先锋自然资源股票趋势分析

Ⅰ 中国那个省最繁荣

广东

Ⅱ 关于俄罗斯地质部门发展战略

2009年夏天，俄罗斯自然资源与生态部向俄罗斯联邦政府提交了 《俄罗斯联邦地质部门发展战略草案》（以下简称 《战略草案》）。这个 《战略草案》 的制定，固然属于俄罗斯基础产业部门编制自身发展战略的例行公事，但对于当前面临种种困难和问题的俄罗斯地质部门来说，这次发展战略的研究制定意义非同一般，应该说它是苏联解体以来20年间俄罗斯地质部门改革和发展的一个总结，是指导今后一个时期俄罗斯地质部门各项工作的基本纲领。

下面根据俄罗斯自然资源与生态部副部长C.E .顿斯科伊在俄罗斯联邦联邦会议委员会听证会上的报告和有关资料，简单介绍 《战略草案》 的制定背景和基本点。

（一）地质部门的困难和问题

苏联解体之后，1990～2005年期间，俄罗斯没有进行普查勘探，没有发现一个像样的油气田和固体矿产矿床。也就是说，俄罗斯这20年来开采的矿床，都是苏联时期探明的矿床，所用地质资料也都是那个时期的资料。从2005年，政府着手实施 《俄罗斯地下资源地质研究与矿物原料基地再生产长期国家规划》以来，地质部门刚有起色（见前文），却很快又遇上世界金融危机，2009年，国家和私人地质勘探投资明显下降，据预测，俄罗斯的经济危机还将持续2～3年。

2009年，俄罗斯油气公司计划的普查井和勘探井总进尺仅为650千米，比2007年少57％，是1990年的1/10，只有1936年和1947年的苏联时期才见过这样的记录。

俄罗斯社会上对地质部门的评价并不高，而且为它的前途担忧。俄罗斯联邦地下资源利用委员会主席A.A.列多夫斯基在第六次全俄罗斯地质学家大会上作报告时不无心酸地说：“我想提醒大家，只是因为油气综合体的发展，地质行业才在社会上有一点点声望。更有甚者，绝大多数采矿公司，竟把地质队伍作为 ‘非专业’ 力量排除在编制之外”（А.А.Ледовский，2009a）。

俄罗斯联邦联邦会议委员会官员В.П.奥尔洛夫指出：“专家和社会公众认为，俄罗斯地质勘探部门濒临危机，但这种看法并不代表官方观点”（В.П.Орлов，2009）。

事实是，前面已经说过，俄罗斯矿物原料综合体占俄罗斯联邦预算收入60％以上，占国内生产总值35％以上，占出口总额70％以上，而俄罗斯用于矿物原料综合体的费用仅占俄罗斯联邦预算支出的不足0.5％。矿物原料综合体是引领俄罗斯经济向前发展的火车头，至少在未来15～20年里，包括国防工业、核工业和航天工业在内的所有其他工业部门，都不能取代它的这种地位和作用。

然而，的的确确，20年来俄罗斯地质部门积累了越来越多、越来越严重的困难和问题，主要是：

（1）地质填图和科学调查长期被忽视，用于普通地质调查的预算资金，仅占地勘部门全部预算和预算外资金的2.2％，而苏联时期这一比例为5％。许多远景区甚至连现代地质绘图底图都没有。

（2）绝大多数矿种新增储量赶不上开采量，某些矿产（如石油、金、铂、铜、铀等）由于强化开采，普查备用储量明显减少。

（3）地质部门的组织结构不能保证以所需要的速度完成国家的地质勘探工作。现在由国家监管的地质企业人员总数是俄罗斯联邦前地质部门人数的4.2％。俄罗斯联邦前地质部有900多家部属企业，在改革中经过关停并转还剩70家，其中22家属地下资源利用委员会管辖，48家由没有配备地质专家的俄罗斯联邦国有资产委员会统领。

（4）干部队伍老化，工作人员平均年龄2008年为50～65岁，而2000年为45～55岁，1980年为35～45岁，地下资源用户与国企争夺人才的争斗剧烈，部门人心不稳，人才流失严重。地质部门的科学潜力萎缩。

（5）原有的地质仪器设备制造企业遭到破坏，国产地质勘探设备陈旧过时，地质勘探生产无节制地依赖国外进口设备。

（6）没有统一的信息空间。

（7）国家采购制度不能保障对整个地质勘探工作周期的连续拨款。

（8）国家现行的矿物原料项目征税办法没有刺激性。

（9）法律不完善，行政壁垒森严。

（二）制定地质部门发展战略的依据

地质部门是决定国家中期稳定发展的基本因素之一。作为国家发展基础的基本规划（纲要）文件，无论如何都是以矿物原料基地再生产长期规划的基本点为依据的，因为关键工业和能源部门的发展乃至整个国家的经济社会发展，都取决于它。目前，俄罗斯还没有一套完整的、决定矿物原料基地发展方向的规划文件。虽然有了政府批准的《俄罗斯地下资源地质研究与矿物原料基地再生产长期国家规划》，但没有一个能够确定达到其指标机制的战略方向性规划文件。

2008年10月15日，俄罗斯联邦联邦会议委员会第347次会议决议向俄罗斯联邦政府提出建议：与俄罗斯联邦各主体共同制定至2030年的地质部门发展战略，其中包括旨在加强地质勘探生产部门革新保障和干部保障，以及各俄罗斯联邦主体和经济主体的俄罗斯联邦执行权力机关和国家权力执行机关相互配合等一系列措施。

2008年10月29日，第六次全俄地质学家代表大会作出决议，建议政府制定矿物原料基地利用和再生产长期（至2030年）国家战略。

2008年11月10日，俄罗斯联邦政府总理В.В.普京主持的一次会议形成会议纪要，责成俄罗斯自然资源与生态部、能源部、经济与发展部、工业与贸易部草拟俄罗斯至2020年地质部门发展战略草案，并呈报俄罗斯联邦政府。要求草案包括完成下列任务的措施：地质部门革新保障，地质勘探生产的技术－工艺和干部保障，科学潜力的发挥，在分析世界矿物原料基地现状和日益枯竭形势的基础上查明发展趋势，明确目前和将来俄罗斯在全球原料市场上的地位与作用，评价俄罗斯原料基地开发利用的经济和战略合理性。

2009年6月19日，以俄罗斯总统担任主席的俄罗斯联邦安全委员会工作会议决议，要求俄罗斯联邦政府（В.В.普京）参照 《俄罗斯联邦战略规划纲要》，于2010年4月1日前制定出俄罗斯地质部门发展战略。

自然资源与生态部接受政府总理委托，起初打算编制至2020年的地质部门发展规划，为了跟别的规划文件保持一致，也为了给矿物原料计划工作打好基础，后来将发展战略的时间推延到2030年。地质部门发展战略草案按照俄罗斯联邦政府和联邦会议委员会的要求，遵照政府总理委托中规定的宗旨和框架进行编写。编写时参照了 《至2020年俄罗斯联邦长期社会经济发展构想》、《至2020年俄罗斯联邦国家安全战略》、《至2012年俄罗斯联邦政府基本工作方向》，参考了至2030年俄罗斯联邦能源、核能、运输业、冶金工业（至2020年）等4个 《发展战略》，以及《2008 ～2012年农业发展规划》 和国家优先项目 “俄罗斯公民宜居” 等规划文件。就俄罗斯地质部门本身而言，2003年政府批准的 《矿物原料和地下资源利用领域国家政策纲要》 和2005年由俄罗斯联邦自然资源部制定并批准的 《俄罗斯地下资源研究与矿物原料基地再生产长期国家规划》，自然是编制地质部门发展战略的重要依据。

（三）地质部门发展战略草案的基本点

《俄罗斯联邦地质部门发展战略草案》 的前奏部分扼要论述了矿物原料综合体在俄罗斯经济社会发展中的地位和作用，2004～2008年期间地质勘探工作的主要成果，在经济全球化大趋势下，世界和俄罗斯矿物原料基地的发展趋势，俄罗斯地质部门面临的困难和问题，这些内容在前文有关部分已有反映，下面着重介绍一下 《战略草案》 中阐述的俄罗斯地质部门长远发展目标、任务和相关措施方面的基本点。

1.目标和任务

这次编制地质部门发展战略，紧密围绕地质部门的改革和发展问题。在普京总理主持的关于编写地质发展战略的部委负责人会议纪要中，明确要求发展战略要保障地质部门的创新发展，解决地质勘探生产的技术工艺和干部保障，充分发挥科学潜力，巩固俄罗斯在全球原料市场中的地位。

《至2020年俄罗斯联邦长期社会经济发展构想》（2008年11月17日俄罗斯联邦政府批准）对地质部门提出，要努力促进地下资源用户进行地质研究和矿床开发； 在矿床勘探和准备方面，造就“起先锋作用的” 公司； 恢复远景区国家地质勘探机构。

