李杰股票投资

A. 股市进阶之道——一个散户的自我修养（读书笔记一）

这是一本我读过的国人写的最通俗易懂的价值投资入门书，比起国外的价值投资分析著作更能提起阅读兴趣，也更能起到实际的指导作用。作者李杰，2006年进入股市，2008年正式转为职业投资人，2009年以水晶苍蝇拍为笔名在网络上发表投资杂谈，2013年其微博浏览量超过1700万次。本书2014年4月第一版，2015年1月已是第9次印刷，可见此书的畅销程度。八年时间作者能写出如此有见地的著作，不得不佩服此人超强的学习能力和总结归纳能力。
作者的写作初衷是帮助散户在浩如烟海的投资著作中提炼关键知识点，并在此之上建立系统的投资观念。因此，本书构思了三大认知版块，即正视投资、发现价值、理解市场。这三大部分分别对应着投资之道（个人投资观），价值之源（企业价值分析），和估值之谜（市场波动）。本书努力将概率思维、辩证思维和逆向思维这三个在投资中最重要的思维方式穿插到每一个重要的部分，让广大散户能够通过学习一步一步取得自我提升。主要内容分述如下：

第一部分：正视投资（个人投资观的形成）

一、有关股市的三个事实
1、低门槛与高壁垒
股市这个游戏进入门槛非常低，只要去证券公司开一个账户，足不出户就可完成交易，没有学历、年龄的限制，不受天气和地理的局限，可以说，进入股市几乎没有任何门槛。但就像免费的就是最贵的一样，低门槛的另一面是真正的获利者面临极高的壁垒。
如果股票投资是一个职业（即便只是一个兼职），那么这个职业一个突出的现象就是从业者的教育背景五花八门，且进入这一行基本没有系统的学习和培训。由此导致的结果就是股市的一赚二平七亏之说。
股市是一个少数人获胜的游戏，那么获利的高壁垒到底在哪里呢？
股价=每股收益*每股估值，所以股市获利的两个关键变量是：公司未来的业绩走向和市场给予公司的估值（PE，市盈率）。那么问题来了，对这两个关键变量的判断和把握是一件简单和容易的事情吗？毫无疑问这远非那么简单，这就是高壁垒所在。
至少面临三重困难：企业经营业绩的不确定，市场定价的复杂性，市场对人性弱点的放大。
这三大挑战也成了股市中成功的最大壁垒，也是我们要刻意去锻炼的三大能力：敏锐的商业判断力、对市场定价机制的深刻认识、强大的自我意识，克服人性弱点。基于此，可以把投资能力分成四个等级：
第一等：三大能力皆备，必为一代投资大家。
第二等：一项突出，其他两项没硬伤，可以获得可观的投资回报，财务自由不是梦。
第三等：一项突出，其他两项有硬伤，业绩容易大起大落，运气占比较大。
第四等：三项能力都很弱，属于股市中永远的炮灰和大多数。

2、股市也没那么可怕
高壁垒也不意味着股市真有那么可怕。做投资某种意义上说是在寻找超额收益的“小概率事件”。但这种小概率不是毫无规律，像彩票一样的随机波动。而是因为市场里真正具备上述三大能力的人少之又少。一旦你踏出这一步，你就会发现沿着这条路走下去，投资成功恰恰是某种“大概率事件”。
另一方面，每个家庭的财富都面临一个共同的敌人——通货膨胀。30年前万元户算是大富翁，但现在1万元勉强只够一次出国旅行的费用。
如果以1-2年的周期来看，股票的波动范围确实非常大，但如果拉长到20-30年，股票的收益相比于债券和储蓄有更大的优势。国外一个教授研究了1802—2006各类主要资产的实际回报，显示股票的回报高达75万多倍，而现金的购买力已经缩水到原来的6%。

