价格发现，发现的是什么？网页链接
股票和期货的108个区别(21)：价格发现的区别
——期货的价格发现反映的是对商品供求关系的预期，股票价格的发现反映的是对上市公司的利润预期
一、期货价格发现、股票价格发现的定义
期货的价格发现功能是指期货市场具有提供标的资产价格信息的能力。具体来讲就是期货市场在公开、公平、公正、高效、竞争的交易机制下，进行充分比价、集约交易，最终形成一个真实反映社会供求的预期价格。
股票的价格发现实质上就是上市公司的价值发现。具体来说就是在流动性充足的前提下，股票市场通过充分竞价、自由买卖，所有投资者的买卖意愿得到有效表现，上市公司的当下价值和预期价值就在股票价格的涨跌中得到体现。
二、有效价格发现的前提条件
不管是期货的价格发现还是股票的价格发现，均在一定的前提下才被视为有效，一般而言至少以下三个条件是必须的：①交易规则是公开公正的，交易过程是高度透明的。②参与交易的人数足够多，能够充分比价，充分竞争，并且保证流动性充足。③参与交易的大部分人应是理性的投资者，并以获取自身利益为出发点。
三、核心差别?期货的价格发现反映的是对商品供求关系的预期，股票价格的发现反映的是对上市公司的利润预期
期货价格发现的本质
期货价格发现的本质是对标的商品(或金融产品)未来特定时点供求关系的发现。也就是说如果发现未来将供大于求，价格就会下跌；如果发现未来供小于求，价格就会上涨。
对现货来说，期货的价格发现功能有一定的滞后反映特性和偏差性。所谓滞后反映特性，是指期货期货的价格走势一般而言先于现货，并且引导现货的涨跌；所谓偏差性，是指期货市场反映的预期市场供需和现货市场反映的真实供需会存在一定程度的差异，最终会通过市场价格波动来形成自我校正。
股票价格发现的本质
股票价格发现的本质是指对相应上市公司预期利润增减的发现，也就是对上市公司预期价值的发现。
如果发现上市公司预期利润是增加的，那么股价上涨；如果发现上市公司预期利润是减少的，则股价下跌。对上市公司来说，投资者对其预期价值的发现和其真实价值的变化也会出现一定的偏差，最终也会通过股票价格的波动形成校正。
❷ 股票市场价格发现功能是什么意思
股票市场价格发现功能的意思是期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易市场两大类别。
❸ 股指期货的价格发现功能、套期保值功能,为什么会有这些功能
不管是价格发现功能还是套期保值功能都是基于一个前提假定：无套利！
价格发现：可以设想一下，在没有股指期货的时候就算大家都明白指数已经虚高也还是会有大量的人硬着头皮上；但是一旦有股指期货，理性的人就会去选择做空股指，在股市上也会相应出仓。这样股指便不会偏离正常点位太高，同样的道理，股指也不会偏离正常水平太低，在市场参与者的博弈中价格也不断接近均衡价格。
套期保值：利用股指期货与指数或者资产组合（自己所持有的所有股票）的相关性，一般人很少去做这些，因为大家都是投机者，套期保值在锁定风险的同时也锁定收益了。举个最简单易懂的例子，假如你手中持有1只股票，你对未来的趋势拿不稳，既舍不得出货又担心股价跌了，你就可以做空（假定该股票和股指正相关）股指期货来达到套期保值的目的（具体该卖空多少要看所持资产和股指的相关性，这个是最复杂的，也是决定套期保值是否成功的关键）。假如股价跌了，你在股市亏了，但是你卖空的股指期货却盈利了，比例准确的话损失和盈利会恰好抵消掉，这就达到了套期保值的目的。
❹ 关于股指期货市场风险的论文,确定个什么题目,怎么切入比较好
浅析股指期货在开放式基金风险管理中的作用
摘 要：近年来，开放式基金在我国取得了突破性的发展。但与此同时，我国的证券市场尚缺乏股指期货等常用避险工具，这使得我国开放式基金的风险规避存在很大的缺陷。随着2006年9月8日中国金融期货交易所在上海的正式成立, 股指期货也即将推出。本文分析了开放式基金的特点及风险、股指期货的功能，在此基础上阐述了股指期货在开放式基金风险管理中的作用。
关键词：开放式基金；股指期货；风险管理
199O年代以来，基金行业出现快速增长。在中国加入WTO的背景下，开放式基金也成为中国基金业的主要发展方向之一。截至2006年11月，我国已有开放式基金249 只，远远超出了封闭式基金54只的数量，以开放式基金为主要代表的规范化的机构投资者对我国证券市场的发展起着越来越重要的作用。作为一个金融创新品种，开放式基金会对中国证券市场的持续健康发展和与国际资本市场的接轨起到有力的推动作用。
