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『壹』 A.股票交易是不是只能在证券交易所进

对于下列有关证券交易的问题，哪一个应该给以否定的回答

A．股票交易是不是只能在证券交易所进行
B．证券交易能不能以期货方式进行
C．证券公司向客户融资进行证券交易是否为法律所禁止
D．证券交易所自主调整的交易收费标准是否违法

正确答案
B

《证券法》第32条规定：“经依法核准的上市交易的股票、公司债券及其他证券，应当在证券交易所挂牌交易。”故A项应给予肯定回答。第35条规定：“证券交易以现货进行交易。”故B项应给予否定回答。第36条规定：“证券公司不得从事向客户融资或者融券的证券交易活动。”故4项应给予肯定回答。第40条规定：“证券交易的收费必须合理，并公开收费项目、收费标准和收费办法。证券交易的收费项目、收费标准和管理办法由国务院有关管理部门统一规定。”故D项应给予肯定回答。本题B项符合题意应选。注：2005年修订后的《证券法》第39条规

『贰』 黄金外汇、期货跟股票的交易时间一样吗

一、期货知识入门

作者：融易通

所谓期货交易，也叫“合约交易”、即合同交易，交易者之间的交易相当于只是签了一个合同（不象股票买卖，交易一旦发生就意味着钱货两清了），该合同今后还可以转让（即所谓的平仓）；维持合同权利的基础就是保证金：保证金如果没有了就没权利再继续持有合同了——当然，如果以后又有保证金了、以后还可以接着再玩（跟打麻将的规矩差不多吧~）。

保证金一般占合同金额比例的5——20%，所以，当行情波动5——20%时，某一方的盈利可能翻番、另一方则理论上分文不剩。因此，期货投机的重要表现形式就是“逼仓”——令某一方保证金不足而被迫“平仓”——俗称“斩仓”——从而获利。相对而言，由于在短时间里筹集货物的速度一般比筹集资金的速度要慢，因此期货的逼仓经常表现为“多逼空”。最直观的表现是，在现货行情疲软、期货行情不跌反涨时，十有八九是要发生逼仓了。

保证金制度具体是如何履行的？

如果把期货保证金与买楼花的定金相比较，只不过期货保证金主要的不是购楼“货款”的一部分、而是用以平衡多空（或曰买/卖）双方随时发生的浮动（以及事实）盈亏。以天然胶为例：多空（或曰买/卖）双方在13700元成交后，当行情涨至14100元时，相当于多方有400元/手的浮动盈利、而空方则有400元/手的浮动亏损，交易所随时要将亏损方亏损部分的金额从其保证金帐户内划拨到盈利方的保证金帐户内（当然还有手续费也要从双方保证金帐户内划拨出来），如果某方出现保证金值低于规定数额（注意：不是说1分钱都没有了！），交易所有权对其予以强行平仓。

什么叫逐日盯市制度

由于期货行情在一天内的波动幅度经常会很大，如果以“瞬间”的盈亏结果来作为对某方实施比如“强行平仓”的行为的话，极有可能一方面引发大量的交易纠纷，另一方面甚至导致整个交易根本就无法正常进行下去；所以交易所一般采取或在收市前的某个时间、或在次一个交易日开市前的某个时间作“资金结算”（此处用词可能不当，应该怎么定义记不太清楚了）；在规定的时间内，保证金不足的一方若不能及时将保证金予以补足、交易所才对其行使强行平仓的权力。这就是所谓逐日盯市制度。

套期保值

现货市场的供需双方在未来某时间对商品有卖/买要求，因担心在该时间到来时的价格不利于自己的要求、于是愿意在现在期货市场上的价位先行卖出/买进同等数量的期货合约 以锁定成本，此行为即为套期保值。 套期保值分买入套期保值和卖出套期保值2种，从事卖出套期保值可以向交易所申请用注册仓单质押作保证金用而不必再准备全部所需要的保证金。从事买入套期保值也可以向交易所申请用其他有价证券质押作保证金用而不必再准备全部所需要的保证金。