3、远离“大多数人”
既然股市是一赚二平七亏，我们就应远离七亏的大多数人。也即巴菲特据说的在别人贪婪时要恐慌，在别人恐慌时要贪婪。

二、你其实也有优势
散户和机构比并非一无是处，散户也有自己的优势，应该学会扬长避短。机构的优势在于豪华的团队和各种专业资源。但背后也有巨大的弱势，即精力分散，不够专注，业绩考核的短期化，担心职业风险，容易丧失独立判断。相反散户可以把精力集中在一个行业的一两家公司进行深入的分析，从长远、全面的角度得出更准确的结论。
有人会说专业知识是绕不过去的东西，那么是否在研究相关企业时会面临一堵专业知识构成的牢不可破的墙呢？事实并非如此。如果没有对投资基本规律这个“1”的充分掌握，则类似专业知识这种无数的“0”就没有太多的意义。而投资的基础专业知识自学完全没有问题，再多读一些心理学、历史方面的会更好。

三、捅破投资的“窗户纸”
综合考虑高壁垒和自身的优势，如果我们以投资者的心态进入市场，应该怎么做呢？以下几点仅供参考：一、理解什么才是真正的投资行为；二、认识投资应遵循的原则；三、避开坑人的陷阱；四、循序渐进地提升自己的能力。

1、投资、投机与赌博
对投资者来说成功的关键是理解资产价值和衡量的普适规律，而对投机者而言则需要敏感于各种变化和转换中稍纵即逝的机会。以一个较长的周期来看，股市中有成功的投机者，必然存在更多成功的投资者，却没有成功的赌徒。

2、易学难精的价值投资
郭德纲曾说：京剧就像一座大山你能一眼看出高来就不敢往上爬了。但相声你乍一看就是一个小土坡，但你爬上去发现后面有一个高的坡，再爬又有一个更高的，再爬还有。某种程度上价值投资和相声的状况很相似。

3、价值投资的基石：
（1）从企业视角看投资
（2）确定自己的能力边界
（3）了解“市场先生”的脾气
（4）谨守安全边际原则
（5）建立有效的自控能力

4、把预测留给神仙
几乎所有的投资大师都会有两个完全相同的忠告：第一、不要预测市场，第二、不要频繁交易。

5、跨过“投资的万人坑”：归纳了一些容易犯的投资错误供参考。

6、投资修炼的进阶之路：四个阶段
（1）投资世界的历史和基本理念及原则
（2）企业价值分析的框架和方法论
（3）市场定价机制及长期运行规律
（4）对投资中多种要素的融合及综合运用

四、像胜出者一样思考
投资史上有很多杰出的投资家，他们在股票的选择标准上可能千差万别，在操作模式上也经常大相径庭，但在这些差异背后，某些思想原则却高度一致，这些大师们的思维方式和投资价值观，对每一个投资者来说都价值千金。

1、制造你的“核武器”
复利是投资世界的核武器，做投资的人如果不懂复利，就像厨师不会掌握火候，士兵上了战场却不带武器一样不可思议。
复利有三个关键要素：本金、收益率、持续时间。
创造世界投资奇迹的巴菲特的复合收益率也不过22%，但是他持续了50年之久，这一点全球无人能及。巴菲特自1957年正式开始专业投资至今的50多年里，只有一年的业绩增长超过50%（1976年59.3%），而惊人的是，在50多的投资生涯中只有两个年份是负增长（2001年-6.2%，2008年-9.6%）
长期良好复利的获利其实是一件非常艰难的任务，主要在于在投资过程中一旦出现大幅亏损，就会对最终收益造成破坏性的影响。所以复利用严谨的数学法则告诉我们：抑制亏损是投资取得成功的第一要务。

2、下注大概率与高赔率
凯利公式：仓位=（赔率*赢的概率--输的概率）/赔率
赔率虽然重要，但获胜概率才是最关键的因素。通常来讲，大概率和高赔率更容易出现在以下两种情况下：
一是有广阔前景和优秀盈利能力的公司，在现阶段尚未被市场充分理解，二是市场对一个只是暂时陷入困境的企业过分悲观，从而给出超低价。前一种赚的是比别人看得准、看得远的捡漏钱，后一种赚的是市场情绪失控送的钱。