但随着开放式基金在我国的深入发展，也逐渐暴露出一些问题。国际经验和中国封闭式管理基金公司运作的实践证明：基金是高风险行业，如果没有严谨、完善的风险管理机制，开放式基金的发展面临很大风险。随着2006 年9月8日中国金融期货交易所在上海的正式成立，股指期货也将推出。在这种情况下通过研究股指期货来防范开放式基金的风险，在我国具有重要的现实意义。
一、开放式基金的特点及风险
开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金，购买或赎回基金单位的价格按基金资产净值计算。
（一）开放式基金的特点
开放式基金是与封闭式基金相对的一种基金类型，其特点是相对于封闭式基金而言的。
1. 基金规模的不固定性。封闭式基金有一个封闭期，封闭期内基金份额固定不变，即使运作成功也无法扩大基金份额。开放式基金的份额是变动的，一般在基金设立三个月或半年后，投资人随时可以申购新的基金单位，也可以随时向基金管理公司赎回自己的投资。因而，管理好的开放式基金，规模会越滚越大；而业绩差的开放式基金，规模会逐渐萎缩，直到规模小于某一标准时被清盘为止。
2. 基金期限的不预定性。封闭式基金通常有固定的存续期，当期满时，经基金持有人大会通过并经监管机关同意可以延长存续期。而开放式基金没有固定的存续期，如果基金的运作得到基金持有人的认可，就可以一直运作下去。
3. 交易价格依基金单位资产净值而定。封闭式基金的买卖发生在证券二级市场上，其转让价格在交易市场随行就市，受股市行情、基金供求关系及其他基金价格拉动的共同影响。而开放式基金的交易价格由基金管理者依据基金单位资产净值确定，每个交易日公布一次。投资者不论申购还是赎回基金单位，都以当日公布的基金单位资产净值成交。这一价格不受证券市场波动及基金市场供求的影响。
4. 交易方式的特殊性。封闭式基金一般在证券交易所上市或以柜台方式转让，交易在基金投资者之间进行，只是在基金发起接受认购时和基金封闭期满清盘时交易才在基金投资者和基金经理人或其代理人之间进行。而开放式基金的交易则一直在基金投资者和基金经理人或其代理人(如商业银行、证券公司的营业网点)之间进行，基金投资者之间不发生交易行为。
5. 净资产的信息披露更公开化。封闭式基金不需要按日公布资产净值，一般隔一定时间(我国的证券投资基金是每一周)公布一次，基金管理公司不直接受理基金的申购与赎回。而开放式基金应由基金管理公司每日公布资产净值，并按资产净值为基础确定的交易价格每日受理基金的申购与赎回业务。
（二）开放式基金的风险
开放式基金虽然有专家理财、分散风险的优势，但这并不意味着开放式基金毫无风险。开放式基金主要面临以下风险：
1. 流动性风险。开放式基金流动性风险是指基金资产不能迅速转变成现金，因而不能应付可能出现的投资者赎回需求的风险，具体表现为三种形式：一是资产流动性不足，不能及时满足投资者的赎回要求而导致的支付风险；二是不能按正常价格吸纳资金而导致的经营风险；三是所持资产的变现过程中由于价格的不确定性而可能遭受的损失。
2. 申购、赎回价格未知的风险。开放式基金的申购数量、赎回金额以基金交易日的单位资产净值加减有关费用计算。投资人在当日进行申购、赎回基金单位时，所参考的单位资产净值是上一个基金交易日的数据，而对于基金单位资产净值在自上一交易日至交易当日所发生的变化，投资人无法预知，因此投资人在申购、赎回时无法知道会以什么价格成交，这种风险就是开放式基金的申购、赎回价格未知的风险。
3. 系统性风险。基金投资具有分散风险的功能，但由于股票、债券市场等存在固有的风险，开放式基金也难免出现亏损。如当开放式基金投资于股市时，上市公司的股价不但受其自身业绩、所属行业的影响，更会受到政府经济政策、经济周期、利率水平等宏观因素的影响，从而使股票的价格表现出一种不确定性。特别是当基金所投资的市场出现突发事件时，无论是一般投资者还是基金管理公司，都可能面临较大的风险。
4. 非系统性风险。开放式基金面临的非系统性风险包括许多方面，主要有市场风险、利率风险、购买力风险、管理风险以及经营风险等。
5. 不可抗力风险。即战争、自然灾害等不可抗力发生时给基金投资人带来的风险。
二、股指期货的功能
股指期货是指在交易所进行的以某一股票价格指数作为标的物，由交易双方订立的，约定在未来某一特定时间以约定价格进行股价指数交割结算的标准化合约的交易。股指期货的功能主要表现在以下几个方面：
（一）规避系统性风险
股票市场的风险可以分为系统性风险和非系统性风险。非系统性风险可以通过股票投资组合来分散和抵消，而整个市场的系统性风险则是无法用投资组合回避的。特别是我国股票市场发展尚不成熟，系统性风险在全部风险中占的比重很高，因此迫切需要股指期货这种避险工具与持有的股票仓位进行套期保值交易，以消除股票市场的系统性风险，保持稳定的收益率。
