1. 股票融资怎么操作，步骤是什么
1、融资融券的本质是什么？
融资融券的本质就是两个字：工具。
虽然它既不提供选股方法，又不提供投资策略，但是仍然改变不了它的重要性。为什么这么说呢？因为融资融券可以：
它的意思是，无论A股市场如何变化，只要你有自己的投资策略和选股逻辑，两融就可以帮你达到你的目的。
举几个简单的例子：
1、牛股永远在变化。从去年的特力A到今年的四川双马，无论市场涨跌如何，永远不停地有牛股冒出来，就以今年为例，就有以下这么多牛股
那么两融如何应对：它们都可以融资买！（对，你没有看错，暴风集团、通合科技之类的担保股票也可以通过一定的方式进行融资买入，后面会具体讲到）
当然融券受制于券源以及中国国情暂时无法实现全部覆盖，但相信终有一天也可以完成。
2、受欢迎的行业永远在变化。前段时间深圳开策略会的时候，不同行业的待遇是不一样的，有的行业比如周期类行业中的建筑、煤炭之类的相当受欢迎，基本上一个场几百个位子都坐得满满当当的，后面甚至还站了不少投资者。而有的行业则备受冷落，类似互联网金融的关注度就比去年下降很多。
那么两融如何应对：很多板块和概念内都有两融标的。
而且现在的两融标的都是交易所精心选出来的，相对一般的股票风险反而相对较小。
3、这个市场的交易策略不停地在变化。在前一段时间，基本上所有的证券公司都公布了本年度的交易策略。然后作为一个非研究领域的从业者，我就懵了。。因为所有券商给的策略都是不一样的！例如最乐观的就是海通和华泰，认为走向慢牛格局，而国君、中信、中金、招商相对来说在保守中带有乐观。当然最搞笑的是银河，它认为：2017年对A股而言将面临一定波动，但仍存在结构性机会。（这个不是废话吗？）
那么两融如何应对：看多可以融资买，看空可以融券卖。震荡市用融资融券高抛低吸还不用承担底仓风险。
4、最后不停变化的还有政策，例如最新出台的标的证券修订案，增加了两融标的（从873个增加到950个），同时针对高估值、盈利不佳的企业折算率调整为0。
那么两融如何解读？一个好消息和一个坏消息，一个坏消息是折算率下调导致两融创造增量资金减少且说明监管逐渐趋严，而一个好消息则是标的证券范围扩大，可选择面变广。
2、融资融券这个工具可以干什么？
融资融券这项业务目前所有的功能都可以用我制作的这张图来概括：
其中融资购买交易所标的证券和融券卖出已经是较为成熟的功能，在这里就不一一赘述，如果单纯只是融券很有可能是看空市场或者看空这只股票。而持有停牌证券的同时融同类券卖出很可能则是为了规避风险。
拓展二：融券日内交易是什么？
融资融券日内交易的核心是投资者对于日内高低点的准确判断。
在2015年牛市期间，由于股市成交量大（方便大资金进出），和股票波动幅度大（大票可能也有一天4、5个点波动幅度），所以成就了一批富有的操盘手。
那么融资融券在里面扮演的是什么角色呢？
由于做日内交易需要一个条件：有底仓！
而很多投资者则不愿意去买底仓，因为有风险啊！像熔断的时候，哪怕你以前赚了很多，一个熔断直接将所有利润都吞噬了。
所以通过普通买入再融券卖出，或者先融券卖出再普通买入的方式，可以锁定日内收益。
唯一美中不足的是T+1还券的规则降低了资金的利用效率。
拓展三：量化投资是什么？
我觉得用简单的话来形容量化投资就是用数学、物理或者计算机等思维交易股票。就像下面的目前的一些主流的量化投资的策略池和选股模型，主要是阿尔法策略、趋势策略和套利策略。
2. 股票融资技巧
融资融券操作方法及案例融资融券操作方法及案例技巧1：合理安排普通交易和信用交易顺序案例：投资者自有资金100万，看多股票A，股票A市价10元，折算率50%。方案1先普通买入，再融资买入1、先普通买入10万股A;2、股票A折合保证金为50万，最多再可融资买入5万股A。共计买入15万股方案2先融资买入，再普通买入1、先以自有资金做保证金，最多融资买入10万股A;2、再普通买入10万股A。共计买入20万股·技巧1总结：·核心：现金的折算比例最高，是1：1。·要点：·看多时，先融资买入，再普通买入；看空时，先普通卖出，再融券卖出技巧2：合理安排单笔还款委托金额案例：投资者尚需偿还融资款995元，欲卖出开仓证券A1万股，市价10元。信用交易佣金2‰，普通交易佣金1‰。方案1一次性委托卖出1万股信用交易佣金：1万×10元×2‰=200元共支付佣金200元方案2先卖出200股，再普通卖出剩余股份信用交易佣金：200×10元×2‰=4元5元普通交易佣金：9800×10元×1‰=98元共支付佣金5+98=103元·技巧2总结
3. 融资案例
原题
融资案例
（一）实验目的
通过实验，了解影响筹资方式的各种因素，掌握各种筹资方式的特点及其适用条件。
（二）实验资料
