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㈠ 100%几率获得100万，50%几率获得1个亿，选哪个

安德烈·高兹：“我开始思考，什么是应该放弃的次要的东西，放弃了它我才能集中精力追求最重要的。而归根结底，只有一件事对我来说是最主要的：那就是和你在一起。”

如上，一道”简单”的选择题。你按红色按钮？还是绿色？

这道题比想象中有趣，我试着回答一下:

1、根据期望值理论，绿色按钮价值5千万；

2、很多人仍然愿意选拿到确认的100万，因为他们无法忍受50%几率的什么都拿不到；

3、换而言之，假如一个人无法承受“什么都没有”，那么右边的选择就相当于“你有50%概率得到一个亿，有50%概率死掉”。你当然无法承受死，何况高达50%几率；

4、开放地想，假如你拥有这个选择的权利，你可将右侧价值五千万的选择权卖给一个有承受力的人，例如两千万（甚至更高）卖给他；

5、继续优化上一条，考虑到增加“找到愿意购买你该选择权利的人”的可能性，你可以只用100万（低首付）卖掉这个权利，但要求购买者中得一个亿时和你分成；

6、再进一步，你可以把这个选择权做成彩票公开发行，将选择权切碎了零售，两块钱一张，印两亿张。头奖一个亿。对比5，风险更低，收益更大；

7、鉴于6的成功商业模式，开始募集下一笔一个亿作为头奖，令其成为一项生意。

8、按照P/E估值，募集20亿，公开上市，市值100亿。

从100万到100亿，让我们研究一下背后的数学原理。

经济学里有三个风险决策概念：期望值，期望效用，展望理论。

期望值：

在概率论和统计学中，一个离散性随机变量的期望值（或数学期望、或均值，亦简称期望，物理学中称为期待值）是试验中每次可能结果的概率乘以其结果的总和。换句话说，期望值是随机试验在同样的机会下重复多次的结果计算出的等同“期望”的平均值。（来自维基网络）

例如，掷一枚六面骰子，其点数的期望值是3.5，计算如下：

期望效用：

在微观经济学、博弈论、决策论中，期望效用是一个效用理论，指在风险情况下，个人所作出的选择是追求某一数量的期望值的最大化。该假说用于解释赌博和保险中的期望值。（该概念为解决“圣彼得堡悖论”而生）

展望理论：

1970年代，卡内曼和特沃斯基系统地研究展望理论。长久以来，主流经济学都假设每个人作决定时都是“理性”的，然而现实情况并不如此；而展望理论加入了人们对赚蚀、发生机率高低等条件的不对称心理效用，成功解释了许多看来不理性的现象。

基于以上理论基础，我想探索几个有趣的话题：

1、反人性的“每一步都按照整体最优概率做决策”，是传统意义上成功人士的第一秘密；

2、穷人将自己的“概率权”廉价卖给了富人，概率权是更隐蔽、更大笔的剩余价值剥削（并不代表我认同剩余价值的概念）；

3、当下热门的人工智能，就是依靠每一步都独立、冷血的计算最优概率，从而战胜人类。例如阿尔法狗；

4、然而，非理性，冲动，有可能成为人类最后的堡垒。（我以后会单独写这个）

先过一遍基础概念。

期望值理论（智者的基本决策工具）

根据期望值理论，100%几率得到5000万，和50%几率得到一个亿，是一回事情。

贝叶斯定理，是聪明的决策者使用频率最高的简单公式之一。

说明：“用亏损的概率乘以可能亏损的金额，再用盈利概率乘以可能盈利的金额，最后用后者减去前者。这就是我们一直试图做的方法。这种算法并不完美，但事情就这么简单。”（By巴菲特）

举例a：（来自高盛前CEO鲁宾的传记）

“在两家公司宣布合并后，乌尼维斯的股票交易价为30.5美元（合并宣布前为24.5美元）。

这意味着如果合并事宜谈妥的话，来自套利交易的股价上涨可能3美元，因为乌尼维斯公司每股股票将会值33.5美元（0.6075×贝迪公司每股股票的价格）。

如果合并没有成功，乌尼维斯公司的股票有可能回落到每股大约24.5美元。我们购进的股票有可能下跌6美元左右。

我们把合并成功的可能性定为大约85%，失败的可能性为15%。在预期价值的基础上，股价可能上涨的幅度是3美元乘以85%，而下跌的风险是6美元乘以15%。

3美元×85%=（可能上涨）2.55美元

-6美元×15%=（可能下跌）-0.9美元

所以，预期价值=1.65美元

这1．65美元就是我们希望通过把公司30.50美元资本搁置三个月所得到的收益。这就算出了可能的回报率为5.5%，或者以年度计算的话为22%。比这样的回报率再低一些就是我们的底线。我们认为不值得为了低于20%的年回报率而支付我们公司的资本。“

鲁宾特别解释道，这就是他每天要做的事情，看起来似乎是赌博，而且的确也经常会输掉。但他要确保的，是大多数时候挣钱。

举例B：（来自《黑天鹅》作者）

塔勒布在投资研讨会说：“我相信下个星期市场略微上涨的概率很高，上涨概率大概70%。”但他却大量卖空标准普尔500指数期货，赌市场会下跌。他的意见是：市场上涨的可能性比较高（我看好后市），但最好是卖空（我看坏结果），因为万一市场下跌，它可能跌幅很大。

分析如下：假使下个星期市场有70%的概率上涨，30%的概率下跌。但是如果上涨只会涨1%，下跌则可能跌10%。未来预期结果是：70%×1%+30%×（-10%）=-2.3%，因此应该赌跌，卖空股票盈利的机会更大。