《至2012年俄罗斯联邦政府的基本工作方向》（2008年11月17日俄罗斯联邦政府批准）提出了更加明确具体的要求：鼓励投资流向油气田地质勘探和开采； 采取一整套措施实现地质勘探单位的技术工艺保障和干部保障，在建立大型一体化经营管理结构的基础上进行地质部门机构改革； 培育有竞争力的高技术一揽子服务市场。

按照上述文件指示精神，提交的 《战略草案》 中将俄罗斯地质部门发展战略的最终目标概括为两句话：俄罗斯联邦的可持续发展，巩固俄罗斯在全球原料市场上的地位（图2－36）。这个最终目标取决于下列四个关键要素，实际上是四个方面的目标和预期结果。

（1）地下资源地质研究和矿物原料基地再生产：提高国土地质研究程度； 减少紧缺矿产种类；矿物原料基地简单再生产。

（2）地下资源合理利用：综合开发多组分矿床； 加大矿物原料加工深度； 减小生态影响。

图2－36 俄罗斯地质部门发展战略的目标方向及落实发展战略的预期结果（引自С.Е.Лонской，2010）

（3）区域发展：落实大型矿物原料投资项目； 各个区域社会经济平衡发展。

（4）免遭不利地质作用和现象的影响：提高居民的安全程度； 减小灾害地质作用和现象造成的损失。

实现了以上四个方面的目标，也就能保障国家的地缘政治利益。

地下资源地质研究和矿物原料基地再生产方面的工作与促进区域发展工作相结合，就是要圈定和发展矿物原料中心。

上述的每一个目标，都可以分解成一系列较详细的任务。在 《战略草案》 中，规定了四个基本工作方向。

提高地质勘探工作效益和投资吸引力，途径有四条：一是不断完善：专项纲要（规划）计划工作（采用矿物原料中心方式）； 国家定单的分配与完成准则； 管理体制（优化国家地质部门组织机构）； 国家地质监察制度。二是发展信息分析保障系统。三是科学技术保障和创新发展。四是干部保障。

2.以矿物原料中心方式改进地质计划工作

矿物原料中心这个概念，是俄罗斯地质部门目前推崇的一种专项纲要（规划）计划工作方式，也是将地质部门发展与政府要求的区域发展结合起来的一种发展模式。所谓矿物原料中心，指的是由共同的基础设施联系起来的、工艺上相互有关的开采设施（在采矿床）、矿场间运输或矿井运输设施，以及矿产品制备、登记、装运设施的总和。实现矿物原料中心专项纲要计划工作的基础是客观的规划原则，有了这种原则，就可以根据区域内的交通和能源基础设施和干部潜力，在成矿区自然边界范围内组织矿物原料基地的研究，在矿物原料中心范围内规划安排资源基地的开发，不受行政区划的限制。地质部门结合区域社会经济发展规划制定出中期地质勘探工作规划和许可证发放计划，可使国家机关、区域和企业活动相关主体的工作协调起来，使区域发展计划与原料基地的研究开发工作互相配合（图2－37）。

确定和发展矿物原料中心是俄罗斯地质部门的核心任务之一，它是地质部门地下资源地质研究和矿物原料基地再生产与促进区域发展两大领域工作任务的集中体现。

3.完善国家定单分配与完成的准则

首先要根据地质勘探工作国家定单分配的特点，修改第94－Ф3号联邦法。这就是要制定定价原则，保障国家合同原始价格定价的透明度；确定国家定单完成效果评估标准；健全地质研究和矿物原料基地再生产领域的监督机构。

图2－37 俄罗斯矿物原料综合体发展的规划文件（引自С.Е.Лонской，2010）

4.改革地质企业管理体制，优化国家地质部门组织机构

这是最重要的一条内容，它在很大程度上决定着整个 《战略草案》 的内容。改革分两步走，第一步是终止国有企业一刀切的私有化，这个阶段已完成。第二步是采取组织－法律措施和行政措施，将现在散乱的地质企业组建成一个能保证完成矿物原料基地再生产和地下资源地质研究国家职能的协调系统。

组建方案是：所有地质企业按三大块组建（图2－38）。第一大块的职能是存储地质信息，履行俄罗斯联邦地下资源利用委员会的一系列职能，如矿产储量评价，审核矿床开采设计文件。第二大块以现有的、已转为自治俄罗斯联邦机构体制的著名研究所为基础组建，它们将从俄罗斯联邦预算中得到补贴，在俄罗斯联邦地下资源利用委员会履行其地下资源地质研究和矿物原料基地再生产职能过程中提供信息－分析保障。第三大块是国家所有并有签约能力的地质勘探单位，它们将以全部股份归国家所有、由政府管辖的无限股份公司形式运作，确保技术上完成地质勘探工作，主要是地质研究过程早期阶段国家必须完成的那部分地质勘探工作。这个国家控股公司姑且可以称为“俄罗斯地质公司”，将按工种和区域组建，要使俄罗斯国土和相邻水域都被相应的普查工作均匀覆盖，其工作量足以支持应有的国家地质研究水平。

“俄罗斯地质公司” 的组建和完善打算分三步走。第一阶段先以一个现有企业为基础，在确定了负责人并设立管理机构之后，建成一个管理公司，起着 “俄罗斯地质公司” 牵头公司的作用，而且最初还充当所有地质企业股票持有者的角色。第二阶段的工作是降低这个控股公司旗下各公司的费用，提高其效益，打造它的有效运作模式，而此阶段管理公司的作用是建立一个有效的组织结构。第三个阶段，“俄罗斯地质公司” 将根据已经建立的目标模式，来履行赋予它的职能，而此时管理公司的主要职能则是管理 “俄罗斯地质公司” 的活动和监督整个系统规定的运行情况。

上述改组方案以前曾研究过，也得到了政府总理的首肯，目前正在拟定实施第二阶段方案所必要的法律规范文件。

5.不断完善地质监察制度

要求规范地强化矿床投入开发的手续，确定地质勘探工作的阶段性，详细规定与地下资源利用有关的技术设计协调办法。在地质研究和矿物原料基地再生产方面，还必须制定对工作阶段和对完成国家订单竞争者的要求，制定因违反地下资源利用条款的透明制裁办法，规定出改变或终止地下资源使用权的形式化的理由。

图2－38 完善管理系统（优化国家地质部门的组织机构）（引自С.Е.Лонской，2010）

6.减少行政壁垒，实行经济刺激

减少行政壁垒有四条措施：

·改进具有俄罗斯联邦意义的地下资源地段的提供办法。

·利用申请人原则提供地下资源地段，简化手续，缩短地质勘探工作许可证办证期限。

·简化向地下资源用户提供深部层位勘探权的手续，利用地勘成果从简校正地下资源地段边界。

·对于较深层位和邻近采空区的储量，赋予地下资源用户增拨权。

促进地下资源地质研究、矿物原料基地再生产和地下资源合理利用的经济刺激措施有：

·完善地下资源用户费用的补偿原则，增加对首先发现者的奖励。

·实行改征利润税的新税制。

· 改进矿物原料及其加工产品关税征收机制。

·减少对地质勘探工作的外国投资的限制。

·对开发紧缺矿产和低利润矿床的创新给予税收刺激。

·完善矿产储量和资源分类系统（特别是在计算可采储量数字时要多考虑矿床开采的经济因素）。

· 吸引中小企业参与地质勘探工作，培育风险资本市场。

·将俄罗斯联邦境内矿物原料加工的要求纳入许可证协议。

7.建立统一的地下资源信息管理系统

这个任务是俄罗斯总理普京2009年夏天在国家储备委员会会议上提出来的。由不同部门和方面收集的与矿物原料基地发展有关的俄罗斯联邦地质信息，应纳入垂向一体化信息系统，作为最高执行权力机关地下资源利用领域管理决策的依据（图2－39）。

图2－39 建立一体化的信息协作系统（引自С.Е.Лонской，2010）

这个一体化信息协作系统的核心部分包括俄罗斯国土研究资料、国家矿产储量平衡表、矿床和矿点表、国家地下资源地质研究工作登记簿、许可证注册簿。通过签定部门间信息交换协议，获得矿产开采信息、原料市场信息、基础设施信息和工艺技术保障信息。所有这些信息都汇交俄罗斯联邦政府信息中心。

除了上述任务，在地质信息的管理保障方面，还提出了完善地质信息流转链条每个环节（收集、存储、提供使用）信息－分析保障制度的一系列具体措施（从略）。

8.地质部门的科技保障和创新发展

提出的措施有：对私人投资解决不了的国家课题，划拨国家直接投资制定创新项目； 地下资源利用领域的创新活动采用租赁筹资办法； 向为创新项目贷款或者共同工作的私人投资商提供国家担保； 向开展创新活动的企业提供税收优惠； 推进科技产品各种形式的商品化（专利权，使用权，地下资源科研成果技术秘密并将其纳入法定资本等）； 发展公司孵化器和科学多边形；将先进科技成果以国家标准、技术操作规程、部门规范文件等形式巩固起来。