3、聪明的承担风险
投资中的风险主要来自于以下几个方面：无知风险、复杂和不可知的风险、被忽略的致命小概率风险、无法有效把握机会的风险。
试图规避一切风险是不可能也不合理的，关键在于将风险控制在可承受的范围内，并且在较低的风险系数下寻求具有吸引力和可持续的盈利机会补偿。

4、深入骨髓的逆向思维
巴菲特的“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”已深入人心，他的搭档芒格说：把事情反过来想，总是反过来想。反过来思考可能让人豁然开朗。
逆向思维看起来并没什么技术难度，但实际上是非常困难的。逆向的前提是独立和理性。逆向并不总会带来正确的结果，特别是当趋势还远未到达转折点的时候。“为了逆向而逆向”更是容易招致主动性的错误。

5、以退为进的长期持有
长期持有实际上是一种以退为进的选择：放弃复杂不可测的部分，抓住确定性回报的部分。有过一个统计：从1926到1996的70年间，股票的所有报酬几乎都是在表现最好的60个月里创造的，只占时间的7%而已。问题是我们并不知道是哪些月份，其中的教训是闪电打下来时，你必须在场。

6、会买的才是师傅
有一句流传很广的话叫作“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。仔细想想，果真如此吗？

五、认知偏差与决策链
投资决策所涉及的环节比我们想象的要复杂，在每一个环节上都可能出现重大的认知偏差，从而导致决策所依据的某个关键假设偏离了事实和真相。

1、隐形的决策链
人们的决策链沿着“事实→信息→观点→判断→理念→信仰”这几个层次逐渐展开并且自我认同越来越强大的。熟练的投资者善于区分不同阶段并能理性地循序渐进地推进最终决策的形成。

2、让大脑有效运作
阻碍大脑正常运作的障碍主要有：
（1）先入为主的想当然：行业龙头是否名符其实？
（2）屁股决策脑袋：你的仓位决定了你的看法
（3）真实的偏颇：盲人摸象般得到的信息不全
（4）超出能力圈的复杂判断
（5）专业自负与灯下黑
（6）顽固的心理弱点:锚定效应、羊群效应

3、跨过信息的罗生门
尽量确保一笔投资决策是建立在一个基本面的长期趋势上，而非碎片化信息的组合，这样就不容易被突发事件和不明信息所干扰。
保持信息的客观完整，如果得到的信息只反映部分，由此可能形成一个真实但片面的判断。
大多数的内部信息不如没有，因为一方面不靠谱，另一方面还会给投资者一种特别靠谱的假象和心理暗示。
即使信息量及来源一样，信息的解读能力也有天壤之别。投资中的信息按照获利的困难程度划分为三个层次：已知的、可知的和未知的信息。
说到底，克服认识偏差和决策链过程中信息扭曲的根本方法在于：搞清楚并且强化自己的能力圈，坚持在能力范围内，建立起一套有效评估企业价值的方法体系，对生意、企业、投资建立起框架性的思维方法。

B. 股票书籍哪里有

一般的图书大厦都可以。你只要找到财经类书籍再找到股票类就可以。
当然，股票投资是一个比较综合的内容，需要阅读的书籍也比较多，个人有以下一些推荐。
从理念方面，个人建议看一看《巴菲特的人生财富课》。
从格局方面，个人建议去看一看李杰写的《股市进阶之道》。
从投资原理方面，个人建议看一看，本杰明·格雷厄姆写的《聪明的投资者》。
从企业经营数据方面，个人建议看一看，专业的财会类书籍(这个内容比较广范，可以选择财会入门方面的书籍)。
当然，如果学有余力的话，可以看一看心理和历史方面的书籍。

