贵州茅台股票证券投资学论文

A. 着急!!!需要关于贵州茅台股票的宏观经济指标分析和某段走势图的技术分析!

可是你就象在翻阅那本青春太仓促的书，花天早晨，我有两次故意把他

B. 写一份证券投资分析报告，选定一只股票

贵州茅台股票投资分析报告

摘要：
2012 年贵州茅台一季度销售收入和净利润同比增长38.8%和 48.9%，每股收益2.00 元。公司经过几年的蛰伏后，重新实现高速增长。在销售量增长12-15%，销售价格增长24-28%的预期下，预计2011 年全年的销售收入增长39.0%-47.2%之间；同时根据营业成本和营业税金及附加同比增长35%左右，销售费用和管理费用同比增长25%的公司预算，预计净利润将同比增长53.2%。
未来五年的茅台，预计2015 年的销售收入和产量分别为2010 年的2.94 倍和1.23 倍。如果2011 年的收入增长保持在45%的水平，则2012 年-2015 年要实现19.4%的年复合增长才能实现销售目标。在2012 年和2013 年茅台酒销量增长18%和15%、产品价格年均增长10%的假设下，2012 年和2013 年的净利润分别增长30.5%和23.5%。
茅台的高速发展得到政府的支持，省里提出：未来10 年中国白酒看贵州，公司提出：贵州白酒看茅台。省里拟在茅台打造立体交通，建公路、火车站及申请建茅台机场等。
盈利预测与投资评级。预计公司2011-2012 年实现每股收益为8.21元和10.71 元，对应的市盈率为25.8 倍和19.7 倍，略低于同行业可比公司的平均水平（11 年27.1 倍、12 年20.4 倍）。公司近三年的PE 水平在21.8 倍和36.02 倍之间，目前估值也处于合理水平。考虑到公司未来经营业绩较为明确且其在存货、预收账款以及营业税金附加等方面都有进一步提高盈利或估值的改善空间，维持“买入”的投资评级。