东方汽车制造公司是一个多种经济成分并存、具有法人资格的大型企业集团。公司现有58个生产厂家，还有物资、销售、进出口、汽车配件等4个专业公司，1个轻型汽车研究所和1所汽车工业学院。公司现在急需1亿元的资金用于“七五”技术改造项目。为此，总经理赵广文于1988年2月10日召开由生产副总经理张伟、财务副总经理王超、销售副总经理李立、某信托投资公司金融专家周明、某研究中心经济学家吴教授、某大学财务学者郑教授组成的专家研讨会，讨论该公司筹资问题。下面是他们的发言和有关资料。
总经理赵广文首先发言，他说：“公司'七五'技术改造项目经专家、学者的反复论证已被国务院于1987年正式批准。这个项目的投资额预计为4亿元，生产能力为4万辆。项目改造完成后，公司的两个系列产品的各项性能可达到20世纪80年代的先进水平。现在项目正在实施中，但项目资金不足，准备在1988年7月筹资1亿元资金，请大家讨论如何筹措这笔资金。”
生产副总经理张伟说：“目前筹集的1亿元资金，主要用于投资少、效益高的技术改造项目。这些项目在两年内均能完成建设并正式投产，到时将大大提高公司的生产能力和产品质量，估计这笔投资在投产后3年内可完全收回。所以应发行5年期的债券筹集资金。”
财务副总经理王超提出了不同的意见，他说：“目前公司全部资金总额为10亿元，其中自有资金为4亿元，借入资金为6亿元，自有资金比率为40%，负债比率为60%。这种负债比率在我国处于中等水平，与世界发达国家如美国、英国等相比，负债比率已经比较高了。如果再利用债券筹集1亿元资金，负债比率将达到64%，显然负债比率过高，财务风险太大。所以，我们不能利用债券筹资，只能靠发行普通股股票或优先股股票筹集资金。”
但金融专家周明却认为，目前我国金融市场还不完善，一级市场刚刚建立，二级市场尚在萌芽阶段，投资者对股票的认识尚有一个过程。因此，在目前条件下要发行1亿元普通股股票十分困难。发行优先股还可以考虑，但根据目前的利率水平和市场状况，发行时年股息率不能低于16.5%，否则无法发行。如果发行债券，因要定期付息还本，投资者的风险较小，估计以12%的年利息率便可顺利发行债券。
来自某研究中心的吴教授认为，目前我国经济正处于繁荣时期，但党和政府已发现经济“过热”所造成的一系列弊端，正准备采取措施治理经济环境，整顿经济秩序。到时汽车行业可能会受到冲击，销售量可能会下降。在进行筹资和投资时应考虑这一因素，否则盲目上马，后果将十分严重。
公司的销售副总经理李立认为，治理整顿不会影响该公司的销售量。这是因为该公司生产的轻型货车和旅行车，几年来销售情况一直较好，畅销全国29个省、市、自治区，市场上较长时间供不应求。1986年全国汽车滞销，但该公司的销售状况仍创历史最高水平，居全国领先地位。在近几年全国汽车行业质量评比中，轻型客车连续夺魁，轻型货车连续两年获得第一名，一年获得第二名。李立还认为，治理整顿可能会引起汽车滞销，但这只可能限于质次价高的非名牌产品，该公司的几种名牌汽车仍会畅销不衰。
财务副总经理王超补充说：“该公司属于股份制试点企业，执行特殊政策，所得税税率为35%，税后资金利润率为15%，准备上马的这项技术改造项目，由于采用了先进设备，投产后预计随后资金利润率将达到18%左右。”所以他认为这一技术改造项目仍应付诸实施。
来自某大学的财务学者郑教授听了大家的发言后指出，以16.5%的股息率发行优先股不可行，因为发行优先股所花费的筹资费用较多，把筹资费用加上以后，预计利用优先股筹集资金的资金成本将达到19%，这已高出公司税后资金利润率，所以不可行。但若发行债券，由于利息可在税前支付，实际成本大约在9%左右。他还认为，目前我国正处于通货膨胀时期，利息率比较高，这时不宜发行较长时期的具有固定负担的债券或优先股股票，因为这样做会长期负担较高的利息或股息。所以，郑教授认为，应首先向银行筹措1亿元的技术改造贷款，期限1年，1年以后，再以较低的股息率发行优先股股票来替换技术改造贷款。
财务副总经理王超听了郑教授的分析后，也认为按16.5%发行优先股，的确会给公司造成沉重的财务负担。但他不同意郑教授后面的建议，他认为，在目前条件下，向银行筹措1亿元技术改造贷款几乎不可能；另外，通货膨胀至少在近1年内不会消除，要想消除通货膨胀，利息率有所下降，至少需要两年时间。金融学家周明也同意王超的看法，他认为1年后利息率可能还要上升，两年后利息率才会保持稳定或略有下降。
（三）实验要求
1．企业选择筹资方式应考虑哪些因素的影响？
2.股票筹资、债券筹资、优先股筹资各有何特点？总经理最后会选择何种筹资方式？
3．从本案例中可获得哪些启示？
谁能给答案快
4. 有融资融券的操作实例分享吗
给你说说我的实例
