股票市场价格资本结构

⑴ 计算股票价值的公式

内在价值V=股利/（R-G）其中股利是当前股息；R为资本成本=8%，当然还有些书籍显示，R为合理的贴现率；G是股利增长率。本年价值为：2.5/(10%-5%)，下一年为2.5*（1+10%）/(10%-5%)=55。大部分的收益都以股利形式支付给股东，股东在从股价上获得很大收益的情况下使用。根据本人理解应该属于高配息率的大笨象公司，而不是成长型公司。因为成长型公司要求公司不断成长，所以多数不配发股息或者极度少的股息，而是把钱再投入公司进行再投资，而不是以股息发送。
本条内容来源于：中国法律出版社《中华人民共和国金融法典:应用版》

⑵ 市场不一样了，资金结构也变了，现在市场上的股票分为几类我们要做哪一类

a股市场的传说和列传我相信朋友们茶语反而都有聊到，也都经常在自媒体上看见此类文章，但我相信很少人从实战角度全面解读A股市场，大部分人对于a股市场的论述不过是抱怨，发泄或者是调侃，今天我就从实实在在的实战角度来剖析一下a股市场。

a股市场可以先用几个词概括：新生力量，朝气蓬勃，估值很高，波动很大，潜力巨大，未来可期。

我将围绕以上几个词来解读a股市场的特色。

a股市场发展到现在30年左右，算得上是新兴市场，因为从周期来看，30年左右是一个完整的短周期，中周期一般是89年，再大的周期是144年，而a股市场才刚刚满足30年的历史，算得上刚刚成年。

a股市场从混沌阶段走到现在各方面已经接近成年，包括交易制度，法律法规，开放程度，股市规模，股票结构这些来看现在的a股市场已经找到了一种平衡，总体来看现在的a股市场优点大于缺点，并且在越来越好，值得投资的程度已经提高了最大值。

投资股市本质上是投资国家，中国毋庸置疑是一个非常强大的国家，如果世界上有两个值得投资的股市，那一定是美股市场和a股市场，没有其他第三个市场。这个时候很多人会说港股市场很不错，股票也很低估，其实错了，因为香港就是中国，港股市场里面值得投资的股票都是中国的企业，某种意义上你就是在投资和a股联动的股票，并且港股市场的弱点很明显就是缺少人气，缺少资金，并且现在的港股市场大部分已经是内地资金在买，国外以后会越来越把目光放在a股市场，因为a股市场目前对外资的态度是非常友好的，外资以前投资港股其实是因为a股有很多限制。

港股市场未来会越来越尴尬，尤其是随着a股市场的制度日益完善以后，港股会越来越缺少资金，缺少人气，从而导致港股95%以上的股票边缘化，变得便宜但是不涨，变得只能赚股息，股价失去生命力，剩下的5%一定是中国最优秀的在港上市企业，某种意义来说，港股市场已经没有很大的交易价值，从实战上来讲完全不如美股和a股。

⑶ 什么是市场时机资本结构理论

市场时机理论(Market Timing Theory) 随着我国 资本市场 的兴起和公司外部融资行为的市场化发展， 我国公司的融资行为和 资本结构 正在发生着根本性变化， 上市公司 普 遍存在在 股票市场 疯狂“ 圈钱 ”的现象， 导致了股权融资偏好和资本结构异化等问题。 这些现象无法通过传统资本结构理论得到合理的解释。 学者们一致认为，我国资本市场仍然处于初级发展阶段， 属于新兴市场，股票价格波动剧烈， 政府行政导向与投资者非理性行为对股票市场价格的形成具有很大的 影响，出现了证券价格系统性偏离其基本价值的现象。 资本市场不完善和行政监管不到位， 严重影响着我国公司的融资决策活动， 公司管理者无法按照传统资本结构理论选择 融资方式 和 最优资本结构 。20世纪90年代末，随着行为金融研究的深入发展， 国外学者开始从市场参与者的非理性行为视角研究公司的融资活动， 提出了一种全新的 资本结构理论 ，即市场时机资本结构理论。 所谓市场时机资本结构理论， 是指突破传统资本结构理论的理性人假设和完全套利假设， 来研究管理者如何利用股票市场窗口机会选择融资工具， 利用市场上暂时出现的低成本融资优势，使现有股东价值最大化， 并形成长期资本结构的一种理论分析框架。 市场时机资本结构理论的提出，为我们解释公司 融资决策 行为提供了 一个全新的视角。

