股票交易案例2020

『壹』 史上最混乱181天！复盘2020中国车市上半场｜驾仕派观察

另一个值得期待的地方，是中国汽车企业能否借助这一轮A股的“牛市”有所作为。

今年大部分中国车企都遇到了资金链的困难，那些快垮掉的新势力不言自明，而就算是领军的一二线自主车企也并不好过。如果资本市场能够提供相应的支持，那么对于身处一线的中国车企来说这些资金将确保在新能源研发上的投入持续性，这将可能是真正实现对那些合资车企超越的机会。不过，资本对于车企也是有选择性的——只有承受住了这波暴跌“洗礼”的企业才有资格拿到那些丰厚的资金。

2020年接下来的184天，注定会是一个新格局的开篇，或许我们已经开始见证这个新篇章了。

文｜JackieLXX

图｜网络

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

『贰』 如何评价证监会对健康元内幕交易案处以 36 亿余元的处罚决

此事件揭示了两个核心点：

1、避免投资垃圾股，即使庄家也不应尝试炒作无价值股票；

2、发现并投资真正有价值的企业是关键。

我们先来理解几个关键点：

1、为何处罚金额高达36亿余元？

这是按照没一罚三的规则执行的，如此大额的罚款在内幕交易案例中较为罕见。

深圳某私募公司，因被警方直接搜查，没收了通讯工具和电脑，可见其内幕交易的严重性。

2、资本收益情况如何？

股价从3月16日的7.2元，经过半个月的逐步买入，到4月1日上涨至12.89元，最高峰时达到了21.38元。

假设成本为10元，其本金约为8亿元，收益接近一倍，总计获利17亿元。

但最终需支付36亿元罚款，可谓损失惨重。

接着，我们探讨为何不应投资垃圾股：

观察健康元现在的股价16.26元，对比其自2015年以来的高点：

2015年5月高点24.6元

2015年10月高点14.59元

2017年11月高点11.95元

2018年7月高点11.00元

2020年6月高点16.96元

不难发现，健康元的股价呈现出典型的周期性波动，与经济周期紧密相关。

这类股票的吸引力在于赌经济周期而非企业内在价值的增长，不符合价值投资的理念。

若汪在2015年投资了成长性更强的白马股，如格力、平安等，即便没有利用内幕交易，也能获得显著收益。

更进一步，投资腾讯、特斯拉等科技龙头股，收益将更加可观。

如果在2015年以150元买入腾讯，至2023年，股价已上涨至490元，投资回报达到了三倍。

『叁』 券商高管炒股7年盈利近5500万被查处“没一罚一”！如何解读此次处罚

上海证监局披露了刘某违法买卖股票的行政处罚决定书。2013年9月24日至2020年6月3日期间，刘某先后任海通资管研究员、投资经理、权益投资部副总监(主持工作)，为证券从业人员。券商高管炒股7年盈利近5500万被查处“没一罚一”！如何解读此次处罚？

『肆』 鐐掕偂7浜垮掍簭182涓囷紒鎶曡岃佸叺琚缃

1鏈9鏃ワ紝鍖椾含璇佺洃灞鎶闇蹭竴鍒欒屾斂澶勭綒涔︺70鍚庢姇琛岃佸叺鐢板缓妗ュ湪璇佸埜浠庝笟鐨14骞撮棿锛屽埄鐢ㄤ粬浜鸿处鎴疯繚瑙勪拱鍗栬偂绁锛岀疮璁′氦鏄7.24浜垮厓锛屾渶缁堜簭鎹182涓囧厓锛岃鍖椾含璇佺洃灞澶勪互25涓囧厓缃氭俱

涓璧锋潵鐪嬪叿浣撴儏鍐碉細

鈥滄姇琛岃佸叺鈥濅粠涓14骞

浜ゆ槗7浜垮掍簭182涓

鏍规嵁缃氬崟鏄剧ず锛岀粡鏌ユ槑锛2006骞6鏈堣嚦2020骞4鏈堬紝鐢板缓妗ュ厛鍚庡湪鎷涘晢璇佸埜鑲′唤鏈夐檺鍏鍙告姇璧勯摱琛岄儴銆佸崕绂忚瘉鍒告湁闄愯矗浠诲叕鍙哥忓缓鎶曡岄儴銆佸浗寮璇佸埜鑲′唤鏈夐檺鍏鍙告姇璧勯摱琛岄儴(涓婃捣鎶曡岀粍)宸ヤ綔銆