去年底，我一个朋友介绍我开通了融资融券，起初我比较担心，总觉得融资融券就是借钱炒股票的概念，心想，这年头行情这么烂，我还去借钱炒股票，不是有病吗！朋友和我说：“其实，融资融券也可以锁定风险和收益。”“对有些票，早上买入开盘大涨，如果你不早早落袋为安，明天可能就会把收益连本带利的吐回去。有了融资融券，在现在的T+1的市场中融资融券，相当于给了散户可以做T+0的平台，那就相当于是给了我们散户战胜市场的工具。”
但是，由于有融资融券就是借钱买股票这样的心态，我一直没有操作过融资融券，今年4月26日，处于好奇，试了一把，没想到取得了不错的收益。
好了，还是具体说说我的“战况”吧。一想到这次操作心里就喜滋滋的。虽然没有赚到太多的钱，但是，起码我多了一种盈利模式，这是我最为看重的。
4.26日当天，开盘不久，我就以22.9元的价格买入10000股浙江医药，当股票价格节节攀升之后，到达23.7时，我觉得有冲高回落的风险了。那，何不试试朋友帮我介绍的融资融券呢？于是我就融券卖了10000股，按照朋友的话说就是“锁定收益”。这样我也就变相的实现了T+0交易。这样我当天就锁定了（23.7-22.9）*10000=8000元的收益。后来，果不其然，浙江医药（600216）冲高回落，当天收于23.4元。避免了后面趋势对我收益的影响！这是我最最满意的地方。
至于说有的朋友和我说，600216后来几个交易日，冲高到了24.7。但是我一直认为，在股市里只赚自己能看得懂的钱，后面的钱，我看不懂，所以我不赚，我也不眼红。你怎么知道4.27会涨会跌呀？对吧？做股票嘛，心态很重要！
扯远了，那，交易成本贵吗？我这样的操作，当天虽然不能了结负债，要给证券公司一天的利息，万分之2.5，融券是按照当天的收盘价23.4*10000*0.00025=58.5元。再加上来回的交易佣金千分之3再加上印花税千分之一。交易的成本总共1002.5元。虽然确实和普通账户的买卖相比，佣金确实上去不少，但是我最看重的是我可以当天了结风险和收益，不用等第二天，避免了长期的风险。
好了，这就是我做融资融券的情况了，对了，大家如果还有什么问题的话，还可以上sh.gtja.com的网站，上面有很详细的专业资料，有什么问题不懂，还可以咨询在线的工作人员。刚开始我就是在那里了解融资融券的。好了最后，祝大家龙年投资顺利，好好利用好融资融券这个工具战胜庄家和机构，再也不给他们抬轿子了！
5. 股权投资成功案例有哪些
案例1——无锡尚德
尚德有限公司主要从事晶体硅太阳电池、组件以及光伏发电系统的研究，制造和销售。尚德公司于2004年被PHOTON International评为全球前十位太阳电池制造商，并在2005年进入前6位。2005年5月，尚德在全球资本市场进行了最后一轮私募，英联、高盛、龙科、法国Natexis、西班牙普凯等投资基金加盟，这些公司用8000万美元现金换得尚德公司7716万股权。2005年12月，在纽约交易所挂牌，开盘20.35美元。筹资4亿美元，市值达21.75亿美元，成为第一家登陆纽交所的中国民企。施正荣持6800万股，以13.838亿美元身价排名百富榜前五名。无锡尚德成功上市中，私募基金发挥了重要作用。
案例2——盛大网络
2003年3月盛大网络获得软银亚洲4000万美元注资，成为当时中国互联网业最大规模的私募融资，2004年5月13日，盛大网络成功登陆纳斯达克，2005年7月软银亚洲撤出盛大，兑现5.6亿美元，从4000万到5.6个亿，不到3年，投资收益高达1400%。
案例3——携程网
1999年10月，携程网吸引IDG第一笔投资，2000年3月吸引软银集团第二轮融资，2000年11月引来美国卡莱尔集团的第三笔投资，前后三次募资共计吸纳海外风险投资近1800万美元。2003年12月10日，成立仅仅4年多的创业型公司携程网在美国纳斯达克成功上市，携程网也随即成为中国互联网第二轮海外上市的一个成功典范。
案例4—— 阿里巴巴
当年1元原始股，现在变成161422元!
2007年11月6日，阿里巴巴集团的B2B子公司正式在港交所挂牌。总市值超过200亿美元。最引人注目的是其独特的内部财富分配格局，阿里巴巴4900名员工持有B2B子公司4.435亿股。 2014年9月21日，阿里巴巴上市不仅造就了马云这个华人首富，还造就了几十位亿万富翁、上千位千万富翁、上万名百万富翁，这是一场真正的天下财富盛宴。阿里巴巴上市前注册资本为1000万元人民币，阿里巴巴集团于美国时间9月19日纽约证券交易所上市，确定发行价为每股68美元,首日大幅上涨38.07%收于93.89美元，现股价102.94美元，股本仅为25.13亿美元，市值达到2586.90亿美元，收益率达百倍以上。相当于当年上市前1元原始股，现在变成161422元。
案例5——腾讯当年
1元原始股，现在变成14400元!
