股权集中度与股票价格波动率

㈠ 股价受公司股权结构影响么

当然。
我国的股票市场是一个新兴的市场，从上海和深圳证券交易所成立算起，真正意义上的股票市场到现在才十年的历史。但是这十年中，我国股票市场的规模空前壮大，在国民经济中的作用和地位越来越重要，目前，股市总市值占国内生产总值的比重已经超过三分之一。但是，这个发挥了重要作用的市场，毫无疑问还存在许多问题，仍然很不完善。
其中，突出的一个问题表现在股票价格的异常波动上，因为这个问题的另一面的表述就是我国股市的过度投机问题。对于我国股市的过度投机。一个过度投机的市场是一个不稳定的市场，容易对经济造成重大的冲击，带来严重的危害。
因此，遏制股市的过度投机一直是各国股市发展的首要问题，也是证券市场监管的重要内容。为了治理我国股市的过度投机问题，使我国证券市场朝着规范化方向发展，必须研究其中的原因。而股市过度投机，不管原因有多种，表现有多个，都有一个共同的特点，就是都会反映在股票价格的异常波动上，股票价格的波动性可以作为股市是否过度投机的一个重要指标。而根据经济学的一般原理，价格是由供求关系来决定的。但是，这里所说的供给和需求都是指有效供给和需求，如果供给和需求是无效的，则不能形成真正意义上的供给和需求，从而不能对价格形成有效影响。
在我国证券市场的发展和形成过程中，由于历史和体制原因，我国上市公司形成了自己独特的股本结构，即国有股占上市公司股本结构的绝大部分且不能上市流通。对于股票市场而言，这些不能流通的国有股，并不构成现实的市场供给，这必然会对我国证券市场上股票价格的形成和变动产生影响。本文即从我国股票市场上的过度投机现象出发，通过理论和实证分析，论述了我国上市公司独特的股本结构与股票价格的相关关系，特别是这种独特的股本结构对我国股市过度投机的影响。
本文的内容安排如下:
第一章“我国股市的过度投机问题”，主要通过与日本证券市场的相关数据的比较，论述了我国股市的过度投机性，这种投机性甚至超过了日本股票市场在泡沫经济形成和发展时期(1985-1989)被公认是存在严重过度投机的程度。这样的一种过度投机市场，必然会产生严重的负面影响，危害我国经济的健康发展。因此，我们必须治理我国股市的过度投机。
第二章“股票价格波动的理论基础”，主要从马克思的理论般价出发，从理论方面研究股票价格的现实形成机制。马克思在《资本论》中对股票价格问题进行了深刻的理论分析，揭示了股票价格形成的本质。但是马克思的股票价格理论仅仅适用于解释理论般价的形成，因为马克思是以完全竞争市场为假设前提得出股票价格取决于股息和利息率两个基本因素的结论。完全竞争市场的不现实性，使得我们必须研究股票市场在不完全竞争条件下，股票价格的决定机制。在现实股价中，股票的市场供求成了决定股票价格的主要因素。供求决定价格，是经济学中的一个基本原理，问题的关键是要找出供求背后的因素。比如，经济周期、政府宏观经济调控、货币供给甚至环境保护意识都会影响到股票价格的变动。因此，现实股价的决定是多种因素共同作用合力的结果，而我国股市独特的股本结构是造成股价现实变动的一个很重要的原因之一。
第三章“我国上市公司独特的股权结构对股票价格的影响”，主要分析了由于历史原因，形成了我国上市公司独特的股本结构。这种股本结构的独特性，用一句话概括就是国有股占上市公司股本结构的绝大部分且不能上市流通。形成我国上市公司股本结构独特性的原因大体可以归结为三方面:第一，我国目前的上市公司基本上都是原国有企业股份制改造的结果，这形成了国有股问题的发端;第二，在股份制改造的过程中，由于对公有制主体地位认识的偏差，形成了国有股占大头且不流通的局面;第三，处理国有股问题时的迟疑，造成了目前国有股问题积重难返的局面。国有股占上市公司股本结构的绝大部分且不上市流通，使通过股票市场的收购兼并难以进行，股票投资失去了支配性工具的功能;同时，上市公司的有效治理结构难以建立，公司的业绩普遍下滑，股票投资失去了收益性工具的功能。这样的必然结果是股票投资只能作为投机性工具，从而在制度上内生了我国股市的过度投机现象。
第四章“股本结构对股票价格影响的实证分析”，通过市场统计数据的实证分析，论证了上市公司的股本结构与股票价格的关系。把股票市场价格变动幅度，按不同流通股本规模进行分类，通过比较在长期市场上、市场上升时期、市场回落时期的股价变动数据和涨跌幅排名，验证了上市公司的股本结构是影响股价变动的一个很重要的因素。通过实证分析，得出了小盘股公司的股票在行情上涨阶段，股票价格上涨幅度要大于中盘股和大盘股，在行情下跌阶段，股票价格下降的幅度要小于中盘股和大盘股的结论。这一实证分析的结论，与我们理论分析的结论是基本吻合的。
第五章“优化上市公司的股本结构——国有股上市流通”，主要论述了通过国有股的上市流通来优化上市公司的股本结构，从而在制度上消除我国股市的过度投机问题。国有股的上市流通是一个系统性工程，涉及到方方面面，本文只是对国有股上市流通的三个理论问题进行了回答。我们认为，国有股的上市流通不会影响公有制的主体地位，不会造成国有资产的流失，不会导致股市的崩盘。这些理论问题解决了，国有股上市流通，更多的可能只是技术性问题了，可以通过市场来解决。在文章的最后，对国有股上市流通提出了几个原则性思路:先增量后存量;先小盘股后大盘股;分阶段逐步解决;有效增加市场需求。对于国有股上市流通还需要做进一步的深入研究。
总之，我国上市公司的股本结构对股票价格有着深刻的影响，这种股本结构的独特性一定意义上造成了我国股市的过度投机现象。因此，优化上市公司的股本结构是治理我国股市过度投机的方法之一。而优化上市公司的股本结构，国有股的上市流通，将是其中的一条有效途径。