如芒格所言，巴菲特每天做的，都是算这个简单数学问题。与其说是一种数学能力，不如说是一种思维模式。知道容易，做到极难。

概率有时候显得“反直觉”。

举例C：

一辆出租车在雨夜肇事，现场有一个目击证人说，看见该车是蓝色。已知：1、该目击证人识别蓝色和绿色出租车的准确率是80%；2、该地的出租车85%是绿色的，15%是蓝色的。请问：那辆肇事出租车是蓝色的概率有多大？

答：该车是绿车但被看成蓝车的概率是（0.85×0.2），该车是蓝车且被看成蓝车的概率是（0.15×0.8），所以该车真的是蓝车的概率是（（0.15×0.8）/【（0.85×0.2）+（0.15×0.8）】=41.38% ）。即，该车更可能是绿色的。

会不会和你的大脑直觉有些差异？我们的大脑做工虽然非常令人惊叹，但在有些数学直觉方面，显得非常稚嫩。

然而，期望值理论无法回答，为什么红色按钮价值低到100万，仍然有很多人选择？

期望效用理论（野心或者恐惧）

丹尼尔·伯努利在1738年的论文里，以效用的概念，来挑战以金额期望值为决策标准，论文主要包括两条原理：

a、边际效用递减原理：一个人对于财富的占有多多益善，即效用函数一阶导数大于零；随着财富的增加，满足程度的增加速度不断下降，效用函数二阶导数小于零。

b、最大效用原理：在风险和不确定条件下，个人的决策行为准则是为了获得最大期望效用值而非最大期望金额值。

回到文头的案例。选择红色按钮，立即变现100万，放弃价值5000万的选择权，一方面是因为“满足于”100万，就其财富而言，100万已经带来数量级的变化，而再多一个数量级也想象不到；另一方面，是想规避绿色按钮50%的归零风险。对归零的恐惧感，远大于多拿到4900万的期望。

确切说，选择红色按钮，交织着“期望效用理论”与“前景理论”的综合作用。

前景理论

《别做正常的傻瓜》引用因前景理论获得诺奖的卡尼曼的总结一下：

a、在得到的时候，人们都是风险规避的；

b、在失去的时候，理性者是风险规避的，“正常的傻瓜是”是风险偏好的；

c、理性的决策者对得失的判断不受参照点的影响，而“正常的傻瓜”对得失的判断往往根据参照点决定；（例如理性决策者不会非要等到回本才抛掉一只应该抛掉的股票）

d、正常的傻瓜通常是损失规避的。

如同行为经济学所研究的，社会、认知与情感的因素，会令人作出不那么“理性”的选择。

例如，财富的基数，作为参照点，极大程度上决定了人们去按红色和绿色。

也有例外。

扎克伯格不过是中产家庭出身。他仍能在公司成立两年的困难阶段，拒绝了雅虎的10亿美元收购。

你是马上就拿到10个亿，还是以百分之几的可能性在数年之后拿到1000个亿？--这个摆在扎克伯格面前的选择，多么像本文开篇那个按钮选择。比较而言，扎克伯格的绿色按钮（失去惩罚）要残忍得多。