（二）价格发现功能
由于股指期货合约交易频繁、市场流动性很高、交易成本低、买卖差价小，瞬时信息的价值会较快地在期货价格上得到反映。从市场整体看，股指期货比股票现货更接近于完全竞争的有效市场，股指期货价格的变化往往领先于股票价格的变化，并预示着股票价格的发展趋势。当股指期货价格与股票价格发生偏离时，或者不同期限的股指期货价格发生偏离时，投资者可以计算出错误定价的程度，在锁定价差的情况下套取低风险收益。大量的套利交易将使市场的错误定价迅速得到纠正，从而使股指期货具有价格发现功能。
（三）提高资金利用效率，降低交易成本
股指期货的双向交易机制使机构投资者无论在股价上涨还是下跌时均可进行交易，以避免资金在股价下跌时的闲置；股指期货的杠杆效应能提高资金使用效率，降低交易成本；股指期货的高流动性，使得在股指期货市场建立相应金额的头寸要比在股票市场简单快捷得多，而且可避免由于大量资金进出引起股价大幅波动而增加交易的执行成本。
（四）进行组合投资，分散投资风险
国外的机构投资者常常在股票、债券与期货间进行有效投资组合，以分散风险，提高投资收益率。在国际金融市场上，股指期货常被作为基金构造指数化投资组合的重要工具。基金可以借助一个股指期货合约和国库券多头头寸的投资组合，来实现对股价指数的捆绑，取得与股价指数一致的收益率。实证分析表明在原有的股票、债券组合中加入部分期货，能在同样的期望回报率水平上有效降低风险。
三、股指期货在我国开放式基金风险管理中的作用
股指期货交易的实质，是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程。在开放式基金的风险管理中,股指期货的主要作用表现如下：
（一）规避开放式基金的系统性风险
开放式基金理想的运作环境是规模大、流动性强、成熟度高、投资者理性的证券市场。我国证券市场发展不足20年，市场投机性强、波动频繁,给开放式基金带来了巨大的系统性风险。另外，我国的股市没有卖空机制，基金管理者无法进行反向操作，一旦进入熊市，基金将面临更大的系统性风险。股指期货可以作双向交易，是规避系统性风险比较有效的工具。当股市上涨到一定幅度而出现掉头向下的迹象时，或者基金管理人想暂时锁定已有的收益时，他们可以不必抛售股票，只要在股指期货市场卖出一定数量的期货合约。如果股市果真下跌，其所持有的股票会有损失，但所持有的股指期货合约可以盈利。等到股市跌势比较稳定时，平掉股指期货空单，以股指期货做空的盈利抵补股票的损失；同样在股市跌势将止转向上升时，开放式基金可以先在股指期货市场建适量多仓，然后可以在股票市场稳步选股购入，这时即使购股成本会有所上升，也可以用股指期货多单的盈利来弥补，最终达到低成本建仓的目的。上述操作方法可以使开放式基金有效地规避系统性风险，保持收益的稳定性。
（二）控制流动性风险，应付兑付压力
开放式基金购赎自由的特性，要求基金资产保持充分的流动性：有足够的现金流，满足支付需要；或保证资产及时变现弥补资金之不足。但流动性和盈利性往往是对立的，如果基金管理人仅仅考虑流动性风险，保证了资金的安全，而使其收益率下降，那么开放式基金依然会面对赎回的压力。流动性与盈利性是开放式基金管理人面临的一个“两难选择”，基金管理人偏顾任何一方都有可能引发危机。股指期货在缓解这一矛盾中起到了独特的作用。面对兑付压力时，基金管理人可以先在股指期货市场上卖出期货合约作为股票现货的替代品，当股票现货卖出后，再将股指期货空头合约平仓。
（三）优化投资组合，提高投资收益率
我国目前的投资基金一般只局限于股票市场，投资品种单一。股指期货可以丰富开放式基金的投资品种，从而优化资产组合，提高收益率。
（四）降低交易成本，提高资金利用效率
股指期货的双向交易机制使基金无论在股价上涨还是下跌时均可进行交易，以避免资金在股价下跌时的闲置；股指期货的高流动性，可避免大资金进出对股价的冲击；股指期货的杠杆效应能提高资金使用效率；在股指期货市场建立相应金额头寸的速度要比股票市场快得多。
（五）与国际市场接轨，提高竞争力
股指期货作为金融创新工具，在国际资本投资中得到了广泛运用。特别是进入1990年代以后，随着全球证券市场的迅猛发展，国际投资日益广泛，机构投资者对于套期保值工具的需求猛增，这使得近10年来股指期货的数量增长很快，己经成为全球金融衍生品市场中最具活力的金融工具。我国开放式基金如果能运用股指期货等各种衍生工具，一方面可以提高资金运作的效率，另一方面也可以参与全球衍生品市场的竞争。
参考文献：
