A. 什么是股票期权啊还有看涨，看跌期权
股票期权（英文：Stock Options 法文：l'Option sur Valeurs） 股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。 股票期权是上市公司给予企业高级管理人员和技术骨干在一定期限内以一种事先约定的价格购买公司普通股的权利。 股票期权是一种不同于职工股的崭新激励机制，它能有效地把企业高级人才与其自身利益很好地结合起来。 股票期权的行驶会增加公司的所有者权益。是由持有者向公司购买未发行在外的流通股，即是直接从公司购买而非从二级市场购买。 股票期权，是指一个公司授予其员工在一定的期限内(如10年)，按照固定的期权价格购买一定份额的公司股票的权利。行使期权时，享有期权的员工只需支付期权价格，而不管当日股票的交易价是多少，就可得到期权项下的股票。期权价格和当日交易价之间的差额就是该员工的获利。如果该员工行使期权时，想立即兑现获利，则可直接卖出其期权项下的股票，得到其间的现金差额，而不必非有一个持有股票的过程。究其本质，股票期权就是一种受益权，即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利。股票
[编辑本段]期权与股票增值权的区别
股票期权的设计原理与股票增值近似，区别在于：认购股票期权时，持有人必须购入股票；而股票增值权的持有者在行权时，可以直接对股票的升值部分要求兑现，无需购买股票。目前，“长源电力”（000966）、“清华同方”（600100）、“东方电子”（000682）、“中兴通讯”（000063）等均推行了股票期权方案。
[编辑本段]股票期权市场的作用
1，对国家经济发展的作用 (1)可以广泛地动员，积聚和集中社会的闲散资金，为国家经济建设发展服务，扩大生产建设规模，推动经济的发展，并收到“利用内资不借内债”的效果。 (2)可以充分发挥市场机制，打破条块分割和地区封，促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。 (3)可以为改革完善我国的企业组织形式探索一条新路子，有利于不断完善我国的全民所有制企业，集体企业，个人企业，三资企业和股份制企业的组织形式，更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用，促进我国经济的发展。 (4)可以促进我国经济体制改革的深化发展，特别是股份制改革的深入发展，有利于理顺产权关系，使政府和企业能各就其位，各司其职，各用其权，各得其利。 (5)可以扩大我国利用外资的渠道和方式，增强对外的吸纳能力，有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益，收到“用外资而不借外债”的效果。 2，对股份制企业的作用 (1)有利于股份制企业建立和完善自我约束，自我发展的经营管理机制。 2)有利于股份制企业筹集资金，满足生产建设的资金需要，而且由于股票投资的无期性，股份制企业对所筹资金不需还本，因此可长期使用，有利于广泛制企业的经营和扩大再生产。 3，对股票投资者的作用 从股票投资者的角度来说，其作用在于： (1)可以为投资者开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应了投资者多样性的投资动机，交易动机和利益的需求，一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。 (2)可以增强投资的流动性和灵活性，有利于投资者股本的转让出售交易活动，使投资者随时可以将股票出售变现，收回投资资金。股票市场的形成，完善和发展为股票投资的流动性和灵活性提供了有利的条件。 4.股票市场的不利影响 股票市场的活动对股份制企业，股票投资者以及国家经济的发展亦有不利影响的一面。股票价格的形成机制是颇为复杂的，多种因素的综合利用和个别因素的特动作用都会影响到股票价格的剧烈波动。股票价格既受政治，经济，市场因素的影响，亦受技术和投资者行为因素的影响，因此，股票价格经常处在频繁的变动之中。股票价格频繁的变动扩大了股票市场的投机性活动，使股票市场的风险性增大。 股票市场的风险性是客观存在的，这种风险性既能给投资者造成经济损失，亦可能给股份制企业以及国家的经济建设产生一定的副作用。这是必须正视的问题。
[编辑本段]股票期权的征税问题
(一)股票期权制，英文为“Stock Option”，其含义为公司以书面形式给予本公司人员购进公司一定数量股票的权利。目前比较多的是经营者股票期权，它是企业给予经营者的一种权利，经营者可以凭借这种权利按约定价格购买未来一定期限内公司股份的权利。实行股票期权制的目的，是要在公司人员与企业长期利益之间建立一种资本纽带，将个人命运与企业命运牢牢地捆在一起。世界上第一个股票期权计划1952年产生于美国，1974年这个计划得到美国联邦和州政府的认可，尔后股票期权制在美国开始迅速发展。据有关资料统计，20世纪90年代初，美国在全球排名前50位的大公司中，有80％的企业已向其高级经理人员实行经营者股票期权(ESO)的报酬制度，高收入中来源于ESO的比重越来越大。到1999年几乎100％的高科技公司、大约90％的上市公司都有股票期权计划。硅谷绝大部分企业采用经营者股票期权报酬制度，还采用员工持股制度，如微软公司等。股票期权的分配形式除美国外法国等国家中也较流行。 (二)党的十五大以来，随着社会主义市场经济的建立与逐步完善，我国对于经营者分配制度、激励和制约制度的政策也在不断变化，提出了鼓励资本、技术等生产要素参与收益分配，将期权与期股作为资本参与分配的一种新的探索。 1998年中共中央、国务院发布了《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》，允许用国有资产增值部分作为股份进行奖励．允许民营科技企业采取股份期权形式。1999年9月，党的十五届四中全会通过了《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》，明确提出在少数企业中可以继续探索试行经理(厂长)年薪制、持有股份等分配方式。2000年10月，党的十五届五中全会通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》，进一步指出建立健全收入分配 的激励机制和约束机制，对企业领导人和科技骨干实行年薪制和股权期权试点。国务院有关部门对实行期股、期权制汀了相应的政策措施，并选择部分高科技公司作为试点单位。上海、武汉、深圳、北京、济南、沈阳等地的政府也选择了部分企业进行股票期权分配形式的探索，并形成各地的期股模式。随着探索的进一步深入，地区模式的范围将会不断扩大。 从股票期权的取得看，目前我国内资企业在试行中较多的是期股形式，大体可分为三种类型，分别为购买性期股、报酬性期股和抵押性期股。购买性期股是指经营者按约定的价格直接拿出现金购买企业股份或股票，股票要在经营者任期期满后方可上市或转让。报酬性期股是指经营者不需拿出现金，仅就其应取得报酬收入的一部分转化为期股，如试行年薪制的企业，将经营者年薪收入中部分用于购买股票，按规定期限兑现。有的企业则将对经营者奖励的一部分收入转为期股。抵押性期股指的是经营 者拿出一定风险抵押金，在经营过程中如达不到合约规定的指标，以抵押金抵扣；如超过合约规定的指标，按增长利润的一定比例，以股票形式奖励给经营者。此外，从期股运行形态看，除有取得实股外，也有虚拟股票的兑现。虚拟股票是指企业并未从二级市场回购本公司股票给个人，而是在企业内部虚构一部分股票，仅在经营者账上反映。经营者未真正持有股票，其收入就是未来股价与当前股价的价格差。 (三)当前，我国对股票期权的政策也在不断研究之中，从个人所得税方面看，1998年国家税务总局发出《关于个人认购股票等有价证券而从雇主取得折扣或补贴收入有关征收个人所得税问题的通知》，规定境内公司向雇员(内部职工)发放认股权证并承诺雇员在公司达到一定工作年限或满足其他条件，凭该认股权证，或按事先约定价格认购公司股票(一般低于市场价或当期股票发行价)；或按当期市场价格的一定折扣转让本企业持有其他公司(包括外国公司)的股票等有价证券；或按一定比例为该雇员负担其进行股票等有价证券的投资的，应在雇员实际认购股票等有价证券时按工薪收入征税。经税务机关批准可从其实际认购股票等有价证券的当月起，在不超过六个月的期限内平均分月计人工资、薪金所得计算缴纳个人所得税。从政策的精神看，主要是对个人取得的期股作了明确。 (四)美国是积极推行职工持股制的国家，有专门对股票期权的税收规定，通常是取得期权时不缴税，税收递延至用期权交换等值股票或销售股票时。具体分鼓励性股票购买权(ISO)和非限定股票购买权(NSO)，分别适用不同的税率。对ISO又区别符合持有期条件的销售和不符合持有期条件的销售，对符合持有期条件的销售按长期资本利得课税，最高税率不超过28％；对不符合持有期条件的销售按一般收入课税，最高税率达39．6％。对非限定股票购买权因无限制条件规定，取得购买权时(知道购买权市价)或购买权换取股票时(不知道购买权市价)，就按薪金收入课税。 对鼓励性股票购买权，取得期权时，必须符合美国税法第422章规定，从取得期权到换取股票时必须均是员工。ISO计划不能超过10年，员工必须在10年内换取股票。个人持有期大于规定，即自取得期权起2年，换取股票后1年，期权价格必须大于或等于取得期权时股票市场价格。 (五)我国的股票期权是社会主义市场经济条件下按劳分配的一种资本化表现形式。期权通过与资本市场的对接，在企业发展的同时，经营者可以获得丰厚的利益。