一、历史沿革
贵州茅台酒股份有限公司（公司简称：贵州茅台，证券代码：600519，注册资本：39325万元，法人代表：袁仁国）前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为有限责任公司，1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，主发起人集团公司将其经评估确认后的生产经营性净资产24,830.63万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16,800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2,511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1,700万股。
公司首次向社会公众发行7150万股股份，其中新发6500万股，国有股减持650万股。发行后，公司的股本结构为：普通股25000万股，其中发起人持有17850万股，占总股本的71.4％；社会公众股7150万股，占28.6％。2001年8月27日，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。
该公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。
母公司中国贵州茅台酒厂集团暨中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（共持有贵州茅台酒股份有限公司64.68％的股份）总面积68万平方米，建筑面积40多万平方米，现有职工近4000人，年生产茅台酒5000吨，拥有资产总值15亿多元，固定资产11亿元，年利税近3亿元，年创汇1000万美元，是国家特大型企业，全国白酒行业唯一的国家一级企业，全国优秀企业（金马奖），全国驰名商标第一名，是全国知名度最高的企业之一。
二、主业描述
公司主营业务范围：贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发。本公司生产的贵州茅台酒是我国酱香型白酒的典型代表,驰名中外。独特的风格、上乘的品质及国酒的地位，使茅台在多年的市场竞争中树立了良好的品牌形象和赢得了信誉。作为国内白酒市场唯一获“绿色食品”(中国绿色食品发展研究中心颁发)及"有机食品"(国家环保局有机食品发展中心颁发)称号的天然优质白酒产品,贵州茅台酒系列产品深受消费者青睐。
三、行业前景
茅台以产品稀缺性和国酒地位形成了强势高端酒品牌地位，今年重点推出的升级版"酱门经典"茅台王子酒，销售情况显著好于老版茅台王子酒。
预计茅台2011年营业收入将增长45%左右，增速创2008年以来新高，在2010年底茅台提价120元幅度24%超市场预期之后，今年市场环境具备显著超市场100元提价预期可能。作为高端白酒中基本面最好的公司，而且未来增长十分确定，给予300元作为其一年目标价（相比于15日收盘价203元，预期涨幅接近50%），继续维持"买入"评级。
中价位酒和保健酒成为公司努力寻找的新增亮点。茅台以产品稀缺性和国酒地位形成了强势高端酒品牌地位,拍卖价迭创新高更是增加了茅台的投资属性和向奢侈品发展的可能性。由于公司高端价格持续拉升使得公司产品线在400-700元断档,为此重点打造己推出的水立方零售价600元,我们预计今年推出的汉酱零售价600元,将会丰富茅台的产品结构线。 低端产品结构升级,茅台王子酒领衔。由于茅台的低端产品茅台王子酒和茅台迎宾酒价位偏低,且包装和形象较为不统一,公司今年重点推出的升级版"酱门经典"茅台王子酒,从广告词和包装上重新打造,产品价格从100元档次提升至300元档次,定价低于竞品十年红花郎约25%,据终端了解销售情况显著好于老版茅台王子酒。
茅台快速发展的"十二五"值得期待。我们预计茅台2011年营业收入将增长45%左右,增速创2008年以来新高,而且收入预计在2015年完成至少400亿,相对于2010年116亿增长近240%。鉴于茅台的销售紧俏,以及未来五年的销量来自于前五年的产量,我们判断公司未来5年的增速维持在15%水平,并预计在2015年产能将突破4万吨。
出厂价在2011年底具备强烈提价预期。2011年初茅台提高出厂价120元至619元,团购价至779元,目前广东等部分地区茅台零售价已经开始从春节附近1398元向1800-2000元靠拢,我们预计在今年9月至明年春节期间,全国主要地区茅台零售价将向此区间靠拢,进而零售价与出厂价价差再创历史新高达190%-220%。在2010年底茅台提价120元幅度24%超市场预期之后,今年市场环境具备显著超市场100元提价预期可能。
四、技术分析

· 移动平均线(MA)
Moving Average是以道.琼斯的"平均成本概念"为理论基础，采用统计学中"移动平均"的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。
如图所示白色的5日均线将上穿黄色的10日均线形成黄金交叉；10日、20日60日移动平均线从上而下依次顺序排列，向右上方移动，即为多头排列。预示股价将大幅上涨。
上升行情中，股价出现盘整，5日移动平均线与10日移动平均线纠缠在一起，当股价突破盘整区，5日、10日、20日60日移动平均线再次呈多头排列时为买入时机。
· 平滑异同移动平均线(MACD)
MACD是Geral Appel 于1979年提出的，它是一项利用短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为26日）移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。
6月7日至13日当股价指数逐波下行，而DIF及MACD不是同步下降，而是逐波上升，与股价走势形成底背离，预示着股价即将上涨。
· 随机指标（KDJ）
KDJ由 George C．Lane 创制。它综合了动量观念、强弱指标及移动平均线的优点，用来度量股价脱离价格正常范围的变异程度。
白色的K值在50的水平，并且K值由下向上交叉黄色的D值，股价会产生较大的涨幅。
4.相对强弱指标（RSI）
RSI是由 Wells Wider 创制的一种通过特定时期内股价的变动情况计算市场买卖力量对比，来判断股票价格内部本质强弱、推测价格未来的变动方向的技术指标。
白色的短期RSI值由下向上交叉黄色的长期RSI值，为买入信号；RSI的两个连续峰顶连成一条直线，RSI已向上突破这条线，即为买入信号。

5.累积能量线（OBV）
OBV又称能量潮，是美国投资分析家 Joe．Granville 于1981年创立的，它的理论基础是"能量是因，股价是果"，即股价的上升要依靠资金能量源源不断的输入才能完成，是从成交量变动趋势来分析股价转势的技术指标。
如上图，该股价格上升OBV也相应地上升，我们可以更相信当前的上升趋势。