9.地质部门的干部保障

这是俄罗斯地质部门当前十分紧迫的任务，拟采取如下措施抓紧培养专业人才：在年青一代中普及矿业－地质专业知识；完善矿业－地质专业人才培养体系（高等教育和中等专业教育），为此一要将教学资源和教学大纲纳入全俄罗斯统一的连续地质教育体系，二要发展区域实习中心，供矿业－地质专业大学生开展教学实习；保障地质部门工作人员物质报酬的竞争力；建立地质部门的领导干部储备。

Ⅲ 什么叫对冲

对冲（hedge）指特意减低另一项投资的风险的投资，是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。

行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，供求关系若发生变化，同时会影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。

对冲在外汇市场中最为常见，重在避开单线买卖的风险。

(3)先锋自然资源股票趋势分析扩展阅读：

期货和现货的对冲交易，即同时在期货市场和现货市场上进行数量相当、方向相反的交易，这是期货对冲交易的最基本的形式，与其他几种对冲交易有明显的区别。

首先，这种对冲交易不仅是在期货市场上进行，同时还要在现货市场上进行交易，而其他对冲交易都是期货交易。

其次，这种对冲交易主要是为了回避现货市场上因价格变化带来的风险，而放弃价格变化可能产生的收益，一般被称为套期保值。而其他几种对冲交易则是为了从价格的变化中投机套利，一般被称为套期图利。

Ⅳ 分析人力资源管理在企业中扮演的重要角色

第一，企业战略规划的参与者。HRM首先要真正了解企业，了解企业在行业中之所以能够生存和发展的成功关键，只有这样才不会与企业主和业务部门有代沟。如果连沟通的平台都没有，自然难以发挥价值。通过与企业主一起来规划、厘定企业的使命和远景，HRM可以进一步了解企业未来的人才需求。这就是简单的人力资源战略的思想，知道企业今天的需要，也知道企业明天发展需要什么样的人力资源，指引所有的人力资源具体工作的方向。
第二，企业变革的推动者。企业在激励的竞争格局下成功，需要在“没有变坏之前”实施变革。HRM应该是带动变革的先锋，运用目标与绩效管理、薪酬重设计等，引导文化改革、流程再造等。
第三，业务部门的人力资源顾问。HRM是与业务部门协同进行人力资源管理的，帮助业务部门发展绩效，HRM可以赢得业务部门真心的理解与支持，才不会变成衙门式的部门。传统的人事部门素有门难进，脸难看，话难听，事难办的“美誉”，原因就在于只有管控，没有协助。比如对业务部门进行人力资源诊断，提出改善建议，或者与业务部门一同开发有效的培训方式，都是帮助业务部门解决作业瓶颈，提升绩效的可用做法。
第四，员工的代言者。在人力资源战略和政策的制定与执行中，HRM要始终秉持促进企业和员工双赢的立场，做企业和员工之间的桥梁，更是员工意见的代言人。 就如培训，不仅要考虑到企业的要求，也要兼顾员工未来发展的需求。
第五，HRM的最后一个角色是人事业务专家，也是最基本的角色。这里面包括要懂人事法令、薪资福利、目标与绩效管理等，更重要的是要理解各个人力资源管理模块之间的逻辑性。HRM有一个一贯性，也是环环相扣的，工作分析是招募的依据，也是培训和绩效评价的共有的平台，薪酬的设计也缘于此，割裂地看，必将困扰多多。

Ⅳ 请教有关基金定投的问题

定投：我想股票你能明白点吧？基金定投和买股票相似。
比如说：一个人想投5000圆买基金，那么这些钱可以一次全投入，但是也可以分许多次投入，比如在每个月的某一天投250圆，一共投了20个月。
钱是由银行控制的，每月扣250.圆
每月有结余就可以投，留够每月必须用的钱。（否则你花什么）

Ⅵ 土地资源管理的一些特点和几个政策性的问题

1.建立土地管理协调机构

加拿大的土地资源管理涉及多个部门，此外加拿大又是一个联邦国家，各省政府对土地资源的管理拥有相当大的权力。联邦政府除直接管理部分国土资源外，主要是通过制定计划和政策来指导联邦土地资源的规划、利用和保护，这些政策和计划需要各部门的支持。由于土地资源管理涉及联邦和地方政府以及政府内的多个部门，为协调中央与地方政府间的关系和部门间的关系，加拿大组建了许多专门的政府协调机构。如加拿大土地利用委员会、联邦政府土地利用委员会等。

“联邦政府土地利用委员会”是为指导贯彻联邦政府于1980年制订并由国会公布的一个“政策书”——加拿大“土地利用指南”而设立的。目的是为协调土地利用政策，加强土地资源管理。指南有10条原则，分别对城市用地、农业用地、森林用地、不可再生资源土地、交通和通讯用地、水资源保护地、历史遗迹地生物繁衍地、冒险性项目用地和其他区域性用地规定了联邦政府的指导性意见。“联邦政府土地利用委员会”由15个单位组成，这些单位分别是：环境部、农业部、渔业与海洋部等。环境部的一个副部长助理任委员会主席。

“加拿大土地利用委员会”的任务是协调联邦政府与省政府之间在土地管理上的合作关系。这种关系由加拿大“土地利用指南”的第10条原则规定了各方应负的责任，省级土地利用的规划，应有适当措施保证联邦政府在土地和地方环境方面发挥积极的影响；联邦政府在联邦土地的良好农地用于农业、良好林地用于林、良好的其他土地用于相应适宜用途的同时，通过这个委员会的工作，也要保证这些用地政策能够符合各省政府对土地利用的既得利益。

2.利用社会力量建立支持政府管理的信息系统

信息技术作为当代科学技术的先锋，在资源管理方面起到了重要的促进作用，民办各国都非常重视发展信息技术。在加拿大，“电子政府”是其管理的发展方向。在发展信息技术时，有几个关键问题要解决，一是数据源，二是标准，三是经费。前两者对于政府不成问题，但资金方面，由于数量太大，比较困难。在这方面，加拿大有独到之处，采用“公私联营”的方式，解决了资金不足的问题。例如加拿大在地理信息系统的建设中，政府非常注意与一些公司的合作，如DMR公司、Teranet土地信息系统公司和MGP信息系统公司等。政府提供数据，私人公司出资建立加拿大资源信息系统。这样在加拿大就出现了一批半政府半私人的公司，既保证了信息的权威性，又为信息系统的建设开辟了新的途径。

Teranet信息系统公司成立于1991年，是由安大略省土地部门与Teramira Holdings公司合并而成的，属公私联营性质，其目的是通过可行的联营公司，建立合法而权威的数据库，加快土地登记速度。合并之时，政府与公司各出资2900万加元，其中政府是以1995年以来建立的数据库为资本，而非现金。该公司从1996年开始盈利。目前公司价值5亿加元，拥有职工800人。这样政府相关人员减少了50%，节省了开支。经过几年努力，建立了安大略土地登记信息系统（POLARIS），政府拥有50%的股份，拥有POLARIS的数据，同时也是用户。其职责是严格执行土地登记法，并控制费用。公司负责管理数据库，提供土地登记服务；支持数据的交流；实施市场信息服务。通过数据库的商业化运营获取利益。该数据库可为律师提供信息服务，促进土地市场交易，有力地促进了电子政府。安大略省目前已有约400万个城镇小区建立有数字化地籍管理数据库。

3.加强加拿大农地的保护

（1）基本情况

加拿大只有7.5%的土地可作农用，这些土地集中分布在南部的狭长地带，这一地带也正是适宜人类生存、人口最集中的地区，大约聚集了全加拿大人口的90%以上。20世纪50年代和60年代，城市扩张迅速，占用了大量优质农田，同时地产投机商大量购买农地，他们将农地闲置抛荒，只是等待着土地价格上涨后再卖掉。许多规划师和规划专业学术团体以及市民团体纷纷呼吁，这种趋势再发展下去会影响整个加拿大的食物生产能力。另外由于农民丧失土地的速度非常惊人，比例也非常大，在以传统农业为主的地区，失去土地的农民的生存和就业问题不容乐观。据魁北克省的估算，供养一个人大约需要1公顷的农地，魁北克省有6.4万平方公里的农地，6万平方公里农地才能满足全省人口的食物需求。另一方面，全省的农场可以解决全省10%的劳动就业，每年有多达50亿加元的税收，这在区域和全省的角度都是很重要的经济因素。因此从20世纪70年代初开始，农用地保护进入国家政策议程，到70年代中期，在一些省如安大略和魁北克省，农地保护一度成为各党派和政治团体政治论坛的中心议题。一些省相继制定了农地保护计划，重点通过制定以自然要素为主的土地利用规划，以阻止或减缓在高质量农地上的城市土地开发。其中最严格的有两个省，首先是制定了严格的法律，不列颠哥伦比亚省在1973年颁布了《农地委员会法》，1978年魁北克省颁布了《农地保护和农业活动法》，两省在农地保护计划中都成立了强有力的省级委员会。这两个地域的农地保护计划体系在全加拿大是非常重要的。在魁北克省，相对于全省380万公顷耕地的总量，根据《农地保护和农业活动法》划定的农业区共有650万公顷，其中包括了大量的林地。