鍦ㄨ繖14骞存湡闂达紝鐢板缓妗ュ埄鐢ㄨ儭鏌愭澃鍦ㄦ嫑鍟嗚瘉鍒稿紑绔嬬殑璇佸埜鏅閫氳处鎴峰拰璇佸埜淇＄敤璐︽埛杩涜岃偂绁ㄤ拱鍗栵紝绱璁℃垚浜ら噾棰濈害7.24浜垮厓锛屼簭鎹182.74涓囧厓(涓嶅惈寰呬笟鏈熼棿浜ゆ槗鍜屾墍寰楅噾棰)銆

鍖椾含璇佺洃灞璁や负锛岀敯寤烘ˉ鍊熺敤鈥滆儭鏌愭澃鈥濊瘉鍒歌处鎴蜂拱鍗栬偂绁ㄧ殑琛屼负锛岃繚鍙嶃婅瘉鍒告硶銆嬬鍥涘崄鏉＄涓娆剧殑瑙勫畾锛屾瀯鎴愩婅瘉鍒告硶銆嬬涓鐧惧叓鍗佷竷鏉℃墍杩拌繚娉曡屼负銆傜敯寤烘ˉ鍦ㄨ皟鏌ヨ繃绋嬩腑鑳藉熼厤鍚堢洃绠￠儴闂锛屼緷鎹銆婅瘉鍒告硶銆嬬涓鐧惧叓鍗佷竷鏉＄殑瑙勫畾锛屽寳浜璇佺洃灞鍐冲畾瀵圭敯寤烘ˉ澶勪互25涓囧厓鐨勭綒娆俱

鏍规嵁姝ゅ墠鍏寮璧勬枡鏄剧ず锛岀敯寤烘ˉ鏇句换鍥藉紑璇佸埜鎶曡祫閾惰岄儴鎵ц屾荤粡鐞嗭紝浼氳″﹀崥澹锛屼繚鑽愪唬琛ㄤ汉锛2006骞5鏈堝紑濮嬩粠浜嬫姇琛屼笟鍔★紝2010骞存敞鍐屼负淇濊崘浠ｈ〃浜猴紝鏇句换鑱屼簬鎷涘晢璇佸埜鎶曡祫閾惰岄儴銆傛浘涓绘寔鍜屽弬涓庢极姝ヨ呫佸ぉ铏瑰晢鍦恒佹捣鑳借揪(淇濊崘浠ｈ〃浜)銆乢鍏磋偂浠絀PO椤圭洰銆佷腑鎭掗泦鍥㈤潪鍏寮鍙戣(淇濊崘浠ｈ〃浜)銆佹柊浜斾赴闈炲叕寮鍙戣岄」鐩绛夈

杩欐槸2023骞村紑骞翠互鏉ワ紝璇佺洃绯荤粺鎶闇茬殑绗浜屽垯瀵硅瘉鍒镐粠涓氫汉鍛樿繚瑙勪拱鍗栬偂绁ㄧ殑琛屾斂澶勭綒銆1鏈4鏃ワ紝璇佺洃浼氭姭闇蹭笢鍖楄瘉鍒镐笂娴疯嚜钀ュ垎鍏鍙告椂浠绘姇璧勭粡鐞嗛噾鏌愰煶杩濊勭倰鑲★紝浜ゆ槗鈥滃拰閭︾敓鐗┾濈瓑26鍙鑲＄エ锛屾墸闄ょ◣璐瑰悗瀹為檯鑾峰埄66.76涓囧厓锛屾渶缁堣缃氫竴娌′竴锛屽悎璁＄綒娌￠噾棰133.52涓囧厓銆

璇佸埜浠庝笟浜哄憳涔板崠鑲＄エ濡備綍澶勭綒

渚濇嵁鏂颁慨璁㈣瘉鍒告硶鐨勮勫畾锛岃瘉鍒镐粠涓氫汉鍛樻槸涓ョ佷拱鍗栬偂绁ㄧ殑锛岃瘉鍒镐粠涓氫汉鍛樹拱鍗栬偂绁ㄧ殑锛岃矗浠や緷娉曞勭悊闈炴硶鎸佹湁鐨勮瘉鍒革紝娌℃敹杩濇硶鎵寰楋紝骞跺勪互杩濇硶鎵寰椾竴鍊嶄互涓婂崄鍊嶄互涓嬬殑缃氭俱