五、投资建议
从公司财务状况来看，从年度报告中我们可以看到，茅台具有很强的资金调配能力，各财务指标都显示出公司的财务环境可以给公司未来经营提供充足和稳健的资金支持。这有利于贵州茅台公司扩大战略选择的范围和战略实施良好完成，有利于公司业务的进一步发展。

C. 贵州茅台股票市场的影响和投资建议

白酒行业中的一哥贵州茅台，也离创阶段新低不远了。

二、中长期看，高端扩容持续推进，贵州茅台的获利能力也很优异，稳中缓慢上升

根据中长期看，随着国人理性饮酒的意识抬头，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，自2017年开始，白酒行业销量一直在减少，行业走到了"量平价增"的时期，但与此同时中低端酒类销量不够景气，高端酒类市场没有间停的在增长，行业也慢慢的在向高端以及头部企业靠近。

在行业规模上，2017 年高端酒累计销售额将近1000亿，2019年高端酒规模约1600亿，2017-2019年复合增速超20%。

白酒行业吨价方面，由2017年的4.7万元/吨提升至 2019年的7.2万元/吨，复合涨幅差不多在15%左右。

依照机构推测，从2018年到2023年，这几年内，高净值人群数量复合增速为8%，伴随高净值人群数量的增加以及居民可支配收入的提升，行业消费升级趋势还将继续。

不过最近几年，茅台的白酒批价及零售价稳步上行，并且公司的利润一直稳中有升。

有关更多贵州茅台的观点和看法，其他机构的行业研报汇总整理了一下，以供你们剖析，打开就能查阅：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？

三、总结

短期而言，白酒动销没有因为端午节的到来而没落，对于高端酒的价格，一直处于高价位；从长远来看，随着高端市场不断地前进，贵州茅台的获利能力也很优异，稳中缓慢上升。在这种情况下，一线白酒茅台的业绩肯定也可以实现稳健增长。

现在的趋势也能看得出来，目前处于下降通道，但也属于左侧交易区间，考虑到趋势无敌，要是想抄底，建议等待股价企稳后再进行更好。

由于篇幅受限，贵州茅台的行情趋势也不能具体的展示了，如果想对贵州茅台接下来的行程趋势有一个大概的了解，想要知道更多信息就输入股票代码，便可以查找到：【免费】测一测贵州茅台未来走势

应答时间：2021-08-19，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

D. 贵州茅台股票分析报告

白酒行业中拥有最雄厚资历的贵州茅台，与创阶段新低差距很小了。

二、中长期看，高端扩容持续推进，贵州茅台的获利能力一直比较稳定，并且慢慢高升

依据中长期来讲，随着国人觉得理性饮酒十分重要的意识抬头，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，从2017年来，白酒行业销量持续小幅下滑，行业进入了"量平价增"的时期，但在中低端酒类销量有所下降的同时，高端酒类市场持续增长，行业逐渐向高端、头部企业集中。

在产业市场上，2017 年高端酒的整体销售额差不多有1000亿元，2019年高端酒销售额约为1600亿，2017年至2019年三年的复合增速大于20%。

在白酒行业吨价上，由2017年的4.7万元/吨提升到2019年的7.2万元/吨，复合增长速度为15%左右。

依据机构分析，2018-2023年高净值人群数量复合增速为8%，伴随高净值人群数量的增加以及居民可支配收入的提升，行业消费升级趋势不会停止。

但现在这几年，茅台的白酒批价及零售价都是稳定上升的一个状态，公司的获利能力还不错，稳中有升。

来看看贵州茅台的更多看法和观点吧，其他机构的行业研报汇总整理了一下，能有助于你们进行分析，可以点开浏览：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？

三、总结

短期来讲，端午节前后的白酒销售依旧很兴旺，尤其是高端酒的价格，一只比较高；以中长期来看，随着高端市场的扩容持续推进，贵州茅台的获利能力一直比较稳定，并且慢慢高升。就在这种状况下，估计一线白酒茅台的业绩也能够稳中有升。

