投资级债券利率对冲股票实情

A. 债券投资有何风险

很多投资者对债券的认识存在误区，认为债券没有风险，实际上债券也有风险。
1、信用风险
看到图5-1的走势，您也许认为这是一支波动性很大的股票，因为突发利空而跳水。但实际上这是企业债11华锐01(122115)在2013年5月至8月期间的价格走势图。122115是华锐风电2011年发行的企业债，年预期年化利率6%。由于市场担忧华锐风电公司因现金流问题出现而债务违约，导致该债券价格狂跌，从100元左右跌至74元，跌幅高达26%，100元附近买入该债券的持有者损失惨重。
图5-1 11华锐01(122115)
2013年5月至8月走势
那么投资者如何避免碰到11华锐01这种债券呢，毕竟踩中地雷的话，账户亏损会非常严重。通常有两种避免信用风险的方式：
1.买入高信用等级的债券，例如AAA信用评级的债券或者国债，但高信用等级的债券，通常预期年化预期收益率很低，例如国债的年预期年化利率比定期存款高不了太多，甚至跑不赢通货膨胀，所以我不介绍用这种方法避免信用风险。
2.分散买入债券，每个债券(尤其是低信用评级债券)不能买太多，通过概率的方法平滑预期年化预期收益率。举个例子，假如某低信用评级债券年预期年化利率比AAA债券年预期年化利率高4%，债券违约的概率是1%(全部损失)，如果仓位足够分散，购买这种低信用评级债券获得的预期年化预期收益率，反而比AAA债券年预期年化预期收益率高3%。因为4%的额外利差预期年化预期收益，弥补1%的坏账损失，还剩剩余3%的利差预期年化预期收益，一般情况下我建议分散仓位来避免债券的信用风险。
债券发行时，通常都有专业的评级机构进行评级，评级越高的债券，信用风险越小，表5-3国外某评级机构对债券的评级与违约概率的对应关系，通常BBB以上级别的债券都是投资级债券，违约概率较低，而BBB级以下的债券被称为投机级债券，违约概率较高，又被称为垃圾债券。
表5-3 国外某评级机构债券评级
与违约概率的对应关系
中国信用机构对债券的评级存在虚高的现象，绝大多数债券都被评级机构评为A级以上，而AAA级债券占据所有债券评级的30%以上，所以不能完全照搬国内评级机构的评级来衡量债券的信用风险，为了对企业债的偿债能力进行评估，可以通过以下方法进行
1.与现金流相关的指标，包括税前利润、折旧摊销及企业自由现金流量。
2.债务总额，资产负债率。
3.借贷成本，主要是利息费用。
4.可用于偿还债券的其他流动性来源。
5)企业的经验趋势
2、预期年化利率风险
债券的价格和预期年化利率波动及债券到期时间有直接关系。
图5-2是国债010303的价格走势图，您可能无法想象，一个由中国国家信用担保的债券，居然在不到一年的时间内从100元以上跌到了73元，下跌幅度超过了27%。
图5-2 国债010303
2003年6月至2004年5月走势
债券内部预期年化预期收益率计算公式较为复杂，由于各大财经网站上都有债券预期年化预期收益率的实时计算数据，所以这里就不再做详细介绍，但投资者需要抓住一个原则，那就是债券距离到期兑付的期限越长，债券价格对市场预期年化利率就越敏感，例如国债010303是20年期限的超长期国债，于2003年上市，而那段时期恰好处于市场预期年化利率的上升时期，造成了债券价格的猛跌。
那么投资者如何避免因市场预期年化利率风险造成债券价格猛跌呢？这里需要抓住一个原则，就是当市场预期年化利率较低时，避免买入长久期的债券，应该尽量买入短久期的债券，即使当市场预期年化利率处于高位时，除非长久期债券的年化回报率已经非常吸引人，投资者认为每年靠拿利息已经能获得满意回报，否则不要轻易买入。
3、流动性风险
部分债券的流动性很差，投资者如果想卖出或者买入，需要较大的差价才能成交，相当于入场和离场的人，都需要给场内的玩家交一笔过路费。
如图5-3所示，12郑新债交易不活跃，买一和卖一的价格相差10元，此时投资者不论是想入场还是想离场，都很难办。
为了避免流动性风险，建议投资者尽量购买流动性较好的债券，这样当需要钱而卖出时，可以容易找到对手盘而出局。
图5-3 12郑新债(122711)盘口数据