2004年6月16日，腾讯上市，造就了5位亿万富翁、7位千万富翁和几百位百万富翁。腾讯上市前公司注册资本6500万元人民币，2004年6月腾讯在香港挂牌上市，股票上市票面价值3.7港元发行;第二年，腾讯控股开始发力飙升，当年底，其股价便收于8.30港元附近，年涨幅达78.49%;到2009年时，腾讯控股以237%的年涨幅成功攀上了100港元大关，为香港股市所瞩目。
2012年2月，该股已站在了200港元之上，此后新高不断。2014年3月该股股价一举突破600港元大关，2014年5月将一股拆为五股，现单股股价为136港元，总市值达到1500多亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成14400元。
案例6——网络
当年1元原始股，现在变成1780元!
2005年8月5日，网络上市，当天创造了8位亿万富翁、50位千万富翁、240位百万富翁。网络上市前注册资本为4520万美元，2005年8月5日，网络成功登陆纳斯达克，股价从发行价27美元起步，一路飙升，开盘价66美元，收于122.54美元，上涨95.54美元。
首日股价涨幅更是达到353.85%，现股价为227.53美元，增长上百倍，网络现市值近800亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成1780元。
案例7—— 格力电器
当年1元原始股，现在变成1651元!
珠海格力电器股份有限公司于1996年11月18日在深圳证券交易所挂牌交易，当时总股本为7500万元，每股净资产为6.18元，如今股价达到41.19元，总市值达到1238.94亿。相当于当年上市总投资1元原始股，现在变成1651.92元。
案例8——贵州茅台
当年1元原始股，现在变成1095元!
贵州茅台酒股份有限公司于2001年8月27日在上海证券交易所上市，每股发行价31.390元，上市首日开盘价34.51元，上市时注册资本为人民币18500万元，现今股价177.47元，总市值达到2026.7亿，相当于当年上市前1元原始股，现在变成1095.5元。
案例9——东阿阿胶
当年1元原始股，现在变成416元!
1996年07月29日“东阿阿胶”A股股票在深圳挂牌上市，当时注册资本为6238万元，股票发行价格为每股5.28元，如今股票价格达到39.48，市值更是达到258.08亿元。相当于上市前1元原始股，现在变成416元。
案例10——海尔电器
当年1元原始股，现在变成367元!
青岛海尔于1993年11月19日在上海证券交易所挂牌交易，每股实际发行价为7.38元，而今股票价格为20.13元，青岛海尔上市前注册资本1.5亿，现今市值为550.93亿元。相当于当年上市2 前投资1元原始股，现在变成367元。
6. 请问有没有这样的上市公司融资案例：发行债券与发行股票同时进行。谢谢！
应该没有，上市公司通常一次只采用一种融资方案
7. 融资买入股票怎么卖出
融资买入的股票，卖出时，既可以选择卖券还款，也可以选择担保物卖出（普通卖出），佣金统一时，这两者没有什么区别。融资买入的股票，只要该股票还有负债没有结清，不管用什么方式卖出，都会首先偿还该股票的融资负债。
偿还负债后的剩余资金，才会以现金形式存在于账户上。如果卖出股票没有负债，选择卖券还款，会自动偿还其他股票负债，选择担保品卖出，则会全部是现金，可以买入其他股票。
讲到融资融券，估计许多人要么不是很明白，要么就是不搞。今天这篇文章是我多年炒股的经验之谈，尤其是第二点，干货满满！
开始讲解前，我有一个超好用的炒股神器合集要和大家分享一下，感兴趣的话，可以戳进下方链接看看哦：炒股的九大神器，老股民都在用！
一、融资融券是怎么回事？
聊到融资融券，我们要先来明白杠杆。简单来讲，你原本仅有10块钱，想买一些东西，这些东西一共值20元，杠杆就是指这借来的10元，融资融券就是加杠杆的一种办法。融资就是股民利用证券公司借来的钱去买股票的行为，到期返还本金和利息，融券，换言之就是股民将股票借来卖的过程，到期后只要返还股票并支付金额。
融资融券具有放大事物这一特性，盈利时的利润会增长几倍，亏了也能把亏损放大很多。可以看出融资融券的风险确实很吓人，若是操作失误很大概率会变成巨大的亏损，由于风险很大，所以投资者也要慎重投资水平要求比较高，不放过一丝合适的买卖机会，普通人和这种水平相差甚远，那这个神器就能帮上忙了，通过大数据技术分析来决定买卖的最佳时间，点击链接即可领取：AI智能识别买卖机会，一分钟上手！
二、融资融券有什么技巧？
1. 利用融资效应可扩大收益。
下面我来给大家举个例子，就比方说你手上的资金为100万元，你觉得XX股票有前途，决定后，就可以用这份资金买入股票了，然后再将其抵押给券商，再进行融资再购买这个股，如果股价提高，就能够拿到额外部分的收益了。