C. 创立一个私募对冲基金有多难

我身边有不少这样的朋友，但目前私募基金管理的规模不大，基本在3000万以内，主要是为自己的亲朋好友打理资金。

成立一个私募基金产品不难，专门有成立部分可以为您服务，但这里有个前提就是你的私募能都支撑你生活开支。

目前成立一个私募基金产品有200万以上就可以发个基金产品，几百万成立基金产品的主要是为了做公开业绩，如果业绩能够做得好，后面就可以吸引资金，做不好，就很难了。

成功的比例是非常少的，大部分人也就是混口饭吃吧。

D. 想学股市怎么入手

炒股最好是先学习，学习炒股最好是跟一个高手直接学习并实践，但这样的机会不是谁都能得到的。最容易获得的学习机会还是自学。
因为股票投资是一个比较综合的内容，新手学习炒股可以从阅读开始，当然需要阅读的书籍也比较多，个人有以下一些推荐。
从理念方面，个人建议看一看《巴菲特的人生财富课》。 从格局方面，个人建议去看一看李杰写的《股市进阶之道》。 从投资原理方面，个人建议看一看，本杰明·格雷厄姆写的《聪明的投资者》。 从企业经营数据方面，个人建议看一看，专业的财会类书籍(这个内容比较广范，可以选择财会入门方面的书籍)。
当然，如果学有余力的话，可以看一看心理和历史方面的书籍。
新手购买股票的话建议目标为安全边际高的股票，也就是不能买入价格过高的股票。

E. 《投资之道》-投资者的思想基础

主要参考书是《投资之道-一个散户的自我修养》，《投资至简》

一、对股市的敬畏

读一读市面上关于投资的经典言论总是给人一种投资是个不难甚至很简单的事，比如“投资很简单，但不容易”，“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”。仍记得读彼得林奇的那本《战胜华尔街》之后内心澎湃，似乎走进投资的大门，即将登堂入室。后来的学习和分析经历时常给人挫败感，让人领略到投资的复杂与困难，敬畏市场，就意味着要认识自己的渺小和不足，认识到市场的强大与有效性，和战胜市场的艰难程度。

按李杰先生的总结，股票投资“永远是只有少数人获胜的游戏”。所以这种“敬畏”思想也贯穿了整本书，从入市时的心理建设到购买、持有阶段的自我反思。既然只有少数人获胜，那就意味着要远离大多数人，不经过投资知识的系统学习和自我修养的加强，我们就是大多数人中的一员。

书中列举了这个投资之难体现在三个点上：企业经营的不确定性、市场定价的复杂性和被放大的人性弱点。

第一方面不必多说，就连专家、高管都无法预测企业短期的经营业绩，何况是远离经营的投资者呢？这也是我曾经阅读过的一本崇尚技术投资的书里对价值投资的diss，但是后来我知道这根本不能对价值投资证伪，关于这个不确定性的应对，作者有明确的辩驳，后面再说。

关于第二点，确实有点让人抓不着把手的感觉，也是投资艺术性的体现，因为股价往往不和企业业绩同步，而是和市场预期有关，市场对不同类别和不同阶段的企业会有溢价和折价。同一企业不同阶段的估值可能不同，大而强的公司估值可能比小市值的还低。不理解折价溢价原理，只凭一个pe、pb标准来投资的，很可能会遇到问题。也因此书中有一节的标题是“存在万能指标吗？”，答案自然是没有。

关于第三点，也是让无数英雄竞折腰的地方，不是“聪明”就做得到的。这里面不仅涉及到一个“想对”和“做对”的问题（比如认为公司有投资价值，并重仓），还有一个人要有自知之明的问题，你赚了钱，是你判断的对还是只是运气好？糊涂赚对人来说没什么好处，很有可能是为后面大亏做铺垫。而明白亏可以让人精进，找到投资的规律，规避投资的陷阱，建立投资体系，一步一个脚印，成就稳定的明白赚。