[1]王春峰：《金融市场风险管理》，天津大学出版社 2001年版。
[2]刘炜：《证券投资基金的系统性风险和股指期货的发展》，《科技进步与对策》2005年第9期。
❺ 融资融券交易促进我国股票市场定价效率了吗
市场影响融资融券对证券市场可能同时带来正面的和负面的影响。正面影响首先，可以为投资者提供融资，必然给证券市场带来新的资金增量，这会对证券市场产生积极的推动作用。其次，融资融券有明显的活跃交易的作用，以及完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分，对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。欧美市场融资交易者的成交额占股市成交 － ％左右，台湾市场甚至有时占到 ％，因此，融资融券的引入对整个市场的活跃会产生极大的促进作用。而卖空机制的引入将改变原来市场单边市的局面，有利于市场价格发现。再次，融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。融资使投资者可以在投资中借助杠杆，而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。这为投资者带来了新的盈利模式。负面影响首先，融资融券可能助涨助跌，增大市场波动。其次，可能增大金融体系的系统性风险。券商收益首先，融资融券的引入，会大大提高交易的活跃性，从而为证券公司带来的经纪业务收入。根据国际经验，融资融券一般能给证券公司经纪业务带来 ％－ ％的收入增长。其次，融资融券业务本身也可以成为证券公司的一项重要业务。在美国 年的所有券商的收入中，有 ％来自于对投资者融资的利息收入。而在香港和台湾则更高，可以达到经纪业务总收入的 ／ 以上。当然，比较美国 年和 年证券公司收入结构可以发现，融资利息收入从 ％下降到 ％，因此，融资利息收益不一定更够持久地称为证券公司的主要收入来源。而且如果成立具有一定垄断性的专门的证券金融公司，这部分利息收入可能地被证券金融公司获得，而证券公司进行转融通时所能获取的利差会相对较小。虽然在我国的融资融券制度安排下，融资带来的利息收入会相对有限，但无论如何，在目前我国融资融券刚刚引入的相当一段时期内，都会给证券公司提供一个新的赢利渠道。由于我国很可能借鉴台湾的双轨制模式，只有部分获得许可的证券公司可以直接为投资者提供融资融券，对于获得资格的证券公司而言，可以享受这个新业务带来的盈利，但没有资格的证券公司则可能面临客户的流失，因此，融资融券的试点和逐步推出势必造成券商经纪业务的进一步集中。
❻ 股票市场波动性对经济稳定性的影响如何衡量
股市是一个高度复杂的体系，经过多年的发展，已成为个人和机构投资的重要领域。股票市场是投资人可以购买和出售股票的场所，也被称为证券交易市场。它是个人和机构投资的重要领域，关系着许多人的财务状况和未来。股市的波动性和风险很高，但它也提供了很多机遇和利润。
历史和功能：
股市起源于17世纪的荷兰，在欧洲和美国迅速发展。它最初主要是为了帮助公司吸引资金，但随着时间的推移，股票市场已成为国家经济增长的重要驱动力。
股市的功能有很多，包括提供资本融资、为投资者提供机会、提供了公司股票质押的资产等。除此之外，证券市场还为投资者提供了股票买卖等服务，以及进一步分散投资的机会。
投资风险与机遇：
股市的波动与不确定性高，因此投资者必须对自己的投资组合进行风险管理。投资者可以使用各种工具和技术来管理股票投资风险，如风险管理下的投资组合和避免情绪化决策。
股市也提供了许多重要机遇，包括成为股票市场领导者、通过股票投资获利等。投资者还可以通过市场波动获取利润，例如在跌势时购买便宜股票，等股价回升后出售。
股票估值、财务指标和分析技术：
股票估值是评估股票价格的过程，基于一系列财务指标和分析技术来决定股票的真实价值。这些指标包括股息收益、市盈率、市净率等。 投资者还可以使用各种技术分析工具，如图形分析、趋势线分析和指标分析，来理解股票市场的趋势和商业动态。这些技术分析指标可以帮助投资者做出更明智的交易决策。
优化投资组合和风险管理策略：
优化投资组合是指在股票市场中选择多种股票和其他投资品种，以降低整体风险并提高总回报。 这可以通过选取具有不同风险和回报特征的资产来实现。此外，投资者可以采取各种风险管理策略，如分散化投资、使用保险策略、制定止损规则等，以降低投资组合的风险。
未来展望和对全球经济的影响：