拿刚才的例子来解释一下，如果XX股票上涨5%，原本只能盈利5万元，但不愿局限于这5万元，就需要使用融资融券操作，当然如果判断的不正确，那么相应的亏损也会更多。
2. 如果你认为你适合稳健价值型投资，觉得中长期后市表现优秀，随后向券商去融入资金。
你可以将价值投资长线持有的股票抵押给券商，也就是融入资金，根本不用追加资金就可以进场，将部分利息回报给券商即可，就能做到增添战果。
3. 应用融券功能，下跌也可以进行盈利。
比如说，比如某股现在价格20元。通过很多剖析，这只股可能在未来的一段时间内，下跌到十元附近。然后你就能向证券公司融券，然后向券商借1千股该股，然后以二十元的价钱在市面上去卖出，拿到手2万元资金，在股价下跌到10左右的情况下，你就可以按照每股10元的价格，再次对该股进行买入，买入1千股返回给证券公司，花费费用才1万元罢了。
那么这中间的前后操作，价格差就是所谓的盈利部分了。固然还要去支出一部分融券方面的费用。以上操作，如果将未来股价变为下跌而不是上涨，那样可能要花费更多的资金了，因为在合约到期后，需要买回证券还给证券公司，最终发生亏损的情况。
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8. 国泰君安质押融资的股票到期赎回按什么价格算股票
赎回时按15元每股算啊，实际上价格无所谓，关键是股数，比如你抵押时用了10000股，每股10元，共抵押市值10万元，微融资出来5万元珐丁粹股诔噶达拴惮茎，到期你把这5万还了，他还你的还是10000股，而不管你每股多少钱。如果15元每股，就是还你15万的市值。如果5元每股，就是还你5万
9. 民营企业融资案例
民营企业的融资管理探析
摘 要 民营企业除了外部融资约束外，常因缺乏理性的融资管理，造成资金使用效率低下，并形成恶性循环，又反作用于外部环境，加剧了民企资金融通的困难。
关键词 民营企业 融资 融资管理
1 引言
我国民营企业缺乏良好的外部融资环境，如何通过资金融通和资本经营来加速企业的发展就成为当前面临的重要问题，除了历史原因、金融体制和社会环境等因素之外，融资瓶颈的另一关键因素在于民营企业缺乏对不同发展阶段融资规律的科学认识和理性的融资管理机制。本文着重从融资管理的理性化入手，强调民营企业应努力提高资金使用效率，扩大内部盈余的积累，由此产生的内部资金管理的优化，必将产生好的外部效应，会在降低经营风险同时，增强了企业的外部融资竞争力，在努力化解外部约束的同时，实现企业的良性发展和企业价值的提升。
2 民营企业融资管理原则
企业价值最大化也称企业总价值最大化，即企业权益价值和负债价值之和的最大化，结合企业融资管理的内涵，企业的融资管理的目的在于——合理筹集企业所需资本，在投资收益一定的情况下，使得资本成本和财务风险最低化从而实现融资管理的最终目标，即企业价值的最大化。因此，企业通过好的融资管理模式来低成本地为企业的发展筹集资金，同时做到资金成本、风险控制和价值创造之间优化和平衡，是企业财务规划和融资管理的主要原则。
3 民营企业发展中的融资管理思路
从资金融入效应和风险控制角度看企业融资管理，当论及企业的融资需求时，企业融入的长期资本与短期资本在用途上有着本质上的不同。一般来说，长期资本主要用于满足企业长期发展需要的扩建项目、新建项目和对外投资等方面，而短期资金主要用于解决企业运营资金的周转等方面。资本结构一般是指长期资本的比例关系，因此，我们可以从长期资本的融入和其产出收益方面，从企业的良性资本循环角度（不考虑不顾及成本的用融入资本来偿还债务等方面）来说明企业的融资管理问题。从企业融资的价值创造来看，企业在融资决策时，一般要符合融入资本的投资回报率要大于融入资本的综合成本。因为当企业投资收益率高于融资综合成本时，提高了原有资本收益率，增加了企业原有投资利益，并产生了价值创造；当企业投资收益率低于融入资本综合成本时，企业使用融入资本将使原有资本收益率降低，损害了企业原有投资者利益，甚至发生亏损，严重的可能产生经营危机甚而破产。
企业融资理论也认为，企业为了达到市场价值最大化往往寻求最佳的融资结构。由于各种融资方式的资金成本、净收益、税收以及债权人对企业所有权的认可程度等存在的差异，在给定投资机会时，企业就需要根据自己的目标函数和收益成本约束来选择合适的融资方式，以确定最佳的融资结构，从而使企业市场价值达到最大化。本文借助虚拟的案例，并借助简洁的定量分析思路，把融资和投资结合起来，在我国民营企业特有的融资环境和常见的管理思维方式的前提下，在我国民营企业特有的融资环境和常见的管理思维模式下，探讨基于价值创造的融资管理方法，该思路和方法适用于一般性的企业，但对于众多规模实力有限、存在外部环境约束和缺乏理性的融资管理观念的民营企业而言，更具有实际意义。