数年后，snapchat以类似的方式拒绝了扎克伯格的30亿美元收购要约。

这便是硅谷的精神之一。仅靠发财梦，很难驱动太大的事业。

财富观、雄心壮志、年轻，让他们按下了成功概率远低于50%的绿色按钮。

曾经和一位老兄聊天，他说，我们最缺的，其实就是有个老爸告诉自己你很牛逼。

为何书香门第或者财富世家会一出一大串牛人，除了基因，资源，可能还有以下原因：

1、有足够高的参照点，不会被小利益勾走，更能承受风险（其实是低概率的），从而捕获高回报；

2、身边一群人的示范效应；

3、被点燃的内心激励。

他们比平常人更不容易“廉价”甩卖自己的概率权。

被放弃的概率权

1、贫富差距的关键决策点上，“穷人”放弃了自己的概率权益；

2、所谓赢家的秘密就是，坚持按照优势概率行事，哪怕屡屡受挫也不更改人生下注的原则；

3、买彩票是最为昂贵的关于概率选择权的自暴自弃，所以被称为收智商税。

钱多的话就价值投资，钱少的话就赌一把。--这可能是投资领域最被广泛实施的愚蠢。

小概率的事情很难实现，看起来反而容易；大概率的事情则显得路途遥远，其实到达目的地的可能性要大得多。

放弃自己的概率权，选择舒适的小概率，其实是在用自己本来就微薄的资源，去补贴“成功者”。

为什么聪明人无法赢得赌局？

假如人生是一场概率游戏，假如我们的一连串选择决策决定了最终结局，那么，聪明人貌似该有“先天优势”。而事实并非如此。

概率来自赌博。帕斯卡和费马对赌博奇特结果的兴趣，引发他们提出了一些概率论的原理，从而创立了概率论。

以赌场玩家“不输”概率最高的21点为例，挣钱的秘密是：

1、选一个“友好”的赌场（相当于选对行业）；

2、对玩儿法基本功滚瓜烂熟；

3、如电影《决胜21点》般数牌；

4、在优势概率下，加大下注；

5、不管结果如何，始终如一地执行以上策略，情绪不波动。

聪明人能够做好1-4。

但是对于“反人性”的5，是许多聪明人的弱点。

在赌场，你要面对各种干扰，例如：最好的下注时机却没有位置，隔壁赌客的抽烟，大胸美女的晃眼，以及担心害怕。

谷歌技术团队与职业棋手，联合研究了阿尔法狗对李世石的棋谱，从中能看到“人工智能”在运行这项人类最难智力游戏时，到底是如何思考的。

阿尔法狗几乎会在每一手棋时，都计算自己的赢棋概率。即：对它而言，每一个决策点都是独立的，阿尔法狗都会冷静的寻找“当下”的最大获胜概率。

如本文前面所提及的鲁宾、塔勒布、巴菲特，他们差不多都是一个人肉阿尔法狗，坚持按照概率行事，经常看起来是“反直觉、反人性、反舒适”的。

绝大多数聪明人，还没有这种智慧，以及伟大的行事方式。

被收彩票智商税的蠢人，和懂得概率但不能坚定实施的聪明人，又都无法逃脱一个陷阱：欲望。

在强烈的欲望面前，聪明人认为自己的运气会提升自己的概率。笨人认为勤能补拙。

所谓成功者的确非常勤奋，但此非充分条件。成功者是选择的结果，其成功秘密都是事后归因。

所以，有另外一种比智商税更隐蔽的税：发财梦税。

这能解释两个常见“经济现象”：

1、为什么中国的商业街总在装修、换商家？（对比而言，国外的商家很少变迁）

2、为什么大量淘宝店主们愿意为一份低于工资的收入，24小时勤奋工作着？

街头频换换手之商铺的过高租金，网上创业者不计回报的拼搏，正是在为发财梦付出溢价。

如何不贱卖选择权？

许多人生选择题，除了abcd，还可能有一个“其它”选项。

对了对付德国人的密码机，图灵决定“以机攻机”，然而领导不批预算，并喝令他服从上级命令。图灵同学灵机一动问：你的上级是谁？随后给丘吉尔写了封信搞掂十万英镑。

我可以按红色，也可以按绿色，意味着我拥有选择权。我可否有另外的变现途径呢？

第三条路，出卖选择权，将其卖给VC和PE，是利用资本的风险喜好与承受力，分享了100万与5000万之间的价值地带。

有趣的是，财富世界为一穷二白的年轻人留下了一个暗门。他们并不因自己渴望100万而非得错失5000万。他们只需要更广阔的视野。

这是当下社会财富的创造与分配核心驱动力之一。亦为资本的美妙之处。

对于“选择权”的决策思想与行动模式，决定了最终的财富食物链。

人生选择有限

人生有很多个选择时刻，不能总是被“概率”和“最优”驱使。

就像《怒海争锋》里，杰克船长暂时放弃追杀敌船，选择停靠小岛，满足船医梦寐以求的达尔文式科学考察。

想起一个朋友，夫妻选择将创业和置业延后，将时间留给成长中的孩子。

许多美好事物和美好时刻，都是因为一些“不计算”的选择。

安德烈·高兹说：“我开始思考，什么是应该放弃的次要的东西，放弃了它我才能集中精力追求最重要的。而归根结底，只有一件事对我来说是最主要的：那就是和你在一起。”

当然，最好我们手上有足够的、靠阿尔法狗概率计算法赢得的筹码，供自己去挥霍，或是帮助那些没有人生赌场权的人。例如盖茨的慈善基金。

也许选择本身比财富更重要。如果说时光是最宝贵的财富，比时光还有限的人生选择呢？

我想起1995年毕业后独自去广州，遇到一位师长，他见我有些无师自通的灵性，不吝在旁人面前赞“这是天才少年”。（时光总是嫌老爱幼，迄今为止尚未有人称我是天才中年。）

他注册自己公司的时候，头疼选名，于是说：不如就叫“选择”。

于是这公司成为我加入的第一间公司，其名字蕴含着广泛的人生隐喻：

“选择有限”公司。

㈡ 为什么说美国股市再次开启“血洗模式”

北京时间2月9日报道，美国股市周四再次开启“血洗模式”，三大股指均大跌3.5%以上，其中道指再度暴跌超过1000点，为史上第二大单日下跌数字。市场仍在担心通胀抬头与国债收益率上涨等因素。纽约联储行长称今年可能加息4次。

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌1032.89点，报23860.46点，跌幅为4.15%。纳斯达克综合指数下跌274.82点，报6777.16点，跌幅为3.90%。标普500指数下跌100.66点，报2581.00点，跌幅为3.75%。

小米生态链企业华米科技周四正式登陆纽交所，开盘价为12美元，较11美元的发行价上涨9%。但华米科技涨幅很快回落，并在盘中大部分时间破发，最终收盘上涨2.27%报11.25美元。。根据此前公布的招股书信息，华米在纽约证券交易所挂牌，股票代码“HMI”，共发行1000万股ADS。招股书显示，截至2017年11月30日前两个月，华米的营收为4.767亿元人民币（约合7160万美元），净利润为5220万元人民币（约合790万美元）；在2017年第四季度，华米智能可穿戴设备的出货量为650万件。

网易周三盘后发布了该公司截至2017年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示，网易第四季度净营收为人民币146亿元（约合22亿美元），同比增长20.7%；归属公司股东的净利润为人民币12.86亿元（约合1.976亿美元），较上年同期的人民币36.83亿元下滑65.1%。

美国科技股也全线下跌，其中跌幅显著的包括：Yelp（跌14.04%）、特斯拉（跌8.63%）、Snap（跌6.55%）、惠普（跌6.08%）、Netflix（跌5.47%）、英特尔（跌5.42%）、艺电（跌5.29%）、Square（跌5.21%）、微软（跌5.13%）、柯达（跌5.13%）、英伟达（跌4.93%）、美光科技（跌4.78%）、Facebook（跌4.77%）、亚马逊（跌4.68%）、Alphabet（跌4.49%）、Roku流媒体（跌4.36%）、PayPal（跌4.33%）、西部数据（跌4.32%）、雅虎（跌4.17%）、高通（跌4.03%）、Adobe（跌3.73%）、博通（跌3.34%）、AMD（跌3.28%）、IBM（跌3.12%）、eBay（跌3.09%）、速汇金（跌2.90%）、Fitbit（跌2.86%）、苹果（跌2.75%）。