但在实际操作过程中，企业的发展除经营者因素外，还有其他诸多因素，股价有时不能完全代表企业经营状况，要实施股票期权制必须建立与之相适应的法律规定。 我国加入WTO之后，外资企业进一步发展，国有企业分配形式资本化，与股票期权这一分配形式相关的政策法规必须尽快研究出台。从目前出台的政策情况看，仍停留在对股票期权制中期股的规定上，而外资企业中大部分是期权形式。笔者试从期股、期权的区别上来谈谈对股票期权所得征收个人所得税的看法。 首先，个人取得股票期权所得是个人所得的一种形式，按照现行个人所得税法规定，必须依法缴纳个人所得税。其次，由于企业授予职工股票期权可以采取无偿分配、折价出售、价格补贴和市场价出售等多种方法，所以必须分清不同情况，特别要分清个人取得的是期权还是期股。在期权制中，个人取得的是购买股份的权利，只要支付权利金，以权利价买进。个人在行权前没有收益，在行权之后可以市场价卖出，其中差价即收益。期权拥有人有收益权，无所有权。在期股制中，个人取得的是股份的凭 证(股票)，获取方式一般以既定价格一次或分期补人方式获取股票，经营者必须拿出现金(包括用部分奖励金)购买，在期股价款支付完毕后，期股所有人享有所有权及全部收益权，股票可全部变现。 对取得期股所得，要区别是否规定持有期，对无持有期的股票，征税环节应在实际取得股票时，按工资薪金所得征税，课税所得额应为取得股票时该股票市场价--认购价(折扣价)，所得允许行权期内分解。对有持有期的股票，应在股票持有期到期日，按工资薪金所得征税，股票出售时再按财产转让所得项目征税。课税所得额应为出售股票价格--取得股票当日该股票市场价(目前我国股票转让所得暂不征税)，股票在未出售期间，分得股息、红利，按股息、红利所得项目征税。 对取得期权所得，征税环节应在期权行权日，按工资薪金所得项目征税，课税所得额为行权价--权利价--权利金，允许从期权许诺日(契约生效日)至行权日的期间内进行分解。
B. 股票期权形式工资薪金所得如何具体操作申报个人所得税
关于股票期权形式的工资薪金所得，首次取得的，规定月份是确定的单一的。但是当一个年度多次取得股票期权时，每一次月份数不同了，这个时候，要适用股票期权的计算公式，就涉及一个月份如何确定的问题，税法在这里引进了一个加权计算月份的公式，分子为各次所得乘以各次规定的月份数据进行加总；分母就是各次所得进行加总。这样，通过除法，体现出一个大致的月份数。
比如分两次行权，第一次行权所得的计算是很简单的您也理解，第二次行权，是计算累计应纳的个税，然后减去第一次行权的个税，就是第二次行权应纳的个税，两次行权的个税，就是总共应纳的个税。
假设2009年7月1日某内资上市公司实施员工期权计划，a员工获得10000股（按价格1元购买）的配额，2009年8月1日，该企业实施第二次期权鼓励计划，a员工因为职位晋升，获得20000股（按照每股1元购买）的配额。2010年5月1日a某将第一次期权行权，当日市场价格每股6元。当年6月1日将第二次期权行权，当日市场价格每股8元。计算上述业务的个税。
『正确答案』
2010年5月1日：
应纳税所得额=10000×5=50000元，适用税率按照50000/10=5000选择，即税率15%，速算扣除数125
应纳税额=（5000×15%-125）×10=6250元
2010年6月1日：则规定月份数=[（6
-1）×10000×10+（8-1）×20000×10]/
[（6-1）×10000+（8-1）×20000]=10
应纳税额={[（6-1）×10000+（8-1）×20000]/10×20%-375}×10-6250=28000元
C. 让优秀员工成为股东
让优秀员工成为股东
对于优秀的创业者或者企业家们来说，不仅要自己努力工作，更要善于激励自己的伙伴及员工们，这样才能让公司良性地发展。
几家对员工期权计划(ESOP)颇有经验的企业，在汉理资本首次举办的“创业F1学堂”活动上与一些创业者分享了他们对做期权激励的一些心得。“F1创业学堂”每月举办一次活动，邀请创业企业创始人、CEO们就创业中一些普遍关心的话题进行实例交流与分享，由汉理资本组织牵头。
给对公司贡献多的人期权
在欧美等国，ESOP被看成是驱动初创企业发展的关键力量之一，即将一部分股权提前留出用于激励创业团队及员工，这与直接获得股权不同，期权代表的是在某个时间以特定的价格购买公司股份的权利。
期权的作用在于激励。如如家快捷酒店CEO孙坚说，期权实际上是一种分享的精神，让做事的人都有同样的动力，当然最终期权也意味着物质上的回报。要注意的是，公司快速稳定地发展才能让期权有意义。宝尊电商董事长仇文彬提到，在他创业的2家公司里都做过ESOP，但第一家公司的价值数年都没有实现增长，期权也就成了一纸空文。
期权并非是普惠制，它让创业者识别出自己最为需要的那一批人。即创业公司需要凝聚团结的核心员工群体。在公司发展的早期阶段，期权一般会覆盖创业团队的大部分。在公司A轮融资之前，期权定的价格都非常低，基本上算是免费派送，随着公司发展步入正轨，期权的价格也会随之上升。
据仇文彬介绍，宝尊电商的ESOP从公司成立就已经存在，在C轮融资之后已经覆盖了近百位员工，并且他还打算进一步扩大期权覆盖范围。他建议有长远规划的创业者早点开始做期权，但有一个教训是，开始不要发太多，要“细水长流”，将来它可能会变得很值钱，也许到时候就不够用了。
仇文彬还提到，在公司拿到期权的人会有个定期聚会，这是为了形成一个清晰的ESOP人群，所有人都有机会获得期权，但这仍然是部分人的权利。
来分享的企业家们都认为，期权应该分给那些把公司做大的人，比如初期同甘共苦的创业伙伴以及后来加入的优秀人才。如家最早创业的时候，十几个人挤在一个地下室里，每个人都有期权，孙坚形容那就像画饼充饥，让他们做事特别卖力。
职位级别会是期权分配的指标之一，但并非最重要的'，孙坚强调，期权必须体现出核心价值，即你认为哪些人对企业持续发展有价值，这些人应该拿到期权，举例来说，拿到便宜的物业对如家的发展很重要，因此拿到好的物业就是他们分配期权的重要指标之一。孙坚觉得给期权奖励比给现金奖励更好，期权的价值在未来几年才体现，这驱动员工继续为公司做出贡献。
宝尊电商则把创新看作企业前进的动力，他们每年都有创新评选大赛，获胜奖品即是现金加期权。此外，他们还把期权用在解决新进人员比老员工薪资多的问题上。
一嗨租车创始人兼CEO章瑞平认为高管、老员工、董事以及有特殊技能者都应该获得期权，不过他强调分配的时候需要注意最好找员工们单独交谈，以避免不必要的比较。他还分享了自己的经验，即如何跟驾驶员谈期权的问题，他告诉驾驶员，期权就是不用花钱就可以获得公司股份，将来执行的时候也不必先买再卖出而是可以直接获得其中的差价。
开大会发期权是不太明智的举动。汉理资本董事长钱学锋提到，他之前投过的一家公司，董事长开大会发期权，效果非常差，会后还收到了不少检举揭发的小条子。
解决管理层和投资人的估值分歧
通常来说，员工要在公司满一段时间后，期权的承诺才开始生效;根据实际情况，公司每年都会授予期权，但员工在3~4年后才能将合同约定的期权全部拿到手，这个概念被称作授予(Vesting)期限。
员工如果离职，要在一定的时间内觉得是否行使购买的权利，不过创业者和管理层不一定会这么慷慨地把选择权交给离职员工，所以期权协议上会看到一些约定，即离开就等同于放弃所有权利。
有一点值得注意的是，在中国公司法框架下股权必须与注册资本对应，所以内资公司没法预留股权，但有一些变通的做法，比如先让创始人代持股份，然后创始人以约定价格向员工转让股权;或者员工通过持股公司来持有目标公司的股份。比如宝尊电商和到喜啦就都成立了一个持股公司，他们当时的设想是，将来在国内或者国外上市改制的时候，就把员工在持股公司对应的股份实体化到宝尊电商。
为了更好地起到激励作用，宝尊电商会定期把期权代表的价值公布出来，增强持有者的预期收益，这对于营造公司文化氛围有不错的效果。但期权也会带来一些小麻烦，特别是在财务上，仇文彬说，从他们的经验看，律师、审计师等都不如预期的那么了解ESOP。
员工期权会产生财务成本，这部分成本将影响企业利润状况。章瑞平提起，一嗨租车要做C轮融资的时候，财务报表显示是盈利的，但审计后把期权的影响考虑进去，盈利几乎没有了，这让他们在谈判时吃了点小亏。
他还分享了一点重要经验，就是期权可以解决谈判时企业管理层和投资人在估值上的分歧。具体来说，管理层估值1亿，投资人估值8000万，这时可以约定按照投资人的估值进行融资，但融资完之后大家再增发一定比例的股份作为期权池，尽管这一做法稀释了新进投资人的股份，但在估值已经有让步的基础上，是大家都可以接受的结果。
行使期权权利
期权到手之后，员工可以按照约定价格购买不超过到手总额的公司期权，即行权。当然一般在公司股价高于期权价格的时候，大家才会选择行权。
对于期权持有者而言，并不需要先拿钱买入股份之后再卖出才能获利，这两个步骤在操作上可以合并。有一些忠诚的员工可能想长期持有公司股份，孙坚说，这种情况的话，他会鼓励员工先部分行权，获得一些现金后再购买股份长期持有。在场的一位阿里巴巴的前员工则提到，对于想长期持有的情况，公司会借钱让他们买下持有。
如家已经在海外上市，对于期权的行权孙坚也有更多体会。比如在IPO之后，公司可能会迎来一段倦怠期，突然富了的一批人可能觉得无所事事，对于这一点挑战，企业家必须早点盘算应对之策。
除了期权之外，受限股票单位(RSU)也正在成为一种流行的员工激励方式。RSU 的本质是在一定期限内不能上市流通，因为股票的价值通常总是大于零的，而期权则不一定，可能等于零，所以RSU有更明确的激励内容和实惠。
员工内部持股，所谓股票的归属期什么意思呢？
受限股票单位与股票期权的区别如下：
一、相同点
1、不能进行及时的交易
