卡夫亨氏公司股票

㈠ 踩雷卡夫亨氏，减持苹果，巴菲特还是原来的股神巴菲特吗

巴菲特投资神话，一直受到了全球投资者的模仿，但时至今日，巴菲特仍然是无法超越、无法复制的投资大师。

确实，每一位成功者的背后，往往都会有一段不为人知的经历，而对于不同的成功者，他们的经历不同、学识不同、命运不同乃至起跑线不同，这恰恰决定了每一个人的成功往往具有一定的不可复制性，而作为经受市场数十年考验的巴菲特，其投资神话更是无法超越、无法复制。

近日，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司发布第54封的股东信，其中从数据获悉，从1964年公司成立至今，其每股账面价值以每年18.7%的速度增长，而无论从总回报率还是从复合年增长率等数据分析，都远超过同期标普500指数的表现。

在一般人看来，即使按照持股市值计算，年均18.7%的增长速度看似不太高，但实际上这恰恰考验着管理人的综合能力与综合智慧。此外，仍需要考虑到两个核心因素，一个在于伯克希尔哈撒韦公司本身的资产规模庞大，非几十万、几百万的资产规模，而在实际情况下，资产规模越庞大，越难以把控，需要考虑的风险因素更多；另一个则在于如此庞大的资产规模，仍可以保持年均18.7%的增长速度，长期复利率更是惊人，这是需要怎样的投资智慧以及怎样的资产配置能力才能够实现这一增长目标？可想而知，这也是巴菲特、查理芒格先生的大智慧所在。

巴菲特与查理芒格先生可以称得上最佳的搭档组合，但对于这两位元老级别的投资大师，尚且有投资失利的时刻。例如，在过去一年的时间内，如可口可乐、苹果公司、卡夫亨氏等，都给了伯克希尔哈撒韦公司带来一定程度上的投资损失压力，甚至拉低了伯克希尔哈撒韦公司的综合投资数据。但是，即使如此，在2018年全球投资市场有所低迷的背景下，伯克希尔哈撒韦的表现尚且保持稳定，但是其每股账面价值的增幅却创出了成立至今的最低水平，这或许又会成为巴菲特投资反思的年份。

踩雷卡夫亨氏、减持苹果，这是最近一段时期内伯克希尔哈撒韦公司的系列举动，而面对近期表现不稳定的投资组合，似乎仍未改变巴菲特的投资信心，从长期的角度来看，巴菲特依旧对本土经济以及美股市场抱有足够乐观的预期。

值得一提的是，根据数据显示，经过了第四度的减持之后，苹果公司依旧还是持股市值最高的股票之一，而2018年苹果公司占比伯克希尔哈撒韦的投资组合比重高达21%。由此可见，即使有所减持，但从持股规模来看，仍未动摇巴菲特对苹果公司的长期持股信心。

实际上，回顾过去数十年伯克希尔哈撒韦公司的增幅情况，期间也一度出现了每股账面价值增幅远低于市场预期的情况，但却会在一定的年份中逐渐得到恢复性的增长，而长期下来，伯克希尔哈撒韦公司依旧可以实现每股账面价值以每年18.7%的速度增长目标。

投资组合的表现不佳，往往成为了投资反思与总结的契机，而这些年来，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦也是在一次次反思与总结中成长，并逐渐成为了全球价格最高的上市公司。与此同时，这也是伯克希尔哈撒韦核心管理层的集中智慧所在。

经过了数十年的市场考验，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司依旧可以不断实现佳绩，这确实并不容易。或许，在巴菲特投资成功的背后，离不开美股市场长期牛市、本土经济长期向好的积极影响，但即使如此，作为一位全球公认的股神，巴菲特的投资神话仍然是无法超越、无法复制的。

㈡ 巴菲特2019年致股东信出炉！有啥看点干货都在这里！(附全文)

这是写给股东的第54封年度信函，内容包括2018年度的公司业绩、投资策略，还对许多热点话题表达了自己的观点。 这封致股东信的受众远远超过该公司的投资者群体，世界各地的投资者希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态，以此作为对未来经济和市场的预测。