上涨的公司包括Twitter（涨12.15%）等。

Twitter在周四盘前公布了第四季度财报，当季营收为7.32亿美元，同比增长2%。净利润为9110万美元，而上年同期净亏损1.671亿美元。第四季度，Twitter营收超出了分析师平均预期的6.864亿美元，主要受数据授权营收和视频广告营收增长所推动。

基于美国通用会计准则(GAAP)，Twitter第四季度首次实现盈利，达到9110万美元，每股摊薄收益12美分。相比之下，Twitter上年同期亏损1.671亿美元，每股摊薄亏损23美分。基于非美国通用会计准则(non-GAAP)，Twitter第四季度净利润1.41亿美元，每股摊薄收益19美分。Twitter业绩大幅超出华尔街预期，推动其股价一度大涨30%。

索尼美国存托股下跌6.30%，据外媒最新消息称，谷歌正在开发一种会员模式的流媒体游戏服务，落地设备是视频棒Chromecast，另外谷歌也有可能在开发专门的游戏设备，用于游戏的操控。谷歌强势杀入流媒体游戏和相关硬件市场，这对索尼PlayStation游戏部门无疑是一个利空。

高通周四称，该公司董事会成员一致投票决定否决博通修改后的1210亿美元收购要约。高通称，董事会判定博通的收购要约“大幅低估”了高通的价值，而且鉴于交易失败的重大下行风险，该要约还无法满足监管要求。另外，高通还表示该公司已主动提出与博通召开会议，以便商讨双方是否可以解决估值过低的问题。

㈢ 马云到底有多少钱

马云有4377.2亿。
据福布斯中国官网，2020年福布斯中国富豪榜有400位上榜者。马云蝉联首富，马化腾钟睒睒分列二三位。
阿里巴巴主要创始人马云连续第三年位列榜首。今年，马云的财富增长了72%至656亿美元。不过，本榜单计算财富值使用的是10月26日的收盘价和人民币对美元汇率中间价，这个时点是在11月3日蚂蚁集团暂缓沪港两地上市之前。连同马云在内，总计有10位蚂蚁集团个人股东入选今年的中国富豪榜。
马化腾以身家552亿美元排名第二，一年前为381亿美元。新一期福布斯中国富豪榜前10名上榜者的财富都高于一年前。
(3)snap股票发行价格扩展阅读：

随着资本市场改革的推进，且经历全球疫情后，中国经济在各大经济体中复苏得最好，本榜单上榜者的总财富从一年前的1.29万亿美元飙升至2.11万亿美元。近三分之二的上榜者的财富在过去一年时间有所上涨。上榜门槛为15.5亿美元，一年前为10亿美元。
今年登上中国富豪榜的400位（组）亿万富豪及亿万富豪夫妇的总财富比一年前增长了8,200亿美元。与之相比，福布斯9月发布的美国400富豪榜上榜者的总财富只增长了2,400亿美元。（注：福布斯美国400富豪榜要求每人财富均达到10亿美元）。中国财富生态系统的活力同样令人瞩目：今年的中国富豪榜有68位新上榜者，美国富豪榜的新上榜者只有18位。

㈣ 腾讯收购Snapchat了吗

没有被收购
仅供参考：10月底时，《华尔街日报》一则消息称，Facebook CEO马克·扎克伯格曾有意以高于Instagram的价格收购“阅后即焚”图片分享应用Snapchat，但Snapchat CEO埃文·斯皮格(Evan Spiegel)不愿出售公司。
这个价格，当时报的是超过10亿美元。
根据最新的消息来看，我们都太低估扎克伯格的雄心、急于获得Snapchat的心情了。据《华尔街日报》网站最新消息，知情人士称，最近几周，Facebook高管再次与Snapchat进行联系，试图以30亿美元或更多的现金方式收购Snapchat。这一报价对于Facebook来说将是其规模最大的一笔收购报价，数额超过了Facebook在2012斥资近10亿美元收购图片分享社交网络Instagram的一倍。但其收购要约仍然遭到Snapchat拒绝。
Snapchat在美国年轻人中火爆得不得了，而Facebook早在今年三月份即承认，“年轻人已对我们感到厌倦了”。
Snapchat拒绝Facebook时，正值其他投资者和部分潜在买家也对这家“阅后即焚”照片分享应用产生收购兴趣之际。据悉，腾讯公司在Snapchat最新一轮融资中，牵头对Snapchat进行投资，使得成立仅两年的Snapchat估值达到了40亿美元。#不过埃文·斯皮格谦虚点！你这也比不上雷军叔叔创造的神话#
知情人士称，至少在明年初以前，现年23岁的埃文•斯皮格尔很可能不会考虑出售或接受来自外部的投资。消息人士称，斯皮格尔目前之所以不打算作价出售Snapchat，因为其希望Snapchat的用户数量及业务数据会保持继续增长，从而获得更大估值。
Snapchat发言人拒绝对此置评。
Snapchat尽管当前并未产生任何收入，但在当前社交媒体应用中却备受推崇，尤其是受到青少年和年轻人的青睐。
马化腾曾在前不久的论坛中谈到他做互联网这一行的危机，就是看不懂年轻人。
“年轻人现在在互联网上喜欢的东西，我越来越看不懂了，这是我最大的担忧。包括现在美国一个非常火的发送照片的平台，但是我用起来觉得很没意思，我本来就干这行，但是我都觉得没意思，但是12到18岁的女孩子非常喜欢玩，特别火爆。”
他虽然看不懂，但是腾讯还是投了（如果“据传”的消息是真实的话）。这也是马化腾吃出来的亏、长出来的记性。Pingwest曾报道，腾讯负责国际业务的高级执行副总裁David Wallerstein曾八卦道：早在2005年底David就向他的老板马化腾建议投资当时刚刚出现的YouTube，但被马化腾以“看不懂”为由最终回绝了。后来人家以16亿美元卖给了谷歌。