B. 债券和股票的对冲问题

1，从理论上讲是如此，但实践中会有偏差，在目前中国股市，很少有做对冲的。对冲在期货上还相对多些，因为对冲所用资金很大。
我上次牛市的高点就卖出股票买的债券，同时做了点认沽权证，都赢利了。
这个思路还是不错的

2，这个我就不是太清楚了，一般我是判断股市到顶点了就买债券，从招商银行的一卡通在网上可以直接买。

企债和公司债都是债券，一般来说，他们的利息比国债高，但是风险也相对比国债高，因为国债是国家发行的，国家欠债不还的几率相对小，而公司债是公司发行的，公司如果不景气或者破产比国家倒台的几率大些，当然具体情况还要具体分析

C. 债券转股票是利好吗

对于债权人来说就是利好，对于先持股者就是利空。
很简单的道理，手中有债券的人，可以可以通过债转股可变通成股票，成为名副其实的股东，可享受一切该公司的权益。
但是对于先期持有该股股票的人来说，就是不好的消息，因为该股的数量会增加，给该股炒作带来一定的困难。
拓展资料：
一、什么是可转债转股
可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性。
持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。
对于已经持有可转债正股的投资者来说，除了可以享受配售小赚一笔之外，更关心的则是股票股价的走势。公司发行可转债对于股票到底有何影响，是利好还是利空，这才是关键。
二、可交换债券主要特征
可交换债券和其转股标的股分别属于不同的发行人，一般来说可交换债券的发行人为控股母公司，而转股标的的发行人则为上市子公司。
可交换债券的标的为母公司所持有的子公司股票，为存量股，发行可交换债券一般并不增加其上市子公司的总股本，但在转股后会降低母公司对子公司的持股比例。
可交换债券给筹资者提供了一种低成本的融资工具。由于可交换债券给投资者一种转换股票的权，其利率水平与同期限、同等信用评级的一般债券相比要低。因此即使可交换债券的转换不成功，其发行人的还债成本也不高，对上市子公司也无影响。
以上就是由法律快车小编为您收集整理的关于可转换公司债券转股是利好还是利空的相关知识。
综上所述，可转换公司债券转股是利好还是利空不能一概而论，需要区分对象，实践中一般来说对于债权人来说就是利好，对于先持股者就是利空。
三、债转股中的“债”是指可转换债券，全称是可转换公司债券，简称可转债。债转股是指债券持有人可以在特定时间、特定条件下将可转换债券转换为普通公司股票。可转债兼有债券和股票的特征，具体包括三大特征：
1、债权性：可转债有规定的利率和期限，债券持有者可选择持有债券到期，收取本息。
2、股权性：可转债在转换成股票后，原债券持有人就变成了公司股东，可参与企业的经营决策和红利分配。
3、可转换性：债券持有人可按发行时约定的条件将债券转换成股票，这是可转债的重要标志。当然，债券持有人也可以选择不转成股票，而是在期满时收取本息，或在流通市场出售。