希望采纳

⑷ 运用资金成本法计算最佳资本结构如果股票价格发生变化,在算加权平均资本成本有影响吗

真幽默了......
股价和股权不一样.股价会随着时间的变化而变化.
股权在一定时期内是相对固定的...公司没扩股,增发之类的话股权是不会变的.
换句话说.
100块钱一股的股票,假如总股本是10万股,持有一万股的话股权就在十分之一.
即使股价变成10块钱了,总股本没变持有一万股股权还是在十分之一...
如果扩股,增发变成20万股了,那你股权就得到了稀释,需要再购买1万股才能保证和之前同等股权.

⑸ 股票筹资，资本结构便于调整吗

可以进行资产重组，进行结构调整

⑹ 解释公司的资本结构对企业股票价格和风险的影响

资产减去负债等于净资产，净资产对股价和风险有直接较大的影响。一.股价在净资产三倍之内较为安全;二.净资产收益率高的较好;三.每股净资产金额大的有望次年能高配送;四.净资产多负债自然就少.负债率低,抵抗金融风暴的能力会比较强,也不容易倒闭,风险当然也小。但是,炒股是风险投资,风险大的股价会大涨，风险小的涨的也少，这就是求稳的结果。

⑺ 资本结构包括哪些内容

一、资本结构主要包括的内容：

1、广义的资本结构，指全部资本的构成，即自有资本和负债资本的对比关系；

2、狭义的资本结构，是指自有资本与长期负债资本的对比关系，而将短期债务资本作为营业资本管理。

二、资本结构的价值意义：

1、资本的账面价值结构是指企业资本按历史账面价值基础计量反映的资本结构。

2、资本的市场价值结构是指企业资本按现实市场价值基础计量反映的资本结构。

3、资本的目标价值结构是指企业资本按未来目标价值计量反映的资本结构。

(7)股票市场价格资本结构扩展阅读：

资本结构层次构成：

1、资本结构除表现为负债和所有者权益的关系外，还可以作进一步的层次分类。企业负债又由流动负债、长期负债构成，相应形成流动负债结构和长期负债结构，所有者权益又由投入资本和企业积累资本构成，相应形成投入资本结构和积累资本结构。

2、企业负债的构成通常用来分析资本结构与资产结构的适应性及平衡性，借以能够说明资本的种类(保守型、中庸型和激进型)。对企业来说具有战略意义的是资本构成。

所有者权益的构成及其比例关系具体提示了企业资本结构的成本水平、风险程度和弹性大小。这里需要指出的是，投入资本结构的组成内容说明了企业的性质，通常一个企业的投入资本不是单一渠道的，对中国企业来说通常包括国家资本、法人资本、个人资本和外商资本。

3、如果是股份制企业则分为普通股和优先股，这是从股票性质上划分。不同渠道的资本比例具体地规范了企业的性质，如果国家资本达到控股水平，该企业也就属国家所有企业了，相应其他各种资本达到控股水平，企业的性质也即确定。不同性质的企业研究角度也相应有所区别。

⑻ 中国上市公司资本结构的特点是什么

我国上市公司资本结构特点：

1、我国上市公司资产负债率偏低，平均约32.5%，低于美国企业平均45%左右的资产负债率，更低于德、日企业60%以上的平均资产负债率。

2、从上市公司资金来源看，我国上市公司资金来源具有如下特点：(1)上市公司内部筹资比例甚少，而外部筹资的比重占绝对优势;(2)股权融资是上市公司最主要的长期资金来源。