期货市场和批发市场之间最大的区别就是期货市场不以实货交割为主要目的和手段，一旦发生大规模的实货交割某种意义上就意味着事实上已经发生了逼仓。所以，为了迫使实货交割量减少，交易所会采取一系列的约束措施。主要有：大幅度提高交割月合约的保证金比例、大幅度增加交割手续费等。

什么叫“爆仓”？

由于行情变化过快，投资者在没来得及追加保证金的时候、帐户上的保证金已经不够维持持有原来的合约了；这种因保证金不足而被强行平仓所导致的保证金“归零”、俗称“爆仓”。

什么叫会员席位

与股票买卖一样，购买会员席位是经纪商（证券公司）的事，跟投资者没有关系。

期市交易的最小单位是什么？与股票买卖一样，也叫“手”。只是对于不同的品种、“手”的标准也不一样：比如天然胶期货曾经是5 吨/手。

参与期货交易的几个步骤

1、开户：其过程与股票开户的程序是一样的；
2、注资：一般准备“最小单位”所需要的10倍以上的资金为宜。比如“最小单位”需要3000元，那么就准备30000元吧。
3、了解和熟悉各种交易制度以及相关术语。
4、学会并熟练掌握如何计算浮动盈亏。

交易手续费是如何收的？

开仓时收一半，平仓时收一半。各个交易所或品种之间的标准不一，大约相当于2、3个点的值。

期货合约里的 “2月”、“8月”是指什么？

指的是合约截止月份，也叫交割月份。

关于“套利”：

比如某甲在13700元买进R308（即2003年8月交割的天然胶合约）、计划在R311上抛出，假如要在同一时间完成、二者之间的价差（也叫基差）必须大到什么程度才有利可图呢？这里涉及这样一些费用：

从事套利在期货市场上投入保证金的利息支出；

购买天然胶的货款所占用资金的利息支出；

8--11月的仓储费用；

增值税：（卖价-买价）X 0.17；

假设以上项目内容合计为350元，就意味着当在同一时间R308为13700元/吨、R311为14050元/吨 以上时，理论上同时买R308卖R311是稳赚不赔的。
如果你还不急于“兑现”，这期间只要假设R312比R311高出一定的价位、都可以在平掉原来持有的R311合约的同时、转抛R312。

再介绍一个极端的例子（这是我在1996年底为国家储备局设计的套利方案）：

储备局常年要囤积一定数量的天然胶，假如想通过期货市场从事套利，在同一时间不同合约之间的价差呈什么样的比价时其才会有利可图呢？

首先是“近”高“远”低，其次是操作行为上的先抛后买。这里涉及这样一些费用：

从事套利在期货市场投入保证金的利息支出；

因卖出天然胶所回笼资金的利息收入；

套利期间所节省的仓储费用；

少支付增值税的收益（卖价-买价）X 0.17。

假设以上项目内容正负抵消后合计为250元，就意味着有机会进行“空头套利”。

（综上所述，一个完善的期货市场是不容易出现恶性逼仓的——因为套利盘的存在会令“基差”经常处于一个非常合理的比价状态。）

关于恶性逼仓

恶性逼仓的最恶劣行为是弃盘、也叫弃仓。当逼仓主力感觉到逼仓的风险已经堆积到无法释放的地步时，其会将所持有的合约快速集中到若干个“新”席位（一般情况下，该席位的所有者或无人敢惹、或傻得可爱、或愿意“监守自盗”）上（其实，整个逼仓的过程一直也是在各个席位之间倒仓的过程）。这样，逼仓的“利润”和本金被倒出来了，在“新”席位上仅保留“初始保证金”——也就是维持保证金；一旦行情逆转、其立即就会出现保证金不足的现象；由于此时“逼仓”主力已经人间蒸发（象前段时间的萨达姆一样）、所以很快就会发生因无人抵抗而导致的连续“停板”。而交易所很快会发现这些“新”席位已经“爆仓”了，席位“爆仓”的后果就是交易所要接下其手头上的的所有未了结的持仓。交易所为了自保，必然会要求“对手”挂出平仓单；但是，这时候“对手”离解套还早着呢！！

于是，交易所面对的就是这样一付烂摊子：协议平仓吧，双方都说自己的合约还处于亏损状态（整个市场忽然找不到赚了钱的席位了）；如果不协议平仓，行情运行方向对交易所被迫承接下来的合约还将继续不利、交易所又怎么承担得起……