D. 黄金是避险产品吗黄金、债券、股票谁更避险

、、，这三个投资产品在金融危机中相信很多人都会偏向选黄金，诚然，股票绝不是个最佳选择，但是黄金真的是避险产品吗？股票、黄金、债券谁更避险？外媒Seeking Alpha 分析师Robert Singarella Jr.对此作了一个比对分析。
上周国际金价连续第四周录得涨幅，其中原因之一是受疲软经济数据拖累，美元走软，另一方面也是由于地缘政治上的紧张局势，刺激黄金的避险需求。上周五欧盟与乌克兰、格鲁吉亚和摩尔多瓦三国签署了全面的贸易和政治协定。俄罗斯外交部此后发表声明警告称，乌克兰和摩尔多瓦与欧盟签署全面贸易和政治协议将给两国与俄罗斯的关系带来严重后果。
谈及黄金的避险需求，似乎任何经济波动甚至政治动乱和军事行动都构成了黄金避险需求的来源：1971-1973年的石油危机和第四次中东战争引发了战后第一次黄金牛市；“9·11”事件当日，纽约金价急速上涨黄金的避险价值的根源来自于黄金残存的货币属性，即历史上长期作为金属货币或纸币本位的黄金相对于各国发行的信用纸币的保值功能。经济波动乃至政治军事突发事件动摇人们对于一国货币的信心，从而引发购买黄金以规避货币贬值风险的行为。因此，黄金避险需求是循着“经济金融危机或政治军事变乱——实体经济下滑或者货币供应失控——货币贬值风险——抛出纸币购买黄金”的逻辑链条而产生的。
美国投资资讯网站Seeking Alpha 分析师Robert Singarella Jr.以2008年金融危机期间，股票、债券、黄金预期年化预期收益进行对比分析，解读这些投资产品的对冲功能。他称，对于黄金作为一种可以对冲金融危机和政治危机带来的风险这种描述太过模棱两可，需要更明确的定义。因为投资者必须了解到危机逼近，需要对哪一种产品做空，还是只简单持有现金。然而，事实是，危机到底在何时发生谁也无法给出肯定的答案，因此，需要对市面上主要投资产品的预期年化预期收益进行对比，从而得到进一步了解。
上图从上至下分别是全球最大的黄金基金SPDR Gold Shares ETF、标普500指数以及债券指数ETF-iShares iBoxx投资级公司债(LQD)2008年1月1日到2009年6月1日期间的预期年化预期收益率。
Singarella将金融危机失控之前2008年1月1日作为制图起点，以当天收盘价作为各个投资产品资产的价值基准。以2009年6月1日为终点，是因为在此之前各个投资产品资产均达到历史地位，在此区间的变动幅度可以提供充足的信息来评估各个投资产品在危机期间损失程度。
从图可以看出，标普500指数2009年3月9日触及最低点数收于点，跌幅是其他的两倍。三种产品并没有在同一时间触及最低点。
通过这些数据，可以大胆的说，黄金相对于股票是避风港；然而，与LQD相比，并不见得如此。与LQD相比，黄金预期年化预期收益率收窄幅度较小， 但黄金波动幅度明显比LQD高。当LQD下降时，黄金也是如此。随后黄金有一个快速反弹，但是之后又是一个崩溃。黄金和LQD在2009年初达到盈亏平衡水平，但LQD又在达到盈亏平衡前又面临10%下降。
尽管从图表反映的投资预期年化预期收益来看，黄金是比LQD更好的避风港，但未能考虑投资者心理。两种投资产品在危机期间预期年化预期收益收窄， Robert Singarella认为黄金预期年化预期收益收窄，比LQD更有可能导致投资者在最低点附近卖出。所以，他得出的结论是，在危机期间，投资级债券与黄金相比，是一个更好“安全港”，但是Singarella也承认这个结论还有很大的讨论空间。
总而言之，投资级债券，股票，黄金预期年化预期收益对比表明黄金在金融危机期间是一个相对安全的避风港这点并不是毫无根据。股票显然是在危机最糟糕的选择。比起其他资产，失去了超过两倍的价值。但是对于投资级债券和黄金之间，谁是最佳选择这点还需进一步分析。

E. 在什么情况下将转债换成股票是合理的

什么是可转债？
可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。
基本收益：
当可转债失去转换意义，就作为一种低息债券，它依然有固定的利息收入。如果实现转换，投资者则会获得出售普通股的收入或获得股息收入。
最大优点：
可转债具备了股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外，可转债比股票还有优先偿还的要求权。
投资风险：
投资者在投资可转债时，要充分注意以下风险：
一、可转债的投资者要承担股价波动的风险。二、利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时，可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率，所以会给投资者带来利息损失。第三、提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后，以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后，强制转换了风险。
投资防略：
当股市形势看好，可转债随二级市场的价格上升到超出其原有的成本价时，投资者可以卖出可转债，直接获取收益；当股市低迷，可转债和其发行公司的股票价格双双下跌，卖出可转债或将转债变换为股票都不划算时，投资者可选择作为债券获取到期的固定利息。当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩看好时，预计公司股票价格有较大升高时，投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票。

