1. 300385是哪个公司的股票
雪浪环境SZ300385
公司名称
无锡雪浪环境科技股份有限公司
上市日期
2014-06-26
发行价格
14.73元
成交量
2.37万手
市盈率TTM36.45流通市值11.65亿
总市值
24.48亿
2. 你们认为无锡雪浪环境能过会吗
雪浪环境发展前景备受质疑 战略定位不当难以过会
5月25日，无锡雪浪环境科技股份有限公司（下称雪浪环境科技）在证监会网站披露招股书（申报稿），拟登陆深交所创业板。前日，有专业人士对雪浪环境科技的战略定位提出质疑，表达隐忧。
市场扩容增速缓慢、巨头垄断格局已成，融资扩产并非发展正途
根据招股书显示，雪浪环境科技募资主因为扩展经营的规模效应以保持市场份额。然而，对照招股书，可以发现“公司急需增加资金投入”属实无疑，增加资金投入后能够“扩大公司市场份额，保持公司在行业中的领先地位”却有待商榷。
上表为环保设备上市公司2009~2011年度的营业收入对比。通过上表数据可知，加上雪浪环境科技，五家公司近三年营业额汇总数据年平均增速为7.445%，虽有递增，但增度并不明显。另一方面，目前行业中巨头垄断经营的格局已然形成，处于行业统治的地位的菲达环保和龙净环保约占总体市场份额的比例达到了2009年85.07%，2010年82.56%。2011年78.53%，两家公司吃掉了大半的市场。
产业上游成本激增，产业下游普遍亏损，扩大产能引发的淤塞风险不可忽视
另一个不可忽视的风险来自于雪浪环境科技所处的产业链环境。
先看两组数据：①中国钢铁工业协会数据显示，2012年一季度钢铁业实现净利润为负10.34亿元，是新世纪以来的首次全行业亏损。②国家电力监管委员会华中监管局日前发布报告说，华中区域六省市火力发电企业在2011年的经营状况普遍亏损，亏损额总计达136.4亿元。
钢铁业、火力发电业是雪浪环境科技的主营业务对象，堪称衣食父母。2011~2012年间，两大行业受困于宏观经济的影响全线亏损。雪浪环境科技一直强调：“该等客户信誉优良，实力雄厚，公司应收账款发生大面积、大比例坏账的可能性较小”，然而，强调客户的国企、上市公司身份，忽视整个行业的全面、刚性风险，实属不智。
招股说明书中披露，由于烟气净化与灰渣处理系统设备属于非标产品，行业内企业普遍采用订单生产的经营模式，企业在取得订单后，根据客户需求进行方案拟订，最后通过系统组装集成方式完成项目系统设备的个性化供应。
作为以销定产型企业，雪浪环境科技对客户群体大都采用定制加工的方式进行产销，然而在钢企、火电行业全线亏损的情况下，这种定制加工的方式最大弊端就是一旦客户出现意外情况（比如个体企业巨幅亏损或行业遭受重创等），公司生产的产品将面临无主提货也无人问津的尴尬局面，大量定制产品的积压，将给公司带来巨大损失。雪浪环境科技近三年应收款项和库存增速惊人，存货的平均年增长则达到了56.55%，应收款项的增长率达到44.12%。
以销定产的经营模式存在严重问题，募资扩产等于扬汤止沸
招股说明书中雪浪环境的历史沿革可以看出，公司的历次增资扩股及转让购买行为几乎都陷入：融资——运营——账面利润——现金短缺——再融资的固有模式，一直走不出“越找钱越盈利，越盈利越差钱”的怪圈，雪浪环境科技真正的突围之举是强化企业核心竞争力，提高竞争门槛，争取高比例预付款和缩短存货及应付款项周期，获取账面利润的同时也能盘活现金流，从此走入良性循环。然而雪浪环境科技目前的战略定位不是釜底抽薪，上市不过是又一次的融资投产的恶性循环，属于炉下火旺，扬汤止沸。
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