外汇期货和指数期货：

我们平时所说的外汇期货也叫外汇（现货）按金交易，是投资者与银行之间发生的现汇交易。所谓行情，其实是各个“报价行”之间报出的价：分买进价和卖出价；当投资者“买进”的时候、银行就对应地“卖出”。直接和银行交易只存在买卖差价（一般为5—7个点，10个点也很正常；行情变化特别快的时候也可能为30—50个点）、而没有手续费，此外还可能涉及“息差”——即投资者买卖币种之间存款利息的差额。

举例：某甲在2001年11月末看好美圆兑日圆的汇率，于是抛日圆买美圆（即使投资者手头持有的就是美圆也可以这样操作，因为“投资者手头持有的美圆”只是保证金而已）；假设在124抛日圆买美圆合20万美圆的规模，在134时再把日圆买回来，相当于赢利200万日圆——折人民币12万元。正常情况下所需要的投资额为5万元人民币的等值外币。（其间所需的时间约为3--6个月）

指数期货是直接将指数“货币”化。比如令（即人为规定）上证指数每一个点的价值为200元/手，当上证指数从1350点升至1500点时，投资者每买一手（约需投资 1500X200X0.05=15000元）就有机会盈利30000元。

『叁』 芳村三十年③：城中村还是斗兽场这里的血腥度堪比股市

原题：芳村三十年③：城中村还是斗兽场？这里的血腥程度比股市还令人胆寒
是城中村，也是斗兽场，芳村这个名字仅仅是这里的一个地理命名而已，这里如同斗兽场一般的生死拼搏，才是活在这里的人每天必经的历程。
他们想拯救自己，或者想转身抽离，但这一切却都由不得他们做主……
今天的《芳村三十年③》将为你继续解读血腥而真实的芳村故事。
▎渐行渐远的市场和特殊的“城中村”
芳村茶市已经行进了近三十年，在疾驰的时代背后，它已成为南中国具有象征意义的一个里程碑。而我们步行在芳村的街头时，却有一种时光错落的感觉。
斑驳的街道、老旧的石墙、随意堆放的茶叶包装、老市场中奔跑嬉闹的儿童……不远处天空相互交织的电线下，竖立着“老街八号”的红色牌子，那里，即将开始新一轮的市场改建。
可是近旁紧闭的一些门面上已经落了蜘蛛网，墙上层层摞着“旺铺招租”的告示。
其实赫赫有名的芳村，也是广州多年来老大难的“城中村”地带，尤其是以花卉之乡出名的五眼桥村。
它的地理位置优越，北面与大坦沙隔江相望，西面紧邻佛山南海；南北向有珠江大桥穿过，东西向则有广佛公路和芳村大道。另外还有地铁五号线的滘口站和滘口客运站，都靠着南方茶叶市场。
由于交通非常方便，所以自芳村茶市形成以来，这里的城中村就容纳了许多异乡客的身影，因为相对低廉的生活成本和便利的生意环境，他们拖家带口地住在这些楼距非常密的三四层农民房里。
几年、十几年，期待着有朝一日彻底改善生活，成为真正的广州人。这个愿望，许多先来者已经实现了，但有为数更多的人还在为此而努力。
▎一个马仔的挣扎与守望
谈到未来，张亮（化名）的脸上闪过一丝茫然，他的店在人称芳村“最便宜”也最拥挤逼仄的老市场尽头，店里没有任何装修，不平的水泥地上堆着一袋袋茶叶。而清瘦的他看起来很疲惫。
“我这里实用面积三十几平方米，租金一个月五千多。顶租费还可以吧，大概十多万块，路口的就贵要二十多万，马路边的店那就六七八十万都有可能的。这间档口位置有点偏里。但是来这条街的人以前挺多的，想拿大货的人都是走这条街，因为这条老街的店租最便宜，所以拿货的价格也比外面的茶都优惠一点。”
“可是现在开的茶城太多了，这一块区域都有七八个，客户分流得厉害。所以有些后来的人背个一两百万进来做个几年就走了，他们就是来试一下，做不动就撤，我们不一样。”