一般来说，企业首先要从融资来源的结构和数量入手，预测未来的融资能力。从来源来看，不外乎外源性融资，主要指银行贷款和证券融资，内源性融资主要是留存收益和业主资本追加，随着我国市场经济的改革和国有资本在竞争性领域势力的弱化，民企融资来源将更加广泛和合理。如股票融资对于一些发展势头良好的企业来说，是一个很好的选择。但在我国民营经济领域则出现了不愿发行股票和上市融资现象，甚至一些前景非常好而且又急需资金来发展壮大的民企，在政府的支持和证券融资门槛降低的情况下也是如此。如浙江、广东等很多优秀的民企宁愿借助非正规金融的渠道融资和常规的银行借贷，即使成本很高、风险大，也不愿上市融资，究其根本原因，主要是守财的思想作怪，就其后果，一方面使企业发展资金不足或资金成本过高，另一方面，使他们丧失了通过上市规范企业管理的良机。所以民企融资决策时，要根据发展阶段和发展需要，适机吸纳社会资本，抛开狭隘的守财思想，多渠道融通资金。
其次，选择与企业发展战略相适应的投资方案，很多民企，在历史上抓住了一些机遇迅速成长，自然而然存在决策的路径依赖，投机思维甚于投资理念，不做企业的发展规划和投资项目的遴选，决策跟着机会走，盲目多元化，不考虑企业核心能力的培育和建设，结果抓空了一些看似机会的机遇；还有一些民企强调社会资本和政府资源，常通过寻租来巩固既得利益，一旦政策变化和人事变迁，则从此一撅不振。目前来看，国家政治和经济体制改革趋于深化，市场经济法治化、政策协调透明化，产业趋于成熟化，市场中投机的成份和泡沫将越挤越小，因此，民企应该树立正确的市场经济思想，科学地进行投资项目的选择，这就需要认真分析宏观经济形势、中观行业资迅和微观自身状况来确定可选的投资方案，并通过成本——收益分析和风险性分析来测算各方案的预期收益率，然后在融资能力限额下，找到价值创造最大的投融资组合。
再次，需根据各项目的资金需求量和需求特性(如合资企业的股权比例)，以及融资来源的资金成本，可利用线性规划的方法来解决融资分配问题。
以某企业融资方案规划为案例。某企业欲投资两个项目，一个扩建项目，一个新建项目。两项目投资分别为5 288万元和1 540万元(包括固定资产和流动资产)，投资收益率分别为20%和25%。在融资来源上，预计发行股票最大额度为3 500万元(预期的资本成本为14.7%)，考虑到股票发行的规模成本，企业最小的发行额度为2 000万元；该企业银行的长期贷款最大额度为4 000万元(资本成本为6.7%)；留用利润的最大利用额度为800万元(预期的资本成本为8.10%)（见表1）。
该企业可根据以上情况，做出以下融资规划，目标是融资的综合资金成本最低。
即：MIN■×14.70%+■×6.70%（1-33%）+■×8.10%（1）
在考虑约束条件的前提下，利用EXCEL线性规划计算出：
X1=1288，X2=4000，X3=0，X4=740，X5=0，X6=800
最低融资综合成本为9.24%。且融资组合为，股票融资在两项目中的分配分别为1 288万元和740万元；贷款融资分别为4 000万元和0万元；留用盈余分别为0万元和800万元。比较成本与收益，加权投资收益率21.13%大于融资综合成本9.24%，表明该融资方案是有利的。很多民企出于逐利的思想，强调低成本，认为最低的资本成本将意味着最大投资收益，财务部门上报给决策层融资方案时，也常迎合民企老板的增利动机，忽略了企业经营和财务的风险，国营企业尚可依赖国家加以解决，而民营企业常以自身资产做融资保证，难以套现，转而求助相关企业时，又因社会对民企资信非常敏感，多愿锦上添花不愿雪中送炭，因此陷入困境。
所以，民企更应高度重视融投资的风险性分析，需借助各方案下的预测现金流量和债务偿还筹划表进行分析。先假设企业前期资产负债表如下（见表2）：
根据该融资组合并结合前期企业资产负债状况来测算和分析，那么项目的现金流量预测、融资及债务偿还筹划见表3：
从表3我们看到，该融资组合，融资结构中负债比率较高，导致头一年期末现金流量为负，面临进一步融资偿债的问题，从预测的净现金流量的累计值11 094.05万元来看，企业的投融资是有价值的，因此需对融资组合调整。为了降低财务风险，增加股票融资，改变后的融资组合(当然这种融资组合，要多重比较，选择一较满意方案)：股票融资在两项目中的分配分别为2 288万元和740万元；贷款融资分别为3 000万元和0万元；留用盈余分别为0万元和800万元。线性规划得出融资综合成本为9.44%，满足收益大于成本，进一步对财务风险和价值创造进行分析。
如果按照方案⑴融资，企业头一年需筹得174.36万元的短期贷款来偿还银行贷款本息。而方案⑵（见表4），头年就可产生92.64万元的现金净流量，没有偿债压力。累计净现值为11 918.42万元。因此不论是从风险的角度还是价值创造的角度来看，企业选择组合⑵融资模式较为合适。
所以，企业融资管理的科学性很重要，不仅要考虑资金的成本，还要考虑到财务风险，否则，就是用较低的资金成本融入所需资金，也无法维持正常运营，因此，企业融资管理的目标应是在资金成本、财务风险和价值创造这三者之间取得最优平衡。
