全聚德股票经营分析

① 谁来全聚德股票分析

全聚德(002186)第三季度净利润同比增长56.52%

本报讯（记者李静）被誉为"中华餐饮第一股"的中国全聚德(集团)股份有限公司（002186）昨日公布的三季报显示，第三季度净利润2805万元，同比增56.52%。前三季实现营业总收入7.7亿元，同比增13.74%；净利润6104.38万元，同比增9.48%。
全聚德董秘唐颖昨日接受采访时表示，国际金融危机可能会对第四季的旅游业带来冲击，因此全聚德对全年的盈利期望值不是特别高。
对于全年盈利状况，全聚德预计2008年归属母公司所有者的净利润比上年同期增长不超过10%。
唐颖表示，全聚德前门店8月份的重张，对提升公司业绩起到巨大作用，因奥运会也受益匪浅。
全聚德前门老店是全聚德餐饮集团主要的利润来源之一，营业额接近集团总收入的1/3。在经历了一年半的关门歇业后，于8月7日奥运会开幕前夕正式重张，全聚德前门店客流量创下历史纪录。奥运会期间，火爆的不仅是前门店一家，全聚德烤鸭成了来京游客和各国运动员必食的菜品之一。

下半年业绩亮丽
三季度公司的业绩出现大幅度的提升，实现归属母公司所有者净利润2805万元，占前三季度净利润总和的42.26%。10月份，公司业绩再创历史新高，在配送中心业绩尚未统计的前提下已经实现营业收入5000多万。在未考虑前门店业绩的前提下，11月份的前10天公司业绩同比有两位数增长。当前全球金融风暴对企业的经营尚未产生明显冲击，但三大门店客源结构出现的变化值得跟踪，即旅行社团队客人出现明显下降，重大商务宴请有所减少。
●业绩增长看点多，直营门店增长潜力大
全聚德新开直营门店的经营情况以及其他三大餐饮品牌的经营潜力挖掘是未来几年公司发展的主要看点。
2008年新开门店的业绩贡献需要在2010年前后逐渐体现。而2007年前后开业的门店，如全聚德北京鸿坤店、长春店、西翠路店、重庆店、丰泽园学院路店等门店将逐渐成熟，在2009年为公司业绩稳定增长提供保证。由于2009年不确定因素增多，金融危机对公司的潜在影响开始出现，预计公司2009年的扩张策略可能适度放缓。
2006-2007年新开门店逐渐成熟将确保公司2009年业绩的适度增长。
●前门店新张后的业绩表现远超预期
前门店重张3个月来的营业情况远远超过预期，日均营业额基本在40万左右，最低日均不低于30万，10月份最高日均营业额创历史最高达到106万，10月份日均营业额创历史最高记录达到60万/天，就11月份前10天的经营业绩来看，日均营业额保持在45万的良好水平。
●盈利预测及投资建议
我们预计公司2008年实现营业收入约10.54亿元，实现每股收益0.55元。公司目前的市盈率在35倍左右，高于餐饮/旅游板块平均水平，考虑到全聚德极其强大的品牌价值、多处位于黄金地段的直营店自有物业以及自身良好的成长前景，我们给予"持有"的评级。
●风险提示
从全聚德品牌目前的市场拓展情况看，北方地区明显好过南方地区，内陆城市则好过沿海城市。全聚德新开门店一般需要1-2年的市场培育期来提高店面的知名度、引导目标客户群体、培育稳定的客户群以及磨合企业内部管理。同时一次性投入和开办费也使得新开门店在开业1-2年时间内难以贡献太多利润。

【2008年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入 ｜营业利润 ｜毛利率｜占主营业务 ｜
｜ ｜(万元) ｜(万元) ｜ (%) ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜餐饮(行业) ｜ 34756.3｜ 22146.6｜ 63.72｜ 74.05｜
｜商品销售(行业) ｜ 11855.4｜ 3042.2｜ 25.66｜ 25.26｜
｜合计(行业) ｜ 46611.7｜ 25188.8｜ 54.04｜ 99.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北京(地区) ｜ 44159.9｜- ｜- ｜ 94.09｜
｜上海(地区) ｜ 846.7｜- ｜- ｜ 1.80｜
｜重庆(地区) ｜ 586.3｜- ｜- ｜ 1.25｜
｜长春(地区) ｜ 934.3｜- ｜- ｜ 1.99｜
｜哈尔滨(地区) ｜ 84.5｜- ｜- ｜ 0.18｜
｜合计(地区) ｜ 46611.7｜- ｜- ｜ 99.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜每股指标(单位) ｜2008-09-30｜2008-06-30｜2008-03-31｜2007-12-31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜每股收益(元) ｜0.4312 ｜0.2331 ｜0.1226 ｜0.5925 ｜
｜每股收益扣除(元) ｜0.4440 ｜0.2351 ｜0.1200 ｜0.4974 ｜
｜每股净资产(元) ｜4.8100 ｜4.6100 ｜4.8605 ｜4.7379 ｜
｜调整后每 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜股净资产(元) ｜- ｜- ｜- ｜- ｜
｜净资产收益率(%) ｜8.9600 ｜5.0500 ｜2.5200 ｜9.5900 ｜
｜每股资本公积金(元)｜2.6533 ｜2.6533 ｜2.6512 ｜2.6512 ｜
｜每股未分配利润(元)｜0.8585 ｜0.6604 ｜0.9099 ｜0.7873 ｜
｜主营业务收入(万元)｜76978.21 ｜46934.62 ｜23279.02 ｜91661.63 ｜
｜主营业务利润(万元)｜- ｜- ｜- ｜- ｜
｜投资收益(万元) ｜728.12 ｜507.50 ｜200.27 ｜760.78 ｜
｜净利润(万元) ｜6104.38 ｜3299.31 ｜1735.16 ｜6432.00 ｜
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