鏍规嵁鏂拌瘉鍒告硶绗鍥涘崄涓夋潯瑙勫畾锛氣滆瘉鍒镐氦鏄撴墍銆佽瘉鍒稿叕鍙稿拰璇佸埜鐧昏扮粨绠楁満鏋勭殑浠庝笟浜哄憳銆佽瘉鍒哥洃鐫ｇ＄悊鏈烘瀯鐨勫伐浣滀汉鍛樹互鍙婃硶寰嬨佽屾斂娉曡勭佹㈠弬涓庤偂绁ㄤ氦鏄撶殑鍏朵粬浜哄憳锛屽湪浠绘湡鎴栬呮硶瀹氶檺鏈熷唴锛屼笉寰楃洿鎺ユ垨鑰呬互鍖栧悕銆佸熶粬浜哄悕涔夋寔鏈夈佷拱鍗栬偂绁锛屼篃涓嶅緱鏀跺彈浠栦汉璧犻佺殑鑲＄エ銆傗

绗涓鐧句節鍗佷節鏉¤勫畾锛氣滄硶寰嬨佽屾斂娉曡勮勫畾绂佹㈠弬涓庤偂绁ㄤ氦鏄撶殑浜哄憳锛岀洿鎺ユ垨鑰呬互鍖栧悕銆佸熶粬浜哄悕涔夋寔鏈夈佷拱鍗栬偂绁ㄧ殑锛岃矗浠や緷娉曞勭悊闈炴硶鎸佹湁鐨勮偂绁锛屾病鏀惰繚娉曟墍寰楋紝骞跺勪互涔板崠鑲＄エ绛夊间互涓嬬殑缃氭撅紱灞炰簬鍥藉跺伐浣滀汉鍛樼殑锛岃繕搴斿綋渚濇硶缁欎簣琛屾斂澶勫垎銆傗

『伍』 近三年的上市公司收购案例有哪些

近三年的上市公司收购案例有：阿里收购吉鑫控股，网络收购YY直播。

1、阿里收购吉鑫控股。

公告时间：2020年10月19日。

交易金额：280亿港元。

阿里巴巴宣布淘宝中国拟280亿港元约36亿美元收购吉鑫控股有限公司70.94%股权。股份购买后，阿里巴巴连同其关联方将持有高鑫约72%的经济权益，成为控股股东。

这是阿里巴巴在新零售领域最大一次并购交易。由于高鑫零售是将大润发中国业务与欧尚中国业务“打包”联合上市。

2、网络收购YY直播。

公告时间：2020年11月17日。

交易金额：36亿美元。

网络公司宣布，与欢聚集团签署最终约束性协议，全资收购欢聚集团国内直播业务即“YY直播”，总交易金额约为36亿美元，交易预期将于2021年上半年完成交割。据了解，收购部分包括但不限于YY移动应用、YY.com网站、YY PC客户端等。

『陆』 场外配资凶猛 | 涉案600多亿，700余人被抓，高杠杆炒的竟是“假股”

一旦参与场外配资违法活动，股民自身利益将无法保障，还可能遭受较大财产损失。这是证监会近日发布《严厉打击场外配资违法活动 合力净化资本市场生态——证监会、公安部联合发布2020年场外配资违法犯罪典型案例》中的提示。

上一次证监会集中曝光258家非法从事场外配资平台名单，是在2020年7月。

有关法律法规规定，未经依法核准，任何单位和个人不得非法经营配资业务。证监会称，场外配资经营活动属于非法证券期货活动，严重扰乱资本市场正常秩序，损害投资者合法权益。

证监部门配合公安机关，2020年查处了19起场外配资犯罪重大案件，抓捕犯罪嫌疑人700余人。其中，重庆“撮合网”股票配资案涉案金额550亿元，加上其它平台，涉案金额约643亿元；有的非法平台提供高达10倍的融资杠杆（编者注：正规券商融资业务提供不超过2倍杠杆）。

非法平台，虚假股票交易

证监会公布的典型案例中，有的非法平台对接资金提供方（俗称“金主”，以下同）和配资炒股客户，涉案交易额大；有的非法平台提供配资服务，竟然对接炒期货客户；还有的非法平台没接入证券交易所，涉嫌诈骗。每类案例都触目惊心。

“撮合网”是对接“金主”和配资炒股客户的典型非法平台，涉及交易金额最大。

“撮合网”是一家重庆公司设立的平台。此公司没有取得相关证券业务经营资质，却用“撮合网”对接资金提供方（俗称“金主”，以下同）获取配资资金和证券账户，并使用配资分仓系统软件，为配资客户开立交易子账户，提供高杠杆配资资金进行配资炒股。