我国民营企业在发展初级阶段，更多是考虑企业的生存和发展，在融资来源单一的情况下，资本成本高低的因素对民营企业融资的影响较少，可以说更多是通过资本结构的适应性调整而非资本结构的优化角度，来维持企业的生存和未来现金流量的创造。在民企发展的高级阶段，多种融资渠道并存，更符合融资次序理论的前提，我国民企应根据特有的融资成本次序，定性分析和定量分析相结合，注重成本的同时兼顾风险的平衡，来优化资本结构实现企业价值的增值。
民企美国借壳上市创出新意四方信息开创借壳和融资同步进行的先例
6月23日，从事电信增值业务的上海四方信息技术股份有限公司以反向收购的借壳方式在美国OTCBB市场成功挂牌上市交易，与此同时还实现了首期融资。据悉，这一项目是国内第一个在美国股市借壳上市和融资同时进行的案例。
上海四方信息前身是上海颇为知名的四方寻呼台，此后转型从事以无线金融信息服务为主的电信增值业务。2003年度，公司主营业务收入1.4亿人民币，税后净利润2400万元，是国内最大的无线金融信息服务商之一。
公司总经理毛明表示，实现境外上市的根本目的在于，在国际范围内进行人才、知识和资本等更高层次的竞争，提升公司的整体实力。
四方信息董秘傅思行告诉记者：之所以选择反向收购的方式在美国上市，主要是因为相对IPO而言，反向收购方式上市现金成本低、时间短、操作简便且上市成功有保证，非常适合民营中小企业，而且反向收购上市同样可以实现融资。相对新加坡和香港市场，美国市场资金容量最大、市盈率最高、具有全球影响力，是较为理想的上市之地。
据悉，此次反向收购的对象是一家代码为BAQI公司,在过去的几个月内，其价格一直在1.05美元附近。昨天是收购完成后的恢复交易的第一天，开盘后一个小时内，该公司股价一度飙升到5美元，到记者截稿时止，其股价在3美元左右。
此次借壳上市的幕后总策划，是在美国以“借壳王”著称的美国沃特财务集团。该公司在反向收购方面具有丰富经验，近年来共完成六十多个此类案例。上海四方是该公司在中国的第三个案例。沃特集团还充当顾问帮助中国汽车配件和天狮国际在美国上市。据不完全统计，仅美国OTC市场，从去年底至今，除中国汽车系统、天狮国际以外，至少还有7家中国企业在美国成功借壳，其中包括新亚洲食品、深圳雅图、保定Solartouch、山东宏志广告、四川电器、托普集团等。
美国沃特财务集团上海代表处首席代表张志浩解释：所谓反向收购是指国内企业在资本市场并购一家已经上市的公司，然后将自身的业务和资产置入上市公司，获得上市资格，俗称“借壳”。张志浩表示，美国沃特财务集团将充分发挥该集团在美国资本市场的优势，从境内企业的需求出发推动其国际化向更高层次发展。
黄光裕一夜间到手88亿－－解读国美上市四大疑问
●一直钟情IPO，为何最终还是借壳？
●虽是借壳却巧妙破解了联交所反收购规则？
●黄光裕高价卖国美“左手倒右手”？
●房地产业务分拆上市还是借壳上市？
本周一，炒作了近三年时间的国美上市之旅终于尘埃落定，黄光裕凭一夜之间“拿到”88亿元再次成为资本市场的焦点人物。然而，在一系列风光背后，黄光裕和国美还是留下了诸多的疑问有待解答。
何以借壳而非IPO？
众所周知，国美一直在做IPO的准备，为何最终又采用蛇吞象的借壳方式？
曾多次主刀操作内地民营企业赴香港借壳的刘梦熊指出，IPO对拟上市公司过去3年资本、负债、营业额、税利和董事会架构有严格的限制。从时间成本上讲，如果一切进展顺利，IPO需耗时9个月，但这9个月是非常理想的情况，即呈报的资料真实完整性完全达标，中间没有任何反复。刘梦熊介绍：“如果在审核过程中，有关机构对其中任何一项有质疑，半年内得不出结论的情况都有可能。届时，由于时效性，比如报表已经过时，拟上市公司只能把准备工作推倒重来。”而国美是否遭遇到类似的情况尚不可知。
刘梦熊还指出：国内民营企业在从计划经济向市场经济环境过渡的发展过程中，难免不出现“两盘账”等问题，借壳上市是他们“潇洒告别历史，脱胎换骨”的最佳时机。
有业内人士用“心急火燎”四个字来形容国美的心态———时间是黄光裕关心的重点，落脚点则是资金。国美拟订了庞大的扩张计划，对资金的需求巨大。根据中国鹏润披露的信息，装入上市公司的“国美电器”未来两年的开店成本超过4亿元人民币。
破解联交所反收购规则？
投行人士称，虽然均属借壳上市，国美电器与借壳海尔中建（1169.HK）的海尔集团相比，其效果完全不同，国美电器的财技更高一筹。
海尔集团的借壳将被联交所视为新公司上市，必须从头走完IPO的全部审批程序，而这至少需要9个月时间。
香港联交所于3月31日实施的新修订的《上市规则》关紧了借壳上市的后门。
新规则的限制主要体现在增设“反收购行动”一项，将进行反收购的上市公司视作新申请人，必须按照IPO的程序审批。
刘梦熊指出：中国鹏润大可放心，“国美电器借壳注定不会被联交所界定为反收购。它并不符合《上市规则》对反收购的界定”。