而美国等发达国家的企业资本结构中债务数量却呈上升趋势，与我国资本结构的发展趋势正好相反。

究其原因，应有以下方面：

首先，我国的资本市场刚刚起步，在结构与功能两大方面都存在问题。从宏观结构上看，我国的资本市场是单一品种主导的市场，股票与债券的比例失衡。发达国家成熟市场债券融资是股票的3～10倍，而我国的证券市场却是股票独大。由于股票比债券风险大，投机性强，因此必然带来市场的波动。从微观结构看，我国上市公司股权结构特殊，国有股不仅在上市公司中占很大比重，而且国有股、法人股等非流通股占公司股本65%左右。由于国有股一般由国资部门行使股东权，其对公司享有的权利并非个人出资形成的经济授权，公司经营业绩与其个人经济利益没有直接的联系，国有股的代理人往往只行使“廉价股票权”，却对公司经营不承担任何责任。在国有资产缺乏真正意义上的人格化代表，产权主体虚置的情况下，国有股权代理人与公司管理者之间往往存在一种默契关系，他们共同的“寻租”行为，导致上市公司“内部人控制”现象十分严重。再者，由于公司改制不彻底，不少公司的股东结构不稳定。在发达国家成熟市场上，公司的股东结构要么使机构投资者成为主要的投资人，要么使公司法人互相持股。而我国上市公司的股东结构则是部分国家股或部分法人股加广大的中小投资人。这显然不能形成稳定的股东结构。结构的失衡必然带来资本市场与上市公司行为的失衡。

从资本市场的功能来看，由于我国股市出现时间不长，各方面的功能发挥十分有限。比如在中国的资本市场极少出现“敌意兼并”的情况，发生的兼并事件也是以场外协议收购国有股、法人股为主，资本市场得到接管机制和资源优化配置功能不能完全发挥出来。再比如，市场信号功能的发挥，很大程度依赖于股票价格对公司经营业绩真实的反映，而我国上市公司的股票价格更多的是受一些政策因素及其他与现实无关的因素影响，往往不反映公司的经营业绩。去年，我国股市与经济增长的背离便是最好的例证。市场信息反馈与价格发现功能的弱化，使那些潜在的投资者很难看到某一行业、某一公司的内在价值，因而很难对未来做出理性判断，从而使资本的流动失去了动力和方向。

其次，对照发达国家资本市场的所得税功能，我国所得税在资本市场的融资调节作用主要受三方面因素的制约，一是所得税地位，二是地区差异，三是税率单一化。从所得税地位来看，比如在美国个人所得税为税制体制中的主体税种，在整个税收收入中占绝对的优势地位，成为国家财政收入的主要来源。我国的个人所得税目前处于发展阶段，个人所得税占各税收入的比重偏低。2000年我国个人所得税收入仅占各税收入的5.38%，而同年美国个人所得税占税收总额的45.6%。如此规模之小的税收收入功能，决定了我国个人所得税在个人收入分配调控上的作用有限。

从公司所得税地区差异来看,虽然我国税法规定的所得税税率为33%，但由于公司的所得税由各地财税部门征收，收入部分上交地方政府，对地方财力的构成和增长举足轻重，所以，尽管国家有统一的公司所得税政策，但各地各级政府为了增加财政收入，争取外来税源，纷纷“招商引资”，变通公司所得税政策。比如，有的地区上市公司全部免交税收;有的是定额上缴或包干递增上缴;也有“先征后返”的;还有参照新技术开发区不统一，导致税收对上市公司的产业导向作用减弱，造成了上市公司间不平等竞争。同时，由于地方政府对上市公司实行的税收优惠政策有一定的周期性和波动性，还会造成上市公司税后利润的畸高畸低，导致业绩泡沫或虚假亏空，使投资者对上市公司的成长性认识不足，从而不利于保护投资者利益。

从个人所得税来看，我国利息、股息、红利所得的所得税为20%，所得税税率单一化，不按累进课征制税，个人所得税与公司所得税之间缺乏负债率的作用。目前，我国税法规定公司所得税税率为33%，明显高于个人所得税税率。在公司税率大于个人税率的前提下，负债的节税价值就难以被抵消。这样的公司，其负债会增加公司的财富，进而增加公司价值。不仅如此，公司还可以通过多种途径避免股东的所得税，比如公司可采取高留存、低股利的分配政策，从而使得公司股票的市场价值上升，股东可以获得资本利得收益。在我国，资本利得收益的所得税率低于股利所得税率。很显然，类似的公司行为将降低股东个人的赋税水平，使负债节税价值大于个人赋税。