受限股票，就是买了以后，需要在一定时间后，才会解禁卖出的。不能立马就能变现的。股票期权，是交易也是有一个期限，这个根据投资人自己去选择判断的。
2、都是金融的一种投资工具或或是奖励制度
二个都是公司上市前后对员工奖励的金融类产品，都受相关法律保护及监管，投资人可以放心交易的，除了那种非法类公司。
二、不同点
1、流通时间不同
受限股票单位（RSU ）的通常限制是在一定期限内不能卖出，或者说不能上市流通。通常为3-4年。
股票期权：这个需要看公司的计划安排来定这个期权的时间点。及配合国家的相关政策。有可能是一二年，有可能会越长一些了。
2、结果有可能不同
受限股票单位是目前一种流行的职工激励方式，因为股票的价值通常总是大于零的，对职工有更明确的激励内容和实惠。
股票期权：也是给员工的一种奖励机制，但可能等于零，就是当时间到了的时候，有可能股票价格和当时计划价格不一样，在下跌时，有可能跌到零。
3、其它不同点，就是另作安排了，主要和公司内部的奖励细节有关系了，比如价格的不同，分配人员的数量等。这都是次要的，不是本质的东西。
一个公司如何获得期权
你好，你所提问的员工内部持股股票归属期的意思如下，该解答供你参考：规定在一定时期内不能够出售手中的股份一般是一年，然后陆续可以出售一些手中的股票。所谓股权归属期是指期权；针对内部员工进行股权激励的时候，往往会设置业绩目标和工作年限，只有实现了目标并且在公司待够一定时间，方能获得相应的股权。据员工是否直接占有股份或者享有期权将员工持股分为直接持股和间接持股。直接持股在法律上面临着持股自然人资格确定标准不明确，持股人数超过法定人数等问题。而间接持股中需要确认显明股东主体形式，明确隐名股东评价标准。
另外为你补充一下，RSU指的是受限股票单位，而RSU的本质是在一定期限内不能卖出，或者说不能上市流通。这个期限通常为4年。而且能获得RSU的员工是很多的，而且RSU对工作年限是没有限制的。如果是全员持股期权，而且通常有一个较长的工作时段，否则没法兑现。而且受限股票单位与期权的概念又不一样，RSU和Option一般都是逐年实现的，而Option于RSU又不一样，Option不是赚取完全的股票，而是赚取差价。
在职场间有这样一种说法，员工持股是职场最好的“造富机器”。这样的计划不仅公司喜欢，员工更喜欢，投资者也十分追捧。而如今的职场，员工持股计划却慢慢“变了味道”。越来越多的上市公司将员工持股变为股东减持套现的接盘工具、定增募资的资金渠道，甚至有公司将其当作市值管理的手段只为拉抬股价，逐渐偏离了员工持股参与公司成长共享发展利益的初衷，还是需要谨慎考虑。
受限股票单位（RSU ）
期权到手之后，员工可以按照约定价格购买不超过到手总额的公司期权，即行权。当然一般在公司股价高于期权价格的时候，大家才会选择行权。
对于期权持有者而言，并不需要先拿钱买入股份之后再卖出才能获利，这两个步骤在操作上可以合并。有一些忠诚的员工可能想长期持有公司股份，孙坚说，这种情况的话，他会鼓励员工先部分行权，获得一些现金后再购买股份长期持有。在场的一位阿里巴巴[微博]的前员工则提到，对于想长期持有的情况，公司会借钱让他们买下持有。
如家已经在海外上市，对于期权的行权孙坚也有更多体会。比如在IPO之后，公司可能会迎来一段倦怠期，突然富了的一批人可能觉得无所事事，对于这一点挑战，企业家必须早点盘算应对之策。
除了期权之外，受限股票单位（RSU ）也正在成为一种流行的员工激励方式。RSU 的本质是在一定期限内不能上市流通，因为股票的价值通常总是大于零的，而期权则不一定，可能等于零，所以RSU有更明确的激励内容和实惠。
受限制的4年之内离职就一股都拿不走,证券法是没有规定的,明显错误。这个问题不属于证券法管理的范畴。
受限股票单位（RSU ）的本质是在一定期限内不能卖出，或者说不能上市流通。通常为4年。
获得受限股票单位（RSU ）的职工面积可以很大，比如达到50%以上。同时对工作年限没有限制。但是，实际上，获得受限股票单位（RSU ）的多少往往与工作年限有关。期权与此相比，受益职工面积可以更大，如全员持股期权，而且通常有一个较长的工作时段，否则没法兑现。
受限股票单位（RSU ）目前正在成为取代期权的一种流行的职工激励方式，因为股票的价值通常总是大于零的，而期权则不一定，可能等于零，所以受限股票单位（RSU ）对职工有更明确的激励内容和实惠。
目前采用受限股票单位（RSU ）的企业有INTEL等。国内也开始流行了。
有什么问题留言给我，正好我对这个比较熟悉，你不必客气。
D. 关于股票期权个人所得税
财税[2005]35号 关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知 各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局)、地方税务局：
为适应企业(包括内资企业、外商投资企业和外国企业在中国境内设立的机构场所)薪酬制度改革，加强个人所得税征管，现对企业员工(包括在中国境内有住所和无住所的个人)参与企业股票期权计划而取得的所得征收个人所得税问题通知如下：
一、关于员工股票期权所得征税问题
实施股票期权计划企业授予该企业员工的股票期权所得，应按《中华人民共和国个人所得税法》及其实施条例有关规定征收个人所得税。
企业员工股票期权(以下简称股票期权)是指上市公司按照规定的程序授予本公司及其控股企业员工的一项权利，该权利允许被授权员工在未来时间内以某一特定价格购买本公司一定数量的股票。
上述“某一特定价格”被称为“授予价”或“施权价”，即根据股票期权计划可以购买股票的价格，一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格，也可以是按照事先设定的计算方法约定的价格；“授予日”，也称“授权日”，是指公司授予员工上述权利的日期；“行权”，也称“执行”，是指员工根据股票期权计划选择购买股票的过程；员工行使上述权利的当日为“行权日”，也称“购买日”。
二、关于股票期权所得性质的确认及其具体征税规定
(一)员工接受实施股票期权计划企业授予的股票期权时，除另有规定外，一般不作为应税所得征税。
(二)员工行权时，其从企业取得股票的实际购买价(施权价)低于购买日公平市场价(指该股票当日的收盘价，下同)的差额，是因员工在企业的表现和业绩情况而取得的与任职、受雇有关的所得，应按“工资、薪金所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。
对因特殊情况，员工在行权日之前将股票期权转让的，以股票期权的转让净收入，作为工资薪金所得征收个人所得税。
员工行权日所在期间的工资薪金所得，应按下列公式计算工资薪金应纳税所得额：
股票期权形式的工资薪金应纳税所得额=(行权股票的每股市场价-员工取得该股票期权支付的每股施权价)×股票数量
(三)员工将行权后的股票再转让时获得的高于购买日公平市场价的差额，是因个人在证券二级市场上转让股票等有价证券而获得的所得，应按照“财产转让所得”适用的征免规定计算缴纳个人所得税。
(四)员工因拥有股权而参与企业税后利润分配取得的所得，应按照“利息、股息、红利所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。
三、关于工资薪金所得境内外来源划分
按照《国家税务局关于在中国境内无住所个人以有价证券形式取得工资薪金所得确定纳税义务有关问题的通知》(国税函[2000]190号)有关规定，需对员工因参加企业股票期权计划而取得的工资薪金所得确定境内或境外来源的，应按照该员工据以取得上述工资薪金所得的境内、外工作期间月份数比例计算划分。
四、关于应纳税款的计算
(一)认购股票所得(行权所得)的税款计算。员工因参加股票期权计划而从中国境内取得的所得，按本通知规定应按工资薪金所得计算纳税的，对该股票期权形式的工资薪金所得可区别于所在月份的其他工资薪金所得，单独按下列公式计算当月应纳税款：
应纳税额=(股票期权形式的工资薪金应纳税所得额／规定月份数×适用税率-速算扣除数)×规定月份数
上款公式中的规定月份数，是指员工取得来源于中国境内的股票期权形式工资薪金所得的境内工作期间月份数，长于12个月的，按12个月计算；上款公式中的适用税率和速算扣除数，以股票期权形式的工资薪金应纳税所得额除以规定月份数后的商数，对照《国家税务总局关于印发<征收个人所得税若干问题>的通知》(国税发[1994]089号)所附税率表确定。
(二)转让股票(销售)取得所得的税款计算。对于员工转让股票等有价证券取得的所得，应按现行税法和政策规定征免个人所得税。即：个人将行权后的境内上市公司股票再行转让而取得的所得，暂不征收个人所得税；个人转让境外上市公司的股票而取得的所得，应按税法的规定计算应纳税所得额和应纳税额，依法缴纳税款。
(三)参与税后利润分配取得所得的税款计算。员工因拥有股权参与税后利润分配而取得的股息、红利所得，除依照有关规定可以免税或减税的外，应全额按规定税率计算纳税。
五、关于征收管理
(一)扣缴义务人。实施股票期权计划的境内企业为个人所得税的扣缴义务人，应按税法规定履行代扣代缴个人所得税的义务。
(二)自行申报纳税。员工从两处或两处以上取得股票期权形式的工资薪金所得和没有扣缴义务人的，该个人应在个人所得税法规定的纳税申报期限内自行申报缴纳税款。
(三)报送有关资料。实施股票期权计划的境内企业，应在股票期权计划实施之前，将企业的股票期权计划或实施方案、股票期权协议书、授权通知书等资料报送主管税务机关；应在员工行权之前，将股票期权行权通知书和行权调整通知书等资料报送主管税务机关。
扣缴义务人和自行申报纳税的个人在申报纳税或代扣代缴税款时，应在税法规定的纳税申报期限内，将个人接受或转让的股票期权以及认购的股票情况(包括种类、数量、施权价格、行权价格、市场价格、转让价格等)报送主管税务机关。