股票市场不断变化，预测未来趋势芦旦是一项极具挑战性的任务。然而，预测技术和数据分析可以提供趋势预测和商业机会的信息。股票市场的全球性质意味着股票市场的变化和趋势将对全球经济产生影响。 在全球化和数字化时代，股票市场的未来前景仍然被认为是标题：股市：波动、风险与机遇。
股市波动性可以这样来理解，它是股票的买卖价格围绕着股票本身所具有的基础价值而发生的变动，这种变动是随着时间的改变而上下波动的情况。
交易的价格发生了变动的时候，它总是偏离着基础价值。这种偏离程度的大小会受到很多因素的影响。经过了对以上内容的认识我们可以充分了解到股市的波动对于股市的健康稳定有着至关重要的作用。所以对于股市波动性的研究是很有必要的。
一、波动性的产生
波动性的产生主要来自历史的波动、外部宏观扰动和投资者自身三个方面：
1. 历史波动的影响
股票市场的价格波动是长远的、渐进的，这个演化过程具有阶段特征，即每个阶段的波动具有鲜明性。由于波动的连续性和波动聚集效应的存在，加上股价波动的渐进过程，历史波动会传导给未来波动，影响股票市场未来的价格波动。
2. 来自外部宏观因素的扰动
扰动了市场波动性的外部原因之一是受到了外部形势的扰乱和打击，导致股票价格发生了明显的波动。这些来自外部的扰动主要包括以下几个方面的因素：经济因素、政策因素以及意外状况。
经济因素的影响是指经济环境的繁荣或者萧条、大众商品价格的变化、经济行业的运行状况等因素可能会导致股市波动；第二个就是政策因素，众所周知法律法规和管理条例能够有效地直接影响股票市场交易，所以如果政府改变了原有的经济政策，或者推出了新的社会经济发展计划，都有可能给股市带来不好的影响。
第三个就是突发的状况，像火山爆发、洪水等自陪饥扰然灾害、战争等人为冲突等突发情况也会给股市带来不好的效果。
3. 投资者自身的行为
除了外部宏观因素的冲击，投资者自身的肢州行为也足以改变股票现货市场的波动性。因为当股票市场中出现了新信息的时候，投资者所作出的反映和进行的决策也会多种多样。
他们的反映有很大的可能会使得股票的价格跟它真实的自身基础价值发生偏离，从而使得股票价格也发生不确定的变化，因此股票市场就会发生波动。
投资者行为包括非理性行为，这一行为是客观的，是由于不同的投资者认知水平不同，从而做出的交易选择也不同，“盲目跟风”就是因为投资者自身的认知能力有限，投资者非理性行为的存在而导致的，还有更加令人们所熟知的“追涨杀跌”现象也是因为投资者受到自身的情绪影响，没有进行理性的投资造成的。
另一方面的投资者行为是人为的操纵，人为操纵就是人们蓄意控制股票市场价格的上涨和下跌，给股市带来波动。
二、金融市场时间序列波动性的特点
这里我们总结了五个方面来介绍金融时间序列波动性的特点：
1. 尖峰厚尾
当金融时间序列的偏度值小于正态分布值0，峰度值大于正态分布值3时，金融时间序列就不符合正态分布的特点了就具有尖峰厚尾的特征了。股市的收益率并不符合正态分布的特点，会出现左偏或者右偏的情况。
2. 波动溢出效应
股票价格指数期货价格在受到了市场信息冲击后会产生一定程度上的波动，这一波动会传导给股票市场，从而给股票市场的价格带来改变，影响股价波动性。波动溢出效应不仅会在不同的市场中发生，也会在同一个市场的不同金融产品中发生。
3. 波动聚集效应
一个序列尤其是金融时间序列的波动总是会发生聚集现象，也就是说收益率分布会在某段时间内持续增大或者减小。当序列发生了一个很大程度的波动时，紧跟着后面的波动幅度也是大的，波动幅度并不会立刻减小；同样的当序列发生了小幅度的波动时，后面的波动幅度也是小的，它不会突然变成大幅度的波动。
4. 非对称效应
这个特点是指股票市场中利空消息和利好消息对波动性的冲击存在非对称效应，利多消息和利空消息对股票市场波动的影响程度是不一致的，通常情况下市场反映出来的利空消息对于股票市场波动性的影响要更大一些，因为广大投资者总是具有风险规避性的，这就是利空、利好消息对波动的非对称作用。
所以相反的，利好消息给股市带来的波动就要小一些了，但这也不完全是因为投资者风险规避性带来的影响，这也与市场行情等其他因素有关。
5. 长记忆性
时间序列的一个本质特征就是具有动态性，相邻观测值之间具有很强的动态依赖性也就是我们所说的时间序列的记忆性，所以历史的波动能影响股票的价格，股票的波动并不会一直都很大的，经过一段时间的波动之后，波动的幅度就又变小了。
经济序列具有非常明显的记忆性，表现为即使相距较远的时间间隔，序列仍然还是具有显著的自相关性。历史事件会长期地影响着未来的股票价格和变化，这就是经济事件序列的长期记忆性。
三、股票价格是指数期货交易影响股市波动性变化的机制
