股票市场发展促进了经济增长。那么，我国股票市场的建立和发展是否有利于我国经济的增长呢?回归分析表明：我国股票市场规模的扩大、交易率的提高增加了国有单位的固定资产投资，加快了企业的技术进步，推动了我国经济更快的增长。因而，股票市场发展与经济增长之间有很强的正相关性。据此，我们可以认为股票市场发展是我国金融深化的重要环节，是中国经济持续增长的一股推动力量。

股票市场与经济增长关系是经济增长理论研究中的一个新课题。当经济学家详细探讨了贸易与经济增长、金融中介与经济增长关系后，感到如何界定股票市场在经济增长中的作用是非常重要的，其目的是要揭示未来股票市场的发展前景和经济增长的潜力。对于股票市场尚未充分发展的许多发展中国家来说，假如股票市场与经济增长之间存在着正相关关系，那么，促进股票市场的发展就是显而易见的政策建议。

截至2000年3月初，我国股票市场的A股流通市值已达10609．4亿元，在上海与深圳证券交易所上市发行A股的公司达到了929家。股票市场的规模和流动性指标与发展中国家以及发达国家相比，已经达到较高的水平。我国1993—1999年间A股流通市值与GDP的比率平均为0．052，46个发达国家和发展中国家在1976—1993年间的平均比率为0．32。1993—1999年间我国A股的平均交易率(股票成交金额与GDP的比率)为0．275，1976—1993年间美国股市的平均交易率为0．29，英国为0．253，韩国为0．183，泰国为0．144。显然，我国股票市场的发展与国民经济之间的关系越来越紧密了。

怎样研究和确定股票市场发展与经济增长的关系呢?莱文和泽尔沃斯(Levine andZeros，1998)在总结阿切和乔万诺维克(Atje and Jovanovie，1993)等人研究成果的基础上，再次证实了一个重要的假设：股票市场的发展和经济增长之间有很强的正相关关系。

本文运用莱文和泽尔沃斯(1998)提出的方法对1993—1999年期间我国股票市场发展和经济增长关系进行实证研究，以检验我国股票市场的发展对经济增长是否起到了促进作用。一、变量与数据的解释

为了检验股票市场与经济增长之间的相关关系，我们需要确定以下几个方面的指标。

(1)股票市场发展的指标。下述四个指标可以反映我国股票市场的发展水平。

第一个指标是资本化率，用Capitalization表示，等于每一季度A股流通市值与名义季度GDP的比率，我们用它来反映股市的发展状况。之所以选择流通市值而不是市价总值，是因为我们认为国家股和法人股并没有上市流通，不具备股票市场应有的风险分散、信息收集等功能，只有社会公众股才能代表我国股票市场的规模和发展水平。股票市场规模越大，募集资本和分散风险的能力越强。考虑到B股相对于A股规模较小，1999年底B股流通市值仅为A股流通市值的3．5％，将B股舍去不会影响计量模型的准确性。流通市值等于在上交所和深交所上市的股票A股流通市值之总和。1998年和1999年的季度流通市值数据来自《上海证券交易所统计月报》(1998．1—1999．12)和《深圳证券交易所市场统计》(1998．1—1999．12)；上交所1994年第三季度至1997年第四季度的流通市值和深交所1994年第一季度至1997年第四季度的流通市值来自《中国证券期货统计年鉴》(1995—1998年)；上交所1993年第一季度至1994年第二季度的流通市值和深交所1993年的季度流通市值无法从公开出版物上获得现成数据，我们利用上市公司每季度末的流通股本和股票的收盘价计算而得。1992年第四季度至1999年第四季度的季度GDP数据来自《中国统计》(1992．11—2000．2)。

第二个指标是交易率，用Value表示，等于上交所和深交所每季A股总成交金额与季度名义GDP的比值。反映出以经济总量为基础的股市流动性。1998年第一季度至1999年第四季度的A股成交金额来自《上海证券交易所统计月报》(1998．1—1999．12)和《深圳证券交易所市场统计》(1998．1—1999．12)；1994年至1997年的A股成交金额来自《中国证券期货统计年鉴》(1995—1998年)；1993年的A股季度成交金额在公开出版物上难于找到现成的数据，我们依据《中国证券报》(1993．1—1993．12)和《证券市场周刊》(1993．1—1993．2)上的数据计算得出。

第三个指标是换手率，用Turnover表示，等于A股季度成交金额除以A股季度流通市值。高换手率意味着相对低的交易费用。第二和第三个指标均反映了股票市场的流动性(Liqridity)。