二十八岁的张亮，哄着怀里正哭闹的小女儿。他来自潮汕农村，已经有了两个孩子，大女儿留在老家让父母带着，自己和妻子带着小女儿住在芳村的城中村。他在芳村打工多年，从一个小小马仔到终于能独立开店做个小老板，坦言说自己已经尽力：
“这条街我来的时候很多人在炒大益，就是2006年嘛，普洱茶火得一塌糊涂，后来价格就爆掉了。我初中毕业出来打工，十九岁就到芳村跟老板背茶叶，我当年的老板还在这里做茶，不过他在正街上做大品牌，没个几百万根本支撑不了。”
“你看像我们这种随便弄一下的都要上百万，因为茶叶批发的利润现在压得太低了，你不走量就赚不到钱，你要走量必须压货。我们全靠老客户、全靠量走得起来才能活，稍微慢一点就不行，没优势啊，这样子一年压货的资金就要占成本一半以上。”
为了加速货物流通，张亮两年前在淘宝上开了个C店，但是有一搭没一搭地打理，到现在也只有一颗钻。他说做淘宝就是完完全全地拼价格、拼流量，自己优势并不足：
“店铺要刷流量的话要用很多成本，要上去搞个活动上个直通车什么的也都很花钱。而且世界上哪有那么多物美价廉的东西呢，肯定是一分钱一分货，好多淘宝上打着产地直销的茶质量只有卖的人自己才知道。”
张亮更大的心事在孩子身上——大的眼看要上小学了，小的也快上幼儿园，在广州他们没有门路也没有户籍，公立学校极难进，可是上个教育质量没有保证的打工子弟学校他又实在不情愿。而且父母喜欢乡下的生活，来广州只呆了一个月就因为没人聊天又走了。
“没办法啊，要么我们回乡，要么让孩子当留守儿童，怎么选择呢？生活很现实的。”张亮又给我介绍他的茶，“你要不要这种？可以打成小包装，也是前几年留下的老普洱，不过不是古树的，但是价格合适，才七十多块一斤，开个小店小茶馆卖卖可以的。”
我们喝了一口，有强烈的锁喉感，令人不适。只能放下杯子，面对张亮期盼的眼神，心头掠过一丝辛酸。
▎一个老牌茶馆经理人的转型路
“回来了啊？”
“回来了。”
又是一天的开始。上午11点过后，偌大的芳村古桥茶街还没有几个人影，许多店还没有开。湘妹子皮蓉走进自家的沐蓉茶社和店员打了声招呼。她刚刚才从新会回到广州，就定下了接受茶语网的采访。
皮蓉是2010年才进入芳村的，之前她的身份是广州颇负盛名的老牌茶馆——流花茶艺馆的总经理，而且她在茶馆已经工作了12年。
在她的努力之下，流花相继推出了广州第一家茶宴、第一家素食馆和第一家茶艺馆，茶馆以品位高雅而名动广州。而皮蓉说，那时候她经常要从上午十点熬到凌晨一两点，这样的生活实在不想过了，就出来做点自己的事情。
“我现在这个店面总共一百平方米，包括一楼店面和楼上的品茶空间，我们这里不是按年租的，都是月租，每个月加水电费用要一万五六左右，再加上人员成本要三万多。”
“我是2010年正式进的芳村，最早在南方市场，我在南方市场的店也是一百平方米，格局基本上都一样，但价格要低不少。”
“整个古桥茶街基本上都是厂家，尤其普洱茶厂家扎堆在这里，但是原来这里的第一批商户都是我们原来说的‘跑街仔’（在芳村没有固定铺面，依靠从不同茶店、不同人群打听的信息而加入炒茶队伍的投机者，以年轻人为主），就是大益、下关这些大品牌炒得很热的时候，他们串货、囤货、跑单这样子的经营，淘了一桶金。”
“后来第二期开了以后，就基本上是大的厂家、大的经销商以厂家的名义在这边开了。古桥第一期是在2009年开的，我这个店面属于第二期，是2013年开的。我搬进来的最大原因是原来的店合约期满，后来价格涨了就拿不回来了，我又看到这个地方很干净，才拿的。可以说从古桥茶街开了之后外面的商铺价格就全上去了，而且一下涨很高。”
“高了之后，商户们进场就是对档口的一轮哄抢，再之后芳村市场就落了。特别是从2014年过完春节以后，整个芳村的市场行情很糟糕，很多人坚持不下去，关门的关门，转店的转店，因为这里本来就没有散客。”