农地保护计划的目的是保护优质的农地免于其他用途的开发。魁北克和不列颠哥伦比亚两省划定保护总量和保护区的主要标准是根据农地的质量，魁北克省还进行了土地分割控制，规定每个农产拥有的连片农地至少在100公顷以上。各省在确立农地保护目标时，也得到了其他方面的战略支持。如在城市发展用地问题上，每个主要的城市地区首先是强调在现有城市区域充分利用存量土地。

（2）成立专门机构

有些省（两个）为保护农地通常都成立有专门的管理机构，如不列颠哥伦比亚省早在1973年就成立了省级农业用地委员会，制订了《农业用地委员会法》。农业用地委员会是一个独立于政府的执法与管理机构，其成员由政府指派，但按照《农业用地委员会法》的规定，必须具备相应的知识及管理经验。《农业用地法》规定，保护区内的土地应优先用于农业，如要划出保护区或改为非农用途，必须经农业保护委员会批准；农业保护委员会的决策必须公开、负责，必须让公众发表意见；各级政府在制定当地规划及法规时必须考虑土地保护的重要性，支持农业的发展；基础设施建设必须避开良田，如无法避开，也要在设计和建造时将其对农业生产的负面影响降到最低。

1978年魁北克省颁布了《农地保护和农业活动法》，成立了魁北克农地保护委员会。法律赋予了委员会很大的权力，委员会的使命是保证后代人拥有足够的农业发展用地，它的职责是保护农地保护区。人们在农地保护区中从事其他非农活动，要向委员会提出申请。每一项申请首先要得到县、镇的批准并符合已有的各项程序，委员会请专业人员就提出申请的活动对农业的影响进行反复论证，最主要的标准是该项申请改变了土地用途后要有可见的实用性，要符合发展规划和城市发展界限的规定。一项非农用途的申请要得到许可，还要证明在当地除了在农地保护区内没有其他地方适合进行该项活动，委员会在做出决定时，出发点是服务于保护农用地和农业活动的目的，但也会考虑到地方的一些特殊因素。委员会对申请进行审核必须依据以下的准则和因素：该土地和附近土地的土壤潜力；土地可能的用途是以农业为目的；对该申请许可后，对已有的农业活动造成的影响，对附近土地上农业活动的可能影响；一些法律和法规对该项申请活动的限制，如对环境的影响，对牲畜的影响；保护农业合作社和农场经营的一致性；在当地对保护水资源和土壤资源的冲击；为农业基础设施的建造提供足够的空间；由市镇、联合会、公众团体和为公众服务的机构等提供的对经济发展的影响报告。

委员会可以依据的准则和考虑的因素：申请与发展规划不一致，或者与县、联合会和委员会有关土地利用目标不一致；申请被拒绝后对申请者的影响。审批意见最终由委员会作出。如果申请被委员会否决，继续上诉的结果一般仍是被否决。委员会有权对未经许可的非农活动进行制止。除此以外，委员会还对法律的执行情况进行监督，对政府涉及农地保护和农业活动的管理政策等提出建议。

委员会的委员和主席经选举产生，定期换届。委员会还雇用专职人员进行法律、专业咨询。20多年来，委员会与各县和镇建立了牢固的关系，他们之间的合作是相当重要的，共同保证了农地保护计划的实施。除此之外，法律还对提出申请的程序、审批程序、公告、罚则作了严格详细的规定。

（3）划定农业保护区，对农地用途改变进行严格限制

为了解决城市化进程对土地需求量急增所带来的矛盾，强化土地资源管理，保护好耕地，不列颠哥伦比亚省早在1973年制订了《农业用地法》并建立了农业保护区。经过几年各市镇之间以及各市镇与省的反复协调，至1978年，不列颠哥伦比亚省被保护的农田涉及28个地区，农田储量共有470万公顷，占28个地区总面积的4.7%，占大温哥华地区总面积的12.5%。被保护的农田包括了不列颠哥伦比亚全省农田总量（根据《加拿大土地清查》，包括农业用地的1等至4等）的近80%，在这些等级之外的许多质量很差的土地也被包含进来。政府对保护区内土地的使用和保护以法的形式作了明确的规定。

魁北克省在20世纪90年代对《农地保护和农业活动法》进行了修订，进而对70年代划定的农地保护区进行了修编。农地保护区是政府确定的在本地区内为农业需要保护的农业土地以及其他土地。至1998年，农地保护区的面积共634万公顷，与70年代相比减少了16万公顷，涉及1119个市镇、94个县、两个大都市区。

为了保证农业活动优先，魁北克省法律规定了在农地保护区中受限制的非农业活动，除非委员会许可，以下活动是禁止的，包括：在土地上进行非农目的的活动（建住宅、商业、工业或基础设施）；砍伐糖枫林中的枫树或利用糖枫林进行除枫糖生产以外的任何活动（除非由于森林管理的需要）；影响了土地细分，即转让了一块土地的所有权同时还拥有相邻地块的土地或被视为是相邻地块（两个地块被公共道路、铁路、公共设施所分开被视为相邻）的土地；移走表土。法律也规定了不需要通过委员会认可的情况，包括：一个主要从事农业生产的人，在自己的土地上为自己、孩子或他的雇员建造住宅；农业合作社或合作者在其共同拥有的土地上，为其股东或成员建造住宅转让100公顷或以上的土地，他拥有剩余的相邻土地至少有100公顷的；扩建在法律开始实施以前建造的住宅；一个人拥有的土地由一些相邻的非农业空闲用地组成，大于100公顷，在其上建造住宅的；土地由一个所有者转让给另一个所有者，连带的已获得的权利一并转让。

安大略省农用地约1243万公顷。对农用地的保护也相当严格。《政策宣言》要求在总体规划中单独列出农用地，划定农用地区域，阐明保护农用地、限制其改变用途的政策。为实施对农用地的合理利用和保护，安大略省还根据土地的耕作条件，将土地分为7个等级。1～3级土地适宜于常年耕种，适合所有或主要大田作物的生长；4级可以常年耕种，但不太适合大田作物生长；5级不适宜常年耕种，只适合种植牧草类作物；6级仅适合生长牧草；7级没有农业价值。政策要求对1～3级土地实行严格保护，限制用途转变。

4.政府在防止土地退化方面所采取的措施

加拿大没有真正的沙漠，只有2.6万平方公里的沙丘，不到其全国国土面积的0.3%，但很大一部分国土处在干旱、半干旱地带，沙尘暴和旱灾的危害不断，特别是位于中南部的马尼托巴、萨斯喀彻温和艾伯塔几个以草原为主的省份，由于风蚀，每年至少损失1.61亿吨表土，每年风蚀对于几个草原省份农牧场造成的损失高达2.49亿加元。

受20世纪30年代美国大平原地区风沙尘暴的影响，为了应付本地频繁的沙尘暴、普遍的干旱和弃耕问题，为了保护土壤，防止土地大面积退化，1935年，根据加拿大国会的一项法规，成立了大草原地区农场复垦管理局。最初的目的比较单一，只是为了控制土壤流失，但是，后来的职责范围得到了迅速的扩大：“保障马尼托巴省、萨斯喀彻温省和艾伯塔省干旱与沙尘暴影响地区的复垦，并在上述地区开发、创办农场行业、林场、水源、土地利用以及国土整治等那些能够尽可能保证经济安全的体系”。大草原地区农场复垦管理局不仅是一个领导机构，同时也为应付早期沙尘暴战役提供了大量的人力和设备。

自20世纪30年代开始，联邦政府和省政府都启动了大批土壤保护项目，大部分计划和项目都是通过农场复垦管理局实施的。1983年，农场复垦管理局发表了一份题为“加拿大大草原地区土地退化和土壤保持问题”的报告。报告认为，大草原地区面临的最大威胁就是风蚀、水蚀、盐碱化和土壤养分损失等问题。这项评价为该地区后来的大批土壤保持项目奠定了基础。非政府组织和其他集团为此也做出了巨大贡献。