实行了股票价格指数期货交易之后，在改变股票现货市场的波动这一方面，它的影响机制是怎样的。这一改变有源于其自身内部的因素，称之为内在的影响机制，当然还有来自外部的作用机制，称之为外在影响机制。
我们可以从字面意思理解内在两个字，就是源于股票价格指数期货交易自己本身所具备的作用功能，它的影响是浅显直接的。来自外部的影响就不是直接的了，而是间接的改变波动，比如通过对股票价格指数期货交易实行的制度来改变波动，或者通过影响投资者的结构等来改变股票现货市场的波动。
1.股票价格指数期货的价格发现功能的影响
股指期货市场与股票现货市场这两个市场之间，只要有一个市场发生某一方向的变化，另一个市场也会发生大致相同的变化，它们两者的联系是非常紧密的期货交易市场中的投资者基本都比较熟悉某种期货商品市场行情,有着比较丰富的期货商品市场知识和广泛的市场信息传播渠道以及比较科学的期货分析市场预测决策方法。
加上期货交易所和市场的竞争透明度公开化程度比较高，股指期货市场还具有信息披露制度，能够使投资者在场内交息进行交易时能够快速且正确地获取期货交易市场的情况以及当前期货价格的变化，这就使得股价变得具有可预测性。
而股票市场则对信息反应存在一定程度的滞后性，因此价格发现功能对于我国股指期货市场的影响是非常明显的，它有利于不断推进我国股市的市场价格波动平稳发展。
2.股票价格指数期货交易的套期保值功能的影响
股指期货交易的引入可以有效地降低股票市场交易带来的系统性风险，帮助投资者进行风险规避。无论是为了实现风险最小化还是实现利润最大化，这种反向操作都可以一定程度上降低投资者的损失，从而达到稳定股价的目的，使得期货和现货两个市场的价格基本保持一致。
3.套利的影响
人们利用期货市场和现货市场的价格差来进行套利行为。人们在投资的时候可以根据获得的最新消息，果断地在期货市场和现货市场间进行相反的交易行为，这样就从而达到了套利的目的。
套利的模式使得投资者在股指期货交易市场出现做空行为，大量的做空单给股价带来不小的冲击，再加上股指期货的T+0这种交易的制度，人们进行投资的时候一天当中可以多次进行交易行为，这就使得股市价格发生波动。
结语
期货交易所实行的制度的出发点就在于保证股指期货市场的功能正常，比如涨跌停限制制度就降低了股指期货市场的波动性，保证金制度还能防止其影响到现货市场，最大限仓制度从而还能达到稳定市场的目的。
进行股票价格指数期货交易的投资者们包括大型的金融机构，它们属于机构投资者，其次就是个人投资者。在这里面投资者的主要构成体是大型的金融机构，它们有雄厚的资金实力和人才力量，可以更好更快地获取信息，从而抓住先机，作出合理正确的投资决定策略。
而个人投资者，不能及时有效地获取到市场的信息，也没有足够的资金支持，有时候还没法看懂发布的政策，往往会出现盲目投资的情况，从而增强了股市的动荡性。因此，股指期货投资者的结构对于股市的波动起着很重要的作用。
❼ 股指期货价格发现功能的案例
所谓的发现功能，就是说在股指期货的不同月份的走势反映了未来现货市场在此月份的走势，期货市场开盘时间比股票市场开盘早半个小时，此时对市场预期和各种消息提前半个小时做出反映，以此所谓发现的功能，欢迎交流，加HI，祝你投资顺利
❽ 中国股票市场现状
这个问题给人留下的回答空间挺大的，简单的给你介绍一下咱们国家的股票市场。
经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。 2007 年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但 2008 年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境。
一、当前我国股票市场发展现状分析
（一）股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系
1 、投资能力较弱，存在投机行为过度现象
目前股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短线投资行为较普遍，主要体现在股票换手率较高，与西方国家相比， 2004 — 2007 年我国股票换手率普遍高出 5 — 10 倍。投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一，沪深股指从 2003 年开始反复涨停，上证指数在 2007 年创下了历史最高的 6124.04 点，随即开始下行，一度跌至近期最低点 1664.93 点。至 2008 年 12 月，上证指数较长时期在 2000 点左右徘徊。股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。