皮蓉说，她从2012年就发现了市场的这种苗头，所以从那时起，就一直琢磨自己的出路。原本身为益阳人，她理所当然地代理着老家的黑茶品牌白沙溪，一度做得还不错，但是苦衷也不少。
“中国茶叶品牌很多没有处理好传统门店渠道和电商渠道之间的关系，我在做白沙溪的时候就发现了这个问题——一个全国最好卖的单品，我作为经销商以两百多一片的价格囤积下来，一件货就是几千块，而销售时一件赚不到一百块、一片赚不到五块钱，再加上仓储和运费，完全无利可图，叫我如何去生存呢？我只能做自己的产品和渠道。”
▎她在实体与电商的夹缝中试建新品牌
正因此，2012年时，皮蓉抱着试试看的心情做了几百斤柑普茶，结果一个星期就卖完，她又扩大生产做了几千斤，也是不多久便卖完了。
在市场效果乐观的鼓舞下，她在2014年正式注册了品牌，开足马力生产柑普茶，但是又有新的困惑：
“现在我厂里一年产二十多吨柑普茶，已经满负荷不能再加量；另外产品在很大程度上也要靠天吃饭，比如我们今年7月16号开工，但到现在第一批货都还没出来，因为7月下旬的广东天气很糟糕，天天下雨，而我们的陈皮要生晒，就没办法上市。”
不过比起这些，更让皮蓉头疼的还是市场的乱象，“现在芳村到处都是这种刚热起来的产品，卖的人多，产品市场售价就很乱，做的水平更是各不相同——如果是真正的新会柑做的柑普茶，正常市场零售价多在每斤八九百到一千五左右。”
“如果原料是来自新会边缘的柑，它的柑皮价格会相差一半，但是香气味道会不一样；那么再下来就是广西柑、湖南柑、潮州小柑，那种就不是新会陈皮了，但也有人打着新会的旗帜在卖。再下来的话就是桔子皮，相配的茶叶原料也差了，售价极低。所以现在这个市场，鱼龙混杂，普通消费者不爱来，也是有原因的。”
鉴于以往的经验，皮蓉对电商的态度非常谨慎，她坦言以自己的规模和品牌能力还根本无法控制电商的影响，所以干脆放弃了互联网渠道。
“我是一个新品牌、小品牌，要小心翼翼地做，所以只敢以最传统的方式来经营。另外我反反复复跟经销商也跟消费者强调的是——消费者就是消费者，消费的目的是喝茶不是炒茶。如果朋友也成了交易的对象，我觉得就失去了喝茶的本义，因为当大家的关系成了一种商业行为时，就会产生不应有的期待和怨责，最终导致丢客。”
▎已经无心恋战的大牌普洱茶经销商
同样是古桥茶街的经营户，王辉（化名）的心情就复杂多了。他是一家普洱茶著名品牌的经销商，曾经生意红火时做一笔就能闲半年，可近两年每况愈下的形势使他无心经营，在年初更怀着试试看的心情，涉足了股市。
“现在普洱茶的行情大家都看到了，整个芳村和附近的东莞，藏茶量太大，现在销售是个大问题，因为以前有些大路货都叫人藏起来，现在不喝掉不行。”
下午三点，整个市场洁净而空旷的氛围里，王辉盯着电视上一片红绿的股票收盘走势，用广东话轻声嘟囔了一句什么，摇摇头，目光茫然地看着门外的停车场。
“做我们这个牌子的，以前多在自己的圈子里倒货卖货，尤其是芳村，有没有散客是毫无影响的。但是这两年感觉不行了，大家都不走货，尤其今年，不仅经营缩水，股票也跌得厉害。”
“要知道我们圈子里做大货的很多人还做了场外配资，玩股票杠杆。现在入市早收手快的都赚钱了，其他的，恐怕倾家荡产的都有。我还好啦，没有把身家性命投进去，那算上账面浮亏也快一百万，哎。”
在王辉的回忆里，普洱茶成为芳村市场的主流品种，是从2000年左右才开始的，而当普洱茶正式奠定了芳村在中国茶叶市场的江湖地位时，这里才成了兵家必争之地。