伯克希尔复合年增长率达18.7%

依照惯例，第一页是伯克希尔的业绩与标普500指数表现的对比：

2018年伯克希尔每股账面价值的增幅是0.4%，大幅弱于2017年同期的增幅23%，不过跑赢了2018年标普500指数的下跌4.4%。伯克希尔哈撒韦四季度A类股亏损15467美元，运营收益57.2亿美元(之前为33.38亿美元)。

长期来看，1965-2018年，伯克希尔的复合年增长率为18.7%，明显超过标普500指数的9.7%。1964-2018年伯克希尔的整体增长率是1091899%(即10918倍以上)，而标普500指数为15019%。

△巴菲特致股东信第1页对比企业业绩与美股标杆：标普500指数的表现

巴菲特：单季利润大幅波动将成新常态

股东信用较长篇幅谈论了GAAP新规为单季盈利/亏损带来的波动。

巴菲特表示，GAAP新规要求将未实现的投资组合资本损益计入利润统计中，他和伯克希尔副董事长芒格都表示反对。由于伯克希尔持有的可交易证券规模过大，“这种按市价计价的变化会令伯克希尔的利润发生狂野且反复无常的波动。”

例如，2018年一季度和四季度，伯克希尔GAAP项下分别录得净亏损11亿和254亿美元，而去年二季度和三季度分别录得盈利120亿和185亿美元。但很多伯克希尔持有的公司在去年所有季度都实现了“持续且令人满意的运营利润”，超过2016年利润高峰176亿美元的幅度高达41%。

巴菲特警告称，伯克希尔季度GAAP盈利的“大幅波动将成为新常态”。截至2018年底，伯克希尔的股权持仓约为1730亿美元，去年经常发生单日波动至少20亿美元的情况：

去年四季度，美股经历了一段高波动时期，伯克希尔的单日盈利或亏损经常高达至少40亿美元。我们的建议是，继续关注运营利润，不要过度关注未实现的资本损益等。

我不是说伯克希尔作出的投资是不重要的，长期来看，我和芒格都预期这些股权投资会实现大额利得，但是实现时间会非常不规律。

巴菲特：明年不再公布伯克希尔的每股账面价值

股东信还表示，明年的信件将不再公布每股账面价值，转而会关注伯克希尔股票的市场价格。巴菲特认为，每股账面价值已经失去了相关性，给出的三大理由如下：

首先，伯克希尔逐渐从资产集中在可销售股票的公司，转变为主要价值在于经营业务的公司。其次，虽然我们持有的股权按市场价格计算，但会计规则要求经营公司的账面价值远低于当前市价。第三，随着时间的推移，很可能伯克希尔将成为重要股票回购者，交易价格将高于账面价值、但低于我们对内生价值的估计。回购将令每股内生价值上升、每股账面价值下降，将导致账面价值越来越与经济现实脱节。

伯克希尔如何利用1120亿美元的天量现金？

巴菲特：短期内不会进行大型收购，绝不会冒缺钱花的险

股东信重点谈论了市场关注的收购问题。信件称，企业收购的立时前景“并不好”。这种令人失望的现实表明，2019年可能会看到伯克希尔再度扩大对可销售证券的持有，(而非用所持现金来增加收购)。但巴菲特继续“希望举行重大收购”，只是目前买入价格还是太贵：

巴菲特写道，“伯克希尔将永远是一个金融堡垒。在管理的过程中，我会犯一些代价高昂的委托错误，也会错过很多机会，其中一些对我来说是显而易见的。有时，随着投资者逃离股市，我们的股票会暴跌。”

伯克希尔哈撒韦持有约1120亿美元现金和现金等价物。巴菲特指出，这些储备中有一部分是“碰不得的”，因为他们希望一直持有至少200亿美元，以“防范外部灾难”。巴菲特还表示，他“绝不会冒险导致缺钱花”。

“未来几年，我们希望将大量过剩流动性转移到伯克希尔永久拥有的业务上。然而，眼下的前景并不乐观：对于拥有良好长期前景的企业来说，价格高得离谱。”