20世纪90年代末期加拿大实施了国家水土保持计划（简称水保计划），为期3年，2000年3月31日结束。这是联邦政府和省政府共同实施的项目，除了传统的一些土壤方面的问题以外，该计划着重强调与水问题有关的各种环境问题。重点涉及河岸地改造和草场改良两大目标。为了保护人畜、野生动物以及灌溉水源，首要的问题就是制定最佳的土壤保持和河岸地管理方案。为此，在河岸地区开展了多项以涉及维护或改善水质为目的的牲畜和耕作管理等内容的一系列活动。特别要提及的是，加拿大大草原地区农场复垦管理局负责提供技术资料，提供与河岸地管理及水质保护有关项目的支持，并为城镇当局和当地非政府组织提供资金支持。大部分项目都与生产者、土地使用者以及社区直接合伙实施，鼓励合作伙伴优先考虑未来水土保持项目，支持他们优先开展河岸改造项目。加拿大全国拨出1000万加元，研究农业土地利用对于水质的影响。政府公布，从1995年联邦预算中拨给加拿大改革与农村发展基金的6000万加元中，划出经费支持水保计划。该项计划目的在于支持加拿大的可持续农业开发。大草原地区通过农场复垦管理局，已经向合格机构拨出300万加元，实施水土保持项目，重点是水质问题。艾伯塔省已投入120万加元，解决农家肥管理和河岸阶地的管理等一些基础性问题。

“永久保护计划”是1989年专为大草原地区各省颁布的一项3年计划。根据卫瑟等人（1996年）的资料，根据加拿大土地分类，属于过度地带4级、5级、6级的土地被确定为选择利用的土地。政府出资鼓励农民种植适宜的农作物。“永久保护计划”让加拿大政府花费7400万加元，但该计划的效益远远超过原有投资。除了政府获得一定的效益外，社会得到的效益规模更大。1996年估计，该项目1993年一年带来得收益是1180万加元，相当于政府粮食保险、农民固定基金及其他费用的总数，其他的效益如减少了土壤退化，提高了水质，增加了野生动物栖息地，节约了地方政府用于清理公路导洪、排水系统的风积、洪积泥沙的费用。“永久保护计划”的独到之处在于，它有一套激励机制，和它所建立的报账制度，已经纳入计划设计之中。特别需要提及的是，大草原地区的任何一户农民，如果他们选择长期的合同，改变每年种植作物的土地利用方式，进行多年饲草种植或造林经营，他们都有资格申请财政支持。起步阶段，每公顷支付50～125加元不等，这要看农民签定的是10年还是21年的种草或是造林合同。待人工草场或人工林地植被建立以后，根据市场同类土地的标价，所有款项一次付清。允许农民继续使用合同承包的土地放牧或打草。“永久保护计划”证明了它深受广大农民的欢迎，并及时得到扩大，现已扩大到包括不列颠哥伦比亚部分地区在内的其他地区。合计起来，“永久保护计划”已经成功签定了1.5万份合同，其中64%属于21年的长期合同，共有521998公顷过度地带的季节性粮食生产地已经转换成多年生产的饲料基地或其他用途。毋庸置疑，广大的农民最终会从这一项目的实施中获取巨大的收益。政府认识到，农民参与类似项目，就是看激励机制是否适当可行，所以，所有合同中都有一款“例外条款”，允许那些他们自己认为有必要终止合同的农民，根据现行的偿还条例，撤回合同。决策者们完全明白，有必要监督项目的实施，以保证农民确实在其土地上发展人工草场或者开展人工造林。

1937年开始实施的“公共牧场计划”主要目的是为了恢复严重侵蚀的土地。目前已有14.5万公顷的劣质地改造成了草地。“公共牧场计划”是农场复垦管理局在大草原地区实施的最大的计划之一，也是实施期限最长的土壤保持项目。整体来说，过去几十年来，草原牧场开垦的比率稳步下降，数量可观的过度地带的耕地已经永久性地退耕、还林还草。总的原则就是，不宜耕种的土地全部退耕，用于发展养牛牧场。据观察，植被群落的多样性，既易于全面恢复植被，又可抵抗大旱。普遍认为，在大草原地区实施最佳土壤保持和河岸地管理措施，是保护人畜、野生动物和灌溉水源的最基本措施。大部分农民和小乡镇、社区都已认识到良好环境管理的必要性。目前实施的所有项目都要求农村的土地拥有者（土地承包人）继续维持或新辟野生动物栖息地。流域地区要保持良好水质，就需要经常控制地表径流，控制河岸地区牲畜自由通行，减少牲畜在河岸地区滞留的时间。因为，每一条流域都有其独特的问题。农场复垦管理局的工作人员在帮助土地使用者和乡村、社区确认适宜措施、方法方面做了大量的工作。

Ⅶ 房地产股票有哪些

1、G万科A(000002)：公司专注于室第财产，计谋清楚，对产物市场有明白定位；同时，丰硕的人材贮备能知足公司快速扩大的需求；而丰硕的融资渠道也使得公司能经由过程收买等资产运作体例连结快速增加；另外，公司天下结构，能较好的躲避单一地区市场的风险。

2、G招商局(000024)：租售并举的营业构架，使公司具有妥当加生长的特点；蛇口产业区的新计划，除将进一步晋升公司收租物业的代价外，还将增加公司事迹增加的动力。作为招商局经心打造的地产平台，公司将来还将整合团体更多优良资产。

3、G华侨城(000069)：公司“旅游+地产”的形式颇具特点，躲避了“招拍挂”的高地价；另外，经由过程旅游项目标培养，可以或许进一步晋升地盘代价，并包管开辟项目标高回报。公司股改许诺将加速团体团体上市，估计2006、2007年EPS别离为0.75、0.98元。

4、金地团体((600383行情,股吧))(600383)：公司的人材贮备及计谋思绪与万科相近。

5、G天健(000090)：跟着新任董事长的到位及办理层调剂的终了，公司各项办理效力较着进步。公司其实不知足于做传统的“修建施工+房地产”公司，正在主动追求转型，但愿成为当局工程的总承包商。

作为深圳市当局节制的独一一家大型修建施工企业，公司在取得大型当局项目方面，具有自然上风。

6、G深振业(000006)：在剥离了修建吃亏营业后，公司房地产主业起头轻装进步。公司正在开辟的星海名城及振业城两大系列楼盘毛利率丰富，将来几年事迹呈现较快增加已根基肯定。

7、深长城A(000042)：民营企业联泰的进入，对公司运营办理阐扬实在质而严重的影响。在胜利剥离金众、越众两家修建施工企业后，公司主业明白为房地产开辟及旅店办理。公司今朝已成立起公司总部、地域总部及项目公司三级办理架构，起头向天下性地产公司进军。

参考资料来源：

网络-房地产股票

Ⅷ 请帮忙解释一下对冲基金。

一、对冲基金概况

1、什么是对冲基金（定义和特点）
能说出对冲基金的许多别名，如套头基金、套利基金和避险基金，但要说清对冲基金是什么并非易事。90年代以来国内出版的多种大型金融工具书，如《新国际金融辞海》（刘鸿儒主编，1994年）、《国际金融全书》（王传纶等主编，1993年），选入了“对冲（hedging）”、“基金（fund）”、“套利（arbitrage）”、“共同基金（mutual fund）”等条目，却没有“对冲基金”的条目，说明直到90年代中期，虽然对冲基金的一些相关术语早已进入，对冲基金却还闻所未闻。
国外对对冲基金的理解也颇为混乱不一，试列举一些最新的研究文献对对冲基金的定义如下。IMF的定义是“对冲基金是私人投资组合，常离岸设立，以充分利用税收和管制的好处”。美国第一家提供对冲基金商业数据的机构Mar/Hedge的定义是 “采取奖励性的佣金(通常占15—25%)，并至少满足以下各标准中的一个：基金投资于多种资产；只做多头的基金一定利用杠杆效应；或者基金在其投资组合内运用各种套利技术。”美国另一家对冲基金研究机构HFR将对冲基金概括为：“采取私人投资合伙公司或离岸基金的形式，按业绩提取佣金、运用不同的投资策略。”著名的美国先锋对冲基金国际顾问公司VHFA的定义是 “采取私人合伙公司或有限责任公司的形式，主要投资于公开发行的证券或金融衍生品。”
美联储主席格林斯潘，在向美国国会就长期资本管理公司（LTCM）问题作证时给出了一个对冲基金的间接定义。他说，LTCM是一家对冲基金，或者说是一家通过将客户限定于少数十分老练而富裕个体的组织安排以避开管制，并追求大量金融工具投资和交易运用下的高回报率的共同基金 。
根据以上定义，尤其是格林斯潘的间接定义，我们认为，对冲基金并非 “天外来客”，实质仍不外乎是一种共同基金，只不过组织安排较为特殊，投资者（包括私人和机构）较少，打个形象的比方，它就像是“富人投资俱乐部”，相比之下普通共同基金便是“大众投资俱乐部”。由于对冲基金特殊的组织安排，它得以钻现行法律的空子，不受监管并可不受约束地利用一切金融工具以获取高回报，从而衍化出与普通的共同基金的诸多区别开来。
有人认为，对冲基金的关键是应用杠杆，并投资于衍生工具。但实际上正如IMF所指出的，另外一些投资者也参与对冲基金完全相同的操作，如商业银行和投资银行的自营业务部门持仓、买卖衍生品并以与对冲基金相同的方式变动它们的资产组合。许多共同基金，养老基金，保险公司和大学捐款参与一些相同的操作并且名列对冲基金的最重要投资者。此外，从一个细分的银行体系中商业银行的总资产和债务是它们的资本的好几倍这个意义上看，商业银行也在运用杠杆。
通过对文献的解读，试将对冲基金与一般共同基金作如下对比（表1），从中可清楚地看出对冲基金的特点，进而确切把握究竟什么是对冲基金。