2 、融资者融资能力不强，融资手段不多
相比而言，国内股市融资能力普遍不强。据统计，仅 2005 年我国 69 家境外上市公司筹资额就达 206.5 亿美元，为沪深两市 2003 年、 2004 年首发募资总额 800 多亿元人民币的约 2 倍。 2007 年 11 月以来，国内上市公司融资水平更是急剧下降。从 2008 年新股发行情况来看，新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的，甚至从 2008 年下半年起，新股发行变得较为困难。而且，我国上市公司融资手段不多，除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外，没有更多其他的融资手段，这进一步加剧了融资能力的弱化。
3 、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系
由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能低效。同时，二级市场交易量和规模起伏过大，突出表现在一些 ST 股票虽然经营业绩不尽如人意，但市盈率却非常高，甚至达到 60 — 100 倍。从发达国家经验来看，股市与宏观经济的发展存在正相关关系，但我国股市宏观经济晴雨表的功能却未能充分体现，股票市场的资源被各种人为和非人为的因素消耗殆尽，股市和宏观实体经济出现了脱节现象。
4 、股市功能缺乏财富效应，居民财产转移渠道存在风险
虽然 2007 年我国股市出现了空前的繁荣局面，但也未能解决股市总体回报率较低的趋势。 2008 年以来，股票市场持续低迷更是造成居民财富较大幅度缩水。党的十七大指出，要增加广大人民群众的财产性收入，这固然鼓励了居民积极参与股市的发展，但目前股市缺乏使居民财富增值的持久能力。
（二）股市结构存在缺陷，股市持续发展缺乏必要的支持
1 、“政策市”阻碍了股市发展的有效性
目前股市的结构性缺陷主要表现为股市的发展目标需要随政府的发展思路而不断变化。这种反复波动的状况不仅不符合市场发展规律，还会打击股市参与者的积极性，往往会造成两种后果，一是股市发展出现过度繁荣，进而产生大量的股市泡沫，一旦这种泡沫被挤压，股市便会迅速萎缩；二是股市发展持续低迷时，股市价值被低估，对投资者吸引力降低，股市将在很长的时期内难以走上正常的发展轨道。
2 、“企业圈钱”行为未得到有效控制，私利行为妨害了股市的公正性上市公司通过包装、公关实现上市，是目前股市结构中存在的最大痼疾。由于地方政府的利益，上市公司成为一方政府获得税收利益的主要保证，这一点对欠发达地区来说尤为重要。以这种标准上市的公司普遍存在质量不高等问题，上市不以盈利多少为准绳，而是以利益为出发点，企业圈钱行为严重，各种虚假行为、不诚信行为成为股票市场的主要公害，而且我国没有对这些行为进行严厉的制裁。近年来，企业圈钱行为被屡屡曝光，从上世纪 90 年代的银广夏、琼民源事件到最近的国美事件，企业利用上市之便谋取私利的行为一直未得到有效遏制。
3 、机构投资者坐庄行为加剧了股市的混乱局面
国外经验表明，对机构投资者进行有效管理会减少股市的震荡。而我国由于管理在一定程度上存在漏洞，机构投资者常常利用资金优势对股市进行操纵。以基金公司为代表的机构投资者迅速培育和壮大，股市投资资金已转变为以机构投资者为主，机构的投资动向直接引导着市场走势。由于我国目前价值欠缺的基本模式没有得到有效改善，机构投资者奉行的以（本栏目策划、编辑：曹敏）价值来定盈利的思想难以行得通。因此，机构投资者往往会采取操纵信息、操纵交易等手段来获取高额回报，更有甚者，还会与企业相互串通，通过获得内幕消息共同汲取散户的经济利益。
（三）股市内部环境恶化，制度缺失现象严重
我国股票市场内部环境主要存在以下问题：一是建设目标导向存在误区，造成股票市场环境恶化。追溯到股市初期的建立过程，可以发现我国成立股票市场是为解决国有企业体制改革的一种权宜之计，这种定位造成股市发展要服务于国有企业改革。因此，那些质量不高的上市公司成为了股市主体，为了扶持这些国有企业，股市的投资功能和融资功能均受到了严重损害。二是股权分置造成股市参与者利益严重不均衡，股市长期偏离正常价值。由于存在流通股东和非流通股东，股市参与者的风险和收益存在严重不对等的局面，集中表现在同股不同利现象。同时由于流通股所占比例过大，影响股票价格的真实性。