巴菲特接着说：这一令人失望的现实意味着，到2019年，我们可能会再次增持可上市股票。尽管如此，我们仍然希望能获得大象那么大的收购。即使在我们88岁和95岁的时候——我是年轻的那个——这种前景也会让我和查理的心跳加快。(光是写可能会有一笔大买卖，就已经让我心跳加速了)我对更多股票购买的预期不是市场预测。查理和我对股市下周或明年的走势一无所知。这种预测从来就不是我们活动的一部分。相反，我们的想法集中在计算一个有吸引力的业务的一部分是否比它的市场价格更有价值。

在同样令市场关注的股票回购问题上，伯克希尔在2018年其实没有交出特别令人满意的答卷。

股东信表示，2018年回购了大约13亿美元伯克希尔的普通股。此前市场分析称，在去年7月移除了对股票回购的内部限制后，三季度伯克希尔回购了9.28亿美元的股票。原本市场预期去年共回购20亿美元的股票，现在看来，去年四季度只回购了3.72亿美元的自家股份。

巴菲特还是没透露接班人的人选

巴菲特在今年夏天将年满89岁，市场期待本次公开信透露出未来继任者的线索。

但巴菲特只是说，2018年任命Ajit Jain和Greg Abel作为联席副总裁的决定“是个真正的好消息”。目前，伯克希尔的管理比他一个人单打独斗的时代好得多，两位“小将”都有罕见的才能、并深深融入到伯克希尔的文化中，“这些管理层变更早就该做了。”

他还是没有给出谁才是明确的下一任接班人。

2018年底的巴菲特持仓一览表

截至2018年底，伯克希尔列出了按照市场价格计算的前15大持仓。虽然卡夫亨氏理论上是伯克希尔的第六大重仓股、持有3.25亿股，但伯克希尔作为控制层的一员，需要将这部分投资计入“股权”项目。

巴菲特承认因亨氏出现损失但或将抛售视作买入机会

周五，卡夫亨氏(Kraft Heinz)股价暴跌，原因是该公司业绩令人失望，股息将被削减，无形资产被减记，美国证券交易委员会(SEC)对该公司发出了传票。截至2018年底，伯克希尔哈撒韦持有该公司26.7%的股份。

巴菲特没有对该股做进一步说明，只是说在第四季度，伯克希尔“从无形资产减值中蒙受了30亿美元的非现金损失(几乎全部来自我们对卡夫亨氏的股权)”。

他说，“年底时，卡夫亨氏控股的市值为140亿美元，成本基础为98亿美元。”

虽然没有人喜欢遭受损失，但巴菲特倾向于从长远的角度考虑问题。

巴菲特在1996年表示：“作为投资者，你的目标应该是以合理的价格购买一家容易理解的企业的部分股权，而且应该几乎肯定这家企业的利润在未来5年、10年和20年大幅增长。”

此外，他和他的团队可能将卡夫亨氏的抛售视为买入更多股票的机会。

巴菲特在1998年曾说：对我们来说，最好的事情就是一家伟大的公司陷入暂时的困境。我们想在他们躺在手术台上时买入。

以下是今年《致股东信》的翻译▼

致伯克希尔-哈撒韦公司的股东：

根据美国通用会计准则(GAAP)，伯克希尔2018年盈利40亿美元，其中包括：2018年公司运营利润为248亿美元，30亿美元的非现金亏损(无形资产减值)几乎都来源自我们对卡夫亨氏的持股，28亿美元的实际资本收益来自卖出所投资证券，206亿美元的亏损来自我们投资组合中未实现的资本利得的减值。

美国通用会计准则的新规定要求我们在收益中包括最后一项。正如我在2017年年报中所强调的，无论是伯克希尔副董事长查理-芒格，还是我都不认为这条规则是明智的。相反，我们两人一直认为，在伯克希尔，这种按市值计价的变化将导致“我们的净利润出现剧烈而无常的波动”。

这一预言的准确性可以从我们2018年的季度财报中看出。在第一和第四季度，我们分别报告了11亿美元和254亿美元的GAAP亏损。在第二和第三季度，我们分别报告了120亿美元和185亿美元的利润。与这些剧烈波动形成鲜明对比的是，伯克希尔旗下的许多业务在各个季度都实现了持续且令人满意的运营利润。全年来说，这些业务的利润比2016年176亿美元的高点还要高出41%。