(四)处罚。实施股票期权计划的企业和因股票期权计划而取得应税所得的自行申报员工，未按规定报送上述有关报表和资料，未履行申报纳税义务或者扣缴税款义务的，按《中华人民共和国税收征收管理法))及其实施细则的有关规定进行处理。
六、关于执行时间
本通知自2005年7月1日起执行。《国家税务总局关于个人认购股票等有价证券而从雇主取得折扣或补贴收入有关征收个人所得税问题的通知》》(国税发[1998]9号)的规定与本通知不一致的，按本通知规定执行。 财政部 国家税务总局二○○五年三月二十八日 所以，上述答案应该选择AD
E. 那位大虾知道个人所得税怎麽算
深圳这边为1600元就要交纳个人所得税
应纳税所得额=（所有收入总额-保险、公积金等可扣除合计）-1600
个人所得税额=应纳税所得额×适用税率（税率表如下） -速算扣除数
税率表
级数 全月应纳税所得额 税 率（％）速算扣除数（元）
1 不超过500元的 5 0
2 超过500元至2000元的部分 10 25
3 超过2000元至5000元的部分 15 125
4 超过5000元至20000元的部分 20 375
5 超过20000元至40000元的部分 25 1375
F. 个人所得税例题求解
2012年11月应交=按授权日股票期权市场价格，作为员工授权日所在月份的工资薪金所得=（4*10000+2000-3500）*30%-2755=8795元
G. 为什么一个人买了某公司的股票后来某公司破产了却不涉及这个人的其他财产
股票 释义 股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。 股票是对公司收益和资产的索取权。 这种所有权是一种综合权利，如普通股股东可以参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策，收取股息或分享红利等。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。但是，公司可以通过股票市场回购自己发行的股票，提高股票价格来保护股东的权利、集中每股权益，此做法的目的在于保护中小流通股股东的权利。股东与公司之间的关系是所有与被所有的关系，不同于债权债务关系，所以股东对公司的求偿权是剩余求偿权，只能在债权人全部收回自己的债权时才能对剩下的资产求偿。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。（当然一些高线技术企业的股东可能是以他的技术作为出自来获得股东身份的。）企业可以通过向社会公开发行股票筹集资金，也可以私募资金充实自己的资产。目前在上海证券交易所、深圳证券交易所上市的公司，绝大部分是国家控股公司，但也有相当一部分是民营的股份有限公司。 股票性质 股票持有者凭股票从股份公司取得的收入是股息。股息的发配取决于公司的股息政策，如果公司不发派股息，股东没有获得股息的权利。优先股股东可以获得固定金额的股息，而普通股股东的股息是与公司的利润相关的。普通股股东股息的发派在优先股股东之后，必须所有的优先股股东满额获得他们曾被承诺的股息之后，普通股股东才有权力发派股息。股票只是对一个股份公司拥有的实际资本的所有权证书，是参与公司决策和索取股息的凭证，不是实际资本，而只是间接地反映了实际资本运动的状况，从而表现为一种虚拟资本。 股票的起源 股票至今已有将近似400年的历史，它伴随着股份公司的出现而出现。随着企业经营规模扩大与资本需求不足要求一种方式来让公司获得大量的资本金。于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的企业组织。股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动；股票融资的发展产生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展；而股票市场的发展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和发展。股票最早出现于资本主义国家。世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司。股份公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。在1611年东印度公司的股东们在阿姆斯特丹股票交易所就进行着股票交易，并且后来有了专门的经纪人撮合交易。阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一个股票市场。目前，股份有限公司已经成为最基本的企业组织形式之一；股票已经成为大企业筹资的重要渠道和方式，亦是投资者投资的基本选择方式；股票市场（包括股票的发行和交易）与债券市场成为证券市场的重要基本内容。 股票的作用 （1）股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证； （2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见； （3）股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济股票市场的影响作用 （ 二)股票市场的影响作用 股份公司，股票和股票市场无疑对资本主义国家的企业的经济发展起到了积极的作用。股份公司，股票和股票市场不是资本主义所特有的。我国是一个社会主义国家，在发展有计划商品经济的条件下，同样可以利用股份公司的企业组织形式，股票筹资的方式和股票市场的调节机制，为发展社会主义的有计划的商品经济服务，它的积极做用是： 1，对国家经济发展的作用 (1)可以广泛地动员，积聚和集中社会的闲散资金，为国家经济建设发展服务，扩大生产建设规模，推动经济的发展，并收到“利用内资不借内债”的效果。 (2)可以充分发挥市场机制，打破条块分割和地区封，促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。 (3)可以为改革完善我国的企业组织形式探索一条新路子，有利于不断完善我国的全民所有制企业，集体企业，个人企业，三资企业和股份制企业的组织形式，更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用，促进我国经济的发展。 (4)可以促进我国经济体制改革的深化发展，特别是股份制改革的深入发展，有利于理顺产权关系，使政府和企业能各就其位，各司其职，各用其权，各得其利。 (5)可以扩大我国利用外资的渠道和方式，增强对外的吸纳能力，有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益，收到“用外资而不借外债”的效果。 股票分类 配股是上市公司根据公司发展的需要，依据有关规定和相应程序，旨在向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。按照惯例，公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配、即原股东拥有优先认购权。转配股是我国股票市场特有的产物。国家股，法人股的持有者放弃配股权，将配股权有偿转让给其他法人或社会公众，这些法人或社会公众行使相应的配股权时所认购的新股，就是转配股。 转配股目前不上市流通。转配股虽然能解决国家股东和法人股东无力配股的问题。但它造成国家股和法人股在总股本中的比重逐渐降低的状况，长此以往会丧失控股权。同时。转配股产生了目前不能流通的社会公众股，影响了投资者认购积极性，带来了股权结构的混乱。为克服转配股的局限性，越来越多上市公司的国家股东和法人股东，纷纷以现主或者以资产折算为现金参加配股。大大提高厂公司的实力，既保证股权不被稀释。又鼓舞广大社会公众对上市公司的投资信心。据统计，截至1997年年底，上海证券市场未流通的转配股总数为16.89亿股，占总股本的1．59％。 1、根据上市地区可以分为：我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分。 A股 A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。 A股主要有以下几个特点：（1）在我国境内发行只许本国投资者以人民币认购的普通股；（2）在公司发行的流通股中占最大比重的股票，也是流通性较好的股票，但多数公司的A股并不是公司发行最多的股票，因为目前我国的上市公司除了发行A股外，多数还有非流通的国家股或国有法人股等等；（3）被认为是一种只注重盈利分配权，不注重管理权的股票，这主要是因为在股票市场上参与A股交易的人士，更多地关注A股买卖的差价，对于其代表的其他权利则并不上心。 B股 B股也称为人民币特种股票。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的特种股票。以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。 H股 H股也称为国企股是指国有企业在香港 (Hong Kong) 上市的股票。 S股 S股是指那些主要生产或者经营等核心业务在中国大陆、而企业的注册地在新加坡（Singapore）或者其他国家和地区,但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。 N股 N股是指那些在中国大陆注册、在纽约（New York）上市的外资股。 