以现在的走势情况来看，目前已经有下降的趋势了，但也属于左侧交易区间，想起可能趋势非常好，建议等待股价企稳后再抄底更佳。

由于篇幅受限，我们也就只能讲到这儿了，如果想对贵州茅台接下来的行程趋势有一个大概的了解，可输入股票代码来查看，便可以查找到：【免费】测一测贵州茅台未来走势

应答时间：2021-09-07，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

E. 贵州茅台股票投资分析报告

白酒行业中的一哥贵州茅台，距离创阶段新低很近了。



近来有不少人都对贵州茅台后市不太看好，这么说的人不在少数：“大家还看好贵州茅台这只股票吗？”

有些人还发出了更强烈的质疑：“贵州茅台这走势，该不会暴雷的吧？”

但学姐的想法是：贵州茅台就是我们A股中价值投资的典范，提倡坚持入股和长期看好。

其实很多行业的龙头股，也适合于价值投资。我整理了很久的A股各行业的龙头股名单。还在犹豫选哪支股票的朋友，选龙头股就是最好的捷径。就点下方链接就可以选了：A股超全行业龙头股，你的选股好帮手

就现在时间段来看，暂时的下降更多原因是受到市场风格的影响。也是因为这次行情炒作的是成长性，即使白酒行业销量很不错，但是增速不高，失去了“成长性”这个关键词，仅此而已。

比如这句老话，热卖的好股票，从来不会输掉钱，就只会败给时间。白酒从基本层面上看依然是很棒的行业，在A股中贵州茅台还是那个无敌的神话。

一、短期看，端午前后的白酒动销依旧景气，高端酒的价格一直比较高

从短期看来，在端午节日、摆宴席等等消费需求下，拉动销售水平有着向好的方向发展。

依照价格来看，在高奢酒类中，贵州茅台的批价一直是居高不下，以下数据可以得出：

目前看来茅台箱/散装批，它们的价格分别为3300-3400元、2750-2850元，价差依据5月的数据有所收缩，散装茅台大涨。

系列酒新增产能将分批投产，很大可能将会是贵州茅台的重要增长极，关于非标类和系列酒的提价这些数据也有望反映在第二季度业绩。

二、中长期看，高端扩容持续推进，贵州茅台的获利能力也紧跟其上，稳中有升

根据中长期看，伴随着国人认为饮酒要理性的意识的抬头，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，从2017年开始，白酒行业销量陆续下滑，白酒行业到了“量平价增”的时期，但在中低端酒类销量不景气的同时，高端酒类市场没有间停的在增长，行业也努力在向高端以及更大的企业靠近。

在产业市场上，2017 年高端酒销售规模约达1000亿，2019年高端酒销售额约为1600亿，2017到2019年三年总复合增速超越20%。

在白酒行业吨价上，由2017年的4.7万元/吨提升至 2019年的7.2万元/吨，复合增长将近15%。

遵照机构预测分析，在2018-2023年，8%是高净值人群数量的复合增速，随着居民可支配收入的提高和高净值人群数量的增多，行业消费升级趋势的脚步并没有停止。

但近些年，茅台的白酒批价及零售价都是稳定上升的一个状态，公司的获利能力还不错，稳中有升。

有关贵州茅台的更多关点和看法，我也把其他机构的行业研报梳理了一下，可供你们更好的去研究，打开就能查阅：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？

三、总结

短期来讲，端午节前后的白酒动销依旧繁荣，高端酒的价格一直比较高；但是从长远来看，，随着高端市场也在不断地提升，贵州茅台的获利能力也紧跟其上，稳中有升。处于这种环境之下，很可能一线白酒茅台的业绩也会非常理想，并且实现稳健增长。