==========
转债的根本还是"债",需要还本付息;

但是这种债有个特殊性，就是债权人有权利根据债务人的股票价格的情况把债转换为股票,相应得,债权也就转换为股权.

当你认为该公司的业绩增长会比较好而股价表示很高时,就是将"转债"转换为股票的时候.

转债，全名叫做可转换债券(Convertible bond；CB)

以前市场上只有可转换公司债，现在台湾已经有可转换公债。

简单地以可转换公司债说明，A上市公司发行公司债，言明债权人(即债券投资人)于持有一段时间(这叫闭锁期)之后，可以持债券向A公司换取A公司的股票。债权人摇身一变，变成股东身份的所有权人。而换股比例的计算，即以债券面额除以某一特定转换价格。例如债券面额100000元，除以转换价格50元，即可换取股票2000股，合20手。

如果A公司股票市价以来到60元，投资人一定乐于去转换，因为换股成本为转换价格50元，所以换到股票后利即以市价60元抛售，每股可赚10元，总共可赚到20000元。这种情形，我们称为具有转换价值。这种可转债，称为价内可转债。

反之，如果A公司股票市价以跌到40元，投资人一定不愿意去转换，因为换股成本为转换价格50元，如果真想持有该公司股票，应该直接去市场上以40元价购，不应该以50元成本价格转换取得。这种情形，我们称为不具有转换价值。这种可转债，称为价外可转债。

乍看之下，价外可转债似乎对投资人不利，但别忘了它是债券，有票面利率可支领利息。即便是零息债券，也有折价补贴收益。因为可转债有此特性，遇到利空消息，它的市价跌到某个程度也会止跌，原因就是它的债券性质对它的价值提供了保护。这叫Downside protection 。

至於台湾的可转换公债，是指债权人(即债券投资人)于持有一段时间(这叫闭锁期)之后，可以持该债券向中央银行换取国库持有的某支国有股票。一样，债权人摇身一变，变成某国有股股东。

可转换债券，是横跨股债二市的衍生性金融商品。由于它身上还具有可转换的选择权，台湾的债券市场已经成功推出债权分离的分割市场。亦即持有持有一张可转换公司债券的投资人，可将债券中的选择权买权单独拿出来出售，保留普通公司债。或出售普通公司债，保留选择权买权。各自形成市场，可以分割，亦可合并。可以任意拆解组装，是财务工程学成功运用到金融市场的一大进步。
=========

可转换公司债券上市交易期间，因以下情况下暂停交易：

暂停原因及停牌时间

公布因发行股票、送股等引起股本变动 暂停交易半天。
如在交易日内披露，则见报当天暂停交易半天；如在非交易日披露，在见报后第一个交易日暂停交易半天。
公布进行收购、兼并或改组等活动
公布股东大会、董事会决议
公布发生涉及公司的重大

诉讼案件
公布中期报告或年度报告
公布股东收益分配方案
公司公布有关股份变动涉及
调整转换价格的信息暂停交易一天。
在交易日召开股东大会

值得注意的是，根据上述的规定，当可转换债券公司在交易日召开股东大会，从召开当日到信息披露需要一天半的时间，这点也与A股一样。
=======

可转换债券作为兼具股票和债券双重属性的衍生品种，其条款之复杂远远超过了单纯的股票或债券，而近期雅戈尔等转债发行条款的修改，又使得判断其投资价值变得更加扑朔迷离。那么，投资者应如何分析，才能做到简单明了而又不失准确呢？