在早期，几乎所有普洱茶品牌都在芳村设有门市，以此吸引全国各地的加盟经销商，而同时，这些装修或富丽或雅致的品牌形象店，也是普洱茶企业对自身形象和实力的说明。
“其实普洱茶从它最早成风开始，就带着浓重的金融属性，尤其像我们这个体系更是如此。比如2013年推的生肖饼大益蛇饼，2012年底的市场期货交易价是3000多元/件，到厂里公布出厂价和现货到市场时，市价已涨到每件6000元以上，再后来一路飙升至16000元/件，与当初期货的交易价格相差四五倍。”
“于是就有很多当初看跌蛇饼的‘跑街’和经营户因大量开出期货单买空，没想到产品却一路狂涨，巨大的差额导致很多人因根本无法承受亏损而卷包跑人，造成大量跑单。”
▎他说这是个最迷惘的时代，他想逃离市场
王辉认为，现在芳村市场进入了一个矛盾重重的时期：“一方面是生产源头的原料疯涨导致概念丛生，一方面则是消费终端已经觉醒，开始多元化的趋势——各种信息正在对称、交易正在逐步透明、投机客在大幅度地减少。”
“对普洱茶的经营而言，产品的精准、结构的优化、对消费者的把握能力……变得越来越重要。可是普洱茶以往发展留下的问题还未解决，很多人重仓库存、调头不便，市场不好也得继续做，所以观望气氛浓厚。”
其实早在去年，王辉就发现市场的格局和风向有变，所以他在今年考虑最多的一件事，是要不要逃离芳村？“我讲芳村的问题，其实不仅仅是芳村的问题，整个中国的茶叶市场太多千篇一律，缺少规划、没有引导；而市场里的经营者往往太过趋利、太过追逐概念，不关心消费终端。很多人群体无意识，所以到现在一筹莫展。”
今年有很多人退出市场，估计这种波动到十月份还会更明显，因为这边的房子开店有一个周期性，有几个月（春节前后）既不能装修也不能正常营业，那空的这几个月还要付房租。本来行情好的时候能靠年中其他时段来平衡经营，但现在整个茶叶市场氛围不好，有一些茶叶小厂基本上不开工了，这样经营户再交这几个月空置的店租就特别不划算。”
“很多人讲现在是最坏的时候，我觉得考验才刚开始，算是最迷惘的时候。其实茶总归有人喝的，但并非所有人都有能力走新路，优胜劣汰是必然。我打算把店盘给别人，想想下一步究竟怎么走。”
我们离开古桥茶街时，走过一家名为“东和茶叶”的正街大店，据说近两年，因运作某普洱茶品牌有方在芳村颇有名气，但今年也随市场整体形势往下走。
“如果市场需求有太大的人为因素，终究是不能持久的，因为茶叶是消费品，不是金融衍生品。”一直陪着我们的朋友深深叹了一口气。
本文为茶语网芳村专题报道的第二章，本次专题报道共有四章。文/周滨 摄影/张晋荣

『肆』 股市中的一级市场，二级市场，散户市场是什么意思

一级市场就是新股申购，二级市场就是现行的股票流通市场，散户就是我们这些资金不多的股民啊。

『伍』 美股三大指数都是什么

分别是道琼斯指数、标准普尔500指数、纳斯达克指数。

拓展资料：

道琼斯指数最早是在1884年由道琼斯公司的创始人查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow 1851-1902年）开始编制的一种算术平均股价指数。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。

通常人们所说的道琼斯指数有可能是指道琼斯指数四组中的第一组道琼斯工业平均指数（Dow Jones Instrial Average）。道琼斯指数亦称$US30，即道琼斯股票价格平均指数，是世界上最有影响、使用最广的股价指数。它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票作为编制对象，由四种股价平均指数构成。