二、放大成功的概率

（一）第一方面：“知道什么是正确的事，并愿意坚持做正确的事”。

一般说市场有效，往往是短期有效，尤其是一些机构投资者，他们获得的信息更及时、甚至通过量化的方式捕捉市场的微妙变化，并能成功预测短期企业发展态势，迅速在股价上做出反应。原文说的是“企业基本面上任何短期的变动因素都会被市场填补的非常迅速”。这是机构的优势也是劣势，对短期的关注，往往会忽视或短期忽视企业长期竞争优势和价值创造能力。而后者是个人投资者真正可以建立优势并为获得超额收益做努力的地方，也就是要认准什么是正确的事。

做正确的事是有框架可以遵循的，投资者需要在这几方面做持续的学习和努力即可

1）从企业经营视角看投资

2）谨守安全边际

3）确定能力边界

4）了解市场先生

5）建立有效的自控力

      正确的步骤是，从企业经营角度看投资是投资的起源，建立并识别自己的能力圈边际是最重要的依靠，了解市场先生的脾气，让每一笔投资有较高的安全边际，让整个过程得以顺利实现的保障是，要建立有效的自控力。

1、关于如何判断在能力圈内，我找过很多说法，

巴菲特对能力圈的说法：

在1996年致股东信中首次提到“你不必成为每一家公司或者许多公司的专家，你只需要能够估价，在你能力范围内的公司。范围的大小并不十分重要，重要的是，知道它的界限。”

“我日日夜夜等着，每天看各种公司信息资料，只有等到我能看懂的公司，我喜欢这家公司的股票价格，我才买卖”

也就是对公司拥有正确估价的能力。这个看起来太笼统了。

静逸投资在《投资至简》中提到：

“能力圈就是我们能够判断现金流折现的范围”

“在实际操作中，所谓的‘懂’一家公司，就是我们有非常大的把握能够判断一家公司5-10年的未来，...因为企业的一些定性因素、内在的能力一定会在这个时间段起作用”。

老唐在《价值投资实战手册》中得描述更加细化：

将自己对企业估值和投资决策限定于自己能够理解的企业。也就是看得懂。能够理解高ROE企业的生意模式和经济商誉的可持续性。

  *这家公司销售什么商品或者服务获取利润；

*这的客户为何从它这里购买，而不选机构的商品或者服务；

*资本的天性是逐利，为什么市场没有被抢走。

本书中对能力圈的描述更浅显易懂，提到了自我认知和对象认知，作者认为清楚的认识自己（优势和弱势）是构建投资能力圈的前提，包括性格因素、知识背景，将知识转化为能力圈也是个复杂的过程，可能还涉及思维逻辑方面的练习。

对象认知就是普遍的对公司业务理解的范畴。包括

*能较清晰的看到对象所属的行业在中长期的发展逻辑，理解影响行业格局演变和形成的几个关键要素

*对于投资对象的竞争优势有着超越市场普通水准的深刻认知，能简单回答“为什么最终它能胜出”

*能对于其净资产收益率在中长期的未来演化、结构变化有清楚的认识

*对这比投资最核心的原因及最大的风险了然于胸，在获胜的概率和赔率上已经精心算计并有满意的估算结果。

关于如何判断分析的企业是否在自己的能力圈内，我曾有深深的迷茫，到底什么是能力圈内，没有理解企业是不是因为自己阅读和研究的不够深入? 很多业务似乎也没那么不容易理解，理解到什么程度算是真正理解，或者做了深入的研究发现理解不了是不是浪费了时间?  以及你对企业的竞争优势的理解是正确的吗？是不是会有“不知道自己不知道”的可能性。

书中对初学者有一个建议就是，初期要广泛涉猎不同领域，广泛的实践可以让自己清楚什么东西可以真正能把握，什么非常难以把握。其实是一个观察、理解、比较的过程。找到那个更加容易理解和掌握的方向。当然最后还是要落实到深入研究上。