第四个指标是股票市场收益率波动，用Volatility表示，等于沪市A股指数的季度标准差。沪市A股指数来自《中国证券报》(1993．1—1999．12)。在我们研究的期限内，深市和沪市大盘的走势基本一致，因此，我们只计算了沪市A股指数的标准差。因为上市公司的季度红利分配数据无法精确得到，所以我们在计算股票收益率的波动时，只计算了资本利得的标准差。

(2)经济增长指标。考虑到数据的可得性，我们使用三个经济增长指标。

第一个指标是实际GDP季度环比增长率，用GY表示。我们以1993年第一季度为基期，计算各季的商品零售价格指数(RPI)，基期RPI=100。用名义GDP除以当季的RPI就得到实际GDP季度环比增长率。在计算各季的商品零售价格指数时，采用商品零售价格的月度环比数据，其中1996年和1997年各月的数据来自《中国物价及城镇居民家庭收支统计年鉴》(1996年、1997年)，其它年份的商品零售价格月度环比数据散见于《价格理论与实践》(1992．11—2000．1)、《中国统计》(1992．11—1996．2)、《宏观经济管理》(1994．8—1996．2)。需要指出的是，在Capi-talization、Valre以及下文中的Savings、Depth指标中，我们使用的均是名义GDP，这是因为通货膨胀或通货紧缩同时作用于这些指标的分子与分母，两者相除在一定程度—亡抵销了这种影响。

第二个指标是国有单位固定资产投资季度环比增长率，用GC表示。理由是：①无法获得资本存量的季度折旧数据，所以不使用资本存量增长率指标；②无法获得全社会固定资产投资完整的季度数据，由于我国上市公司绝大多数属于国有企业，股票市场的发展和国有企业的投资活动联系较为密切，所以使用国有单位固定资产投资的数据。各季度国有单位固定资产投资的名义值同样除以季度零售物价指数而化为实际值，然后再计算各季度的环比增长率。1993年第一季度至1999年第四季度的名义国有单位固定资产投资数据来自《中国统计》(1992．11—1994．5)和《宏观经济管理》(1994．8—2000．2)。

第三个指标是居民的银行储蓄率，用Savings表示，等于居民本季度末的储蓄存款余额减去上季度末的储蓄存款余额再除以该季度的名义GDP。1993年第一季度至1997年第四季度的居民储蓄存款季度末余额来自《中国金融统计年鉴》(1995—1998年)，1998年第一季度至1998，年第四季度的居民储蓄存款季度末余额来自《宏观经济管理》(1998．5—2000．2)。

(3)传统的金融深化指标。用Depth来表示，测定金融中介的规模，等于金融中介的流动负债(现金以及银行与非银行金融中介的活期和带息流动负债)与当季GDP的比率，即M2／GDP。这里的M2是上季度末和本季度末广义货币供应量(M2)存量的算术平均值。1993年第一季度至1997年第四季度的M2来自《中国金融年鉴》(1995—1998年)，1998年第一季度至1999年第四季度的M2来自《宏观经济管理》(1998．5—2000，2)。因为1993年前后M2的统计口径发生了变化，所以1993年第一季度的Depth指标中的M2更指1993年第一季度末的广义货币供应量余额。在现实世界中，经济增长受到许多因素内影响。为了检验股票市场与经济增长之间的关系是否独立于其它变量，有必要结合相定变量进行分析。金融中介与股票市场在优比资源配置中的功能有很多重叠之处，西方关于金融中介的理论表明金融中介同样能够降低信息获取成本、促进对大企业的控制，以及提供风险分散和提高流动性的机制。但越来越多的理论和实证研究表明股票市场和金融中介在经济体系中提供了不尽相同的功能。例如，股票市场在提供风险分散和提高流动性机制方面似乎有更大的优势，而金融中介在降低信息获取成本和对大企业控制方面似乎比股市做得更好。因此，我们把股票市场和金? 谥薪榉旁谕