可转换债券条款虽多，但最影响其投资价值判断的，无非是四条：利率条款、转股价格、赎回条款、回售条款。

票面利率只具有象征意义

与一般债券相比，可转换债券的利率是比较低的，目前发行的可转换债券的票面利率多在1％上下，只具有象征意义，利率的高低对可转换债券不具有决定性的意义。从实践上看，目前的规定是可转换债券的利率不超过一年期银行存款利率，而一般债券的年利率要高于银行同期存款利率的40％左右；从另一方面看，可转换债券的利率越高，说明其债券属性上升而股票属性下降，投资者从转股获得的收益相应下降，可能反而得不偿失。总而言之，票面利率不应是投资者关注的重点。

转股价格是所有条款的核心

可转换债券的转股价格越高，越有利于老股东而不利于可转债持有人；反之，转股价格越低，越有利于可转债持有人而不利于老股东。由于可转换债券的发行公司控制在老股东手中，所以发行人总是试图让可转换债券持有人接受较高的转股价格。

目前新发行可转换债券的二级市场价格普遍低于面值，正是这种思路的体现。阳光转债发行以后，各家发行人及承销商都接受了这样的"国际化思路"：可转换债券的转股价格要高于二级市场价格一定幅度，最好在30％以上。殊不知，简单的拿来主义势必造成严重的水土不服：与国际市场不同，国内市场股票的价格与流通盘的大小有相当大的关系，可转换债券全部转变为股票以后，必然造成流通盘的大幅度增加，进而必然拉低发行人的二级市场股票价格。由于可转换债券的转股价格在条款设计上，与转换前的二级市场价格挂钩，这样，一旦可转换债券的转股期开始以后，投资者就会发现，初始转股价格原来如此高高在上。这里仅仅论及流通盘的因素，更不要说可转换债券转股造成收益的稀释（在目前的A股市场，这几乎是必然的）、股性的呆滞、对当时指数位置的判断等等。

为了吸引投资者尽快把债券转换为股票，应对二级市场上股票价格的波动和利润分配等造成的股本变动，一般可转换债券都规定了转股价格的修正条款。为分配红股、资本公积金转增股本、现金分红等设计的调整公式虽然复杂，但这个公式一般是严密而周全的，对发行人和投资者都能够做到公平合理；关键在于转股价格向下修正条款。一般而言，由于转股价格相对保持不变，股票二级市场价格的走高能够给投资者带来收益，促使其积极转股，有利于发行人和投资者双方达到最初目的，所以转股价格一般不会向上调整；但是，如果股票二级市场价格的低迷，甚至长期低于转股价格，投资者行使转股权就要出现亏损，不利于发行人达到转股的目的，也不利于投资者获取收益。所以，可转换债券一般都规定有向下修正条款。也就是说，在股票价格低于转股价格并且满足一定条件时，转股价格可以向下修正，直至新的转股价格对投资者有吸引力，并促使其转股。应该说，向下修正条款是对投资者的一种保护。