㈡ 股票h1指数和股权集中度的区别

影响股票需求的因素很多，集中度只是其中之一。
如果流动速度不变，越分散持股，持股人就越多，需求量就越大，价格越低。也就说，股票持股越分散，股价越低，这就是集中度分析的基本原理，符合需求定律。
如果持股人数不变，流动速度越快或者平均持股时间越短，流量即需求量越大，股价也越低。这时候，即便集中度提高，股价也未必上升，完全可能是集体出逃，中小散户逃跑更快，出现集中度上升而股价下跌。比如突发事件或者公开政策变化导致货币流动性下降即紧缩(股票相对流动性增加)。
如上分析，必须满足的条件之一就是流动性不变。股票交易是现金结算，主要看货币流动性，这是政策或者宏观经济形势决定。如果利率上升，货币流动性下降，股票的流动性相对增加，其它条件不变的情况下，股票需求量相对上升，股价下降。这时，即使出现股权集中，股价也很难上升;即便上升，也不会高于低利率的水平。
另外一类重要因素，是股票的供给变化。比如，一个上升产业，其公司产能提升，相当于实际的供应增加，而股份数量不变，则等效为需求量相对缩小，股价上升。如果直接增资扩股来扩大产能，那就是直接扩大股票的需求量了;发行新股，是股市整体增资扩股，也是直接扩大需求量。公司规模扩大，可以使同时投资的人数增加，同时也可以降低流动速度，因为减少了共用的必要性;宏观上讲，扩大投资规模就是降低了资产流动性(货币流动性增强)。
上述两大类因素都是集中度分析之外的。如果确定地知道这些导致流动性下降的因素，而集中度提高，那么就可能是在投机炒作或者“做价”，集中度指标就传递虚假信息。因此，政策形势稳定、企业经营稳定的条件运用集中度指标才有比较的基础，分析才有效。
另外，作为价格预测工具，集中度分析同样是趋势分析，要认定趋势延续才有意义。集中度改变是股权转移或者交易的过程，转移的难易程度取决于交易成本。如果平均交易量相对于流通盘很低，那么交易成本就会较高，趋势延续的可能就大。一个小盘股，尤其交易量大的时候进出就容易，做价可以轻易进行。