7. 十一过后大家对股票行情有什么样的看法

长期反转仍受制于基本面 A 股在跌去70％之后，终于迎来了政策的三大利好， 但熊市给我的惨痛教训， 告诉我要细心记录行情，辨证看待市场，不应以个人主观愿望臆断市场。 那么，就让我的记录告诉大家， 市场在如此熊市中也会给我财富！ 一、 股票型基金净值增长率给予的启示：通过井喷日、暴跌日对开放式股票型基金净值增长率加以记录， 可以粗略计算该类基金的持仓比例。因为假设股指上涨 10％，而股票型基金净值只增长 6％，那么可以得出基金仓位在 60％左右的结论。基于这个假设的计算， 此次基金仓位低于 2008 年 4 月 24 日、8 月 20日以及 2007 年 6 月 4 日的持仓(见表 1)， 基本达到政策规定的股票型基金最低持仓标准， 特别是新发基金， 从中国基金网公布的数据测算(见表 2)，仓位很轻，所以后续资金面相对宽松， 为行情的持续发展提供了一些保障。 从历史数据观测，机构介入的股票走势大多没有游资股走势彪悍， 所以机构介入的股票未必马上拉升， 这也影响了行情的快速发展。从表 1中我们还可以看到继 9月 19日反弹后，9月 22日大盘继续带量上攻， 基金净值增长并没有同步于大盘，这有两种可能：一是基金有逢高派发的可能，其二，基金参与的品种并非本轮行情的强势股，如果真是这样， 日后基金的调仓换股将会引发大盘的宽幅震荡。表 3为 9月 22 日股票型基金净值增长情况倒数排名统计， 对比表 2 和表 3，不难看出， 基金在这一日进行了加仓与调仓换股的工作。 当然，以上分析只是粗略计算， 只能给我们的操作提供一点数据的支持， 而真正的操作还要依据更多数据， 甚至股票盘口表现而定。 二、公开信息管窥市场：井喷前日与井喷日当天的交易席位数据很值得思考， 它会告诉我们部分主力或游资的些许操作思路， 通过某些专业机构对市场的理解， 帮助我们更加深刻地领悟行情的本质 （见表4）：通过交易所公开信息，我统计了4?3、4?4、8?9、8?0、9?8、9?9、9?2 几个关键日期的交易情况，从中发现 9 月 18 日的席位数据与 4月 23日、8月 19日有所不同， 随着股指的不断下跌， 机构开始出现低位买入迹象， 而底部的抛空行为正渐渐减弱。 但相同点是井喷日都伴随有资金的大量出逃， 可见政策利好短期还难以重树人们的信心，要想股市走好，必须建立公平、公正有续的市场， 让久已不见的信心回到人们心中。 三、“准平准基金”入市，政策给予信心的支持：从公开信息看，汇金9月23日增持三大行股票， 出手虽少， 但是在连续 3 个涨停打开停板时介入， 谨慎之举既很必要也告诉我们操作思路不能追涨， 汇金的谨慎为行情的纵深发展提供了后续资金的保障，体现出政策维稳的坚决，对大小非的进一步出逃有一定的遏制作用。 四、等待出现一批回购的公司：在增持自家公司股票的消息不断出现的前提下，回购的公司却几乎没有，或许回购是市场出现转机的又一信号，然而对回购的猜测能否引发2005 年对股改股的寻宝行情还有待观察。 五、反弹行情中的隐患：根据最近几个交易日的收盘数据统计，持续上涨的板块主要在金融、石油、煤炭、有色金属等板块，这些板块的上市公司多为大盘股，行情在启动之初，信心不足，国际经济形势依然不乐观，而此时要想通过大盘股带动或稳定市场，有资金面的压力，毕竟最近的利好依然无法从根本上解决全流通时代股价与估值的重新排行， 在资金增长速度没有股票供给速度快的前提下，要想发动大的行情， 必须有后续的利多政策来帮助重建信心，鼓舞斗志。 六、 美好愿望：2005 年大底是在股改含权的刺激下，救市资金入场以及政府“开弓没有回头箭”的决心下展开的， 现在是在回购以及大股东增持刺激下，“准平准基金”入场以及全球各国政府联手救市情况下展开的，境况与先前相比差得很远， 但还是希望此次管理层能有备而来，对股市能从制度上加以改革，从资金上给予信心，那么股市在跌去70％，个股开始不断涌现股息大于存款利息的情况下，还是可以谨慎乐观地看待未来行情。 救市措施不是刺激经济的措施 外部环境的持续恶化， 国内房价下跌之势已经确立， 以房地产投资为代表的内需面临着进一步放缓的风险。 宝钢连续下调10、11 月份钢材报价的消息， 进一步验证了国内需求的下行。 目前的市场处于超跌状态， 市场认为虽然坏消息可能还没有结束，但是A 股的这种过度下跌在短期内将会通过反弹得以纠正（南方），反弹高度和持续时间取决于增量资金流入速度和后续政府对于保持经济增长所采取的货币政策及财政政策。与此同时，外围全球经济环境对中国经济的影响也无法忽视（上投摩根）。目前情况下，除了估值基本处于底部区域外， 企业盈利（就是经济增长情况）、股票供求关系和投资者信心均不利于股市持续上涨（富国）。 对基本面的担忧很可能再度成为市场的主基调 （泰信），或许市场的走势还需要时间的再一次验证和政策面的进一步明朗化（金元比联）。 反转要具备宏观经济景气回升、企业盈利增速加快、国际经济和市场企稳等多种条件，乐观估计也需要到明年中期以后 （建信）。