㈤ VC投资案例

点击上方蓝字“IT橙”。

每天了解一点创投圈

美国知名风险投资研究机构CBInsights最近发表了一篇文章《From Alibaba to Zynga: 40 Of The Best VC Bets Of All Time And What We Can Learn From Them》，统计了40个他们认为VC回报最好的案例。我们能从中学到什么？

让我们来看看这40个投资案例和回报：

1、WhatsApp:

脸书在2014年以220亿美元收购了WhatsApp，这不仅创造了最大的并购交易；风投支持的公司的交易量，磨卜也给该公司唯一的机构投资者红杉资本(Sequoia Capital)带来了巨额回报。他们6000万美元的投资(A轮800万美元，B轮5200万美元)，三年后变成了30亿罩信美元。

2、脸书：

2012年，脸书通过IPO融资160亿美元，上市当天市值1040亿美元，为早期投资机构Accel Partners带来了巨额回报。2005年，该组织领投了脸书1270万美元的首轮融资，获得15%的股份，估值近8500万美元。

尽管Accel Partners在2010年出售了价值5亿美元的旧股票，但在脸书2012年上市时，它仍持有价值90亿美元的股票。这种巨大的回报直接让Accel的IX基金成为业绩最好的基金，当然也让脸书的天使投资人彼得泰尔获得了近2万倍的回报。

3、团购网

Groupon不是一家成功的公司，但对VC来说是一笔不错的投资。2011年，该公司上市，融资7亿美元，IPO市值近130亿美元。

新企业协会(NEA)，一个早期的投资机构，获得了巨大的利润。他们在2008年A轮投资了840万美元，获得了20%的股权。此后，他们不断增加投资。Groupon上市时，他们仍持有14.7%的股权，是第二大股东，价值25亿美元。

当然，Groupon最大的受益者是埃里克莱夫瞎闷穗科夫斯基，他是该公司的天使投资人、联合创始人和最大股东。公司刚成立不久，他就和布拉德基威尔一起在天使轮投资了100万美元。当然，他自己投资了大部分的钱。

Groupon上市时，埃里克莱夫科夫斯基持有21.6%的股份，按照当天IPO的市值计算，股权价值为36亿美元。这还不包括埃里克莱夫科夫斯基在IPO前通过出售旧股票套现的3.86亿美元。

事实上，埃里克莱夫科夫斯基早在2000年互联网泡沫危机时就有过类似的“套现”。1999年5月，莱夫科夫斯基和基威尔(他们合作很多)创立了Starbelly.com；2000年被Ha-Lo Instries以2.4亿美元收购，套现不少。

后来Ha-Lo宣布破产，公司股东将破产归咎于之前收购Starbelly，引发了一系列针对莱夫科夫斯基的诉讼。

在那些诉讼如火如荼、互联网泡沫急剧波动的日子里，莱夫科夫斯基写下了这句名言：“让我们开始开心吧??让我们开心吧??让我们公布一切吧??让我们对自己的预测充满信心吧??让我们把事情做到极致吧??让我们疯狂吧，不管谁对谁错??现在是时候激进了??我们已经没有什么可失去的了。

4、混凝土

值得注意的是，Cerent的联合创始人和发起人维诺德科斯拉当时是KPCB的合伙人。他取得了辉煌的业绩，在KPCB投资了6家公司5000万美元，获得了150亿美元的回报。后来，他还创立了自己的投资机构Khosla Ventures。

5、Snapchat

Snapchat于2017年3月上市，市值达到250亿美元。背后的早期投资人当然获利丰厚。光速创投(Lightspeed Venture Partners)在2012年5月向天使轮投资了48万美元(随后是持续投资，总投资额为800万美元)，基准资本(Benchmark Capital Partners)是2013年初A轮的唯一投资者，投资额为1350万美元，回报相当不错。

以当天IPO的市值计算，Benchmark Capital Partners持有的股权价值高达32亿美元，Lightspeed Venture Partners持有的股权价值20亿美元。

有趣的是，Benchmark的投资经理米奇拉斯基(Mitch Lasky)是Snapchat创始人埃文斯皮格尔的创业导师。其中一个关键原因是明镜和光速有些争执，他协调他们之间的关系。

要知道，光速创投合伙人公司(Lightspeed Venture Partners)负责这个案子的合伙人杰里米刘(Jeremy Liew)最初发现Snapchat起源于他合伙人女儿的介绍(在中学流行的使用只有三种：

愤怒的小鸟、Instagram 以及 Snapchat）、而 Liew 找到 Spiegel、让其接受投资更是一个百折不挠三顾茅庐的故事，不知为什么后面会出现问题，以致于 CB Insights 也感叹「which is not uncommon in the pressure-cooker world of early-stage startups, ambitious founders, and seasoned VCs」。

6、King Digital Entertainment

《糖果传奇》(Candy Crush Saga) 开发商 King 在 2015 年被动视暴雪（Activision Blizzard）59 亿美元收购，其背后的投资人收益巨大。

2005 年就投资 King 的 Index Ventures，获得了 5.6 亿美元的回报；最大的回报当属持有 King 44.2％股份的 Apax Partners，其同样在 2005 年就投了 King，不过比起 Index Ventures 投资更多，毕竟当时 King 还濒临破产、距离其推出 Candy Crush Saga 还有 9 年的时间，于是 Apax Partners 一举投资 3600 万美元获得 King 接近 45% 的股份。

当 King 于 2014 年上市后，Apax 所拥有的股权价值虽然带去了 100 倍的账面回报，但却没有很好的机会变现退出，不过其拥有的股权却有很重要的发言权，在与动视暴雪的谈判中非常积极，最终从 59 亿美元的收购价中获得了巨额回报。