虽然 2005 年已经开始进行了股权分置改革，但目前来看，大小非的减持力度和价值定位都未能达到预想的结果，同时，减持过程中也存在着损害公众投资者利益的现象。三是退市制度不健全，风险制度欠缺，股市环境难于净化。业绩较差的上市公司实现退市有利于净化股票市场的环境，但我国目前还难以实现这一目标，主要原因在于没有相应的退市制度作为企业可以退市的依据。从我国退市制度的现状来看，退市标准和程序在《公司法》、《证券法》、退市办法、上市规则中都有所规定，但存在不科学、不统一、相互矛盾等问题。同时，我国股市风险制度不完善，缺乏应有的风险防范措施。从我国股市设计的总体思路来看，风险制度被忽视是其中的主要问题，体现在风险防范措施较为缺乏、应对紧急事件的能力不足等方面。
（四）外部环境治理效率低下，股市持续健康发展难以得到保障
我国股市外部环境效率低下主要表现在：一是法律制度体系建设滞后，执行力度有待提高。即使我国一直以来大力改革了很多的法律制度来保护股票市场发展，但总体来看，实施的时机仍较为滞后，而且没有实施配套措施，效果并不明显。二是信用制度尚未健全，参与者利益受侵害现象严重。近两年中小股东的利益一再被提及，主要是中小股东权利无法得到保障，大股东总是利用自身的资金和信息优势来谋取暴利。由于我国没有建立真正有效的企业信用等级和监管实施办法，因此，为大股东利用自身优势来侵害中小股东利益提供了可乘之机。三是行政干预过多，股市难以形成自我发展、自我完善机制。股市建立以来，我国政府反复救市、不停托市，都为股票市场的自我发展和自我调节起到了严重的阻碍作用。政府这种行为一方面降低了政府公信力，另一方面使市场丧失了优胜劣汰的自我发展、自我调节功能。
二、改善我国股票市场现状的相关建议
（一）进一步完善股市投融资功能，强化收入分配功能，实现资源合理配置完善投融资功能应进一步提高上市公司盈利能力，优先安排有优质资源的企业上市。为使市场回归到应有的稳定状态，应适当召回部分在海外运作较为出色的公司，带动投资者长期投资的信心，减少市场投机行为。同时，阶段性的改进配额制，对那些确属需要国家扶持的行业和地区仍保持适当的配额制，而对于纯属地方政府希望通过上市来谋取利益的地区应予以取消配额。强化收入分配功能，首先要发展多层次的市场体系，通过市场的多样性来降低居民收入风险；其次要建立公正、公开的信息披露制度，减少居民在信息不对称过程中做出的不理智行为，并有效防止操纵市场行为。市场的核心功能还是资源的合理配置，为此应建立和规范股票定价制度和发行制度，减少政府对市场的干预行为。
（二）优化股票市场结构，加强监管，杜绝市场上违法行为的发生
首先，摒弃当前政府的托市行为，尽量减少政府的行政干预，适当界定政策与市场的边界，消除政府越位、错位、缺位现象。市场的问题交由市场解决，但当市场失灵时，政府应果断采取措施应对。其次，加大对违规公司和机构投资者的惩戒力度，增加其违规成本。对多次违规的上市公司，除给予一定罚金外还应按情节严重程度诉诸于司法处理。最后，强化政府监管的独立性，减少政府因为利益重叠而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中处于超然独立的位置。为实现独立性，应建立相应的法律措施，提高监管的有效性。
（三）完善市场目标，推进市场改革
首先，改进股市建设目标。真正使原有为国有企业解困的目标转变为为优质企业服务、为国家宏观经济服务的目标上来。其次，推进股权分置改革平稳运行。从股权分置改革的目标看，股权分置改革有利于实现非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡，使大股东更加关注公司业绩，中小股东也可以采用间接方式来实现自身权利。同时必须根据股市发展态势来决定是否提高股市的对价水平，以确保投资者和国家利益不受损失。第三，建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是为了保障上市公司质量，减少那些效益较差、盈利能力较差的公司占用股票市场资源。同时，加强股市应对风险的能力，建立行业风险评估制度、金融工具风险评估制度等。
（四）建立健全法律制度体系，保证外部环境良好运行
首先，进一步建立健全股票市场相关法律制度，加大执法力度。因为好的法律制度必须通过有效的途径才能达到预期效果。相关的法律制度主要包括会计信息披露的相关制度、社会中介机构相关制度和政府监管等制度。其次，建立有效的信用评价机制。主要是市场参与者信用评级制度、信用档案制度等。最后，进一步规范政府职能，将政府的主要职能限定在宏观层面上，主要负责法规、法律的建设和股市建立的总体思路和方针。