2、 根据股票代表的股东权利分类：普通股普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。目前，在上海和深圳证券交易所上中交易的股票都是普通股。普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利：（1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。（2）利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。（3）优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。（4）剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。 优先股优先股相对于普通股。优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股股东有两种权利：（1）优先分配权。在公司分配利润时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东，分配在先，但是享受固定金额的股利，即优先股的股利是相对固定的。（例：如果公司不对优先股股东进行股利分配，则不能对普通股股东进行股利分配。因为优先股股东优先与普通股股东分配股利。）（2）优先求偿权。若公司清算，分配剩余财产时，优先股在普通股之前分配。注：当公司决定连续几年不分配股利时，优先股股东可以进入股东大会来表达他们的意见，保护他们自己的权利。后配股后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时比普通股处于劣势的股票，一般是在普通股分配之后，对剩余利益进行再分配。如果公司的盈利巨大，后配股的发行数量又很有限，则购买后配股的股东可以取得很高的收益。发行后配股，一般所筹措的资金不能立即产生收益，投资者的范围又受限制，因此利用率不高。后配股一般在下列情况下发行： (1)公司为筹措扩充设备资金而发行新股票时，为了不减少对旧股的分红，在新设备正式投用前，将新股票作后配股发行； (2)企业兼并时，为调整合并比例，向被兼并企业的股东交付一部分后配股； (3)在有政府投资的公司里，私人持有的股票股息达到一定水平之前，把政府持有的股票作为后配股。垃圾股 经营亏损或违规的公司的股票。绩优股公司经营很好，业绩很好，每股收益0.5元以上. 蓝筹股股票市场上，那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。 3、可分为 ①记名股票和无记名股票。这主要是根据股票是否记载股东姓名来划分的。记名股票是在股票上记载股东的姓名，如果转让必须经公司办理过户手续。无记名股票，是在股票上不记载股东的姓名，如果转让，通过交付而生效。 ②有票面值股票和无票面值股票。这主要是根据股票是否记明每股金额来划分的。有票面值股票是在股票上记载每股的金额。无票面值股票只是记明股票和公司资本总额，或每股占公司资本总额的比例。 ③单一股票和复数股票。这主要是根据股票上表示的份数来划分的。单一股票是指每张股票表示一股。复数股票是指每张股票表示数股。 ④普通股票和特别股票。这主要是根据股票所代表的权利大小来划分的。普通股票的股息随公司利润大小而增减。特别股票一般按规定利率优先取得固定股息，但其股东的表决权有所限制，特别股票又叫优先股票。 ⑤表决权股票和无表决权股票。这主要是根据股票持有者有无表决权来划分的。普通股票持有者都有表决权，优先股票在某些方面享有特别利益的持有者,在表决权上常受到限制。无表决权的股东，不能参与公司决策。 4、根据股票交易的活跃程度，我国投资者将股票分为一线股、二线股和三线股：一线股 指在二级市场交易较活跃的一类股票。这些股票的公司业绩优良且具有良好的发展前景。一线股的公司在行业中处于领先地位，产品也具有一定的不可替代性。二线股 二线股在二级市场上的交易也较活跃。这类股票的公司业绩较优良，发展前景较好。但是二线股公司较一线股公司行业上处于中等偏上水平。而产品较一线股公司稍稍逊色。 股票基础 1,报价单位 A股申报价格最小变动单位为0.01元人民币。如：您要买进深发展，填单的价格为：10.02元，而不能填10.002元。B股申报价格最小变动单位为0.001美元(沪市) 2,涨跌停板每日市价的最高涨至(或跌至)上日收盘价的10%幅度 ST股，涨跌幅度为5% 新股上市与涨跌停板新股上市当天价格涨幅上限为发行价格×(1+1000%)，下限为发行价×（1-50%)。但第二天则要遵循涨跌停板规则。 3,新股上市 的限价规定新股上市当天价格在委托时，要遵守一些规则。如深市规定：新股首日上市集合竞价范围为其发行价的上下150元，连续竞价的有效竞价范围是最近成交价的上下15元。沪市对新股首日上市连续竞价的有效竞价范围是当时股价的10%。 4,一手一手就是100股。股票买卖原则上应以一手为整数倍进行 但由于配股中会发生不足“一手”的情况，如10送3股，您有100股，变为130股，这时可以卖出130股。也就是说，零股不足“一手”可卖出。 5,现手 就是当时成交的手数 6，T+1 T是英文Trade(交易的意思)的第一个字母。目前沪深两所规定，当天买进的股票只能在第二天卖出，而当天卖出的股票确认成交后，返回的资金当天就可以买进股票。 7，集合竞价 (开盘价如何产生) 每天交易开始前，即：9点15分到9点25分，沪深证交所开始接受股民有效的买卖指令，在9点30分正式开盘的一瞬间，沪深证交所的电脑主机开始撮合成交，以每个股票最大成交量的价格来确定每个股票的开盘价格。下午开盘没有集合竞价。集合竞价不适用范围：新股申购、配股、债券。 8，连续竞价集合竞价主要产生了开盘价，接着股市要进行连续买卖阶段，因此有了连续竞价。集合竞价中没有成交的买卖指令继续有效，自动进入连续竞价等待合适的价位成交。而全国各地的股民此时还在连续不断地将各种有效买卖指令输入到沪深证交所电脑主机，沪深证交所电脑主机也在连续不断地将全国各地股民连续不断的各种有效买卖指令进行连续竞价撮合成交。 9，配股填单是填“买入”还是“卖出”。有人说，配股我拿钱买，当然填“买入”了。这在深市配股是对的，填“买入”。但在沪市配股时，就应填“卖出”。这个“卖出”不是“卖”配股，而是“卖”配股权，得到配股。 10，增发新股 的规定是：上市公司申请增发新股，除应当符合《上市公司新股发行管理办法》的规定外，还应当符合最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于10%，且最近1个会计年度加权平均净资产收益率不低于10%等条件 股票指数股票价格指数即股票指数: 是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。同时，新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势. 计算股价平均数或指数时经常考虑以下四点： (1)样本股票必须具有典型性、普通性，为此，选择样本对应综合考虑其行业分布、市场影响力、股票等级、适当数量等因素。 (2)计算方法应具有高度的适应性，能对不断变化的股市行情作出相应的调整或修正，使股票指数或平均数有较好的敏感性。 (3) 要有科学的计算依据和手段。计算依据的口径必须统一，一般均以收盘价为计算依据，但随着计算频率的增加，有的以每小时价格甚至更短的时间价格计算。 (4) 基期应有较好的均衡性和代表性。股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。例如，深证综合指数反映的是深圳股市整体走势，而深圳B股指数反映的是在深交所上市的B股价格走势，深圳行业分类指数则反映深圳股市中分类行业的价格走势。 综合指数/成份股指数按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为全部上市股票价格指数（即综合指数）和成份股指数。综合指数是指将指数所反映出的价格走势涉及的全部股票都纳入指数计算范围，如深交所发布的深证综合指数，就是把全部上市股票的价格变化都纳入计算范围，深交所行业分类指数中的农林牧渔指数、采掘业指数、制造业指数、信息技术指数等则分别把全部的所属行业类上市股票纳入各自的指数计算范围。成份股指数 是指从指数所涵盖的全部股票中选取一部分较有代表性的股票作为指数样本，称为指数的成份股，计算时只把所选取的成份股纳入指数计算范围。 例如，深圳证券交易所成份股指数，就是从深圳证券交易所全部上市股票中选取40种，计算得出的一个综合性成份股指数。通过这个指数，可以近似地反映出全部上市股票的价格走势。上海的上证30指数是上交所的上证成份股指数。 计算方法 股价指数的计算方法，有算术平均法和加权平均法两种。 1.算术平均法 是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算得出一个平均值。 例如，如果所计算的股票指数包括3只股票，其价格分别为15元、20元、30元，则其股价算术平均值为(15 20 30)/3＝21.66元。 2.加权平均法 就是在计算股价平均值时，不仅考虑到每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行调整。实践中，一般是以股票的发行数量或成交量作为市场影响参考因素，纳入指数计算，称为权数。例如，上例中3只股票的发行数量分别为l亿股、2亿股、3亿股，以此为权数进行加权计算，则价格加权平均值为(15×l 20×2 30×3)/(l 2 3)＝24.16元。 