我们每季度的GAAP收益的大幅波动将不可避免地继续下去。这是因为我们庞大的股票投资组合——截至2018年底价值接近1730亿美元——经常会经历单日20亿美元或更多的价值波动，而新规则都要求我们必须立即将波动计入我们的净利润。事实上，在股价高度波动的第四季度，我们有好几天都经历了单日“盈利”或“亏损”超过40亿美元。

我们对此的建议？请关注运营收益，少关注其它任何形式的暂时收益或损失。我的这番话丝毫不削弱我们的投资对伯克希尔的重要性。随着时间的推移，我和查理预计我们的投资将带来可观收益，尽管时机具有高度不确定性。

长期阅读我们年度报告的读者会发现今年这封信的开头与往年不同。在近30年的时间里，给股东信的第一段都描述了伯克希尔每股账面价值的百分比变化。现在是时候放弃这种做法了。

事实是，伯克希尔账面价值的年度变化——它不会再出现在股东信第2页。这种做法已经失去了其曾有的意义。有三种情况使它失去了关联性。首先，伯克希尔哈撒韦已经逐渐从一家股票投资公司转变为一家经营企业型公司。

查理和我预计这种转变将以一种不规则的方式继续下去。其次，尽管我们的股权价值是按市场价格计算的，但根据会计准则，我们旗下运营公司的帐面价值远低于其当前价值，这种错配在近几年越来越明显。

第三，随着时间的推移，伯克希尔很可能会成为其股票的重要回购方，回购将发生在股价高于账面价值，但低于我们对其内在价值的估计之时。这种收购的数学原理很简单：每笔收购都使每股内在价值上升，而每股账面价值下降。两者结合将导致账面价值越来越脱离经济现实。