㈢ 股权集中度为多少算集中呢

股权集中度一般通过第一大股东持股比例指标，即第一大股东持股份额在公司总股份中所占比重来衡量。一般第一大股东持股比例30%以上算集中。
我国上市公司第一大股东比例在30%以上，占全部上市公司的71%;第一大股东股权比例在50%以上，占40%;公司第一大股东股权比例在70%以上，占7%。另外据统计，调查范围内的上市公司中，第一大股东股权占上市公司总股权的49.9%，第一大股东所占的平均股权比例为43.93%。从以上统计数据，可以看出:我国上市公司的股权高度集中。
股权集中度是指全部股东因持股比例的不同所表现出来的股权集中还是股权分散的数量化指标。股权集中度是衡量公司的股权分布状态的主要指标，也是衡量公司稳定性强弱的重要指标。

㈣ “股权集中度”与“持股集中度”是同一概念吗

股权集中度”与“持股集中度”不是同一概念。股权集中度是衡量公司的股权分布状态的主要指标，也是衡量公司稳定性强弱的重要指标，持股集中度是一个反映机构投资策略的重要指标
股权集中度是指全部股东因持股比例的不同所表现出来的股权集中还是股权分散的数量化指标。股权集中度是衡量公司的股权分布状态的主要指标，也是衡量公司稳定性强弱的重要指标。
持股集中度是一个反映机构投资策略的重要指标。一般而言，持股集中度越高，机构就越有可能重仓持有某一家或者数家上市公司股票，反之，机构持股就有可能相对均匀。

㈤ 什么是股权集中度

股权集中度是指全部股东因持股比例的不同所表现出来的股权集中还是股权分散的数量化指标。股权集中度是衡量公司的股权分布状态的主要指标，也是衡量公司稳定性强弱的重要指标，影响股权集中度的诸多因素中,有四种力量应受到特别重视,它们分别是企业规模、公司绩效、所有者的控制权偏好以及政治力量。

㈥ 股权集中度的发展阶段

股份公司作为一种企业制度自从诞生以来,随着经济的发展和制度的演进,它是不断发生变化的。相应的,股权集中度也经历了一个不断发生变化的过程。
大致说来,可以分为三个阶段,即相对集中阶段、高度分散阶段和重新集中阶段。 最早成立的股份公司可能要算英国于1600年成立的东印度公司,用于垄断英国的海外贸易并管理其东方的殖民地。到19世纪末,股份制度在银行业、保险业、交通运输业以及一切公共事业部门得到了发展,逐步成为了企业主要的组织形式。
这一时期的股份公司规模虽然不断扩大,但股份持有相对集中,在私人股东中,主要是少数私人家族持有大多数股票,一般超过50%。由于是家族控股,所以此时的大财团都有私人家族背景。在美国,19世纪与20世纪之交时著名的私人家族就有杜邦家族、福特家族、梅隆家族、洛克菲勒家族等,这些家族控制的大财团在制造业、金融业、铁路及石油开采和提炼等行业均居于支配地位。 自二战结束以来,在西方发达国家,以退休基金、商业银行信托机构、保险公司、投资银行、共同基金等为主体的机构投资者逐渐崛起。它们以灵活的经营活动、广泛的业务范围、新颖的服务方式见长,成为最具竞争力的投资场所,从而吸纳了巨额的社会闲置资本。在此基础上这些机构投资者又将资本投向股票市场,成为股票市场的主要交易者。随着公司股票逐渐向机构投资者手中集中和机构法人持股比例的不断上升,大公司的股东主体亦由大量的个人股东转变为少数机构法人股东,公司股票持有重新集中化的进程已经开始。在美国,机构投资者的持股比重在战后初期仅为百分之十几,70年代中期达到30%左右,80年代中期进一步上升到40%,进入90年代形势发生了根本性转变,机构投资者比重首次超过个人股东而居优势。1995年,美国机构投资者的持股比重已经超过50%,在最大1000家非金融公司中的持股率已从1987年的46.6%上升到57.2%,在个别大公司中的持股率已达到70%以上。在日本,战后初期个人持股的比例曾达到70%,但在以后的经济恢复和发展过程中,股票逐渐向法人股东集中,法人股东取代个人股东成为大公司股份的主要持有者。法人持股的比例,1960年为53.2%,1970年为59.6%,1980年为70.5%,1990年为72.1%。在德国,机构持股的比例也达到很高的水平,包括非金融公司、保险公司、养老金和银行在内的机构法人持股比例,1970年为52%,1990年达到64%。
由此可见,西方发达国家的公司股权集中度从相对集中到高度分散再到重新集中,经历了一个轮回。认清这一历史背景,对于研究股权集中度的决定因素意义重大。其一,从西方发达国家公司股权集中度的历史变迁可知,股权集中度不是一成不变的。而是适应一定经济发展阶段与制度环境的产物。其二,从西方发达国家公司股权集中度的历史变迁过程探寻其变迁的内在力量,也可以给我们的研究提供许多启迪和帮助。