由于以股票实际平均价格作为指数不便于人们计算和使用，一般很少直接用平均价来表示指数水平，而是以某一基准日的平均价格为基准，将以后各个时期的平均价格与基准日平均价格相比较，计算得出各期的比值，再转换为百分值或千分值，以此作为股价指数的值。 例如，上海证券交易所和深圳证券交易所发布的综合指数基准日指数均为100点，而两所发布的成份指数基准日指数都为1000点。 指数校正 在实践中，上市公司经常会有增资和拆股、派息等行为，使股票价格产生除权、除息效应，失去连续性，不能进行直接比较。因此在计算股价指数时也要考虑到这些因素的变化，及时对指数进行校正，以免股价指数失真。股票上市股票上市是指已经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为，股票上市，是连接股票发行和股票交易的“桥梁”。在我国，股票公开发行后即获得上市资格。上市后，公司将能获得巨额资金投资，有利于公司的发展新的股票上市规则主要对信息披露和停牌制度等进行了修改，增强了信息披露的透明性是一个进步，尤其是重大事件要求细化持续披露，有利于普通投资者化解部分信息不对称的影响。股票基本特征（l）不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。（2）参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。 股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少.从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。（3）收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收入或实现资产保值增值。通过低价买人和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。以美国可口可乐公司股票为例。如果在1983年底投资1000美元买人该公司股票，到 1994年7月便能以 11 554美元的市场价格卖出，赚取10倍多的利润。在通货膨胀时，股票价格会随着公司原有资产重置价格上升而上涨，从而避免了资产贬值。股票通常被视为在高通货膨胀期间可优先选择的投资对象。（4）流通性。股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投资者可以在市场上卖出所持有的股票，取得现金。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的发展前景和盈利潜力的判断。那些在流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进入生产经营活动，收到了优化资源配置的效果。（5）价格波动性和风险性。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，其波动有很大的不确定性。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。因此，股票是一种高风险的金融产品。例如，称雄于世界计算机产业的国际商用机器公司（ibm），当其业绩不凡时，每股价格曾高达170美元，但在其地位遭到挑战，出现经营失策而招致亏损时，股价又下跌到40美元。如果不合时机地在高价位买进该股，就会导致严重损失。 涨跌停板制度 涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月26日开始实施的，旨在保护广大投资者利益，保持市场稳定，进一步推进市场的规范化。制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10％，超过涨跌限价的委托为无效委托。我国的涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后，不是完全停止交易，在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。在国外发达股票市场，当股票市场发生巨大波动时，个别股票的涨跌停板限制才启动。 股票价格股票本身没有价值，但它可以当做商品出卖，并且有一定的价格。股票价格又叫股票行市，它不等于股票票面的金额。股票的票面额代表投资入股的货币资本数额，它是固定不变的；而股票价格则是变动的，它经常是大于或小于股票的票面金额。股票的买卖实际上是买卖获得股息的权利，因此股票价格不是它所代表的实际资本价值的货币表现，而是一种资本化的收入。股票价格一般是由股息和利息率两个因素决定的。例如，有一张票面额为100元的股票，每年能够取得10元股息，即 10%的股息，而当时的利息率只有5%，那么，这张股票的价格就是10元÷5%=200元。计算公式是：股票价格=股息/利息率 股票的交易时间上海和深圳股票交易所的股票交易时间为：星期一至星期五上午九点半至十一半点，下午一点至三点。双休日和交易所公布的休市日休市。上午9：15~9：25分为集合竞价时间，投资人可以下单，委托价格限于前一个营业日收盘价的加减百分之十，即在当日的涨跌停板之间,，九点半前委托的单子，在上午九点半时撮合，由集合竞价得出的价格便是所谓“开盘价”。如果委托的价格未在当个交易日成交，接下来的交易日须重新委托 新比利金融（BLE INDEX）既可买涨也可买跌，一万可以当一百万使用的股票T+0平台。
H. 股票期权的个人所得税怎么征收
财政部、国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知2005年3月28日财税[2005]35号各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局)、地方税务局：为适应企业(包括内资企业、外商投资企业和外国企业在中国境内设立的机构场所)薪酬制度改革，加强个人所得税征管，现对企业员工(包括在中国境内有住所和无住所的个人)参与企业股票期权计划而取得的所得征收个人所得税问题通知如下：一、关于员工股票期权所得征税问题实施股票期权计划企业授予该企业员工的股票期权所得，应按《中华人民共和国个人所得税法》及其实施条例有关规定征收个人所得税。企业员工股票期权(以下简称股票期权)是指上市公司按照规定的程序授予本公司及其控股企业员工的一项权利，该权利允许被授权员工在未来时间内以某一特定价格购买本公司一定数量的股票。上述“某一特定价格”被称为“授予价”或“施权价”，即根据股票期权计划可以购买股票的价格，一般为股票期权授予日的市场价格或该价格的折扣价格，也可以是按照事先设定的计算方法约定的价格；“授予日”，也称“授权日”，是指公司授予员工上述权利的日期；“行权”，也称“执行”，是指员工根据股票期权计划选择购买股票的过程；员工行使上述权利的当日为“行权日”，也称“购买日”。二、关于股票期权所得性质的确认及其具体征税规定(一)员工接受实施股票期权计划企业授予的股票期权时，除另有规定外，一般不作为应税所得征税。(二)员工行权时，其从企业取得股票的实际购买价(施权价)低于购买日公平市场价(指该股票当日的收盘价，下同)的差额，是因员工在企业的表现和业绩情况而取得的与任职、受雇有关的所得，应按“工资、薪金所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。对因特殊情况，员工在行权日之前将股票期权转让的，以股票期权的转让净收入，作为工资薪金所得征收个人所得税。员工行权日所在期间的工资薪金所得，应按下列公式计算工资薪金应纳税所得额：股票期权形式的工资薪金应纳税所得额=(行权股票的每股市场价-员工取得该股票期权支付的每股施权价)×股票数量(三)员工将行权后的股票再转让时获得的高于购买日公平市场价的差额，是因个人在证券二级市场上转让股票等有价证券而获得的所得，应按照“财产转让所得”适用的征免规定计算缴纳个人所得税。(四)员工因拥有股权而参与企业税后利润分配取得的所得，应按照“利息、股息、红利所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。三、关于工资薪金所得境内外来源划分按照《国家税务局关于在中国境内无住所个人以有价证券形式取得工资薪金所得确定纳税义务有关问题的通知》(国税函[2000]190号)有关规定，需对员工因参加企业股票期权计划而取得的工资薪金所得确定境内或境外来源的，应按照该员工据以取得上述工资薪金所得的境内、外工作期间月份数比例计算划分。四、关于应纳税款的计算(一)认购股票所得(行权所得)的税款计算。员工因参加股票期权计划而从中国境内取得的所得，按本通知规定应按工资薪金所得计算纳税的，对该股票期权形式的工资薪金所得可区别于所在月份的其他工资薪金所得，单独按下列公式计算当月应纳税款：应纳税额=(股票期权形式的工资薪金应纳税所得额／规定月份数×适用税率-速算扣除数)×规定月份数上款公式中的规定月份数，是指员工取得来源于中国境内的股票期权形式工资薪金所得的境内工作期间月份数，长于12个月的，按12个月计算；上款公式中的适用税率和速算扣除数，以股票期权形式的工资薪金应纳税所得额除以规定月份数后的商数，对照《国家税务总局关于印发的通知》(国税发[1994]89号)所附税率表确定。(二)转让股票(销售)取得所得的税款计算。对于员工转让股票等有价证券取得的所得，应按现行税法和政策规定征免个人所得税。