从现在的大趋势来看，目前处于下降的阶段，但也属于左侧交易区间，想到以后有极佳的趋势，建议等待股价企稳后再抄底更佳。

由于篇幅受限，贵州茅台的行情趋势也不能具体的展示了，那你还想了解贵州茅台接下来的行情趋势吗，建议你们直接输入股票代码，就可以查看了：【免费】测一测贵州茅台未来走势

F. 贵州茅台股票技术分析

白酒业界的个中翘楚贵州茅台，距离创阶段新低还是还很近了。

二、中长期看，高端扩容持续推进，贵州茅台的获利能力稳中有升

依照中长期来说，随着国人对于饮酒要保持理性的意识的增长，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，从2017年起，白酒行业销量不断下滑，白酒行业迈入了"量平价增"的阶段，但在中低端酒类销量没有以前那么好的同时，高端酒类市场上的销量在一直增加，也就意味着行业逐渐趋向于高端企业。

在产业市场上，2017 年高端酒销售规模约达1000亿，2019年高端酒销售额约为1600亿，2017到2019年合计增速超出20%。

在白酒行业吨价上，由2017年的4.7万元/吨提升至 2019年的7.2万元/吨，复合涨幅差不多在15%左右。

根据机构预测，2018-2023年内高净值人群数量的增加速率为8%，随着居民可支配收入的提高和高净值人群数量的增多，行业消费升级趋势不会停止。

不过最近几年，茅台的白酒批价及零售价稳步上行，公司的获利，也是慢慢上升的。

关于贵州茅台的更多看法和观点，其他机构的行业研报汇总整理了一下，可供你们更好的去研究，可以点开浏览：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？

三、总结

短期来看，端午节前后的白酒动销依旧兴旺，高端酒的价格一直比较高；以中长期来看，由于高端市场持续推进，贵州茅台的获利能力稳中有升。在这种情况下，可以大胆猜测，一线白酒茅台的业绩肯定不会差。

现在的趋势也能看得出来，目前的通道还在慢慢下降，在左侧交易期间的范围，想起可能趋势非常好，打算想抄底的话，希望能在股价稳定后再进行。

由于篇幅受限，我们也不具体给大家展示贵州矛台行情趋势了，如果想对贵州茅台接下来的行程趋势有一个大概的了解，可以直接输入股票代码，即能查阅：【免费】测一测贵州茅台未来走势

应答时间：2021-09-04，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

G. 贵州茅台股票报告分析

白酒行业中处于领先地位的贵州茅台，也离创阶段新低不远了。

近来有不少人都对贵州茅台后市不太看好，例如："大家还看好贵州茅台这只股票吗？"

有些声音更为离谱："贵州茅台这走势，该不会暴雷的吧？"

但学姐的想法是：在A股中价值投资的典范归属贵州茅台，不管是坚定持有还是长期看好，都是可以的。

其实在很多行业中，占龙头地位的股票都挺适合进行价值投资。下面将分享给大家我整理出的A股各行业的龙头股名单。如果你想知道选择买哪支股票的话，最好的选择就是购买龙头股。就点下方链接就可以选了：A股超全行业龙头股，你的选股好帮手

就现在时间段来看，短时间的下跌较多因素是受到市场风格的影响。由于本轮行情炒作的是成长性，虽说一线白酒业绩很好，但是增进的速度很缓慢，没了"增长性"这个关键字，仅此而已。

我们经常说，不错的股票，都是不会输钱，只会败给时间。白酒从基本面上来看，还是很好的行业，贵州茅台在A股中依旧是无敌的强者。

一、短期看，传统节日（如端午、中秋、春节）前后的白酒动销依旧景气，高端酒的价格一直比较高

从短时间看来，在端午旺季在宴席等消费需求拉动下，整体拉动销售动力都向好的方向发展了。

从价位来看的话，贵州茅台批价从未下降，甚至上升，相关数据显示：

茅台箱/散装批价目前分别为：3300-3400元、2750-2850元，价差依据5月的数据有所收缩，散装茅台持续上涨。

针对新增的产能系列酒会进行分批投产，很大可能将会是贵州茅台的重要增长极，非标类和系列酒的提价这个数据也极其有希望能够反映在第二季度业绩。

二、中长期看，高端扩容持续推进，贵州茅台的获利能力也很优异，稳中缓慢上升

按照中长期来看，伴随着国人认为饮酒要理性的意识的抬头，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，从2017年开始，白酒行业销量一直在减少，行业走到了"量平价增"的时期，但在中低端酒类销量变差的同时，高端酒类市场在持续地扩大，行业水平不断高升。