《投资至简》里还有句很让我受益的话：“关于能力圈，常犯的错误就是以为自己懂了，事后结果表明我们不懂，...我们能做的是一建立好投资体系的容错机制，哪怕有不懂自以为懂得事情发生，也不会产生大得损失，更重要得是不断训练自己得商业洞察力，提高投资得命中率”

通过大量的阅读不断的拓展加深能力圈，本身就是投资者的工作的重要部分。想起村上春树说的，小说家这个职业其实是个体力活，整日的伏案、思考、写作，和大众以为的艺术创作完全靠灵感不同，小说家即便是没有灵感时也要坚持日复一日的练习和打磨。投资者何尝不是呢？

2、关于企业经营视角看企业

前文说到只有关注企业的长期经营，个人投资者才可以更有优势，而企业经营是个漫长的过程，至少3-5年才能看到一个战略的结果，所以深入的分析和耐心的持有，是投资者的基本素养

3.安全边际

一般说安全边际，都会想到要以打折的价格买股票，作者在这里还提到了投资组合的安全问题，一个稳健的投资组合可以容纳某一些个股看错的风险。可以保障个人资产整体的安全。另外就是避免购买价值毁灭的对象，否则会堕入价值陷阱。

（二）第二方面：让自己“像胜出者一样思考”

作者首先提到要懂得投资所具有的“核武器”般的特点，威力巨大（可以让人获得巨额财富，也可以让人倾家荡产），原理简单但做起来难。

基于这样的特点，我们就知道首先抑制亏损，是投资取得成功的第一要务。就是巴菲特说的一生只富一次就够了。小概率事件发生概率小，而一旦发生就致命，甚至让人没有复活的能力，所以我想起来谦和屋总笑呵呵的说的一句话“江湖越老，胆子越小”，就是那种深入骨髓的风险意识。其次才可以去享受复利带给我们的惊喜。

关于原理简单，做起来难得问题，除了要做深入研究、大量阅读、勤勉工作以外，就是要敢于和别人不一样，要有逆向思维，这和前面提到的“少数人获胜的游戏”不谋而合。说到逆向，最著名得应该是邓普顿，逆向思维是前提，最重要的还是对企业经营的前瞻能力和洞察力，而不应为了逆向而逆向。

关于逆向投资，我们都知道有一个说法就是要下注大概率和高赔率，看一些投资者的文章，提到某某企业，战略做了改变，不确定性增加了，那么这个标的就属于小概率高赔率的股票了，还是值得继续买入持有的。我曾经也很认同这个说法，但是后来想通，这样的想法还是比较危险的，因为投资不是买彩票，高赔率必须有大概率做支撑，即便是成功概率变小，也应该有个安全垫。

这里有个对高赔率理解的问题，所谓高赔率就是市场给出了很低的价格，决定了胜负时面临的赔率，也就是即便是企业某个业务转型成功概率很低，或者最终失败了（前提是非价值毁灭型企业），因为你买入的价格低，所以损失很小甚至不损失，但是一旦企业成功了，你可以获得翻倍的回报。作者还提到了大概率高赔率容易出现的两种情况：

“一个未来具有广阔发展前景和优秀盈利能力的公司，在现阶段尚未被市场充分的理解”

“市场对一个只是暂时性陷入困境的企业过分的悲观，从而给出了匪夷所思的低价”

其他的胜出者的思考方式，包括长期持有（拒绝频繁交易、拥有抗压性和自控力）、会买的才是师傅。

长期持有的原理是企业经营是需要时间的，一般3-5年都是至少的。另外股价也是难以预测的，往往最大的涨幅只是发生在很短的一段时间，这也就是所谓的“当闪电劈下来，你要在场”。而追求“频繁交易”获得“蝇头小利”，难以持续赚钱不说，也会很让人心累，也不利于个人知识体系积累。之前看过的文章里提到，值得投资的企业往往是那种可以持续经营很多年，具有业务稳定特点的商业模式，这对于企业来说是个经营积累的过程，对投资者而言也是个可以持续积累知识体系的过程，也就是你往日所学，在未来可以一直给你创造财富。