即：个人将行权后的境内上市公司股票再行转让而取得的所得，暂不征收个人所得税；个人转让境外上市公司的股票而取得的所得，应按税法的规定计算应纳税所得额和应纳税额，依法缴纳税款。(三)参与税后利润分配取得所得的税款计算。员工因拥有股权参与税后利润分配而取得的股息、红利所得，除依照有关规定可以免税或减税的外，应全额按规定税率计算纳税。五、关于征收管理(一)扣缴义务人。实施股票期权计划的境内企业为个人所得税的扣缴义务人，应按税法规定履行代扣代缴个人所得税的义务。(二)自行申报纳税。员工从两处或两处以上取得股票期权形式的工资薪金所得和没有扣缴义务人的，该个人应在个人所得税法规定的纳税申报期限内自行申报缴纳税款。(三)报送有关资料。实施股票期权计划的境内企业，应在股票期权计划实施之前，将企业的股票期权计划或实施方案、股票期权协议书、授权通知书等资料报送主管税务机关；应在员工行权之前，将股票期权行权通知书和行权调整通知书等资料报送主管税务机关。扣缴义务人和自行申报纳税的个人在申报纳税或代扣代缴税款时，应在税法规定的纳税申报期限内，将个人接受或转让的股票期权以及认购的股票情况(包括种类、数量、施权价格、行权价格、市场价格、转让价格等)报送主管税务机关。(四)处罚。实施股票期权计划的企业和因股票期权计划而取得应税所得的自行申报员工，未按规定报送上述有关报表和资料，未履行申报纳税义务或者扣缴税款义务的，按《中华人民共和国税收征收管理法》及其实施细则的有关规定进行处理。六、关于执行时间本通知自2005年7月1日起执行。《国家税务总局关于个人认购股票等有价证券而从雇主取得折扣或补贴收入有关征收个人所得税问题的通知》(国税发[1998]9号)的规定与本通知不一致的，按本通知规定执行。国家税务总局关于企业高级管理人员行使股票认购权取得所得征收个人所得税问题的批复2005年5月19日国税函[2005]482号黑龙江省地方税务局：?你局《关于美国AB公司（香港）收购哈尔滨啤酒集团有限公司高管人员股票认购权有关个人所得税涉税问题的请示》（黑地税发[2005]10号）收悉。经研究，批复如下：一、根据《中华人民共和国个人所得税法》和有关规定，企业有股票认购权的高级管理人员，在行使股票认购权时的实际购买价（行权价）低于购买日（行权日）公平市场价之间的数额，属于个人所得税“工资、薪金所得”应税项目的所得，应按照《国家税务总局关于个人认购股票等有价证券而从雇主取得折扣或补贴收入有关征收个人所得税问题的通知》（国税发[1998]9号）的规定缴纳个人所得税，税款由企业负责代扣代缴。?二、个人在股票认购权行使前，将其股票认购权转让所取得的所得，应并入其当月工资收入，按照“工资、薪金所得”项目缴纳个人所得税。上述所得由境内受雇企业或机构支付的，或者属于《国家税务总局关于外商投资企业和外国企业对境外企业支付其雇员的工资薪金代扣代缴个人所得税问题的通知》（国税发[1999]241号）规定的本应由境内受雇企业或机构支付但实际由其境外母公司（总机构）或境外关联企业支付情形的，相应所得的应纳税款由境内受雇企业或机构负责代扣代缴；上述应纳税款在境内没有扣缴义务人的，取得所得的个人应按税法规定，在规定的期限内向主管税务机关自行申报纳税。?三、对个人在行使股票认购权后，将已认购的股票(不包括境内上市公司股票)转让所取得的所得，应按照“财产转让所得”项目缴纳个人所得税。上述税款由直接向个人支付转让收入的单位（不包括境外企业）负责代扣代缴；直接向个人支付转让收入的单位为境外企业的，取得收入的个人应按税法规定，在规定的期限内向主管税务机关自行申报纳税。
I. 名词解释题 4. 股票期权
股票期权(StockOption),是上市公司的股东以股票期权方式来激励公司经理人员实现预定经营目标的一套制度。一般是指经理股票期权(EmployeeStockOwner,ESO),即企业在与经理人签订合同时,授予经理人未来以签订合同时约定的价格购买一定数量公司普通股的选择权,经理人有权在一定时期后出售这些股票,获得股票市价和行权价之间的差价,但在合同期内,期权不可转让,也不能得到股息。在这种情况下,经理人的个人利益就同公司股价表现紧密地联系起来。
股票期权 - 简介
股票的期权交易是20世纪70年代才发展起来的一种新的股票交易方式, 在美国的普遍使用是在90年代初期。所谓股票期权计划,就是公司给予其经营者在一定的期限内按照某个既定的价格购买一定公司股票的权利。公司给予其经营者的既不是现金报酬,也不是股票本身,而是一种权利,经营者可以以某种优惠条件购买公司股票。
股票期权是应用最广泛的前瞻性的激励机制,只有当公司的市场价值上升的时候,享有股票期权的人方能得益,股票期权使雇员认识到自己的工作表现直接影响到股票的价值,从而与自己的利益直接挂钩。这也是一种风险与机会并存的激励机制,对于准备上市的公司来说,这种方式最具激励作用,因为公司上市的那一天就是员工得到报偿的时候。比如一家新公司创建的时候,某员工得到股票期权1000股,当时只是一张空头支票,但如果公司经营好,在一两年内成功上市,假定原始股每股10美元,那位员工就得到1万美元的报偿。
股票期权 - 基本定义
股票期权(英文:Stock Options 法文:l'Option sur Valeurs)股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。股票期权是上市公司给予企业高级管理人员和技术骨干在一定期限内以一种事先约定的价格购买公司普通股的权利。股票期权是一种不同于职工股的崭新激励机制,它能有效地把企业高级人才与其自身利益很好地结合起来。股票期权的行使会增加公司的所有者权益。是由持有者向公司购买未发行在外的流通股,即是直接从公司购买而非从二级市场购买。
股票期权 - 特征
1、同普通的期权一样,股票期权也是一种权利,而不是义务,经营者可以根据情况决定购不购买公司的股票;
2、这种权利是公司无偿赠送给它的经营者的,也就是说,经营者在受聘期内按协议获得这一权利,而一种权利本身也就意味着一种“内在价值”,期权的内在价值表现为它的“期权价”;
3、虽然股票期权和权利是公司无偿赠送的,但是与这种权利联系的公司股票却不是如此,即股票是要经营者用钱去购买的。
股票期权 - 来源
授予股票期权的来源有三个:
(1)公司的留存股票。美国高科技公司在成立时都留有相当数量的股票,这部分股票即形成留存股票(Treasury
Stock),成为日后授予员工期权的主要来源。
(2)增发新股。如果公司发展很快。原有的留存股票不足以满足需要,经证监会同意,部分公司可以增发新股,以解决留存股票不足的问题。例如,Cisco公司是美国一家著名的高科技公司,近几年来发展十分迅速,平均每个季度就要收购一家科技企业,原有的留存股票不能满足员工增长的需要,公司连续几次增发新股,以适应企业的发展。
(3)从市场回购部分股票。公司出资到证券市场上购回部分本公司的股票放入留存帐户,用于员工的期权激励。
股票期权 - 市场作用
对国家经济发展的作用
股票期权的激励制度
(1)可以广泛地动员,积聚和集中社会的闲散资金,为国家经济建设发展服务,扩大生产建设规模,推动经济的发展,并收到“利用内资不借内债”的效果。
(2)可以充分发挥市场机制,打破条块分割和地区封,促进资金的横向融通和经济的横向联系,提高资源配置的总体效益。
(3)可以为改革完善中国的企业组织形式探索一条新路子,有利于不断完善中国的全民所有制企业,集体企业,个人企业,三资企业和股份制企业的组织形式,更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用,促进我国经济的发展。
(4)可以促进中国经济体制改革的深化发展,特别是股份制改革的深入发展,有利于理顺产权关系,使政府和企业能各就其位,各司其职,各用其权,各得其利。
(5)可以扩大中国利用外资的渠道和方式,增强对外的吸纳能力,有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益,收到“用外资而不借外债”的效果。
对股份制企业的作用
(1)有利于股份制企业建立和完善自我约束,自我发展的经营管理机制。 (2)有利于股份制企业筹集资金,满足生产建设的资金需要,而且由于股票投资的无期性,股份制企业对所筹资金不需还本,因此可长期使用,有利于广泛制企业的经营和扩大再生产。
对股票投资者的作用
(1)可以为投资者开拓投资渠道,扩大投资的选择范围,适应了投资者多样性的投资动机,交易动机和利益的需求,一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。 (2)可以增强投资的流动性和灵活性,有利于投资者股本的转让出售交易活动,使投资者随时可以将股票出售变现,收回投资资金。股票市场的形成,完善和发展为股票投资的流动性和灵活性提供了有利的条件。
股票市场的不利影响
股票市场的活动对股份制企业,股票投资者以及国家经济的发展亦有不利影响的一面。股票价格的形成机制是颇为复杂的,多种因素的综合利用和个别因素的特动作用都会影响到股票价格的剧烈波动。股票价格既受政治,经济,市场因素的影响,亦受技术和投资者行为因素的影响,因此,股票价格经常处在频繁的变动之中。股票价格频繁的变动扩大了股票市场的投机性活动,使股票市场的风险性增大。
股票市场的风险性是客观存在的,这种风险性既能给投资者造成经济损失,亦可能给股份制企业以及国家的经济建设产生一定的副作用。
股票期权 - 期权的数量
在美国公司中,由公司董事会薪酬委员会决定公司员工的报酬及福利,同时也决定授予期权的数量。影响期权数量的因素主要有以下几个方面:1.职位。从董事局主席、首席执行官到部门主席、普通员工,职位越高,期权越多;但美国国内税法规定,个人持有的激励性股票期权最多10万股,如惠普公司董事局主席持有10万股,首席执行官7.5万股,普通工程师1万股左右,工人2000股左右。非法定股票期权则无数量限制。