参考资料：http://ke..com/view/134737.html?wtp=tt

可转债转成股票有几种情况
(1)自愿转股：

假设某投资者持有丝绸转债1手，即1000元面值。在该转债限定的转股期限内，此 人将其持有的丝绸转债全部申请转股，当时的转股价(R)假定为5.38元。交易所交易系 统接到这一申请，并核对确认此1000元有效后，会自动地将这1000元转债(P)进行转股 。转股后，该投资者的股东帐户上将减少1000元的丝绸转债，增加S数量(S=P/R的取整=1000/5.38的取整=185)，即185股吴江丝绸股份公司的股票。而未除尽的零债部分，交 易系统自动地以现金的方式予以返还，即该投资者的资金帐户上增加C数量(C=P－S×R=1000－185×5.38=4.7元)，即4.7元的现金。
(2)有条件强制性转股：
如某可转债所设有条件强制性转股条款为：“当本公司正股价连续30个交易日高于当时生效的转股价达到120％时，本公司将于10个交易日内公告三次，并于第12个交易 日进行强制性转股，强制转股比例为所持可转债的35％，强制转股价为当时生效的转股价的102％。”假设某日因该强制转股条件生效而进行强制转股时，某投资者拥有面值 为1000元的可转值，而当时生效的转股价为4.38元，则该投资者被强制转股所得股票数量为S，S=P'/R'的取整部分，P'为被进行强制转股的可转债数量=(1000×35％)四舍五 入后所得的整数倍=400，R'为强制转股价=4.38×102％≈4.47,S=400/4.47的取整部分=89(股)，不够转成一股的零债部分以现金方式返还，返还数量C=P'－S×R'=400－89×4.46=3.06元。
最终，这次有条件强制转股结束后，该投资者股东帐户上该种可转债和股票的增减数量为：减400元面值的可转债，增89股相应的股票；现金帐户上增加3.06元。
(3)到期无条件强制性转股：
以丝绸转债为例，该可转债设有到期无条件强制性转股条款，为：“在可转债到期日(即2003年8月27日)前未转换为股票的可转债，将于到期日强制转换为本公司股票， 若2003年8月27日并非深圳证券交易所的交易日，则于该日之下一个交易日强制转换为 本公司股票。在此之前10个交易日，本公司将在中国证监会指定的上市公司信息披露报刊上刊登公告3次提醒可转债持有人。可转债持有人无权要求本公司以现金清偿可转债 的本金，但转股时不足一股的剩余可转债，本公司将兑付剩余的票面金额。”
该可转债最后一年利率为1.80％，假设其到期强制转股价格为4.08元，如某投资者在2003年8月27日仍持有丝绸转债1000元，则该投资者所持有的1000元转债将被全部进 行强制转股。其转股所得股数为S=1000/4.08的取整部分=245，转股后的剩余零债则予 以返还本金和最后一年利息，本息计算公式：C=(1000－245×4.08)×(1＋1.80％)=0.41(元)。
这样，该可转债持有人的股东帐户上将没有丝绸转债，而增加吴江丝绸股票245股 ，其现金帐户上将增加0.41元现金，该持有人也由债权人完全转为吴江丝绸公司的股东。

F. 上市公司发行可转换债券对股票有什么影响

可转换债券是可转换公司债券的简称。它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的企业债券。可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：

一、债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

二、股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

三、可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

可转换债券兼有债券和股票双重特点，对企业和投资者都具有吸引力。1996年我国政府决定选择有条件的公司进行可转换债券的试点，1997年颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》，2001年4月中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，极大地规范、促进了可转换债券的发展。

G. 非投资级债券和市场利率的关系

负相关性。
利率是决定资金成本高低的重要因素，往往是一定时期内利息额与借贷资金的比率。债券价格是债券发行时的市场出售价格，也是大家一目了然的债券面值。
从市场因素来分析，在经济发展上行时，企业往往会顺势大力发展，招集更多的员工，引进更多的设备、器材、原材料等企业物质，这时在短期内除了找银行贷款，就是抛售手中的股票和公司债券，这样对于债券价格也会有一定的下跌影响。特别是一些企业由于缺少资金，会进行公开发放公司债券，并附上一定的票面利息率，这也会导致债券市场短期内的供大于求，从而导致债券价格的下降。这种情况下市场利率往往是上升的，骑牛看熊认为绝大多数情况，市场利率和债券价格依然主要呈现负相关性。

H. 债券与股票的关系

呵呵
1 反映的关系不同.债券反映债权债务关系。债务人无论财务状况怎样,到期都需偿还本金与利息.股票是所有权关系.依据经营状况发配红利,在亏损状态下不用支付股东红利.
2 收益与风险程度不同.我们知道风险与收益是正比的关系.债券因为有固定的利率,风险相对股票会小很多.而股票根据公司经营状况决定分配股东的股息与红利多少,风险比较大,但收益比债券大很多.这里的风险不是只指亏钱,也包括盈利.这是经济学里的含义与我们一般所说的风险不大一样.
3 投资收回方式不同.债券有到期日,到期还本付息.没到期之前也可能通过贴现等方式提前融资.购买公司股票以后只能在二级市场上交易,没有到期日,因为股票的存续期和公司一致.公司在股票就在.除非,破产了,清偿.
可以分很多细点,比如收益分配方式不同(一个是固定利息,一个是不确定的红利)等等,不过在里面都有陈述了,就不像教科书一样说那么多了.^_^