三、理解投资成功的精髓

投资成功最核心的要素的精炼：好生意、好企业、好投资。

作者说，在他的投资理念中，最重要最首要的就是判断是不是一个好生意。好生意是富矿，好企业是优秀的矿工，把好生意好企业转换为好投资的首要门槛就是要学会在合适的时机出手（企业发展在初中期买入，在成熟期离开；市场对企业或生意产生重大误解的时候买入，在预期高度透支的时候卖出）

投资世界充满了宝藏惑和风险，复杂而困难重重，为了成为少数的获胜者，我们除了不断的学习思考和总结，别无他法，也就是散户的自我修养。

F. 对股票市场的投资建议

股票投资最好是先学习，学习股票投资最好是跟一个高手直接学习并实践，但这样的机会不是谁都能得到的。对普通人而言，最容易获得的学习机会还是自学。
因为股票投资是一个比较综合的内容，新手学习炒股可以从阅读开始，当然需要阅读的书籍也比较多，个人有以下一些推荐。
从理念方面，个人建议看一看《巴菲特的人生财富课》。 从格局方面，个人建议去看一看李杰写的《股市进阶之道》。 从投资原理方面，个人建议看一看，本杰明·格雷厄姆写的《聪明的投资者》。 从企业经营数据方面，个人建议看一看，专业的财会类书籍(这个内容比较广范，可以选择财会入门方面的书籍)。
当然，如果学有余力的话，可以看一看心理和历史方面的书籍。
新手购买股票的话建议目标为安全边际高的股票，也就是不能买入价格过高的股票。

G. 股票投资有哪些好的投资建议

第一条 用闲钱炒股。家里的生活费，小孩的教育费，看病的医药费千万不能用于炒股。闲钱炒股，即使亏了，也不至于影响当前的生活，顶多做个股东，假以时日，还有机会翻身。如果不是闲钱，家里一定会深受股票亏损的影响，之后引起的涟漪，或波涛汹涌的后果可能会使生活失控。第二条 坚持价值投资关于价值和价格，巴菲特的老师格雷厄姆有一个很形象的比喻“价值是主人，价格是小狗，小狗蹦蹦跳跳，忽前忽后，不过始终围绕在主人身边”。一斤西瓜2块钱一斤，当卖到4块钱的时候就贵了，我们在股票投资的时候要时刻谨记这只股票的内在价值。盲目追高的结果就是成为击鼓传花的最后一人。

H. 有没有讲股市历史或者相关方面的书籍推荐

股票投资是一个比较综合的内容，需要阅读的书籍也比较多，个人有以下一些推荐。
从股市历史和理念方面，个人建议看一看《巴菲特的人生财富课》。 从格局方面，个人建议去看一看李杰写的《股市进阶之道》。 从投资原理方面，个人建议看一看，本杰明·格雷厄姆写的《聪明的投资者》。 从企业经营数据方面，个人建议看一看，专业的财会类书籍(这个内容比较广范，可以选择财会入门方面的书籍)。
当然，如果学有余力的话，可以看一看心理和历史方面的书籍。
新手购买股票的话建议目标为安全边际高的股票，也就是不能买入价格过高的股票。

I. 求学习炒股书推荐！

股票投资是一个比较综合的内容，需要阅读的书籍也比较多，个人有以下一些推荐。
从理念方面，个人建议看一看《巴菲特的人生财富课》。 从格局方面，个人建议去看一看李杰写的《股市进阶之道》。 从投资原理方面，个人建议看一看，本杰明·格雷厄姆写的《聪明的投资者》。 从企业经营数据方面，个人建议看一看，专业的财会类书籍(这个内容比较广范，可以选择财会入门方面的书籍)。
当然，如果学有余力的话，可以看一看心理和历史方面的书籍。
新手购买股票的话建议目标为安全边际高的股票，也就是不能买入价格过高的股票。