㈦ 为什么股价越高筹码集中度也越高

因为筹码集中度是指某只个股票的筹码集中程度，也就是一只个股的筹码被庄家掌握的程度。比方说50%，表明中度控盘，70%以上高度控盘。值越大越集中，个股一般上涨空间越大。
股价是指股票的交易价格，与股票的价值是相对的概念。股票价格的真实含义是企业资产的价值。
股价=每股收益x市盈率。
根据趋势理论，股价运动有三种变化趋势。
最主要的是股票的基本趋势。
即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升(降)的幅度超过20%。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。
股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。
因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的1/3或2/3。
股价运动的第三种趋势称为短期趋势。
反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势所组成。

㈧ 如何通过一段时间的股票价格来计算该段时期的股价波动率。请给出公式及excel函数。

股价波动率通常是通过股价收益率的波动率来表示。在Excel里的公式也一并如下写出。
股价收益率有两种方法，一种是不连续的，R(t)=P(t)/P(t-1)-1；一种是连续的，R(t)=ln[P(t)/P(t-1)]。
P(t)表示第t天的股价,ln表示自然对数。由于要用到前一天的股价来计算今天的收益率，因此所计算出的收益率的数量n-1比你所知道的股价的数量n要少1个。
计算完收益率R(1),R(2),...R(n-1)之后，开始计算波动率。
所谓波动率，就是标准差。股价收益率的波动率=STDEV()，括号里请框选出n-1个收益率。
这里计算出的是日波动率v。
如果要计算年波动率V，请用日波动率v乘以每年工作天数的根号。比如一年有252个工作日，年波动率的公式V=v*sqrt(252)

㈨ 股票筹码集中度怎么计算

“筹码分布”准确的学术名称应该叫“流通股票持仓成本分布”，股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。

同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。

(9)股权集中度与股票价格波动率扩展阅读

交易时间4小时，分两个时段，为：周一至周五上午9:30至11:30和下午13:00至15:00。

上午9:15开始，投资人就可以下单，委托价格限于前一个营业日收盘价的加减百分之十，即在当日的涨跌停板之间。9:25前委托的单子，在上午9:25时撮合，得出的价格便是所谓“开盘价”。9:25到9:30之间委托的单子,在9:30才开始处理。

如果委托的价格无法在当个交易日成交的话，隔一个交易日则必须重新挂单。休息日：周六、周日和上证所公告的休市日不交易。（一般为五一国际劳动节、十一国庆节、春节、元旦、清明节、端午节、中秋节等国家法定节假日）