你说的,在资产价格（房地产和股票）下跌的时候，会引发金融危机，而这时候主要应持有现金和债券。当然了.股票,房地产都是某种资产,发生金融危机的时候很多人会套现,卖出资产,变成现金在手中比较有安全感.不过相对来说,金融危机一旦发生，会引起通胀等情况,现金在手中也不一定不贬值,要看政府的宏观调控了.而债券因为前面说了,固定的利息率,与到期必须偿还的特性,也是能保证资金保值增殖的好途径.(在通胀不严重的情况下)因为经济不景气使对于资产的投资风险变大,这样的情况下，人们趋向于把资产变现成现金持有.^_^

I. 债券与股票之间有何关系

债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。

股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。

债券与股票都是有价证券，是证券市场上的两大主要金融工具。两者同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。对投资者来说，两者都是可以通过公开发行募集资本的融资手段。由此可见，两者实质上都是资本证券。

二者基本没什么关系，要说关系也就是，他们都是金融产品

(9)投资级债券利率对冲股票实情扩展阅读：

债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。

债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：

偿还性

偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。

流动性

流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。

安全性

安全性是指债券持有人的利益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本。

收益性

收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额；三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。

J. 股票和债券能对冲

单一的只是关系的话股票和债券是同向变化关系，选择两种不同的金融工具在实际中进行对冲套期保值的话，会存在基差风险

对冲基金操作有以下几种形式： 一、市场趋势策略。如宏观策略， 主要是基金经理力求预测宏观环境变化，并据此寻找机会。 如预估一个国家宏观经济不稳，货币可能贬值， 则对冲基金通常会卖空该国货币，以在未来货币实际贬值时获利。 这就是老虎基金1985年预期美元下挫时进行获利的方法。 二、重大事件驱动策略。利用重大事件，如并购、破产等进行投资， 多头买入被兼并的公司，而空头则卖出兼并公司等。 三、套利策略。如股票市场中立策略，同时持有股票的空头和多头， 空头通过调整贝塔系数来对冲多头的系统性风险， 以使整个投资组合对整个市场变动的风险暴露非常有限， 然后通过个股的选择来获利。 由于对冲基金的操作方法灵活多变， 可以运用市场上大量的衍生工具，所以可以有效地降低风险。同时， 对冲基金之间， 以及对冲基金与其他传统资产类别之间的相关性均较低， 因此在进行资产配置时，可以帮助组合有效地分散风险。 对冲基金有这么多好处，那究竟风险大不大呢？对冲基金的风险， 主要来自三类： 一是市场风险。 卖空和衍生工具是对冲基金最常用的规避风险的方法。但是， 对冲基金也经常选择保留一定的风险暴露仓位，加上杠杆操作， 亏损时会放大风险；另一方面，并非所有的风险都能得到对冲。 二是流动性风险。如果基金经理的预期与市场有较大出入， 导致投资组合净资产值大幅下降时， 投资人可能出现大量赎回及提供融资杠杆方削减信用额度， 对冲基金将不得不在市场上紧急抛售组合，可能遭遇流动性风险。 三是信用风险。这包括所投资的低等级或危机债券的信用风险， 也包括对手方的信用风险。除此之外，很多对冲基金都是私募的， 其公开性和透明度较低，而费用较高。 比较著名的对冲基金，如乔治·索罗斯的量子基金，及朱里安· 罗伯林的老虎基金，都曾有过高达40%至50% 的复合年度收益率，业绩耀眼。当然， 1998年长期资本管理公司的崩溃，也揭示了这个行业的高风险。 国内虽然暂时还没有相关品种， 但股权分置改革方案中提到的认购和认沽权证， 已经用到了一些基本的衍生工具，投资人可以相应关注，先人一步