② 谁帮忙用技术分析法（均线理论、K线理论、形态理论、主要技术指标等）分析全聚德这股票

如图从形态来看短线应该还会稍微调整一点 幅度不会很大 有望形成小双底 成交量已极度萎缩 可以等放倍量的时候再买入 若觉得我分析得还行的话可以加我QQ详聊

③ 全聚德的经营理念

股份公司通过几年的实践，以使“全聚德”彻底摆脱了前店后厂、师傅带徒弟式的旧的管理模式，从转换机制入手，运用现代企业制度规范重塑企业，形成了一整套科学的管理体制，为企业的大发展奠定了坚实的基础。股份公司凭借着品牌的号召力，以及所拥有的技术、服务、菜品的优势，积极开拓市场，丰富品牌，延伸品牌，并运用灵活多样的营销活动使股份公司经营业绩直线攀升，成为了中国餐饮界名副其实的一支劲旅。
以质量管理为切入点，规范标准，提高管理层次。
股份公司所属的和平门、前门、王府井三家企业，为了提高公司整体管理质量，采用科学的经营管理模式，经过不懈的努力顺利通过专家评审，分别赢得了“国家特级酒家”的称号。
前门全聚德烤鸭店是股份公司第一家获得“国家特级酒家”称号的企业，公司也将前门店作为首批进行ISO9002质量体系认证的试点企业。经过努力他们完成了《质量手册》、《程序文件》、《作业指导书》、《服务规范》、《质量记录》的编写，建立了一套标准的质量管理体系。通过深入细致的贯标教育，企业员工统一思想，转变观念，树立质量意识，克服困难，规范操作程序，以其独具特色的管理理念通过考核认证，获得了ISO9002质量体系认证证书，使老字号餐饮管理与国际质量标准接轨。
通过ISO9002质量认证和“国家特级酒家”的达标、贯标，企业和员工的质量思想、质量意识明显提高，纠正了实际操作中存在的问题，为提高整体质量管理水平起到了示范和带头作用。同时公司还重新修订和印发了《全聚德餐厅服务规范》，充实了服务内容，规范了操作程序，细化了岗位服务职责。以市场为导向，继续推行“秘密顾客制度”，从多角度提高企业管理水平。
初步建立起较为系统的预算管理体系
2000年公司开始实行全面的预算管理，经过一年的努力，已初步形成一套预算管理体系：在项目上涵盖了经营类、人工成本类和资产类预算；在范围上包括了各企业预算、各职能部室预算；在内容上建立了预算程序、预算指标体系、预算编制制度、预算执行情况、统计台帐体系、预算执行情况定期分析制度和预算管理的电算化体系。2000年通过全面的预算管理工作，有效地控制和保证了公司各项预算指标的完成。
名店介绍