表1 对冲基金与共同基金的特征比较
对冲基金 共同基金
投资者人数 严格限制 美国证券法规定：以个人名义参加，最近两年里个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。1996年作出新的规定：参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。 无限制
操作 不限制 投资组合和交易受限制很少，主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空、衍生证券的交易和杠杆 限制
监管 不监管 美国1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的投资公司法曾规定不足100投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，并可免于管制的规定。因为投资者对象主要是少数十分老练而富裕的个体，自我保护能力较强。 严格监管 因为投资者是普通大众，许多人缺乏对市场的必要了解，出于避免大众风险、保护弱小者以及保证社会安全的考虑，实行严格监管。
筹资方式 私募 证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告，投资者主要通过四种方式参与：依据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”；直接认识某个对冲基金的管理者；通过别的基金转入；由投资银行、证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。 公募 公开大做广告以招徕客户
能否离岸设立 通常设立离岸基金 好处：避开美国法律的投资人数限制和避税。通常设在税收避难所如处女岛（Virgin Island）、巴哈马（Bahamas）、百慕大（Bermuda）、鳄鱼岛（Cayman Island）、都柏林（Dublin）和卢森堡（Luxembourg），这些地方的税收微乎其微。MAR于1996年11月统计的对冲基金管理的680亿美元中，有317亿美元投资于离岸对冲基金。这表明离岸对冲基金是对冲基金行业的一个重要组成部分。WHFA统计，如果不把“基金的基金”计算在内，离岸基金管理的资产几乎是在岸基金的两倍。 不能离岸设立
信息披露程度 信息不公开，不用披露财务及资产状况 信息公开
经理人员报酬 佣金＋提成 获得所管理资产的1％－2％的固定管理费，加上年利润的5％－25％的奖励。 一般为固定工资
经理能否参股 可以参股 不参股
投资者抽资有无规定 有限制 大多基金要求股东若抽资必须提前告知：提前通知的时间从30天之前到3年之前不定。 无限制或限制少
可否贷款交易 可以自有资产作抵押贷款交易 不可以贷款交易
规模大小 规模小 全球资产大约为3000亿。 规模大 全球资产超过7万亿
业绩 较优 1990年1月至1998年8月间年平均回报率为17％，远高于一般的股票投资或在退休基金和共同基金中的投资（同期内华尔街标准－普尔500家股票的年平均增长率仅12％）。据透露，一些经营较好的对冲基金每年的投资回报率高达30－50％。 相比要逊色

2、什么是“对冲（hedging）”，为什么要对冲？
“对冲”又被译作“套期保值”、“护盘”、“扶盘”、“顶险”、“对冲”、“套头交易”等。早期的对冲是指“通过在期货市场做一手与现货市场商品种类、数量相同，但交易部位相反之合约交易来抵消现货市场交易中所存价格风险的交易方式”（刘鸿儒主编，1995）。早期的对冲为的是真正的保值，曾用于农产品市场和外汇市场 。套期保值者（hedger）一般都是实际生产者和消费者，或拥有商品将来出售者，或将来需要购进商品者，或拥有债权将来要收款者，或负人债务将来要偿还者，等等。这些人都面临着因商品价格和货币价格变动而遭受损失的风险，对冲是为回避风险而做的一种金融操作，目的是把暴露的风险用期货或期权等形式回避掉（转嫁出去），从而使自己的资产组合中没有敞口风险。比如，一家法国出口商知道自己在三个月后要出口一批汽车到美国，将收到100万美元，但他不知道三个月以后美元对法郎的汇率是多少，如果美元大跌，他将蒙受损失。为避免风险，可以采取在期货市场上卖空同等数额的美元（三个月以后交款），即锁定汇率，从而避免汇率不确定带来的风险。对冲既可以卖空，又可以买空。如果你已经拥有一种资产并准备将来把它卖掉，你就可以用卖空这种资产来锁定价格。如果你将来要买一种资产，并担心这种资产涨价，你就可以现在就买这种资产的期货。由于这里问题的实质是期货价格与将来到期时现货价格之差，所以谁也不会真正交割这种资产，所要交割的就是期货价格与到期时现货价格之差。从这个意义上说，对该资产的买卖是买空与卖空。
那么什么是对冲基金的“对冲“？不妨举出对冲基金的鼻祖Jones的例子。Jones悟出对冲是一种市场中性的战略，通过对低估证券做多头和对其它做空头的操作，可以有效地将投资资本放大倍数，并使得有限的资源可以进行大笔买卖。当时，市场上广泛运用的两种投资工具是卖空和杠杆效应。Jones将这两种投资工具组合在一起，创立了一个新的投资体系。他将股票投资中的风险分为两类：来自个股选择的风险和来自整个市场的风险，并试图将这两种风险分隔开。他将一部分资产用来维持一篮子的被卖空的股票，以此作为冲销市场总体水平下降的手段。在将市场风险控制到一定限度的前提下，同时利用杠杆效应来放大他从个股选择中获得的利润，策略是，买进特定的股票作多头，再卖空另外一些股票。通过买进那些“价值低估”的股票并卖空那些“价值高估”的股票，就可以期望不论市场的行情如何，都可从中获得利润。因此，Jones基金的投资组合被分割成性质相反的两部分：一部分股票在市场看涨时获利，另一部分则在市场下跌时获利。这就是“对冲基金”的“对冲”手法。尽管Jones认为股票选择比看准市场时机更为重要，他还是根据他对市场行情的预测增加或减少投资组合的净敞口风险。由于股价的长期走势是上涨的，Jones投资总的说来是“净多头”。
加入金融衍生工具比如期权以后会怎么样？不妨再举个例子。如果某公司股票的现价为150元，估计月底可升值至170元。传统的做法是投资该公司股票，付出150元，一旦获利20元，则利润与成本的比例为13.3%。但如果用期权，可以仅用每股5元（现股价）的保证金买入某公司本月市场价为150元的认购期权，如果月底该公司的股价升至170元，每股帐面可赚20元，减去保证金所付出的5元，净赚15元（为简便计，未算手续费），即以每股5元的成本获利15元，利润与成本的比率为300％，如果当初用150元去作期权投资，这时赚的就不是20元，而是惊人的4500元了。
可见，如果适当地运用衍生工具，只需以较低成本就可以获取较多利润，就象物理学中的杠杆原理，在远离支点的作用点以较小的力举起十分靠近支点的重物。金融学家将之称为杠杆效应。这种情况下，假如说不是为了避险（也就是实际上不对冲），而纯粹是作市场的方向，并且运用杠杆来进行赌注，一旦做对了，当然能获暴利，不过风险也极大，一旦失手损失也呈杠杆效应放大。美国长期资本管理基金（LTCM）用自有资金22亿美元作抵押，贷款1250亿美元，其总资产1200多亿美元，它所持有的金融产品涉及的各种有价证券的市值超过一万亿美元，杠杆倍数达56.8，只要有千分之一的风险就可遭灭顶之灾。