在行业规模上，2017 年高端酒的年销售额约1000亿元，2019年高端酒规模约1600亿，从2017年过到2019年，过去这三年复合增速高出20%。

在白酒行业吨价这一方面，由2017年的4.7万元/吨提升至 2019年的7.2万元/吨，复合增长速度为15%左右。

遵照机构预测分析，从2018年到2023年，这几年内，高净值人群数量复合增速为8%，伴随着高净值人口的增加和人民可支配收入的提高，行业消费升级趋势还没有停下。

但现在这几年，茅台的白酒批价格和零售价始终都是稳定上升，公司的获利能力还不错，稳中有升。

有更多关于贵州茅台的看法和观点，其他机构的行业研报我也梳理了一下，供大家更好的去分析，可以点开浏览：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？

三、总结

短期而言，白酒动销没有因为端午节的到来而萧条，高端酒的价格一直比较高；从长远来看，高端市场不断前进，贵州茅台的获利能力也很优异，稳中缓慢上升。就在目前这种状况下，可以预测出来，一线白酒茅台的业绩也能够稳步上升。

从当下的走势上来看，能看的出来，目前有下降的趋势，但也属于左侧交易区间，料想有超强的趋势，打算想抄底的话，希望能在股价稳定后再进行。

由于篇幅受限，贵州茅台的行情趋势也不能具体的展示了，若是想知道贵州茅台接下来的行情趋势，可以直接输入股票代码，便可以查找到：【免费】测一测贵州茅台未来走势

应答时间：2021-09-08，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

H. 贵州茅台投资价值分析

白酒行业中的龙头老大贵州茅台，也离创阶段新低不远了。

二、中长期看，高端扩容持续推进，不难看出，贵州茅台的获利能力还不错，稳中有升

从中长期看来，随着国人觉得理性饮酒十分重要的意识抬头，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，从2017年起，白酒行业销量急速下滑，白酒行业迈入了"量平价增"的阶段，但与此同时中低端酒类销量不够景气，高端酒类市场一直处于持续增长的状态，也就意味着行业逐渐趋向于高端企业。

在市场需求规模上，2017 年高端酒销售规模约达1000亿，2019年高端酒销售额约为1600亿，2017-2019年复合增速超20%。

白酒行业吨价这一层面，由2017年的4.7万元/吨提升至 2019年的7.2万元/吨，复合增涨大约有15%左右。

依照机构推测，在2018-2023年这一时间段，高净值人群数量复合增速为8%，随着高净值人群的增多以及居民可支配收入的提高，行业消费升级趋势的脚步并没有停止。

可近些年来，茅台的白酒批价跟零售价一直保持一个稳定的状态上升，公司的获利，也是慢慢上升的。

关于贵州茅台的更多看法和观点，其他机构的行业研报我也梳理了一下，可供你们更好的去研究，点击就可以查看：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？

三、总结

短期来看，端午节前后的白酒动销依旧兴旺，对于高端酒的价格，一直处于高价位；而中长期来看，跟着高端市场前进的步伐，不难看出，贵州茅台的获利能力还不错，稳中有升。以现在的背景环境之下，预计一线白酒茅台的业绩也在步步高升。