2.业绩表现及工作的重要性。薪酬委员会根据年度各员工的业绩和表现,结合各岗位工作的重要性,通过系统的业绩评价,决定授予的期权数量。
3.在公司工作年限。一般而言,在岗位和业绩表现同等时,在公司工作时间越长,所得到的期权数量会越多。
4.公司留存的期权数量。不同公司由于资本结构、成立时间不一样,所留存的期权数量也不同。一般来说,新上市的高科技公司留存的股票期权比较多,因而授予的数量也较多;反之,上市时间长的老公司则较少。例如,亚马逊公司98财政年度授予的期权数1600多万股,占同期总股本的10%左右,而通用电气公司同期授予的期权仅有498万股,占总股本的0.2%。
5.公司其它的福利待遇。在美国,大型公司工资、奖金及退休计划等福利待遇较好,工作稳定性较高,而股票期权数量较少;小型新创办企业,工资、奖金及其他福利较差,发展前景不太明朗,而股票期权的数量较大。
股票期权 - 总数的决定
典型的作法是,通常是股东权益的一定比例。这种方式背后的原则是,在激励支付之前必须保证股东的回报。
股票期权 - 行使方式
在美国公司,行使期权购股的方式比较灵活,一般有以下四种:
1)现金或支票;
2)欠款单(即员工向公司短期借款用于购股);
3)透支(即员工向银行或证券公司协议透支购股);
4)用公司愿意接受的股票进行换股。
股票期权 - 目的
采用这股票期权的目的其实有两个:激励经理人员和留住人才。因此,为了达到第一个目的,许多公司采用了所谓的“掉期期权”(Swapping
Options)的制度。当股票市价从50美元一股下跌到25美元一股时,公司就收回所发行的旧期权而代之以新的期权,新期权的授予价为25美元一股。在这种“掉期期权”工具安排下,当股票市价下跌时,其他股东遭受损失,而经理人员却能获利。
为了达到第二个目的,许多公司对经理股票期权附加限制条件。一般的做法是规定在期权授予后一年之内,经理人员不得行使该期权,第二年到第四年(期权持续期通常为10年),可以部分行使。这样,当经理人员在上述限制期间内离开公司,则他会丧失剩余的期权,这就是所谓的“金手铐”(Golden Handcuffs)。
由此可见,只要市场价格高于期权价格,则行使购股就有收益,而且不会对员工造成经济压力。
股票期权 - 操作方式
股票的期权交易
股票期权的操作方式是:交易的买方与卖方经商议之后,以支付一笔约定的保证金为代价,取得在一定期限内按协议价格(公平市场价值,即签约当天的股票价格)购买或出售一定数量股票的权利,超过期限,买卖双方的合同义务自动解除。
实施股票期权的做法是:
(一)成立薪酬管理委员会或股票期权管理委员会。该委员会处于董事会直接管理之下,有权决定公司股票期权的授与人、授予额度、授予时间表,处理突发事件,解释股票期权计划等。然后根据公司扩股计划,在公司历次增资扩股时留出一部分普通股作为股票期权的可用股份。
(二)确定股票期权的价格、实施方式和有效期。
1、股票期权的认购价可以以股票期权合同签订日前一段时间的股票平均市价为准。
2、股票期权的实施有匀速法和加速法两种方法,匀速法即在股票期权的有效期内,每年执行等额期权的办法;加速法是指随着年数的增长,可执行期权的比例也逐年增加的方法。与匀速法相比,加速法更能使企业的长期利益得到保护。
3、股票期权的有效期为合同签订后5-10年或管理者离职前。
由于管理者和中小股东之间存在着信息的不对称,管理者行使股票期权应有一定的时间限制,而且,公司对这类买卖应予以披露。
(三)应注意当遇到公司资本化发行、配股或分割股份时,股票期权应同比例增加。
当管理者违反法律时,公司有权收回股票期权的未执行部分。当股价低于行权价时,一般不允许对股票期权重新定价。
一般来说,实施股票期权计划的企业应为上市公司。这样可以使行使期权后股票出售和交易比较方便,且价格对交易有关各方都比较公道。上市公司的股票价格是股东利益的市场体现,它是一个对公司经营的各个方面都比较敏感的指标,能够综合地反映企业的经营情况,数据也容易取得。
股票期权 - 作用及局限
泡沫”所伴的增长往往是虚假繁荣
股票期权计划的作用在不同的企业中根据改制前的所有制性质、关键管理人员的持股数量和企业所在行业的性质而有很大的不同,现在看来,它对高科技企业比较适合。ESO在美国被广泛地使用,成了美国公司治理的一部分。美国《商业周刊》说,ESO曾像魔法一般地刺激了美国20世纪90年代的经济繁荣。但相继曝光的美国大公司会计丑闻,暴露出ESO被滥用的弊端。
在现实中,很多公司高层管理人员把推高股价作为工作的惟一目标。但单靠扩大销量,削减成本以赢得利润,股价的上升就会很慢。在缺乏透明度和有效监督的前提下,当公司的长远发展出现问题时,深知内情的公司管理层会被利益所驱动,不惜通过做假账来制造公司繁荣的假象,推动公司股价上涨。风险投资、IT产业和高新技术产业推动了美国经济近十年的繁荣,美国股市也出现了长达18年的牛市。随着20世纪90年代末网络科技泡沫的破灭,一些大公司陷入窘境,仅依靠正常经营的利润无法满足投资者对公司过高的盈利预期。面对来自股市的巨大压力,使得这些公司不惜铤而走险做假账,以虚增利润来维持股价上涨。
在国内互联网公司高级经理的年收入中,来源于行使ESO(经理股票期权)的收入所占的比重也越来越高。在中关村,股票期权每月都要造就60个新的百万富翁。
股票期权 - 在中国国有股减持中的作用
股票的期权交易
中国企业制度的缺陷和弊端,一在产权,二在激励。二者密切相关。就激励机制而论,中国的问题不仅是激励严重不足,而且是激励机制存在很大的扭曲;且激励不足也与激励机制扭曲高度相关。主要表现是轻重不分,本末倒置,激励与贡献和绩效不相关,特别是重一般职工激励,而轻经营者激励;重短期激励,而轻长期激励。这主要是由于在理论认识和政策指导上,仍然把职工当作国家和企业的主人,而把经营者看作是政府官员;不是依靠制度的力量,而是依靠政治觉悟和道德说教。中国绝大多数上市公司的职工持股仅仅是公司股权结构中有别于其他股份形式的普通股,而不是真正意义上的职工持股制度,就充分说明了这一点。然而,实行股票期权制度必须有股票来源,这是这一制度得以建立和实施的根本条件和前提。
按照国际上通行的做法,实行股票期权的股票来源有两个:一是公司相机发行新股票;二是通过留存股票帐户回购股票。在减持方式的创新中,如果能够把国有股减持与企业激励机制的改革结合起来,既可以解除一系列思想顾虑,又可以解决很多实际困难,是比单纯为社会保障筹集资金更为有效的选择。其具体操作是:
(一)制定一部国有股减持的法律,把国有股减持及其与建立社会保障制度和股权激励制度的关系用法律规定下来。因为国有股减持涉及到根本性的制度变迁。
(二)根据减持法制定出一套经理股票期权和职工持股计划的有关法律制度及其实施细则,把减持的国有股作为股权激励机制的资金来源,一部分用于建立对经理人员的股票期权制度,另一部分用于建立职工持股计划。
(三)依法操作,按照制定的法律和实施细则,严格操作。
这样做可以收到多方面的效果。
一是把国有股变成经理股票期权,使管理者、经营者真正与企业共荣辱、同兴亡,为在社会主义市场经济体制下探索国有企业可持续发展找到了一条切实可行的途径。
二是解决了国有股减持中的资金来源问题和购买主体问题,使国有股减持可以以较快的步伐推进。
三是把减持的国有股变成经理的股份,同时辅之以员工持股等多种形式,从而形成股权结构的多元化,有利于企业所有权结构的优化。
四是把减持的国有股变成相对规范的经理股票期权,在一定时期内不能行权和流通,既可改变国有企业的股权结构,又不会对当前股市形成冲击,有利于股市的稳定发展。
五是建立起相对规范的经理股票期权制度,经营者的行为就会发生变化,其行为就会长期化,有利于弱化内部人控制和完善公司治理结构。
六是有利于改善政府机构的决策方式。围绕着企业会计制度的制定问题,财政部会计司与证监会之间曾经发生过一场争论,争论的焦点是会计准则的中国特色和国际化。最后,财政部改变策略,坚持了会计准则的制定权,证监会发布通知,要求所有上市公司信息披露执行新会计准则。争论暂告一个段落。最近围绕着国有股减持问题,双方之间再次交锋,证监会不仅中止了财政部的减持方案,而且广泛征集新的减持方案。如果按照上述办法实施,也许可以限制政府部门的自由裁量权,有利于决策的科学化和民主化。
股票期权 - 股票期权计划设计
模块收益由于股东和经理人在利益上的不一致、信息的不对称以及股东对经理人的监督困难,因此产生了股东和经理人之间的委托代理关系。柏明顿的股票期权计划模块,正是基于激励与约束相对称的原则,联系个人和公司的长远利益、个人收益与公司价值的同步增长,并考虑未来新加入的优秀员工的激励,和柏明顿独创的"三三制薪酬"一起构成短、中、长期相结合的薪酬激励体系。柏明顿的股票期权计划模块主要收益如下:1、股票期权计划能解决股份制公司管理层只关注短期利益、决策短期化,忽视企业长远发展的弊病,同时将企业管理层和股东利益捆绑在一起,降低了委托代理成本;2、股票期权丰富了企业薪酬激励手段,和工资、奖金、福利一起构成完整短、中、长三者相结合的薪酬体系,也解决了企业高管大量货币收入带来的一次性税收负担;3、股票期权计划能帮助企业吸引、挽留核心或关键技术及管理人才;基本思路在了解企业真正需求的基础上,结合企业长远发展目标,制定出适合企业现状的股票期权计划,并开发出满足股票期权计划的绩效考核方案,完善企业的薪酬激励体系。主要成果◆《股票期权计划操作手册》◆《高管绩效考核方案》◆《方案涉及的工商、税务问题》◆《方案涉及的主要法律文件》主要理论及工具◆Black-Scholes模型◆二项期权定价模型 ◆联合确定基数法◆管理激励理论◆委托-代理理论◆契约理论◆现代西方的收入分配理论