《上市规则》对反收购的一种界定是：注入资产值达到壳公司资产的100%，且收购事项发生后，上市公司控制权发生变动。中国鹏润2003年年报显示，截至2004年3月31日，公司总资产约7.1亿港元，而注入的国美电器截至2004年3月31日的总资产约31.9亿元人民币（约合29.6亿港元），远远超过100%的比例。但在收购国美电器之前，中国鹏润的控制权已掌握在黄光裕手中，而收购后黄光裕的持股量不减反增，不存在壳公司控制权变动的情况，因此并不符合反收购的这种界定。
反收购的另一种界定是：在上市公司控制权发生变化的24个月内，上市公司向取得控制权的人士收购的资产值达到壳公司资产的100%.黄光裕取得中国鹏润（原名“京华自动化”）控制权是在2002年2月，如今已超出24个月的时限，也不符合反收购的这种界定。
49倍市盈率赢家是谁？
中国鹏润用88亿元人民币的代价购买国美电器2.41亿元人民币的净资产，溢价超过30倍。若计算市盈率，去年年底国美电器净利润为1.78亿元人民币，则此次收购作价的市盈率高达49.4倍。这种“左手倒右手”高价是否公允？
“这个49.4倍是按照国美电器2003年的业绩算出来的，并不代表国美电器未来的业绩情况。”鹏润投资集团副总裁张志铭昨日向记者解释说，“国美电器业绩增长的幅度很快，2004年第一季度净利润达到了8454万元人民币。如果按照这个增长速度，把未来的净利润贴现来计算，收购的市盈率并没有49.4倍那么高。”
从股权结构看，黄光裕是88亿元人民币（约83亿港元）收购代价的受益者。市场人士关心的问题是，黄光裕在取得这些证券后，是否会择机套现，以兑现这几十亿诱人的纸上财富？
刘梦熊指出：黄光裕必须找到足够成交量，把得到股份和可换股债券处理出去，否则只是纸上富贵，但减持套现的手续相当简便，只需选择证券公司或投资银行，签订承配协议，将股份及可换股债券折让出手，中间只经过签订承配协议、钱款到账、报交易所公布这几个步骤。
中国鹏润与GomeHodingsLimited确定的收购条款对黄光裕未来的减持相当有利。黄光裕所得的中国鹏润新股不受任何禁售期限制，可以随时选择适当的时机出售。可换股债券期限为三年，在到期前黄光裕可随时行使换股权或择机转让。
可换股债券转让需经中国鹏润批准，但黄光裕又是中国鹏润的实际控制人。
房地产业务分拆或借壳上市？
即将更名为“国美电器”的中国鹏润还有一块房地产业务。2002年初，黄光裕控制中国鹏润后，后者以1.95亿港元的代价向黄光裕收购北京市朝阳区西坝河北里7号院物业项目39.2%的权益。今年2月，中国鹏润宣布向黄光裕控制的ShinningCrown发行可换股债券，以筹集资金3亿港元，主要用于收购上述物业项目剩余60.8%的权益，从而将该项目装入上市公司，这也是中国鹏润目前惟一的一块房地产业务。
对于这块房地产业务未来的走向，中国鹏润6月7日的公告指出：“于本公布刊发日期，董事并未就该物业发展作出决定。”黄光裕在同日表示，中国鹏润会继续经营原有的地产业务，但不会在这方面再投入更多资金，未来以零售业务为主。
房地产是鹏润系的重要产业。在银行收紧信贷的背景下，鹏润的房地产未来如何在资本市场上施展？是否会考虑中国鹏润分拆上市？
亦或寻找新的壳资源？刘梦熊指出，按照联交所《上市规则》规定，上市公司业务中如有一块业务上市期满3年，盈利超过5000万港元或资产规模超过2亿港元，即可分拆。而中国鹏润的房地产业务在2002年才拿到39.2%的权益，2004年才得到100%的权益，在上市时间上并不符合分拆的要求。张志铭昨日表示，中国鹏润的这块房地产业务目前尚无明确的分拆计划，近期也没有资金的需求。投行人士指出，在短期内无法实现分拆的情况下，房地产业务另外借壳应是不错的选择。
国美集团尚有37个门店未装入上市公司，包括位于香港、上海等地的公司。中国鹏润执行董事杜鹃于6月7日指出，虽然国美在香港拥有4家门店，但其业务尚未成熟，因此并未注入中国鹏润。除这些门店外，国美集团于上月底在全国启动的音像业务也未注入上市公司。
10. 长江证券融资融券怎么操作 举个例子
一. 激活账户
1.登录股票账户；
2.进入【融资融券】菜单；
3.点击【担保品划转】。
二.融资买股票（假设融资买入5.7元工商银行10000股）
1.登录股票账户；
2.进入【融资融券】菜单，点击【委托】菜单，选择【融资买入】下单；
3.输入股票代码601398、买入数量如10000股、买入价格5.7元，点击【买入】即可；
4.还款时在【委托】菜单，选择【直接还款】，系统会直接划走。
三.融券卖出股票（假设融券5.7元卖出工商银行10000股）
1.登录股票账户；
2.进入【融资融券】菜单，点击【委托】菜单，选择【融券卖出】下单；
3.输入股票代码601398、卖出数量10000股、卖出价格5.7元，点击【买出】即可；
4.还券时在【委托】菜单，选择【买券还券】。