3、对冲基金类别（Strategy Defined）

Mar/Hedge根据基金经理的报告将对冲基金分为8类：
1、宏观（Macro）基金：根据股价、外汇及利率所反映出来的全球经济形势的变化进行操作。
2、全球（Global）基金：投资于新兴市场或世界上的某些特定地区，虽然也像宏观基金那样根据某一特殊市场的走势进行操作，但更偏向选择单个市场上行情看涨的股票，也不像宏观基金那样对指数衍生品感兴趣；
3、多头（Long Only）基金：传统的权益基金，其运作结构与对冲基金相类似，即采取奖励性佣金及运用杠杆。
4、市场中性（Market-neutral）基金：通过多头和空头的对冲操作来减少市场风险，从这个意义上讲，它们的投资哲学与早期对冲基金(如Jones基金)最为接近。这一类基金包括可转换套利基金；对股票和期指套利的基金；或者根据债券市场的收益曲线操作的基金等；
5、部门（Sectoral）对冲基金：投资于各种各样的行业，主要包括：保健业、金融服务业、食品饮料业、媒体通讯业、自然资源业、石油天然气业、房地产业、技术、运输及公用事业等；
6、专事卖空(dedicated short sales)基金：从经纪人处借入他们判断为“价值高估”的证券并在市场上抛售，以期在将来以更低的价格购回还给经纪人。投资者常为那些希望对传统的只有多头的投资组合进行套期保值，或希望在熊市时持有头寸的投资者；
7、重大事件驱动（Event-driven）基金：投资主旨是利用那些被看作是特殊情况的事件。包括不幸（distressed）证券基金，风险套利基金等。
8、基金的基金(Funds of funds)：向各个对冲基金分配投资组合，有时用杠杆效应。
美国先锋对冲基金研究公司（1998）则将对冲基金分为15类：
1、 可转换套利Convertible Arbitrage）基金：指购买可转换证券（通常是可转换债券）的资产组合，并通过卖空标的普通股对股票的风险进行对冲操作。
2、 不幸证券（Distressed Securities）基金：投资于并可能卖空已经或预期会受不好环境影响的公司证券。包括重组、破产、萧条的买卖和其它公司重构等。基金经理人运用标准普尔卖出期权（put Option）或卖出期权溢价（put option spread ） 进行市场对冲。
3、 新兴市场（Emerging Markets）基金：投资于发展中或“新兴”国家的公司证券或国家债券。主要是做多头。
4、 权益对冲（Equity Hedge）基金：对一些股票做多头，并随时卖空另外一些股票或/和股指期权。
5、 权益市场中性基金（Equity Market Neutral）：利用相关的权益证券间的定价无效谋求利润，通过多头和空头操作组合降低市场敞口风险(Exposure)。
6、 不对冲权益基金（Equity Non-Hedge）：尽管基金有能力用短卖股票和/或股指期权进行对冲操作，但主要是对股票做多头。这类基金被称为“股票的采撷者”。
7、 重大事件驱动型基金（Event-Driven）：也被称作“公司生命周期”投资。该基金投资于重大交易事件造成的机会，如并购、破产重组、资产重组和股票回购等。
8、 固定收入（Fixed Income:）基金：指投资于固定收入证券的基金。包括套利型基金、可转换债券基金、多元化基金、高收益基金、抵押背书基金等。
9、宏观基金（Macro）：指在宏观和金融环境分析的基础上直接对股市、利率、外汇和实物的预期价格移动进行大笔的方向性的不对冲的买卖。
10、市场时机基金（market timing）：买入呈上升趋势的投资品，卖出呈下滑趋势的投资品。该基金主要是在共同基金和货币市场之间进行买卖。
11、合并套利基金（Merger Arbitrage）：有时也称为风险套利，包括投资于事件驱动环境如杠杆性的收购，合并和敌意收购。
12、相对价值套利基金（Relative Value Arbitrage）：试图利用各种投资品如股票、债券、期权和期货之间的定价差异来获利。
13、部门（Sector）基金：投资于各个行业的基金。
14、空头基金（Short Selling）：包括出售不属于卖主的证券，是一种用来利用预期价格下跌的技术。
15、基金的基金（Fund of Funds）：在基金的多个经理人或管理帐户之间进行投资。该战略涉及经理人的多元资产组合，目标是显著降低单个经理人投资的风险或风险波动。
尽管有以上许多种对冲基金的类别，但一般说来，主要是两大类。
一是宏观（Macro）对冲基金，最著名的就是索罗斯的量子基金。很多人都以为宏观对冲基金是最凶恶的基金，风险最大，其实宏观对冲基金的风险并非最大，一般只使用4－7倍的杠杆。虽然宏观对冲基金追求投资战略的多元化，但这类基金仍有几个共同的特征：
A、利用各国宏观的不稳定。寻找宏观经济变量偏离稳定值并当这些变量不稳定时，其资产价格以及相关的利润会剧烈波动的国家。这类基金会承担相当的风险，以期有可观的回报。
B、经理人尤其愿意进行那些损失大笔资本的风险显著为零的投资。如在1997年亚洲金融危机中，投资者判断泰铢将贬值，虽然无法准确预料具体贬值的日期，但可断定不会升值，因此敢放胆投资。
C、当筹资的成本较低时，最有可能大量买入。便宜的筹资使它们即使对事件的时期不确定时也敢于大量买入并持仓。
D、经理人对流动性市场很感兴趣。在流动市场上它们可以以低成本做大笔的交易。而在新兴市场，有限的流动性和有限的可交易规模对宏观对冲基金和其他试图建仓的投资者造成一定的约束。新兴市场对与离岸同行有业务往来的国内银行进行资本控制或限制使得对冲基金很难操纵市场。由于在较小的、缺乏流动性的市场，无法匿名投资，经理人还担心会被当作政府或中央银行交易的对立方。
另一类是相对价值（Relative Value）基金，它对密切相关的证券（如国库券和债券）的相对价格进行投资，与宏观对冲基金不一样，一般不太冒市场波动的风险。但由于相关证券之间的价差通常很小，不用杠杆效应的话就不能赚取高额利润，因此相对价值基金比宏观对冲基金更倾向于用高杠杆，因而风险也更大。最著名的相对价值基金就是LTCM。LTCM的总裁梅里韦瑟相信“各类债券间的差异自然生灭论”，即在市场作用下，债券间不合理的差异最终会消弥，因此如果洞察先机，就可利用其中的差异获利。但债券间的差异是如此之小，要赚钱就必须冒险用高杠杆。LTCM在欧洲债市一直赌“在欧元推出之前，欧盟各国间债券利息差额将逐渐缩小”，因为德国和意大利是第一批欧元国成员，希腊也于今年5月宣布加入单一欧币联盟，于是LTCM大量持有意大利、希腊国债以及丹麦按揭债券的多仓，同时也持有大量德国国债的空仓。与此同时，在美国债市，LTCM的套利组合是购入按揭债券和卖出美国国债。1998年8月14日俄罗斯政府下令停止国债交易，导致新兴市场债券大跌，大量外资逃离并将德国和美国的优质债市视为安全岛。于是德、美两国国债在股市面临回调的刺激下，价格屡创新高，同时新兴市场债市则暴跌，德、美国债与其他债券的利息差额拉大。1998年年1至8月，意大利10年期债息较德国10年期债息高出值A1的波动基本保持在0.20-0.32厘之间；俄罗斯暂停国债交易后，A1值迅速变大，更在8月底创出0.57厘的11月来新高；进入9月，A1变化反复，但始终在0.45厘上的高位；9月28日更是报收0.47厘，A1的增高意味着LTCM“买意大利和希腊国债，卖德国国债”的投资组合失败了（希腊国债亏损同理于意大利国债）；同时持有的大量俄国国债因为停止交易而成为废纸；丹麦按揭债券自然也难逃跌势。在美国，市债交易异常火爆，国债息减价增。自1998年8月1日后，市场利率较10年期美国国债利息高出值A2大幅攀升；8月21日，美国股市大跌，道琼斯工业平均指数跌掉512点。同时，美国公司债券的抛压同国债强劲的买盘形成鲜明对比，国债的利息被推到29年来低位，LTCM逃离持有的美国国债空仓被“逼空”。因此，LTCM在欧美债券市场上的债券投资组合上多空两头巨损，9月末，公司资产净值下降78％，仅余5亿美元，濒临破产的边缘。