除了“撮合网”，这类非法平台还有广东“时盛网”“益升网”“同升网”“贝赢网”“元全网”“金牛网”；深圳聚牛汇友、深圳同盛金信息设立的平台。

由于各平台运作时间不同，涉案金额及波及客户数量也有差距。

重庆“撮合网”涉案交易金额最高，达550亿元，配资客户4万余名，遍及全国16个省市。

深圳聚牛汇友平台涉案交易金额达70亿元，涉及配资客户4500余人。2020年6月，深圳市公安机关在深圳、上海两地开展收网行动，捣毁此平台的犯罪窝点，控制涉案人员，刑拘犯罪嫌疑人17人。此案是迄今为止广东打击规模最大的实盘场外配资非法经营案。

不同的非法配资平台，提供的融资杠杆各不相同。广东“时盛网”等一批配资平台的提供杠杆比例是5至10倍，“撮合网”是8倍。

还有非法配资平台“伸手”到期货市场。

操作期货，对操作者的期货基础知识和资金余额都有“门槛”要求，场外配资平台却让不具备期货交易资质和资金的人涉足期货交易。

在证监会公布的典型案例中，南昌氧气 科技 公司没有相关期货业务经营资质，通过公司网站、朋友介绍等方式招揽配资客户，并借用他人期货账户作为主账户，利用“知富通”配资分仓系统软件拆分为多个虚拟子账户，提供给客户进行期货配资。使客户在不具备期货交易资质和付出很少资金的情况下开展期货交易，并从中收取远高于期货交易所的手续费牟利。

以上涉案公司没有取得经营资质，涉嫌犯非法经营罪，更有些公司的平台没有接入证券交易所，客户从事的是虚拟交易，涉嫌犯诈骗罪。

例如，2019年至2020年，吴某等人合作开发了配资分仓系统软件，并设立了“马上涨”等虚拟盘配资平台，招揽配资平台运营商及代理商，通过微信炒股群发布高额度、高杠杆配资信息招揽客户，吸引客户在平台上配资炒股。实际上，客户买卖股票的委托单并未真正进入证券市场交易，仅是在配资平台记账，配资平台按照股市行情计算客户交易盈亏，欺骗客户认为自己在进行真实的证券交易。该案涉案金额3000余万元，受害人2000余人。

还有，西安忆美星辰网络等5家公司推广“开门红”配资平台，费用高企，“陷阱”多多。他们诱导客户以10倍杠杆建仓交易，并收取3‰的建仓费；当交易的股票下跌5%时，业务员诱骗客户追加投资；下跌7%时，平台会强制平仓；当客户购买的股票上涨卖出时，平台将抽取10%投资盈利作为分成。截至案发，在这个平台共注册623人，涉案金额3900余万元。

自觉远离场外配资，场外配资合同是无效合同

上述10个典型案例，只是场外非法配资平台“冰山一角”。

2020年7月8日晚，证监会官网集中曝光了一批非法从事场外配资平台名单，将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构予以曝光。

证监会提醒，不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、微信公众号等平台，宣称提供最高10余倍的炒股资金，以“您炒股、我出钱”“杠杆炒股、盈利高”“实盘交易、门槛低”“资金安全、提现快”等为噱头，诱导投资者参与场外配资活动。请广大投资者提高风险防范意识，自觉远离场外配资活动，以免遭受财产损失。

证监会还提示，早在2019年11月，最高人民法院发布了《全国法院民商事审判工作会议纪要》，在强调场外配资违法性的基础上，明确了场外配资合同属于无效合同，场外配资参与者将自行承担相关风险和责任。

在裁判文书网上，2020年案涉“场外配资”的审判高达551件，比前两年总和还多两成。截至今年5月6日，2021年案涉“场外配资”审判已达80件。

裁判文书网及证监会公布的案涉“场外配资”案件，同样触目惊心。

有的非法团伙构建包括荐股网站、股评机构、场外配资平台的非法“生态链”，在蛊惑投资者买入的同时伺机卖出，跨境操纵市场。

更有“金主”与用资人合作，产生巨额亏损后金主起诉用资人，想以借款合同纠纷为名，要求后者赔偿。历经一审、二审，官司甚至打到了最高法院，得到的回复是“不能将场外配资合同视为民间借贷来处理”，证券配资有着特许经营属性，除依法取得融资融券资格的证券公司与客户开展的融资融券业务外，其他任何单位或者个人与用资人的场外配资合同，应当根据相关法律，认定为无效。

责编 | 姚坤

（版权属《中国经济周刊》杂志社所有，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载、摘编、链接、转贴或以其他方式使用。）