巴菲特2019年股东信英文全文地址：/letters/2018ltr.pdf

巴菲特公布致股东信 伯克希尔2018年盈利40亿美元

股神巴菲特2019年致股东公开信 伯克希尔跑赢标普500指数4.8个百分点

巴菲特：希望举行重大收购 但“价格高得离谱” 可能再次回购

（文章来源：21世纪经济报道）

㈢ 目前美股有哪支股票值得买为什么

伯克希尔哈撒韦公司的投资组合包括许多顶级蓝筹股——这些可靠的投资不仅可以持有几年，而且可以持有几十年。虽然首席执行官沃伦?巴菲特不会亲自挑选投资组合中的每一只股票，但这是找到适合他投资风格的股票类型的最自然的地方。
现在有一些潜在的交易。伯克希尔投资组合中有三只股票目前看起来非常便宜，它们是卡夫亨氏（Kraft Heinz）、美国运通（American Express）和雪佛龙（Chevron）。那如何怎么进行投资交易呢？
交易难免有风险，所以选对平台十分重要，各位投资者可以通过BiyaPay 这个多资产交易平台来进行交易。还能实时监测相关行情，帮助你在市场波动中平衡风险和益，并选择合适的投资时机。还可以通过充值数字货币兑换成美元或港币，然后提现至银行账户，从而快速转入券商账户进行投资，可以让你不会因为资金问题而错过市场机会，帮你高效配置资产。
1. 卡夫亨氏
很长一段时间以来，卡夫一直是伯克希尔哈撒韦公司持有的较大股票之一。如今，它占整个投资组合价值的4%左右。巴菲特喜欢拥有强大品牌的公司，卡夫亨氏绝对符合这种模式。除了两个同名品牌，它还拥有Philadelphia、Lunchables、Oscar Mayer和许多其他消费者经常购买的主食。
这家主要消费品公司面临的挑战是，由于通货膨胀，许多消费者更频繁地购买无名品牌。这损害了它的销售。但总的来说，卡夫亨氏的业务相当稳定：今年前两个季度，卡夫亨氏的收入总计129亿美元，比去年同期下降了2%多一点。尽管该公司净利润在此期间下降了一半，但这主要是由于商誉减值减记。
根据分析师对明年收益的预测，卡夫的预期市盈率（P/E）为11倍，看起来非常便宜。考虑到这一点，再加上其高于平均水平的股息（按当前股价计算，股息收益率为4.5%），它看起来是一只非常值得买入的股票。
2. 美国运通
巴菲特也喜欢信用卡公司，他最喜欢的似乎是美国运通（American Express）——这是伯克希尔仅次于苹果（Apple）的最大持股，约占其投资组合的13%。美国运通拥有强大而富裕的客户基础，这使得它今年继续发布强劲的业绩，尽管普通消费者正在与通货膨胀作斗争。
美国运通（American Express）一直在公布创纪录的销售数字；今年上半年，该公司扣除利息支出后的收入增长了10%，调整后的收益增长了29%。该公司通常能产生两位数的利润率，这给了它一个很好的缓冲，如果它面临逆风的话。
虽然该股的预期市盈率约为18倍，略高于卡夫亨氏，但仍远低于Visa（25倍）和万事达（30倍）的市盈率。美国运通在一些具有挑战性的经济环境中表现良好，随着消费者购买力的提高，它可能会做得更好。
3. 雪佛龙公司
雪佛龙占伯克希尔哈撒韦公司总持股的近6%，是巴菲特投资组合中的另一只重要股票。由于大宗商品价格严重影响其业绩，这家石油和天然气生产商的收益有时会出现很大波动。但它通常是一个相当有弹性的业务，值得投资。在过去的三年里，雪佛龙已经积累了超过720亿美元的收益。
有了如此可观的利润，即使油价下跌一点，该行业也有很大的缓冲空间。当经济形势变得艰难时，一些石油生产商可能会被挤出这个行业，但像雪佛龙这样的大公司可以在收购方面处于有利地位，这将有助于提高生产率和效率，这就是为什么它现在可以成为一个很好的长期投资。
雪佛龙的预期市盈率刚刚超过12倍，看起来很便宜，按当前股价计算，其股息收益率为4.3%。无论你是在寻找一些多样化和防止通货膨胀，还是只是一个可靠的业务来投资，也提供了强大的股息，雪佛龙都是一个很好的选择，今天可以添加到你的投资组合中。

㈣ 卡夫亨氏新CEO首次公布10年战略！中国列入“必胜市场”，销售目标很进取

卡夫亨氏新CEO Carlos Abrams-Rivera在CAGNY大会上首次公布公司10年长期战略，其中中国市场被列为“必胜市场”。卡夫亨氏在华业务包括亨氏番茄酱、味事达酱油等西式及中式酱料，以及亨氏婴幼儿辅食。中国被纳入新兴市场增长支柱，预计在未来10年内净销售额有机增速目标为13%，远超北美零售、户外餐食板块的增速。卡夫亨氏将中国视为加速增长的关键市场，目标在未来10年内将中国市场净销售额增加两倍。为实现这一目标，卡夫亨氏将采取四大增长策略，包括品牌成长系统、颠覆性营销、创新以及卓越销售。创新方面，卡夫亨氏将加大研发投入，预期在2023至2027年间创造20亿美元净销售额增量。创新策略已在中国市场落地，如推出0蔗糖番茄沙司、焙煎芝麻汁等新品。卡夫亨氏将通过加速平台、保护平台和平衡平台推动业务发展，其中加速平台为公司增长核心，预计在2023年占据65%净销售额，未来有望提升至75%以上。加速平台下，“味道提升”品类将作为重点，包括亨氏番茄酱、味事达酱油等产品。此外，卡夫亨氏还规划了三大重点投资方向：继续投资于有机增长、积极管理业务组合以及向股东返还增量资本。卡夫亨氏将通过并购加强和加速有机增长战略，主要聚焦于“加速”平台业务、扩大新兴市场存在感及增强关键能力，并倾向于补强收购。同时，公司也考虑资产剥离，以进一步优化业务组合。卡夫亨氏的10年战略旨在聚焦最具吸引力的品类、市场和渠道，通过正确投资品牌、营销、创新和销售来捕捉机遇。

㈤ 巴菲特十大重仓股票有什么

巴菲特（巴菲特）一般指沃伦·巴菲特（股坛界名人）：沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett） ，男，经济学硕士。1930年8月30日生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。他是全球著名的投资家，主要投资品种有股票、电子现货、基金行业。

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