7、阿里巴巴

中国的电子商务巨头阿里巴巴 2014 年在美国上市，募资 220 亿美元，在创造有记录以来最大 IPO 的同时，也成就了其背后的投资人股东日本软银。

在 2000 年软银斥资 2000 万美元投资阿里巴巴、获得 34% 的股份，在 IPO 当日软银是阿里巴巴第一大股东、持有 34.1% 的股份，以 IPO 当日收盘市值 2310 亿美元计算、软银持有的阿里巴巴股份市值超过 600 亿美元、回报超过 3000 倍，即便到目前，软银仍持有阿里巴巴 29% 股份。

8、京东

京东于 2014 年 5 月在美国上市，当天收盘市值约 290 亿美元，给早期投资人今日资本及操盘手徐新带去巨额回报。

在 2006 年刘强东计划募资 200 万美元、今日资本投资了 1000 万美元；在 2008 年金融危机时挺身继续加投，今日资本在京东累计投资了约 3000 万美元，在京东 IPO 当日持有 7.8% 的股份，不考虑此前是否卖过老股、以 IPO 当日收盘价计算、今日资本持有的股份价值超过 26 亿美元、实现超过 150 倍的回报。

9、Google

Google 在 2004 年上市、IPO 当时市值 230 亿美元，给早期投资机构 KPCB、Sequoia Capital 带去了 43 亿美元的回报，高达 300 倍回报的背后，更重要是让 VC 穿越了泡沫危机、进入回报期。

早在 1999 年，KPCB、Sequoia Capital 等投资 Google 1200 万美元，不过很快就赶上了 2000 年互联网泡沫，没有人知道什么时候是尽头，更不会想到当年估值 1 亿美金左右的公司会在 2004 年 IPO 时达到 230 亿美金。

有意思的一个细节是，在 Google 当时获得 1200 万美元的投资条款中，有一条是两位创始人要聘请一位外部 CEO 来管理公司，所谓「Alt Supervision 成人监管」。

后来两位创始人准备反悔、KPCB 负责的合伙人 John Doerr 甚至想到卖掉全部 Google 股份退出、当然后来双方谈妥了，Doerr 介绍的 Eric Schmidt 在 2001 年加入 Google 担任了 CEO。

10、Twitter

Twitter 于 2013 年在美国上市、募资 18 亿美元、IPO 当时市值约 142 亿美元，领投了 TwitterA 轮 500 万美元融资的 Union Square Ventures（USV），带来了 8.63 亿美元的回报。

Twitter 在 2007 年开始快速发展，USV 的合伙人 Fred Wilson 在机构的官方博客中专门介绍了 Twitter，认为其是现代互联网的关键服务之一、收入和商业模式可以延后再考虑。

正好 Twitter 当时在融资，很多投资机构都因为看不懂 Twitter、觉得 Twitter 缺乏收入也没有任何获得收入的计划，因为融资的目的是用来扩容服务、保证 Twitter 正常运营。这时候，理解、最懂 Twitter 的 USV 也就水到渠成的成为了 A 轮领投机构。

11、UCWeb

UC 被阿里巴巴在 2014 年收购，对公司约 47 亿美元的估值创造了当年中国互联网最大并购交易。早期投资机构晨兴创投、策源资本收获很大，当然最大的还是收购方阿里巴巴自身。

从 2009 年 B 轮时就开始投资 UC、并不断加注累计投资 6.9 亿美元获得了 UC 66% 的股份，并购更为主动，更重要的是在移动互联网领域补足了短板。很难说收购 UC 是直接的影响因素，但阿里巴巴的估值确实从 2012 年的 350 亿美元飙升至 2014 年 IPO 时的 1680 亿美元。

12、Delivery Hero

欧洲外卖公司 Delivery Hero 于 2017 年上市、市值达到 51 亿美元。这对于其最大竞争对手 Foodpanda 的拥有者、也是其自身最大机构股东 Rocket Internet 而言，是一个巨大的回报时刻。

Rocket Internet 是来自德国的创业公司孵化器、其克隆模仿了很多美国公司模式、收益颇丰。在 2016 年将旗下 Foodpanda 出售给竞争对手 Delivery Hero、获得后者 37% 的股份。Rocket Internet 当时将经营困难的公司出售、本身就获得了 7.5 倍的回报；在 Delivery Hero 上市当日，又获得了近 3 倍的账面回报。

13、Zayo

美国光纤服务运营商 Zayo 于 2014 年上市、市值 45 亿美元并不高，但对于过去十年一直落后的行业来说，却是令人鼓舞的 IPO，背后的投资人终于有退出机会。收益最大的当属 Columbia Capital、在 IPO 当日持有 11.4% 股份，获得 5 亿美元左右的回报。

14、Mobileye

以色列自动驾驶技术公司 Mobileye 成立于 1999 年，2014 年在纽交所上市、市值 53 亿美元，2017 年 3 月市值 80 亿美元的 Mobileye 被英特尔 153 亿美元收购。

Mobileye 于 2003 年获得 1500 万美元 A 轮投资，投资机构主要来自以色列，包括 Colmobil Group、FIBI Holding、Solid Investment Bank 等，其中 Colmobil 是唯一一家在 Mobileye 上市后、没有出售过股票的投资机构，这样它一直持有的 7.2% 股权在 Mobileye 被收购时、价值达到 10 亿美元，获得超过 100 倍的巨额回报。

15、中芯国际（SMIC）

2002 年美国投资机构 NEA 投资中芯国际 9000 万美元、在 2003 年又投资了 3000 万美元，这笔总计 1.2 亿美元的投资，不到 2 年的时间、在中芯国际 2004 年 IPO 上市当日带来了超过 10 倍的回报。