从当下的走势上来看，当前还是不断下降的通道，但也属于左侧交易区间，考虑到趋势无敌，要是想抄底，建议等待股价企稳后再进行更好。

由于篇幅受限，更具体一些的，我们也就不给大家展示了，那你还想了解贵州茅台接下来的行情趋势吗，想要知道更多信息就输入股票代码，就能够查询到：【免费】测一测贵州茅台未来走势

应答时间：2021-08-19，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

I. 贵州茅台价值投资分析报告

白酒行业中拥有最雄厚资历的贵州茅台，与创阶段新低差距很小了。

最近有不少对贵州茅台后市担忧的声音，就好像："大家还看好贵州茅台这只股票吗？"

甚至有人发出了更离谱的声音："贵州茅台这走势，该不会暴雷的吧？"

但学姐的想法是：在A股中价值投资的典范归属贵州茅台，提倡坚持入股和长期看好。

在价值投资方面，很多行业的龙头股都非常不错。我整理了很久的A股各行业的龙头股名单。对选择股票还拿不定主意的朋友，最好的方法就是买龙头股。很简单点链接就可以得到了：A股超全行业龙头股，你的选股好帮手

就看当下的这个情况，短期的下跌更多是受到市场风格的影响。因为本轮行情炒作的是成长性，虽说一线白酒业绩很好，却增加速度较低，失去了"成长性"这个关键词，仅此而已。

老话说的话，好股票，不会输钱，仅仅只会输给时间。白酒从基本面上来看，还是很好的行业，贵州茅台依旧是A股中不败之王。

一、短期看，传统节日（如端午、中秋、春节）前后的白酒动销依旧景气，高端酒的价格比较贵一点

短期来看，在端午、中秋、春节这类传统节日，或是在摆宴席时等消费需求下来拉动下，拉动销售水平有着向好的方向发展。

从这个价格来研究，贵州茅台批价从未下降，甚至上升，相关数据显示：

目前茅台箱价格是3300-3400元、散装批价格是2750-2850元，价差比起5月有所减小，散装茅台大涨。

系列酒新增产能将分批投产，很有希望会成为贵州茅台的重要增长极，非标类和系列酒的提价这个数据也极其有希望能够反映在第二季度业绩。

二、中长期看，高端扩容持续推进，贵州茅台的获利能力也紧跟其上，稳中有升

从中长期看来，随着国人对于饮酒要保持理性的意识的增长，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，从2017年开始，白酒行业销量出现下降，行业进入了"量平价增"的时期，但与此同时中低端酒类销量不够景气，高端酒类市场没有间停的在增长，行业水平不断高升。

在市场规模上，2017 年高端酒的整体销售额差不多有1000亿元，2019年高端酒总销售额在1600亿左右，2017-2019这三年的复合增速赶超20%。

在白酒行业吨价上，由2017年的4.7万元/吨提升到2019年的7.2万元/吨，复合增加速度约为15%。

遵循机构的预测判断，在2018年至2023年，8%是高净值人群数量的复合增速，随着高净值人口的增加和居民可支配收入的增加，行业消费升级趋势还将延续。

但近些年，茅台的白酒批价及零售价稳步上行，公司的利润也在持续增长。

有关更多贵州茅台的观点和看法，我也把其他机构的行业研报整理了一下，能让大家深入了解，戳开就可以看到了：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？

三、总结

根据短期来看，白酒动销没有因为端午节的到来而没落，高端酒的价格比较贵一点；我们以中长期来看看，随着高端市场的扩容持续推进，贵州茅台的获利能力也紧跟其上，稳中有升。就在这种状况下，可以大胆猜测，一线白酒茅台的业绩肯定不会差。