3、 对冲基金的历史与现状

（1）创始阶段：1949－1966年
对冲基金的鼻祖是Alfred Winslow Jones。琼斯最初是一个社会学家，后来成为一个记者，再后来成为基金经理人。1949年Jones任职于《财富》杂志期间，受命调查市场分析的技术方法并撰写文章。结果无师自通，几乎在一夜之间从一个新手成为一个精通者，并在文章发表两个月前，建立起一家合伙的投资公司。公司带有后来的对冲基金的经典特征，所以被认为是世界上第一家对冲基金。存在一个奖励佣金制和把他自己的资本投入基金，向一般经理人员支付的薪水占所实现利润的20%。此外，Jones在随后的十年里还创建了一套模拟指标。
Jones公司起初是一家普通合伙公司，后来则改为有限合伙公司，其运作保持着秘密状态，业绩良好。
（2）初步发展和变化阶段：1966－1968年
1966年《财富》的另一位记者Carol Loomis发现了业绩不凡的Jones基金，撰文盛赞 “Jones是无人能比的”。该文详细描述了Jones基金的结构和激励方式，以及jones在后来几年创建的模拟指标，并列出Jones基金的回报率－酬金净额，发现大大超过了一些经营最成功的共同基金。例如，它过去五年的回报率比诚信趋势（Fidelity Trend ）基金高出44%，过去10年的回报率则比Dreyfas基金高87%。这导致了对冲基金数目大增，虽然并不知道在随后几年中所建立的基金的准确数字，但根据SEC的一项调查，截至1968年底成立的215家投资合伙公司中有140家是对冲基金，其中大多数是在当年成立的。
虽然对冲基金的迅速成长与强劲的股票市场同步，但一些基金经理发现通过卖空来对冲投资组合不仅难度大、耗时，且成本高昂。结果，许多基金越来越求助于高额头寸来放大股票多头的战略，从而对冲基金开始向多种类别发展，所谓“对冲”，不过是象征性的意义罢了。
（3）低潮阶段：1969－1974年
1969—1970年的股市下跌给对冲基金业以灾难性的打击，据报道，SEC在1968年底所调查的28家最大的对冲基金，至70年代末其管理的资产减少了70%(由于亏损和撤资)，其中有5家关门大吉。规模较小的基金情况则更糟。1973—1974年的股市下跌，再次使对冲基金急剧萎缩。
（4）缓慢发展阶段：1974－1985年
从1974—1985年，对冲基金重新以相对秘密的姿态进行运作。虽然宏观对冲基金在此期间崭露头角，但总的说来发展不是太快。
（5）大发展阶段：90年代之后
对冲基金是随着金融管制放松后金融创新工具的大量出现兴盛起来的，特别是90年以后，经济和金融全球化趋势的加剧，对冲基金迎来了大发展的年代。1990年，美国仅有各种对冲基金1500家，资本总额不过500多亿美元。90年代以来，对冲基金高速增加，最近两年的发展速度更是惊人。据美国《对冲基金》杂志调查，目前约有4000家基金资产超过4000亿美元。据基金顾问公司TASS的资料表明，目前全球约有4000多对冲基金，比两年前的数目多出逾一倍，所管理的资产总值则由1996年1500亿美元，大幅增加至目前的4000亿美元。而美国先锋对冲基金国际顾问公司的资料则认为，对冲基金目前在全球已超过5000个，管理资产在2500亿美元以上。另据预测，今后5－10年间，美国的对冲基金还将以每年15％的速度增长，其资本总额的增长将高于15％。值得注意的是，美国的对冲基金正在把退休资金以及各种基金会和投资经理人吸引过来，形成更强大的势力。5年前，退休资金和各种基金会的投资在对冲基金资本总额中仅占5％，现在已猛增到80％。

5、目前国际上主要的对冲基金组织

目前，世界上只有美国有对冲基金。欧洲一些国家也有类似的基金，但正式名称不叫对冲基金。
对冲基金声名显赫，许多人猜想它一定是“巨无霸”（“600磅的大猩猩”），其实大部分的对冲基金规模并不大。按资本总额来区分：5亿美元以上的仅占5％；5000万－5亿美元的约占30％；500万美元以下的约占65％。约有四分之一的对冲基金总资产不超过1000万美元，有人说，“它们的运作像个小作坊，通常是在仅有一两个人的办公室里工作。”
排名前10位的美国国际对冲基金依次为：美洲豹基金（资产100亿美元）、量子基金（资产60亿美元）、量子工业基金（资产24亿美元）、配额基金（资产17亿美元）、奥马加海外合伙人基金（资产三类17亿美元）、马弗立克基金（资产17亿美元）、兹维格－迪美纳国际公司（资产16亿美元）、类星体国际基金（资产15亿美元）、SBC货币有价证券基金（资产15亿美元）、佩里合伙人国际公司（资产13亿美元）。
排名前10位的美国国内对冲基金依次为：老虎基金（资产51亿美元）、穆尔全球投资公司（资产40亿美元）、高桥资本公司（资产14亿美元）、帽际基金（INTERCAP，资产13亿美元）、罗森堡市场中性基金（资产12亿美元）、埃林顿综合基金（资产11亿美元）、套利税收等量基金（资产10亿美元）、定量长短卖资金（资产9亿美元）、SR国际基金（资产9亿美元）、佩里合伙人公司（资产8亿美元）。

二、对冲基金与金融风险

90年代以来，对冲基金行业获得极大的发展，其表现引人瞩目，而90年代也是国际金融动荡不安，风险日增的年代，从1992年欧洲货币危机，1994年债券市场危机机墨西哥危机，到1997年的亚洲金融危机，世界似乎越来越不得安宁。许多人指责对冲基金是金融风险之源，特别是导致了亚洲金融危机。对于这一流行的说法，我们先作一般性的讨论，然后再引证资料，介绍一些对对冲基金在1997年亚洲金融危机中扮演的角色所作的实证分析。

1、对冲基金与金融风险：一般性讨论
一般来说，对冲基金并不具有较其他机构投资者更不安全的特性，理由如下：
（1）相对较小的规模。到1997年底，对冲基金全球资产仅3000亿美金，而成熟市场的机构投资者所管理的资产超过20万亿美金，其中美国、英国、加拿大、日本、德国的共同基金、退休基金、保险公司及非金融性公司所管理的资金高达11万亿美元，全球共同基金则在1996年就已有7万亿美元之多。
（2）大部分对冲基金不用杠杆或所用的杠杆比例小。有人或许会说，对冲基金虽然规模小，但使用杠杆作用大。事实并非如此。VHFA的研究表明，对冲基金整体上运用的杠杆比较适度。约30％的对冲基金不运用杠杆，约54％的对冲基金运用小于2：1的杠杆（1美元当作2美元投资），只有16％的对冲基金运用大于2：1的杠杆（即借贷额超过了其资本额）。极少数的对冲基金的杠杆大于10：1。并且大多数运用高杠杆的对冲基金进行各种各样的套利战略，因此其杠杆的量不一定是其实际市场风险的一个准确尺度。与此同时，银行、公司及机构投资者也运用杠杆，考虑到它们管理的资产加起来数倍于对冲基金，谁的作用更大不难想象。
（3）对冲基金信息匮乏。有人认为，对冲基金还可利用“羊群效应”，自己作领头羊。如果这是真的话，将取决于信息及处理信息的能力。

Ⅸ 现在做什么能赚钱

分析一下，什么生意你最适合做。你擅长的，自然就是你容易收获的。创业首先要定位自己和市场的。根据你的特点选择致富之路，道理都一样，勤奋、专著！如果会成功。那必定在升出的价值里包含了你的辛苦。
要把握好你的社会关系，当然是利用上关系。如果没有太多关系，一般都是消费者忠实度比较高的行业，不容易受到关系的影响难以介入。包括，餐饮、娱乐、生产等行业。
如果你要做个体，那校园小店、2元店、饮食业，是当今小投资见效最块的快的行业。而且大小比较灵活。资金多了可以扩大。资金小的话夜市、地摊几乎不要什么投资。当然，还可以选择网络开店.
实说真的
要做生意赚钱，先去多多磨练，实践工作，或是去帮别人打打工什么的，这样自己有了经验，有了信心你就有了创业的动力了！那时船到了桥头就会直的。
在互联网飞速发展的今天，传统的生意之道也必须随着时代的变化而改变：
以我个人的经验来看，创业需要弄清下面两个问题：
1、
你想做的是什么？
2、
你能做的是什么？
你想做的最好是你喜欢的，这样你才会有源源不断的动力推动你前进。大部分人不成功不是因为选错行业而是因为中途放弃。如果你每天都硬着头皮去做自己不喜欢的事，恐怕结果不会太乐观。
所谓你能做的是结合你的天赋、能力、经验和资金来考虑的。不着边际的或超出你个人能力的事最好别做，因为我们是小本创业，经不起太大的风险。虽说跌倒了可以爬起来，但更多的人是跌倒了再也爬不起来，无奈之下只得又给别人打工。无论何时都不要忘记结合市场需求及相应的消费群体，否则只能是纸上谈兵，出师未捷身先死。
在我们选项前，下列的几点是我选择行业的若干原则：
1、
必须是喜欢的产品，能够不断保持激情；产品及所在行业
有广阔的前景，产品是不断增值的
2、
所选行业及产品要有个性，只与一部分人群做生意即可；可以复制并可以做大
3、
能发挥自己的天赋和特长
4、
现款交易
5、
少和政府部门打交道，少接触饭局、歌舞厅
6、
穿休闲装的时间更多
7.
朝阳产业，成长性高
，能长期发展
8．受人尊敬，有行业成就感
9．有一定区域垄断性，我的地盘我做主，避免低层次的竞争
10．苦点累点没关系，但投资不能太大，滚动发展
以上所列的条件未免太过完美，但我们要知道，老板是这个世界上风险最高的职业，如果你要选择这个职业，一定要先由己出发，缜密思考精心筹划，这样胜算比较高，存活的几率也比较大。活下来才有可能赢，才有可能一步步朝着大老板、大生意的目标努力、前进。
你这个问题，每个人都在想，每个人都想知道。但是你知道么，。一个会赚钱，聪明的人，吃过苦的人不会在问这个问题了。你也许还很迷惘。不知道怎么赚钱好。其实嘛。行行出状元。这个世界上这么多人，这个中国这么大。其实什么
都缺的。财不入急门，成功的真理时刻摆在面前，那就是：吃得苦中苦，方为人上人！
中国是农业大国。很多食品需要加工，如果你有钱，推荐去，要有创新。要健康。再次强调不要违法。````
这些都是我个人的想法，最吃香的行业就是吃苦的行业。