16、美图

美图秀秀 2016 年在香港上市、募资 6.3 亿美元、IPO 当日市值 49 亿美元，创造了当年港股科技公司最大 IPO。这对其 A 轮投资机构创新工场而言，带去了超过 40 倍的回报。

17、Zynga

Zynga 在 2011 年以 70 亿美元的市值上市，创造了社交游戏的历史。这对于 Zynga 早期投资者 Union Square Ventures（USV）来说，是一笔巨大回报。在 Zynga 上市日、USV 获得近 4 亿美元的回报，回报倍数大概在 75 至 80 倍。

当时 USV 在 Twitter 的投资已经被验证成功，他们认为社交网络的平台效应大有可为，Zynga 虽然成立没到一年，但在 Facebook 上的用户发展很快，USV 在 2008 年领投了其 2000 万美元的 A 轮融资，没过太久在 Zynga 的 2800 万美元 B 轮融资时、USV 进一步追加投资。

18、Lending Club

美国借贷网站 Lending Club 于 2014 年上市、募资 8.7 亿美元、市值达到 54 亿美元。在 2007 年就投资了 A 轮的 Norwest Venture Partners、Canaan Partners 等获得超过 50 倍的回报。

当然，对第一次在没有参与前几轮融资、就直接投资 Lending Club 的 D 轮的 Union Square Ventures（USV）而言，这笔交易也有别有意义。毕竟对 USV 而言、偏好早期投资、并希望持有相当比例的股权。

19、Genentech

20、Stemcentrx

肿瘤领域的生物制药公司 Stemcentrx 是另一家给风险投资人带去巨额回报的公司。2016 年 4 月上市制药公司 AbbVie 宣布 58 亿美元收购 Stemcentrx，其中约 17 亿美元归属于该公司的最大投资者 Founders Fund，后者累计投资了接近 2 亿美元。

21、Workday

人力资源 SaaS 公司 Workday 在 2012 年 10 月上市时募资 6.37 亿美元、IPO 当日市值 95 亿美元、创造了自 Facebook 上市以来、科技公司最大 IPO 市值。对其早期投资方 Greylock Partners 而言，获得超过 7 亿美元的回报。

值得留意的是，Workday 是一家从成立日起就由 VC 驱动的公司，其联合创始人及 CEO Aneel Bhusri 同时也是 Greylock Partners 的高级合伙人。他参与和见证了消费互联网（To C）在美国的巨大变化，认为企业服务领域也将发生同样的转变，于是创办了 Workday。

22、Rocket Internet

Rocket Internet 作为德国乃至欧洲最有名的创业公司孵化器，于 2014 年在德国法兰克福交易所上市，募集了超过 20 亿美元的资金、IPO 当日市值也达到 85 亿美元，是当时德国最大科技公司 IPO。

Rocket Internet 由 Samwer 三兄弟在 2007 年创办，被称为克隆工场，借鉴大量国外现成的互联网商业模式，这样现金流比较好，不太需要融资。

直到后来有了更大的资本计划，Rocket Internet 才在 2013 年进行第一轮融资，投资方包括 Access Instries、Holtzbrinck Ventures 和 Kinnevik AB，融资 5 亿美元、出让 24% 股权、估值接近 21 亿美元，按照 2014 年 IPO 计算、有 4-5 倍的回报，在不到 1 年的时间内就实现这样的成绩，确实是比不错的投资。

23、趣店

趣店是中国这波互联网金融创业浪潮的典型公司，虽然现在说这家公司成功、还为时尚早，但对投资机构而言、却是一笔好买卖。

趣店很好的融合了创业热点、快速融资、关键战略合作伙伴，于是在创立不到 4 年的时间里就上市，2017 年 10 月 IPO 募资 9 亿美元、市值超过 110 亿美元，其早期投资机构蓝驰获利颇丰，从 A 轮一直追投最后一轮的源码资本、战略入股并且给予很大流量及资源的蚂蚁金服同样获得不错的回报。

24、Acerta Pharma

抗癌药生物技术公司 Acerta Pharma 在 2015 年被制药巨头阿斯利康 (Astra Zeneca)40 亿美元收购 55% 的股份，带来了 2015 当年生物制药领域的最大退出案例。

Acerta Pharma 在 2013 年成立，旨在为癌症患者提供新的靶向疗法，其融资很快、没有新闻稿披露，直到 2015 年被收购才有更多投资细节，显然该公司被收购，对于其 A 轮机构投资者 BioGeneration Ventures、Brabant Development Agency、Frazier Healthcare、OrbiMed Advisors 以及 B 轮投资者 T. Rowe Price 而言，都是一个非常好回报的退出。

25、Nexon

韩国游戏巨头 Nexon 于 2011 年 12 月在东京证券交易所上市、12 亿美元的市值创造了当年日韩游戏行业最大的退出项目。

Nexon 早在 1994 年就成立了，但直到 2005 年才有了第一轮融资、也是该公司拟唯一一轮已知的风险融资，由 SoftBank Ventures Korea、Insight Venture Partners 联合投资，显然 Nexon 在 2011 年的上市、给这 2 家投资机构带去了巨额回报。

26、Zalando

德国电商平台 Zalando 于 2014 年 10 月在法兰克福证券交易所上市、市值达到 68 亿美元，是其投资人 Rocket Internet 投资组合中回报最大的一笔投资。

Zalando 在 2008 年成立，很快就在当年被 Rocket Internet 投资、并逐步获得了大多数股权进行了控股。随后 Zalando 在德国、奥地利等地区业绩快速增长，2010 年 8 月就获得 4.84 亿美元的融资，投资方包括 Holtzbrinck Ventures、Kinnevik AB、Tengelmann 等，这轮融资后 Rocket Internet 仍持有 59% 股份。