从现在的大趋势来看，目前处于下降通道，但也属于左侧交易区间，料想有超强的趋势，建议是带股价站稳了以后再进场，这样的做法更好一些。

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【分析一】：2013年三季报预收账款多出11.07 亿元。考虑预收账款剩余调节，实际前三季度收入增长15.95%，三季度单季度收入增长34.57%，但三季度收入增长主要与新开发经销商3000 吨有关。公司要完成全年20%的收入增长任务，压力仍然很重，而四季度开始公司业绩已没有提价贡献，完成全年任务的难度依然很大。
公司业绩主要受年份酒滞销影响。从市场经销商调研情况看，“飞天”茅台市场动销较好，很多经销商已完成今年指标。而目前年份酒滞销，过去年份酒销量占总销量比大约为3-5%，但销售额占比大约15%-20%。这部分缺口需要大量飞天茅台的销售来弥补，这是目前厂家压力大的一个重要原因。
调高公司评级为“增持”。整体看市场形势进一步恶化的可能性小，我们判断茅台未来的业绩增速预计在10%-15%。预测2013/14/15 年EPS 分别为13.85/15.77/17.97 元，对于当前股价PE 分别为10.42/9.15/8.02，调高公司评级为“增持”。
风险提示：政府三公消费控制更为严厉，高端白酒消费环境更为恶化

【分析二】：
2013年前三季度归母净利润同比增加6.24%，符合预期。公司2013年前三季度实现营业收入219.36亿元，同比增加10.06%；营业利润160.13亿元，同比增加9.03%；利润总额156.67亿元，同比增加7.42%；实现归属于上市公司股东的净利润110.7亿元，同比增加6.24%；实现扣非归母净利润113.16亿元，同比增长7.85%，三季报业绩符合预期。同期，经营活动产生的现金流净额92.45亿元，同比增长22.26%。
三季度收入利润同比增速显着改善。三季度实现营业收入78.08亿元，同比增加17.11%（Q2同比减少3.95%）；营业利润56.15亿元，同比增加14.87%（Q2同比减少10.65%）；归属于母公司净利润38.22亿元，同比增加11.62%（Q2同比减少9.23%）。三季度收入同比增加主要由于去年9月份主品牌53°飞天茅台提价所致，三季度利润增速小于收入增速主要是由于营业税金及附加同比大幅增加104%所致。整体看，三季度收入和利润同比增速较二季度明显改善，但三季度增速仍然低于一季度增速。
前三季度ROE降低，盈利能力依然较高。由于前三季度提价效应仍在（2012年9月飞天茅台提价32%），公司毛利率提升1.6个百分点至93.43%。期间费用率11.69%，同比提升2.5个百分点；其中销售费用率5.3%，同比提升1.08个百分点；管理费用率7.92%，同比提高1.46个百分点；财务费用率-1.56%，同比微降0.07个百分点。ROE30.45%，同比下滑6.6个百分点，主要由于期间费用率提高所致。总体来说，前三季度公司ROE为30.45%，盈利能力较上年同期有所降低，但盈利能力依然维持在较高水平。
展望未来。近期公司新增了2000吨飞天茅台的市场供应量，新增的量计划通过新增经销商和销售渠道来消化。一方面，公司放开部分飞天茅台的经销权，鼓励销售其他高档酒的经销商代理飞天茅台；另一方面公司进军电商销售渠道，与酒仙网签订全面战略合作协议，由其代理贵州茅台全线产品；同时与贵州白酒交易所签订购销协议，向其销售200吨贵州茅台酒。虽然下半年在公司增加新的经销商和拓展新的销售渠道的推动下，公司的高档酒的出货量将有所上升，但白酒行业仍处于调整期，我们认为13年公司飞天茅台的销售仍将放缓。此外，公司下调系列酒汉酱和仁酒的终端价格（汉酱下降到399元，仁酒下降到299元），由于系列酒收入利润占比很小，降价对公司利润影响甚微。
盈利预测与投资建议。我们预测2013-2015年归属于上市公司净利润至143.97亿元、149.31亿元、181.44亿元，同比增长8.18%、3.71%、21.51%；对应EPS为13.87元、14.38元、17.48元，鉴于其目前的估值水平从长期来看仍处于较低水平，具有长期投资价值，我们仍然维持“推荐”评级。
风险提示：飞天茅台销售低于预期，系列酒销售低于预期。

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