再次，健全的公司破产制度是公司价值与资产负债率正相关的重要基础。在我国，虽然《破产法》早已出台，但由于职工就业、银行债券等多种原因，公司破产有法难依，上市公司的退出更是难上加难。即便公司破产，我国《破产法》也缺乏罗斯模型中对破产公司的管理者施加“惩罚”的约束。破产制度不健全必然导致上市公司难以树立风险意识。一方面，反映公司经营风险的负债水平居高不下;另一方面助长了上市公司的过度投资行为，导致公司绩效出现下滑的趋势。破产制度的这种双重作用必然导致公司绩效与负债水平的负相关。

⑼ 市场时机理论的市场时机资本结构研究的理论基础

西方金融学领域对市场时机的关注最早可追溯到Taggart(1977)，他在《融资决策模型》一文中指出，“长期债权和股权的市场价值是公司证券发行活动的重要决定因素”。随后，Marsh(1982)、Mullins(1986)等学者以过去股票市场收益率来表示市场时机因素。而Rajan和Zingales(1995)以及Pagano、Panetta和Zingales(1998)等人则以市值账面比(market-to-book ratio)来反映市场时机效应。从这一时期的研究成果可以看出，经济金融学家已经开始关注市场时机对公司融资决策的影响。
2O世纪8O年代以来，随着大量无法以传统金融学理论来解释的金融市场异常现象的出现，以Thaler为代表的经济学家从认知心理学范畴出发，开始研究人类非完全理性决策行为，并在此基础上发展了行为经济学。行为经济学研究最繁荣的领域就是行为金融学，许多学者将不确定性决策过程中的认知偏差与心理范式应用于公司投资决策和融资决策分析，并在此基础上发展了行为金融学研究的一个重要分支— — 行为公司金融(behavioral corporate finance)。行为公司金融理论为市场时机理论提供了坚实的理论基础。Stein(1996)在系统研究非理性市场条件下的理性资本预算问题时，明确地提出了市场时机的概念。Stein认为，当公司股价被市场高估时，理性的管理者会利用股权融资的低成本优势，通过发行更多的股票进行融资；相反，当公司股价被市场低估时，理性的管理者会通过回购被低估的股票来使公司价值最大化。
Baker和Wurgler(2002)率先系统研究了股票市场时机对资本结构的影响。他们的研究表明，股票市场时机对资本结构具有显著而又持久的影响，其显著程度超过了资本结构的其他决定因素，且这种影响可持续1O年之久；企业资本结构是管理者过去根据市场时机进行融资活动的累积结果。
与此同时，Baker和Wurgler(2002)提出了以下两种股票市场时机模式：首先，股票错误定价时机模式。所谓错误定价时机模式是指行为公司金融理论所提出的、关于投资者或管理者的一种非理性模式：投资者在情绪高涨时会推动股价上涨，导致股价高估；而在情绪低落时则会推动股价下跌，导致股价低估。当管理者认为股价被高估时，会选择股票融资，以利用股权融资成本相对较低的优势；而当管理者认为股价被低估时，则会选择债权融资(也称为“债务融资”)或回购股票，以避免股权融资成本过高造成的损失。在此模式下，如果公司没有实现最优资本结构，管理者随后也不需要调整公司的资本结构，这样一来暂时的股价波动却会对资本结构产生长期影响。Stein(1996)的理论研究证实了这一思想。
其次，信息动态不对称时机模式。信息不对称假设认为，管理者比任何其他人都更了解投资项目的“真实”价值，每个公司的管理层都乐意向市场宣布前景光明的投资项目，以此来推高股价，展示自己的优秀业绩。因此，投资者不会相信管理者是怎样说的，从而导致对新股的估价低于没有信息不对称问题时的均衡价格。为了降低信息不对称导致股价低估的程度，管理者总是选择信息不对称程度低的时机发行股票。Lucas和McDonald(1990)，Korajczyk、Lucas和McDonald(1992)以及Choe,Masulis和Nanda (1993)检验了逆向选择成本随企业和时间的不同而不同的股票发行时机。Kor~czyk等(1991)研究发现，企业倾向于在信息公开披露之后宣布股票发行公告，这样可以降低信息不对称程度，减小股价的下跌幅度。Bayless和Chaplinsky(1996)发现，股票发行多集中在公告效应较小的时期，这样的目的也是为了利用股权融资成本较低的优势。在这些分析模式中，投资者和管理者都是理性的，但随着信息不对称程度的变化，管理者可以选择信息不对称程度低的市场时机发行股票，从而降低信息不对称对股票价格的冲击。