后来 DST、JPMorgan Chase 等不断投资，Rocket Internet 卖出了一部分老股，在 Zalando 上市时、Rocket Internet 仍持有 17% 的股份，可想回报多大。

27、神州优车

神州优车和趣店一样，融合了创业风口（共享租车）、快速融资并挂牌（成立不到 2 年）、关键战略合作伙伴（脱胎于神州租车），典型的资本游戏背后带来了很大的资本回报。

神州租车在 2015 年 1 月正式发布神州专车业务、成立神州优车，半年后获得 2.5 亿美元 A 轮投资、估值 12.5 亿美元，其中神州租车出资 1.25 亿美元、另外 1.25 亿美元来自于华平投资（Warburg Pincus）、联想控股；3 个月后又获得 5.5 亿美元的 B 轮投资、估值 35.5 亿美元；2016 年 7 月神州优车挂牌新三板，估值 55 亿美元。

神州优车赶上滴滴出行、Uber 中国的出行大战，获得融资红利，不仅对于神州租车而言回报颇大，对于华平投资、联想控股也是如此。

28、Webvan

生鲜电商 Webvan 很长一段时间、都是作为互联网泡沫危机的失败案例来进行介绍的，事实上，从 VC 投资角度来看，Webvan 算是一笔成功的投资。

Webvan 成立于 1996 年，在 1999 年上市募资 4 亿美元、市值达到 79 亿美元，上市当天股票上涨 65%，对其背后的投资机构 Sequoia Capital、Benchmark、Softbank 而言，是个不错的成绩。

早在 1997 年 Sequoia Capital、Benchmark 投资了 1050 万美元的 A 轮、1998 年 Softbank 领投 3500 万美元的 B 轮，1 年后公司就 IPO 上市，算是不错的成绩。不过后来 Webvan 赶上互联网泡沫危机、再加上扩张和烧钱、最终在 2001 年就破产，确实嘘唏不已。

29、Qualtrics

美国 SaaS 公司 Qualtrics 于 2018 年 11 月被 SAP 斥资 80 亿美元现金收购，这是有史以来 VC 支持的 SaaS 软件公司的最大收购交易。

Qualtrics 成立于 2002 年，由 Smith 兄弟和他们的父亲共同创办，从家里的地下室开始，很长一段时间里都是自我造血、经营产品获得收入，并且还拒绝投融资。

在 2012 年该公司营收 5000 万美元时，就拒绝了一笔 5 亿美元的收购。不过也正是那次拒绝、让 Ryan Smith 决心做一家有董事会规范化运营的优秀科技公司，于是在 2012 年接受了 Sequoia Capital、Accel 合计 7000 万美元的 A 轮融资，并在 2014 获得 Insight Venture Partners 领投的 1.4 亿美元 B 轮、2017 年又融了 1.8 亿美元 C 轮，并在 2018 年提交了 S-1 准备独立 IPO，不过最终还是接受了 SAP 80 亿美元的收购，其背后有限的几家投资机构获得巨额回报。

30、Mercari

日本二手交易平台 Mercari 在 2018 年 6 月上市、创造日本当年最大规模 IPO、募资 12 亿美元、收盘市值达到 74 亿美元。这意味着其早期投资机构 United Inc 的回报超过 130 倍，早在 2013 年，United Inc 作为唯一的投资方在 A 轮投资了 300 万美元，5 年后这笔投资超过了 4 亿美元。

31、蔚来汽车

32、美团点评

美团点评 2018 年 9 月在香港上市，募资 42 亿美元、IPO 当日市值 550 亿美元，对于红杉资本而言手里持有的股票市值达到 49 亿美元、回报也超过 12 倍。

红杉中国（Sequoia Capital China）在 2010 年美团刚成立时就不断投资美团、并持续加注累计投了超过 4 亿美元；同时红杉还是大众点评的早期投资方，在 2015 年双方的合并中扮演了重要角色。

33、小米

小米 2018 年 7 月在香港上市，募资 60 亿美元、市值达到 540 亿美元，最大的赢家当属 8 年陪跑小米的晨兴资本，整体回报超过 40 倍，如果用 A 轮的 500 万美元计算、则是高达 866 倍的回报。

34、拼多多

拼多多 2018 年 7 月在美国上市，募资 16 亿美元、市值接近 300 亿美元，成立仅仅 3 年的拼多多、背后的投资人得到了很高、很快的回报。

35、饿了么

饿了么在 2018 年 4 月被阿里巴巴 95 亿美元现金收购，在创造当年本地生活领域最大并购交易额的同时，饿了么背后的投资人金沙江、红杉资本、经纬中国等都得到了很大的回报、而且是现金的回报。要知道饿了么投资人朱啸虎认为这可能是中国互联网史上最大一笔全现金收购。

36、Adyen

荷兰支付科技公司 Adyen 于 2018 年 6

㈥ 海外媒体投放平台有哪些

海外媒体投放平台有以下

一、GoogleAdmob一般是海外投放首选的平台，主要是因为他拥有了众多媒体中最大最多的流量，并且Admob经过多年发展，拥有着成熟的精准投放后台，收到各类品牌商的青睐。

Google的广告形式除了我们比较熟悉的传统的Banner类广告以外，现在也在大力推行原生广告的合作，并且已经将广告形式拓展到视频广告领域，例如Youtube。GoogleAdmob广告投放业务固然发展成熟，但是由于长久以来的客户竞争，投放成本比较难以控制，比较适合需要快速增加大量曝光率的品牌商。

五、Vine是Twitter旗下的一款短视频分享应用。在推出后不到8个月，注册用户数突破4000万。用用户可以通过它来发布长达6秒的短视频，并可添加一点文字说明，然后上传到网络进行分享。文芳阁建议企业可以通过这样的免费平台来进行360°全视角产品展示，或者发布一些有价值的品牌信息。