北京：
世界最大的烤鸭店——北京全聚德和平门店
地址：宣武区前门西大街14号楼
以“名人文化”而著称的和平门全聚德烤鸭店，可同时接待1500人就餐，是亚洲最大的单种菜餐馆。该店名人苑、五洲苑留下了各国元首、使节对“全聚德”饮食文化的钟爱。四层“金色大厅”集餐饮会议。
“全聚德”品牌的起源店——北京全聚德前门店
地址：崇文区前门大街32号
“全聚德”的起源店前门全聚德烤鸭店，以其古朴典雅的韵味，吸引着来自五洲四海的宾朋，更是各国元首、政要垂青的地方。从店内还保留完全的各类文物中，从依“全聚德”旧时风貌而修建的“老铺”。
全聚德王府井店
地址：东城区帅府园胡同9号
雄居于“金街”的王府井全聚德烤鸭店，以王府餐饮文化而著称，不仅殿堂装饰颇具王府风范，其菜品更是精美精致。该店四层的“萃锦园”颇具古王府特色，大堂内雕梁画栋，紫木回廊环绕，诗文画墨飘，另有故宫1:1大小的九龙壁十分抢眼。
全聚德奥运村店
地址：朝阳区慧忠北里309号
全聚德奥运村店，是中国全聚德（集团）股份有限公司投资兴建的大型体育主题餐厅，是全聚德倾力打造的现代餐饮旗舰店。营业面积 4000多平米，可同时容纳800人用餐。
全聚德国门店
国门全聚德烤鸭店系全聚德集团直营企业之一，位于朝阳区东三环北路甲2号，京信大厦首层，营业面积3188平米，可同时接待600人就餐。店内建筑以复古风格为主，有多个不同风格、不同规格的单间 。
全聚德西翠路店
全聚德北京西翠路店坐落在长安街沿线，毗邻奥运会场馆，是中国全聚德（集团）股份有限公司在京所属的第六家直营店。营业面积2000多平方米，设有环境优雅的宴会厅，风格不一的大小包间十余间
全聚德鸿坤店
全聚德创建于公元1864年（清同治三年），迄今已有百余年的历史。坐落在北京西客站南广场的全聚德鸿坤店，是全聚德集团在北京开设的又一家店，营业面积达到3300平方米以上，鸿坤店是以婚宴闻名的烤鸭店，这是全聚德集团在京城开设的首家入驻五星级大酒店的直营店。
全聚德双井烤鸭店
全聚德双井烤鸭店，位于北京市广渠门外大街8号（双井桥西路南），经营传统的全聚德挂炉烤鸭、全鸭席风味菜及鲁、粤、淮等时尚菜肴。
全聚德北京通州店
全聚德京东第一店——位于北京市通州九棵树西路82号，通州店是中国全聚德（集团）股份有限公司在北京设立的第七家直营店，由中国全聚德（集团）股份有限公司直接投资管理。
全聚德双榆树店
2009年1月22日，中国全聚德（集团）股份有限公司在京创建的第十家直营店——双榆树店隆重开业。该店位于海淀区北三环西路恒润国际大厦内，紧邻双安商场...
全聚德望京店
全聚德望京店是中国全聚德（集团）股份有限公司所属直营店。可同时容纳300人用餐，可接待150人左右的婚宴及大型宴会，内设16个不同规格的宴会单间，环境优雅，尊贵气派。
全聚德烤鸭店(方庄店)：
丰台区蒲方路18号(方庄环岛东南角家乐福对面)
全聚德烤鸭店(清华园店)：
海淀区中关村东路1号院清华科技园科技大厦AC座1层
全聚德烤鸭店(玉泉路店)：
北京市海淀区复兴路44号(玉泉路地铁口东南口）
全聚德烤鸭店(天安门店)：
东城区天安门广场东侧东交民巷44号 全聚德 闸北店：天目西路547号近长安路
全聚德 浦东店：上海浦东全聚德大酒店位于紫金山大酒店三楼，是由中国全聚德（集团）股份有限公司直接投资管理的直营企业。 全聚德重庆店
全聚德重庆店是全聚德在国内的第一个全资子公司，其管理层均直接由集团调派。重庆公司成立的1－2年内，将着力开发云南、贵州、广西、四川等目标市场。 全聚德长春店
全聚德长春店坐落于长春市中心人民广场北侧，是中国全聚德（集团）股份有限公司实施三年发展规划，与长春吉昌集团合作，在东北地区开设的第一家直营企业。 全聚德哈尔滨燕莎店
全聚德哈尔滨燕莎店位于道里区地段街，毗邻著名建筑艺术馆索菲亚教堂。 全聚德青岛店
青岛全聚德餐饮管理有限公司是中国全聚德（集团）股份有限公司在中国境内成功上市后设立的第一家全资子公司，位于青岛市市南区香港中路12号丰合广场钻石楼A区一、二层，五四广场西侧，南临滨海 全聚德郑州店
五月的中原郑州，繁花似锦。2009年5月8日，全聚德郑州店开门大吉，喜迎宾客。这是中国全聚德（集团）股份有限公司在中原大地开设的示范店。 墨尔本全聚德：全聚德在墨尔本开设了澳大利亚第一家全聚德分店，食客络绎不绝，很受欢迎。

④ 全聚德股票投资建议

低估 可以持有
综合投资建议：全聚德（002186）的综合评分表明该股投资价值一般（★★★），运用综合估值该股的估值区间在30.39-33.43元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。

行业评级投资建议：全聚德（002186）属于包装食品行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第44名。

成长质量评级投资建议：全聚德（002186）成长能力较差（★★），未来三年发展潜力较小（★★），该股成长能力总排名第639名，所属行业成长能力排名第12名。

评级及盈利预测：全聚德（002186）预测2009年的每股收益为0.63元，2010年的每股收益为0.72元，2011年的每股收益为0.88元，当前的目标股价为30.39元，投资评级为持有。